La DTCC offre une plus grande transparence du marché des dérivés de crédit hors-cote

La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) a apporté aujourd'hui une plus grande transparence au marché des swaps sur défaillance de crédit (CDS), évalué à plus de 31 billions de dollars US, en augmentant la publication de données relatives aux CDS contenues dans son Trade Information Warehouse pour ajouter des informations historiques sur ces contrats.

Le Warehouse est le seul dépôt mondial complet du marché des dérivés de crédit OTC. La DTCC regroupe et stocke dans ce dépôt mondial des informations relatives aux dérivés de crédit OTC et effectue des fonctions de traitement post-transaction essentielles, telles que le calcul automatique, la compensation et le règlement central d'obligations de paiement, ainsi que le règlement d'événements de crédit tels que les faillites. L'augmentation des données publiées offrira désormais des informations concernant les inscriptions d'engagements de la semaine, du mois et de l'année précédents, en plus des données de la semaine en cours.

La DTCC a commencé à publier les informations relatives aux CDS de son registre mondial le 2 novembre 2008. Dans un premier temps, la DTCC utilisera la première semaine de données enregistrée en novembre 2008 en guise de données de « l'année précédente », jusqu'à ce que les informations de « l'année précédente » réelles soient disponibles, en novembre 2009. Ce développement permettra aux participants du marché, aux organismes de règlementation et au public de bénéficier d'un meilleur aperçu des tendances et de l'évolution des valeurs de ces instruments.

« La plupart des transactions impliquant des dérivés de crédit étant enregistrées et conservées dans le dépôt mondial de Warehouse, l'industrie et les organismes de règlementation du monde entier peuvent évaluer à partir d'un point de vue central la valeur et les expositions aux risques du marché, ce qui est essentiel en temps de crise, » déclare Stewart Macbeth, directeur de la DTCC et responsable de Trade Information Warehouse. « La transparence a également été améliorée sur le marché, puisque le dépôt est capable de fournir aux investisseurs et aux organismes de règlementation une présentation des données inscrites dans le Warehouse, que nous publions chaque semaine. »

Le Warehouse s'est avéré essentiel il y a exactement un an, lors de la faillite de Lehman Brothers. Lorsque des rumeurs ont bouleversé le marché en prédisant que la dette nette potentielle relative aux obligations de swaps sur défaillance de crédit de Lehman pourrait atteindre 400 milliards de dollars US, la DTCC a été en mesure d'intervenir et de démentir cette information en publiant des données du Warehouse indiquant que le montant réel serait inférieur à 6 milliards de dollars US. Cela a eu un effet d'apaisement immédiat sur le marché.

Le Warehouse a par ailleurs permis le lancement rapide de contreparties centrales (CCP), aussi bien aux États-Unis qu'en Europe, puisque ces CCP ont été en mesure de se concentrer sur le développement de systèmes de gestion des risques et de garanties en exploitant l'infrastructure déjà disponible dans le Warehouse pour fournir d'autres services. Trois CCP, ICE Trust US, ICE Clear Europe et Eurex traitent actuellement des opérations de CDS. Le Warehouse offre des services de gestion d'actifs tels que notamment le rapprochement, le règlement centralisé, le traitement des changements de noms et le traitement d'événements de crédit.

Les données historiques du Warehouse n'incluront pas les informations concernant des transactions plus personnalisées qui ont été ajoutées au Warehouse en juillet par des sociétés majeures impliquées dans la négociation de CDS. Ces transactions sont trop personnalisées pour être stockées dans le Warehouse sous leur forme juridique intégrale, comme la plupart des autres données relatives aux CDS. Toutefois, des données de base relatives aux contrats sont disponibles pour offrir aux organismes de règlementation un meilleur point de vue du risque CDS total de sociétés clés.

La DTCC met à jour son site Internet chaque semaine, le mardi, après 17h00, heure de l'Est (22h00 GMT). Les données sont disponibles à l'adresse suivante : www.dtcc.com/products/derivserv/data.

La valeur totale des dérivés de crédit légalement confirmés, contenus dans le Warehouse de la DTCC, a dans l'ensemble affiché une tendance à la baisse, notamment en raison des efforts réalisés par l'industrie pour éliminer dans la mesure du possible les transactions de liquidation. Au 21 août, la valeur notionnelle brute de ces transactions de CDS dans le Warehouse s'élevait à 25,6 billions de dollars US, soit une baisse par rapport aux 33,56 billions de dollars US enregistrés lorsque la DTCC a commencé à publier ses données, en 2008. Des transactions personnalisées d'une valeur de 5,7 billions de dollars US sont également contenues dans le Warehouse.

Bien que la valeur globale soit en baisse, la valeur des transactions concernant des indices spécifiques et des entités de référence individuelles a enregistré d'importantes évolutions au cours du temps.

À propos de la DTCC

Par le biais de ses filiales, la DTCC propose des services de compensation, de règlement et d'information pour les actions, les obligations de sociétés et de municipalités, les emprunts publics et les titres adossés à des créances immobilières, les titres du marché monétaire et autres instruments dérivés hors cote. En outre, la DTCC est un éminent gestionnaire de fonds communs de placement et d'opérations d'assurance, et assure la mise en relation des fonds et des porteurs avec leurs réseaux de distribution. Le dépositaire de la DTCC propose des services de garde et de gestion d'actifs pour plus de 3,5 millions d'émissions de titres provenant des États-Unis et de 117 autres pays et territoires, d'une valeur totale estimée à 27,6 billions de dollars. En 2008, la DTCC a assuré le règlement de plus de 1,88 trillion de dollars en opérations sur titres. La DTCC possède des centres d'exploitation sur plusieurs sites aux États-Unis et à l'étranger. Pour obtenir des informations complémentaires sur la DTCC, veuillez consulter le site : www.dtcc.com.

DTCC Deriv/SERV LLC, est une filiale à 100 % de la DTCC. Le Trade Information Warehouse, une offre de service de Deriv/SERV lancé en novembre 2006, constitue la première et l'unique base de données complète du marché, à la fois infrastructure électronique centralisée pour le traitement post-marché des contrats de dérivés OTC tout au long de leur cycle de vie, de la confirmation au règlement définitif. Il contient actuellement la plupart des contrats de swaps sur défaillance de crédit réalisés dans le monde.

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