ARGAN - Résultats semestriels 2016 : Résultat net de 42 MEUR, en forte hausse de 35%

   Communiqué de presse - jeudi 21 juillet 2016 - 17h45

ARGAN : Résultats semestriels 2016 

• Résultat net : 42 MEUR, en forte hausse de 35%
• ANR triple net EPRA (HD) : 22,5 EUR par action, en hausse de 9%
• Baisse de l'endettement (LTV) de 5 points à 62%

Le 20 juillet 2016, le Directoire a arrêté les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2016. Les procédures d'examen limité sur ces comptes ont été effectuées et le rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle est en cours d'émission.

Résultats et cash-flow

Les revenus locatifs nets des immeubles du premier semestre 2016 s'élèvent à 32,9 MEUR, en baisse de 2% comparé au premier semestre 2015. Cette baisse de loyers s'explique par la cession, fin janvier 2016, d'un portefeuille de 100.000 m² représentant 5 MEUR de loyers annuels (soit 7,5% des loyers 2015) à un fonds géré par CBRE Global Investors. Cette diminution momentanée sera compensée par les loyers annuels générés par les nouveaux développements, qui s'étaleront au fil des livraisons attendues sur l'année 2016, et représenteront un montant équivalent de 5 MEUR. Ainsi, les revenus locatifs s'inscriront en léger retrait, à moins de 1% sur l'année 2016, avant de repartir à la hausse pour atteindre environ 71 MEUR en 2017, soit + 7%.

Le résultat opérationnel courant s'établit à 30 MEUR contre 30,3 MEUR au 30 juin 2015.

Le résultat opérationnel après variation de juste valeur du patrimoine immobilier (+14 MEUR sur le semestre) et résultat des cessions (+ 10,3 MEUR sur le semestre) est en hausse de 27% et ressort à 54,3 MEUR contre 42,8 MEUR au premier semestre 2015.

Le résultat net, après prise en compte du coût de l'endettement financier, des impôts et autres charges financières, s'établit à 41,5 MEUR, en progression de 35% par rapport au premier semestre 2015 (30,7 MEUR).

Le résultat net récurrent (se définissant comme le résultat net hors variation de juste valeur du patrimoine et des instruments de couverture de la dette et hors résultat de cessions) est de 18,8 MEUR, en baisse de 1%.

Les cash-flow courants générés s'élèvent à 29,9 MEUR et les cash-flow nets après endettement financier et impôt courant ressortent pour leur part à 19,1 MEUR, au même niveau que juin 2015.

Patrimoine Premium expertisé à 917 MEUR HD (963 MEUR DC)

ARGAN a cédé fin janvier un portefeuille de 4 plateformes logistiques, représentant 100.000 m² pour un total de loyers annuels d'environ 5 MEUR, ainsi que fin juin sa plateforme située à Briare (45), d'une surface de 15.000 m².

En parallèle, ARGAN a mis en loyer la plateforme Simply Market, filiale du groupe AUCHAN, située à Cergy-Pontoise (95) et louée pour 12 ans fermes. Cette plateforme, d'une surface de 11.000 m² destinée aux produits frais, est équipée d'une production de froid assurant des températures comprises entre 2 et 8°c.

Après ces opérations, le patrimoine construit (hors actifs immobiliers en cours de développement) s'établit à 1.300.000 m² au 30 juin 2016, comparé à 1.406.000 m² fin 2015. Sa valorisation totale (y compris réserves foncières détenues pour 5 MEUR) s'élève à 917 MEUR hors droits (963 MEUR droits compris). Compte tenu des livraisons à intervenir au cours du second semestre, le patrimoine aura retrouvé sa valeur du milliard d'euros droits compris d'ici fin 2016.

Dans le détail, la valorisation du patrimoine construit s'élève à 912 MEUR hors droits (958 MEUR droits compris), faisant ressortir un taux de capitalisation à 7,30 % hors droits (6,90 % droits compris) en légère baisse par rapport aux 7,40% du 31 décembre 2015.

La durée ferme résiduelle moyenne des baux, décomptée au 1^er juillet 2016 est en légère hausse à 5,1 ans, contre 5 ans au 31 décembre 2015.

L'âge moyen pondéré baisse à 7,4 ans, contre 7,6 ans au 31 décembre 2015.

Le taux d'occupation du patrimoine reste constant à 98%.

Baisse de l'endettement

La dette financière brute relative au patrimoine construit s'établit à 559 MEUR, à laquelle s'ajoute le prêt obligataire d'un montant de 65 MEUR, soit un total brut de 624 MEUR, contre 673 MEUR au 31 décembre 2015.

Après prise en compte de la trésorerie résiduelle de 53 MEUR, la LTV nette (Dettes financières nettes / valeur d'expertise hors droits) baisse très sensiblement à 62,2%, contre 66,7% au 31 décembre 2015, grâce notamment au désendettement du fait des arbitrages.

Le taux moyen de la dette au 30 juin 2016 s'établit à 3,38 % sur une maturité de 9,1 ans, avec une exposition aux taux variables réduite à 4%.

La fin programmée et la renégociation de certains instruments de couverture devraient se traduire par une baisse notable de ce taux moyen dès 2017.

Hausse de l'ANR triple net EPRA/action : 25,7 EUR droits compris, soit 22,5 EUR hors droits, +9%

L'ANR triple net EPRA hors droits s'établit à 325 MEUR au 30 juin 2016, contre 292 MEUR au 31 décembre 2015. Il progresse ainsi de 9% à 22,5 EUR par action contre 20,6 EUR par action au 31 décembre 2015. Cette hausse significative provient du résultat net (+1,3 EUR), de la variation de valeur du patrimoine (+1 EUR), du résultat de cession (+ 0,7 EUR), du paiement du dividende en numéraire (-0,5 EUR) et en actions (-0,4 EUR)  et de la variation de valeur des instruments de couverture (- 0,2 EUR).

Plan 2016 / 2018 : objectifs confirmés

Au regard de ses résultats semestriels 2016, ARGAN confirme sa stratégie de croissance de l'ANR associée à une baisse de la LTV, avec 3 objectifs clés à fin 2018 :

• Atteindre 72 MEUR de revenus locatifs annuels
• Ramener la LTV à 60%
• Porter l'ANR à 30 EUR/action DC ou 26 EUR/action HD

Prochains rendez-vous financiers

• Lundi 3 octobre 2016 (après bourse) : Chiffre d'affaires du 3^ème  trimestre 2016
• Mercredi 5 et jeudi 6 octobre 2016 : Participation au Midcap Event à Paris

A propos d'Argan

ARGAN est une foncière française spécialisée en dÉveloppement & location de plateformes logistiques Premium pour des entreprises de premier plan.

ARGAN associe la stabilité d'une stratégie claire, mise en oeuvre par l'actionnaire majoritaire et portée par une équipe de cadres experts dans leurs spécialités, à la transparence d'une société cotée en Bourse. Détenant un parc d'une cinquantaine de plateformes logistiques Premium, totalisant 1,4 million de m² à fin décembre 2015, ARGAN est un expert global innovant et performant en immobilier logistique.

ARGAN est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris (ISIN FR0010481960 - ARG) et fait partie des indices CAC All-Tradable, CAC All-Share, CAC Mid & Small, CAC Small et de l'indice IEIF SIIC France. La foncière a opté pour le régime des SIIC au 1^er juillet 2007.

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