Le Trade Information Warehouse de la DTCC accomplit un traitement annuel record de drivs de crdit OTC

Le Trade Information Warehouse de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), centrale de dpt mondiale qui enregistre les dtails des transactions de swap sur dfaillance de crdit OTC, a termin 2009 en traitant et enregistrant plus de 2,2millions de contrats, d'une valeur suprieure 25,1billions de dollars (17,5billions d'euros), contribuant ainsi rduire le risque sur le march. De plus, le Warehouse a gr 50vnements de crdit d'une valeur brute de 386milliards de dollars, 129vnements de succession dus des restructurations et 11 millions de montants de paiement bruts en neuf devises via son service central de rglement.

Une fois dans le Warehouse, les transactions sont entirement prises en charge: compensation automatique et calcul de toutes les obligations de paiement et rglement central de ces paiements en plusieurs devises; restructuration ou autres changements organisationnels; rsiliation complte ou partielle de contrats; novation (attribution de contrats d'autres entreprises marchandes avant la fin du contrat); et compression de portefeuille.

Le nombre total de contrats dans le Warehouse est rest relativement stable d'une anne sur l'autre, malgr les fluctuations des volumes hebdomadaires d'activit rapports au cours de l'anne. Les efforts de compression de portefeuille soutenus par l'industrie ont permis de rduire la valeur thorique brute des contrats dans le Warehouse. La compression de portefeuille est un processus visant rduire la taille totale et le nombre de postes dans les portefeuilles de crdit, sans modifier les paramtres de risque du portefeuille. Fin2008, le Warehouse dtenait 2,2millions de contrats d'une valeur thorique brute d'environ 29,2billions de dollars (21billions d'euros).

En2009, la DTCC a galement commenc suivre les transactions qui n'taient pas enregistres officiellement dans le Warehouse et travailler avec la communaut des drivs OTC pour rpondre aux engagements pris envers les rgulateurs mondiaux d'augmentation de la transparence rglementaire en signalant toutes les transactions une seule centrale de dpt mondiale par classe d'actifs. Il s'agit gnralement de contrats de drivatifs de crdit trs personnaliss, qui jusqu'en2009 n'taient pas entreposs dans la centrale du Warehouse en raison de leur nature spcialise. Lors de la premire publication des chiffres de ces contrats en aot2009, 216765contrats taient estims une valeur de 5,7billions de dollars (4billions d'euros). Fin2009, le nombre de contrats enregistrs est tomb 145000, pour une valeur estimative de 4,7billions de dollars (3,3billions d'euros). Cette rduction est due en partie au chargement de transactions supplmentaires qui pouvaient tre entreposes dans le Warehouse comme registres lgaux complets. Certaines rductions sont galement imputables aux efforts visant supprimer les doubles dpts, qui avaient augment le nombre de transactions identifies en aot. Cela se produisait lorsque chaque contrepartie la transaction dposait les mmes informations et que les deux dpts taient comptabiliss comme des transactions distinctes.

Un traitement record

Durant l'anne, la DTCC a trait sans difficult un nombre record de 50vnements de crdit dans le monde, notamment la faillite de General Motors en avril, la plus grande de l'histoire industrielle des tats-Unis. Ce chiffre a considrablement augment par rapport aux 10vnements de crdit traits en2008. La valeur brute totale de ces vnements de crdit en2009 s'est leve 386milliards de dollars (270milliards d'euros), une hausse par rapport aux 285milliards de dollars (205milliards d'euros) de2008. Le montant de rglement net des vnements de crdit en2009 a t de 17,7milliards de dollars (12,4milliards d'euros), compar quelque 12milliards de dollars (8,6milliards d'euros) en2008.

La DTCC a gr 129vnements de succession pendant l'anne. Les vnements de succession se produisent lorsqu'une rorganisation ou une restructuration provoque des changements dans les contrats de swap sur dfaillance de crdit existants. Le traitement des vnements de succession permet de mettre jour correctement les contrats et de rduire la confusion et le risque de contrats affects.

En2009, le Warehouse a trait des montants de paiement brut de 10,9millions, soit 557000expositions nettes bilatrales et un ratio de compensation de 95%. La compensation des paiements permet de rduire considrablement la valeur des paiements effectuer, d'o une baisse de la pression financire sur chaque entreprise participante et surtout une diminution du risque systmique potentiel pour le march entier. En partenariat avec CLS Bank International, 7,3millions de ces paiements bruts ont t compenss et rgls par le service de rglement central du Warehouse. Le nombre de participants inscrits au service de rglement central est pass 34, par rapport 14participants en2008. Ceci s'explique principalement par l'extension des services de rglement centraux aux clients ct acheteur. Grce cette augmentation, en dcembre2009, l'industrie avait obtenu le rglement de 80% de tous les payements par le biais du service de rglement central. Les obligations de paiement brutes totales, qu'elles soient traites par le Warehouse via la CLS Bank ou non, s'levaient 2,1billions de dollars, soit 780milliards de dollars nets, par rapport 2,4billions de dollars bruts et 1 milliard net en2008.

L'activit de cette anne a clairement montr la valeur du Trade Information Warehouse en tant que centrale de dpt mondiale unique, tant pour fournir aux rgulateurs et au grand public la transparence requise sur le march mondial des drivs de crdit OTC, que pour grer les capacits de traitement du cycle de vie et de rglement ncessaires assurer une meilleure scurit et solidit du march, a dclar Stewart Macbeth, directeur gnral de la DTCC et directeur du Trade Information Warehouse. Nous avons assur le rglement sans incident et sans interruption tout au long de l'anne, malgr une moyenne annuelle d'un vnement de crdit trait par semaine.

Travailler avec les contreparties centrales

Dans le cadre de ses fonctions, le Trade Information Warehouse de la DTCC a galement paul quatre organismes de compensation en Europe et aux tats-Unis qui ont commenc proposer des services de contrepartie centrale l'industrie en2009 pour les drivs de crdit OTC, savoir ICE Trust, ICE Clear Europe, Eurex et LCH.Clearnet SA. Il travaille galement avec d'autres contreparties centrales qui se prparent lancer leurs services.

Comme pratiquement tous les contrats CDS sont dj enregistrs dans un emplacement unique, la centrale de dpt mondiale du Warehouse, les organismes de compensation CDS ont pu se connecter nos donnes de transactions pour commencer la compensation, explique Macbeth. En outre, depuis que le Warehouse est une infrastructure bien tablie pour l'entretien des transactions sur toute leur dure de vie, les contreparties centrales peuvent se connecter et bnficier de ces services, pour ensuite assurer elles-mmes directement leurs fonctions principales, telles que la gestion du risque et intermdiation de crdit.

Construction d'une centrale de dpt pour le signalement des transactions de drivatifs d'actions cotes OTC

Toujours en2009, la DTCC a t choisie par l'industrie aux cts de MarkitSERV, une socit forme par la DTCC et Markit en2009, pour crer une centrale de dpt mondiale pour les drivatifs d'actions cotes OTC. Ce choix s'est effectu en octobre suite un appel d'offres mis par l'International Swaps and Derivatives Association (ISDA). Le dveloppement de cette centrale de dpt est en cours et devrait aboutir la phase de test et au fonctionnement pleinement oprationnel au deuxime trimestre.

L'industrie s'est engage envers les rgulateurs placer les drivatifs d'actions cotes dans une centrale de dpt de transactions au plus tard en juillet2010, souligne Macbeth. Notre mission est de crer une centrale de signalement de transactions qui augmente la transparence de ce segment du march.

propos de la DTCC

Par le biais de ses filiales, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) propose des services de compensation, de rglement et d'information pour les valeurs mobilires, les obligations des socits et des municipalits, les titres garantis par l'tat et les titres adosss des crances immobilires, les instruments du march montaire et autres instruments drivs. En outre, la DTCC est un minent gestionnaire de fonds mutuels et de transactions d'assurance, assurant la mise en relation des fonds et des porteurs avec les socits financires et les tiers qui commercialisent ces produits. Le dpositaire de la DTCC propose des services de garde et de gestion d'actifs pour plus de 3,5millions d'missions de titres manant des tats-Unis et de 121autres pays et territoires, d'une valeur totale estime 33,9billions de dollars. En2009, la DTCC a assur le rglement de plus de 1,47quadrillion de dollars en oprations sur titres. La DTCC possde des centres d'exploitation et de donnes sur plusieurs sites aux tats-Unis et l'tranger. Pour de plus amples informations sur la DTCC, veuillez consulter le site .

Le texte du communiqu issu d'une traduction ne doit d'aucune manire tre considr comme officiel. La seule version du communiqu qui fasse foi est celle du communiqu dans sa langue d'origine. La traduction devra toujours tre confronte au texte source, qui fera jurisprudence.