LA TENDANCE
Après le très gros rebond des marchés hier dans le sillage des valeurs financières, le CAC40 tente de prolonger son effort ce mercredi matin... En Asie, La Bourse de Tokyo a suivi le sursaut de Wall Street en reprenant 4,5% à 7.376 pts sur le Nikkei dans le sillage des valeurs financières. Le yen s’est stabilisé à 98,50/$ entre banques.
HIER A WALL STREET
Wall Street rebondissait enfin très vivement mardi, après la purge des derniers jours. Les tentatives de reprise technique avaient été nombreuses depuis quelques semaines sur la cote américaine, mais avaient jusqu’alors échoué... Ce mardi, la hausse tenait cette fois et se renforçait même en fin de journée, alors que les commentaires réconfortants du management de Citigroup sur l’activité de début d’année tendaient à doper le secteur bancaire. Par ailleurs, l’activité de fusions et acquisitions revenait avec la finalisation prochaine de l’OPA de Dow Chemical sur Rohm & Haas, mais aussi un accord espéré proche de Genentech avec le Suisse Roche. Enfin, les traders se réjouissaient de la possible restauration d’une règle de marché limitant les ventes à découvert et les raids en baisse sur les actions. Le DJIA gagnait finalement 5,80% en clôture à 6.926 pts et le Nasdaq 7,07% à 1.358 pts.
ECO ET DEVISES
Le républicain Barney Frank avait expliqué qu’il s’attendait à une restauration de la règle d’"uptick" dans le cadre des ventes à découvert en bourse. La fameuse règlementation veut qu’il ne soit possible de "shorter" (jouer la baisse d’une action en la vendant à découvert) que lorsque le dernier cours est plus élevé que le précédent. La règle abrogée en 2007 par la SEC (Securities & Exchange Commission), pourrait donc faire son retour le mois prochain, à en croire Frank.
La SEC (Securities and Exchange Commission), gendarme de la bourse américaine, pourrait effectivement en revenir à cette règle évitant les "raids baissiers" d’investisseurs sur les actions. La SEC entend considérer la proposition de remettre en place ce système. De nombreux opérateurs jugent en effet que l’élimination de cette règle avait accentué l’influence des opérations intradays des spéculateurs et la création de mouvements de panique. Concrètement, la règle qui avait été créée en 1938 puis abandonnée en 2007 interdisait de "shorter" une valeur dont le cours était plus bas ou égal au prix antérieur de cotation. Ainsi, une action passant de 1$ à 99 cents ou restant à 1$ ne pouvait être vendue à découvert. Par contre, l’action remontant de 1$ à 1,01$ pouvait être "shortée".
Dans un discours d’hier à Washington, le Président de la Fed Ben Bernanke a souligné l’importance d’un refonte du système de régulation pour contrôler le système financier dans son ensemble et non pas de manière ponctuelle. Bernanke estime qu’il n’y a qu’ainsi que pourra être évitée une nouvelle crise globale telle que celle actuellement essuyée. En outre, le dirigeant de la Fed juge toujours qu’il y a une bonne chance pour que la récession aux États-Unis prenne fin dès cette année, du moins si les marchés financiers et de crédit se stabilisent comme espéré grâce aux actions du gouvernement. Bernanke qui explique que la récession en cours, dans sa seconde année, s’est montrée déjà plus sévère qu’escompté.
Le dollar revient ce matin sur les 1,26/euro, alors que le pétrole consolide son récent rebond à 45,50$ le baril en Asie.
VALEURS A SUIVRE
* M6 : Le Directoire proposera à l’Assemblée Générale Mixte de M6, convoquée le 5 mai 2009, de distribuer un dividende de 0,85 Euros par action. Ce dividende sera mis en paiement le 15 mai 2009, avec une date de détachement le 12 mai 2009, le 14 mai étant la date à laquelle seront arrêtées les positions.
Le groupe se réserve la possibilité, au regard de son appréciation quant à l’évolution de ses résultats dans un contexte économique difficile et de sa situation de trésorerie, de poursuivre son programme de rachat d’actions. Le groupe médias a enregistré en 2008 une quasi-stabilité de son chiffre d’affaires consolidé, qui s’est établi à 1 354,9 ME (-0,1%), dont +1,3% au titre des recettes publicitaires plurimedia (chaîne M6, chaînes numériques, presse et Internet) et -1,8% au titre des revenus des activités non publicitaires.
Au total, l’antenne M6 contribue au chiffre d’affaires consolidé à hauteur de 664,6 ME, les chaînes numériques pour 125 ME, et les diversifications et droits audiovisuels pour 565,1 ME.
Le résultat opérationnel courant ressort à 194 ME, en recul sous l’effet d’une moindre contribution de l’Antenne M6 en lien avec le coût de diffusion de l’Euro 2008. Hors événement sportif, le coût de grille ainsi que les autres charges opérationnelles ont été maîtrisés, reflétant les capacités d’adaptation du Groupe à un environnement économique dégradé à partir du second semestre.
Le résultat opérationnel consolidé s’élève à 184,2 ME, après dépréciation, conformément à l’IFRS 3, du goodwill de Paris Première, concomitamment à la reconnaissance d’un impôt différé actif.
Le résultat financier s’établit à 19,9 ME, contre 22,9 ME en 2007, traduisant principalement la revalorisation de l’actif financier constitué des titres Canal+ France et de l’option de vente attachée à ces titres, mais aussi la réduction de l’encours moyen , mais aussi la réduction de l’encours moyen de trésorerie placée en 2008 ainsi que la mobilisation ponctuelle de lignes de crédit.
Le résultat net part du Groupe est de 138,4 ME, en baisse de 17,9%, après un impact négatif à hauteur de 9,9 ME de la quote-part des sociétés mises en équivalence, correspondant à la constatation sur l’exercice 2008 de la fin du partenariat avec PagesJaunes Groupe dans le domaine des petites annonces sur Internet et anticipant la cession des 34% détenus dans annoncesjaunes, annoncée le 26 février 2009.
Au 31 décembre 2008, les capitaux propres du Groupe étaient de 795,1 ME et la trésorerie nette d’endettement à 38,3 ME. Le groupe dispose d’une option de vente de sa participation de 5,1% dans Canal + France, exerçable en février 2010 pour un montant minimum garanti de 384,2 ME.
* Eurotunnel : Le 10 mars 2009, la société M&G Investment Management Ltd (Groupe Prudential) a déclaré détenir 7,38% du capital de Groupe Eurotunnel et ainsi avoir franchi à la hausse le seuil de 5% du capital et des droits de vote de la société, indique-t-elle dans un communiqué.
* Alten : a réalisé un chiffre d’affaires de 846,3 Millions d’Euros, en croissance de 20,7%, pour un résultat opérationnel d’activité de 97,2 ME (+15%), qui porte la marge à 11,5% contre 12,1% auparavant, dans le bas de la fourchette des prévisions.
Le résultat opérationnel brut est en hausse de 19% à 87 ME (10,3% de marge, en baisse de 0,1 point). Le bénéfice net part du groupe s’apprécie de 27% à 54,5 ME. La société a plus que doublé sa génération de cash à 51,5 ME.
"Dans un contexte 2008 de pénurie d’ingénieurs et dans le cadre de procédures de référencement exigeantes, Alten a confirmé sa place de partenaire privilégié sur les short lists de rang 1 des principaux donneurs d’ordre de l’Industrie, de la Banque, et du Tertiaire, et a réussi à préserver sa marge opérationnelle d’activité.
La légère baisse du taux d’activité en 2008, par rapport à 2007, particulièrement au dernier trimestre, ainsi que l’intégration des sociétés acquises en 2008, dont la rentabilité est très inférieure à celle du Groupe, expliquent principalement le fléchissement du taux de marge opérationnelle d’activité en 2008", commente la direction. La dette nette d’Alten reste insignifiante à 15,1 ME (taux d’endettement de 4,8%).
"Le ralentissement d’activité ressenti partout en Europe au milieu du dernier trimestre 2008 s’est accentué début 2009, en raison des arrêts brutaux de projets dans l’automobile", explique la société de conseil, qui ajoute que dans les autres secteurs (Aéronautique, Energie, Telecom et Tertiaire) malgré la conjoncture, le niveau d’activité a été maintenu.
"Le premier semestre sera consacré à la mise en place des mesures nécessaires pour limiter l’impact de la crise et pour s’adapter à l’environnement afin de maintenir un niveau de marge annuelle qui reste satisfaisant dans le contexte actuel", indique l’entreprise qui ne fait pas de prévisions.
* JC Decaux : annonce que son chiffre d’affaires 2008 a progressé de 2,9% à 2,168 Milliards d’Euros (+6,3% en croissance interne) pour une marge opérationnelle en baisse de 1% à 549,9 ME, mais un résultat d’exploitation qui chute d’un tiers à 236,4 ME (-12,3% hors éléments non récurrents).
Le résultat net part du groupe est coupé de moitié (-51,1%) à 108,1 ME. Il aurait baissé de 16,7% hors exceptionnels. Le résultat par action ressort à 0,487 Euro, contre un consensus à 0,86 Euro. Le groupe proposera de ne pas verser de dividende.
Côté bilan, le flux de trésorerie disponible a plus que doublé à 148 ME. La dette nette au 31 décembre 2008 a diminué de 13,3 ME à 706,6 ME. Elle représente 1,3 fois la marge opérationnelle de 2008. Le montant des lignes de crédit disponibles s’élève à 673 ME et aucun refinancement n’est nécessaire avant mi-2012. Le groupe souligne avoir renoncé à verser un coupon pour préserver sa flexibilité financière.
Jean-Charles Decaux, président du directoire et codirecteur général, a déclaré "Le ralentissement des économies mondiales à des rythmes rarement connus par le passé induira inévitablement une réduction des budgets publicitaires, une compétition accrue entre les médias et une réduction de la visibilité.
Dans cet environnement, nous estimons que, pour la première fois dans l’histoire du Groupe, la croissance interne du chiffre d’affaires 2009 sera négative". Le dirigeant table ainsi pour le premier trimestre sur une baisse d’environ 10%.
"En l’état actuel de la visibilité, nous ne sommes pas en mesure de donner de prévisions pour l’ensemble de l’année, bien que le second semestre puisse bénéficier de bases de comparaison plus favorables étant donné la moindre performance réalisée par le groupe sur cette partie de l’année en 2008", ajoute-t-il.
* Teleperformance : la société a terminé 2008 sur un chiffre d’affaires en croissance de 12% à 1,784 Milliard d’Euros, pour un résultat opérationnel de 177,9 ME, en progression de 12%, si bien que la marge se maintient à 10%. Le bénéfice net s’accroît de 18,9% à 116,4 ME, soit 2,09 Euros par action contre 1,74 Euro précédemment (+20%). Le consensus Bloomberg était fixé à 2,06 Euros par action. Le directoire propose le maintien du dividende à 0,44 Euro par action.
* Environnement S.A : le groupe se veut rassurant malgré le contexte économique difficile du moment : "Avec une concurrence toujours très présente, notre début d’année 2009 démontre une bonne résistance de nos activités avec un carnet de commandes qui se maintient à 6 mois de chiffre d’affaires sur l’ensemble du groupe.
A titre d’exemple, notre filiale en Inde, opérationnelle depuis juillet 2008 a enregistré depuis le début de l’année plus de 400 KE de commandes, les performances de l’activité Moteurs aux Etats-Unis et de l’activité Dioxines en Allemagne sont également prometteuses et nous permettent d’aborder cet exercice avec vigilance mais aussi ambition.
Ainsi, en incluant les activités de services, notre visibilité est d’ores et déjà de plus de 70% du chiffre d’affaires réalisé en 2008". Environnement SA a réalisé un chiffre d’affaires annuel consolidé, clos au 31 décembre 2008, de 44 Millions d’Euros, en croissance de 4,1% par rapport à l’exercice 2007, avec un résultat net qui devrait s’établir en net qui devrait s’établir en forte progression.
Les activités Air ambiant et Emission restent les plus contributives au chiffre d’affaires consolidé du Groupe. Par ailleurs, 66% des ventes de l’année ont été réalisées à l’export, contre 68% en 2007.
Enfin, les activités "Ventes d’équipements" et "Ventes de Services" ont progressé uniformément pour représenter respectivement 73,4% et 26,6% du chiffre d’affaires total du Groupe. La filiale américaine du groupe, Altech Environment USA, a continué de contribuer significativement aux chiffres du groupe. Après avoir doublé en 2007, le chiffre d’affaires de cette entité a progressé de près de 30% en 2008 pour atteindre plus de 10 Millions de Dollars.
L’activité "Gaz Moteurs", lancée aux Etats-Unis fin 2007, se développe rapidement et représente déjà 10% du chiffre d’affaires de cette activité au sein du Groupe.
"L’activité d’Environnement S.A a été soutenue en 2008, notamment marquée par la poursuite de l’expansion internationale du groupe et par de réelles avancées des programmes de recherche sur de nouveaux domaines technologiques, liés à l’environnement.
Pour 2009, la crise économique mondiale pourrait provoquer des reports d’investissements chez certains de nos clients, mais nous n’enregistrons à date aucune annulation ou report de commande" conclut François Gourdon, Président d’Environnement S.A.
* Guerbet : a vu son chiffre d’affaires croître de 5% en 2008 à 321 Millions d’Euros, pour un résultat opérationnel courant qui a progressé de 9% à 39,9 ME. Le bénéfice net s’est accru de 2,6% seulement à 24,4 ME. La capacité d’autofinancement s’améliore de 17% à 46 ME, tandis que la dette s’accroît modérément de 13,6% à 78,4 ME.
"Pour 2009 et les années suivantes, malgré l’environnement économique général, Guerbet devrait continuer à bénéficier d’une demande soutenue et durable, grâce à l’importance croissante de l’imagerie, dans la prévention, le diagnostic et le suivi du traitement des grandes pathologies", estime l’entreprise. Le directoire proposera, pour marquer sa confiance, le versement d’un dividende de 2,25 Euro par action, identique à celui de l’exercice précédent.
Le président Philippe Decazes a déclaré "Dans un contexte de récession mondiale, Guerbet poursuit sa marche en avant, pour se doter de tous les atouts pouvant lui permettre de profiter de la croissance soutenue et durable du marché de l’imagerie médicale".
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