Bien comprendre la bourse

La Bourse est une institution financière ancienne qui fascine autant qu'elle intimide. C'est un marché organisé, qui remplit quatre missions principales : financer l'activité économique, fournir un lieu d'échange, fixer les règles de transaction et permettre la cotation des valeurs.

Pour tout néophyte, avant même de chercher à maîtriser les mécanismes de base, la question essentielle est : qu'a-t-on à gagner en Bourse ? Pour vous aider à prendre une décision, voici les trois arguments pour investir en Bourse ainsi que les droits accordés à tout actionnaire.

Les origines de la bourse
Si son origine remonte à l'Antiquité, c'est au Moyen Age que le concept de bourse moderne apparaît peu à peu. Aujourd'hui, la Bourse est un lieu d'échanges financiers complètement dématérialisé.

Selon certaines sources, sous l'Empire romain, au Vème siècle avant JC, on effectuait déjà des transactions sur titres au sein d'un espace appelé Collegium Mercatorum.

Mais il a fallu attendre plusieurs siècles pour que les fondements de la Bourse moderne apparaissent en Europe, plus précisément en Belgique. La Bourse tiendrait d'ailleurs son nom d'une famille de marchands de Bruges, les Van der Bürse, dont l'hôtel particulier tint le rôle de première Bourse de la ville au XIVème siècle. C'est toujours en Belgique, à Anvers, qu'est instaurée pour la première fois une liste des cours des valeurs (ou "cote").

En France, le premier marché organisé apparaît à Lyon dès 1595. Une décennie plus tard, en 1611, est fondée à Amsterdam, la première place financière d'importance internationale, bientôt supplantée par Londres et Paris.

En 1826, la place de Paris se dote d'un bâtiment dédiée à son activité : le fameux Palais Brongniart, qui fut longtemps le lieu matériel des transactions.

Depuis 1987, les marchés boursiers sont entièrement informatisés. Il n'y a plus de cotation à la criée autour de la fameuse corbeille. Le Palais Brongniart n'est plus qu'un édifice désert et toutes les transactions, dématérialisées, sont réalisées dans des immeubles de bureaux parfaitement anonymes.

Financer l’activité économique
C'est le rôle premier de la Bourse. En investissant sur les marchés financiers une partie de votre épargne, vous permettez aux entreprises de trouver le financement dont elles ont besoin pour développer leurs investissements.

Les marchés participent au bon fonctionnement de la vie économique en permettant aux entreprises de mobiliser des capitaux pour financer leur activité et leur développement. Au même titre que la consommation, l'investissement est une composante essentielle de l'économie.

Comment les entreprises financent–elles leur croissance?

S'autofinancer : elles réutilisent les sommes issues des bénéfices réalisés ;
S'endetter : elles sollicitent un prêt auprès d'un établissement financier ou elles émettent un emprunt sur le marché des obligations
Recourir aux marchés boursiers : pour cela, elles doivent avoir été introduites en Bourse et décider de réaliser une augmentation de capital en mettant en vente de nouvelles actions

OBLIGATION
Titre de créance représentant la part d'un emprunt émis par l'Etat, une collectivité publique, une entreprise nationale ou une société privée. Le détenteur d'une obligation perçoit un revenu, nommé coupon. Son revenu appelé "intérêt" est défini à l'origine du contrat d'émission. Lorsque l'obligation verse ce revenu, on parle de détachement de coupon.

ACTION
Titre de propriété négociable, correspondant à une fraction du capital social d'une société.   
En mettant en présence l'offre (les titres des entreprises) et la demande (l'épargne des ménages et des institutions), la Bourse permet le financement de l'activité économique.

Qu'est-ce qu'un emprunt obligataire ?
En lançant un emprunt obligataire sur le marché financier, les entreprises, publiques et privées, peuvent collecter de l'argent pour financer leurs investissements. A cette fin, elles sollicitent aussi bien les épargnants institutionnels (banques, assurances, etc.) que les particuliers (public des "petits porteurs").

L'emprunt obligataire se concrétise par l'émission d'obligations, c'est-à-dire de titres de créance assortis d'un taux de rémunération (taux d'intérêt) et émis pour une durée déterminée. Au terme de celle-ci, les épargnants sont remboursés par l'entreprise. Durant la durée de l'emprunt, les épargnants peuvent échanger leurs titres sur le marché.

Fournir un lieu d’échange :
Lieu d'échange qui réunit acheteurs et vendeurs, la Bourse n'est plus aujourd'hui un espace physique mais un lieu dématérialisé.

Selon le sens des opérations que vous effectuez, vous vous situez soit du côté des acheteurs, soit du côté des vendeurs.

Du côté des acheteurs
Vous êtes un actionnaire individuel et vous disposez d'une épargne à faire fructifier à plus ou moins long terme. De ce côté-ci, on trouve également des entreprises et des institutions qui ont des liquidités à placer.

Du côté des vendeurs
Vous êtes un actionnaire individuel et vous cédez vos titres sur le marché :
soit parce que vous avez réalisé une plus-value satisfaisante ;
soit parce vous voulez éviter une moins-value plus importante (le titre a brutalement baissé et vous redoutez qu'il ne baisse encore plus) ;
soit parce que vous avez besoin de liquidités.

Avec vous se trouvent aussi des entreprises à la recherche d'argent pour financer leur développement et parfois assurer leur pérennité, mais aussi l'Etat dont les besoins de financement pour assurer le fonctionnement de ses services sont continus.

src="file:///C:\DOCUME~1\Boursica\LOCALS~1\Temp\msohtml1\01\clip_image001.gif" u2:shapes="_x0000_i1054" border=0 v:shapes="_x0000_i1025">Bon à savoir
En mars 2006, on compte environ 6,7 millions de Français actionnaires individuels.
height=10 src="file:///C:\DOCUME~1\Boursica\LOCALS~1\Temp\msohtml1\01\clip_image002.gif" u2:shapes="_x0000_i1056" border=0 v:shapes="_x0000_i1026">23.8% des Français de 15 ans et plus (soit 11 millions) possèdent des valeurs mobilières (actions, obligations,OPCVM, FCPE, etc.). style='mso-spacerun:yes'> Source : TNS Sofres, Euronext.


La Bourse s'avère le lieu idéal pour accueillir ces fonds en proposant différents types d'investissements. L'avantage, c'est qu'il n'y a aucun favoritisme.

Petit actionnaire ou multinationale, tout le monde paie la valeur achetée au même prix. Une fois souscrits, les titres sont la propriété de leurs acquéreurs, qui peuvent les conserver, les mettre en vente ou chercher à en acquérir d'autres...

Constamment, les titres circulent, au gré de la rencontre des ordres d'achat et des ordres de vente qui fixent les conditions de l'échange (prix unitaire, délai, etc.).
A chaque instant, la rencontre de cette offre et de cette demande permet de fixer pour chaque titre un prix d'équilibre : la cote.

Chaque séance de Bourse donne ainsi lieu à des millions de transactions qui entretiennent l'activité du marché.

  Fixer les règles de transaction :
Les échanges de titres obéissent à des règles strictes. La Bourse est une activité réglementée, étroitement encadrée, qui fait l'objet d'une régulation plus lisible de la part de l'AMF.

La présence d'un marché réglementé garantit la confiance des investisseurs. En fixant des règles et en se dotant de moyens de contrôle et de sanction, la Bourse favorise les transactions et contribue donc activement à la valorisation des titres.

La Bourse de Paris est sous l'égide de deux organismes :

Euronext Paris SA   style='mso-tab-count:1'>     
Cette société privée assure le fonctionnement des marchés, leur sécurité, leur transparence et leur développement. Il lui revient de fixer les règles d'admission des sociétés à la cote ainsi que le fonctionnement des marchés qu'elle organise. C'est par exemple grâce à Euronext que vous pouvez consulter en ligne ou sur papier les tableaux de cotation des valeurs. style='mso-tab-count:1'> 

L'A.M.F (L'Autorité des Marchés Financiers)
L'autorité des Marchés Financiers s'est substituée le 24 novembre 2003 à la Commission des Opérations de Bourse (COB) et au Conseil des Marchés Financiers (CMF). C'est une autorité publique indépendante, dotée de la personnalité morale, qui exerce quatre types de responsabilités : réglementer, autoriser, surveiller et sanctionner. Elle a pour mission de protéger l'épargne investie en produits financiers, d'informer les investisseurs et de garantir le bon fonctionnement des marchés. L'AMF est, en quelque sorte, le Gardien et le Gendarme de la Bourse.

Permettre la cotation des valeurs :
En permettant à chaque acteur sur le marché de connaître à tout instant la cote de chaque titre, la Bourse fournit une référence objective qui permet à chacun de fixer sa position sur des bases incontestables.

La Bourse fournit un lieu unique pour l'échange des titres, ce qui permet leur cotation. Le résultat de toutes les opérations simultanées sur chaque titre se traduit par un prix d'équilibre. A tout moment, celui-ci est connu de tous.

Du fait d'une parfaite transparence, chaque investisseur peut fixer ses objectifs au vu de ce prix de référence unique et commun à tous : la cote.
Sensible à l'environnement économique national et international, la cote de chaque valeur est fortement dépendante de l'information diffusée dans le public et auprès des investisseurs : dépêches, presse spécialisée, analyses d'experts, etc.
Voilà pourquoi l'autorité régulatrice, L’AMF, édicte des règles draconiennes en matière d'information financière.

Les droits de l’actionnaire :
Lorsque vous devenez actionnaire d'une entreprise, vous devenez en quelque sorte son copropriétaire. En tant qu'associé, vous jouissez d'un certain nombre de droits qui sont, pour l'entreprise, des obligations à votre égard. Voici un bref récapitulatif des prérogatives dont vous bénéficiez.

Le droit de voter aux assemblées générales
C'est un droit fondamental de l'actionnaire. A chaque action est attribué un droit de vote que tout actionnaire peut exercer lors des Assemblées générales auxquelles il a le droit de participer, sous réserve de certaines limites statutaires, soit personnellement, soit en se faisant représenter par un mandataire.

ASSEMBLEE GENERALE
Réunion de tous les actionnaires d'une société anonyme, cotée ou non, au moins une fois par an, à l'occasion de l'Assemblée Générale Ordinaire (AGO) ou de l'Assemblée Générale Extraordinaire (AGE).

Le droit de percevoir des dividendes
Puisque vous êtes copropriétaire, vous devez profiter de la distribution des profits et vous avez donc droit au dividende

DIVIDENDE
Partie du bénéfice de la société versée à l’actionnaire, versé soit sous forme d'espèces sur le compte chèques rattaché, soit sous forme d'actions nouvelles émises à un prix préférentiel, si l'Assemblée Générale ordinaire a retenu cette option. Il faut savoir que certaines entreprises sont moins généreuses que d'autres, préférant réinvestir leurs bénéfices dans le financement de leur développement.

Le droit à l'information
Les entreprises sont tenues d'informer leurs actionnaires de tout événement de nature à engendrer une variation du cours de Bourse. Dans le même temps, tout actionnaire peut exercer son droit à l'information, en se faisant communiquer ou en consultant différents documents concernant la marche de la société :

soit à titre préalable à compter de la convocation d'une Assemblée générale ou dans les jours la précédant (ainsi, le rapport annuel du dernier exercice doit être mis à leur disposition 15 jours avant l'assemblée générale ordinaire soit à titre permanent en prenant connaissance au siège social des documents sociaux portant sur les 3 derniers exercices.

ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE
L'AGO, se réunissant 6 mois après la clôture des comptes, statue sur la gestion, le renouvellement des membres du conseil et sur les dividendes versés.

Le droit sur l'actif net
En tant qu'associé copropriétaire, l'actionnaire possède une part de l'actif net  de l'entreprise, ce qui lui permet de bénéficier de deux droits supplémentaires.

ACTIF NET
Valeur comptable de l'ensemble des biens que possède une société, diminuée de ses dettes.

Le droit préférentiel de souscription
Grâce à ce droit, tout actionnaire peut participer, de manière prioritaire, à l'émission de titres lors d'une augmentation de capital

AUGMENTATION DE CAPITAL
Vise à accroître le capital social de l'entreprise et donc ses moyens financiers (augmentation des fonds propres et réduction de l'endettement). Elle peut être réalisée par apport en numéraire, en nature ou incorporation de réserves.

Pour faciliter la réalisation d'une opération déterminée, une entreprise peut demander à ses actionnaires lors d'une Assemblée générale extraordinaire de renoncer exceptionnellement à leur droit préférentiel de souscription.

Le droit d'attribution 
Tout actionnaire peut recevoir une partie des titres émis lors d'une distribution d'actions gratuites, après une incorporation des réserves au capital.

La cession des droits
Sur le marché, l'actionnaire peut vendre son droit de souscription. En cas d'attribution d'actions nouvelles, les droits formant rompus sont soit :

non négociables, suite à une décision de l'Assemblée générale : les actions correspondantes sont vendues et les sommes provenant de cette vente sont allouées aux titulaires des droits ;

négociables en Bourse : ils permettent ainsi aux actionnaires ne possédant pas le nombre exact de titres nécessaire pour bénéficier de l'attribution, d'acheter ou de vendre le complément ou l'excédent par rapport aux quotités offertes.

QUOTITE
Quantité minimum ou multiple, de titres que l'on peut négocier en Bourse (utilisé pour les warrants). Exemple : un warrant qui a une quotité de 100 signifie que l'on peut acheter ce warrant seulement par lot de 100 au minimum.