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SOCIETE GENERALE

(FR0000130809)
Message n° 78UEC de

Dépêche

, mercredi 4 mai 2016 à 6h45

Societe generale : resultats du premier trimestre 2016

 

Paris, 4 mai 2016

 

 

T1-16 : DES RESULTATS SOLIDES BENEFICIANT DE LA DIVERSIFICATION DU MODELE

 

  * A périmètre et taux de change constants.

**    Hors éléments non économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et Debt Value Adjustment). Impact en produit net bancaire de +145 M EUR au T1-16 et +53 M EUR au T1-15. Impact en Résultat net part du Groupe de +95 M EUR au T1-16 et +35 M EUR au T1-15. Cf. notes méthodologiques.

Les éléments relatifs aux données financières de l'année 2015 ont été retraités en produit net bancaire et pour le capital alloué aux métiers afin de tenir compte de la nouvelle règle d'allocation du capital sur la base de 11% des RWA (encours pondérés) des métiers.

 

(1)  Hors litiges, en points de base sur encours de début de période, y compris locations simples. Calcul annualisé

(2)  Hors éléments non-économiques, BNPA brut au T1-15 : 0,96 EUR et 1,02 EUR au T1-16. Voir note méthodologique n°3

 


 

Le Conseil d'administration de Société Générale, réuni le 3 mai 2016 sous la présidence de Lorenzo Bini Smaghi, a examiné les résultats du premier trimestre de l'année 2016.

 

Le résultat net part du Groupe comptable s'inscrit à 924 millions d'euros au premier trimestre, contre 868 millions d'euros en au premier trimestre 2015 (+6,5%). Hors éléments non-économiques(1), le résultat net part du Groupe s'inscrit à 829 millions d'euros (contre 833 millions au premier trimestre 2015), et bénéficie de la diversification du modèle de banque universelle du Groupe. La bonne dynamique des activités de Banque de détail en France (avec une contribution en hausse de +17,6%) et des activités de Banque de détail et Services Financiers Internationaux, dont la contribution au résultat net part du Groupe double par rapport à l'an passé compensent la baisse de la contribution des activités de marché qui avaient connu un environnement très favorable au premier trimestre 2015, alors que les conditions du début de l'année 2016 ont été difficiles.

 

Le produit net bancaire s'élève à 6 175 millions d'euros au premier trimestre 2016 (-1,8%* par rapport au premier trimestre 2015). Hors éléments non économiques, il s'inscrit à 6 030 millions d'euros (-3,3%* par rapport au T1-15).

 

Le Groupe poursuit son effort de maîtrise des frais de gestion : à périmètre et change constants, hors effet du remboursement de l'amende Euribor et ajustés de l'impact d'IFRIC 21, ils s'inscrivent en retrait de -0,5% par rapport au premier trimestre 2015. Cette baisse marque le succès des plans d'économie engagés depuis 2012. Conscient de la nécessité de maintenir cet effort, le Groupe a engagé un nouveau plan de réduction des frais dans la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs, visant à économiser 220 millions d'euros supplémentaires à horizon fin 2017, qui viennent compléter le plan de 850 millions d'euros déjà annoncé pour la même échéance.

 

Le coût net du risque commercial(2) du Groupe poursuit sa baisse, à 46 points de base contre 55 points de base au T1-15, s'appuyant sur la bonne qualité des actifs du Groupe. La charge nette du risque s'établit à 524 millions d'euros au premier trimestre, en baisse de -10,1%* par rapport au premier trimestre 2015, à son plus bas niveau depuis 2008.

 

Le ratio Common Equity Tier 1 (CET1 non phasé) s'inscrit à 11,1 % dans le référentiel « Bâle 3 »(3) (10,9% à fin 2015) sous l'effet de la bonne génération de capital du trimestre (+25 points de base). Le ratio de levier s'établit à 4,0% et le ratio global de solvabilité à 16,4% (respectivement 4,0% et 16,3% à fin 2015).

 

Commentant les résultats du Groupe du premier trimestre 2016, Frédéric Oudéa - Directeur général - a déclaré :

 

« Dans un environnement de début d'année plus difficile que l'année dernière, le Groupe dégage un résultat solide au premier trimestre 2016, illustrant les bénéfices de son modèle diversifié et de sa forte intégration reflétée par un montant de synergies entre métiers en progression constante. La Banque de détail en France, malgré l'environnement de taux bas, continue d'afficher de solides performances commerciales et financières, tout en poursuivant la transformation en profondeur du modèle opérationnel et de relation avec les clients. La Banque de détail et Services Financiers Internationaux a doublé sa contribution au résultat du Groupe et confirme son potentiel de croissance et de rentabilité. Dans un contexte de marché défavorable, la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs affiche des résultats résilients et renforce les mesures d'ajustement de son modèle et d'efficacité opérationnelle. Fort d'un bilan sain et de ratios de solvabilité solides, le Groupe est confiant dans ses perspectives pour l'année 2016, et continuera d'investir dans ses leviers de croissance, tout en pilotant strictement ses coûts et ses risques. »

 

  1. RESULTATS CONSOLIDES DU GROUPE

 

 

 

En M EUR

T1-16

T1-15

Variation

Produit net bancaire

6 175

6 353

-2,8%

-1,8%*

Produit net bancaire (1)

6 030

6 300

-4,3%

-3,3%*

     

Frais de gestion

(4 284)

(4 442)

-3,6%

-2,3%*

Résultat brut d'exploitation

1 891

1 911

-1,0%

-0,5%*

Résultat brut d'exploitation (1)

1 746

1 858

-6,0%

-5,5%*

Coût net du risque

(524)

(613)

-14,5%

-10,1%*

Résultat d'exploitation

1 367

1 298

+5,3%

+3,8%*

Résultat d'exploitation (1)

1 222

1 245

-1,8%

-3,3%*

Gains ou pertes nets sur autres actifs

4

(34)

n/s

n/s

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

0

0

n/s

n/s

Résultat net part du Groupe

924

868

+6,5%

+6,5%*

Résultat net part du Groupe (1)

829

833

-0,5%

-0,5%*

ROE Groupe (après impôt)

+7,1%

+6,9%

  

ROE ajusté(2)

+9,8%

+8,5%

 

 

 

 

 

  1. Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et DVA
  2. Corrigé de l'effet de l'application d'IFRIC 21(hors 3/4 des taxes comptabilisées dans leur intégralité au premier trimestre)

 

Produit net bancaire

 

Le produit net bancaire du Groupe s'élève à 6 175 millions d'euros au premier trimestre 2016 contre 6 353 millions d'euros au premier trimestre 2015, soit -1,8%* (et -3,3%* hors éléments non-économiques). Dans un environnement macroéconomique contraint, le Groupe bénéficie de la diversification de son modèle de banque universelle et de sa capacité à générer des synergies.

 

 

L'incidence comptable de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre est de +145 millions d'euros au T1-16 (+62 millions d'euros au T1-15). L'effet de la DVA est nul au premier trimestre 2016 - il était de -9 millions d'euros au premier trimestre 2015 (voir note méthodologique n°7). Ces deux facteurs constituent les éléments non économiques retraités dans les analyses des résultats du Groupe.

 

 

Frais de gestion

 

Les frais de gestion du Groupe s'élèvent à 4 284 millions d'euros au T1-16, contre 4 442 millions d'euros au T1-15. Ils intègrent le remboursement par la Commission Européenne d'une partie de l'amende payée au titre de l'affaire Euribor en décembre 2013 (218 millions d'euros). Corrigés de cet élément, les frais de gestion sont en hausse de +1,4% par rapport au premier trimestre 2015. Cette variation s'explique par la hausse des contributions aux fonds de résolution et des différentes taxes constatées dans leur intégralité dès le premier trimestre en application de la norme IFRIC 21 : leur montant atteint 569 millions d'euros au T1-16 contre 386 millions d'euros en 2015 (en hausse de +183 millions d'euros). Hors Euribor et ajustés de l'effet de l'application de la norme comptable IFRIC 21(1), les frais de gestion sont en retrait de -0,5%* au T1-16 par rapport au T1-15.

 

Dans un souci de contenir les frais de gestion, le Groupe a annoncé un plan d'économies complémentaire dans les activités de Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs. Ce plan permettra d'économiser 220 millions d'euros supplémentaires à horizon fin 2017 (pour des coûts de transformation non-récurrents de 160 millions d'euros) et vient s'ajouter aux deux précédents plans d'économies engagés depuis 2012. Le premier plan, achevé en 2015 avait permis d'économiser 900 millions d'euros pour des coûts de transformation non-récurrents de 420 millions d'euros. Le second plan, toujours en cours, vise à économiser 850 millions sur la période 2015-2017 pour des coûts de transformation non-récurrents de 450 millions d'euros sur la période. Au total, le Groupe aura donc engagé des plans d'économies annuelles à hauteur de 2 milliards d'euros sur la période 2012-2017, permettant de compenser la hausse des impôts et taxes et de dégager des marges de manoeuvre pour investir dans ses activités en croissance. Compte tenu de ces efforts, les frais de gestion pour 2016 devraient se stabiliser par rapport à l'année 2015, en évolution comprise dans une fourchette comprise entre 0% et -1%, soit entre 0% et +1% en retraitant les effets du remboursement partiel de l'amende Euribor.

 

 

 

Résultat d'exploitation

 

Le résultat brut d'exploitation du Groupe s'établit à 1 891 millions d'euros au premier trimestre 2016 (1 911 millions d'euros pour la même période en 2015).

La charge nette du risque du Groupe au T1-16 est de -524 millions d'euros, en baisse de -10,1%* par rapport au T1-15, reflétant la bonne qualité des actifs du Groupe.

Le coût du risque commercial poursuit sa tendance baissière permettant ainsi de confirmer la cible annuelle du Groupe. Le coût du risque commercial s'établit à 46(2) points de base au premier trimestre 2016 à comparer à 55 points de base à la même période en 2015 :

 

Le taux brut d'encours douteux est de 5,3% à fin mars 2016 (contre 5,5% à fin mars 2015). Le taux de couverture brut des encours douteux du Groupe s'établit à 64%, en hausse de +1 point par rapport à mars 2015. L'amélioration de ces indicateurs poursuit la tendance observée depuis plusieurs années.

 

Le résultat d'exploitation du Groupe s'inscrit à 1 367 millions d'euros au T1-16 contre 1 298 millions d'euros au T1-15, en hausse de 3,8%*.

 

Résultat net

Le résultat net part du Groupe s'élève à 924 millions d'euros au premier trimestre 2016, à rapprocher d'un résultat net part du Groupe de 868 millions d'euros au premier trimestre 2015. Le taux effectif d'impôt du Groupe s'élève à 28,0% ce trimestre (29,3% au T1-15).

 

Corrigé des éléments non économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et DVA)(1), le résultat net part du Groupe est de 829 millions d'euros au premier trimestre 2016, stable par rapport au premier trimestre 2015 (833 millions d'euros).

Le ROE(2) du Groupe est de 7,1% au premier trimestre (6,9% au T1-15).

 

Le bénéfice net par action s'élève pour le premier trimestre s'élève à 1,02 euro (contre 0,96 euro en T1-15) après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI(3). Ajusté des éléments non-économiques) le BNPA du premier trimestre 2016 est de 0,90 euro, à rapprocher de 0,91 euro au premier trimestre 2015 après déduction des intérêts à verser aux porteurs de TSS et TSDI(3).

 

 

 


 

 

  1. STRUCTURE FINANCIERE DU GROUPE

 

 

Au 31 mars 2016, les capitaux propres part du Groupe s'élèvent à 59,0 milliards d'euros(1) (59,0 milliards d'euros au 31 décembre 2015). L'actif net par action est de 62,13 euros, dont 2,17 euros de plus-values latentes. L'actif net tangible par action est de 56,46 euros

 

Le total du bilan consolidé s'établit à 1 368 milliards d'euros au 31 mars 2016 (1 334 milliards d'euros au 31 décembre 2015). Le montant net des encours de crédits à la clientèle, y compris location financement, est de 385 milliards d'euros (386 milliards d'euros au 31 décembre 2015) - hors valeurs et titres donnés en pension. Parallèlement les dépôts de la clientèle atteignent 360 milliards d'euros, stables par rapport au 31 décembre 2015 (hors valeurs et titres donnés en pension).

 

Au premier trimestre 2016, le Groupe a émis 9,7 milliards d'euros de dette à moyen et long terme dont 9,1 milliards d'euros au niveau de la maison mère (sur un programme de financement de 34 milliards d'euros en 2016), avec une maturité moyenne de 5,8 ans et un spread moyen de 46 points de base (par rapport au mid-swap 6 mois, hors dette subordonnée), et 0,6 milliard d'euros par les filiales. Le LCR (Liquidity Coverage Ratio) progresse et s'inscrit bien au dessus des exigences réglementaires à 150% à fin mars 2016, contre 124% à fin 2015.

 

Les encours pondérés par les risques du Groupe s'élèvent à 351,2 milliards d'euros au 31 mars 2016 (contre 356,7 milliards d'euros à fin décembre 2015) selon les règles CRR/CRD4. Les encours pondérés au titre du risque de crédit représentent 82% du total, à 289,0 milliards, en baisse de -1,5% par rapport au 31 décembre 2015.

 

Au 31 mars 2016, le ratio Common Equity Tier 1(2) du Groupe s'établit à 11,1%(3) (10,9% à fin décembre 2015), en progression de +25 points de base par rapport à fin 2015. Le ratio Tier 1 est de 13,7% (13,5% à fin décembre 2015) et le ratio global de solvabilité s'établit à 16,4% (16,3% à fin décembre 2015).

 

Le ratio de levier s'établit à 4,0%(2) au 31 mars 2016 (4,0% à fin décembre 2015).

 

Le Groupe confirme ses exigences en matière de solidité du bilan, avec le maintien d'une marge de 100 à 150 points de base au-delà des seuils réglementaires. Pour le ratio CET 1, une cible de ratio Common Equity Tier 1(2) du Groupe à fin 2016 est fixée au delà de 11%, et un objectif de ratio global de solvabilité supérieur à 18% à fin 2017 dans la perspective de l'entrée en vigueur des obligations relatives au TLAC (Total Loss Absorbing Capacity).

 

L'allocation de capital aux différents métiers du Groupe s'effectue depuis le 1er janvier 2016 sur la base de 11% des encours pondérés par les risques de chaque activité.

 

Le Groupe est noté par les agences de notation DBRS (notation long terme : « A(high) » assortie de perspectives stables; notation court-terme : « R-1(middle) »), FitchRatings (notation long terme : « A » assortie de perspectives stables ; notation court-terme : « F1 »), Moody's (notations dépôts et « senior unsecured » long terme : « A2 » assorties de perspectives stables ; notation court-terme : « P-1 » et « Counterparty Risk Assessment » long-terme de « A1 » et court-terme de « P-1 »), Standard and Poor's (notation long terme « A » assortie de perspectives Stables; notation court-terme : « A-1 ») et R&I (notation long terme « A » assortie de perspectives stables).

 

 

  1. Banque de detail en France

 

 

En M EUR

T1-16

T1-15

Variation

Produit net bancaire

2 084

2 064

+1,0%

Produit net bancaire hors PEL/CEL

2 107

2 173

-3,0%

Frais de gestion

(1 425)

(1 391)

+2,4%

Résultat brut d'exploitation

659

673

-2,1%

Résultat brut d'exploitation hors PEL/CEL

682

782

-12,8%

Coût net du risque

(180)

(230)

-21,7%

Résultat d'exploitation

479

443

+8,1%

Résultat net part du Groupe

328

279

+17,6%

RONE

+12,6%

+10,5%

 

RONE ajusté(1)

+14,8%

+14,1%

 

 

RONE : voir note méthodologique n°2 

  1. Corrigé de l'effet d'IFRIC 21 et PEL/CEL

 

Après une année record en 2015, la dynamique commerciale de la Banque de détail en France demeure solide au T1-16.

Les trois enseignes poursuivent le développement de leur base de clientèle : avec près de 61 000 nouveaux clients, Boursorama première banque 100% mobile en France, enregistre un niveau de conquête client inégalé sur la période et conforte sa position de leader. Sur le segment des particuliers, malgré une production de crédit immobiliers moins élevée qu'en 2015, les entrées en relation sont robustes (+126 000 hors Boursorama). Sur le segment des entreprises, la Banque de détail en France est entrée en relation avec plus de 1 000 nouvelles entreprises ce trimestre.

Dans la lignée des précédents trimestres, les encours moyens de dépôts au bilan continuent d'afficher une forte croissance de 6,5% à 176,4 milliards d'euros, portée par la conquête de nouveaux clients et l'accroissement des dépôts à vue (+18,1% au T1-16). En parallèle, le niveau de production brute d'assurance demeure élevé (+3,0 milliards d'euros). Les autres relais de croissance sont également bien orientés avec le développement continu des synergies : la collecte nette du nouveau dispositif de Banque Privée en France ressort à 715 millions d'euros au T1-16. Le taux de détention d'assurance dommages et de prévoyance par les clients de la Banque de détail en France progresse sensiblement (hausse de 1 point du taux de pénétration à 19,6% et de +2,7 points à 8,3% entre 2013 et 2015 respectivement).

Grâce à la forte mobilisation des équipes de la Banque de détail en France au service de leurs clients, le Groupe poursuit sa contribution active au soutien de l'économie : les encours moyens de crédits s'élèvent à 182,4 milliards d'euros, en hausse de +4,0% par rapport au T1-15. La production de crédits d'investissement progresse de 14,8% au T1-16, confirmant la reprise amorcée en 2015 et contribue à la croissance des encours de crédits moyen et au long terme aux entreprises (+1,5% par rapport au T1-15). Après une année 2015 à un niveau historique, la production de crédits immobiliers se normalise (-32,3% par rapport au T1-15), toutefois les encours de crédits à l'habitat affichent une forte progression de +7,9% par rapport au premier trimestre 2015. Le ratio crédits sur dépôts moyens poursuit sa baisse à 103% au T1-16 (contre 105% au T4-15).

La Banque de détail en France enregistre des revenus en légère hausse de +1,0%. Après neutralisation de l'impact des provisions PEL/CEL et des éléments non-récurrents enregistrés au T1-15, les revenus ressortent en baisse de 2,2% par rapport au T1-15 (-3,0% hors PEL/CEL), en ligne avec les anticipations d'une érosion du produit net bancaire sur l'année 2016. La marge d'intérêt est freinée par les effets négatifs de l'environnement de taux bas et de la renégociation de prêts immobiliers, faiblement atténués par la production de crédits et la forte collecte de dépôts. Grâce au développement des synergies avec les autres métiers du Groupe, les commissions s'inscrivent en hausse de 1,1% par rapport au T1-15, portées par les commissions de gestion mobilière.

Le renforcement des investissements dans la transformation digitale et l'accroissement de la contribution au Fond de Résolution Unique européen entrainent une hausse des frais de gestion de +2,4% au T1-16 (par rapport au T1-15), alors que la Banque de détail en France maintient un contrôle strict des autres dépenses.

 

Sous l'effet de la forte baisse de la charge du risque (-21,7% sur l'année), le résultat d'exploitation ressort à 479 millions d'euros, en progression de 8,1%.

 

La Banque de détail en France enregistre une contribution au résultat net part du Groupe de 328 millions d'euros au T1-16, en hausse de +17,6% par rapport au T1-15. Hors PEL/CEL, la contribution au résultat net part du Groupe s'inscrit en légère baisse de -1,1%, toutefois le niveau de rentabilité demeure solide (RONE de 14,8% hors PEL/CEL et pro forma IFRIC 21).

 

 

 


 

 

4 - Banque DE Détail et Services Financiers Internationaux

 

Au T1-16, le pôle réalise un résultat net part du Groupe de 300 millions d'euros, multiplié par 2 par rapport au T1-15 (148 millions d'euros). Cette évolution s'explique par la croissance des revenus de +5,4%* par rapport au T1-15, à 1 825 millions d'euros ; les frais de gestion sont maitrisés, la hausse de +2,1%* étant principalement liée à l'augmentation des contributions aux fonds de résolution ; le coût du risque est par ailleurs en net recul de -30,7%*.

 

 

 

En M EUR

T1-16

T1-15

Variation

Produit net bancaire

1 825

1 795

+1,7%

+5,4%*

Frais de gestion

(1 133)

(1 157)

-2,1%

+2,1%*

Résultat brut d'exploitation

692

638

+8,5%

+11,4%*

Coût net du risque

(212)

(333)

-36,3%

-30,7%*

Résultat d'exploitation

480

305

+57,4%

+51,9%*

Gains ou pertes nets sur autres actifs

0

(25)

+100,0%

+100,0%*

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

0

0

n/s

n/s

Résultat net part du Groupe

300

148

x 2,0

+83,0%*

RONE

+11,4%

+5,7%

  

RONE ajusté(1)

+13,6%

+7,0%

 

 

 

RONE : voir note méthodologique n°2 

(1) Corrigé de l'effet d'IFRIC 21

 

4.1 Banque de détail à l'International

 

Au T1-16 les encours de crédits de la Banque de détail à l'International progressent de +4,7%* par rapport au T1-15, pour s'établir à 77,9 milliards d'euros ; la hausse est particulièrement soutenue en République tchèque, en Europe de l'ouest et en Afrique. La croissance des dépôts reste également forte dans la quasi-totalité des implantations du Groupe ; les encours de dépôts s'établissent en effet à 71,1 milliards d'euros, en hausse de +4,4%*, avec une collecte très dynamique dans les pays d'Europe centrale et orientale et en Afrique subsaharienne.

 

Au T1-16, la Banque de détail à l'International affiche des revenus de 1 218 millions d'euros (+6,7%*), en raison de la bonne performance de l'activité en Europe et en Afrique subsaharienne, ainsi qu'une amélioration des marges et de la production de crédits en Russie. Le résultat brut d'exploitation s'établit à 414 millions d'euros (+9,8%*) et le résultat net part du Groupe à 122 millions d'euros, contre 34 millions au T1-15 (x 3,6).

 

En Europe de l'ouest, où le Groupe est implanté en France, en Allemagne et en Italie, essentiellement dans le crédit à la consommation, les encours de crédit sont en hausse de +7,3%* à 14,6 milliards d'euros ; le financement automobile est particulièrement dynamique sur la période. Au T1-16 la région affiche des revenus de 167 millions d'euros, un résultat brut d'exploitation de 74 millions d'euros et un résultat net part du Groupe de 31 millions d'euros en hausse de +34.8% par rapport au T1-15.

 

En République tchèque, Komercni Banka (KB) enregistre une solide performance commerciale au T1-16. Les encours de crédits progressent de +7,3%* par rapport au T1-15 à 20,0 milliards d'euros, portés par le dynamisme des crédits aux particuliers et aux grandes entreprises. Sur la même période, les encours de dépôts augmentent de +4,2%* à 25,5 milliards d'euros. Au T1-16, les revenus sont stables* par rapport au T1-15 à 257 millions d'euros compte tenu de la persistance de l'environnement de taux bas. Sur la même période, les frais de gestion sont en hausse de +12,5%* en raison de la mise en place du fonds de résolution local. Le coût du risque se normalise après avoir atteint un niveau bas de 4 millions d'euros au T1-15 ; il s'établit à 18 millions d'euros au T1-16. La contribution au résultat net part du Groupe baisse ainsi de -25,9% à 40 millions d'euros.

 

En Roumanie, l'environnement économique s'améliore progressivement. Les encours de crédits de BRD progressent de +1,4%* à 6,1 milliards d'euros, notamment sur les segments des particuliers et des grandes entreprises. Les encours de dépôts sont en hausse de +7,5%*, à 8,6 milliards d'euros. Dans ce contexte les revenus du groupe BRD s'inscrivent en hausse de +0,8%* par rapport au T1-15 à 128 millions d'euros. Le strict contrôle des coûts permet d'afficher des frais généraux en baisse de -2.0%* sur la période, à 98 millions d'euros. Sur le trimestre, BRD affiche un résultat net part du Groupe de 2 millions d'euros, comparé à 1 million d'euros au T1-15.

 

Dans les autres pays d'Europe, le Groupe maintient une forte collecte de dépôts au T1-16 (encours en progression de +5,9%* à 10,9 milliards d'euros) alors que les encours de crédits sont en hausse de +3,9%* à 11,4 milliards d'euros. Sur le trimestre, les revenus sont en hausse de +5,9%* par rapport au T1-15 (à 179 millions d'euros) et les frais généraux s'établissent à 134 millions d'euros. Le résultat net part du Groupe ressort à 24 millions d'euros en hausse de +41,2% par rapport au T1-15.

 

En Russie, dans un environnement qui demeure difficile, les encours de crédits sont en baisse de
-5,3%* par rapport au T1-15 à 7,9 milliards d'euros sous l'effet d'une sélectivité accrue dans la production de crédits aux particuliers ; l'activité reste soutenue sur les entreprises. Les encours de dépôts sont en baisse de -5,4%* par rapport au T1-15 à 6,6 milliards d'euros. Sur le trimestre, le produit net bancaire augmente de +48,4%*, à 138 millions d'euros, en lien avec l'amélioration des marges et des volumes de production ; les coûts restent maîtrisés à 116 millions d'euros, en baisse de -0,9%* dans un contexte d'inflation élevée.
Au total, l'ensemble SG Russie([1]) réduit ses pertes sur la période à -18 millions d'euros au T1-16 (-89 millions d'euros au T1-15).

 

En Afrique et dans les autres zones d'implantation de la Banque à l'International, les encours de crédits progressent de +6,5%* par rapport au T1-15 et s'établissent à 17,7 milliards d'euros ; l'activité est particulièrement dynamique en Algérie, en Tunisie et en Afrique de l'Ouest. Sur la même période, les encours de dépôts s'établissent également à 17,7 milliards d'euros, en hausse de +6,2%*. A 349 millions d'euros, les revenus progressent de +4,5%* par rapport au T1-15, les frais généraux sont en hausse de +7,7%* et le coût du risque en baisse de -30,5%*. Au global, le résultat net part du Groupe ressort à 52 millions d'euros, en hausse de +15,6% par rapport au T1-15.

 

4.2 Assurances

 

L'activité Assurances maintient au T1-16 sa dynamique commerciale. En Assurance-vie les encours progressent de +2,6%* par rapport au T1-15 à 95,2 milliards d'euros ; la collecte nette s'établit à 0,8 milliard d'euros sur le trimestre, avec une proportion de produits en unités de compte qui se maintient à un niveau élevé (60%). En matière de Protection (Prévoyance et Assurance Dommages), l'activité est également soutenue avec des primes qui progressent de +8% par rapport au T1-15 pour s'établir à 341 millions d'euros au T1-16.

La performance financière du métier Assurances demeure solide sur le trimestre. Le produit net bancaire est en hausse de +7,8%* par rapport au T1-15, à 220 millions d'euros. La contribution au résultat net part du Groupe s'inscrit en hausse de +11.4% au T1-16 à 78 millions d'euros.

 

4.3 Services Financiers aux Entreprises

 

Au T1-16, les Services Financiers aux Entreprises conservent une dynamique soutenue avec des revenus s'établissant à 385 millions d'euros, en forte progression par rapport au T1-15 (+6,9%*). Les frais de gestion s'élèvent à 202 millions d'euros, en hausse de +6,3%*. Les résultats sont en hausse de +16,4% par rapport au T1-15, avec une contribution au résultat net part du Groupe de 128 millions d'euros.

Le métier de location longue durée et gestion de flottes de véhicules continue d'afficher sur le trimestre une croissance soutenue de son parc de +9.1% par rapport au T1-15. Cette performance s'appuie sur le développement réussi de ses partenariats avec les constructeurs automobiles et les réseaux bancaires. De plus, avec l'acquisition du Groupe Parcours, ALD Automotive se renforce sur le segment de la clientèle des PME et TPE et accélère sa croissance sur les marchés français et européen.

Les activités de Financement de biens d'équipement professionnel enregistrent au T1-16 un bon niveau de production, en augmentation de +2,7%* par rapport au T1-15 ; la croissance porte en particulier sur les secteurs du transport et de l'équipement industriel. Les marges à la production se maintiennent. Les encours de crédits s'établissent à 15,4 milliards d'euros (hors affacturage), en hausse de 4,4%* par rapport au T1-15.

 

 

 


 

  1. Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

 

 

En M EUR

T1-16

T1-15

Variation

Produit net bancaire

2 357

2 604

-9,5%

-9,4%*

Frais de gestion

(1 717)

(1 874)

-8,4%

-8,0%*

Résultat brut d'exploitation

640

730

-12,3%

-13,1%*

Coût net du risque

(140)

(50)

X2,8

-x3,0*

Résultat d'exploitation

500

680

-26,5%

-27,6%*

Gains ou pertes nets sur autres actifs

(12)

(1)

n/s

n/s

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

0

0

n/s

n/s

Résultat net part du Groupe

454

532

-14,7%

-12,3%*

RONE

+11,5%

+14,3%

  

RONE ajusté(1)

+15,6%

+16,9%

 

 

 

RONE : voir note méthodologique n°2 

(1) Corrigé de l'effet d'IFRIC 21

 

La Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs enregistre un début d'année contrasté, avec des revenus de 2 357 millions d'euros au T1-16, en baisse de -9,5% par rapport à un T1-15 ayant bénéficié d'un environnement particulièrement favorable, à 2 604 millions d'euros. Ce résultat reflète une baisse des revenus des Activités de Marché et des activités de Gestion d'Actifs et de Banque Privée, dans un environnement de marché difficile, et une progression des activités de Financement et Conseil.

Activités de Marché et Services aux Investisseurs

Au T1-16, les revenus de la division Activités de Marché et Services aux Investisseurs s'inscrivent à 1 549 millions d'euros, en baisse de -12,9% par rapport au T1-15. Le début du trimestre a été marqué par la montée des inquiétudes concernant l'économie chinoise et par la poursuite de la baisse du cours du pétrole, ayant conduit à des perturbations sur les marchés actions avec une instabilité de la volatilité et de la corrélation. La hausse du cours du pétrole et les annonces de la Banque Centrale Européenne ont entrainé un léger rebond sur la deuxième partie du trimestre.

 

Financement et Conseil

Les métiers de Financement et Conseil enregistrent des revenus de 572 millions d'euros, en croissance de +8,5% par rapport au T1-15, tirés par une bonne dynamique sur les financements structurés. Les activités de financement de ressources naturelles résistent bien, dans un environnement concurrentiel accru. La part de marché des activités de Debt Capital Markets (levée de dette pour compte de clients) se renforce au T1-16 : 6,6% et numéro 3 sur le segment des émissions en euros tous émetteurs confondus (5,4% en 2015 et numéro 5, source IFR). L'expertise de Société Générale a été à nouveau saluée ce trimestre par les titres de « Best Investment Bank in France » décerné par Global Finance.

 

Gestion d'Actifs et Banque Privée

Les revenus de la ligne-métier Gestion d'Actifs et Banque Privée s'inscrivent à 236 millions d'euros au T1-16, en recul de -21,1% par rapport au T1-15.

 

Les actifs sous gestion de la Banque Privée atteignent 110 milliards d'euros à fin mars 2016. Malgré une collecte soutenue de +1,7 milliard d'euros, notamment en France et au Luxembourg, les actifs sous gestion sont en recul de 2% par rapport à fin 2015, reflétant entre autres des effets de marché négatifs. Le produit net bancaire est en baisse de -18,7% par rapport au T1-15, à 196 millions d'euros, sous l'effet de marchés baissiers, cette variation étant renforcée par le constat au T1-15 d'un revenu non-récurrent. La marge brute se maintient à 106 points de base.

 

Les actifs sous gestion de Lyxor ressortent à 100,7 milliards d'euros (-3% par rapport à fin décembre 2015), malgré une collecte positive, impactés par l'évolution des marchés. Lyxor conserve sa position de n°3 en Europe sur les ETF avec une part de marché de 10,3% (source ETFGI). Sur le T1-16, les revenus de Lyxor s'élèvent à 32 millions d'euros en recul de -38,5% par rapport au T1-15, dans un contexte de marché défavorable et en lien avec une déformation du business mix vers des activités moins margées.

 

 

Frais de gestion

 

Les frais de gestion de la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs sont en recul de
-8,4% au T1-16 par rapport au T1-15 reflétant le remboursement d'une partie de l'amende Euribor
(1), qui fait plus que compenser la hausse de la contribution au Fonds de Résolution Unique(2) (intégrée pour sa totalité au premier trimestre en application de la norme IFRIC 21). Retraité de ces deux effets, les frais de gestion sont en baisse de -1,9%. Pour faire face à un environnement dégradé et à une augmentation des coûts réglementaires, le pôle a mis en place un plan d'économies complémentaire avec pour objectif de réduire ses frais de gestion de 220 millions d'euros supplémentaires d'ici à fin 2017.

 

Résultat d'exploitation

 

Le résultat brut d'exploitation s'établit à 640 millions d'euros, en recul de -12,3% par rapport au
T1-15.

 

La charge nette du risque est de 140 millions d'euros au T1-16 intégrant de nouvelles provisions sur le secteur pétrole et gaz. Elle s'établit en hausse de 90 millions d'euros par rapport au T1-15 mais en baisse de 90 millions d'euros par rapport au T4-15.

 

Au total, le pôle enregistre un résultat d'exploitation de 500 millions d'euros au T1-16 en recul de -26,5% en par rapport au T1-15.

 

Résultat net

 

Au T1-16, la contribution du pôle au résultat net part du Groupe s'élève à 454 millions d'euros (-14,7% par rapport au T1-15). Retraité de l'effet de la norme IFRIC 21, le RONE du pôle s'établit à 15,6% (11,5% en données brutes). En excluant l'effet du remboursement partiel de l'amende Euribor, le RONE de la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs s'inscrit à 10,1% au premier trimestre.

 

 

 


 

 

  1. HORS PÔLES

 

 

En M EUR

T1-16

T1-15

Produit net bancaire

(91)

(110)

Produit net bancaire (1)

(236)

(172)

Frais de gestion

(9)

(20)

Résultat brut d'exploitation

(100)

(130)

Résultat brut d'exploitation (1)

(245)

(192)

Coût net du risque

8

0

Gains ou pertes nets sur autres actifs

18

9

Résultat net part du Groupe

(158)

(91)

Résultat net part du Groupe (1)

(253)

(132)

 

 

 

  1. Hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre

 

 

Le Hors Pôles inclut :

 

Les revenus du Hors Pôles sont de -91 millions d'euros au T1-16 (-110 millions d'euros au T1-15), dont +145 millions d'euros au titre de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre (+62 millions au T1-15). Les frais de gestion sont de -9 millions d'euros (-20 millions au T1-15). Le résultat brut d'exploitation du Hors Pôles s'élève à -100 millions d'euros au T1-16 contre -130 millions d'euros au T1-15. Retraité de la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre (voir note méthodologique n°7), le résultat brut d'exploitation s'élève à -245 millions d'euros au T1-16 (contre -192 millions d'euros au T1-15).

Les nouvelles règles d'allocation du capital aux métiers, fixées sur la base de 11% des RWA (encours pondérés des risques) depuis le 1er janvier 2016 ont amené à revoir l'estimation de résultat brut d'exploitation du Hors Pôles, hors réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre, à environ -650 millions d'euros pour l'année 2016.

La contribution au résultat net part du Groupe du Hors Pôles est de -158 millions d'euros au T1-16, contre -91 millions d'euros en au T1-15.

 

 

 


 

 

  1. conclusion

 

Au premier trimestre 2016, Société Générale dégage un résultat net part du Groupe de 924 millions d'euros dans un environnement économique peu porteur. Ce résultat solide s'appuie sur la force de ses trois piliers, la Banque de détail en France qui démontre une fois de plus la rentabilité de son modèle et sa capacité de développement sur ses relais de croissance, la Banque de détail et Services Financiers Internationaux qui conforte sa croissance sur des métiers et des régions à fort potentiel, la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs qui s'appuie sur son modèle synergétique et poursuit ses efforts de maîtrise des coûts et des risques. Le BNPA ajusté des éléments non-économiques et de 0,90 euro au T1-16, stable par rapport au T1-15 dans un environnement nettement moins favorable.            
Société Générale compte s'appuyer sur la force de son modèle bancaire diversifié, les efforts complémentaires sur les frais de gestion, et la bonne qualité de son portefeuille d'actifs pour soutenir ses performances commerciales et financières en 2016.

 

 

 


 

 

 

  1. CALENDRIER FINANCIER 2016-2017

 

Calendrier de communication financière 2016-2017

 

18     mai       2016     Assemblée générale mixte

25     mai       2016     Détachement du dividende

27     mai       2016     Mise en paiement

  3     août      2016     Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2016

  3 novembre  2016     Résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l'année 2016

  9    février     2017     Résultats du quatrième trimestre et de l'année 2016

  4      mai       2017     Résultats du premier trimestre 2017

  2     août      2017     Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2017

  3 novembre  2017     Résultats du troisième trimestre 2017 et des neuf premiers mois de l'année 2017

 

 

 

 

Ce document comporte des éléments de projection relatifs aux objectifs et stratégies du Groupe Société Générale.

Ces projections reposent sur des hypothèses, à la fois générales et spécifiques, notamment l'application de principes et de méthodes comptables conformes au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne, ainsi que l'application de la réglementation prudentielle en vigueur à ce jour.

Ces éléments sont issus de scenarii fondés sur un certain nombre d'hypothèses économiques dans un contexte concurrentiel et réglementaire donné. Le Groupe peut ne pas être en mesure :

- d'anticiper tous les risques, incertitudes ou autres facteurs susceptibles d'affecter son activité et d'en évaluer leurs conséquences potentielles ;

- d'évaluer avec précision dans quelle mesure la matérialisation d'un risque ou d'une combinaison de risques pourrait entraîner des résultats significativement différents de ceux projetés dans cette présentation.

 Par conséquent, bien que Société Générale estime qu'ils reposent sur des hypothèses raisonnables, ces éléments de projection sont soumis à de nombreux risques et incertitudes, notamment des sujets dont le Groupe ou sa direction n'ont pas encore connaissance ou actuellement jugés non significatifs, et rien ne garantit que les événements anticipés se matérialiseront ou que les objectifs mentionnés seront atteints. Les facteurs importants susceptibles d'entraîner une différence marquée entre les résultats réels et les résultats anticipés dans les éléments de projection comprennent, entre autres, les tendances de l'activité économique en général et celles des marchés de Société Générale en particulier, les changements réglementaires et prudentiels et le succès des initiatives stratégiques, opérationnelles et financières de Société Générale.

Des informations détaillées sur les risques potentiels susceptibles d'affecter les résultats financiers de Société Générale sont consultables dans le Document de référence déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.

Il est recommandé aux investisseurs de tenir compte des facteurs d'incertitudes et de risque susceptibles d'affecter les opérations du Groupe lorsqu'ils examinent les informations contenues dans les éléments de projection. Au-delà des obligations légales en vigueur, Société Générale ne s'engage aucunement à mettre à jour ou à réviser ses éléments de projection. Sauf mention contraire, les sources des classements et des positions de marché sont internes.

 

 

 

  1. ANNEXE 1 : DONNÉES CHIFFRÉES

 

 

 

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

(en millions d'euros)

 

 

T1-16

T1-15

Var T1/T1

Produit net bancaire

6 175

6 353

-2,8%

-1,8%*

Frais de gestion

(4 284)

(4 442)

-3,6%

-2,3%*

Résultat brut d'exploitation

1 891

1 911

-1,0%

-0,5%*

Coût net du risque

(524)

(613)

-14,5%

-10,1%*

Résultat d'exploitation

1 367

1 298

+5,3%

+3,8%*

Gains ou pertes nets sur autres actifs

4

(34)

n/s

n/s

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

35

68

-48,5%

-25,5%*

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

  

n/s

n/s

Impôts sur les bénéfices

(384)

(370)

+3,8%

+2,7%*

Résultat net

1 022

962

+6,2%

+6,1%*

Dont participations ne donnant pas le contrôle

98

94

+4,3%

+3,2%*

Résultat net part du Groupe

924

868

+6,5%

+6,5%*

Ratio Tier 1 fin de période

13,7%

12,4%

  

 

 

*   A périmètre et taux de change constants

 

 

 

RESULTAT NET PART DU GROUPE APRES IMPOT PAR METIER

(en millions d'euros)

 

 

 

T1-16

T1-15

Var T1/T1

Banque de détail en France

328

279

+17,6%

Banque de détail et Services Financiers Internationaux

300

148

x 2,0

Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

454

532

-14,7%

TOTAL METIERS

1 082

959

+12,8%

Hors Pôles

(158)

(91)

-73,6%

GROUPE

924

868

+6,5%

 

 

 

BILAN CONSOLIDE

 

Actif - en Md EUR

31.03.2016

31.12.2015

Caisse, banques centrales

78,1

78,6

Actifs financiers à la juste valeur

534,2

519,3

Instruments dérivés de couverture

20,8

16,5

Actifs financiers disponibles à la vente

139,4

134,2

Prêts et créances sur les établissements de crédit

71,7

71,7

Prêts et créances sur la clientèle(1)

411,6

405,3

Ecart de réévalution des portefeuilles couverts en taux

3,2

2,7

Actifs financiers détenus jusqu'à l'échéance

4,0

4,0

Actifs d'impôts

7,1

7,4

Autres actifs

72,6

69,4

Actifs non courants destinés à être cédés

0,1

0,2

Participations dans les sociétés mises en équivalence

1,2

1,4

Immobilisations corporelles et incorporelles

19,6

19,4

Ecarts d'acquisition

4,4

4,4

Total

1 367,9

1 334,4

 

 

 

Passif - en Md EUR

31.03.2016

31.12.2015

Banques centrales

9,2

7,0

Passifs financiers à la juste valeur par résultat

480,9

455,0

Instruments dérivés de couverture

12,5

9,5

Dettes envers les établissements de crédit

94,2

95,5

Dettes envers la clientèle

372,5

379,6

Dettes représentées par un titre

106,5

106,4

Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux

10,3

8,1

Passifs d'impôts

1,6

1,6

Autres passifs

89,4

83,1

Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés

0,2

0,5

Provisions techniques des entreprises d'assurance

109,6

107,3

Provisions

5,2

5,2

Dettes subordonnées

13,0

13,0

Capitaux propres part du Groupe

59,0

59,0

Participations ne donnant pas le contrôle

3,7

3,6

Total

1 367,9

1 334,4

 

 

 

(1) Les prêts et créances sur la clientèle incluent les créances de location-financement.

 

 


 

 

  1.  ANNEXE 2 : NOTES METHODOLOGIQUES

 

1- Les résultats consolidés du Groupe au 31 mars 2016 ont été examinés par le Conseil d'administration en date du 3 mai 2016.

 

Les éléments financiers présentés au titre du trimestre ont été établis en conformité avec le référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne et applicable à cette date, et n'ont pas été audités.

A noter que les données de l'exercice 2015 ont été retraitées en raison de la modification des règles de calcul d'allocation des fonds propres normatifs (sur la base de 11% des RWA - encours pondérés des risques - depuis le 1er janvier 2016 contre 10% auparavant). 
L'ajustement IFRIC 21 corrige les charges constatées dans leur intégralité dès leur exigibilité (fait générateur) pour ne reconnaître que la part relative au trimestre en cours, soit un quart du total.

 

 

2- Le ROE du Groupe est calculé sur la base des fonds propres moyens, c'est-à-dire des capitaux propres moyens part du Groupe en IFRS, en excluant

(i) les gains ou pertes latents ou différés directement enregistrés en capitaux propres hors réserves de conversion, (ii) les titres super-subordonnés (« TSS »), (iii) les titres subordonnés à durée indéterminée (« TSDI ») reclassés en capitaux propres et en déduisant (iv) les intérêts à verser aux porteurs des TSS et aux porteurs des TSDI reclassés (v) une provision au titre des dividendes à verser aux actionnaires (1 952 millions d'euros, dont 359 millions d'euros au titre du premier trimestre 2016).Le résultat pris en compte pour calculer le ROE est déterminé sur la base du résultat net part du Groupe en déduisant les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres super-subordonnés sur la période, depuis 2006, aux porteurs des TSS et TSDI reclassés (Cf. infra).

L'allocation de capital aux différents métiers s'effectue à partir du 1er janvier 2016 sur la base de 11% des encours pondérés de début de période. C'est sur cette allocation de capital normative qu'est déterminé le RONE (Return on Normative Equity) qui mesure la rentabilité des métiers.

 

 

3- Pour le calcul du bénéfice net par action, le « résultat net part du Groupe de la période » est corrigé (réduit dans le cas d'un bénéfice et augmenté dans le cas d'une perte) des plus ou moins-values enregistrées sur les rachats partiels (neutre en 2016) et des intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de :

(i)  TSS (-114 millions d'euros au titre du T1-16),

(ii) TSDI reclassés en capitaux propres (2 millions d'euros au titre du T1-16).

 

Ce bénéfice net par action est alors déterminé en rapportant le résultat net part du Groupe de la période ainsi corrigé au nombre moyen d'actions ordinaires en circulation, hors actions propres et d'autocontrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenus par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.

 

 

4- L'actif net correspond aux capitaux propres part du Groupe, déduction faite (i) des TSS (8,8 milliards d'euros), des TSDI reclassés (0,4 milliard d'euros) et (ii) des intérêts à verser aux porteurs de TSS et aux porteurs de TSDI, mais réintégrant la valeur comptable des actions de trading détenues par le Groupe et des actions en solde du contrat de liquidité. L'actif net tangible est corrigé des écarts d'acquisition nets à l'actif et des écarts d'acquisition en mise en équivalence. Pour la détermination de l'Actif Net par Action ou de l'Actif Net Tangible par Action, le nombre d'actions pris en compte est le nombre d'actions ordinaires émises au 31 mars 2016, hors actions propres et d'autocontrôle, mais y compris (a) les actions de trading détenues par le Groupe et (b) les actions en solde du contrat de liquidité.

 

 

5- Les fonds propres Common Equity Tier 1 du Groupe Société Générale sont déterminés conformément aux règles CRR/CRD4 applicables. Les ratios de solvabilité non phasés sont présentés pro-forma des résultats courus, nets de dividendes, de l'exercice en cours, sauf mention contraire. Lorsqu'il est fait référence aux ratios phasés, ceux-ci n'intègrent pas les résultats de l'exercice en cours, sauf mention contraire. Le ratio de levier est déterminé selon les règles CRR/CRD4 applicables intégrant les dispositions de l'acte délégué d'octobre 2014.

 

 

 

6- Le ROTE du Groupe est calculé sur la base des fonds propres tangibles, c'est-à-dire en excluant des capitaux propres comptables moyens cumulés part du Groupe, les écarts d'acquisition nets moyens à l'actif et les écarts d'acquisition moyens sous-jacents aux participations dans les entreprises mises en équivalence. Le résultat pris en compte pour calculer le ROTE est déterminé sur la base du résultat net part du Groupe hors dépréciation des écarts d'acquisition, en réintégrant les intérêts nets d'impôt sur les TSS sur la période (y compris frais d'émissions payés, sur la période, à des intervenants externes et charge de réescompte liée à la prime d'émission des TSS) et les intérêts nets d'impôt sur les TSDI (y compris frais d'émissions payés, sur la période, à des intervenants externes et charge de réescompte liée à la prime d'émission des TSDI).

 

7 - Éléments non économiques et retraitements

 

Les éléments non économiques correspondent à la réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et à l'ajustement de valeur lié au risque de crédit propre sur instruments dérivés (DVA). Ces éléments, ainsi que les autres éléments faisant l'objet d'un retraitement, sont détaillés ci-après.

 

 

En M EUR

T1-16

Produit net bancaire

Frais de gestion

Autres

Coût du risque

Résultat net part du Groupe

 

Réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre*

145

0

  

95

Hors Pôles

Impact DVA comptable*

0

   

0

Groupe

Impact CVA comptable**

(54)

   

(39)

Groupe

Remboursement Amende Euribor

 

218

  

218

Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

IFRIC 21

0

(427)

  

(317)

Groupe

Provision PEL/CEL

 

(23)

   

(15)

Banque de détail en France

 

 

 

En M EUR

T1-15

Produit net bancaire

Frais de gestion

Autres

Coût du risque

Résultat net part du Groupe

 

Réévaluation des dettes liées au risque de crédit propre*

62

0

  

41

Hors Pôles

Impact DVA comptable*

(9)

0

  

(6)

Groupe

Impact CVA comptable**

0

0

  

0

Groupe

IFRIC 21

0

(289)

  

(179)

Groupe

Provision PEL/CEL

(109)

   

(68)

Banque de détail en France

 

* Eléments non-économiques           

** Pour information

 

  

Banque de détail en France

Banque de détail et Services Financiers Internationaux

Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

Hors pôles

Groupe

  

T1-16

T1-15

T1-16

T1-15

T1-16

T1-15

T1-16

T1-15

T1-16

T1-15

Total IFRIC 21 - Frais de gestion

 

-89

-62

-135

-101

-299

-188

-46

-35

-569

-386

dont Fonds de Résolution

 

-38

-20

-40

-8

-197

-100

-2

 

-277

-128

 

NB (1) En raison des règles d'arrondi, la somme des valeurs figurant dans les tableaux et analyses peut différer légèrement du total reporté.

 

(2) Société Générale rappelle que l'ensemble des informations relatives aux résultats de la période (notamment : communiqué de presse, données téléchargeables, diapositives de présentation et annexes) sont disponibles sur son site internet www.societegenerale.com dans la partie « Investisseur ».


 

  1. SERIES TRIMESTRIELLES

 

 

Banque de détail en France

           
            

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

2 073

2 066

2 019

2 117

8 275

2 064

2 163

2 172

2 189

8 588

2 084

Frais de gestion

-1 380

-1 269

-1 285

-1 423

-5 357

-1 391

-1 304

-1 326

-1 465

-5 486

-1 425

Résultat brut d'exploitation

693

797

734

694

2 918

673

859

846

724

3 102

659

Coût net du risque

-232

-269

-237

-303

-1 041

-230

-183

-201

-210

-824

-180

Résultat d'exploitation

461

528

497

391

1 877

443

676

645

514

2 278

479

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

10

12

13

10

45

15

7

15

5

42

12

Gains ou pertes nets sur autres actifs

-5

1

-6

-11

-21

-17

-2

0

-7

-26

-2

Impôts sur les bénéfices

-174

-201

-186

-143

-704

-162

-256

-244

-191

-853

-161

Résultat net

292

340

318

247

1 197

279

425

416

321

1 441

328

Dont participations ne donnant pas le contrôle

1

-8

1

-1

-7

0

0

    

Résultat net part du Groupe

291

348

317

248

1 204

279

425

416

321

1 441

328

Fonds propres normatifs moyens

10 166

10 101

9 892

9 601

9 940

10 678

10 765

10 697

10 619

10 690

10 435

 

 

 

Banque de détail et services Financiers internationaux

            

 

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

 

Produit net bancaire

1 790

1 887

1 899

1 848

7 424

1 795

1 867

1 901

1 819

7 382

1 825

 

Frais de gestion

-1 119

-1 041

-1 048

-1 071

-4 279

-1 157

-1 047

-1 018

-1 085

-4 307

-1 133

 

Résultat brut d'exploitation

671

846

851

777

3 145

638

820

883

734

3 075

692

 

Coût net du risque

-378

-312

-378

-374

-1 442

-333

-287

-302

-324

-1 246

-212

 

Résultat d'exploitation

293

534

473

403

1 703

305

533

581

410

1 829

480

 

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

7

11

13

19

50

14

7

8

42

71

11

 

Gains ou pertes nets sur autres actifs

3

0

-1

-200

-198

-25

-1

-1

-10

-37

 

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

-525

0

0

0

-525

      

 

Impôts sur les bénéfices

-82

-144

-128

-105

-459

-84

-148

-162

-108

-502

-130

 

Résultat net

-304

401

357

117

571

210

391

426

334

1 361

361

 

Dont participations ne donnant pas le contrôle

39

67

46

49

201

62

70

76

42

250

61

 

Résultat net part du Groupe

-343

334

311

68

370

148

321

350

292

1 111

300

 

Fonds propres normatifs moyens

9 565

9 336

9 676

9 727

9 576

10 298

10 466

10 425

10 234

10 357

10 494

 

 

 

 

dont Banque de détail à l'international

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

1 288

1 358

1 374

1 330

5 350

1 172

1 255

1 280

1 231

4 938

1 218

Frais de gestion

-833

-802

-797

-812

-3 244

-798

-780

-729

-764

-3 071

-804

Résultat brut d'exploitation

455

556

577

518

2 106

374

475

551

467

1 867

414

Coût net du risque

-367

-291

-355

-342

-1 355

-260

-225

-274

-271

-1 030

-184

Résultat d'exploitation

88

265

222

176

751

114

249

278

197

838

230

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

4

3

4

3

14

4

4

3

6

17

4

Gains ou pertes nets sur autres actifs

3

0

-1

-200

-198

0

-1

-1

-9

-11

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

-525

0

0

0

-525

      

Impôts sur les bénéfices

-22

-60

-53

-38

-173

-26

-57

-63

-43

-189

-55

Résultat net

-452

208

172

-59

-131

92

195

217

151

655

179

Dont participations ne donnant pas le contrôle

35

64

42

45

186

58

68

73

42

241

57

Résultat net part du Groupe

-487

144

130

-104

-317

34

127

144

109

414

122

Fonds propres normatifs moyens

5 984

5 845

6 058

5 991

5 969

6 030

6 167

6 232

6 158

6 147

6 255

 

 

dont Services financiers aux entreprises et Assurances

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

504

529

529

523

2 085

571

589

603

577

2 340

605

Frais de gestion

-275

-241

-247

-253

-1 016

-294

-265

-264

-278

-1 101

-307

Résultat brut d'exploitation

229

288

282

270

1 069

277

324

339

299

1 239

298

Coût net du risque

-21

-20

-23

-24

-88

-25

-22

-23

-49

-119

-10

Résultat d'exploitation

208

268

259

246

981

252

302

316

250

1 120

288

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

5

6

10

16

37

10

3

5

37

55

7

Gains ou pertes nets sur autres actifs

        

-1

-1

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

-66

-86

-81

-78

-311

-81

-95

-101

-77

-354

-88

Résultat net

147

188

188

184

707

181

210

220

209

820

207

Dont participations ne donnant pas le contrôle

1

1

2

2

6

1

2

1

-1

3

1

Résultat net part du Groupe

146

187

186

182

701

180

208

219

210

817

206

Fonds propres normatifs moyens

3 434

3 373

3 508

3 632

3 487

3 832

3 909

4 011

3 933

3 922

4 099

 

 

dont Assurances

           

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

182

191

193

191

757

205

205

206

209

825

220

Frais de gestion

-92

-66

-71

-71

-300

-102

-74

-75

-76

-327

-105

Résultat brut d'exploitation

90

125

122

120

457

103

131

131

133

498

115

Coût net du risque

           

Résultat d'exploitation

90

125

122

120

457

103

131

131

133

498

115

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

           

Gains ou pertes nets sur autres actifs

        

-1

-1

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

-29

-40

-39

-37

-145

-33

-42

-42

-42

-159

-37

Résultat net

61

85

83

83

312

70

89

89

90

338

78

Dont participations ne donnant pas le contrôle

  

1

2

3

 

1

0

0

1

 

Résultat net part du Groupe

61

85

82

81

309

70

88

89

90

337

78

Fonds propres normatifs moyens

1 526

1 528

1 582

1 609

1 561

1 640

1 645

1 663

1 671

1 655

1 702

 

 

dont Services Financiers aux entreprises

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

322

338

336

332

1 328

366

384

397

368

1 515

385

Frais de gestion

-183

-175

-176

-182

-716

-192

-191

-189

-202

-774

-202

Résultat brut d'exploitation

139

163

160

150

612

174

193

208

166

741

183

Coût net du risque

-21

-20

-23

-24

-88

-25

-22

-23

-49

-119

-10

Résultat d'exploitation

118

143

137

126

524

149

171

185

117

622

173

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

5

6

10

16

37

10

3

5

37

55

7

Gains ou pertes nets sur autres actifs

           

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

-37

-46

-42

-41

-166

-48

-53

-59

-35

-195

-51

Résultat net

86

103

105

101

395

111

121

131

119

482

129

Dont participations ne donnant pas le contrôle

1

1

1

0

3

1

1

1

-1

2

1

Résultat net part du Groupe

85

102

104

101

392

110

120

130

120

480

128

Fonds propres normatifs moyens

1 909

1 845

1 925

2 023

1 926

2 192

2 264

2 349

2 263

2 267

2 397

 

 

dont autre

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

-2

0

-4

-5

-11

52

23

18

11

104

2

Frais de gestion

-11

2

-4

-6

-19

-65

-2

-25

-43

-135

-22

Résultat brut d'exploitation

-13

2

-8

-11

-30

-13

21

-7

-32

-31

-20

Coût net du risque

10

-1

0

-8

1

-48

-40

-5

-4

-97

-18

Résultat d'exploitation

-3

1

-8

-19

-29

-61

-18

-13

-37

-129

-38

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

-2

2

-1

0

-1

   

-1

-1

 

Gains ou pertes nets sur autres actifs

     

-25

0

0

0

-25

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

6

2

6

11

25

23

4

2

12

41

13

Résultat net

1

5

-3

-8

-5

-63

-14

-11

-26

-114

-25

Dont participations ne donnant pas le contrôle

3

2

2

2

9

3

0

2

1

6

3

Résultat net part du Groupe

-2

3

-5

-10

-14

-66

-14

-13

-27

-120

-28

Fonds propres normatifs moyens

146

118

110

105

120

436

391

181

143

289

140

 

 

Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

2 127

2 295

2 115

2 189

8 726

2 604

2 691

2 015

2 192

9 502

2 357

Frais de gestion

-1 538

-1 546

-1 537

-1 677

-6 298

-1 874

-1 760

-1 562

-1 744

-6 940

-1 717

Résultat brut d'exploitation

589

749

578

512

2 428

730

931

453

448

2 562

640

Coût net du risque

-54

28

-27

-28

-81

-50

-56

-68

-230

-404

-140

Résultat d'exploitation

535

777

551

484

2 347

680

875

385

218

2 158

500

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

25

19

28

26

98

37

19

31

8

95

10

Gains ou pertes nets sur autres actifs

 

-5

0

0

-5

-1

8

-1

91

97

-12

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

0

0

0

0

0

      

Impôts sur les bénéfices

-127

-186

-118

-84

-515

-180

-195

-81

-26

-482

-40

Résultat net

433

605

461

426

1 925

536

707

334

291

1 868

458

Dont participations ne donnant pas le contrôle

3

4

5

4

16

4

5

4

5

18

4

Résultat net part du Groupe

430

601

456

422

1 909

532

702

330

286

1 850

454

Fonds propres normatifs moyens

12 419

12 742

13 299

13 683

13 036

14 904

17 039

16 477

15 924

16 085

15 780

 

 

dont Activités de Marché & Services aux investisseurs

 

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

1 413

1 491

1 322

1 402

5 628

1 778

1 741

1 193

1 291

6 003

1 549

dont Actions

653

496

435

652

2 236

855

802

413

451

2 521

540

dont Taux, Changes et Matières premières

556

711

620

463

2 350

589

612

483

516

2 200

689

dont Prime Services

31

101

104

117

353

145

143

145

161

594

161

dont Métier Titres

173

183

163

170

689

189

184

152

163

688

159

Frais de gestion

-1 008

-1 032

-992

-1 094

-4 126

-1 295

-1 189

-995

-1 087

-4 566

-1 092

Résultat brut d'exploitation

405

459

330

308

1 502

483

552

198

204

1 437

457

Coût net du risque

-10

2

-21

-6

-35

-5

-26

-7

-28

-66

-3

Résultat d'exploitation

395

461

309

302

1 467

478

526

191

176

1 371

454

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

-2

-1

0

3

 

1

2

2

1

6

2

Gains ou pertes nets sur autres actifs

   

2

2

-1

0

1

   

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

-106

-118

-70

-84

-378

-135

-135

-39

-52

-361

-45

Résultat net

287

342

239

223

1 091

343

393

155

125

1 016

411

Dont participations ne donnant pas le contrôle

2

3

5

2

12

3

3

5

3

14

3

Résultat net part du Groupe

285

339

234

221

1 079

340

390

150

122

1 002

408

Fonds propres normatifs moyens

7 936

7 995

8 278

8 410

8 155

8 781

10 016

9 132

9 040

9 243

8 929

 

 

dont Financement et Conseil

           

 

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

453

546

520

541

2 060

527

691

567

630

2 415

572

Frais de gestion

-323

-312

-323

-345

-1 303

-367

-375

-361

-430

-1 533

-404

Résultat brut d'exploitation

130

234

197

196

757

160

316

206

200

882

168

Coût net du risque

-43

27

-4

-20

-40

-30

-28

-60

-194

-312

-138

Résultat d'exploitation

87

261

193

176

717

130

288

146

6

570

30

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

  

1

-1

 

9

-14

0

-1

-6

 

Gains ou pertes nets sur autres actifs

 

-8

-1

-1

-10

 

9

-2

91

98

-12

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

-8

-50

-34

1

-91

-24

-41

-28

35

-58

10

Résultat net

79

203

159

175

616

115

242

116

131

604

28

Dont participations ne donnant pas le contrôle

 

2

-1

2

3

 

2

-2

3

3

1

Résultat net part du Groupe

79

201

160

173

613

115

240

118

128

601

27

Fonds propres normatifs moyens

3 454

3 698

4 024

4 251

3 857

5 039

5 868

6 100

5 734

5 685

5 887

 

 

dont Gestion d'Actifs et Banque Privée

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

261

258

273

246

1 038

299

259

255

271

1 084

236

dont Lyxor

48

50

49

55

202

52

52

44

34

182

32

dont Banque Privée

207

201

219

188

815

241

201

204

232

878

196

dont autre

6

7

5

3

21

6

6

7

5

24

8

Frais de gestion

-207

-202

-222

-238

-869

-212

-196

-206

-227

-841

-221

Résultat brut d'exploitation

54

56

51

8

169

87

63

49

44

243

15

Coût net du risque

-1

-1

-2

-2

-6

-15

-2

-1

-8

-26

1

Résultat d'exploitation

53

55

49

6

163

72

61

48

36

217

16

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

27

20

27

24

98

27

31

29

8

95

8

Gains ou pertes nets sur autres actifs

 

3

1

-1

3

 

-1

0

0

-1

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

0

0

0

0

0

      

Impôts sur les bénéfices

-13

-18

-14

-1

-46

-21

-19

-14

-9

-63

-5

Résultat net

67

60

63

28

218

78

72

63

35

248

19

Dont participations ne donnant pas le contrôle

1

-1

1

0

1

1

0

1

-1

1

 

Résultat net part du Groupe

66

61

62

28

217

77

72

62

36

247

19

Fonds propres normatifs moyens

1 029

1 050

997

1 023

1 025

1 084

1 155

1 244

1 149

1 158

964

 


 

 

Hors Pôles

           

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

Produit net bancaire

-334

-348

-157

-25

-864

-110

148

276

-147

167

-91

  • Dont MtM passifs financiers

-158

-21

-4

44

-139

62

312

447

-39

782

145

Frais de gestion

-36

24

-50

-41

-103

-20

-13

-72

-55

-160

-9

Résultat brut d'exploitation

-370

-324

-207

-66

-967

-130

135

204

-202

7

-100

Coût net du risque

-3

-199

0

-201

-403

 

-198

0

-393

-591

8

Résultat d'exploitation

-373

-523

-207

-267

-1 370

-130

-63

204

-595

-584

-92

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

11

7

-15

17

20

2

9

2

10

23

2

Gains ou pertes nets sur autres actifs

 

206

0

127

333

9

-12

1

165

163

18

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

           

Impôts sur les bénéfices

180

129

37

-44

302

56

2

-142

207

123

-53

Résultat net

-182

-181

-185

-167

-715

-63

-64

65

-213

-275

-125

Dont participations ne donnant pas le contrôle

27

23

17

22

89

28

33

35

30

126

33

Résultat net part du Groupe

-209

-204

-202

-189

-804

-91

-97

30

-243

-401

-158

 

 

Groupe

           

(en millions d'euros)

T1-14

T2-14

T3-14

T4-14

2014

T1-15

T2-15

T3-15

T4-15

2015

T1-16

 

Produit net bancaire

5 656

5 900

5 876

6 129

23 561

6 353

6 869

6 364

6 053

25 639

6 175

 

Frais de gestion

-4 073

-3 832

-3 920

-4 212

-16 037

-4 442

-4 124

-3 978

-4 349

-16 893

-4 284

 

Résultat brut d'exploitation

1 583

2 068

1 956

1 917

7 524

1 911

2 745

2 386

1 704

8 746

1 891

 

Coût net du risque

-667

-752

-642

-906

-2 967

-613

-724

-571

-1 157

-3 065

-524

 

Résultat d'exploitation

916

1 316

1 314

1 011

4 557

1 298

2 021

1 815

547

5 681

1 367

 

Quote-part des résultats net des entreprises mises en équivalence

53

49

39

72

213

68

42

56

65

231

35

 

Gains ou pertes nets sur autres actifs

-2

202

-7

-84

109

-34

-7

-1

239

197

4

 

Pertes de valeur des écarts d'acquisition

-525

0

0

0

-525

      

 

Impôts sur les bénéfices

-203

-402

-395

-376

-1 376

-370

-597

-629

-118

-1 714

-384

 

Résultat net

239

1 165

951

623

2 978

962

1 459

1 241

733

4 395

1 022

 

Dont participations ne donnant pas le contrôle

70

86

69

74

299

94

108

115

77

394

98

 

Résultat net part du Groupe

169

1 079

882

549

2 679

868

1 351

1 126

656

4 001

924

 

Fonds propres moyens

42 171

42 206

42 908

43 277

42 641

43 674

44 766

45 437

45 680

44 889

45 869

 

ROE Groupe (après impôt)

0,8%

9,3%

7,2%

4,0%

5,3%

6,9%

11,2%

9,0%

4,7%

7,9%

7,1%

 

 

 

Société Générale

Société Générale est l'un des tout premiers groupes européens de services financiers. S'appuyant sur un modèle diversifié de banque universelle, le Groupe allie solidité financière et stratégie de croissance durable avec l'ambition d'être la banque relationnelle, référence sur ses marchés, proche de ses clients, choisie pour la qualité et l'engagement de ses équipes.

 

Acteur de l'économie réelle depuis 150 ans, Société Générale emploie plus de 145 000 collaborateurs, présents dans 66 pays, et accompagne au quotidien 31 millions de clients dans le monde entier en offrant une large palette de conseils et solutions financières sur mesure aux particuliers, entreprises et investisseurs institutionnels, qui s'appuie sur trois pôles métiers complémentaires :

reconnues, positions internationales clés et solutions intégrées.

 

Société Générale figure dans les principaux indices de développement durable : DJSI (World et Europe), FTSE4Good (Global

et Europe), Euronext Vigeo (Europe, Eurozone et France), ESI Excellence (Europe) d'Ethibel et 4 des indices STOXX ESG Leaders.

 

Pour plus d'information, vous pouvez suivre le compte twitter @societegenerale ou visiter le site www.societegenerale.com

 



(1) Hors éléments non économiques (réévaluation de la dette liée au risque de crédit propre et Debt Value Adjustment). Impact en produit net bancaire de +145 M EUR au T1-16 et +53 M EUR au T1-15. Impact en Résultat net part du Groupe de +95 M EUR au T1-16 et +35 M EUR au T1-15. Cf. notes méthodologiques.

(2) Annualisé, en points de base sur encours de début de période, y compris locations simples

(3) Les ratios de solvabilité publiés sont déterminés selon les règles CRR/CRD4, sans phasage, sauf mention contraire, voir note méthodologique n°5

(1) L'ajustement IFRIC 21 corrige les charges constatées dans leur intégralité au premier trimestre pour ne reconnaître que la part relative à celui-ci, soit un quart du total

(2) Hors litiges, en points de base sur encours de début de période, y compris locations simples. Calcul annualisé

(1) Eléments non économiques détaillés en note méthodologique n°7

(2) Cf. note méthodologique n° 5.

(3) Les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de TSS et de TSDI au titre du T1-16 sont respectivement de -114 et +2 millions d'euros (Cf. note méthodologique n°3)

(1) Ce montant comprend notamment 8,8 milliards d'euros de titres super-subordonnés et 0,4 milliard d'euros de titres subordonnés à durée indéterminée

(2) Ratios non phasés, voir note méthodologique n°5

(3) Le ratio phasé, incluant les résultats de l'exercice en cours, s'élève à 11,5% à fin mars 2016, contre 11,4% à fin décembre 2015. Voir note méthodologique n°5

 

([1]) Résultat de SG Russie : contribution des entités Rosbank, Delta Credit Bank, Rusfinance Bank, Société Générale Insurance, ALD automotive et de leurs filiales consolidées aux résultats des métiers.

 

(1) Remboursement partiel de l'amende Euribor de EUR 218m

(2) Contribution au FRU de 197 millions d'euros au T1-16 comparé à 101 millions d'euros au T1-15

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