Résultats semestriels 2005 conformes aux objectifs, résultat net 4 306 KEUR

LUXEMBOURG, September 15 /PRNewswire/ --

- Forte croissance de la valeur des actifs

Le 14 septembre 2005, le Conseil d'administration d'Orco Property Group S.A. a approuvé les comptes consolidés présentés pour la première fois en IFRS.

Les comptes revus par les réviseurs sont disponibles sur le site www.orcogroup.com (bilan et compte de résultats en IFRS).

Chiffres clés En milliers d'Euro S1 2005 S2 2004 % Variation Chiffre d'affaires 22 302 43 251 - 48,44 % Résultat net de la revalorisation de l'immobilier de placement 14 213 5 790 + 145,47 % Résultat opérationnel 10 769 12 684 - 15,10 % Résultat financier - 2 502 - 1 520 - 64,60 % Bénéfice avant impôts 8 267 11 164 - 25,95 % Résultat net attribuable aux actionnaires du groupe 4 306 6 152 - 30,01 % En Euro Résultat par action 0,80 1,52 - 47,37 % Résultat dilué par action 0,78 1,30 - 40,00 %

Le Résultat net s'élève à 4 306 KEUR pour le premier semestre 2005, en diminution de 1 846 KEUR par rapport au premier semestre 2004. Ceci est principalement dû à la diminution conforme aux prévisions des livraisons de projets résidentiels en République Tchèque. Le marché résidentiel se porte bien et le niveau des pré-ventes est excellent. Toutefois, le nombre des projets disponibles à la livraison de notre filiale IPB Real (planifié en 2001-2003 avant le rachat par ORCO) était trop bas. L'implication d'ORCO depuis le rachat de IPB Real aura un effet positif dès la fin 2005 et surtout en 2006 avec à nouveau une contribution très importante de l'activité Promotion au résultat net. Les projets de promotions sont maintenant répartis entre Prague, Brno, Hradec Karlove et Ostrava pour ce qui concerne la République Tchèque mais aussi à Bratislava, Varsovie et Budapest.

D'importants investissements ont été consentis en logiciels et ressources humaines afin de renforcer les équipes de vente, marketing et finance.

Toutes ces mesures, combinées aussi au fait que les achats et ventes ont atteint leur masse critique, auront un impact positif sur la réalisation d'un résultat net en forte croissance.

Le chiffre d'affaires total est en ligne avec le budget. La diminution globale est principalement due à la branche << promotion >> dont le chiffre d'affaires est arrêté à

12 850 KEUR. Cette diminution est due au fait que par l'application de IAS 2, seules les ventes de biens dont le transfert de propriété est enregistré au cadastre sont reconnues en chiffre d'affaires. Comme expliqué au point précédent, le pipeline de IPB Real était plus faible pour 2005 par rapport à 2004.

Les revenus locatifs générés par les bureaux, le résidentiel et les centres commerciaux sont en ligne avec les objectifs ; un taux d'occupation moyen de 85 % et un montant de 3 010 KEUR.

Le chiffre d'affaires de MMR est en augmentation et arrêté à 1 869 KEUR malgré une diminution prévue du taux d'occupation moyen suite à l'ouverture de plusieurs nouvelles résidences.

Orco Hotel Collection a amélioré son chiffre d'affaires pour l'arrêter à 4 573 KEUR avec un taux d'occupation moyen de 51,5 %.

Le résultat opérationnel s'élève à 10 769 KEUR en diminution de 1 915 KEUR pour le premier semestre 2005 mais en nette amélioration relative par rapport aux revenus ; 29,49 % pour S1 2005 comparé à 25,86 % pour S1 2004. La politique de réévaluation arrêtée par ORCO implique la réévaluation de tous les actifs du portefeuille dont la valeur a pu varier de manière significative au cours de la période. Ceci concerne uniquement les actifs reconnus en "immobilier de placement". L'impact de la réévaluation s'élève à 14 213 KEUR démontrant une création de valeur significative pour les actionnaires d'ORCO. Il est important de noter qu'au cours du premier semestre 2005 une charge non cash de 1 393 KEUR a été comptabilisée en relation avec l'attribution du plan de stock options en mai 2005.

La charge d'impôts s'élève à 3 177 KEUR. Ce montant se compose de 358 KEUR de provision d'impôts pour S1 2005 et de 2 819 KEUR d'impôts différés. Une partie de ces impôts différés (1 643 KEUR) est liée à la réévaluation d'actifs. Afin de déterminer la charge d'impôts différés, le Conseil prend en compte la structuration du groupe et la manière dont la valeur des actifs sera recouvrée tel que requis par IAS 12, paragraphe 51. Une charge d'impôt est calculée sur le résultat de réévaluation de tout actif reconnu en "immobilier de placement" pour lequel la vente future se fera par cession de l'actif. Aucun impôt n'est comptabilisé pour les profits de réévaluation sur les biens détenus par des structures ad hoc. En effet, la structure fiscale adoptée par le groupe permet en cas de cession de la structure au lieu de la cession de l'actif de bénéficier d'une exonération de l'imposition sur la plus-value à Luxembourg. A ce jour, différentes interprétations coexistent, ni IASB, ni l'IFRIC ni les instances représentatives de l'activité immobilière n'ont donné d'instructions claires quant à la lecture de IAS12 pour les activités immobilières. Si le groupe était amené à devoir également comptabiliser une charge d'impôt différé sur les profits de réévaluation des actifs d'<< immobilier de placement >> dont la cession se ferait par cession de la structure, cette charge d'impôt complémentaire s'élèverait pour S1 2005 à 1 624 KEUR.

Les acquisitions. Au cours du premier semestre 2005, ORCO a continué à assurer un rythme soutenu de développement de ces différentes activités en investissant 26 400 KEUR notamment dans les projets suivants: deux immeubles d'appartements à Berlin, une résidence hôtelière à Varsovie, un nombre significatif de terrains en République Tchèque, en Pologne et en Slovaquie et enfin deux immeubles d'appartements de vacances à Spindleruv Mlyn, un des hauts lieux de tourisme hivernal en République Tchèque. Au cours du premier semestre ORCO a également pris le contrôle de Suncani Hvar, se positionnant ainsi sur le marché prometteur de la Croatie. L'impact de cette prise de contrôle sera enregistré dans les comptes au cours du troisième trimestre 2005.

Le financement de ces acquisitions a été principalement assuré par la maison mère au travers d'émissions d'obligations (12 240 KEUR) et au travers d'un renforcement des fonds propres par une augmentation de capital réservée, par l'exercice d'une tranche du PACEO et par l'exercice de BSA. Une obligation échangeable a également été émise (24 170 KEUR) dont le produit a été affecté à la souscription à l'augmentation de capital réservée de Suncani Hvar qui a eu lieu en Juillet 2005 (27 400 KEUR).

ORCO travaille également sur l'acquisition de quatre gros portefeuilles d'actifs à Prague et à Budapest. Dès que les négociations aboutiront, ces actifs, situés en << prime location >>, viendront renforcer le portefeuille de la foncière.

Activité de location. De nouveaux baux ont été signés sur le Luxembourg Plaza, amenant le niveau de pré-location sur l'ensemble du projet à plus de 60 %. Nous sommes très satisfaits de la tenue du marché de bureaux à Prague qui montre à nouveau des signes de progression prometteur. Plus important, ORCO a signé le contrat de location le plus important de son histoire à ce jour avec Radio Free Europe portant sur un immeuble de 22 500 m sq pour une durée de 15 ans et un loyer annuel de 5 400 KEUR. ORCO est extrêmement fier de cette opération.

Développement et futur. ORCO concentre son développement sur une stratégie de création de valeur continue par l'acquisition d'actifs à fort potentiel de croissance pour sa foncière, par l'intégration et le redéveloppement de Suncani Hvar en Croatie et la continuation d'une expansion générale au travers de l'Europe Centrale.

Les projets et transactions les plus récents - Radio Free Europe, Hvar, la Tour Orco à Varsovie - auront un impact significatif sur les résultats futurs et seront expliqués lors de la présentation des résultats le 27 septembre 2005 simultanément à Paris et à Prague.

ORCO table sur un chiffre d'affaires pour l'exercice 2005 de 63 000 KEUR, hors cession d'actifs à l'exception des cessions prévues avec Endurance Fund.

Rating. A la demande du Conseil d'administration, CRA RATING AGENCY a.s. (Moddy's Investors affiliate) a procédé au "rating" de la dette d'ORCO. CRA a évalué la dette court-terme avec un rating czP-2 et la dette long-terme avec un rating czA- (correspondant à Baa-). Le Conseil considère ces ratings comme très encourageants avec un potentiel d'amélioration dans un futur proche.

Informations complémentaires. Les comptes IFRS 2005 complets accompagnés du rapport de revue des réviseurs seront disponibles fin septembre sur le site www.orcogroup.com .

Luxembourg: Luc Leroi Tel: +352-26-47-67-1 lleroi@orcogroup.com Paris: Cécile Chapuis-Vandenbogaerde Annexe Tél: +33-1-40-67-67-03 cchapuis@orcogroup.com Prague Alès Vobruba Emmanuel Leonard Tél +42-02-21-416-311 av@orco.cz eleonard@orcogroup.com

En milliers d'Euro Juin 2005 Décembre 2004 Actif 400 174 308 958 + 29,52 % dont Immobilisations 253 996 200 857 + 26,46 % corporelles Stocks 30 521 31 778 - 3,96 % Liquidités et quasi 41 855 15 647 + 167,50 % liquidités Passifs 233 124 191 048 + 22,02 % dont Dettes long terme 140 880 101 625 + 38,63 % Actif net 167 050 117 910 + 41,68 % dont Capitaux propres 159 438 114 695 + 39,01 % Intérêts de tiers 7 612 3 215 + 136,77 %