LE TANNEUR : RESULTATS 2009

Regulatory News:

• Repli limit du chiffre d'affaires de 4,2%
• Monte en puissance des ventes de la distribution l'enseigne LE TANNEUR (+12,0% et +1,7% primtre constant)
• Perte nette de 0,8 M? limite 0,1 M? hors Japon (activit arrte)
• Forte amlioration du ratio d'endettement net: de 100% fin 2008 47% fin 2009

Le conseil d'administration a arrt les comptes 2009 de LE TANNEUR & CIE (Paris:LTAN) le 31 mars 2010. Ces comptes ont t certifis le 2 avril 2010.

Des comptes proforma 2008 ont t tablis titre comparatif pour tenir compte du classement de l'activit au Japon en rsultat des activits arrtes ou en cours de cession et d'un changement de mthode concernant les charges constates d'avance. Les comparaisons par rapport 2008 de ce communiqu font rfrence aux comptes proforma.

(En M?)		31/12/09		31/12/08 proforma		31/12/08 publi
Chiffre d'affaires		53,3		55,6		56,8
Valeur ajoute		18,0		18,0		17,9
Excdent brut d'exploitation		1,3		1,5		1,3
Rsultat oprationnel courant		0,2		0,8		0,5
Rsultat oprationnel		0,3		1,5		1,2
Cot de l'endettement financier		-0,4		-0,7		-0,7
Autres produits et charges financiers		0,1		0,8		0,8
Impt		-0,1		0,3		0,2
Rsultat net avant activits arrtes		-0,1		1,9		1,6
Rsultat des activits arrtes		-0,7		-0,4		-
Rsultat net ? part du Groupe		-0,8		1,5		1,6

Un chiffre d'affaires en repli limit

LE TANNEUR & CIE, bien que touch par la crise conomique, a limit le repli de son chiffre d'affaires 4,2%.

Deux points sont souligner:

• Les ventes des magasins LE TANNEUR sont en nette progression, validant ainsi la stratgie du Groupe.
• Sur l'ensemble de l'anne, le rythme de la baisse d'activit s'est sensiblement ralenti

(T1: -8,5%, T2: -6,7%, T3: -5,1% et T4: -4,3% primtre constant).

Magasins contrls et affilis

Leur chiffre d'affaires a de nouveau progress en 2009: +12,0% et +1,7% primtre constant. Malgr la crise, LE TANNEUR & CIE a acclr le dveloppement de son rseau. Avec 11 ouvertures de magasins (4 en 2008), 2009 a constitu une anne record. La distribution contrle reprsente prsent 46,9% de l'activit Marques propres contre respectivement 39,1% et 36,4% en 2008 et 2007.

Fin 2009, le rseau se compose de 49 points de vente.

Autres distributions

La baisse de 12,3% des Autres distributions des Marques propres masque des volutions divergentes:

• Les ventes aux dtaillants multi-marques, plus sensibles la dgradation de l'environnement, ont connu une baisse de 22,4% en raison d'un phnomne de dstockage. A fin 2009, ce canal de distribution reprsente 22,7% du chiffre d'affaires des Marques propres.
• L'activit avec les grands magasins affiche un repli de 7,2% sur l'exercice malgr une progression de 32,8% aux Galeries Lafayette grce la mise en place de la gestion conditionnelle de ces corners fin 2008.
• A l'export, les Autres distributions ont souffert (-8,4%), l'exception de la Suisse, de la Belgique et du Liban qui ont progress en 2009.

La gamme de bagages AIR France by LE TANNEUR confirme sa monte en puissance avec une progression d'activit de 35,7% en 2009 (+40,7% dans les magasins LE TANNEUR) et reprsente 9% du chiffre d'affaires Marques Propres en 2009 contre 7% en 2008.

Fabrication pour maisons de luxe

L'activit a baiss de 5,9%, consquence de la rduction limite des commandes et de la mise en place de nouveaux produits ayant pes sur la productivit du 1^er semestre.

Un rsultat oprationnel positif

Ds la fin de l'anne 2008, LE TANNEUR & CIE a pris des mesures de matrise de ses cots: rduction de 8% des effectifs de la Fabrication pour maisons de luxe, baisse du budget de communication, gel des salaires non indexs aux grilles de minima, etc. Les charges externes ont ainsi diminu de prs de 11% sur l'exercice et en consquence, la valeur ajoute est reste stable 18 M? malgr la baisse du chiffre d'affaires.

La baisse de productivit de la Fabrication pour maisons de luxe, concentre sur le 1^er semestre 2009, a pes sur le rsultat oprationnel courant. La rentabilit de cette activit a t rtablie sur le reste de la priode, notamment grce des actions de lean manufacturing (mthode visant organiser les processus de production sur le principe des flux tendus).

Concernant les Marques propres, des lments non rcurrents ont pnalis la contribution: dmarrage des nouveaux magasins en propre, cots de mise au point du nouveau concept de magasin, rorganisation de la direction de la distribution et engagement de reprise de stock au Printemps pour passage au mode conditionnel. Ainsi, le rsultat oprationnel courant s'inscrit en repli 0,2 M? contre 0,8 M? pour le proforma 2008.

Le rsultat oprationnel net ressort 0,3 M? contre 1,5 M? pour le proforma 2008, l'exercice prcdent ayant bnfici d'un produit de cession d'immobilisation de 0,6 M?.

A noter que le rsultat oprationnel du 1^er semestre 2009 affichait une perte de 1,7 M?, le redressement ralis au 2^me semestre de l'exercice confirmant l'efficacit des mesures de matrise des cots.

La charge d'intrts a diminu de 0,3 M? grce la baiss conjugue de l'endettement net et des taux variables. Les autres produits financiers ont fortement baiss par rapport 2008 qui avait bnfici de gains de change sur l'USD.

Le transfert un tiers de l'activit commerciale de la filiale japonaise (fortement touche par la crise) a t dcid fin 2009 pour intervenir pendant une phase transitoire au cours du 1er semestre 2010. La perte de cette activit, incluant la provision pour transfert, est prsente en activits arrtes pour 0,7 M? contre 0,4 M? pour le proforma 2008.

En 2009, le rsultat net ressort ainsi -0,8 M? contre un bnfice de 1,5 M? en 2008. Hors activit arrtes, la perte de l'exercice aurait t limite 0,1 M?.

Une situation financire renforce

A la fin du 1^er semestre 2009, LE TANNEUR & CIE a procd une augmentation de capital d'un montant net de 2,7 M?. Par ailleurs, les stocks ont diminu de 19% grce une rationalisation des approvisionnements en produits finis des Marques propres et une optimisation des achats de matires premires de la Fabrication pour maisons de luxe. La Socit a galement bnfici d'une rduction du dlai moyen de rglement client en application de la LME.

Le ratio d'endettement net est ainsi pass de 100% fin 2008 47% fin 2009.

Les investissements 2009 se sont chiffrs 1,1 M? et concernent principalement les magasins LE TANNEUR.

Au 31 dcembre 2009, les fonds propres s'lvent 11,3 M? (soit 2,67 ? par action) contre 9,5 M? au 31 dcembre 2008.

Perspectives

Face un environnement conomique incertain en 2010 avec un taux de chmage lev et une consommation des mnages faible, LE TANNEUR & CIE dispose de deux atouts essentiels:

• Pour les Marques propres : son business model de donneur d'ordres qui lui confre une grande souplesse face aux fluctuations de la demande.
• Pour la Fabrication pour maisons de luxe : la reconnaissance de son savoir-faire made in France qui lui permet de bnficier de la bonne rsistance de ses donneurs d'ordres.

Pour rester parmi les fabricants franais de rfrence dans le secteur de la maroquinerie de luxe, le site de Fabrication pour maisons de luxe doit amliorer sans cesse sa qualit, sa ractivit et sa comptitivit. Dans cette optique, deux projets importants sont en-cours:

• La migration vers un logiciel moderne de GPAO va tre dploye durant tout le premier semestre 2010.
• Les premires expriences valides en 2009 de lean manufacturing vont tre tendues d'autres groupes de travail.

En ce qui concerne les Marques propres, la priorit est donne au dveloppement de la distribution contrle afin d'tre au plus prs de la mutation des modes de distribution de la maroquinerie. Actuellement, 6 ouvertures de magasins sont d'ores et dj programmes pour 2010. La Socit est toujours l'afft d'opportunits d'acquisitions que l'augmentation de capital du mois de juin dernier lui permettrait de saisir. Pour acclrer la croissance du rseau de magasin, une demande d'emprunt bancaire est galement en-cours.

D'autres facteurs de dveloppement sont signaler:

• Le passage des stands LE TANNEUR du Printemps en mode de gestion conditionnelle devrait permettre ces corners de connatre une hausse de leur activit par rapport 2009.
• La poursuite du dveloppement rapide de la gamme de bagages AIR France BY LE TANNEUR.
• Le marketing de la marque LE TANNEUR va continuer d'tre affin par la communication publicitaire et l'offre produits. LE TANNEUR & CIE a engag en 2009 une rflexion stratgique sur le positionnement de sa marque principale, visant rechercher les lments de diffrentiation propres sduire des consommateurs remettant en cause les schmas de consommation traditionnels. Cette rflexion a abouti au lancement d'une nouvelle campagne de communication et la cration d'un nouveau concept de magasin mettant en lumire lesvaleurs de la marque.

Aprs une anne difficile, LE TANNEUR & CIE aborde 2010 avec confiance et espoir.

Prochains rendez-vous

• Chiffre d'affaires 1^er trimestre mercredi 28 avril 2010
• Chiffre d'affaires 2^me trimestre mercredi 28 juillet 2010
• Rsultats semestriels mardi 31 aot 2010