Air Liquide: Rsultat net 2009 en hausse
Regulatory News:
Air Liquide (Paris:AI):
Performance
- Chiffre d'affaires de 11 976 millions d'euros avec, pour l'activit Gaz & Services, une variation de -4,8%*
- Rsultat net de 1 230 millions d'euros en progression de +0,8%
- Dette nette en rduction de prs de 600 M?
- Dividende 2009 propos de 2,25? par action
Faits marquants
- Objectifs financiers 2009 atteints, notamment grce aux rsultats des programmes d'efficacit
- 15 dmarrages d'units de production en Chine, Core, Malaisie, aux Etats-Unis, au Portugal?
- Poursuite du dveloppement, en particulier dans le solaire et la sant
- Avances technologiques: innovation dans le captage et stockage du CO2, mise en service d'units standard de nouvelle gnration, projets de dmonstration dans les nergies renouvelables (hydrogne, biocarburants de seconde gnration?)
* hors effets de change et de gaz naturel
Le Conseil d'Administration d'Air Liquide, qui s'est runi le 12 fvrier 2010, a arrt les comptes de l'exercice 2009. Les comptes ont t audits et un rapport avec une certification sans rserve est en cours d'mission par les Commissaires aux comptes.
Le chiffre d'affaires 2009 s'lve 11 976 millions d'euros, en retrait de -6,2%*, et de -4,8%* pour l'activit Gaz & Services. La reprise de l'activit s'est poursuivie au fil des trimestres, notamment dans les conomies mergentes. L'anne a t marque par le dveloppement soutenu de la Sant, la solidit de la Grande Industrie et la reprise progressive des activits Industriel Marchand et Electronique. Le rsultat net progresse de +0,8%, et la marge oprationnelle s'tablit un niveau record de 16,3% en progression de 140 points de base, grce aux 335M? de gains d'efficacit en grande partie structurels. La dette nette est rduite de prs de 600 M? et s'tablit 63% des capitaux propres. La rentabilit des capitaux employs est prserve 11,6%.
Commentant les rsultats 2009, Benot Potier, Prsident Directeur-Gnral du groupe Air Liquide, a dclar :
Dans un contexte de ralentissement conomique sans prcdent, Air Liquide a une nouvelle fois dmontr la rsistance de ses mtiers et sa capacit assurer une performance rgulire.
Le Groupe a atteint les objectifs qu'il s'tait fixs pour l'anne 2009, avec un chiffre d'affaires proche de celui de 2008, un rsultat net en hausse et un bilan renforc qui va lui permettre de continuer investir et de saisir les opportunits de croissance.
Air Liquide poursuit son expansion dans les conomies mergentes. En parallle, les marchs d'avenir comme l'Energie et l'Environnement confirment leur potentiel ; ainsi, les solutions permettant de rduire la consommation d'nergie et les missions de CO2 offrent de nouvelles opportunits, notamment dans les conomies matures. La Sant et les Hautes Technologies continuent de se dvelopper, plus particulirement portes par l'innovation et les services. En 2010, intgrant ces nouvelles tendances, le Groupe actualisera ses objectifs moyen terme, dans le cadre de son plan stratgique ALMA.
A court terme, la reprise de l'activit se confirme mais devrait rester progressive selon les zones et les marchs. Dans un tel contexte et sauf retournement majeur de l'conomie, AirLiquide vise en 2010 une nouvelle croissance de son rsultat net, dans la continuit de ses performances historiques. A moyen terme, le Groupe reste confiant dans sa capacit gnrer une croissance soutenue et durable.
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Le Conseil d'Administration d'Air Liquide proposera, la prochaine Assemble Gnrale des Actionnaires, le versement d'un dividende de 2,25 euros par action, identique celui du dernier exercice. Le dividende sera mis en paiement le 17 mai 2010. Par ailleurs, dans un environnement conomique qui reste encore difficile, le Conseil d'Administration a dcid l'attribution d'une action gratuite pour 15 actions existantes en date du 28 mai 2010, sous rserve des approbations ncessaires par la prochaine Assemble Gnrale des Actionnaires.
Le Conseil a galement approuv les projets de rsolutions qui seront soumis l'Assemble Gnrale, et notamment le renouvellement, pour une dure de 4 ans, des mandats d'administrateur de Madame Batrice Majnoni d'Intignano, de Messieurs Benot Potier et Paul Skinner, et la nomination comme administrateur de Monsieur Jean-Paul Agon, Directeur Gnral du Groupe L'Oral. N en 1956, entr dans le Groupe L'Oral en 1978 et Directeur Gnral depuis 2006, Jean-Paul Agon apportera au Conseil ses comptences de dirigeant de grande entreprise internationale et sa connaissance particulire des marchs des produits destins aux consommateurs. Le Conseil propose galement l'Assemble Gnrale le renouvellement des mandats des Commissaires aux comptes de la Socit pour une priode de six ans.
Le Conseil a confirm son intention de renouveler Monsieur Benot Potier dans ses fonctions de Prsident-Directeur Gnral lors de sa runion devant se tenir l'issue de l'Assemble Gnrale. Il a pris acte de la dcision de Monsieur Benot Potier de dmissionner de son contrat de travail, lors du renouvellement de ses mandats, conformment aux recommandations AFEP-MEDEF.
En outre, le Conseil a fix le montant des rmunrations des dirigeants mandataires sociaux en 2010 dont le dtail sera publi sur le site Internet d'Air Liquide.
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Benot Potier commente galement les rsultats 2009 du Groupe dans une interview-vido, disponible en franais et en anglais, surwww.airliquide.com
Prochains rendez-vous
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Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2010 |
| Lundi 26 avril 2010 |
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Assemble Gnrale des actionnaires |
| Mercredi 5 mai 2010 |
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Chiffre d'affaires et rsultats du 1er semestre |
| Lundi 2 aot 2010 |
Air Liquide est leader mondial des gaz pour l'industrie, la sant et l'environnement, prsent dans plus de 75 pays avec 42300collaborateurs. Oxygne, azote, hydrogne, gaz rares sont au c?ur du mtier d'Air Liquide, depuis sa cration en 1902. A partir de ces molcules, Air Liquide rinvente sans cesse son mtier pour anticiper les dfis de ses marchs prsents et futurs. Le Groupe innove au service du progrs, tout en s'attachant allier croissance dynamique et rgularit de ses performances.
Technologies innovantes pour limiter les missions polluantes, rduire la consommation nergtique de l'industrie, valoriser les ressources naturelles, ou dvelopper les nergies de demain, comme l'hydrogne, les biocarburants ou l'nergie photovoltaque? Oxygne pour les hpitaux, soins domicile, contribution la lutte contre les maladies nosocomiales? Air Liquide combine ses nombreux produits diffrentes technologies pour dvelopper des applications et services forte valeur ajoute, pour ses clients et la socit.
Partenaire dans la dure, le Groupe s'appuie sur l'engagement de ses collaborateurs, la confiance de ses clients et le soutien de ses actionnaires, pour laborer une vision long terme de sa stratgie de croissance comptitive. La diversit de ses quipes, de ses mtiers, de ses marchs et de ses gographies assure la solidit et la prennit de son dveloppement, et renforce sa capacit conqurir en permanence de nouveaux territoires pour repousser ses propres limites et construire son futur.
Air Liquide explore tout ce que l'air peut offrir de mieux pour prserver la vie, et s'inscrit dans une dmarche de dveloppement durable. En 2009, son chiffre d'affaires s'est lev 12 milliards d'euros dont prs de 80% hors de France. AirLiquide est cot la Bourse d'Euronext Paris (compartiment A) et membre des indices CAC 40 et Dow Jones Euro Stoxx 50.
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Performance 2009 |
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Faits marquants 2009 |
3 |
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Compte de rsultat 2009 |
4 |
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| Chiffre d'affaires | 4 | ||
| Rsultat oprationnel courant | 8 | ||
| Rsultat net | 10 | ||
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Flux de trsorerie et bilan 2009 |
11 |
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| Flux de trsorerie gnr par les activits oprationnelles | 11 | ||
| Variation du besoin en fonds de roulement | 11 | ||
| Paiements sur investissements | 11 | ||
| Endettement net | 12 | ||
| ROCE | 13 | ||
| Effet des acquisitions | 13 | ||
| Rsultats de la socit mre L'Air Liquide S.A. | 13 | ||
| Dividende | 13 | ||
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Principes de financement |
14 |
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| Diversification des sources de financement | 14 | ||
| Rpartition par devise de l'endettement net | 14 | ||
| Centralisation des financements et des excdents de trsorerie | 14 | ||
| chancier et maturit de la dette | 15 | ||
| Variation de l'endettement net | 15 | ||
| Garanties bancaires | 16 | ||
| Notation | 16 | ||
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Stratgie, investissements et perspectives |
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Stratgie |
17 |
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| Le programme ALMA | 17 | ||
| Cash, Costs, Capex | 17 | ||
| Cinq relais de croissance | 17 | ||
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Investissements |
19 |
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| Portefeuille | 19 | ||
| Dcisions d'investissements | 20 | ||
| Paiements d'investissements | 21 | ||
| Dmarrages | 21 | ||
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Perspectives |
21 |
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ANNEXES |
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Compte de Rsultat consolid |
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Bilan consolid (rsum) |
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Tableau des flux de trsorerie consolid |
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Information gographique et sectorielle |
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Performance 2009
En 2009 le Groupe a dmontr sa capacit grer ses cots, ses liquidits et ses investissements et tenu ses objectifs 2009 de niveaux de chiffre d'affaires et rsultat net proches de ceux de 2008, dans un contexte de ralentissement conomique sans prcdent.
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CHIFFRES CLS 2009 |
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| En millions d'euros | 2008 | 2009 | Variation 2009/2008 publie | Variation comparable(1) 2009/2008 |
| Chiffre d'affaires total | 13 103 | 11 976 | - 8,6 % | - 6,2 % |
| dont Gaz et Services | 11 028 | 10 192 | - 7,6 % | - 4,8 % |
| Rsultat oprationnel courant | 1 949 | 1 949 | = | |
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Rsultat oprationnel courant
en % du Chiffre d'affaires |
14,9 % | 16,3 % | + 140 pb | + 80 pb(2) |
| Rsultat net (part du Groupe) | 1 220 | 1 230 | + 0,8 % | |
| Bnfice net par action (en euros) | 4,70 | 4,70 | = | |
| Dividende par action ajust (en euros) | 2,25 | 2,25 | = | |
| Flux net de trsorerie gnr par les activits oprationnelles | 2 293 | 2 452 | + 6,9 % | |
| Dette nette | 5 484 | 4 891 | - 593 | |
| Ratio d'endettement net | 80 % (3) | 63 % | ||
| Rentabilit des capitaux employs aprs impts ? ROCE(4) | 12,2 % (3) | 11,6 % | ||
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(1) Hors effet de gaz naturel et de taux de change
(2) Hors effet de gaz naturel (3) Aprs changement de mthode de comptabilisation d'engagement de retraites et assimils (4) Rentabilit des capitaux employs aprs impts : (rsultat net aprs impts et avant intrts minoritaires ? cots de l'endettement financier net aprs impts) / (capitaux propres + intrts minoritaires + endettement net) moyens sur l'exercice |
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Rsum
Le chiffre d'affaires du Groupe est proche de 12milliards d'euros, les ventes de l'activit Gaz et Services reprsentant 10milliards d'euros, en baisse limite -4,8% hors effets de change et baisse des prix du gaz naturel.
Le rsultat oprationnel courant est stable 1949millions d'euros par rapport l'anne prcdente, reprsentant une progression significative du niveau de marge oprationnelle qui atteint 16,3%, en hausse de 140points de base.
Le bnfice net part du Groupe s'lve 1230 millions d'euros, en hausse de +0,8%, et le bnfice net par action est stable 4,70euros.
Ainsi, le dividende par action propos au vote de l'Assemble Gnrale du 5 mai 2010 est maintenu 2,25euros, reprsentant un taux de distribution de 49,5%.
Le flux net de trsorerie gnr par les activits oprationnelles ressort 2452millions d'euros en hausse de +6,9% et la dette nette est en diminution de -593 millions d'euros. Ainsi, le taux d'endettement sur capitaux propres s'tablit 63% et, conformment aux objectifs, la rentabilit des capitaux propres (ROCE) est prserve entre 11 et 12%.
FAITS MARQUANTS 2009
Dans un contexte de ralentissement conomique sans prcdent en 2009, le rsultat net du Groupe est en hausse.
La rsistance des mtiers d'Air Liquide a t confirme. Grce la diversit de ses marchs et de ses clients, sa prsence dans toutes les rgions du monde, ainsi que la solidit de ses contrats, le repli du chiffre d'affaires Gaz et Services se limite -4,8% taux de change et gaz naturel constants, alors que les baisses de volumes des clients industriels dpassaient -20%.
Ds la fin 2008, le programme d'entreprise ALMA a t centr sur trois priorits: Liquidits, Cots et Investissements (Cash, Costs et Capex); afin de permettre au Groupe de limiter l'impact du ralentissement conomique sur les performances et de prserver ses grands quilibres sans compromettre sa dynamique de croissance.
Ds les premiers signes de la baisse de l'activit industrielle, les programmes de rduction des cots ont t acclrs, grce aux projets d'efficacit dj identifis dans le cadre du projet Efficacit? d'ALMA. L'engagement et la ractivit de l'ensemble des quipes ont permis d'obtenir des rsultats rapides. Le contexte conomique a galement facilit la rengociation de certains contrats d'approvisionnement. Au total, ce sont 335millions d'euros de gains d'efficacit structurels qui ont t raliss par le Groupe en 2009, dpassant largement l'objectif, rvalu dbut 2009, de 300millions d'euros.
Le Groupe a galement renforc significativement le suivi et le reporting de son besoin en fonds de roulement, et en particulier de ses encours clients dans un climat de risque plus lev. Dj clairement identifis dans le projet Capital d'ALMA, les projets de standardisation, de Design to cost, de gestion des actifs, comme par exemple la mutualisation de la gestion du parc de bouteilles, ainsi que des achats de matriels, ont contribu la rduction progressive du niveau des capitaux employs.
Dans le mme temps, certains investissements ont t limits ou reports, en raison, d'une part de la volont annonce d'une plus grande slectivit des projets d'investissement, mais galement du fait de clients dont les projets taient dcals dans le temps.
Ces diffrentes actions combines ont permis la rduction significative de la dette nette du Groupe dont le ratio d'endettement sur fonds propres ressort 63% fin 2009 contre 80% fin 2008.
Le potentiel moyen terme de nos marchs reste intact. Au 31 dcembre 2009, notre portefeuille d'opportunits d'investissements est revenu son niveau de dbut 2008, soit 3,7milliards d'euros. La crise n'a pas entam le potentiel de nos cinq relais de croissance que sont la Sant, l'Energie, l'Environnement, les Hautes technologies et les Economies mergentes. Au contraire, elle a jou un rle d'acclrateur avec 80% de nos opportunits d'investissement 12mois situes dsormais dans les conomies mergentes.
En 2009, le Groupe a confirm la rsistance de ses mtiers et sa capacit assurer une performance rgulire. Le programme d'entreprise ALMA a jou un rle dterminant dans la mobilisation des quipes et l'atteinte des objectifs fixs pour l'anne.
Ainsi, le Groupe aborde 2010 avec une situation financire renforce tout en ayant prserv sa dynamique de croissance.
COMPTE DE RSULTAT 2009
Chiffre d'affaires
| En millions d'euros | 2008 | 2009 |
Variation |
Variation |
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| Gaz et Services | 11 028 | 10 192 | - 7,6 % | - 4,8 % | ||||
| Ingnierie et Construction | 1 081 | 995 | - 8,0 % | - 7,9 % | ||||
| Autres activits | 994 | 789 | - 20,6 % | - 20,8 % | ||||
| CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL | 13 103 | 11 976 | - 8,6 % | - 6,2 % |
SAUF MENTION CONTRAIRE, LES VARIATIONS SUR LE CHIFFRE D'AFFAIRES COMMENTES CI-DESSOUS SONT TOUTES DES VARIATIONS DONNES COMPARABLES (HORS EFFETS DE CHANGE ET GAZ NATUREL).
Le chiffre d'affaires du Groupe atteint 11976millions d'euros en 2009, soit une baisse de -8,6% (dont -3,5% due la baisse du prix du gaz naturel, +1,1% en raison notamment de la hausse du dollar et du yen par rapport l'euro) et -6,2% en variation comparable. La performance de 2008 avec un niveau d'activit rest trs dynamique jusqu' la fin du quatrime trimestre, malgr le dbut du ralentissement conomique, entrane un effet de base dfavorable.
GAZ ET SERVICES
Le chiffre d'affaires Gaz et Services atteint 10192millions d'euros, affichant une baisse comparable limite de -4,8%, qui dmontre la rsistance du modle Gaz et Services.
La baisse de l'activit industrielle l'chelle mondiale a progressivement impact l'activit Gaz et Services partir d'octobre 2008, avec initialement une baisse des volumes en Grande Industrie, puis une baisse de la demande de gaz en vrac et enfin une baisse de l'activit bouteilles qui a atteint un point bas en avril 2009.
[OBJECT OMITTED]
* Chiffre d'affaires comparable ajust du nombre de jours / mois
Depuis avril, les volumes ont repris progressivement, avec une acclration de la reprise squentielle de trimestre en trimestre.
Chiffre d'affaires trimestriel 2009
gaz naturel et change constants
[OBJECT OMITTED]
* Croissance squentielle
A la fin de l'anne, l'indicateur mensuel d'activit montre que l'activit se rapproche progressivement du niveau moyen de 2008. Quinze dmarrages ont t raliss en 2009 et apportent une contribution de +3% aux ventes. Deux mtiers, la Grande Industrie et la Sant, sont respectivement stables ou en croissance. L'Industriel Marchand et l'Electronique ont t plus fortement impacts.
Au quatrime trimestre 2008, l'activit Electronique avait bnfici d'importantes ventes d'quipements qui rendent plus leve la base de comparaison pour 2009.
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Chiffre d'affaires
En millions d'euros |
2008 | 2009 |
Variation |
Variation |
||||
| Europe | 6 105 | 5 773 | - 5,4 % | - 2,9 % | ||||
| Amriques | 2 660 | 2 274 | - 14,5 % | - 4,5 % | ||||
| Asie-Pacifique | 2 066 | 1 909 | - 7,6 % | - 12,7 % | ||||
| Moyen-Orient et Afrique | 197 | 236 | + 19,8 % | + 17,9 % | ||||
| Gaz et Services | 11 028 | 10 192 | - 7,6 % | - 4,8 % | ||||
| Industriel Marchand | 4 609 | 4 277 | - 7,2 % | - 8,4 % | ||||
| Grande Industrie | 3 675 | 3 219 | - 12,4 % | - 1,0 % | ||||
| Sant | 1 700 | 1 824 | + 7,3 % | + 7,4 % | ||||
| lectronique | 1 044 | 872 | - 16,5 % | - 21,8 % | ||||
| Gaz et Services | 11 028 | 10 192 | - 7,6 % | - 4,8 % | ||||
| * Hors effets de change et gaz naturel. | ||||||||
Europe
Les ventes s'tablissent 5773millions d'euros en dcroissance de -2,9%. Malgr une forte baisse de la demande industrielle, les ventes de la zone ont bnfici de la croissance soutenue du secteur Sant, des montes en puissance de nouvelles capacits de production, de la protection la baisse des contrats long terme en Grande Industrie et de la diversit de la base de clients et d'applications en Industriel Marchand.
CHIFFRE D'AFFAIRES GAZ ET SERVICES EUROPE
[OBJECT OMITTED]
Chiffre d'affaires 2009: 5773millions d'euros
? L'activit Industriel Marchand affiche un repli de -8,9% li la forte baisse de la demande des volumes en vrac ds le dbut de l'anne, suivie de celle des bouteilles de manire plus progressive au cours du 1er trimestre. Un point bas a t atteint au deuxime trimestre, suivi d'une reprise progressive des volumes, plus marque en Europe de l'est. La demande des secteurs automobile, fabrication, matriaux et nergie a connu une baisse significative et les secteurs plus dfensifs tels que l'alimentaire, la pharmacie et la technologie sont rests stables ou en lgre baisse. L'activit bouteilles pour les artisans et le rseau de distribution reste relativement faible. Nanmoins, l'effet des campagnes d'augmentation de prix en 2008 et dbut 2009 ont permis d'attnuer l'impact de la baisse des ventes.
? Le chiffre d'affaires de la Grande Industrie limite son repli -2,3%, malgr une diminution trs forte (-22%) de la demande d'oxygne ds la fin de l'anne 2008. Cette bonne performance s'explique par des montes en puissance d'installations, en particulier celle d'une grosse unit de cognration Rotterdam, et un dmarrage au Portugal. Les volumes d'hydrogne sont rests relativement stables durant la priode grce une demande soutenue des raffineurs. La baisse du prix de l'lectricit, transfre aux clients par les clauses d'indexation, a t visible dans quelques pays europens durant le deuxime semestre.
? La Sant progresse de +7,3%, toujours soutenue par la croissance des soins domicile, qu'il s'agisse de services associs la fourniture d'oxygne ou du traitement de nouvelles pathologies comme l'apne du sommeil ou le diabte. La croissance de l'activit des gaz pour les hpitaux s'est poursuivie un rythme moindre, semblable aux annes prcdentes. Le second semestre a par ailleurs connu une lgre acclration de la croissance grce une activit Hygine trs dynamique. En effet, la demande a t trs soutenue dans les hpitaux, mais galement dans les entreprises, en raison des mesures de prvention contre la grippe A (H1N1).
? L'lectronique enregistre une diminution de -9,9% de son activit, lie au ralentissement gnral de la demande des produits lectroniques. Nanmoins, au quatrime trimestre, la vente d'quipements lie de nouveaux contrats de fourniture de gaz pour le secteur photovoltaque a permis d'attnuer l'impact de cette faible demande.
Amriques
Le chiffre d'affaires Gaz et Services de la zone Amriques s'tablit 2274millions d'euros, en repli de -4,5%. La trs bonne tenue de la demande et des prix en Amrique Latine n'a que partiellement compens la baisse gnrale de l'activit en Amrique du Nord.
CHIFFRE D'AFFAIRES GAZ ET SERVICES AMRIQUES
[OBJECT OMITTED]
Chiffre d'affaires 2009: 2274millions d'euros
? L'activit Industriel Marchand, -8,6%, est marque par la forte baisse de l'activit industrielle dans toute la rgion, mme si une reprise trs progressive a pu tre constate au deuxime semestre. L'augmentation des prix sur l'ensemble de la zone a toutefois lgrement attnu le recul des volumes.
? En l'absence de grands dmarrages au cours de l'exercice, la Grande Industrie affiche un repli de -1,8% de ses ventes. Cette rsistance s'explique par une reprise forte de la demande du secteur chimique dans le Golfe du Mexique ds le deuxime trimestre. En effet, le prix trs bas du gaz naturel a renforc la comptitivit des chimistes amricains sur le march mondial. Ainsi, au quatrime trimestre, la demande tait revenue au niveau de 2008. De plus, deux hauts fourneaux ont redmarr au Canada au troisime trimestre, favorisant la reprise de la demande d'oxygne dans le bassin de Hamilton. La demande en hydrogne s'est maintenue grce une activit soutenue des raffineries.
? Le chiffre d'affaires de la Sant progresse de +8,4% grce la poursuite de la croissance des gaz mdicaux pour les hpitaux et une forte dynamique des soins domicile en Amrique Latine.
? L'lectronique recule de -9,5% en ligne avec la baisse d'activit du secteur. Nanmoins, une nette reprise de la demande en gaz spciaux, utiliss dans les processus de production des semi-conducteurs et d'crans plats, a t visible partir du troisime trimestre.
Asie-Pacifique
Avec un chiffre d'affaires de 1909millions d'euros, en repli de -12,7%, la rgion Asie-Pacifique a connu des performances trs contrastes; une forte baisse de la demande industrielle au Japon et en particulier dans le secteur de l'Electronique, et une stabilit dans le reste de la rgion, grce une croissance soutenue et d'importants dmarrages en Chine.
CHIFFRE D'AFFAIRES GAZ ET SERVICES ASIE-PACIFIQUE
[OBJECT OMITTED]
Chiffre d'affaires 2009: 1909millions d'euros
? L'activit Industriel Marchand est en diminution de -10,8%, avec d'une part, une forte baisse des volumes durant toute l'anne au Japon et d'autre part, une stabilit de la demande dans le reste de la rgion, aide par la mise en service de nouvelles capacits de produits liquides en Chine et une reprise conomique rapide, ds le deuxime trimestre, en Chine et dans les pays voisins.
? L'augmentation du chiffre d'affaires de la Grande Industrie atteint +6,4%, grce aux dmarrages de deux importantes units de gaz de l'air pour le secteur de la sidrurgie en Chine et une demande soutenue dans le pays. Les volumes d'oxygne ont ainsi doubl en Chine et la demande en hydrogne a fortement augment, en Chine, Singapour et en Core.
? Le repli de l'activit lectronique atteint - 28,1 % pour l'anne, subissant la rduction de l'activit des units de production de semi-conducteurs et crans plats dans toute la rgion et un effet de base dfavorable li des ventes d'quipements significatives au second semestre 2008. Cependant la reprise des ventes de gaz spciaux a dmarr ds le deuxime trimestre 2009, de faon plus marque dans les pays d'Asie du sud-est qu'au Japon. La faiblesse des investissements de nos clients dans des nouvelles units de fabrication a pes fortement sur la vente d'quipements et d'installations durant toute la priode.
Moyen-Orient et Afrique
Le chiffre d'affaires de la zone Moyen-Orient et Afrique atteint 236millions d'euros en hausse de + 17,9 % grce la monte en puissance d'units de Grande Industrie au Kowet, en Oman et en Egypte. Des nouvelles capacits de distribution vrac et bouteilles, acquises au Moyen-Orient ont galement permis des synergies commerciales dans les bassins industriels dans lesquels le Groupe est implant.
INGNIERIE ET CONSTRUCTION
Grce la poursuite et la livraison de projets importants en Chine, Core et Afrique du Sud, le chiffre d'affaires des activits Ingnierie et Construction atteint 995millions d'euros, en ligne avec l'objectif d'un milliard d'euros de ventes annuelles. Cependant, le niveau des prises de commandes internes et tiers est bas, 826millions d'euros pour l'anne contre 1,4milliard d'euros l'anne prcdente. Toutefois, les signatures se sont nettement acclres au quatrime trimestre reprsentant prs de la moiti des commandes totales de l'anne, ce qui est trs encourageant pour les trimestres prochains.
Les commandes en cours ressortent 4,4 milliards d'euros.
AUTRES ACTIVITS
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Chiffre d'affaires
(en millions d'euros) |
2008 | 2009 |
Variation |
Variation |
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| Soudage-Coupage | 614 | 420 | - 31,5 % | - 31,2 % | ||||
| Chimie de spcialits et Plonge | 380 | 369 | - 3,0 % | - 4,0 % | ||||
| TOTAL | 994 | 789 | - 20.6 % | - 20,8 % | ||||
| * Comparable : hors effets de change. | ||||||||
Le chiffre d'affaires du Soudage-Coupage en diminution de -31,2%, a t le plus touch par la crise conomique avec une chute brutale de l'activit ds la fin de l'anne 2008 et de fortes pressions sur les prix. Toutes les lignes de produits ont t concernes. Etroitement lie au cycle d'investissement, l'activit Soudage-Coupage n'a pas encore montr de signe de reprise.
Les activits Chimie de spcialits (avec Seppic) et Plonge (avec Aqualung) se sont bien tenues durant l'anne, la crise ayant eu peu d'impact sur les ventes.
Rsultat oprationnel courant
Le rsultat oprationnel courant (ROC) du Groupe atteint 1949millions d'euros en 2009, stable par rapport au niveau de 2008 malgr la baisse du chiffre d'affaires, dmontrant un fort effet de levier. Le ratio ROC sur chiffre d'affaires (marge oprationnelle) a progress de manire significative, en gagnant +140points de base, et + 80points de base en excluant l'effet favorable de la baisse du prix du gaz naturel transfre aux clients. La marge oprationnelle atteint le niveau record de 16,3%.
Cette performance s'explique par une forte rduction des cots. L'amlioration de l'Efficacit a notamment permis d'conomiser 335millions d'euros, dpassant l'objectif de l'anne de 300 millions d'euros. Ainsi, l'objectif d'efficacit fix 600millions d'euros sur trois ans du projet d'entreprise ALMA a t quasiment atteint en deux ans, avec un montant cumul de 590millions d'euros.
En 2009, cette efficacit reprsente une conomie de 3,3% sur la base des cots, et provient principalement des conomies nergtiques, de la rationalisation de la logistique et de la mutualisation et rengociation des achats de matriel et d'quipements. Plus d'un tiers des conomies est li au dploiement de politiques d'achat mondiales ou rgionales.
Le rsultat oprationnel courant avant amortissements s'est lev 2969 millions d'euros, en hausse de +0,9%. Les amortissements se sont ports 1020millions d'euros, en hausse de +2,7% en raison de dmarrages de nouvelles entits.
GAZ ET SERVICES
Le rsultat oprationnel courant de l'activit Gaz et Services s'lve 1 994millions d'euros, en augmentation de +2,3%, malgr le recul du chiffre d'affaires. Ainsi le ratio de ROC sur chiffre d'affaires ressort 19,6% en amlioration de +190points de base, et de +100points de base, hors effet du gaz naturel. L'efficacit et les hausses de prix ont compens plus de 95 % l'effet de la baisse des volumes et des hausses des cots. L'amlioration a t nette dans toutes les rgions sauf en Asie-Pacifique qui a t trs affecte en dbut de priode par la chute brutale des activits Electronique.
RSULTAT OPRATIONNEL COURANT GAZ ET SERVICES
PAR ZONE GOGRAPHIQUE
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MARGE OPRATIONNELLE GAZ ET SERVICES 2009 |
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| Marge oprationnelle* | |
| Europe | 19,7 % |
| Amriques | 21,5 % |
| Asie-Pacifique | 15,9 % |
| Moyen-Orient et Afrique | 27,5 % |
| TOTAL | 19,6 % |
| * Rsultat oprationnel courant/chiffre d'affaires. | |
Le rsultat oprationnel courant de la zone Europe s'lve 1136millions d'euros, en hausse de +0,5%. La marge oprationnelle hors effet de gaz naturel progresse de +80points de base.
Le rsultat oprationnel courant dans les Amriques atteint 489millions d'euros, en hausse de +10,7%, soit une augmentation de la marge oprationnelle, hors gaz naturel, de +220points de base.
En Asie-Pacifique, le rsultat oprationnel courant s'tablit 304millions d'euros, en recul de -6,7%. La marge oprationnelle en pourcentage du chiffre d'affaires, hors gaz naturel, reste nanmoins stable.
Le rsultat oprationnel courant de la zone Moyen-Orient et Afrique s'lve 65millions d'euros, en hausse de +29%, ce qui reprsente une hausse de la marge oprationnelle de +200points de base.
Explication de l'effet gaz naturel: le gaz naturel est une matire premire essentielle dans la production de l'hydrogne et pour les units de cognration. Tous les contrats Grande Industrie d'hydrogne et de cognration ont des clauses d'indexation des ventes lies au prix du gaz naturel. Ainsi, lorsque le prix du gaz naturel varie, le prix de l'hydrogne ou de la vapeur pour le client varie en fonction des clauses d'indexation.
Quand le prix du gaz naturel augmente, le chiffre d'affaires et les cots sont inflats dans des proportions similaires, sans que le rsultat courant ne soit impact de manire significative. Ce mcanisme a un effet dfavorable sur le ratio de marge oprationnelle courante.
A l'inverse, quand le prix du gaz naturel baisse, le chiffre d'affaires et les cots sont rduits, ce qui a un effet favorable sur le ratio de marge oprationnelle courante.
INGNIERIE ET CONSTRUCTION
Le rsultat oprationnel courant de l'activit Ingnierie et Construction atteint 82millions d'euros, soit 8,3% du chiffre d'affaires, en hausse de +57%. L'intgration de Lurgi est dornavant acheve et la marge d'exploitation atteint dsormais les normes du secteur.
AUTRES ACTIVITS
Les Autres activits du Groupe affichent un rsultat oprationnel courant de 43millions d'euros compar 122millions d'euros en 2008, en raison notamment de la forte baisse de l'activit Soudage-Coupage.
La Recherche & Dveloppement et les frais de holding s'lvent 170millions d'euros, en baisse de - 2,3 %, rsultant d'une hausse des dpenses en recherche afin de maintenir la dynamique de dveloppement, plus que compense par une baisse des frais de holding.
Rsultat net
Le Rsultat net part du Groupe augment de +0,8% en particulier grce la contribution des autres produits nets oprationnels, la matrise des cots de financement et un taux d'impt qui reste faible.
Les Autres produits et charges oprationnels s'tablissent 10,1millions d'euros. Ils comprennent un produit exceptionnel non taxable de 72millions d'euros li la constatation d'une crance au titre de la restitution de prcompte pay antrieurement et des cots exceptionnels concernant des projets d'efficacit incluant des programmes de rorganisation ponctuels dans un nombre important de sites.
Le Cot de l'endettement financier net et les autres produits et charges financiers s'lvent 275millions d'euros, quasiment stable par rapport 2008. Le cot net du financement est en lgre augmentation du fait notamment du choix fait par le Groupe de refinancer par anticipation les chances 2009 et 2010 en mettant un emprunt obligataire de 400millions d'euros en juin 2009. Le taux moyen de financement s'lve 4,6%, stable par rapport 2008. Le niveau des autres produits et charges financiers est impact par la constation des intrts moratoires au titre de la crance sur prcompte (19,6 millions d'euros).
Le Taux effectif d'impt est rest globalement stable 24,9%.
La Quote-part du rsultat des socits mises en quivalence s'lve 19,8millions d'euros en baisse de 5millions d'euros par rapport 2008. Cela s'explique, en particulier, par la baisse du rsultat d'une socit non contrle en Asie-Pacifique agissant dans les domaines lectronique et industriel. La part des intrts minoritaires, atteint 55,2 millions d'euros, grce la bonne performance des filiales en co-entreprise et d'effets de primtres.
Au total, le Rsultat net (part du Groupe) atteint 1230millions d'euros en 2009, en hausse de +0,8%.
Le Bnfice net par action s'tablit 4,70euros, stable par rapport 2008. Le nombre moyen d'actions en circulation retenu pour le calcul du bnfice net par action au 31dcembre 2009 est de 261495542.
VOLUTION DU NOMBRE D'ACTIONS
| 2008 | 2009 | |||
| Nombre moyen d'actions en circulation* | 259 634 357 | 261 495 542 | ||
| * Utilis pour calculer le bnfice net par action. | ||||
| Nombre d'actions au 31/12/2008 | 260 922 348 | |
| Augmentation de capital rserve aux salaris | 999 229 | |
| Options leves durant l'exercice | 2 332 777 | |
| Nombre d'actions au 31/12/2009 | 264 254 354 |
FLUX DE TRSORERIE ET BILAN 2009
| En millions d'euros | 2008 | 2009 | ||
| Capacit d'autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement | 2 207 | 2 275 | ||
| Variation du besoin en fonds de roulement | 128 | 165 | ||
| Autres | (42) | 12 | ||
| Flux de trsorerie gnr par les activits oprationnelles | 2 293 | 2 452 | ||
| Distributions | (590) | (631) | ||
| Acquisitions d'immobilisations | (2 151) | (1 520) | ||
| Autres lments | 58 | 80 | ||
| Augmentation de capital en numraire | 45 | 175 | ||
| Achat d'actions propres | (168) | (1) | ||
| Autres | (311) | 38 | ||
| Variation de l'endettement net | (824) | 593 | ||
| Endettement net au 31 dcembre | (5 484) | (4 891) | ||
| Ratio d'endettement net au 31 dcembre | 80 % | 63 % |
Flux de trsorerie gnr par les activits oprationnelles
La capacit d'autofinancement s'lve 2275millions d'euros, en hausse de +3,1%. Grce la rduction du besoin en fonds de roulement, le flux de trsorerie gnr par les activits oprationnelles atteint 2452millions d'euros en progression de +6,9%.
Variation du besoin en fonds deroulement
La baisse du besoin en fonds de roulement se poursuit, atteignant 165millions d'euros en 2009, grce une gestion trs stricte des encours clients et des stocks. En consquence, le ratio du BFR (hors impt) sur chiffre d'affaires diminue de nouveau cette anne pour atteindre 5,7% contre 6,9% fin 2008 et 8,9% fin 2007.
Paiements sur investissements
Le montant total des paiements sur investissements en 2009 atteint 1,5milliard d'euros, un montant lgrement infrieur l'objectif de l'anne de 1,6milliard. 97% des investissements ont t raliss dans l'activit Gaz et Services. Les investissements industriels s'lvent 1,4milliard d'euros et les investissements financiers 0,1milliard.
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PAIEMENTS SUR INVESTISSEMENTS |
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| en millions d'euros | Paiements sur investissements industriels | Paiements sur investissements financiers | ||
| 2005 | 975 | 76 | ||
| 2006 | 1 128 | 72 | ||
| 2007 | 1 359 | 1 308 | ||
| 2008 | 1 908 | 242 | ||
| 2009 | 1 411 | 109 | ||
INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS
Ds fin 2008, compte tenu de la crise financire, le Groupe a dcid de limiter de faon slective le niveau des investissements afin de matriser sa situation financire. Certains projets d'investissements non adosss un contrat client (comme de nouvelles capacits liquides en Industriel Marchand), ont t dcals. En cas de retard d'un projet d'investissement d'un client, des dcalages de dmarrage des units d'Air Liquide ont galement t ngocis. Ainsi, le Groupe a pu atteindre son objectif d'investissement pour l'anne sans remettre en cause ses principaux projets de croissance. En 2009, le Groupe a dmarr 15nouvelles entits dont une grande partie au quatrime trimestre.
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PAIEMENTS SUR INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS GAZ ET SERVICES PAR ZONE GOGRAPHIQUE |
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| En millions d'euros | Gaz et Services | |||||||
| Europe | Amriques | Asie-Pacifique | Moyen-Orient et Afrique | |||||
| 2008 | 751 | 415 | 617 | 79 | ||||
| 2009 | 538 | 360 | 450 | 45 | ||||
INVESTISSEMENTS FINANCIERS
Les investissements financiers se sont levs 109millions d'euros, dont un tiers au Moyen-Orient, pour l'acquisition du distributeur Al Khafra en Arabie Saoudite. Le solde reprsente principalement des socits de taille modeste dans la Sant dans diffrentes zones gographiques et le rachat d'une partie des minoritaires en Afrique du Sud et en Martinique.
INTENSIT CAPITALISTIQUE
L'intensit capitalistique reprsente le montant des capitaux engager pour gnrer 1euro supplmentaire de chiffre d'affaires. Ces capitaux sont investis en actifs industriels (units de production, stockages, camions,etc.) ou financent le fonds de roulement ncessaire au dveloppement des activits.
Le Groupe rassemble des mtiers dont l'intensit capitalistique est varie:
? la production de gaz de l'air de la Grande Industrie a une intensit capitalistique comprise entre 2et3. L'intensit capitalistique varie en fonction de l'volution des prix de l'lectricit;
? l'Hydrogne et l'activit de cognration ont une intensit capitalistique infrieure, de l'ordre de 1 1,5, en raison de la part importante, dans les ventes, du gaz naturel qui est refactur au client. L'intensit capitalistique varie en fonction de l'volution des prix du gaz naturel;
? l'intensit capitalistique de l'activit Industriel Marchand pour se positionner sur un nouveau march se situe entre1,5et2;
? les activits lectronique et Sant affichent galement des intensits capitalistiques autour de 1 qui varient suivant le mix produit.
Quelle que soit l'intensit capitalistique, AirLiquide a pour objectif d'enregistrer une rentabilit des capitaux employs aprs impts (ROCE) entre 11 et 12% dans la dure.
Du fait de ces carts d'intensit capitalistique entre les diffrentes activits du Groupe, leurs ratios de marge oprationnelle sur chiffre d'affaires sont diffrents.
Endettement net
En 2009, l'endettement net a baiss de593millions d'euros pour atteindre 4891millions d'euros. Au 31dcembre 2009, le ratio de l'endettement net sur capitaux propres ressort 63% par rapport 80% un an auparavant. Cette nette amlioration de la structure financire du Groupe rsulte du bon niveau de la capacit d'autofinancement, de la slectivit des investissements, d'un contrle strict du besoin en fonds de roulement et des rsultats du programme Capital (optimisation de la gestion des actifs du bilan et standardisation afin de rduire l'intensit capitalistique des investissements).
ROCE
Le retour sur capitaux employs aprs impts est conforme l'objectif de maintien entre 11 et 12%. Il s'tablit 11,6% contre 12,2% en 2008.
Effet des acquisitions
Les acquisitions de l'exercice 2009 sont des entits de taille modeste. Elles n'ont pas eu d'effet significatif sur le bilan d'Air Liquide.
Rsultats de la socit mre L'AirLiquideS.A.
Le rsultat net de L'Air LiquideS.A. s'lve 816millions d'euros, contre 695millions d'euros en 2008.
Dividende
Lors de l'Assemble Gnrale du 5mai 2010, le versement d'un dividende de 2,25euros par action sera propos aux actionnaires au titre de l'exercice 2009. Cela correspond un taux de distribution de 49,5%.
Le dtachement du coupon est fix au 12mai et le paiement interviendra le 17mai 2010.
DIVIDENDE PAR ACTION AJUST DEPUIS 10 ANS
(en euros)
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Les dividendes des annes prcdentes sont ajusts pour tenir compte des distributions d'actions gratuites et de la division par deux du nominal de l'action le 13 juin 2007.
Croissance moyenne sur 10 ans du dividende par action: +11,2%
Taux de rentabilit pour l'actionnaire sur 10 ans: +8,7%
Taux de rendement 2009 sur le cours de clture: +2,7%
TAUX DE RENTABILIT POUR L'ACTIONNAIRE D'UN PLACEMENT EN ACTIONS AIRLIQUIDE
Le taux de rentabilit, ou Total Shareholder Return (TSR), est un taux de rendement annualis pour un actionnaire qui achte son action en dbut de priode et la revend en fin de priode. Ce calcul prend en compte l'volution du cours de l'action, les dividendes verss (y compris les primes de fidlit) en considrant qu'ils sont aussitt rinvestis en actions.
PRINCIPES DE FINANCEMENT
La politique de financement du Groupe est revue rgulirement pour soutenir au mieux la stratgie de dveloppement du Groupe et prendre en compte l'volution des conditions sur les marchs financiers, tout en respectant un ratio de dette nette sur capitaux propres compatible avec notre rating A.
Dans un contexte de marchs financiers dgrads en 2009, les principes de prudence tablis prcdemment ont t maintenus:
? une diversification des sources de financement et une rpartition des chances de remboursement de la dette court terme et long terme, afin de minimiser le risque de refinancement;
? une scurisation des missions de papier commercial par des lignes de crdit confirmes;
? une couverture du risque de taux permettant d'assurer une visibilit du cot de financement en ligne avec les dcisions d'investissements long terme;
? le financement des investissements dans la devise des flux de trsorerie gnrs, afin de bnficier d'une couverture de change naturelle;
? une centralisation renforce des excdents de trsorerie, par l'intermdiaire d'Air Liquide Finance.
Diversification des sources definancement
Air Liquide diversifie ses sources de financement en accdant diffrents marchs de dette: papier commercial, obligataire et bancaire. Air Liquide a recours au march du papier commercial court terme, en France sous la forme de billets de trsorerie dans le cadre de deux programmes dont la limite maximale est fixe 3milliards d'euros ainsi qu'aux tats-Unis sous la forme de US Commercial Paper (USCP) dans une limite maximale de 1,5milliard de dollars amricains. Afin d'viter un risque de liquidit li au refinancement des chances de papier commercial et conformment la politique interne, le Groupe souhaite limiter ses tirages 2,2milliards d'euros, montant qui est couvert par des lignes de crdit confirmes.
Air Liquide dispose galement d'un programme d'Euro Medium Term Note (EMTN), d'une enveloppe maximale de 8 milliards d'euros, dont l'utilisation est dlgue au Conseil d'Administration, permettant d'mettre des obligations long terme. Les encours d'mission lis ce programme s'lvent 4 milliards d'euros (montant nominal) fin 2009 dont 0,4 milliard d'euros ont t mis en 2009 pour allonger la dure moyenne de financement du Groupe et bnficier de conditions de march attractives. Le Groupe se finance galement sous forme de dettes bancaires (prts et lignes de crdit) et de placements privs.
Rpartition par devise de l'endettement net
| 2008 | 2009 | |||
| EUR | 53 % | 47 % | ||
| USD | 18 % | 19 % | ||
| JPY | 18 % | 21 % | ||
| Autres | 11 % | 13 % | ||
| TOTAL | 100 % | 100 % |
Le financement des investissements est ralis dans la devise des flux de trsorerie gnrs par ces investissements, crant ainsi une couverture de change naturelle. La dette d'Air Liquide est principalement libelle en euros, en dollars amricains et en yens, ce qui reflte le poids important de ces devises dans les flux de trsorerie du Groupe.
La dette nette du Groupe en euros a diminu entre2008 et2009. La part de la dette nette libelle en euros dans le total de la dette Groupe a diminu au profit de l'endettement en JPY et de l'endettement en autres devises, en lien avec la politique de dividendes du Groupe et l'augmentation importante des investissements raliss par le Groupe dans les pays mergents.
Centralisation des financements etdesexcdents de trsorerie
Afin de bnficier d'conomies d'chelle et de faciliter l'accs aux financements sur les marchs de capitaux (obligations et papier commercial), le Groupe utilise une filiale spcialise, AirLiquide Finance. Cette filiale centralise l'activit de financement essentiellement en Europe, au Japon et en Amrique du Nord. Au 31dcembre 2009, Air Liquide Finance accordait, directement ou indirectement, l'quivalent de 4223 millions d'euros de prts et recevait en dpt 3033millions d'euros d'excdents de trsorerie. Ces oprations taient ralises dans 13 devises (principalement: euro, dollar amricain, yen, livre sterling, franc suisse et dollar singapourien), sur un primtre d'environ 170 filiales.
Grce une symtrie des positions par devise au niveau d'AirLiquide Finance rsultant de la gestion de couverture de change des prts/emprunts intragroupe, ces oprations de financement interne ne gnrent pas de risque de change pour le Groupe. Par ailleurs, dans certains cas particuliers (par exemple: contraintes rglementaires, risque pays lev, partenariat), le Groupe peut dcider de limiter son risque en mettant en place pour ces filiales un financement autonome sur le march bancaire local, ainsi qu'en faisant appel aux services d'assurances crdit.
Air Liquide Finance assure galement la gestion du risque de taux pour le Groupe.
chancier et maturit de la dette
Afin de minimiser le risque de refinancement associ aux chances de remboursement de la dette, le Groupe diversifie ses sources de financement et en rpartit les chances de remboursement sur plusieurs annes. Ce risque de refinancement est galement rduit grce la rgularit de la capacit d'autofinancement gnre par le Groupe.
Le graphique ci-aprs reprsente l'chancier de la dette. L'chance annuelle la plus leve reprsente environ 20% de la dette brute.
CHANCIER DE LA DETTE
(en millions d'euros)
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Les billets de trsorerie sont reclasss aux chances des lignes de crdit qui les garantissent.
La maturit moyenne de la dette, refltant l'talement des chances de la dette dans le temps, s'tablit 4,1 ans en 2009 contre 4,5 ans en 2008. La rduction de cette maturit rsulte essentiellement d'un niveau limit d'mission obligataire en 2009 en raison d'une Trsorerie excdentaire.
Variation de l'endettement net
La dette nette s'tablit 4 891millions d'euros au 31dcembre 2009 par rapport 5484 millions d'euros au 31dcembre 2008, soit une diminution de 593millions d'euros. Cette diminution rsulte principalement du maintien un niveau lev de la capacit d'autofinancement associe une plus forte slectivit des investissements raliss par le Groupe en 2009 ainsi qu' une politique efficace de gestion du besoin en fonds de roulement dans un contexte conomique ralenti.
ENDETTEMENT NET AU 31 DCEMBRE
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Le ratio d'endettement net sur fonds propres s'tablit 63% fin 2009 (contre 80% fin 2008). La variation de ce ratio en 2009 s'explique par la diminution de l'endettement net du Groupe. Le ratio quivalent calcul par la mthode amricaine: dette nette/(dette nette +fonds propres) est de 39% fin 2009 contre 44% fin 2008. Le ratio de couverture des frais financiers (rsultat oprationnel courant +quote-part dans les rsultats des socits mises en quivalence / cot de l'endettement financier net) atteint 8,9 en 2009 compar 9,2 en 2008.
Le cot moyen de la dette nette est stable et s'tablit 4,62% en 2009. Cette stabilit rsulte de la compensation en 2009 de l'impact du refinancement par anticipation des chances 2009 et 2010 (par l'mission d'un emprunt obligataire en mai 2009) par l'impact de la baisse des taux sur les dettes ne faisant pas l'objet de couverture de taux. La couverture d'une partie significative de la dette taux fixe, mise en place dans le cadre de l'application des principes de la politique financire du Groupe, a galement contribu la stabilit du cot moyen de l'endettement net en 2009. Le cot de la dette nette est calcul en rapportant le cot de l'endettement financier net de l'exercice (249.4millions d'euros en 2009 hors frais financiers capitaliss) l'encours moyen de dette nette de l'exercice. Ce dernier est calcul sur la base d'une moyenne mensuelle.
Garanties bancaires
Dans le cadre de l'activit d'Ingnierie et Construction, les filiales du Groupe mettent en place des garanties bancaires en faveur des clients qui courent de la priode d'appel d'offres jusqu' la fin de la priode de garantie. Elles peuvent intgrer une garantie de restitution d'acomptes et une garantie sur les engagements de performance. Les projets au titre desquels ces garanties sont accordes sont rexamins rgulirement par la Direction et, lorsque des paiements lis ces garanties deviennent probables, les provisions ncessaires sont constitues dans les tats financiers consolids.
Notation
La notation long terme d'Air Liquide par l'agence Standard & Poor's est reste inchange A / stable en 2009. La note court terme est galement reste inchange A-1 / stable chez Standard & Poor's et P-1 / stable chez Moodys. Les principaux indicateurs analyss par les agences de notation sont le ratio d'endettement net sur fonds propres et le ratio de capacit d'autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement sur dette nette ajuste, notamment afin de tenir compte des engagements de retraites.
Stratgie, investissements et perspectives
STRATGIE
Air Liquide poursuit depuis de nombreuses annes une stratgie de dveloppement fonde sur la cration de valeur dans la dure. Le Groupe s'attache dlivrer ses actionnaires une performance rgulire et durable et confirme, anne aprs anne, sa politique de distribution soutenue.
CROISSANCE ANNUELLE MOYENNE SUR30ANS
Chiffre d'affaires: +7,6%
Capacit d'autofinancement avant variation du besoin en fonds deroulement: +8,8%
Bnfice net par action: +8,5%
Dividende par action: +9,5%
Le programme ALMA
Le programme ALMA a t lanc en 2008 afin d'acclrer la croissance du Groupe et d'amliorer sa comptitivit. Il s'articule autour de quatre grandes orientations stratgiques: confirmer la position de leader reconnu de son industrie, piloter l'innovation, accrotre l'efficacit et dvelopper les talents. Le programme ALMA intgre sous une mme ombrelle trois projets qui amlioreront directement les performances:
? le projet Croissance pilote l'acclration du dveloppement;
? le projet Capital a pour objectif de rduire l'intensit capitalistique des investissements;
? le projet Efficacit? succde au projet Opal et permet la poursuite de la rationalisation des cots.
ALMA comprend galement des projets de transformation des pratiques collectives et individuelles.
Cash, Costs, Capex
Fin 2008, le Groupe a ragi rapidement face au ralentissement conomique mondial en adaptant le programme ALMA. Les priorits court terme ont chang. Ainsi en 2009, Air Liquide a mis l'accent sur la gestion troite des liquidits, la rduction des cots et la slectivit de ses investissements. Ces priorits se rsument en trois mots: Cash, Costs, Capex (Liquidits, Cots, Investissements). Les efforts ont port leurs fruits.
La solidit de son bilan fin 2009 renforce la capacit d'investissement du Groupe et lui permettra de saisir les opportunits lies la sortie de crise.
La gestion rigoureuse des cots se poursuivra en 2010, avec un nouvel objectif d'efficacits suprieur 200millions d'euros.
Enfin, la poursuite d'investissements slectifs ainsi que le maintien des efforts de recherche et innovation prservent la croissance future du Groupe.
Cinq relais de croissance
Les cinq relais de croissance identifis en 2007, dans le cadre du lancement d'ALMA, que sont les conomies mergentes, l'nergie, l'Environnement, la Sant et les Hautes technologies, n'ont pas t remis en cause par le ralentissement conomique mondial.
? L'opportunit des conomies mergentes qui investissent fortement dans leurs infrastructures industrielles. Cela gnre de forts besoins en oxygne, dont la production est de plus en plus externalise par les industriels. Plus gnralement, le dveloppement de l'industrie s'accompagne d'un accroissement de la demande en gaz utiliss dans des applications varies; ce dveloppement s'appuie sur des besoins rels et connat une forte reprise depuis le second trimestre 2009.
La part du chiffre d'affaire des activits Gaz et Services dans les conomies mergentes continue de crotre atteignant 16% en 2009. Un nombre record de 16 dmarrages est prvu dans ces zones en 2010. Fin 2009, 80% des opportunits tudies par le Groupe sont situes dans les conomies mergentes, ainsi que 47% des dcisions d'investissements et 37% des investissements industriels.
? La problmatique nergtique qui vise rpondre une rarfaction des ressources traditionnelles. Les gaz industriels peuvent d'une part aider les clients amliorer leur efficacit nergtique; ils sont d'autre part directement utiliss dans la production de certaines nergies alternatives. Le processus de gazification du charbon ou de la biomasse ou le dveloppement d'nergies renouvelables, telles que le photovoltaque, sont fortement consommateurs de gaz. plus long terme, la technologie de la pile combustible hydrogne gnrera un potentiel de consommation accrue de gaz industriels. Elle pourra complter ou remplacer les combustibles fossiles dans les transports ou sera utilise pour alimenter en lectricit des installations dans des lieux isols.
? La protection de l'environnement qui offre de relles opportunits au Groupe; la plupart des solutions pour rduire le CO2 dans l'atmosphre ncessitent la fourniture de gaz industriels.
| ? | Une lgislation de plus en plus stricte sur la teneur en soufre des carburants couple l'utilisation par les raffineurs de matires premires plus lourdes, et donc plus soufres, augmentent fortement les besoins en hydrogne. Par ailleurs, la ncessit de remplacer des units de production d'hydrogne anciennes les incite sous-traiter plus volontiers cet approvisionnement. Cette tendance constitue une opportunit de croissance significative pour le secteur des gaz industriels, en particulier pour Air Liquide qui dispose de sa propre technologie de production d'hydrogne depuis l'acquisition de la socit d'ingnierie Lurgi en 2007. Au cours des dix dernires annes, les volumes d'hydrogne ont augment de prs de 14 % par an en moyenne. Les ventes atteignent 872 millions d'euros en 2009. | |
| ? | L'utilisation d'oxygne dans certains procds industriels permet d'amliorer le rendement des combustions, donc de rduire les consommations d'nergie et par consquent de rduire d'autant les missions de CO2. Pour ses clients des secteurs de la sidrurgie ou de l'industrie du verre, Air Liquide s'appuie sur ses travaux de recherche et dveloppe avec succs les technologies d'oxycombustion afin de permettre aux industriels d'tre plus efficaces. L'oxycombustion est aussi une solution prometteuse pour rduire les missions de CO2 issues des activits industrielles lourdes, comme les centrales lectriques au charbon, les hauts fourneaux ou les cimenteries. En effet, la combustion l'oxygne pur, la place de l'air, de charbon ou d'autres combustibles base de carbone, permet d'obtenir des missions de CO2 trs concentres, prtes tre captures, stockes ou utilises directement pour d'autres applications comme, par exemple, la rcupration assiste du ptrole. | |
| ? | Certains pays disposant d'normes rserves de charbon et dsirant assurer leur indpendance nergtique vis--vis des hydrocarbures, ont recours aux procds de gazification pour produire des carburants de synthse ou des produits chimiques. Ces procds consomment de trs importantes quantits d'oxygne et sont respectueux de l'environnement lorsqu'une unit de rcupration du CO2 est installe ; la puret des missions obtenues facilitant leur rcupration. |
Les enjeux nergtiques, coupls la volont de protger l'environnement, entraneront donc une trs forte demande d'oxygne, et d'hydrogne mais aussi de gaz spciaux, comme pour le photovoltaque. Le Groupe estime le march potentiel de ces procds 30milliards d'euros en 2020.
? Le march de la sant connat un dveloppement continu li notamment l'allongement de la dure de la vie et de nouveaux modes de vie. Par ailleurs, la pression sur les budgets des systmes de sant favorise le dveloppement des soins domicile, une solution qui rduit les cots pour la collectivit. C'est un secteur sur lequel Air Liquide est bien positionn, notamment en Europe. Enfin, en ce qui concerne les projets plus long terme, les efforts des quipes de recherche ont permis d'innover dans le domaine des gaz thrapeutiques utiliss dans la chirurgie cardiaque, l'anesthsie et le traitement de la douleur. La commercialisation de ces gaz est lance en Europe et va se dvelopper progressivement, au fur et mesure des obtentions d'autorisations de mise sur le march.
? Le march des hautes technologies se dveloppe fortement, tir par de nombreuses innovations dans les produits de consommation mais de manire plus gnrale par la complexit croissante de nos industries. Les besoins en semi-conducteurs, crans plats ou panneaux solaires sont de plus en plus importants, ce qui entrane une forte demande en gaz industriels de haute puret, notamment en Asie. L'expertise du Groupe dans la mise en ?uvre des gaz, et plus particulirement sa matrise des trs basses tempratures, lui permet d'apporter des contributions majeures de grands projets technologiques visant faire progresser la connaissance dans de nombreux domaines comme la physique fondamentale (CERN), le spatial ou l'nergie (fusion nuclaire).
Air Liquide est particulirement bien positionn pour tirer parti de ces opportunits de croissance. En effet, au-del de son leadership mondial en oxygne, le Groupe dispose aujourd'hui:
| - | de ses propres technologies en hydrogne et de comptences renforces en ingnierie, notamment suite l'acquisition de Lurgi en 2007 ; | |
| - | d'un portefeuille de R&D prometteur, constitu 60 % de projets destins la prservation de l'environnement et de la vie. |
Par ailleurs, le Groupe participe des projets pilote dans le domaine de l'enfouissement et du stockage du CO2, comme notamment Lacq en France et Callide en Australie.
INVESTISSEMENTS
La dimension long terme est l'une des caractristiques de l'activit des gaz industriels. Elle est particulirement visible au niveau du cycle d'investissement. Il faut compter environ 5ans entre l'tude d'un nouveau projet de construction pour un client et les premires ventes de gaz correspondantes. Le schma ci-dessous dtaille chaque tape de ce processus.
CYCLE DE VIE THORIQUE D'UN CONTRAT DE 15ANS POUR LA GRANDE INDUSTRIE
[OBJECT OMITTED]
tape Ngociation: Le projet est suivi dans le portefeuille d'opportunits potentielles pendant environ deux ans. Des discussions et des ngociations sont menes avec le client.
tape Signature: Les deux parties se sont mises d'accord. La signature du contrat de longue dure correspond une dcision d'investissement laquelle s'engage le Groupe.
tape Construction: La construction par AirLiquide de l'unit dure environ 18-24mois, parfois jusqu' trois ans en fonction de la taille du projet. Elle correspond au dbut des paiements sur investissements.
tape Mise en service: C'est le dmarrage de l'unit. Les ventes dmarrent en fonction des besoins du client et avec un volume minimum garanti correspondant au niveau du take-or-pay, assurant une rentabilit minimale ds le dbut du contrat.
tape Ventes: il s'agit de la phase de monte en puissance de l'unit. Au cours de la dure du contrat, les ventes devraient augmenter et dpasser le niveau dutake or pay jusqu' atteindre la capacit maximale dfinie par le contrat.
Entre la 4e et la 5eanne aprs le dmarrage, l'unit de production tant dj partiellement amortie, le contrat atteint une rentabilit moyenne des capitaux employs aprs impts (ROCE) proche de 12%, conforme aux objectifs du Groupe. Les annes suivantes, la rentabilit des capitaux employs continue augmenter.
Portefeuille
Le portefeuille d'opportunits 12mois s'tablit 3,7milliards d'euros fin 2009, en hausse par rapport au niveau de 3,3milliards d'euros constat fin 2008, notamment grce une reprise du nombre de projets tudis au quatrime trimestre 2009. Le montant du portefeuille fin 2009 reste infrieur toutefois au plus haut niveau atteint avant le dbut de la crise, en raison du rchelonnement dans le temps de certains projets qui sont ainsi sortis du portefeuille 12mois. Cependant, les projets ont t maintenus et le portefeuille long terme est relativement stable.
Plus de 80% des projets du portefeuille 12mois sont situs dans les conomies mergentes o la dynamique d'investissement est plus forte qu'avant le dbut de la crise. Par ailleurs, 50% des opportunits concernent des projets du secteur de l'nergie.
Le portefeuille est galement caractris, depuis le dbut 2009, par un nombre croissant de projets de reprise de sites qui s'lve 13 la fin de 2009. Le contexte conomique incite certains clients de la Grande Industrie externaliser leur fourniture de gaz: le client cde ses actifs de production de gaz un gazier industriel, allgeant ainsi son bilan, et s'engage en contre-partie en signant un contrat long terme d'achat de gaz industriels. Chaque projet de reprise de site est un cas unique et diffre selon l'tat de l'installation rachete (rcente ou vtuste, parfaitement oprationnelle ou connaissant quelques difficults techniques, conue et vendue par l'ingnierie d'Air Liquide ou par un concurrent). Leur point commun nanmoins est de permettre un raccourcissement du cycle d'investissement en Grande Industrie. En effet, le paiement de l'investissement intervient trs rapidement aprs la signature et l'enregistrement de ventes de gaz est immdiat. De telles opportunits sont d'autant plus intressantes qu'elles apparaissent une priode o le nombre de nouveaux projets s'est rduit.
Dcisions d'investissements
Les dcisions d'investissements sont au c?ur de la mise en ?uvre de la stratgie de croissance du Groupe et recouvrent:
? le dveloppement des activits par croissance interne et externe;
? la progression de l'efficacit et de la fiabilit;
? l'amlioration de la scurit.
Les dcisions d'investissements sont soumises une discipline stricte, car elles engagent le Groupe sur le long terme. Un processus ddi impliquant la Direction Gnrale est en place pour garantir que les projets slectionns soutiendront la croissance long terme avec un retour minimal attendu sur capitaux employs. Le taux de retour interne requis lors du processus d'approbation d'un investissement (voir l'encadr Processus de dcisions d'investissements) varie en fonction de l'valuation globale des risques lis chaque projet. Il se calcule aprs impt, hors inflation, avec un amortissement linaire sur la dure de vie du contrat ou de la dure d'utilit estime si elle est significativement suprieure, sans valeur terminale, mme si Air Liquide demeure propritaire des actifs et que les contrats sont souvent renouvels.
PROCESSUS DE DCISIONS D'INVESTISSEMENTS
Les dcisions d'investissements suprieurs 2millions d'euros font l'objet d'un processus prcis d'valuation, pilot au niveau du Groupe par un Comit Investissements et Ressources. Chaque sance est prside par le membre du Comit excutif en charge de la Branche d'activits mondiales concerne et runit les Directeurs de l'activit et des zones concernes par l'investissement, le Directeur Financier du Groupe, le Directeur du Contrle de Gestion, ainsi que le Directeur des Ressources Humaines du Groupe (lorsque les sujets de son ressort sont examins).
La dcision repose sur une apprciation rigoureuse de chaque projet, selon les critres suivants:
? le lieu du contrat: l'analyse prend en compte la localisation du projet dans un bassin industriel fort potentiel, s'il est connect un rseau de canalisations existant ou s'il est isol;
? la comptitivit du site: elle est value en fonction de sa taille, du cot des matires premires et de la proximit des marchs;
? le risque client;
? le risque pays;
? les clauses contractuelles;
? le risque technologique.
Le retour sur capitaux employs aprs impts (ROCE) pour un contrat long terme Grande Industrie volue pendant toute la dure du contrat. Il est plus faible au cours des quatre cinq premires annes, du fait d'une monte en puissance de la demande du client, par rapport un amortissement linaire dans le temps. Le retour sur capitaux augmente ensuite rapidement (voir encadr Cycle de vie thorique d'un contrat de 15ans pour la Grande Industrie).
DCISIONS D'INVESTISSEMENTS
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Dcisions investissement industriels
|
Dcisions investissements industriels
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Dcisions investissement financiers |
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| 2006 | 1,5 | 13,3 % | 0,6 | |||
| 2007 | 2,1 | 17,6 % | 0,9 | |||
| 2008 | 2,2 | 17,0 % | 0,2 | |||
| 2009 | 1,0 | 7,9 % | 0,1 |
En 2009, les dcisions d'investissements, c'est--dire les engagements pris par le Groupe investir, ont atteint 1,1milliard d'euros, en repli significatif par rapport 2008. Le ralentissement conomique et la chute mondiale du cycle d?investissements a eu un impact trs visible sur les prises de dcisions des clients industriels du Groupe et donc sur la signature de nouveaux contrats. La part des conomies mergentes atteint un niveau record de 47% des dcisions prises en 2009, en raison de nombreuses signatures en Chine et au Moyen-Orient.
Les projets de la Branche d'activits Grande Industrie reprsentent 43% des signatures et incluent essentiellement des units de sparation de gaz de l'air, toutes dans les conomies mergentes.
Le contexte conomique n'a pas remis en cause les rgles d'or du Groupe en matire de critres de rentabilit et de type de contrats. Ainsi les dcisions prises en 2009 sont en ligne avec l'objectif habituel de retour sur capitaux employs du Groupe. Les contrats Grande Industrie sont signs pour 15ans, avec des clauses de garantie de volumes et d'indexation sur les prix de l'nergie et sur l'inflation. Des retours minima sur les capitaux employs sont requis pour chaque projet. Ces rgles d'or sont essentielles pour prserver la rentabilit long terme et atteindre l'objectif moyen terme de maintien du ROCE entre 11 et 12%.
En 2009, le Groupe a ralis une quinzaine d'acquisitions pour un montant de 100millions d'euros. Les principaux projets ont t mens en Industriel Marchand au Moyen-Orient et dans la Sant aux Etats-Unis, aux Pays-Bas et en Tunisie.
Paiements d'investissements
En 2009, le choix des investissements a t plus slectif. Certains projets ne dpendant pas de contrat client et donc pour lesquels le Groupe pouvait dterminer lui-mme la date de dmarrage ont t dcals. Ainsi, les paiement sur investissements se sont levs 1,5milliard d'euros, et reprsentent 12,7% du chiffre d'affaires du Groupe. Ceci a permis d'atteindre l'objectif d'autofinancement en 2009, tout en prservant la dynamique de croissance.
Dmarrages
Les dmarrages 2009 ont t maintenus dans leur grande majorit avec 15nouvelles units majeures mises en service dont une grande partie est intervenue au quatrime trimestre 2009. Les deux projets dcals dbuteront en 2010. Parmi ces 15dmarrages, 9se situent dans les conomies mergentes et 12concernent des units de gaz de l'air. La prvision des dmarrages pour 2010 et 2011 s'lve 37units, avec un nombre record de 20dmarrages prvus en 2010. Tous ces dmarrages raliss depuis 2007 doivent contribuer pour prs de 900millions de ventes annuelles en 2011.
PERSPECTIVES
Dans un contexte de ralentissement conomique sans prcdent, Air Liquide a une nouvelle fois dmontr la rsistance de ses mtiers et sa capacit assurer une performance rgulire.
Le Groupe a atteint les objectifs qu'il s'tait fixs pour l'anne 2009, avec un chiffre d'affaires proche de celui de 2008, un rsultat net en hausse et un bilan renforc qui va lui permettre de continuer investir et de saisir les opportunits de croissance.
Air Liquide poursuit son expansion dans les conomies mergentes. En parallle, les marchs d'avenir comme l'Energie et l'Environnement confirment leur potentiel; ainsi, les solutions permettant de rduire la consommation d'nergie et les missions de CO2 offrent de nouvelles opportunits, notamment dans les conomies matures. La Sant et les Hautes Technologies continuent de se dvelopper, plus particulirement portes par l'innovation et les services. En 2010, intgrant ces nouvelles tendances, le Groupe actualisera ses objectifs moyen terme, dans le cadre de son plan stratgique ALMA.
A court terme, la reprise de l'activit se confirme mais devrait rester progressive selon les zones et les marchs. Dans un tel contexte et sauf retournement majeur de l'conomie, AirLiquide vise en 2010 une nouvelle croissance de son rsultat net, dans la continuit de ses performances historiques. A moyen terme, le Groupe reste confiant dans sa capacit gnrer une croissance soutenue et durable.
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ANNEXES |
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Compte de Rsultat consolid |
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Exercice clos le 31 dcembre 2009 |
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| En millions d'euros | 2008 | 2009 | Variation 2009/08 | |||
| Chiffre d'affaires | 13 103,1 | 11 976,1 | - 8,6 % | |||
| Autres produits d'exploitation | 159,9 | 182,5 | ||||
| Achats | (5 547,1) | (4 563,3) | ||||
| Charges de personnel | (2 176,8) | (2 236,5) | ||||
| Autres charges d'exploitation | (2 597,3) | (2 389,8) | ||||
| Rsultat oprationnel courant avant amortissements | 2 941,8 | 2 969,0 | + 0,9 % | |||
| Dotations aux amortissements | (992,8) | (1 020,0) | ||||
| Rsultat oprationnel courant | 1 949,0 | 1 949,0 | = | |||
| Autres produits oprationnels | 8,2 | 75,7 | ||||
| Autres charges oprationnelles | (38,4) | (65,6) | ||||
| Rsultat oprationnel | 1 918,8 | 1 959,1 | + 2,1 % | |||
| Cot de l'endettement financier net | (214,4) | (221,7) | ||||
| Autres produits financiers | 66,9 | 80,1 | ||||
| Autres charges financires | (122,8) | (133,0) | ||||
| Charge d'impt | (401,5) | (419,1) | ||||
| Quote-part du rsultat net des socits mises en quivalence | 24,8 | 19,8 | ||||
| Rsultat net | 1 271,8 | 1 285,2 | + 1,1 % | |||
| Intrts minoritaires | 51,8 | 55,2 | ||||
| Part du Groupe | 1 220,0 | 1 230,0 | + 0,8 % | |||
| Rsultat net par action (en euros) | 4,70 | 4,70 | = | |||
| Rsultat net dilu par action (en euros) | 4,67 | 4,70 | + 0,6 % | |||
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Bilan consolid (rsum) |
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Exercice clos le 31 dcembre 2009 |
||||
| En million d'euros | 31 dcembre 2008 (2) | 31 dcembre 2009 | ||
| ACTIF | ||||
| carts d'acquisition | 3 956,2 | 4 002,9 | ||
| Immobilisations | 10 236,1 | 10 596,8 | ||
| Autres actifs non-courants (1) | 726,3 | 940,1 | ||
| TOTAL ACTIFS NON COURANTS | 14 918,6 | 15 539,8 | ||
| Stock et en-cours | 818,3 | 709,7 | ||
| Clients et autres actifs courants | 3 388,3 | 2 931,5 | ||
| Trsorerie et quivalents de trsorerie (1) | 1 493,6 | 1 444,6 | ||
| TOTAL ACTIFS | 5 700,2 | 5 085,8 | ||
| TOTAL ACTIF | 20 618,8 | 20 625,6 | ||
| En million d'euros | 31 dcembre 2008 (2) | 31 dcembre 2009 | ||
| PASSIF | ||||
| Capitaux propres du Groupe | 6 757,4 | 7 583,7 | ||
| Intrts minoritaires | 144,3 | 168,2 | ||
| TOTAL CAPITAUX PROPRES | 6 901,7 | 7 751,9 | ||
| Provisions et impts diffrs | 2 754,5 | 2 777,5 | ||
| Emprunts et dettes financires non courantes | 6 205,2 | 5 528,9 | ||
| Autres passifs non courants (1) | 193,4 | 280,8 | ||
| TOTAL PASSIFS NON COURANTS | 9 153,1 | 8 587,2 | ||
| Provisions | 244,8 | 222,4 | ||
| Fournisseurs et autres passifs courants | 3 553,9 | 3 197,1 | ||
| Dettes financires courantes (1) | 765,3 | 867,0 | ||
| TOTAL PASSIFS COURANTS | 4 564,0 | 4 286,5 | ||
| TOTAL PASSIF | 20 618,8 | 20 625,6 | ||
(1) Y compris instruments drivs
(2) Aprs
changement de mthode de comptabilisation d'engagement de retraites et
assimils
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Tableau des flux de trsorerie consolid |
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Exercice clos le 31 dcembre 2009 |
||||
| En millions d'euros | 2008 | 2009 | ||
| Activits oprationnelles | ||||
| Rsultat net - part du Groupe | 1 220,0 | 1 230,0 | ||
| Intrts minoritaires | 51,8 | 55,2 | ||
| Ajustements : | ||||
| ? Dotations aux amortissements | 992,8 | 1 020,0 | ||
| ? Variation des impts diffrs | 3,8 | 69,2 | ||
| ? Variation des provisions | (36,6) | 25,0 | ||
| ? Rsultat des mises en quivalence (net des dividendes reus) | (10,7) | (3,5) | ||
| ? Plus ou moins-values de cessions d'actifs | (14,4) | (30,1) | ||
| ? Crance sur prcompte | (91,3) | |||
| Capacit d'autofinancement avant variation du besoin en fonds de roulement | 2 206,7 | 2 274,5 | ||
| Variation du besoin en fonds de roulement | 127,9 | 165,5 | ||
| Autres lments | (41,7) | 11,8 | ||
| Flux net de trsorerie gnr par les activits oprationnelles | 2 292,9 | 2 451,8 | ||
| Oprations d'investissements | ||||
| Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles | (1 908,3) | (1 411,0) | ||
| Acquisitions d'immobilisations financires | (242,3) | (109,2) | ||
| Produits de cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 50,5 | 78,5 | ||
| Produits de cessions d'immobilisations financires | 7,5 | 1,9 | ||
| Flux net de trsorerie li aux oprations d'investissement | (2 092,6) | (1 439,8) | ||
| Oprations de financement | ||||
| Distribution | ||||
| ? L'Air Liquide S.A. | (550,8) | (601,9) | ||
| ? Minoritaires | (39,0) | (28,8) | ||
| Augmentation de capital en numraire | 44,5 | 175,1 | ||
| Achats d'actions propres | (168,2) | (1,1) | ||
| Variation des dettes financires | 1 042,0 | (416,6) | ||
| Flux net de trsorerie li aux oprations de financement | 328,5 | (873,3) | ||
| Incidences des variations montaires et du primtre | (41,2) | 45,7 | ||
| Variation de la trsorerie nette | 487,6 | 184,4 | ||
| TRESORERIE NETTE AU DEBUT DE L'EXERCICE | 653,9 | 1 141,5 | ||
| TRESORERIE NETTE A LA FIN DE LA PERIODE | 1 141,5 | 1 325,9 | ||
|
La trsorerie nette la clture s'analyse comme suit : |
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| En millions d'euros | 2008 | 2009 | ||
| Trsorerie et quivalents de trsorerie | 1 262,9 | 1 385,3 | ||
| Dcouverts bancaires (inclus dans les dettes financires courantes) | (121,4) | (59,4) | ||
| Trsorerie nette | 1 141,5 | 1 325,9 | ||
|
Dtermination de l'endettement net |
||||
| En millions d'euros | 2008 | 2009 | ||
| Emprunts et dettes financires non courantes | (6 205,2) | (5 528,9) | ||
| Dettes financires courantes | (611,4) | (826,4) | ||
| TOTAL ENDETTEMENT BRUT | (6 816,6) | (6 355,3) | ||
| Trsorerie et quivalents de trsorerie | 1 262,9 | 1 385,3 | ||
| Instruments drivs (actif) - couverture de juste valeur des emprunts et dettes financires | 116,2 | 79,2 | ||
| Instruments drivs (passif) - couverture de juste valeur des emprunts et dettes financires | (46,9) | |||
| ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA PERIODE | (5 484,4) | (4 890,8) | ||
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Tableau d'analyse de la variation de l'endettement net |
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| En millions d'euros | 2008 | 2009 | ||
| Endettement net au dbut de l'exercice | (4 660,2) | (5 484,4) | ||
| Flux net de trsorerie gnr par les activits oprationnelles | 2 292,9 | 2 451,8 | ||
| Flux net de trsorerie li aux oprations d'investissement | (2 092,6) | (1 439,8) | ||
| Flux net de trsorerie gnr par les oprations de financement, avant variation des emprunts | (713,5) | (456,7) | ||
| Total flux net de trsorerie | (513,2) | 555,3 | ||
| Incidence des variations montaires et de l'endettement net d'ouverture des socits nouvellement intgres et autres | (311,0) | 38,3 | ||
| Variation de l'endettement net | (824,2) | 593,6 | ||
| ENDETTEMENT NET A LA FIN DE LA PERIODE | (5 484,4) | (4 890,8) | ||
|
Information gographique et sectorielle |
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Chiffre d'affaires et Rsultat Oprationnel Courant par activit |
||
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En millions d'euros |
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| Chiffre d'affaires | 2008 | 2009 |
| Gaz et Services | 11 027,6 | 10 191,8 |
| Ingnierie et Construction | 1 080,8 | 994,6 |
| Autres activits | 994,7 | 789,7 |
| Total Chiffre d'affaires | 13 103,1 | 11 976,1 |
| Rsultat oprationnel courant | 2008 | 2009 |
| Gaz et Services | 1 948,7 | 1994,1 |
| Ingnierie et Construction | 52,4 | 82,1 |
| Autres activits | 121,9 | 43,1 |
| Rconciliation | (174,0) | (170,3) |
| Total Rsultat oprationnel courant | 1 949,0 | 1 949,0 |
|
Chiffre d'affaires et Rsultat Oprationnel Courant Gaz et Services par gographie |
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En millions d'euros |
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| 2009 | Europe | Amriques | Asie-Pacifique | Moyen-Orient et Afrique | Total | |||||
| Chiffre d'affaires | 5 772,6 | 2 274,1 | 1 909,1 | 236,0 | 10 191,8 | |||||
| Rsultat oprationnel courant | 1 135,9 | 488,8 | 304,4 | 65,0 | 1 994,1 | |||||
| 2008 | Europe | Amriques | Asie-Pacifique | Moyen-Orient et Afrique | Total | |||||
| Chiffre d'affaires | 6 105,1 | 2 659,7 | 2 065,8 | 197,0 | 11 027,6 | |||||
| Rsultat oprationnel courant | 1 130,3 | 441,7 | 326,4 | 50,3 | 1 948,7 | |||||
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