Moody's Corporation publie ses résultats pour le deuxième trimestre 2009

Moody's Corporation (NYSE: MCO) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour de deuxième trimestre 2009.

Présentation succincte des résultats du deuxième trimestre 2009

Le montant des recettes annoncé par Moody's, pour la période de trois mois échue le 30 juin 2009, est de 450,7 millions de $US, en recul de 8 % par rapport aux 487,6 millions de $US réalisés au deuxième trimestre 2008. Le résultat d'exploitation du trimestre est de 187,2 millions de $US, soit une baisse de 20 % par rapport aux 233,7 millions de $US réalisés sur la même période l'an passé. Le bénéfice dilué par action du deuxième trimestre 2009 est de 0,46 $US et tient compte d'un bénéfice de 0,03 $US lié à certaines questions de fiscalité successorale et à des charges associées aux initiatives de restructuration précédemment annoncées. Si l'on exclue ces éléments des deux périodes, le bénéfice dilué par action est en recul de 16 % avec 0,43 $US au deuxième trimestre 2009, contre 0,51 $US sur la même période l'an passé.

« Les résultats de Moody's au deuxième trimestre reflètent une légère amélioration de l'activité du marché de crédit, » déclare Raymond McDaniel, président et directeur général de Moody's. « Nous relevons notre objectif de BPA pour l'exercice 2009, en nous basant sur la performance réalisée au premier semestre, et l'estimons désormais entre 1,45 $US et 1,55 $US. Toutefois, nous restons prudents quant à la conjoncture pour le reste de l'année. »

Recettes du deuxième trimestre

Pour l'ensemble de Moody's Corporation, les recettes mondiales, de 450,7 millions de $US, sont en recul de 8 % par rapport au deuxième trimestre 2008. Hors impact défavorable des taux de change, les recettes sont en recul de 4 %. Les recettes de 237,1 millions de $US pour les États-Unis au deuxième trimestre 2009 sont en recul de 10 % par rapport au deuxième trimestre 2008, alors que les recettes hors États-Unis, de 213,6 millions de $US affichent une baisse de 5 % par rapport à la même période l'an passé. Si l'on exclue l'impact défavorable des taux de change, les recettes hors États-Unis progressent de 3 %. Les recettes hors États-Unis représentent 47 % des recettes totales de Moody's pour le trimestre et restent relativement stables par rapport aux 46 % enregistrés à la même période l'an passé.

Les recettes mondiales de Moody's Investors Service (« MIS ») au deuxième trimestre 2009 sont de 310,3 millions de $US, en baisse de 13 % par rapport à la même période l'an passé. Hors impact défavorable des taux de change, les recettes chutent de 9 %. Les recettes de 173,7 millions de $US pour les États-Unis au deuxième trimestre 2009 sont en recul de 13 % par rapport au deuxième trimestre 2008. Hors États-Unis, les recettes de 136,6 millions de $US cèdent 13 % par rapport à la même période l'an passé.

Au sein de la branche notation, les recettes mondiales du segment financement structuré affichent un total de 74,6 millions de $US au deuxième trimestre 2009, un recul de 35 % par rapport à l'an dernier. Les recettes du segment financement structuré pour les États-Unis chutent de 33 %, en raison d'une limitation des nouvelles émissions. Les recettes hors États-Unis du segment financement structuré reculent de 38 %, entraînées par des baisses constatées dans toutes les classes d'actifs.

Les recettes mondiales du segment finance d'entreprise s'élèvent à 107,5 millions de $US au deuxième trimestre 2009, soit une augmentation de 9 % par rapport au même trimestre de l'année 2008. Les recettes du segment finance d'entreprise pour les États-Unis affichent une hausse de 15 % par rapport au deuxième trimestre de 2008, principalement liée à une plus forte activité sur le marché à rendement élevé. Hors États-Unis, les recettes restent stables par rapport à la même période l'an passé, la progression de l'activité constatée dans le secteur des titres de catégorie investissement en Europe ayant été compensée par les baisses enregistrées dans d'autres régions.

Les recettes mondiales du segment institutions financières affichent un total de 67,3 millions de $US au deuxième trimestre 2009, soit un recul de 10 % par rapport au même trimestre de 2008. Les recettes du segment institutions financières aux États-Unis chutent de 17 %, en raison de la baisse des émissions constatées dans les secteurs de l'assurance et de la banque. Hors États-Unis, les recettes cèdent 5 %, l'augmentation de l'activité des émissions dans le secteur de l'assurance ayant été annulée par une baisse des recettes dans le secteur bancaire.

Les recettes mondiales du segment financement public, de projet et d'infrastructure sont de 60,9 millions de $US au deuxième trimestre 2009, en baisse de 8 % par rapport au deuxième trimestre 2008. Les recettes pour les États-Unis reculent de 18 % par rapport à la même période de l'an passé, notamment en raison d'une baisse des émissions dans le secteur municipal. Les recettes hors États-Unis augmentent de 22 %, grâce à une forte hausse enregistrée dans le secteur du financement de projet et d'infrastructure en Europe.

Les recettes mondiales de Moody's Analytics atteignent 140,4 millions de $US au deuxième trimestre 2009, en hausse de 7 % par rapport au même trimestre de l'année 2008. Hors impact défavorable des taux de change, les recettes augmentent de 9 %. Les recettes de la branche souscriptions restent relativement stables par rapport à la même période l'an passé, avec 117,8 millions de $US, ce qui représente plus de 80 % des recettes de Moody's Analytics. Les recettes de la branche logiciels progressent de 83 %, tandis que les recettes de la branche services professionnels restent relativement stables par rapport à la même période de l'exercice précédent.

Aux États-Unis, les recettes de Moody's Analytics pour le deuxième trimestre 2009 sont de 63,4 millions de $US, en baisse de 2 % par rapport au deuxième trimestre 2008. La fragilité de la clientèle des services financiers s'est traduite par une augmentation du taux de perte, partiellement compensée toutefois par de nouveaux contrats de souscriptions, de licences de logiciel et d'engagements en matière de services professionnels. Hors États-Unis, les recettes progressent de 14 % par rapport à la même période de l'an passé, avec 77 millions de $US. Cette augmentation est principalement attribuable à l'impact des acquisitions réalisées en 2008.

Charges du deuxième trimestre

Les charges de Moody's Corporation au deuxième trimestre 2009 totalisent 263,5 millions de $US, soit une hausse de 4 % par rapport à la même période l'an passé. La marge d'exploitation annoncée par Moody's pour le deuxième trimestre 2009 est de 41,5 %. Si l'on exclue les ajustements relatifs aux initiatives de restructuration des deux périodes, les charges affichent une hausse de 2 % par rapport à l'année précédente et la marge d'exploitation atteint 42,2 %, contre 47,9 % au deuxième trimestre 2008. En excluant l'impact favorable des taux de change, les charges annoncées par Moody's progressent de 9 % et la marge d'exploitation chute de 19 %.

Taux d'imposition effectif du deuxième trimestre

Le taux d'imposition effectif de Moody's au deuxième trimestre est de 36,4 %, contre 38,5 % pour l'année précédente. Si l'on exclue certaines questions de fiscalité successorale et les initiatives de restructuration des deux périodes, le taux d'imposition effectif est de 38,8 % au deuxième trimestre 2009, contre 39,6 % à la même période l'an passé. Cette baisse s'explique en premier lieu par une proportion plus importante de bénéfice imposable généré à l'international dans des juridictions bénéficiant d'une imposition réduite.

Résultats à ce jour

Moody's Corporation clôture le premier semestre 2009 sur un chiffre d'affaires total de 859,6 millions de $US, soit une baisse de 6 % par rapport aux 918,3 millions de $US l'année précédente. Les charges au premier semestre 2009 atteignent 523,5 millions de $US, en hausse de 8 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. Le résultat d'exploitation du premier semestre, de 336,1 millions de $US, baisse de 22 % par rapport aux 433 millions de $US enregistrés l'an passé. Si l'on exclue l'impact négatif des taux de change, le chiffre d'affaires et le résultat d'exploitation au premier semestre baissent de 2 % et 21 %, respectivement. Le bénéfice dilué par action, de 0,84 $US au premier semestre 2009, tient compte d'une charge de 0,01 $US liée à certaines questions de fiscalité successorale et aux plans de restructuration précédemment annoncés. Si l'on exclue l'impact de ces éléments des deux périodes, le bénéfice dilué par action de 0,85 $ US du premier semestre 2009 chute de 14 % par rapport au résultat de 0,99 $US enregistré au premier semestre 2008.

Les recettes de Moody's Investors Service totalisent 580,5 million de $US au premier semestre 2009, soit une baisse de 11 % par rapport à la même période l'an passé. Les recettes de Moody's Analytics augmentent de 6 % par rapport au premier semestre 2008 et s'élèvent à 279,1 millions de $US au premier semestre 2009.

Rachat d'actions et capacité d'endettement

Moody's n'a pas procédé au rachat d'actions au premier trimestre 2009. Durant cette même période, la Société a émis 0,6 millions d'actions dans le cadre des plans d'intéressement en actions réservés au personnel. Au 30 juin 2009, le nombre d'actions en circulation s'élevait à 236,3 millions, soit une baisse de 3 % par rapport à l'année précédente. En outre, au 30 juin 2009, Moody's disposait d'un droit de rachat d'actions restant dans le cadre de son programme actuel d'une valeur de 1,4 milliards de $US. Au terme du trimestre, l'encours de la dette de Moody's s'élevait à 1,3 milliards de $US. À la même période, la Société disposait d'une capacité d'endettement supplémentaire de l'ordre de 400 millions de $US dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable. Moody's a réduit l'encours de la dette de 80 millions de $US au deuxième trimestre 2009 et de 137 millions de $US au premier semestre 2009.

Hypothèses et perspectives pour l'année 2009

Les perspectives pour l'exercice 2009 s'appuient sur des hypothèses relatives à la macroéconomie et aux marchés des capitaux, qui ont notamment trait à l'évolution des taux d'intérêt, à la rentabilité de la Société et des dépenses d'investissement, aux activités de fusion et d'acquisition, aux dépenses de consommation et aux niveaux de titrisation, et à l'impact des initiatives gouvernementales de stabilisation économique. Ces hypothèses font l'objet d'un degré d'incertitude élevé et, pour autant que les conditions réelles s'en écartent, les résultats de Moody's pour l'exercice pourront différer des perspectives énoncées.

Moody's révise ses perspectives pour l'année 2009 afin de refléter la meilleure performance enregistrée au premier semestre et la mauvaise conjoncture anticipée pour le reste de l'année. Ces perspectives tiennent compte de taux de conversion monétaire en 2009 semblables aux taux actuels. Tandis que les prévisions de la Société en termes de recettes sont légèrement plus optimistes, Moody's prévoit toujours une baisse des recettes totales de l'ordre de 5 % pour 2009. Nos prévisions de recettes relatives à certains domaines ont été modifiées conformément à des conditions spécifiques à ces secteurs et zones géographiques. Nous prévoyons désormais une augmentation des charges totales pour l'exercice 2009 de l'ordre de 5 %. Nous prévoyons toujours une marge d'exploitation située dans une fourchette de 35 % à 40 %. La Société prévoit désormais un bénéfice dilué par action situé entre 1,45 $US et 1,55 $US.

Pour l'activité mondiale de MIS, nous prévoyons toujours une baisse des recettes proche de 10 % en 2009. Aux États-Unis, nous prévoyons toujours une baisse des recettes de MIS de l'ordre de 10 %, tandis qu'une baisse de l'ordre de 5 % est attendue à l'international. Nous prévoyons désormais une baisse des recettes du segment financement structuré pour l'année 2009 de l'ordre de 25 %, avec un déclin constaté sur toutes les classes d'actifs. Les recettes du segment finance d'entreprise devraient afficher une hausse de l'ordre de 10 % par rapport à l'exercice 2008, reflétant une solide augmentation de l'activité des titres de catégorie investissement et spéculative au premier semestre de cette année. Nous prévoyons toujours une baisse des recettes du segment institutions financières de l'ordre de 5 %, tandis que les recettes du segment financement public, de projet et d'infrastructure devraient rester stables par rapport à l'exercice 2008.

Pour Moody's Analytics, nous prévoyons désormais une progression des recettes de l'ordre de quelques points de pourcentage pour l'exercice 2009. Nous attendons une forte progression des recettes de la branche logiciels pour compenser un recul de l'ordre de quelques points de pourcentage sur l'activité de souscriptions et une baisse de l'ordre de 10 % sur l'activité de services professionnels, reflétant un affaiblissement des dépenses de consommation en matière de services de formation dans le contexte économique actuel difficile. Aux États-Unis, nous prévoyons toujours une baisse des recettes de Moody's Analytics de l'ordre de quelques points de pourcentage. Hors États-Unis, nous prévoyons une progression des recettes de Moody's Analytics de l'ordre de 10 %.

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Moody's est un acteur essentiel des marchés financiers mondiaux, elle fournit des services de notation financière, de recherche et des outils et analyses qui contribuent à la transparence et à l'intégration des marchés financiers. Moody`s Corporation (NYSE : MCO) est la société mère de Moody's Investors Service, qui fournit des services de notation financière et de recherche couvrant les instruments de dettes et les valeurs mobilières, et de Moody's Analytics, qui englobe la part croissante des activités de Moody's hors du secteur de la notation financière. Parmi ces dernières figurent des logiciels de gestion du risque pour les institutions financières, des outils d´analyse quantitative du crédit, des services de recherche en économie et de données, des outils de données et des outils d'analyse pour le marché des financements structurés, ainsi que des services de formation et autres services professionnels. La société, qui a enregistré des recettes de 1,8 milliards de dollars en 2008, compte quelques 3 900 employés de par le monde et est implantée dans 27 pays. Pour obtenir des informations complémentaires, veuillez consulter le site www.moodys.com.

Déclaration d'exonération de responsabilité conformément à la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act de 1995 (« Safe Harbor » statement)

Certaines déclarations contenues dans le présent communiqué de presse sont des déclarations prévisionnelles basées sur les prévisions, les plans et les perspectives de Moody's concernant son activité et ses opérations, et impliquent un certain nombre de risques et d'incertitudes. Les perspectives de Moody's pour l'année 2009 ainsi que d'autres déclarations prévisionnelles contenues dans le présent communiqué sont formulées en date du 29 juillet 2009, et la société rejette toute obligation de compléter, de mettre à jour ou de réviser ces déclarations à l'avenir, que ce soit en raison de développements ultérieurs, de changement dans nos prévisions ou autres. En lien avec les dispositions « safe harbor » de la loi américaine Private Securities Litigation Reform Act de 1995, la société a identifié certains facteurs susceptibles de faire différer, peut-être de manière sensible, les résultats réels de ceux envisagés dans ces déclarations prévisionnelles. Parmi ces facteurs, on trouve, sans que cela soit limitatif, les perturbations actuelles sur les marchés financiers mondiaux et la récession économique, qui affecte et pourrait continuer d'affecter le volume d'obligations émises sur les marchés financiers domestiques et/ou mondiaux ; d'autres paramètres susceptibles d'affecter le volume d'obligations émises, y compris les questions de la qualité du crédit, les changements dans les taux d'intérêt et autres problèmes de volatilité sur les marchés financiers ; l'efficacité incertaine et les conséquences collatérales possibles des initiatives gouvernementales américaines et étrangères en vue d'enrayer la crise économique ; la perte possible de parts de marché au profit de la concurrence ; le lancement de produits ou de technologies concurrentes par d'autres sociétés ; des pressions sur les prix de la part de nos concurrents et/ou de nos clients ; l'émergence potentielle d'agences de notation financière gouvernementales ; les projets de lois et de règlements aux États-Unis, à l'étranger, au niveau de l'État ou au niveau local ; les règlements concernant la surveillance des organismes de notation statistique reconnus au niveau national (Nationally Recognized Statistical Rating Organizations) ; les décisions de justice dans diverses juridictions au sujet du statut et des responsabilités éventuelles des agences de notation ; la perte possible de personnels clés ; le résultat de tout examen des initiatives de la société en matière de planification mondiale de la fiscalité par des autorités de contrôle fiscal ; le résultat des risques liés à l'imposition successorale et les risques juridiques en rapport avec la société, ses prédécesseurs et leurs entreprises affiliées pour lesquelles Moody's a assumé une part de la responsabilité financière ; le résultat d'autres actions en justice pour lesquelles la société peut être ponctuellement appelée comme partie ; la capacité de la société à intégrer avec succès les entreprises rachetées ; le déclin de la demande des institutions financières pour des outils de gestion du risque financier ; et d'autres facteurs de risques présentés dans le rapport annuel de la société sur formulaire 10-K pour l'année échue le 31 décembre 2008, et dans d'autres documents enregistrés ponctuellement par la société auprès de la Securities and Exchange Commission.

Moody's Corporation
Comptes de résultat consolidés (non vérifiés)
				Période de trois mois échue								Période de six mois échue
				le 30 juin								le 30 juin
Montants exprimés en millions, à l'exception des données par action				2009				2008				2009				2008
Recettes				$	450,7			$	487,6			$	859,6			$	918,3
Dépenses :
	Charges d'exploitation				128,0				123,3				250,4				243,2
	Frais de vente, généraux et administratifs				116,7				114,0				226,9				213,7
	Restructuration				3,1				(0,2	)			14,9				(0,9	)
	Dépréciation et amortissement				15,7				16,8				31,3				29,3
		Total des dépenses			263,5				253,9				523,5				485,3
Bénéfice d'exploitation					187,2				233,7				336,1				433,0
Produits (dépenses) hors exploitation, net
	Intérêts (dépenses), net				(6,1	)			(12,4	)			(9,4	)			(23,9	)
	Autres produits (dépenses) hors exploitation, net				(6,5	)			2,5				(10,5	)			11,4
		Total			(12,6	)			(9,9	)			(19,9	)			(12,5	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices					174,6				223,8				316,2				420,5
	Provision pour impôts sur les bénéfices				63,6				86,2				114,1				161,7
Bénéfice net					111,0				137,6				202,1				258,8
	Moins : bénéfice net attribuable aux intérêts minoritaires				1,7				2,4				2,6				2,9
Bénéfice net attribuable à Moody's Corporation				$	109,3			$	135,2			$	199,5			$	255,9
Bénéfice par action attribuable aux actionnaires ordinaires de Moody's
	De base			$	0,46			$	0,55			$	0,85			$	1,04
	Dilué			$	0,46			$	0,54			$	0,84			$	1,03
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
	De base				236,1				244,6				235,8				246,0
	Dilué				238,1				248,1				237,3				249,5

Moody's Corporation
Informations complémentaires sur le chiffre d'affaires (non vérifiées)
			Période de trois mois échue								Période de six mois échue le
			le 30 juin								30 juin
Montants exprimés en millions			2009				2008				2009				2008
Moody's Investors Service
	Financement structuré		$	74,6			$	115,6			$	147,0			$	218,0
	Finance d'entreprise			107,5				98,9				191,6				172,2
	Institutions financières			67,3				75,1				123,6				142,1
	Financement public, de projet et d'infrastructure			60,9				66,2				118,3				121,7
	Redevance intersectorielle			14,4				15,7				29,1				31,7
	Sous-total MIS			324,7				371,5				609,6				685,7
Éliminations				(14,4	)			(15,7	)			(29,1	)			(31,7	)
	Total MIS			310,3				355,8				580,5				654,0
Moody's Analytics
	Souscriptions			117,8				117,1				234,8				235,3
	Logiciels			17,4				9,5				33,5				19,0
	Services professionnels*			5,2				5,2				10,8				10,0
	Total MA			140,4				131,8				279,1				264,3
Chiffre d'affaires total Moody's Corporation			$	450,7			$	487,6			$	859,6			$	918,3
Chiffre d'affaires Moody's Corporation par zone géographique
	États-Unis		$	237,1			$	263,5			$	446,0			$	496,4
	International			213,6				224,1				413,6				421,9
			$	450,7			$	487,6			$	859,6			$	918,3

* Au deuxième trimestre 2009, la Société a rebaptisé l'activité « Conseils » de son segment MA « Services professionnels ». Cette nouvelle dénomination reflète plus précisément le type de services proposés dans ce domaine, à savoir notamment les formations et d'autres projets spécifiques entrepris à la demande des clients de la Société.

Moody's Corporation
Intérêts (dépenses) consolidés, net (non vérifiés)
			Période de trois mois échue le						Période de six mois échue le
			30 juin						30 juin
			2009			2008			2009			2008
Montants exprimés en millions
Intérêts (dépenses) :
	Frais d'emprunts		$ (12,5	)		$ (14,3	)		$ (24,4	)		$ (29,7	)
	Produits		0,6			3,2			1,4			10,2
	Taxe successorale (a)		6,5			2,3			6,5			2,3
	FIN 48 et autres taxes		(0,7	)		(3,7	)		6,7			(6,8	)
	Intérêts capitalisés		-			0,1			0,4			0,1
		Total des intérêts (dépenses), net	$ (6,1	)		$ (12,4	)		$ (9,4	)		$ (23,9	)
	(a) Le montant de 2009 représente un intérêt associé à une résolution favorable de la question de fiscalité successorale de 1993 - 1996. Le montant de 2008 représente une réduction des intérêts courus, liée à une résolution favorable de questions de taxe successorale.

Moody's Corporation
Données sélectionnées du bilan consolidé (non vérifiées)
			30 juin				31 décembre
Montants exprimés en millions			2009				2008
Trésorerie et équivalents de trésorerie			$	392,8			$	245,9
Investissements à court terme				4,9				7,1
Total des actifs à court terme				900,6				809,1
Actifs à long terme				973,3				964,3
Total des actifs				1.873,9				1.773,4
Total du passif à court terme				1.305,1				1.393,1
Total du passif(1)				1.330,4				1.467,7
Autre passif à long terme				568,3				616,4
Total de l'actif net négatif				(749,5	)			(986,1	)
Total du passif et de l'actif net négatif				1.873,9				1.773,4
Nombre d'actions en circulation				236,3				235,1

(1) Comprend une dette à long terme de 750 millions de $US au 30 juin 2009 et au 31 décembre 2008. De plus, sont inclus des encours au titre du programme d'effets de commerce et de la facilité de crédit renouvelable de la société s'élevant à 370,4 millions de $US et 210 millions de $US, respectivement, au 30 juin 2009, et à 104,7 millions de $US et 613 millions de $US, respectivement, au 31 décembre 2008, inclus dans le total du passif à court terme.

Moody's Corporation
Rapprochement avec les mesures financières non-GAAP (non vérifié)
					Période de trois mois échue le 30 juin
Montants exprimés en millions, à l'exception des données par action					2009																2008
															Mesures																Mesures
					Tel que										financières						Tel que										financières
					déclaré				Ajustements						non-GAAP*						déclaré				Ajustements						non-GAAP*
Recettes					$	450,7			$	-					$	450,7					$	487,6			$	-					$	487,6
Dépenses						263,5				(3,1	)		(a)			260,4						253,9				0,2			(a)			254,1
Bénéfice d'exploitation						187,2				3,1						190,3						233,7				(0,2	)					233,5
Produits (dépenses) hors exploitation, net						(12,6	)			(6,5	)		(b)			(19,1	)					(9,9	)			(8,7	)		(b)			(18,6	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices						174,6				(3,4	)					171,2						223,8				(8,9	)					214,9
Provision pour impôts sur les bénéfices						63,6				2,9			(c)			66,5						86,2				(1,0	)		(c)			85,2
Bénéfice net						111,0				(6,3	)					104,7						137,6				(7,9	)					129,7
Moins : bénéfice net attribuable aux intérêts minoritaires						1,7				-						1,7						2,4				-						2,4
Bénéfice net attribuable à Moody's Corporation					$	109,3			$	(6,3	)				$	103,0					$	135,2			$	(7,9	)				$	127,3
Bénéfice par action attribuable aux actionnaires minoritaires de Moody's
De base					$	0,46									$	0,44					$	0,55									$	0,52
Dilué					$	0,46									$	0,43					$	0,54									$	0,51

*En complément des résultats annoncés, Moody's a inséré dans le tableau ci-dessus les résultats ajustés définis par la Securities and Exchange Commission comme « mesures financières non-GAAP». La direction de Moody's considère que ces mesures financières non-GAAP, lorsqu'elles sont étudiées parallèlement aux résultats annoncés par la société, peuvent offrir des informations supplémentaires utiles pour les investisseurs procédant à des analyses comparatives des résultats de la société par période d'activité. Le total des chiffres peut présenter un écart en raison des arrondissements réalisés.
Le tableau ci-dessus présente les résultats consolidés de Moody's pour chacune des périodes de trois mois échues le 30 juin 2009 et 2008, ajustés en vue :
(a) d'exclure les ajustements relatifs aux frais de restructuration du quatrième trimestre 2007 et au plan de restructuration approuvé le 27 mars 2009.
(b) d'exclure les profits liés à la résolution de certaines questions de fiscalité successorale.
(c) de refléter l'impact de l'impôt sur les bénéfices en rapport avec les ajustements décrits dans les notes (a) et (b) ci-dessus, et d'exclure une économie d'impôts de 4,3 millions de $US comptabilisée au deuxième trimestre 2009 associée à la résolution d'une question de fiscalité successorale.

Moody's Corporation
Rapprochement avec les mesures financières non-GAAP (non vérifié)
					Période de six mois échue le 30 juin
Montants exprimés en millions, à l'exception des données par action					2009																2008
															Mesures																Mesures
					Tel que										financières						Tel										financières
					déclaré				Ajustements						non-GAAP*						que déclaré				Ajustements						non-GAAP*
Recettes					$	859,6			$	-					$	859,6					$	918,3			$	-					$	918,3
Dépenses						523,5				(14,9	)		(a)			508,6						485,3				0,9			(a)			486,2
Bénéfice d'exploitation						336,1				14,9						351,0						433,0				(0,9	)					432,1
Produits (dépenses) hors exploitation, net						(19,9	)			(6,5	)		(b)			(26,4	)					(12,5	)			(8,7	)		(b)			(21,2	)
Bénéfice avant provision pour impôts sur les bénéfices						316,2				8,4						324,6						420,5				(9,6	)					410,9
Provision pour impôts sur les bénéfices						114,1				7,3			(c)			121,4						161,7				(1,2	)		(c)			160,5
Bénéfice net						202,1				1,1						203,2						258,8				(8,4	)					250,4
Moins : bénéfice net attribuable aux intérêts minoritaires						2,6				-						2,6						2,9				-						2,9
Bénéfice net attribuable à Moody's Corporation					$	199,5			$	1,1					$	200,6					$	255,9			$	(8,4	)				$	247,5
Bénéfice par action attribuable aux actionnaires ordinaires de Moody's
De base					$	0,85									$	0,85					$	1,04									$	1,01
Dilué					$	0,84									$	0,85					$	1,03									$	0,99

*En complément des résultats annoncés, Moody's a inséré dans le tableau ci-dessus les résultats ajustés définis par la Securities and Exchange Commission comme « mesures financières non-GAAP». La direction de Moody's considère que ces mesures financières non-GAAP, lorsqu'elles sont étudiées parallèlement aux résultats annoncés par la société, peuvent offrir des informations supplémentaires utiles pour les investisseurs procédant à des analyses comparatives des résultats de la société par période d'activité. Le total des chiffres peut présenter un écart en raison des arrondissements réalisés.
Le tableau ci-dessus présente les résultats consolidés de Moody's pour chacune des périodes de six mois échues le 30 juin 2009 et 2008, ajustés en vue :
(a) d'exclure les ajustements relatifs aux frais de restructuration du quatrième trimestre 2007 et au plan de restructuration approuvé le 27 mars 2009.
(b) d'exclure les profits liés à la résolution de certaines questions de fiscalité successorale.
(c) de refléter l'impact de l'impôt sur les bénéfices en rapport avec les ajustements décrits dans les notes (a) et (b) ci-dessus, et d'exclure une économie d'impôts de 4,3 millions de $US comptabilisée au deuxième trimestre 2009 associée à la résolution d'une question de fiscalité successorale.

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