Moody's Corporation publie ses résultats pour le premier trimestre 2009

Moody's Corporation (NYSE: MCO) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le premier trimestre 2009.

Présentation succincte des résultats du premier trimestre 2009

Le montant des recettes annoncé par Moody's, pour la période de trois mois échue le 31 mars 2009, est de 408,9 millions de $US, en recul de 5 % par rapport aux 430,7 millions de $US réalisés au premier trimestre 2008. Le résultat d'exploitation du trimestre est de 148,9 millions de $US, soit une baisse de 25 % par rapport aux 199,3 millions de $US réalisés sur la même période l'an passé. Le bénéfice dilué par action du premier trimestre 2009 est de 0,38 $US et tient compte d'une charge de 0,03 $US liée aux initiatives de restructuration réalisées au cours du trimestre. Hors charge de restructuration, le bénéfice dilué par action est en recul de 15 % avec 0,41 $US au premier trimestre 2009, contre 0,48 $US sur la même période l'an passé.

« Les résultats de Moody's au premier trimestre reflètent une légère amélioration de l'activité du marché de crédit par rapport au quatrième trimestre 2008, malgré un ralentissement économique de plus en plus prononcé, » a déclaré Raymond McDaniel, président et directeur général de Moody's. « Tandis que cette reprise de l'activité nous encourage, certains domaines des marchés du crédit restent inactifs et nous continuons à prévoir une reprise limitée en 2009. Par conséquent, nous maintenons pour 2009 un objectif de BPA entre 1,40 $US et 1,50 $US. »

Recettes du quatrième trimestre

Pour l'ensemble de Moody's Corporation, les recettes mondiales, de 408,9 millions de $US, sont en recul de 5 % par rapport au premier trimestre 2008. Les recettes de 208,9 millions de $US pour les États-Unis au premier trimestre 2009 sont en recul de 10 % par rapport au premier trimestre 2008, alors que les recettes hors États-Unis, de 200 millions de $US, affichent une hausse de 1 % par rapport à la même période l'an passé. Les recettes hors États-Unis représentent 49 % des recettes totales de Moody's pour le trimestre, en progression par rapport aux 46 % enregistrés à la même période l'an passé.

Les recettes mondiales de Moody's Investors Service (« MIS ») au premier trimestre 2009 sont de 270,2 millions de $US, en recul de 9 % par rapport à la même période l'an passé. Les recettes de 145,4 millions de $US pour les États-Unis au premier trimestre 2009 sont en recul de 13 % par rapport au premier trimestre 2008. Hors États-Unis, les recettes de 124,8 millions de $US sont en recul de 5 % par rapport à la même période l'an passé.

Au sein de la branche notation, les recettes mondiales du segment financement structuré affichent un total de 72,4 millions de $US au premier trimestre 2009, un recul de 29 % par rapport à l'an dernier. Les recettes du segment financement structuré pour les États-Unis chutent de 42 %, en raison d'une limitation des nouvelles émissions. Les recettes hors États-Unis du segment financement structuré reculent de 16 %, entraînées par la baisse de l'activité de notation constatée sur le secteur européen des produits dérivés de crédit.

Les recettes mondiales du segment finance d'entreprise s'élèvent à 84,1 millions de $US au premier trimestre 2009, soit une augmentation de 15 % par rapport au même trimestre de l'année 2008. Les recettes du segment finance d'entreprise pour les États-Unis affichent une hausse de 18 % par rapport au premier trimestre de 2008. Hors États-Unis, les recettes progressent de 9 % par rapport à la même période l'an passé. Cette croissance est le résultat d'une forte émission de titres de catégorie investissement, principalement liée au refinancement de dettes arrivant à échéance.

Les recettes mondiales du segment institutions financières affichent un total de 56,3 millions de $US au premier trimestre 2009, soit un recul de 16 % par rapport au même trimestre de 2008. Les recettes du segment institutions financières aux États-Unis reculent de 26 %, en raison de la baisse des émissions constatée dans les secteurs de la banque et de l'assurance. Hors États-Unis, les recettes reculent de 7 %, l'effet positif de l'augmentation des émissions ayant été annulé par l'impact défavorable des taux de change.

Les recettes mondiales du segment financement public, financement de projet et d'infrastructure sont de 57,4 millions de $US au premier trimestre 2009, en hausse de 3 % par rapport au premier trimestre 2008. Les recettes pour les États-Unis restent relativement stables par rapport à la même période de l'an passé, la forte activité de financement d'infrastructure ayant compensé une baisse des émissions dans le secteur municipal. Les recettes hors États-Unis augmentent de 8 %, grâce aux fortes hausses enregistrées dans le secteur du financement public en Europe.

Les recettes mondiales de Moody's Analytics atteignent 138,7 millions de $US au premier trimestre 2009, en hausse de 5 % par rapport au même trimestre de l'année 2008. Les recettes de la branche souscriptions restent relativement stables par rapport à la même période l'an passé, avec 117 millions de $US, ce qui représente toujours plus de 80 % des recettes de Moody's Analytics. Les recettes de la branche logiciels, qui tiennent compte de l'acquisition de Fermat réalisée en octobre 2008, progressent de 69 %, tandis que les recettes de la branche conseils affichent une hausse de 17 % par rapport à la même période de l'exercice précédent.

Aux États-Unis, les recettes de Moody's Analytics pour le premier trimestre 2009 sont de 63,5 millions de $US, en baisse de 4 % par rapport au premier trimestre 2008. La fragilité des activités des services financiers s'est traduite par une augmentation du taux de perte, partiellement compensée toutefois par de nouveaux contrats de souscriptions, de licences de logiciel et d'engagements en matière de conseil. Hors États-Unis, les recettes progressent de 13 % par rapport à la même période de l'an passé, avec 75,2 millions de $US, reflétant l'impact des acquisitions réalisées en 2008.

Charges du premier trimestre

Les charges de Moody's Corporation au premier trimestre 2009 totalisent 260 millions de $US, soit une hausse de 12 % par rapport à la même période l'an passé. Hors charges de restructuration s'élevant à 11,8 millions de $US, les charges ont progressé de 7 % par rapport à l'année précédente. La marge d'exploitation annoncée par Moody's pour le premier trimestre est de 36,4 %. Hors charges de restructuration, la marge d'exploitation atteint 39,3 %.

Taux d'imposition effectif du premier trimestre

Le taux d'imposition effectif de Moody's au premier trimestre 2009 est de 35,7 %, contre 38,4 % pour l'année précédente. Cette baisse s'explique en premier lieu par une proportion plus importante de bénéfice imposable dans des juridictions hors des États-Unis bénéficiant d'une imposition réduite, et par une diminution nette d'impôts et de dettes relatives aux impôts.

Rachat d'actions et capacité d'endettement

Moody's n'a pas procédé au rachat d'actions au premier trimestre 2009. La Société a émis 0,7 millions d'actions dans le cadre des plans d'intéressement en actions réservés au personnel. Au 31 mars 2009, le nombre d'actions en circulation s'élevait à 235,7 millions, soit une baisse de 4 % par rapport à l'année précédente. En outre, au 31 mars 2009, Moody's disposait d'un droit de rachat d'actions restant dans le cadre de son programme actuel d'une valeur de 1,4 milliard de $US. À la fin du trimestre, l'encours de la dette de Moody's s'élevait à 1,4 milliard de $US. À la même période, la Société disposait d'une capacité d'endettement supplémentaire de l'ordre de 300 millions de $US dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable.

Hypothèses et perspectives pour l'année 2009

Les perspectives pour l'exercice 2009 s'appuient sur des hypothèses relatives à la macroéconomie et aux marchés des capitaux, qui ont notamment trait à l'évolution des taux d'intérêt, à la rentabilité de la Société et des dépenses d'investissement, aux activités de fusion et d'acquisition, aux dépenses de consommation et aux niveaux de titrisation, et à l'impact des initiatives gouvernementales de stabilisation économique. Ces hypothèses font l'objet d'un degré d'incertitude élevé et, pour autant que les conditions réelles s'en écartent, les résultats de Moody's pour l'exercice pourront différer des perspectives énoncées.

Moody's confirme ses perspectives de BPA pour l'exercice 2009. Toutefois, d'autres éléments relatifs aux perspectives 2009 ont été modifiés pour refléter notre vision actuelle de la situation du marché du crédit et de son impact sur la Société. Ces perspectives tiennent compte de taux de conversion monétaire en 2009 semblables aux taux actuels. Pour Moody's dans son ensemble, nous prévoyons une baisse des recettes de l'ordre de 5 % pour l'exercice 2009. Nos prévisions de recettes relatives à certains domaines ont été modifiées conformément à des conditions spécifiques à ces secteurs et zones géographiques. Nous prévoyons toujours des recettes issues des émissions de titres conformes à la situation économique morose prévue pour 2009. Nous prévoyons une stabilisation du taux de charges en 2009 par rapport à 2008, avec une augmentation de l'ordre de 3 à 5 %. Pour l'exercice 2009, nous prévoyons une marge d'exploitation située dans une fourchette de 35 % à 40 %. La Société prévoit un bénéfice dilué par action situé entre 1,40 et 1,50 $US pour l'année 2009.

Pour l'activité mondiale de MIS, nous prévoyons une baisse des recettes proche de 10 % en 2009, tant aux États-Unis qu'à l'international. Nous prévoyons désormais une baisse des recettes du segment financement structuré pour l'année 2009 de l'ordre de 25 %, avec un déclin constaté sur toutes les classes d'actifs. Les recettes du segment finance d'entreprise pour l'année 2009 devraient se maintenir par rapport à l'exercice 2008, reflétant une augmentation des prévisions d'émissions pour l'activité de refinancement continue. Les recettes du segment institutions financières devraient afficher une baisse de l'ordre de 5 %, et nous prévoyons une stabilisation des recettes du segment financement public, de projet et d'infrastructure par rapport à l'exercice 2008.

Pour Moody's Analytics, nous prévoyons une progression des recettes de l'ordre de 5 % pour l'exercice 2009. Nous attendons une forte progression des recettes sur les branches logiciels et conseils pour compenser un recul de l'ordre de quelques points de pourcentage sur l'activité de souscriptions. Aux États-Unis, nous prévoyons désormais une baisse des recettes de Moody's Analytics de l'ordre de quelques points de pourcentage. Hors États-Unis, nous prévoyons une progression des recettes de Moody's Analytics de l'ordre de 10 à 15 %.

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Moody's est un acteur essentiel des marchés financiers mondiaux. La société fournit des services de notation financière, de recherche et des outils et analyses qui contribuent à la transparence et à l'intégration des marchés financiers. Moody's Corporation (NYSE : MCO) est la société mère de Moody's Investors Service, qui offre des services de notation financière et de recherche couvrant les instruments de dettes et les valeur mobilières, et de Moody's Analytics, qui englobe la part croissante des activités de Moody's hors du secteur de la notation financière, dont les logiciels destinés aux établissements financiers, les outils d'analyse financière quantitative, les services de données et de recherche économiques, les outils de données et d'analyse pour le marché du financement structuré, et les formations et autres services professionnels. Le groupe, qui affiche un total de recettes de 1,8 milliard de $US en 2008, emploie environ 3 900 personnes dans le monde et maintient une présence dans 29 pays. Pour de plus amples informations, rendez-vous sur www.moodys.com.

Déclaration « Sphère de sécurité », en vertu de la loi américaine de 1995 intitulée Private Securities Litigation Reform Act

Certaines déclarations contenues dans le présent communiqué sont des énoncés prospectifs qui se fondent sur des attentes, des plans et des projets futurs afférents aux activités de Moody's et impliquent un certain nombre de risques et incertitudes. Les perspectives de Moody's pour 2009 et les autres énoncés prospectifs ont été arrêtés au 29 avril 2009 ; la Société rejette toute obligation de compléter, de mettre à jour ou de réviser ces énoncés de façon continue, que ce soit notamment à la suite de développements ultérieurs ou d'évolution des attentes, etc. Conformément aux dispositions « Sphère de sécurité » de la loi américaine de 1995 intitulée Private Securities Litigation Reform Act, la Société identifie certains facteurs susceptibles de faire varier les résultats réels, éventuellement de façon importante, par rapport aux résultats avancés dans les énoncés prospectifs. Ces facteurs comprennent, sans s'y limiter, les bouleversements actuels du marché mondial des capitaux et le ralentissement économique, qui affectent et pourraient continuer d'affecter le volume des titres de créance émis sur les marchés financiers nationaux et/ou internationaux ; d'autres aspects susceptibles d'affecter le volume des titres de créance émis, en ce compris les préoccupations quant à la qualité des crédits, les variations des taux d'intérêt et autres éléments volatils des marchés financiers ; l'efficacité incertaine des initiatives mises en oeuvre par les gouvernements américain et étrangers pour répondre au ralentissement économique ; la perte éventuelle de parts de marché en raison de la concurrence ; l'introduction de produits ou de technologies par des entreprises concurrentes ; la pression tarifaire exercée par la concurrence et/ou les clients ; l'émergence potentielle d'agences de notation financées par le gouvernement ; l'adoption de règlements et de lois locaux, nationaux, étrangers ou américains, notamment ceux qui concernent la surveillance des organismes de notation statistique nationalement reconnus ; les éventuelles décisions prises au sein des diverses juridictions sur le statut et les obligations potentielles des agences de notation ; la perte éventuelle d'employés clés ; le résultat de tout examen, effectué par les autorités de contrôle fiscales, des initiatives de planification fiscale de la Société dans le monde ; l'issue des événements d'ordre fiscal et légal en matière de succession, affectant la Société, ses prédécesseurs et ses sociétés affiliées et dont la Société assume une part de la responsabilité financière ; l'issue de toute autre action juridique dans laquelle la Société pourrait avoir qualité de partie ; la capacité de la Société à intégrer de façon satisfaisante les sociétés acquises ; toute diminution de la demande d'outils de gestion des risques de crédit par les institutions financières ; de même que tous les autres facteurs de risque évoqués dans le rapport annuel de la Société établi sur le formulaire 10-K pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2008 et dans les autres dossiers éventuellement déposés par la Société auprès de la Securities and Exchange Commission.

Moody's Corporation
Comptes de résultat consolidés (non vérifiés)
			Période de trois mois échue le
			31 mars
			2009				2008
Montants exprimés en millions, à l'exception des données par action
Recettes			$	408,9			$	430,7
Dépenses :
	Charges d'exploitation			122,4				119,9
	Frais de vente, généraux et administratifs			110,2				99,7
	Restructuration			11,8				(0,7	)
	Dépréciation et amortissement			15,6				12,5
		Total des dépenses		260,0				231,4
Bénéfice d'exploitation				148,9				199,3
Produits (dépenses) hors exploitation, net
	Intérêts (dépenses), net			(3,3	)			(11,5	)
	Autres produits (dépenses) hors exploitation, net			(4,0	)			8,9
		Total		(7,3	)			(2,6	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices				141,6				196,7
	Provision pour impôts sur les bénéfices			50,5				75,5
Bénéfice net				91,1				121,2
	Moins bénéfice net attribuable aux intérêts minoritaires			0,9				0,5
Bénéfice net attribuable à Moody's Corporation			$	90,2			$	120,7
Bénéfice par action attribuable aux actionnaires ordinaires de Moody's
	De base		$	0,38			$	0,49
	Dilué		$	0,38			$	0,48
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
	De base			235,4				247,4
	Dilué			236,5				251,0

Moody's Corporation
Informations complémentaires sur le chiffre d'affaires (non vérifiées)
		Période de trois mois échue au
		31 mars
Montants en millions		2009				2008
Moody's Investors Service
	Financement structuré	$	72,4			$	102,4
	Finance d'entreprise		84,1				73,3
	Institutions financières		56,3				67,0
	Financement public, financement de projet et d'infrastructure		57,4				55,5
	Redevance intersectorielle		14,7				16,0
	Sous-total MIS		284,9				314,2
Éliminations			(14,7	)			(16,0	)
	Total MIS		270,2				298,2
Moody's Analytics
	Souscriptions		117,0				118,2
	Logiciels		16,1				9,5
	Conseils		5,6				4,8
	Total MA		138,7				132,5
Chiffre d'affaires total Moody's Corporation		$	408,9			$	430,7
Chiffre d'affaires Moody's Corporation par zone géographique
	États-Unis	$	208,9			$	232,9
	International		200,0				197,8
		$	408,9			$	430,7

Moody's Corporation
Données sélectionnées du bilan consolidé (non vérifiées)
		31 mars				31 décembre
		2009				2008
Montants en millions
Trésorerie et équivalents de trésorerie		$	341,7			$	245,9
Investissements à court terme			6,8				7,1
Total des actifs à court terme			856,1				809,1
Actifs à long terme			917,5				964,3
Total des actifs			1.773,6				1.773,4
Total du passif à court terme			1.338,8				1.393,1
Total du passif(1)			1.410,5				1.467,7
Autre passif à long terme			632,6				616,4
Total de l'actif net négatif			(947,8	)			(986,1	)
Total du passif et de l'actif net négatif			1.773,6				1.773,4
Nombre d'actions en circulation			235,7				235,1
(1) Comprend une dette à long terme de 750 millions de $US au 31 mars 2009 et au 31 décembre 2008. De plus, sont inclus des encours au titre du programme d'effets de commerce et de la facilité de crédit renouvelable de la société s'élevant à 192,5 millions de $US et 468 millions de $US, respectivement, au 31 mars 2009, et à 104,7 millions de $US et 613 millions de $US, respectivement, au 31 décembre 2008, inclus dans le total du passif à court terme.

Moody's Corporation
Rapprochement avec les mesures financières non-GAAP (non vérifié)
				Période de trois mois échue le 31 mars
Montants en millions, à l'exception des données par action				2009												2008
												Mesures												Mesures
				Tel que								financières				Tel que								financières
				déclaré				Ajustements				non-GAAP *				déclaré				Ajustements				non-GAAP *
Recettes				$	408,9			$	-			$	408,9			$	430,7			$	-			$	430,7
Dépenses					260,0				(11,8	)			248,2				231,4				0,7				232,1
Bénéfice d'exploitation					148,9				11,8				160,7				199,3				(0,7	)			198,6
Produits (dépenses) hors exploitation, net					(7,3	)			-				(7,3	)			(2,6	)			-				(2,6	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices					141,6				11,8				153,4				196,7				(0,7	)			196,0
Provision pour impôts sur les bénéfices					50,5				4,5				55,0				75,5				(0,3	)			75,2
Bénéfice net					91,1				7,3				98,4				121,2				(0,4	)			120,8
Moins : bénéfice net attribuable aux intérêts minoritaires					0,9				-				0,9				0,5				-				0,5
Bénéfice net attribuable à Moody's Corporation				$	90,2			$	7,3			$	97,5			$	120,7			$	(0,4	)		$	120,3
Bénéfice par action attribuable aux actionnaires ordinaires de Moody's
De base				$	0,38							$	0,41			$	0,49							$	0,49
Dilué				$	0,38							$	0,41			$	0,48							$	0,48
En plus des résultats publiés, Moody's a inclus dans la publication de ses bénéfices certains résultats ajustés que la Securities and Exchange Commission définit comme « mesures financières non-GAAP. ». La Direction pense que ces mesures financières non-GAAP, lorsqu'elles sont lues à la lumière des résultats publiés par la société, peuvent apporter des informations complémentaires très utiles aux investisseurs qui analysent les comparaisons d'un exercice à l'autre en ce qui concerne la croissance de la société. Le tableau ci-dessus présente les résultats de Moody's pour chacune des périodes de trois mois échues au 31 mars 2009 et 2008, ajustés pour exclure l'impact de la restructuration.

Le texte du communiqué issu d'une traduction ne doit d'aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d'origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.