Euro Disney S.C.A. annonce ses résultats de l''exercice 2009

MARNE-LA-VALLEE, France, November 12 /PRNewswire/ --

- Une fréquentation de 15,4 millions de visiteurs et un taux d'occupation des hôtels de 87 %

- Chiffre d'affaires de 1 231 millions d'euros, en baisse de 7 %, reflétant une diminution de la dépense par visiteur

- Perte nette de 63 millions d'euros en raison de la diminution du chiffre d'affaires, partiellement compensée par une réduction de 2 % des charges d'exploitation

- Free Cash Flow généré - Trésorerie et équivalents de trésorerie de 340 millions d'euros

- Ouverture de Toy Story Playland dans le Parc Walt Disney Studios(R) en 2010

Euro Disney S.C.A. (la "Société"), société mère d'Euro Disney Associés S.C.A. ("EDA"), société d'exploitation de Disneyland(R) Paris, a présenté aujourd'hui les résultats financiers consolidés du groupe (le "Groupe") pour l'exercice 2009, qui s'est achevé le 30 septembre 2009 (l' "Exercice").

Données financières clés Exercice (en millions d'euros, non audité) 2009 2008 2007 Produits des activités ordinaires 1 230,6 1 324,5 1 214,4 Charges d'exploitation (1 204,2) (1 234,0) (1 163,6) Résultat d'exploitation 26,4 90,5 50,8 Plus : dotations aux amortissements 160,8 159,0 154,9 EBITDA (1) 187,2 249,5 205,7 EBITDA en pourcentage du chiffre d'affaires 15,2 % 18,8 % 16,9 % Résultat net de l'ensemble consolidé (63,0) 1,7 (41,6) Part du Groupe (55,5) (2,8) (38,4) Part des minoritaires (7,5) 4,5 (3,2) Flux de trésorerie liés à l'exploitation 123,8 178,2 191,1 Flux de trésorerie utilisés pour les (71,8) (72,3) (126,9) opérations d'investissement Free cash flow généré (1) 52,0 105,9 64,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie - 340,3 374,3 330,0 Solde en fin de période Statistiques opérationnelles clés (1) Fréquentation des parcs à thèmes (en millions) 15,4 15,3 14,5 Dépense moyenne par visiteur (en euros) 44,22 46,32 44,95 Taux d'occupation des hôtels 87,3 % 90,9 % 89,3 % Dépense moyenne par chambre (en euros) 201,24 211,39 197,88 (1) Veuillez vous référer à l'Annexe 7 pour la définition de l'EBITDA, du Free cash flow et des statistiques opérationnelles clés.

Concernant les résultats, Philippe Gas, Président d'Euro Disney S.A.S, a déclaré :

"Notre exercice 2009 a été marqué par l'environnement économique le plus difficile de notre histoire, lequel a généré d'importants changements dans les comportements des consommateurs. Ceux-ci tendent notamment à réserver au plus proche de leur date de départ, à rechercher des offres promotionnelles et à voyager plus près de chez eux. Nous avons adapté nos offres de façon à répondre à ces nouveaux comportements. Cette décision nous a permis d'atteindre une fréquentation record de 15,4 millions et un taux d'occupation de nos hôtels de 87 %, en recul par rapport à l'année dernière mais qui reste cependant d'un niveau élevé pour l'industrie.

La répartition de la provenance de nos visiteurs a également évolué, reflétant une hausse de la fréquentation des marchés français et belge qui a permis de compenser significativement la faiblesse des marchés espagnol et britannique. Cette évolution a occasionné une baisse de la dépense par visiteur et du taux d'occupation des hôtels et par conséquent de notre chiffre d'affaires. Cette baisse intervient alors que, tout au long de l'année, nous sommes parvenus à réduire nos coûts.

La force de la marque Disney et l'attractivité de Disneyland Paris en tant que première destination touristique européenne nous positionnent favorablement dans la perspective d'une reprise de l'économie dans nos marchés clés et de l'industrie du tourisme. Nous continuons à investir dans la croissance à long terme de notre Société, notamment avec l'ouverture de Toy Story Playland dans le Parc Walt Disney Studios, inspiré des personnages Disney-Pixar Toy Story, à l'été 2010."

Chiffre d'affaires par activité Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Parcs à thèmes 688,2 715,8 (27,6) (3,9) % Hôtels et Disney(R) Village 474,7 515,6 (40,9) (7,9) % Autres 49,8 52,1 (2,3) (4,4) % Activités touristiques 1 212,7 1 283,5 (70,8) (5,5) % Activités de développement 17,9 41,0 (23,1) (56,3) % immobilier Chiffre d'affaires 1 230,6 1 324,5 (93,9) (7,1) %

Le chiffre d'affaires généré par les activités touristiques diminue de 6 % pour s'établir à 1 212,7 millions d'euros contre 1 283,5 millions d'euros au titre de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes diminue de 4 % pour s'établir à 688,2 millions d'euros contre 715,8 millions d'euros au titre de l'exercice précédent, reflétant une diminution de 5 % de la dépense moyenne par visiteur, qui s'élève à 44,22 euros, partiellement compensée par une augmentation de la fréquentation. Cette diminution de la dépense moyenne par visiteur concerne plus particulièrement les entrées et les dépenses en marchandises. Elle s'explique par un nombre supérieur d'offres promotionnelles qui a pesé sur le prix moyen des entrées, et par une augmentation de la proportion de visiteurs provenant des marchés de proximité. Généralement, ces visiteurs effectuent de moindres dépenses en marchandises. La fréquentation des parcs à thèmes augmente légèrement à 15,4 millions de visiteurs. Cette hausse traduit une augmentation du nombre de visiteurs français et belges, partiellement compensée par une moindre performance des marchés espagnol et britannique.

Le chiffre d'affaires des hôtels et du Disney(R) Village est en baisse de 8 % pour s'établir à 474,7 millions d'euros contre 515,6 millions d'euros au titre de l'exercice précédent, lié à une baisse de 5 % de la dépense moyenne par chambre, qui s'établit à 201,24 euros et à une diminution de 3,6 points du taux d'occupation des hôtels, qui passe de 90,9 % à 87,3 %. La baisse de la dépense moyenne par chambre reflète principalement un nombre supérieur d'offres promotionnelles et une réduction des dépenses en marchandises. La diminution du taux d'occupation des hôtels s'est traduite par 80 000 nuitées de moins qu'au cours de l'exercice précédent, essentiellement liée à la baisse du nombre de visiteurs espagnols et à une baisse des activités de tourisme d'affaires, partiellement compensée par une hausse du nombre de visiteurs français et belges.

Les autres revenus, qui incluent les redevances de participants, les services de transport et de voyages proposés aux visiteurs, sont en baisse de 2,3 millions d'euros pour s'établir à 49,8 millions d'euros.

Le chiffre d'affaires généré par les activités de développement immobilier est en baisse de 23,1 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent, reflétant une diminution du nombre de transactions au cours de l'Exercice par rapport à l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires de l'exercice précédent comprenait aussi la vente pour un montant de 12,5 millions d'euros d'un actif immobilier situé à Val d'Europe faisant auparavant l'objet d'un bail à construction.

Charges d'exploitation Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Charges d'exploitation 965,0 990,1 (25,1) (2,5) % directes (1) Dépenses de marketing et 123,9 125,3 (1,4) (1,1) % ventes Frais généraux et 115,3 118,6 (3,3) (2,8) % administratifs Charges d'exploitation 1 204,2 1 234,0 (29,8) (2,4) % (1) Les charges d'exploitation directes comprennent principalement les frais de personnel opérationnel, les dotations aux amortissements liées aux opérations, les coûts des ventes, les redevances de licence et la rémunération du gérant. Au titre de l'Exercice et de l'exercice précédent, les redevances de licence et la rémunération du gérant s'élevaient respectivement à 71,3 millions d'euros et 74,7 millions d'euros.

Les charges d'exploitation directes de l'Exercice sont en baisse de 25,1 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent. Cette baisse traduit principalement une diminution des coûts liée à la baisse des activités de développement immobilier et des activités hôtelières, une diminution des charges de personnel liée aux actions d'optimisation des coûts prises par la direction, ainsi que de moindres dépenses pour les rénovations qui ne s'avèrent pas indispensables. Cette baisse est partiellement compensée par la hausse des salaires.

Les dépenses de marketing et ventes sont en baisse de 1,4 million d'euros par rapport à l'exercice précédent, reflétant une baisse du tarif publicitaire moyen.

Les frais généraux et administratifs sont en baisse de 3,3 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent, traduisant une diminution des charges de personnel.

Charges financières nettes Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Produits financiers 9,7 17,0 (7,3) (42,9) % Charges financières (98,9) (105,4) 6,5 (6,2) % Charges financières nettes (89,2) (88,4) (0,8) 0,9 %

Les produits financiers diminuent de 7,3 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent, reflétant la baisse des taux d'intérêt moyens à court terme.

Les charges financières diminuent de 6,5 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent, reflétant principalement une baisse de la dette moyenne.

Résultat net

Au titre de l'Exercice, la perte nette de l'ensemble consolidé s'établit à 63,0 millions d'euros contre un résultat net positif de 1,7 million d'euros au titre de l'exercice précédent. La perte nette part du Groupe s'élève à 55,5 millions d'euros et la perte nette part des minoritaires s'établit à 7,5 millions d'euros. Cette perte nette s'explique par la baisse du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation.

Flux de trésorerie

Au 30 septembre 2009, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 340,3 millions d'euros, en baisse de 34,0 millions d'euros par rapport au 30 septembre 2008. Cette diminution est plus spécifiquement liée aux :

Exercice Variation (en millions d'euros, non audité) 2009 2008 Flux de trésorerie liés à l'exploitation 123,8 178,2 (54,4) Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (71,8) (72,3) 0,5 Free cash flow généré 52,0 105,9 (53,9) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (86,0) (61,6) (24,4) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (34,0) 44,3 (78,3) Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en début de période 374,3 330,0 44,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie - Solde en fin de période 340,3 374,3 (34,0)

Le Free cash flow généré au cours de l'Exercice s'établit à 52,0 millions d'euros contre 105,9 millions d'euros au cours de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie générés par l'exploitation s'élèvent à 123,8 millions d'euros au cours de l'Exercice contre 178,2 millions d'euros générés au cours de l'exercice précédent. Cette évolution reflète la baisse du résultat d'exploitation, partiellement compensée par un moindre besoin en fonds de roulement.

Les flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement s'élèvent à 71,8 millions d'euros au cours de l'Exercice contre 72,3 millions d'euros utilisés au cours de l'exercice précédent.

Les flux de trésorerie utilisés par les opérations de financement s'élèvent à 86,0 millions d'euros au cours de l'Exercice contre 61,6 millions d'euros utilisés au cours de l'exercice précédent, traduisant le remboursement d'emprunts bancaires par le Groupe conformément aux échéances prévues.

Au titre de l'Exercice, le Groupe a reporté de façon inconditionnelle le paiement de 25,0 millions d'euros de redevances de licence et de rémunération du gérant dues à The Walt Disney Company ("TWDC") et a converti ce montant en dette subordonnée à long terme.

De plus, conformément à ses accords de financement, le Groupe a déterminé des objectifs de performance et doit respecter certains engagements financiers. Pour plus d'informations, voir le Document de Référence 2008(1).

Au titre de l'Exercice, le Groupe n'a pas respecté ses objectifs de performance prédéterminés et a donc reporté les paiements suivants en dette subordonnée à long terme :

- 25,0 millions d'euros de redevances de licence dues à TWDC au titre de l'Exercice,

- 15,1 millions d'euros d'intérêts dus à la Caisse des dépôts et consignations ("CDC").

Le Groupe prévoit également de reporter le paiement d'un montant supplémentaire de 5,1 millions d'euros d'intérêts dus à la CDC au cours du premier trimestre de l'exercice 2010.

Conformément aux accords de financement, ces reports et le respect des engagements financiers par le Groupe doivent faire l'objet d'une vérification finale par des tiers. Sous réserve de cette vérification finale par des tiers, le Groupe estime avoir rempli ses engagements financiers au titre de l'Exercice.

Au titre de l'exercice 2010, si les engagements financiers ne pouvaient être satisfaits, le Groupe serait amené à réduire ses coûts d'exploitation, une partie de ses dépenses d'investissements prévues et/ou solliciter l'aide de TWDC ou d'autres parties, dans les conditions prévues par les accords de financement. Même si aucune assurance ne peut être donnée, la direction estime que le Groupe dispose de ressources suffisantes pour un avenir prévisible compte tenu des disponibilités existantes, de la ligne de crédit disponible de 100,0 millions d'euros octroyée par TWDC et des possibilités de reports conditionnels.

(1) Le document de référence 2008 du Groupe a été déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers ("AMF") le 18 décembre 2008 sous le numéro D.08-0795. Ce document est disponible sur le site internet de la Société (http://corporate.disneylandparis.fr) et sur le site de l'AMF (http://www.amf-france.org).

Événements récents et à venir

Nouveau Directeur Général Adjoint - Finances

Le 22 mai 2009, la Société a annoncé la nomination de Greg Richart pour succéder à Ignace Lahoud en tant que Directeur Général Adjoint - Finances d'Euro Disney S.A.S. La nomination de Greg a pris effet le 1er août 2009. Pour davantage d'informations, veuillez vous référer au communiqué de presse du 22 mai 2009 disponible sur le site internet de la Société.

Echéances de remboursement des emprunts

Le Groupe prévoit de rembourser 89,9 millions d'euros d'emprunts au cours de l'exercice 2010, conformément aux échéances prévues.

Nouvelle génération Disney

En avril 2010, Disneyland(R) Paris lancera l'année de la Nouvelle génération Disney, une fête qui accueillera les derniers personnages Disney dans les Parcs. Rémy(1), du film Ratatouille, la Princesse Tiana, héroïne du film d'animation Disney La Princesse et la grenouille et de nombreux autres personnages arriveront à Disneyland Paris. Ces nouveaux personnages seront mis en avant dans la Parade des Rêves Disney, Disney's Stars 'n' Cars, et à bord du Disney all stars express.

Au cours de l'été 2010, le Parc Walt Disney Studios(R) proposera trois nouvelles attractions familiales dans Toy Story Playland, inspiré du film Disney/Pixar Toy Story. Dans un décor surdimensionné, les visiteurs auront la sensation d'être réduits à la taille des jouets d'Andy dans Toy Story Mission Parachute, Slinky Dog(2) Zig Zag Spin et RC Racer - Vitesse maximale.

(1) Inspiré du film Disney/Pixar Ratatouille.

(2) Slinky(R)Dog est une marque déposée de Poofy-Slinky, Inc. Tous droits réservés.

Webcast présentant les résultats : le 12 novembre 2009 à 11h00 (heure de l'Europe centrale)

Pour se connecter au webcast : http://corporate.disneylandparis.fr/relations-investisseurs/publications/inde x.xhtml

Toutes les informations financières peuvent être consultées sur notre site internet http://corporate.disneylandparis.fr

Code ISIN : FR0010540740 Code Reuters : EDL.PA Code Bloomberg : EDL FP

Le Groupe exploite le site de Disneyland(R) Paris qui comprend le Parc Disneyland(R), le Parc Walt Disney Studios(R), sept hôtels à thèmes d'une capacité totale d'environ 5 800 chambres (sans tenir compte d'environ 2 400 chambres des hôtels exploités par des partenaires tiers, localisés sur le site), deux centres de congrès, le centre de divertissements Disney(R) Village et un parcours de golf de 27 trous. L'activité du Groupe comprend également le développement d'un site de près de 2 000 hectares, dont la moitié reste à développer. Les actions d'Euro Disney S.C.A. sont inscrites et cotées sur Euronext Paris.

Annexe 1 : Compte de résultat consolidé Annexe 2 : Compte de résultat consolidé par segment Annexe 3 : Etat de la situation financière consolidée Annexe 4 : Tableaux des flux de trésorerie consolidés Annexe 5 : Tableau de variation des capitaux propres consolidés Annexe 6 : Tableau de variation des emprunts Annexe 7 : Définitions

Annexe 1

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009 Compte de résultat consolide Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Produits des activités 1 230,6 1 324,5 (93,9) (7,1) % ordinaires Charges d'exploitation (1 204,2) (1 234,0) 29,8 (2,4) % Résultat d'exploitation 26,4 90,5 (64,1) (70,8) % Charges financières nettes (89,2) (88,4) (0,8) 0,9 % Résultat des sociétés mises en équivalence (0,2) (0,4) 0,2 (50,0) % Résultat avant impôts (63,0) 1,7 (64,7) n/r Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble (63,0) 1,7 (64,7) n/r consolidé Résultat net : Part du Groupe (55,5) (2,8) (52,7) n/r Part des minoritaires (7,5) 4,5 (12,0) n/r n/r : non représentatif. n/a : non applicable.

Annexe 2

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009 Compte de résultat consolide par segment Activités touristiques Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Produits des activités ordinaires 1 212,7 1 283,5 (70,8) (5,5) % Charges d'exploitation (1 195,4) (1 207,6) 12,2 (1,0) % Résultat d'exploitation 17,3 75,9 (58,6) (77,2) % Charges financières nettes (89,4) (88,6) (0,8) 0,9 % Résultat des sociétés mises en équivalence 0,1 (0,2) 0,3 n/r Résultat avant impôts (72,0) (12,9) (59,1) n/r Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé (72,0) (12,9) (59,1) n/r n/r : non représentatif. n/a : non applicable.

Activités de développement immobilier Exercice Variation (en millions d'euros, non 2009 2008 Montant % audité) Produits des activités ordinaires 17,9 41,0 (23,1) (56,3) % Charges d'exploitation (8,8) (26,4) 17,6 (66,7) % Résultat d'exploitation 9,1 14,6 (5,5) (37,7) % Charges financières nettes 0,2 0,2 - n/a Résultat des sociétés mises en équivalence (0,3) (0,2) (0,1) 50,0 % Résultat avant impôts 9,0 14,6 (5,6) (38,4) % Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé 9,0 14,6 (5,6) (38,4) % n/a : non applicable.

Annexe 3

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009 Etat de la situation financière consolidée 30 septembre (en millions d'euros) 2009 2008 (non audité) Actifs non courants Immobilisations corporelles 2 035,5 2 128,2 Immeubles de placement 39,7 39,3 Immobilisations incorporelles 54,2 53,0 Immobilisations financières 2,2 2,1 Autres 81,2 77,6 2 212,8 2 300,2 Actifs courants Stocks 35,6 37,4 Clients, comptes rattachés et autres créances 111,8 138,9 Trésorerie et équivalents de trésorerie 340,3 374,3 Autres 14,6 20,4 502,3 571,0 Total actif 2 715,1 2 871,2 Capitaux propres Capital social 39,0 39,0 Primes d'émission 1 627,3 1 627,3 Réserves consolidées (1 478,5) (1 423,0) Autres (1,2) 5,1 Total capitaux propres - part du Groupe 186,6 248,4 Intérêts minoritaires 100,4 109,4 Total capitaux propres 287,0 357,8 Passifs non courants Provisions 17,5 18,3 Emprunts 1 880,3 1 892,8 Produits constatés d'avance 29,1 31,4 Autres 63,4 60,4 1 990,3 2 002,9 Passifs courants Fournisseurs et autres créditeurs 275,1 336,7 Emprunts 89,9 86,2 Produits constatés d'avance 68,9 86,7 Autres 3,9 0,9 437,8 510,5 Total passifs non courants et courants 2 428,1 2 513,4 Total capitaux propres et passif 2 715,1 2 871,2

Annexe 4

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009 Tableaux des flux de tresorerie consolides Exercice (en millions d'euros, non audité) 2009 2008 Résultat net de l'ensemble consolidé (63,0) 1,7 Eléments sans effets sur la trésorerie : - Dotations aux amortissements 160,8 159,0 - Valeur nette comptable des immeubles de placement vendus - 4,6 - Augmentation des provisions 6,1 6,2 - Autres 2,0 (2,5) Variation des actifs et passifs circulants : - Variation des créances, produits constatés d'avance et autres actifs 5,6 (18,2) - Variation des stocks 1,4 (4,8) - Variation des créditeurs et autres passifs 10,9 32,2 Flux de trésorerie liés à l'exploitation 123,8 178,2 Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (71,8) (72,3) Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (71,8) (72,3) Ventes / (achats) net(te)s d'actions propres 0,2 (0,8) Remboursement des emprunts (86,2) (60,8) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (86,0) (61,6) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (34,0) 44,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 374,3 330,0 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 340,3 374,3

Complements d'information sur les flux de tresorerie Exercice (en millions d'euros, non audité) 2009 2008 Informations complémentaires : Paiement d'intérêts 77,5 93,3 Transactions financières et d'investissement sans flux de trésorerie : Transfert des intérêts courus des emprunts subordonnés TWDC et CDC en emprunts 24,8 10,8 Report des redevances de licence et de la rémunération du Gérant en emprunts 50,0 25,0

Annexe 5

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009 Tableau de variation des capitaux propres consolides (en millions d'euros, non Au 30 Résultat de Autres Au 30 audité) septembre l'Exercice septembre 2008 2009 2009 Capitaux propres Capital social 39,0 - - 39,0 Prime d'émission 1 627,3 - - 1 627,3 Réserves consolidées (1 423,0) (55,5) - (1 478,5) Autres 5,1 - (6,3) (1,2) Total capitaux propres - part du Groupe 248,4 (55,5) (6,3) 186,6 Intérêts minoritaires 109,4 (7,5) (1,5) 100,4 Total capitaux propres 357,8 (63,0) (7,8) 287,0

Annexe 6

Tableau de variation des emprunts Exercice 2009 (en Au 30 Augmentations Diminutions Transferts(4) Au 30 millions septembre septembre d'euros, 2008 2009 non audité) Emprunts CDC seniors 240,5 - - (1,6) 238,9 Emprunts CDC subordonnés 761,2 17,4 (1) - (1,8) 776,8 Emprunt de la Phase IA 157,9 1,8 (2) - (63,1) 96,6 Emprunt de la Phase IB 88,4 0,8 (2) - (20,2) 69,0 Avances Associés - Phase IA 304,9 - - - 304,9 Avances Associés - Phase IB 92,9 0,1 (2) - (3,2) 89,8 Emprunts TWDC 247,0 57,3 (3) - - 304,3 Emprunts non courants 1 892,8 77,4 - (89,9) 1 880,3 Emprunts CDC seniors 1,4 - (1,4) 1,6 1,6 Emprunts CDC subordonnés 1,5 - (1,5) 1,8 1,8 Emprunt de la Phase IA 63,1 - (63,1) 63,1 63,1 Emprunt de la Phase IB 20,2 - (20,2) 20,2 20,2 Avances Associés - Phase IB - - - 3,2 3,2 Emprunts courants 86,2 - (86,2) 89,9 89,9 Total emprunts 1 979,0 77,4 (86,2) - 1 970,2 (1) Augmentation liée au report contractuel d'intérêts courus sur certains emprunts CDC subordonnés dont 15,1 millions d'euros dans le cadre du mécanisme de report conditionnel. (2) Ajustement pour taux d'intérêt effectif. Suite à la restructuration financière de 2005, ces emprunts ont été modifiés de façon substantielle. Conformément à la norme IAS 39, la valeur comptable de cette dette a été remplacée par sa juste valeur après modification. L'ajustement pour taux d'intérêt effectif reflète le taux d'intérêt estimé sur le marché lors de la modification, lequel était supérieur au taux contractuel. (3) Augmentation liée aux reports inconditionnel et conditionnel de redevances de licence et de rémunération du gérant pour un total de 50,0 millions d'euros et au report contractuel d'intérêts courus sur les emprunts TWDC. (4) Transferts des emprunts non courants en emprunts courants, sur la base des échéances contractuelles de remboursement des douze prochains mois.

Annexe 7

EURO DISNEY S.C.A. Résultats de l'Exercice 2009

Définitions

L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond au résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements. L'EBITDA ne mesure pas la performance financière telle qu'elle est définie selon les normes IFRS et ne doit pas être considéré comme un substitut aux autres indicateurs que sont le résultat d'exploitation, le résultat net ou les flux de trésorerie liés à l'exploitation dans l'évaluation des résultats financiers du Groupe. Cependant, la direction estime que l'EBITDA constitue un indicateur pertinent de l'appréciation de l'activité du Groupe.

Le Free cash flow correspond aux flux de trésorerie liés à l'exploitation moins ceux utilisés pour les opérations d'investissement. Le Free cash flow ne mesure pas la performance financière telle qu'elle est définie selon les normes IFRS et ne doit pas être considéré comme un substitut aux autres indicateurs que sont le résultat d'exploitation, le résultat net ou les flux de trésorerie liés à l'exploitation dans l'évaluation des résultats financiers du Groupe. Cependant, la direction estime que le Free cash flow constitue un indicateur pertinent de l'appréciation de l'activité du Groupe.

La fréquentation des parcs à thèmes correspond au nombre de visiteurs des parcs à thèmes enregistré sur la base de la première entrée, c'est-à-dire qu'une personne visitant les deux parcs dans la même journée ne sera comptée qu'une seule fois.

La dépense moyenne par visiteur correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix d'entrée et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les parcs à thèmes.

Le taux d'occupation des hôtels correspond au nombre de chambres occupées par jour en pourcentage du nombre de chambres total (le nombre de chambres total est d'environ 5 800 chambres).

La dépense moyenne par chambre correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix de la chambre et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les hôtels.

Communication Corporate Laurent Manologlou Tel: +33-1-64-74-59-50 Fax: +33-1-64-74-59-69 e-mail : laurent.manologlou@disney.com Relations Investisseurs Olivier Lambert Tel: +33-1-64-74-58-55 Fax: +33-1-64-74-56-36 e-mail : olivier.lambert@disney.com Direction de la Communication Jeff Archambault Tel: +33-1-64-74-59-50 Fax: +33-1-64-74-59-69 e-mail : jeff.archambault@disney.com