Moody's Corporation publie ses résultats pour le quatrième trimestre et l'exercice 2008

Moody's Corporation (NYSE : MCO) :

• BPA annoncé à 1,87 $US pour l'exercice 2008, en baisse de 28 % par rapport à l'exercice 2007
• BPA annoncé à 0,37 $US pour le 4e trimestre 2008, en baisse de 24 % par rapport au 4e trimestre 2007
• Recettes en baisse de 22 % pour l'exercice 2008 et de 20 % pour le 4e trimestre 2008
• BPA prévisionnel pour l'exercice 2009 situé entre 1,40 $US et 1,50 $US par action

Moody's Corporation (NYSE : MCO) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le quatrième trimestre et pour l'exercice 2008.

Présentation succincte des résultats du quatrième trimestre 2008

Le montant des recettes annoncé par Moody's pour la période de trois mois échue le 31 décembre 2008 est de 403,7 millions de $US, en recul de 20 % par rapport aux 504,9 millions de $US réalisés au quatrième trimestre 2007. Le résultat d'exploitation du trimestre est de 125,4 millions de $US, soit une baisse de 41 % par rapport aux 212,1 millions de $US réalisés sur la même période l'an passé. Le bénéfice dilué par action du quatrième trimestre 2008 est de 0,37 $US, et tient compte d'un effet de dilution de 0,04 $US lié au rachat de Fermat International (« Fermat ») clôturé en octobre 2008. Hors charges de restructuration pour l'année 2007, le bénéfice dilué par action est en recul de 38 % avec 0,37 $US au quatrième trimestre 2008 contre 0,60 $US sur la même période l'an passé.

Présentation succincte des résultats pour l'exercice 2008 complet

Les recettes de Moody's Corporation pour l'année 2008 affichent un total de 1 755,4 millions de $US, soit un déclin de 22 % par rapport aux 2 259 millions de $US réalisés sur l'année 2007. Le résultat d'exploitation est en baisse de 34 % avec 748,2 millions de $US contre 1 131 millions de $US réalisés en 2007. Hors impact positif des conversions monétaires, les recettes mondiales et le résultat d'exploitation affichent une baisse respective de 23 % et 36 %. Le bénéfice dilué par action de 1,87 $US pour l'année 2008 inclut un profit de 0,05 $US en rapport avec la résolution de certains problèmes de taxe successorale, avec des ajustements mineurs de la réserve de restructuration pour l'année 2007 et avec un effet de dilution de 0,04 $US lié au rachat de Fermat. Hors considération de problèmes de taxe successorale et de postes de restructuration pour les deux années, le bénéfice dilué par action de 1,82 $US pour l'année 2008 est en baisse de 27 % par rapport aux 2,50 $US réalisés en 2007.

Raymond McDaniel, président et directeur général de Moody's, a déclaré : « La fragilité du marché du crédit constatée sur la majeure partie de l'année 2008 s'est exacerbée au cours du quatrième trimestre en raison de la baisse généralisée de l'activité économique mondiale. La performance de Moody's dans cet environnement économique difficile reflète nos efforts permanents en matière de gestion des coûts et notre résistance dans les secteurs d'activité qui génèrent des revenus récurrents. » À propos des perspectives pour l'année 2009, M. McDaniel a ajouté : « Ces conditions inhabituelles, qui représentent un défi, devraient persister pendant la majeure partie de l'année 2009, et nous centrerons nos efforts sur les activités susceptibles de restaurer la confiance des investisseurs, en apportant notre soutien aux efforts de régulation mondiale et d'élaboration de politiques susceptibles d'enrayer la crise et de répondre aux besoins des acteurs des marchés financiers. »

Recettes du quatrième trimestre

Pour l'ensemble de Moody's Corporation, les recettes mondiales sont en recul de 20 % par rapport au quatrième trimestre 2007. Hors impact défavorable des conversions monétaires, les recettes affichent une baisse de 18 %. Les recettes de 195,5 millions de $US pour les États-Unis au quatrième trimestre 2008 sont en recul de 29 % par rapport au quatrième trimestre 2007, alors que les recettes hors États-Unis de 208,2 millions de $US affichent une baisse de 9 % par rapport à la même période l'an passé. Les recettes hors États-Unis représentent 52 % des recettes totales de Moody's pour le trimestre, en progression par rapport aux 45 % sur la même période l'an passé.

Les recettes mondiales de Moody's Investors Service (« MIS ») au quatrième trimestre 2008 sont de 253,9 millions de $US, en recul de 32 % par rapport à la même période l'an passé. Hors impact défavorable des conversions monétaires, les recettes affichent une baisse de 29 %. Les recettes de 125,9 millions de $US pour les États-Unis au quatrième trimestre 2008 sont en recul de 40 % par rapport au quatrième trimestre 2007. Hors États-Unis, les recettes de 128 millions de $US, représentant 50 % des recettes mondiales de MIS, sont en recul de 21 % par rapport à la même période l'an passé.

Au sein de la branche notation, les recettes mondiales du segment financement structuré affichent un total de 92,2 millions de $US au quatrième trimestre 2008, un recul de 42 % par rapport à l'an dernier. Les recettes du segment financement structuré pour les États-Unis ont chuté de 57 %, entraînées par la baisse des émissions dans toutes les classes d'actifs. Les recettes hors États-Unis du segment financement structuré reculent de 26 %, entraînées par la baisse de l'activité sur les secteurs européens du financement immobilier et des produits dérivés de crédit.

Les recettes mondiales du segment finance d'entreprise s'élèvent à 56,6 millions de $US au quatrième trimestre 2008, en baisse de 37 % par rapport au même trimestre de l'année 2007. Les recettes du segment finance d'entreprise pour les États-Unis sont en recul de 45 % par rapport au quatrième trimestre de 2007. Hors États-Unis, les recettes reculent de 23 % par rapport à la même période l'an passé. Ces reculs sont la conséquence de la baisse des émissions tant pour les titres ayant qualité de valeur d'investissement que pour les titres à caractère spéculatif.

Les recettes mondiales du segment institutions financières affichent un total de 56,5 millions de $US au quatrième trimestre 2008, soit un recul de 15 % par rapport au même trimestre de 2007. Les recettes du segment institutions financières aux États-Unis reculent de 16 % en raison de la baisse des émissions constatée dans les secteurs de la banque et de l'assurance. Hors États-Unis, les recettes reculent de 14 % essentiellement en raison de la baisse des émissions dans le secteur bancaire européen.

Les recettes mondiales du segment financement public, financement de projet et d'infrastructure sont de 48,6 millions de $US au quatrième trimestre 2008, en baisse de 15 % par rapport au quatrième trimestre 2007. Les recettes pour les États-Unis affichent une baisse de 19 % en raison du faible niveau d'activité dans le secteur du financement public. Les recettes hors États-Unis baissent de 7 %, malgré de fortes progressions sur le segment financement de projet et d'infrastructure en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, hélas largement compensées par des conditions économiques difficiles pour le reste des activités hors États-Unis.

Les recettes mondiales de Moody's Analytics atteignent 149,8 millions de $US au quatrième trimestre 2008, en hausse de 13 % par rapport au même trimestre de l'année 2007. Les recettes de la branche souscription progressent de 9 % par rapport à la même période l'an passé avec 122 millions de $US, ce qui représente toujours plus de 80 % des recettes de Moody's Analytics et contribuent pour une grande part à la progression des recettes en dollar. Les branches logiciel et conseil, moins importantes, affichent respectivement une progression des recettes de 39 % et 40 %.

Aux États-Unis, les recettes de Moody's Analytics pour le quatrième trimestre 2008 sont de 69,6 millions de $US, en hausse de 6 % par rapport au quatrième trimestre 2007. La progression des recettes américaines est poussée par les branches souscription et conseil, reflétant la demande de clients existants et nouveaux pour des offres en matière de services de recherche sur le crédit et l'économie et d'autres offres. Hors États-Unis, les recettes progressent de 21 % par rapport à la même période l'an passé, avec 80,2 millions de $US, représentant 54 % des recettes mondiales de Moody's Analytics. La croissance hors États-Unis a été soutenue dans tous les secteurs, en particulier dans la branche logiciel où les résultats ont bénéficié de l'impact positif du rachat de Fermat au quatrième trimestre.

Charges du quatrième trimestre et de l'année

Les charges d'exploitation de Moody's Corporation au quatrième trimestre 2008 totalisent 278,3 millions de $US, elles sont en baisse de 5 % par rapport à la même période l'an passé. Hors charges de restructuration de l'année 2007 et exception faite des ajustements mineurs apportés à ces dépenses en 2008, les charges d'exploitation de Moody's ont progressé de 14 % en 2008 par rapport à l'année précédente. Cette augmentation s'explique en premier lieu par des charges d'intéressement en hausse par rapport au quatrième trimestre 2007, alors que les charges de compensation ont fait l'objet d'ajustements afin de prendre en compte la mauvaise performance du second semestre 2007. Elle s'explique également par un accroissement différentiel des charges dû aux rachats d'entreprises effectués en 2008. La marge d'exploitation annoncée par Moody's pour le quatrième trimestre 2008 est de 31,1 %.

Les charges d'exploitation de Moody's Corporation pour l'année 2008 sont de 1 007.2 millions de $US, en baisse de 11 % par rapport à l'année précédente. Hors charges de restructuration de l'année 2007 et exception faite des ajustements mineurs apportés à ces dépenses en 2008, les charges d'exploitation de Moody's ont baissé de 6 % en 2008, en premier lieu grâce à une réduction des charges de compensation.

Taux d'imposition effectif du quatrième trimestre

Le taux d'imposition effectif de Moody's au quatrième trimestre 2008 est de 28,6 %, à comparer aux 33,8 % de l'année précédente. Cette baisse s'explique en premier lieu par une proportion plus importante de bénéfice consolidé taxable dans des juridictions hors des États-Unis à imposition réduite, et par la réalisation de profits disponibles pour les activités manufacturières et de recherche basées aux États-Unis.

Résultats de l'année 2008

Les recettes de Moody's Investors Service affichent un total de 1 204,7 millions de $US pour l'année 2008 complète, soit une baisse de 32 % par rapport à l'année 2007. Hors impact favorable des conversions monétaires, les recettes affichent une baisse de 33 %. Les recettes pour les États-Unis affichent un total de 645,0 millions de $US, en baisse de 42 %, alors que les recettes hors États-Unis s'élèvent à 559,7 millions de $US, soit une baisse de 15 % par rapport à l'année précédente. Les branches finance publique, financement de projet et d'infrastructure réalisent une progression modeste, toutes les autres branches d'activité de MIS affichant des résultats en baisse par rapport à l'année précédente, avec en tête l'activité de financement structuré.

Les recettes de Moody's Analytics progressent de 15 % par rapport à l'année 2007, avec 550,7 millions de $US. Les branches souscription et conseil affichent une bonne progression, et la branche logiciel affiche une hausse de 25 % par rapport à l'année précédente, en tenant compte de l'impact du rachat de Fermat. Les recettes de 265,1 millions de $US en 2008 pour les États-Unis progressent de 9 % par rapport à l'année 2007. Les recettes hors États-Unis progressent de 21 % par rapport à 2007 avec 285,6 millions de $US, et représentent 52 % des recettes mondiales, contre 49 % un an plus tôt.

Rachats d'actions et capacité d'endettement

Au cours du quatrième trimestre 2008, Moody's a procédé au rachat de 4,8 millions d'actions pour une valeur totale de 120,1 millions de $US et à l'émission de 136 000 actions dans le cadre des plans d'intéressement en actions réservés au personnel. Le nombre d'actions en circulation au 31 décembre 2008 totalise 235,1 millions de titres, soit une baisse de 6 % par rapport à l'année précédente. Les rachats d'actions réalisés au quatrième trimestre ont été financés par une combinaison de flux de trésorerie disponible et d'emprunts. En outre, au 31 décembre 2008, Moody's disposait d'un droit de rachat d'actions restant dans le cadre de son programme actuel d'une valeur de 1,4 milliard de $US. À la fin de l'année, Moody's avait pour une valeur de 1,5 milliard de $US de dettes en cours, et disposait d'une capacité d'endettement supplémentaire de l'ordre de 300 millions de $US.

Hypothèses et perspectives pour l'année 2009

Les perspectives de Moody's pour l'année 2009 sont basées sur des hypothèses concernant de nombreux facteurs macroéconomiques et le marché financier, y compris les taux d'intérêt, la rentabilité de l'entreprise et ses dépenses d'investissement, l'activité de fusion et acquisition, le gain et la fidélisation de nouveaux clients, et l'impact d'initiatives gouvernementales en faveur d'une stabilisation de l'économie. Il existe une grande part d'incertitudes au sujet de ces hypothèses et, dans le cas où le contexte réel différerait de ces hypothèses, les résultats de Moody's pour l'année sont susceptibles de différer sensiblement de nos perspectives actuelles.

Pour l'ensemble de Moody's, la société prévoit une baisse modérée de ses recettes en 2009, de l'ordre de quelques points de pourcentage. Cette perspective tient compte de taux de conversion monétaire en 2009 semblables aux taux actuels. Bien que Moody's dispose d'une base de recettes récurrentes solide, nous prévoyons des recettes issues des émissions de titres conformes à la situation économique morose prévue pour 2009, aucune amélioration de la liquidité du marché et des émissions n'étant attendue avant la fin de l'année, et ce, dans une faible mesure. Nous prévoyons une augmentation des charges d'exploitation pour l'année 2009 autour de cinq pour cent, tenant compte des charges associées au rachat de Fermat. Nous prévoyons une marge d'exploitation pour l'année 2009 située dans une fourchette de 35 à 40 %, en raison de la baisse des recettes issues des activités de notation et de la hausse des charges correspondantes. La société prévoit un bénéfice dilué par action pour l'année 2009 situé entre 1,40 et 1,50 $US.

Pour l'activité mondiale de MIS, nous prévoyons une baisse des recettes pour l'année 2009 proche de 10 %, tant aux États-Unis qu'à l'international. Les recettes du segment financement structuré pour l'année 2009 sont prévues à la baisse dans une fourchette comprise entre 15 et 25 %, reflétant le déclin soutenu constaté sur l'ensemble des classes d'actifs. Les recettes du segment finance d'entreprise pour l'année 2009 sont prévues à la baisse dans une fourchette de 5 à 10 %, avec une fragilité prononcée sur les émissions de valeurs à caractère spéculatif et sur les prêts bancaires. Les recettes des segments institutions financières, financement public, et financement de projet et d'infrastructure pour l'année 2009 devraient se maintenir sensiblement au niveau de l'année 2008.

Pour Moody's Analytics, nous prévoyons une progression des recettes de l'année 2009 autour de 5 %, en tenant compte des recettes de Fermat. Nous attendons une forte progression des recettes sur les branches logiciel et conseil pour compenser le recul de l'ordre de quelques points de pourcentage sur l'activité souscription. Aux États-Unis, nous estimons les recettes de Moody's Analytics à peu près au niveau de l'année 2008. Hors États-Unis, les recettes de Moody's Analytics sont prévues progresser dans une fourchette de 10 à 15 %.

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Moody's est un acteur essentiel des marchés financiers mondiaux, elle fournit des services de notation financière, de recherche et des outils et analyses qui contribuent à la transparence et à l'intégration des marchés financiers. Moody's Corporation (NYSE : MCO) est la société mère de Moody's Investors Service, qui fournit des services de notation financière et de recherche couvrant les instruments de dettes et les valeur mobilières, et de Moody's Analytics, qui englobe la part croissante des entreprises de Moody's hors du secteur de la notation financière, dont Moody's KMV, un fournisseur d'outils d'analyse financière quantitative, Moody's Economy.com, qui fournit des services de données et de recherches économiques, Moody's Wall Street Analytics, un fournisseur de logiciel d'analyse pour les financements structurés, et Moody's Fermat, un fournisseur de logiciel de gestion du risque et de la performance. Le groupe, qui affiche un total de recettes de 1,8 milliard de $US en 2008, emploie environ 3 900 personnes dans le monde et maintient une présence dans 31 pays. Pour de plus amples informations, rendez-vous sur www.moodys.com.

Déclaration d'exonération de responsabilité conformément à la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act de 1995 (« Safe Harbor » statement)

Certaines déclarations contenues dans le présent communiqué de presse sont des déclarations prévisionnelles basées sur les prévisions, les plans et les perspectives de Moody's concernant son activité et ses opérations, et impliquent un certain nombre de risques et d'incertitudes. Les perspectives de Moody's pour l'année 2009 ainsi que d'autres déclarations prévisionnelles contenues dans le présent communiqué sont formulées en date du 5 février 2009, et la société rejette toute obligation de compléter, de mettre à jour ou de réviser ces déclarations à l'avenir, que ce soit en raison de développements ultérieurs, de changement dans nos prévisions ou autres. En lien avec les dispositions « safe harbor » de la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act de 1995, la société a identifié certains facteurs susceptibles de faire différer, peut-être de manière sensible, les résultats réels de ceux envisagés dans ces déclarations prévisionnelles. Parmi ces facteurs, on trouve, sans que cela soit limitatif, les perturbations actuelles sur les marchés financiers mondiaux et la récession économique, qui affecte et pourrait continuer d'affecter le volume d'obligations émises sur les marchés financiers domestiques et/ou mondiaux ; d'autres paramètres susceptibles d'affecter le volume d'obligations émises, y compris les questions de la qualité du crédit, les changements dans les taux d'intérêt et autres problèmes de volatilité sur les marchés financiers ; l'efficacité incertaine et les conséquences collatérales possibles des initiatives gouvernementales américaines et étrangères en vue d'enrayer la crise économique ; la perte possible de parts de marché au profit de la concurrence ; le lancement de produits ou de technologies concurrentes par d'autres sociétés ; des pressions sur les prix de la part de nos concurrents et/ou de nos clients ; l'émergence potentielle d'agences de notation financière gouvernementales ; les projets de lois et de règlements aux États-Unis, à l'étranger, au niveau de l'État ou au niveau local ; les règlements concernant la surveillance des organismes de notation statistique reconnus au niveau national (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations) ; les décisions de justice dans diverses juridictions au sujet du statut et des responsabilités éventuelles des agences de notation ; la perte possible de personnels clés ; le résultat de tout examen des initiatives de la société en matière de planification mondiale de la fiscalité par des autorités de contrôle fiscal ; le résultat des risques liés à l'imposition successorale et les risques juridiques en rapport avec la société, ses prédécesseurs et leurs entreprises affiliées pour lesquelles Moody's a assumé une part de la responsabilité financière ; le résultat d'autres actions en justice pour lesquelles la société peut être ponctuellement appelée comme partie ; la capacité de la société à intégrer avec succès les entreprises rachetées ; le déclin de la demande des institutions financières pour des outils de gestion du risque financier ; et d'autres facteurs de risques présentés dans le rapport annuel de la société sur formulaire 10-K pour l'année échue le 31 décembre 2007, dans le rapport trimestriel de la société sur formulaire 10-Q pour le trimestre échu le 30 septembre 2008, et dans d'autres documents enregistrés ponctuellement par la société auprès de la Securities and Exchange Commission.

Moody's Corporation
Compte de résultats consolidé (non vérifié)
		Période de trois mois échue le									Période de douze mois échue le
		31 décembre									31 décembre
		2008				2007					2008				2007
Montants exprimés en millions, à l'exception des données par action
Recettes		$	403,7			$	504,9				$	1.755,4			$	2.259,0
Dépenses
Charges d'exploitation, de ventes, frais administratifs et généraux			246,9				233,1					934,6				1.035,1
Restructuration			0,2				47,8					(2,5	)			50,0
Amortissements et provisions			31,2				11,9					75,1				42,9
Total des dépenses			278,3				292,8					1.007,2				1.128,0
Bénéfice d'exploitation			125,4				212,1					748,2				1.131,0
Intérêts et autres produits (dépenses) hors exploitation, net			(1,1	)			(19,8	)				(22,4	)			(14,3	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices			124,3				192,3					725,8				1.116,7
Provision pour impôts sur les bénéfices			35,6				65,0					268,2				415,2
Bénéfice net		$	88,7			$	127,3				$	457,6			$	701,5
Bénéfice par action
de base		$	0,38			$	0,50				$	1,89			$	2,63
dilué		$	0,37			$	0,49				$	1,87			$	2,58
Moyenne pondérée du nombre d'actions en circulation
de base			236,2				256,2					242,4				266,4
diluées			237,8				260,6					245,3				272,2

Moody's Corporation
Informations complémentaires sur les recettes (non vérifié)
		Période de trois mois échue le									Période de douze mois échue le
		31 décembre									31 décembre
Montants exprimés en millions		2008				2007					2008				2007
Moody's Investors Service
Financement structuré		$	92,2			$	158,6				$	411,2			$	873,3
Finance d'entreprise			56,6				90,1					300,5				411,5
Institutions financières			56,5				66,5					263,0				274,3
Financement public, financement de projet et d'infrastructure			48,6				57,4					230,0				220,8
Redevance intersectorielle			16,1				14,8					63,6				55,5
Sous-total MIS			270,0				387,4					1.268,3				1.835,4
Éliminations des comptes et opérations réciproques			(16,1	)			(14,8	)				(63,6	)			(55,5	)
Total MIS			253,9				372,6					1.204,7				1.779,9
Moody's Analytics
Souscriptions			122,0				112,4					475,9				421,5
Logiciel			19,1				13,7					49,2				39,5
Conseil			8,7				6,2					25,6				18,1
Total MA			149,8				132,3					550,7				479,1
Total recettes consolidées		$	403,7			$	504,9				$	1.755,4			$	2.259,0
Recettes consolidées par secteur géographique
États-Unis		$	195,5			$	277,2				$	910,1			$	1.361,8
International			208,2				227,7					845,3				897,2
Total recettes consolidées		$	403,7			$	504,9				$	1.755,4			$	2.259,0

Moody's Corporation
Présentation succincte de l'impact de la réorganisation sur les recettes (non vérifié)
Montants exprimés en millions		Période de trois mois échue le 31 décembre 2007										Période de douze mois échue le 31 décembre 2007
		Tel que rapporté			Reclassements (a)				Montants 2008 ajustés			Tel que rapporté			Reclassements (a)				Montants 2008 ajustés
Financement structuré		$	164,9		$	(6,3	)		$	158,6		$	890,6		$	(17,3	)		$	873,3
Finance d'entreprise			104,5			(14,4	)			90,1			465,4			(53,9	)			411,5
Institutions financières			73,8			(7,3	)			66,5			303,1			(28,8	)			274,3
Finance publique			29,4			(29,4	)			-			120,8			(120,8	)			-
Financement public, financement de projet et d'infrastructure			-			57,4				57,4			-			220,8				220,8
Total des recettes de notation			372,6			-				372,6			1.779,9			-				1.779,9
Recettes issues de la recherche			88,1			(88,1	)			-			324,3			(324,3	)			-
Total Moody's Investors Service			460,7			(88,1	)			372,6			2.104,2			(324,3	)			1.779,9
Moody's KMV			44,2			(44,2	)			-			154,8			(154,8	)			-
Moody's Analytics			-			132,3				132,3			-			479,1				479,1
Total Moody's Corporation		$	504,9		$	-			$	504,9		$	2.259,0		$	-			$	2.259,0

(a) Les reclassements se rapportent à la réorganisation de l'activité annoncée en août 2007 et effective en janvier 2008. Il reflète la combinaison de l'activité de recherche, précédemment placée sous la tutelle de Moody's Investors Service, et de Moody's KMV pour former Moody's Analytics. Dans le cadre de cette réorganisation, plusieurs ajustements ont été opérés au sein des branches d'activité de MIS. Les activités de notation d'entités souveraines, précédemment intégrées aux institutions financières, les notations d'infrastructure/de distributeurs d'énergie, précédemment intégrées au segment finance d'entreprise, et le financement de projet, précédemment intégré au segment financement structuré, ont été combinés au sein du segment finance publique pour former une nouvelle branche d'activité dénommée finance publique, projet et infrastructure. En outre, les notations de groupements d'investissement immobilier ont été transférées du segment institutions financières et finance d'entreprise vers le segment financement structuré. De plus, en août 2008, le groupe des investissements à gestion mondialisée a été déplacé du segment financement structuré vers le segment institutions financières.

Moody's Corporation
Rapprochement de mesures financières hors PCGR (non vérifié)
		Période de trois mois échue le													Période de douze mois échue le
		31 décembre 2008													31 décembre 2008
Montants exprimés en millions, à l'exception des montants par action
											Mesures													Mesures
		Tel que									financières				Tel que									financières
		rapporté				Ajustements					hors PCGR*				rapporté				Ajustements					hors PCGR*
Recettes		$	403,7			$	-				$	403,7			$	1.755,4			$	-				$	1.755,4
Dépenses			278,3				(0,2	)	(a)			278,1				1.007,2				2,5		(a)			1.009,7
Résultat d'exploitation			125,4				0,2					125,6				748,2				(2,5	)				745,7
Intérêts et autres produits (dépenses) hors exploitation, net			(1,1	)			-					(1,1	)			(22,4	)			(13,3	)	(b)			(35,7	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices			124,3				0,2					124,5				725,8				(15,8	)				710,0
Provision pour impôts sur les bénéfices			35,6				0,1		(c)			35,7				268,2				(3,5	)	(c)			264,7
Bénéfice net		$	88,7			$	0,1				$	88,8			$	457,6			$	(12,3	)			$	445,3
Bénéfice de base par action		$	0,38								$	0,38			$	1,89								$	1,84
Bénéfice dilué par action		$	0,37								$	0,37			$	1,87								$	1,82

* En complément des résultats annoncés, Moody's a inséré dans le tableau ci-dessus les résultats ajustés définis par la Securities and Exchange Commission comme « mesures financières hors PCGR ». La direction de Moody's considère que ces mesures financières hors PCGR, lorsqu'elles sont étudiées parallèlement aux résultats annoncés par la société, peuvent offrir des informations supplémentaires utiles pour les investisseurs procédant à des analyses comparatives des résultats de la société par période d'activité. Le tableau ci-dessus présente les résultats de Moody's pour les périodes de trois mois et de douze mois échues le 31 décembre 2008, ajustés en vue :

(a)		d'exclure les ajustements opérés en 2008 en rapport avec les charges de restructuration de l'année 2007,
(b)		d'exclure les profits liés à la résolution de certaines questions de fiscalité successorale,
(c)		de refléter l'impact de l'impôt sur les bénéfices en rapport avec les ajustements décrits dans les notes (a) et (b) ci-dessus.

Moody's Corporation
Rapprochement de mesures financières hors PCGR (non vérifié)
		Période de trois mois échue le													Période de douze mois échue le
		31 décembre 2007													31 décembre 2007
Montants exprimés en millions, à l'exception des montants par action
											Mesures													Mesures
		Tel que									financières				Tel que									financières
		rapporté				Ajustements					hors PCGR*				rapporté				Ajustements					hors PCGR*
Recettes		$	504,9			$	-				$	504,9			$	2.259,0			$	-				$	2.259,0
Dépenses			292,8				(47,8	)	(a)			245,0				1.128,0				(50,0	)	(a)			1.078,0
Résultat d'exploitation			212,1				47,8					259,9				1.131,0				50,0					1.181,0
Intérêts et autres produits (dépenses) hors exploitation, net			(19,8	)			-					(19,8	)			(14,3	)			(31,9	)	(b)			(46,2	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices			192,3				47,8					240,1				1.116,7				18,1					1.134,8
Provision pour impôts sur les bénéfices			65,0				19,2		(c)			84,2				415,2				40,4		(c)			455,6
Bénéfice net		$	127,3			$	28,6				$	155,9			$	701,5			$	(22,3	)			$	679,2
Bénéfice de base par action		$	0,50								$	0,61			$	2,63								$	2,55
Bénéfice dilué par action		$	0,49								$	0,60			$	2,58								$	2,50

* En complément des résultats annoncés, Moody's a inséré dans le tableau ci-dessus les résultats ajustés définis par la Securities and Exchange Commission comme « mesures financières hors PCGR ». La direction de Moody's considère que ces mesures financières hors PCGR, lorsqu'elles sont étudiées parallèlement aux résultats annoncés par la société, peuvent offrir des informations supplémentaires utiles pour les investisseurs procédant à des analyses comparatives des résultats de la société par période d'activité. Le tableau ci-dessus présente les résultats de Moody's pour les périodes de trois mois et de douze mois échues le 31 décembre 2007, ajustés en vue :

(a)		d'exclure les charges de restructuration pour l'année 2007,
(b)		d'exclure les profits liés à la résolution de certaines questions de fiscalité successorale,
(c)		de refléter l'impact de l'impôt sur les bénéfices en rapport avec les ajustements décrits dans les notes (a) et (b) ci-dessus.

Moody's Corporation
Données sélectionnées du bilan consolidé (non vérifié)
		au 31 décembre
		2008				2007
Montants exprimés en millions
Liquidités et équivalents de liquidités		$	245,9			$	426,3
Investissements à court terme			7,1				14,7
Total actif à court terme			816,9				989,1
Actif immobilisé			954,7				725,5
Actif total			1.771,6				1.714,6
Total passif à court terme			1.392,4				1.349,2
Dettes à long terme			750,0				600,0
Autres dettes à long terme			624,7				549,0
Déficit imputable aux actionnaires			(995,5	)			(783,6	)
Total passif et déficit imputable aux actionnaires		$	1.771,6			$	1.714,6
Actions en circulation			235,1				251,4

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