CASINO : Rsultats 2009

Regulatory News:

CASINO (Paris:CO)

• Hausse sensible du rsultat net part du Groupe (+8,6%) et du BNPA (+12,2%)
• Recul modr du rsultat oprationnel courant (-4,5%, -2,5% en organique)
• Rduction significative de la dette financire nette 4072 M? (contre 4851 M? fin 2008)

• Amlioration de la gnration de free cash flow 701 M?
• Ralisation aux deux tiers de l'objectif de cessions d'actifs d'1 milliard d'euros d'ici fin 2010

• Amlioration du ratio DFN/EBITDA 2,2x
• Dividende propos de 2,65 ? (+4,7%)

Perspectives

• Confirmation de l'objectif d'un ratio DFN/EBITDA infrieur 2,2x fin 2010
• Renforcement de la dynamique commerciale en France

• Amlioration de la comptitivit prix par le rinvestissement des gains achats
• Acclration de l'expansion sur les formats de proximit et de discount

• Acclration de la croissance l'international

• Expansion soutenue, notamment au Brsil et au Vietnam

Dans un environnement difficile, Casino a ralis en 2009 des rsultats de qualit tout en amliorant significativement sa structure financire. Le travail de fond ralis par les quipes depuis plusieurs annes pour positionner le Groupe sur les formats de distribution et les pays les plus porteurs continue de porter ses fruits. Nos positions de leadership, nos fondamentaux solides et nos programmes d'expansion nous placent rsolument, pour 2010 et au-del, dans une perspective de croissance et de gains de parts de march. a dclar Jean-Charles Naouri, Prsident-Directeur gnral du Groupe Casino.

CHIFFRES CLEFS

(Comptes audits)

Activits poursuivies(1) (en M?)		2008(2)		2009		Variation		Organique(3)
Chiffre d'affaires		27 076		26 757		-1,2 %		-1,0%
EBITDA		1 909		1 849		-3,2 %		-1,0%
Marge EBITDA		7,1%		6,9%		-14 bp		stable
ROC		1 266		1 209		-4,5%		-2,5%
Marge ROC		4,7%		4,5%		-16 bp		-7 bp
Rsultat net, Part du Groupe		499		543		+8,6%		n/a
BNPA dilu(4) (?)		4,23		4,75		+12,2%		n/a
Free-cash Flow(5)		86		701		n/a		n/a
Dette financire nette		4 851		4 072		n/a		n/a
DFN/EBITDA		2,5x		2,2x		n/a		n/a

⁽¹⁾ Les actifs de Super de Boer ont t cds fin 2009. En application de la norme IFRS 5, le rsultat de la socit a t reclass en activits abandonnes au 1^er janvier 2008.

⁽²⁾ Donnes 2008 retraites pour tenir compte de l'interprtation IFRIC 13.

⁽³⁾ A taux de change et primtre constants et hors impact des cessions immobilires (OPCI).

⁽⁴⁾ Pour 2008, sur la base du nombre total d'actions (actions ordinaires + actions dividende prioritaire).

⁽⁵⁾ Free cash flow = CAF + variation BFR ? CAPEX.

Les rsultats de l'anne ont dmontr la rsistance du modle conomique du Groupe dans un environnement conomique dfavorable.

La stabilit des ventes en organique hors essence (-1% avec essence) traduit la rsistance des formats de proximit en France et la croissance soutenue des activits l'International. Les marges d'EBITDA et de ROC sont stables en organique, sous l'effet de l'amlioration des marges de l'International et de la mise en ?uvre rapide des plans de rduction des cots.

RESISTANCE DES FORMATS DE PROXIMITE EN FRANCE

En France, les ventes sont en baisse de -3,8% en organique et de -2,7% hors essence. Les formats de proximit ont fait preuve de rsistance, dmontrant leur adquation aux attentes des consommateurs. Cdiscount a enregistr une croissance deux chiffres de ses ventes, consolidant ainsi son leadership du e-commerce B to C.

Le rsultat oprationnel courant est en baisse de -11,1% et -9,7% en organique. La rsistance de la marge oprationnelle en organique (-30 bp) traduit le mix de formats favorable du Groupe et la mise en ?uvre rapide du programme de rduction des cots.

• Les formats de proximit enregistrent des ventes en retrait de -1,7% en organique hors essence. les ventes de Casino Supermarchs (hors arrt des contrats d'affiliation) et de Monoprix sont stables. Les ventes des suprettes reculent de -4,1%, sous l'effet de la poursuite de l'optimisation du rseau de magasins. La marge oprationnelle des formats de proximit s'est maintenue un niveau lev (4,9%).
• Les ventes magasins comparables de Franprix sont stables, attestant de l'attractivit de l'enseigne, qui a par ailleurs tir profit du succs de son nouveau concept de magasin. Leader Price, l'instar de l'ensemble du secteur, a t pnalis par la contraction des dpenses des clients du discount. La bonne tenue des ventes totales de Franprix-Leader Price (-1,4% en organique) traduit l'acclration de l'expansion des deux enseignes en 2009. La marge oprationnelle est reste solide 6,1%, malgr le recul des ventes magasins comparables de Leader Price (-9,1%).
• Dans un environnement concurrentiel accru, Gant Casino a maintenu une politique commerciale matrise en alimentaire et a poursuivi le repositionnement de son offre en non alimentaire. La bonne matrise des cots a permis de compenser en partie l'impact de la baisse de l'activit sur la marge oprationnelle, qui s'tablit 2,1%.
• Les autres secteurs (Immobilier, Cdiscount, Banque Casino, Casino Restauration) ont enregistr une croissance soutenue de leur chiffre d'affaires (+6,8% en organique), sous l'effet du fort dynamisme de Cdiscount. La hausse du rsultat oprationnel (+36,2%) est porte par Mercialys, qui a bnfici des apports d'actifs de Casino, et par les activits complmentaires la distribution.

BONNE PERFORMANCE DE L'INTERNATIONAL

Les activits l'International ont enregistr une croissance robuste de leurs ventes (+6,7%), porte par une croissance organique soutenue (+4,9%) et par la consolidation de Ponto Frio au sein de GPA (Grupo Pao de Aucar).

Le rsultat oprationnel courant progresse de +12% (+15% en organique), traduisant la croissance solide des ventes et l'efficacit des plans de rduction des cots.

• La croissance soutenue des ventes de l'Amrique du Sud (+5,7% en organique) est porte par l'excellente performance du Brsil, dont les ventes magasins comparables affichent une progression trs leve (+12,7%*). 2009 marque une tape stratgique majeure pour GPA avec l'acquisition de Globex (Ponto Frio) et le rapprochement avec les activits de distribution de Casas Bahia. GPA devient ainsi le leader incontest de la distribution de produits lectromnagers et lectroniques au Brsil et renforce sa position de numro un de la distribution. La marge oprationnelle de la zone est en retrait de -40 bp en publi 3,8%, sous l'effet de la consolidation de Ponto Frio et de la baisse de la marge du Venezuela. Hors Venezuela, la marge de l'Amrique du Sud s'amliore de +28 bp en organique, du fait de la hausse significative de la rentabilit du Brsil.
• En Asie, la progression des ventes en organique a t solide (+5,1%), sous l'effet de la politique d'expansion soutenue de la Thalande en 2008 et de la croissance trs leve des ventes magasins comparables du Vietnam. Le rsultat oprationnel courant est en forte hausse (+13,7%, +12,1% en organique). La marge oprationnelle s'amliore significativement (+34 bp) 5,4%, porte la fois par le Vietnam et la Thalande.

*Donne publie par la socit

AMELIORATION DE L'EFFICACITE OPERATIONNELLE

RENFORCEMENT DE LA FLEXIBILITE FINANCIERE

La mise en ?uvre rapide des plans d'actions a permis au Groupe d'amliorer significativement son efficacit oprationnelle:

• Les objectifs de rduction de cots et de stocks ont t dpasss
• Les investissements ont t matriss

Le Groupe a renforc sa flexibilit financire grce :

• L'amlioration significative de la gnration de Free-cash flow
• La ralisation aux deux tiers du programme de cessions
• Le succs de l'augmentation de capital d'Exito et de la rengociation de l'option de vente relative Carulla

La dette financire nette a ainsi t significativement rduite 4072 M? fin 2009 (contre 4851 M? fin 2008) et le ratio DFN/EBITDA a t ramen 2,2x (vs 2,5x au 31/12/2008).

La situation de liquidit a t renforce par l'mission de 1,5 Mds? d'obligations en 2009. L'opration d'change obligataire ralise en fvrier 2010 a, par ailleurs, permis d'amliorer le profil de la dette du Groupe et de rallonger sa maturit.

Casino proposera l'Assemble Gnrale du 29 avril 2010 un dividende de 2,65 euros par action, en progression de +4,7%. Le dividende sera mis en paiement le 10 mai 2010.

PERSPECTIVES ET CONCLUSION

Casino dispose de fondamentaux solides pour son dveloppement futur:

• Mix d'activits favorable en France, caractris par la prpondrance des formats de proximit et de discount, et une position de numro 1 dans le e-commerce B to C
• Leader en France sur la marque propre
• Positions de leader sur des pays fort potentiel l'international
• Expertise reconnue en matire de cration de valeur immobilire

Le Groupe continuera amliorer son efficacit oprationnelle par la poursuite de la rduction des cots et des stocks, et par une politique slective d'investissement.

Casino poursuivra le plan de cessions d'actifs d'1 milliard d'euros et confirme son objectif d'un ratio DFN/EBITDA infrieur 2,2X fin 2010.

En France, le Groupe vise le renforcement de ses parts de march grce l'amlioration de la comptitivit prix de ses enseignes par le rinvestissement des gains achats et l'acclration de l'expansion sur les formats de proximit et de discount.

A l'international, la qualit des actifs du Groupe, sur des pays fort potentiel, permet d'anticiper une croissance leve et rentable en 2010.

Calendrier des prochaines publications

Mercredi 14 avril 2010 (aprs Bourse): CA du 1^er trimestre 2010

Jeudi 29 avril 2010: Assemble Gnrale mixte

Jeudi 29 juillet 2010 (avant Bourse): CA du 2^me trimestre et Rsultat du 1^er semestre 2010

RSULTATS 2009(Comptes audits)

Activits poursuivies(1) (en M?)		2008(2)		2009		Variation		Variation organique(3)
Chiffre d'affaires		27 076		26 757		-1,2%		-1,0%
- dont France		18 557		17 664		-4,8%		-3,8%
- dont International		8 520		9 093		+6,7%		+4,9%
EBITDA(4)		1 909		1 849		-3,2%		-1,0%
- dont France		1 329		1 222		-8,1%		-5,9%
- dont International		580		627		+8,2%		+10,2%
ROC		1 266		1 209		-4,5%		-2,5%
- dont France		904		804		-11,1%		-9,7%
- dont International		362		406		+12,0%		+15,0%
Autres produits et charges oprationnels		(81)		(37)		n.s.
Rsultat oprationnel		1 186		1 173		-1,1%
Cot de l'endettement financier net		(371)		(343)
Autres produits et charges financiers		(16)		(2)
Impt sur les bnfices		(217)		(201)
Quote-part de rsultats des MEE		14		6
Rsultat net des activits poursuivies, Part du Groupe		499		543		+8,6%
Rsultat net activits abandonnes, Part du Groupe		(4)		48
Rsultat net, part du Groupe (RNPG)		495		591		+19,3%
Rsultat net normalis, Part du Groupe(5)		538		534		-0,8%

⁽¹⁾ Les actifs de Super de Boer ont t cds fin 2009. En application de la norme IFRS 5, le rsultat de la socit a t reclass en activits abandonnes au 1^er janvier 2008.

⁽²⁾ Donnes 2008 retraites pour tenir compte de la norme IFRS 8 et de l'interprtation IFRIC 13.

⁽³⁾ A taux de change et primtre constants et hors impact des cessions immobilires (OPCI).

⁽⁴⁾ EBITDA: ROC + dotations aux amortissements oprationnels courants.

⁽⁵⁾ Cf annexe.

ANNEXE

Le rsultat net normalis correspond au rsultat net des activits poursuivies, corrig des effets des autres produits et charges oprationnels, tels que dfinis dans la partie Principes Comptables de l'annexe annuelle aux comptes consolids, et des effets des lments financiers non rcurrents, ainsi que des produits et charges d'impts non rcurrents.

Les lments financiers non rcurrents regroupent certains instruments financiers constats en rsultat dont la juste valeur peut tre trs volatile. A titre d'exemple, les variations de juste valeur des instruments financiers non qualifis de couverture et des drivs incorpors sur le cours de l'action Casino sont ainsi retraites du Rsultat net normalis.

Les produits et charges d'impts non rcurrents correspondent aux effets d'impt directement lis aux retraitements prcdents ainsi que les effets directs d'impt non rcurrents. Ainsi la charge d'impt rapporte au rsultat normalis avant impt correspond au taux d'impt moyen normatif du Groupe.

Cet agrgat permet de mesurer l'volution du rsultat rcurrent des activits.

en millions d'euros		2008		Elments retraits		2008 normalis		2009		Elments retraits		2009 normalis
Rsultat oprationnel courant		1 266				1 266		1 209				1 209
Autres produits et charges oprationnels		-81		81		0		-37		37		0
Rsultat oprationnel		1 186		81		1 266		1 173		37		1 209
Cot de l'endettement financier net(1)		-371		6		-365		-343		3		-340
Autres produits et charges financiers(2)		-16		18		2		-2		13		11
Charge d'impt(3)		-217		-59		-277		-201		-40		-241
Quote-part de rsultat des entreprises associes		14				14		6				6
Rsultat net des activits poursuivies		595		46		640		633		12		645
dont intrts minoritaires(4)		95		7		102		91		20		111
dont Part du Groupe		499		39		538		543		-8		534

⁽¹⁾ Sont retraites du cot de l'endettement financier net, les variations de juste valeur du driv incorpor li l'indexation des obligations indexes sur le cours de l'action Casino ainsi que les rsultats dgags lors des remboursements partiels de ces obligations, soit respectivement -21 et +15 millions d'euros en 2008 et -3 et 0 millions d'euros en 2009.

⁽²⁾ Sont retraites des autres produits et charges financiers, les variations de juste valeur de drivs de taux non classs en comptabilit de couverture pour respectivement -28 millions d'euros en 2008 et -13 millions d'euros en 2009 et les variations de juste valeur des options d'achat et de vente de titres pour +10 millions d'euros en 2008.

⁽³⁾ Sont retraits de la charge d'impt les effets d'impt correspondants aux lments retraits ci-dessus, ainsi que les produits et charges d'impts non rcurrents (activation de dficits d'exercices antrieurs, ?). La charge d'impt rapporte au rsultat normalis avant impt correspond au taux d'impt moyen normatif du Groupe.

⁽⁴⁾ Sont retraits des intrts minoritaires les montants associs aux lments retraits ci-dessus ainsi que, pour 2009, la rgularisation du partage du rsultat au titre de la priode du 29 avril 2008 au 31 dcembre 2008 initialement affect aux minoritaires pour un montant de 17 millions d'euros.