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NORBERT DENTRESSANGLE GROUPE

Message n° 50P67 de Prisca56
mardi 3 février 2009 à 9h19


Arkeon Finance reste confiant sur le dossier Norbert Dentressangle et maintient son conseil "renforcer" malgré la publication d’un CA annuel légèrement inférieur aux prévisions du bureau d’études.

Le CA 08 ressort donc à 3,107 MdsE, en hausse de 72% (+4,3% en organique) avec une part à l’international représentant désormais 44% des facturations (contre 22% en 2007).

Sur le T408, le CA s’établit à 728 ME, en légère baisse à données constantes. Cette contre performance s’explique par l’activité transport qui a subi de plein fouet le ralentissement dans l’industrie notamment au R.U auquel s’ajoute la baisse du prix du carburant.

En dépit de la bonne tenue de l’activité logistique, la faiblesse des ventes sur le T4 08 impactera négativement les marges sur l’ensemble de l’exercice 2008 explique le broker. De ce fait, le groupe a indiqué que son Roc 08 est revu à la baisse pour la deuxième fois consécutive et devrait être de l’ordre de 75 ME. La dégradation du contexte économique général en Europe et notamment au RU, laisse entrevoir une nouvelle contraction des ventes et des marges du groupe en 2009 -2010.

Arkeon Finance revoit donc à la baisse ses prévisions de CA 2009 et 2010 ainsi que son objectif de bpa abaissé de 20% en 2008 et de 44% en 2009 !

Malgré cet ajustement au niveau des résultats, l’analyste reste confiant sur la capacité du groupe à s’adapter face à ce contexte difficile et à mettre en place les synergies qui découlent de l’intégration de Salvesen. Compte tenu de la sous-valorisation du titre face à ses pairs et du potentiel du nouveau groupe, le bureau d’études maintient sa recommandation "renforcer" avec un objectif de cours abaissé à 27 Euros malgré la perspective d’une publication de résultats bien inférieure aux standards de la société...

03.02.2009

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