Sperian Protection : Résistance des résultats en 2008

Regulatory News:

Le groupe Sperian Protection (Paris:SPR) annonce aujourd'hui ses résultats consolidés pour l'année 2008. Dans un contexte macroéconomique mondial en récession, Sperian Protection a démontré sa capacité de résistance. Toutefois, l'évolution de ce contexte à partir du milieu du quatrième trimestre 2008 a nécessité des mesures de restructurations et de réduction des coûts.

Le Groupe s'attend à une année 2009 difficile et a mobilisé l'ensemble de ses équipes pour relever les défis de ces prochains mois.

Un chiffre d'affaires en croissance en 2008, hors effets de change

Le chiffre d'affaires consolidé pour l'année 2008 est de 750,9 millions d'euros, soit une croissance hors effets de change de +3,3%. La dépréciation du dollar face à l'euro sur l'année par rapport à 2007 impacte défavorablement le chiffre d'affaires de 3,8%.

L'effet des changements de périmètre, soit Nacre sur le 1^er semestre 2008 et Combisafe sur 4 mois (septembre à décembre 2008), représente près de 30 millions d'euros, soit 4% du chiffre d'affaires.

La baisse organique constatée dans les activités de protection de la tête (-3,4%) est liée principalement à la faible contribution de Nacre au 2^ème semestre par rapport à l'année dernière, comme mentionné lors de la publication du chiffre d'affaires annuel.

Les activités de protection du corps sont en revanche en croissance (+2,5%), soutenues par la bonne performance du segment de protection antichute et malgré l'arrêt de certaines ventes non profitables dans les segments gants et chaussures.

Une marge opérationnelle 2008 en ligne avec les dernières prévisions

Le résultat opérationnel courant s'établit à 101,5 millions d'euros ou 105,7 millions d'euros à taux de change 2007, contre 111,0 millions d'euros en 2007. La marge opérationnelle¹ ressort à 13,5% en 2008 contre 14,7% l'année dernière.

La baisse de la marge opérationnelle par rapport à 2007 résulte d'une combinaison de facteurs : contraction de la marge brute liée à la sous-activité de fin d'année, poursuite des investissements commerciaux dans les pays en développement et auprès des clients finaux et frais administratifs et de recherche et développement en ligne avec la progression des ventes.

L'EBITDA² s'élève à 118,8 millions d'euros, soit 15,8% du chiffre d'affaires contre 17,0% en 2007.

Résultat net

Dans une année où se sont combinés ralentissement des marchés et effets défavorables de l'évolution des monnaies, le résultat net du groupe a bien résisté. Il s'établit à 48,0 millions d'euros contre 59,1 millions d'euros en 2007.

Ce résultat prend en compte des coûts de restructurations à hauteur de 2,8 millions d'euros dont 2,3 millions constituent une provision pour les plans d'adaptation du Groupe initiés en fin d'année 2008. Il intègre par ailleurs une charge de 4,2 millions d'euros liée au changement de nom du Groupe (contre 3,2 millions en 2007) et l'amortissement des actifs incorporels pour 4,8 millions d'euros.

Le résultat financier s'élève à -22,6 millions d'euros contre -17 millions en 2007. Les intérêts financiers sur la dette sont en ligne avec le montant constaté en 2007 (13,7 millions d'euros contre 14 millions d'euros en 2007) ; en revanche, le résultat de change s'est détérioré de 5 millions d'euros en raison principalement de la perte constatée sur la couronne suédoise sur laquelle le Groupe a déjà communiqué.

La charge d'impôt s'établit à 18,5 millions d'euros, soit un taux effectif d'impôt de 27,6% contre 16,9% en 2007 et 32,3% en 2006. Le Groupe bénéficie de l'effet favorable du déficit fiscal reportable en France. En 2007, le taux effectif d'impôt était exceptionnellement bas en raison du caractère déductible de certaines provisions comptabilisées.

Situation financière

La dette nette de Sperian Protection s'élève à 303 millions d'euros au 31 décembre 2008 contre 236 millions euros au 31 décembre 2007. L'évolution de l'année intègre 71 millions d'euros liés aux acquisitions de Combisafe et Musitani. Hors impact des acquisitions, la dette nette en fin d'année aurait été au même niveau qu'à fin 2007.

Le cash-flow net d'exploitation de 68,5 millions d'euros permet de financer 29 millions d'euros d'investissements industriels, le versement des dividendes et le programme de rachat d'actions.

Le besoin en fond de roulement d'exploitation correspond à 84 jours de chiffre d'affaires en fin d'année 2008 (proforma hors Combisafe) contre 77 jours à fin décembre 2007, cet écart étant principalement lié à l'augmentation significative des stocks.

Le ratio d'endettement net sur EBITDA s'établit à 2,5x et le ratio endettement net sur fonds propres à 53% au 31 décembre 2008.

Un dividende à 1,20?

Afin de tenir compte de la bonne tenue des résultats 2008 mais également des risques inhérents à l'année 2009, le Conseil d'Administration a décidé de proposer à l'Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra le 6 mai 2009, le versement d'un dividende à hauteur de 1,20? par action, contre 1,50? en 2008. Il sera mis en paiement le 9 juillet 2009.

Actions engagées fin 2008

Les actions engagées dès le 4^ème trimestre ont amené le Groupe à comptabiliser une provision pour les plans de réorganisation de 2,3 millions d'euros fin 2008. Ce montant est inclus dans le total des coûts de restructurations comptabilisés en 2008. Ces mesures se traduiront par un impact positif de près de 5 millions d'euros en 2009.

Par ailleurs, d'autres mesures ont été initiées fin 2008, comme la mise en place de chômage partiel, la réduction des effectifs temporaires et la diminution des frais de fonctionnement. Ces mesures auront un impact financier principalement en 2009.

Situation 2009 et actions prioritaires

Le ralentissement des ventes constaté fin 2008 s'est accéléré depuis le début de l'année ; Sperian anticipe donc un premier trimestre en fort recul par rapport à celui de l'année dernière, qui bénéficiait d'un niveau particulièrement élevé.

Le Groupe aborde ainsi l'année 2009 avec réalisme, réactivité et volontarisme. Réalisme car Sperian anticipe un environnement économique plus difficile. Réactivité qui l'a conduit à centrer ses actions sur l'optimisation des cash-flows et sur les plans d'adaptation. Enfin, volontarisme pour poursuivre la différenciation de Sperian sur ses marchés grâce à une innovation soutenue par une proximité accrue avec les clients, au renforcement de la notoriété de ses marques et au développement de ses parts de marchés dans des pays émergents.

Les mesures initiées fin 2008 ou d'ores et déjà décidées début 2009 vont conduire au départ d'environ 760 personnes du Groupe. D'autre part, le Groupe poursuit ses efforts d'optimisation des achats et de réduction de ses coûts qui génèreront des économies hors inflation d'environ 23 millions d'euros sur année pleine.

L'incertitude quant aux perspectives économiques conduit le Groupe à ne pas établir de prévisions pour l'année 2009. Cependant, Sperian détaille les 2 simulations suivantes : si la croissance organique du Groupe se situe autour de -5% sur l'année, la marge opérationnelle devrait être de l'ordre de 11% à 13% des ventes et le niveau de dette nette entre 2,5 à 3 fois l'EBITDA ; si la croissance organique du Groupe se situe autour de -15% sur l'année, la marge opérationnelle devrait être de l'ordre de 7% à 9% des ventes, et le niveau de dette nette comprise entre 3 à 4 fois l'EBITDA.

Le mix géographique, le mix produits et l'évolution des taux de change auront une influence significative sur ces simulations.

Henri-Dominique Petit a déclaré : « Le Groupe s'est préparé à résister énergiquement à un environnement économique difficile. Toutes les équipes de Sperian sont mobilisées pour préserver notre compétitivité et renforcer la différenciation de nos produits. Je suis convaincu que tous ensemble, nous nous montrerons à la hauteur de ces enjeux et saurons mettre le Groupe sur une bonne trajectoire pour préparer la sortie de crise. »

Sperian Protection publiera son chiffre d'affaires pour le 1^er trimestre 2009 le 20 avril 2009 après Bourse.

A propos de Sperian Protection

Avec environ 6000 personnes dans le monde, Sperian Protection est résolument tourné vers l'international. Leader mondial de référence des Equipements de Protection Individuelle (auditive, oculaire, respiratoire, antichute, gants, vêtements et chaussures), le Groupe offre des produits innovants adaptés aux environnements à risque pour que chacun, dans les industries et les services, travaille en confiance. Sperian Protection est coté sur le marché Euronext Paris (SPR), fait partie du SBF120. Il est éligible au SRD.

* votre protection en toute confiance

¹ Résultat opérationnel courant / chiffre d'affaires

² Résultat net avant intérêts, impôts, amortissement et éléments exceptionnels

Bilan
Au 31 Décembre 2008
		Déc 2008		Déc 2007
Actif		?'000		?'000
Actif non courant
Ecarts d'acquisition		554,869		516,570
Autres immobilisations incorporelles		98,213		83,673
Immobilisations incorporelles		653,082		600,243
Immobilisations corporelles		95,315		79,777
Impôts différés actifs		35,698		29,850
Autres actifs financiers		4,188		5,155
Total actif non courant		788,283		715,025
Actif courant
Stocks et en-cours		140,047		116,138
Créances clients		126,786		133,674
Autres créances d'exploitation		28,843		27,031
Instruments financiers dérivés - Actif		6,044		2,025
Trésorerie et équivalents de trésorerie		24,629		19,772
Total actif courant		326,349		298,640
Total actif		1,114,632		1,013,665
Passif
Capitaux propres du Groupe
Capital social		15,310		15,503
Prime d'émission		436,533		442,138
Ecarts de conversion		(69,382)		(58,206)
Gains/pertes nets sur couvertures de flux de trésorerie		(1,298)		(858)
Résultat de l'exercice		47,776		58,833
Réserves et report à nouveau		138,511		91,040
Total capitaux propres du Groupe		567,450		548,450
Intérêts minoritaires		1,289		1,116
Total capitaux propres		568,739		549,566
Passif non courant
Impôts différés passifs		26,204		18,780
Dettes financières long terme		252,668		146,573
Engagements de retraite		11,128		11,782
Provisions		57,481		52,919
Total passif non courant		347,481		230,054
Passif courant
Fournisseurs et autres créditeurs		95,679		108,038
Passifs d'impôts exigibles		10,462		5,965
Dettes financières court terme		74,814		108,741
Instruments financiers dérivés - Passifs		10,172		3,755
Provisions		7,285		7,546
Total passif courant		198,412		234,045
Total passif courant et non courant		545,893		464,099
Total capitaux propres et passif		1,114,632		1,013,665

Compte de résultat
Au 31 Décembre 2008
		Déc 2008		Déc 2007
Activités poursuivies		?'000		?'000
Chiffre d'affaires		750,880		754,386
Coût des ventes		(458,568)		(456,932)
Marge brute		292,312		297,454
Frais commerciaux		(98,492)		(93,145)
Frais administratifs		(78,448)		(78,732)
Frais de R&D		(13,903)		(14,599)
Résultat opérationnel courant		101,469		110,978
Coût de restructurations		(2,833)		993
Amortissement et dépréciation des actifs incorporels réévalués		(4,805)		(7,495)
Autres éléments d'exploitation		(4,855)		(16,342)
Résultat opérationnel des activités poursuivies		88,976		88,134
Résultat financier		(22,580)		(17,048)
Résultat avant impôt		66,396		71,086
Impôts sur les résultats		(18,348)		(11,986)
Résultat net		48,048		59,100
Attribuable à :
Part du Groupe		47,776		58,833
Intérêts minoritaires		272		267
		48,048		59,100
Résultat par action
de base (résultat net)		6.32		7.65
dilué (résultat net)		6.30		7.59
Nombre moyen pondéré de titres en circulation		7,565,342		7,688,063
Nombre moyen de titres pondéré et dilué		7,577,689		7,751,304

Tableau des flux de Trésorerie		Déc 2008		Déc 2007
		?'000		?'000
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
Résultat avant impôts		66,124		70,819
Intérêts minoritaires		272		267
Charges et produits sans incidence sur la trésorerie :
Paiements fondés sur des actions		2,590		1,614
Dotations aux amortissements et pertes de valeur		23,487		25,816
Variation des provisions		(409)		11,539
Variation des instruments financiers		4,632		(699)
Autres opérations financières		5,144
Résultat des cessions d'actifs immobilisés		(32)		(1,185)
Charge d'intérêts		12,629		12,948
Intérêts payés		(13,019)		(12,775)
Paiement des impôts sur le résultat		(15,708)		(17,167)
Marge brute d'autofinancement		85,710		91,177
(Augmentation)/Diminution des stocks et en-cours		(15,242)		(897)
(Augmentation)/Diminution des comptes clients et comptes rattachés		12,129		(1,308)
Augmentation/(Diminution) des comptes fournisseurs et comptes rattachés		(7,791)		1,737
Variation des autres actifs (passifs) d'exploitation		(6,275)		(2,902)
Variation du besoin en fond de roulement		(17,179)		(3,370)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles		68,531		87,807
Flux de trésorerie utilisé dans les activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations corporelles, incorporelles et financières		(28,951)		(21,160)
Acquisition de titres consolidés, nette de la trésorerie acquise		(71,153)		(87,492)
Cession de titres consolidés, nette de la trésorerie cédée		0		(1,483)
Cession d'immobilisations		237		2,463
Flux de trésorerie net utilisé dans les activités d'investissement		(99,867)		(107,672)
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Emission d'emprunts				90,471
Variation des dettes financières		58,098		(62,749)
Autres opérations financières		(5,144)
Augmentation de capital		86		6,711
Augmentation de capital par des minoritaires dans les filiales				80
Variation des actions propres		(8,474)		(6,924)
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère		(11,362)		(8,062)
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées		(79)		(173)
Flux de trésorerie net provenant des activités de financement		33,125		19,355
Incidence des variations des cours des devises		(1,580)		(647)
Variation nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie		209		(1,157)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à l'ouverture de la période		(10,740)		(9,583)
Trésorerie et équivalents de trésorerie nets à la clôture de la période		(10,531)		(10,740)
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie nets		209		(1,157)