Une enquête met en avant la demande d'attestations d'équité aux États-Unis et en Europe en 2009

Une nouvelle enquête révèle que, suite à l'appel toujours plus pressant de transparence et responsabilité, une majorité de cadres supérieurs d'entreprise pensent que la demande, mais aussi l'examen scrupuleux des attestations d'équité, augmentera aux États-Unis et en Europe.

Lors du quatrième trimestre 2008, Duff & Phelps a chargé mergermarket d'interroger des cadres supérieurs d'entreprise américaines et européennes concernant leur vision d'utilisation des attestations d'équité. Les répondants ont répondu à des questions sur une variété de sujets, dont les conditions générales des retenues de garantie des conseillers, les situations nécessitant des attestations d'équité, et comment les conseils d'administration pensent pouvoir bénéficier des attestations d'équité.

Étant donné la crise financière mondiale, qui génère un besoin de transparence et de responsabilité, les entreprises doivent justifier leurs décisions plus fréquemment. Par conséquent, 68 % des répondants pensent que les conseils d'administration, au cours des cinq dernières années, étaient plus préoccupés par d'éventuelles poursuites de la part des actionnaires. La majorité des répondants pense que les attestations d'équité peuvent contribuer à protéger la société et ses directeurs contre ce type de litiges. 72 % des répondants américains et 78 % des répondants européens demandent des attestations d'équité pour les transactions de fusions et acquisitions, afin de fournir à leur conseil d'administration une analyse indépendante de l'opération en question.

En réponse à la pression internationale pour la mise ne place d'une meilleure surveillance de l'activité des entreprises, les répondants prévoient de commanditer des attestations d'équité pour une variété de transactions autres que les fusions et acquisitions. Plus spécifiquement, 69 % des répondants ont déclaré être prêts à ordonner une attestation d'équité pour les opérations transactions visant les apparentés et 46 % pour les restructurations, qui vont probablement augmenter dans l'année à venir étant donné le volume exceptionnellement élevé d'entreprises en détresse.

Les répondants ont toutefois exprimé leur inquiétude quant à l'objectivité du fournisseur d'attestations d'équité. Les répondants européens tenaient plus particulièrement à s'assurer que les fournisseurs d'attestation d'équité n'aient aucuns droits acquis sur les transactions qu'ils évaluent. En effet, 56 % des répondants européens ont déclaré ne pas aimer l'idée de s'appuyer sur une attestation d'équité émanant du banquier de la transaction, contre seulement 30 % des répondants américains. En outre, 69 % des répondants européens ont rémunéré leur fournisseur d'attestation d'équité avec des honoraires inconditionnels, contre 40 % des répondants américains.

Les résultats de l'enquête suggèrent que le besoin de fournisseurs d'attestations d'équité avec des honoraires inconditionnels est destiné à accroître dans le futur. Jeff Gordon, directeur général de Duff & Phelps, explique : « La question n'est pas nécessairement de savoir si le jugement du banquier d'affaires est impartial. En revanche, impliquer un fournisseur d'attestation d'équité indépendant, dont les honoraires sur la transaction ne sont pas conditionnels, est peut être perçu comme une pratique autoritaire de la part des entreprises les plus importantes ? mais c'est une pratique qui élimine tout conflit d'intérêt du débat. »

Autres résultats de l'enquête :

• Croissance en Europe : selon les répondants, l'Europe, le Royaume-Uni et l'Allemagne devraient enregistrer l'augmentation la plus importante des attestations d'équité.
• Opérations des investisseurs institutionnels : 52 % des répondants ont commandé une attestation d'équité pour une importante acquisition et 86 % pensent qu'un conseil d'administration devrait en obtenir une.
• Autres opérations : 69 % des répondants estiment que les opérations visant les apparentés requièrent une attestation d'équité même si la transaction n'implique pas la vente d'une société ni une acquisition importante.

L'intégralité de l'enquête est disponible ici.

À propos de mergermarket

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