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Message n° 3068P de Prisca56
vendredi 21 novembre 2008 à 23h20

autres si ça les intéresse...J'ai trouvé cet article sur le journal des finances, et je l'ai trouvé très intéréssant et très bien fait.

JDF 22/11/2008
Dans des marchés agités, il faut être particulièrement attentif au type d'ordre passé, sous peine de le voir exécuté à des prix aberrants.

Pour passer ses ordres de Bourse avec succès, il faut maîtriser les différents types d'ordres, mais aussi savoir comment un cours est établi. Pour les actions cotées en continu, les ordres d'achat et de vente sont transmis en temps réel par votre intermédiaire financier à l'ordinateur central d'Euronext.

Le cumul de ces ordres d'achat et de vente, à partir de 7 h 15 le matin et jusqu'à 9 heures, permet de constituer ce que l'on appelle le carnet d'ordres. C'est une feuille qui répertorie les ordres d'achat et de vente par niveaux de prix. La meilleure offre d'achat vient s'inscrire en face de la meilleure offre de vente. Les quantités de titres proposés à l'achat ou à la vente n'ont pas d'impact sur ce classement. Seul le prix compte. Il suffit de vendre une action au prix le plus bas pour se retrouver en tête de liste.

Grâce à l'informatique, l'exécution des ordres sera ensuite quasi immédiate, on parle de temps réel. Elle se fera selon deux critères de priorité. Les ordres sont exécutés d'abord selon le prix demandé ou offert (pour la vente) : c'est la règle du meilleur prix. Seconde règle : le temps. Si deux ordres identiques, portant sur la même valeur et spécifiant le même prix d'intervention, arrivent sur le marché, c'est le premier arrivé qui est servi. Le second emportera la quantité restante.
Il existe une batterie d'ordres, plus ou moins prioritaires, et plus ou moins sécurisants. D'une manière générale, un ordre doit permettre de connaître :
- le sens de la transaction ;
- le nombre de titres demandés ou offerts ;
- le nom de l'action, du fonds coté, du warrants...
- son code Isin ou mnémonique qui permet de vérifier qu'il s'agit bien du bon produit ;
- la validité de l'ordre : un ordre peut être caduc à la fin de la journée (jour), valable jusqu'à une date définie fixée par l'investisseur, ou être « à révocation » (valable 365 jours s'il n'est pas exécuté).
Une fois toutes ces informations données, l'investisseur doit déterminer dans quelles conditions de prix il souhaite acheter ou vendre les titres. Il dispose de plusieurs moyens d'intervention.

Quel type d'ordre passer
L'ordre le plus simple et le plus sûr est l'ordre à cours limité. Il permet d'acheter ou de vendre à un prix connu d'avance, défini par l'investisseur. Il protège contre les fluctuations de cours car le prix d'intervention est connu. Le problème est que l'actionnaire n'est pas assuré d'être servi en totalité. Son ordre peut être fractionné si la quantité en contrepartie n'est pas suffisante.
Pour s'assurer d'être prioritaire à l'arrivée de l'ordre sur le marché, il faut passer un ordre dit « à la meilleure limite ». Cet ordre, quand il arrive sur le marché à 9 heures (à l'ouverture), se transforme immédiatement en ordre à cours limité, au prix d'ouverture. L'investisseur est donc sûr d'être servi, mais pas forcément en totalité. Si l'ordre est présenté au marché en cours de journée, il se transforme en cours limité au prix de la meilleure offre de vente ou d'achat, selon le cas.
Cet ordre « à la meilleure limite » permet d'éviter de se faire coiffer au poteau par des investisseurs à quelques secondes de l'ouverture ou en cours de séance. Il passe cependant après les ordres dits « au marché ».

Maîtriser le prix d'achat ou de vente
L'ordre « au marché » est prioritaire sur tous les ordres de Bourse. C'est la formule 1 des ordres. En utilisant cet ordre, vous êtes sûr que toutes les actions demandées seront achetées, ou que toutes les actions offertes seront vendues. Mais, comme il y a toujours un bémol, le revers de la médaille existe, et il n'est pas des moindres. Vous ne maîtrisez pas du tout votre prix d'intervention. Si le marché s'effondre entre le moment où vous passez votre ordre et celui auquel il arrive sur le marché, vous pouvez perdre plusieurs pour cent. Autre inconvénient, cet ordre peut être exécuté en plusieurs fois à des prix différents. Un ordre d'achat portant sur 500 actions dont le dernier cours est 19 euros peut être fractionné en 100 actions à 19,05 euros + 100 actions à 19,20 euros + 300 actions à 19,50 euros... Au final, vous aurez bien acheté vos 500 actions, mais sans aucune maîtrise du prix. Dans des marchés agités, cet ordre peut se révéler très dangereux.
Reste les ordres à seuil de déclenchement. Ces ordres sont aussi appelés « ordres stop ». Ils permettent de déclencher une intervention à partir d'un certain niveau de cours. Vous souhaitez acheter 100 actions Michelin dont le dernier cours est de 40 euros. Vous pouvez passer un ordre d'achat à seuil 35 euros. Si l'action atteint ce cours, vous devenez acheteur à 35 euros et au-dessus.

A l'inverse, un ordre stop à la vente permet de protéger en partie ses positions. Vous détenez 500 actions Air Liquide, au prix de revient de 50 euros. Vous souhaitez sécuriser une partie de vos gains et vendre si le cours chute sous les 60 euros contre un dernier cours de 68 euros... Vous passez un ordre de vente à seuil de déclenchement de 60 euros. La vente sera déclenchée à partir de 60 euros et au-dessous de ce prix. Le problème est que vous ne maîtrisez pas le prix de vente minimal.
Pour contrôler votre prix d'intervention, vous pouvez définir une fourchette. On parle d'ordre à plage de déclenchement. Vous vendez alors vos actions Air Liquide entre 58 et 60 euros. Pas au-dessus, pas au-dessous. En contrepartie, votre ordre ne sera pas forcément exécuté intégralement.

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