LABRADOR : LEGRAND, BIC ET PSA PEUGEOT CITROEN CHAMPIONS DE LA TRANSPARENCE

Labrador et Sciences Po présentent le Classement de la Transparence du SBF120. Legrand, Bic et PSA Peugeot Citroën occupent les trois premières places de la première édition de ce classement annuel inédit. L'évaluation des meilleures pratiques permettra de mesurer les progrès des sociétés cotées sur la transparence de leur information financière réglementée.

61 sur 100, c'est la note moyenne obtenue par les sociétés du SBF120 sur les quatre piliers de la Transparence de l'information financière réglementée établis par Labrador et Sciences Po :

• l'accessibilité : trouver rapidement et en une fois toutes les informations recherchées ;
• la précision : trouver l'intégralité des contenus réglementaires complétés de toutes les informations utiles à leur compréhension ;
• la comparabilité : comparer facilement toutes les informations entre les différents émetteurs, grâce au respect des normes réglementaires ou de place ;
• la disponibilité : disposer de l'information réglementée le plus rapidement possible, dans tous les formats, simultanément en anglais et en français.

Trois supports de communication financière ont été analysés en novembre 2009 : le document de référence 2008, le rapport financier semestriel 2009 et la rubrique « information réglementée » des sites Internet.

La note moyenne totale obtenue montre que, cinq ans après la Directive Transparence, les sociétés cotées ont accompli des progrès considérables dans leur communication financière réglementée. Par exemple, le délai de publication des documents de référence a été raccourci de deux semaines, et leur structure tend vers le « 3 en 1 », incluant prospectus, rapport financier annuel et rapport à l'assemblée générale.

Mais elle montre également que le SBF120 dispose encore d'une marge de progrès significative.

Le CAC40 arrive en tête des classements. Avec une note de 67 sur 100, le CAC40 se révèle en moyenne plus transparent que le SBF80 (59 sur 100). La première moitié du classement est ainsi occupée par 80 % du CAC40, contre seulement 35 % du SBF80.

Le CAC40 devance nettement les autres en matière de disponibilité, et dans une moindre mesure, en termes d'accessibilité par rapport au SBF80 ; l'écart diminue pour la précision et la comparabilité.

Mais Transparence et capitalisation boursière ne sont pas systématiquement corrélées. Deux des trois premières places sont occupées par des sociétés du SBF80 : Legrand a ainsi obtenu la note la plus élevée (88 sur 100), suivi par Bic (87 sur 100) et PSA Peugeot Citroën (85 sur 100). Le CAC40 et le SBF80 se retrouvent à parité au « Top 21 » du classement général.

Les sociétés industrielles sont globalement plus transparentes que les sociétés financières, les sociétés de services se situant dans la moyenne. Voici le palmarès des 6 secteurs équilibrés (constitués à partir de la classification ICB), avec leur lauréat respectif :

• Pétrole/gaz/matériaux/bâtiment : Air Liquide
• Biens et services industriels : Legrand
• Biens de consommation/santé : Bic
• Services aux consommateurs : PagesJaunes
• Services aux collectivités/technologie : Alcatel-Lucent
• Sociétés financières : Crédit Agricole

Pour chacun des supports étudiés, la palme revient au document de référence d'Eramet, au rapport financier semestriel de Legrand et au site Internet de Suez Environnement.

Enfin les lauréats de chacun des quatre piliers de la Transparence sont :

• Legrand pour l'accessibilité
• Accor pour la précision
• PSA Peugeot Citroën pour la comparabilité
• Michelin pour la disponibilité

Laurent Rouyrès, Président de Labrador : « Si la même analyse avait été réalisée il y a cinq ans, la note du SBF120 serait de 40 sur 100. Les émetteurs ont déjà prouvé leur volonté d'être plus transparents. Les régulateurs, conscients de la multiplicité et de la complexité des textes, harmonisent la réglementation, et précisent leurs recommandations pour guider les entreprises. L'excellence est atteinte en 2009 avec une note de 80 sur 100. En 2010, avec l'ajout de critères supplémentaires, elle devrait rester au même niveau. L'amélioration de la Transparence va ainsi s'accélérer. »

Eren Kelekci, Responsable de la Mention Finance du Master Finance et Stratégie de Sciences Po : « Avec plus de 500 étudiants sur l'ensemble du Master Finance et Stratégie, nous accordons une grande importance aux problématiques de transparence financière, de communication, de transparence sur les risques et plus généralement de gouvernance d'entreprise ,car nous avons là les clefs du retour à la confiance et la source d'une croissance durable. Dissiper la peur et l'incertitude permet non seulement d'optimiser le coût du financement, mais également d'attirer les talents et de gérer positivement la relation clients. Ce projet mené de concert avec Labrador a donc permis à nos étudiants d'être au coeur d'une thématique structurante. »

Pour en savoir plus, téléchargez le communiqué sur www.labrador.fr :

http://www.labrador.fr/documents/Classement-Transparence-Communique.pdf