Natixis : resultats du quatrieme trimestre 2015 et resultats 2015

Paris, le 10 février 2016

Résultats 2015 et du 4T15

PROGRESSION DES REVENUS de 11% à 8 565 MEUR et du RÉSULTAT NET de 18% à 1 344 MEUR EN 2015

FORTE CROISSANCE DES MÉTIERS DE L'ÉPARGNE

Croissance de l'activitÉ des trois mÉtiers coeurs

• Année record pour la Gestion d'actifs : 801 MdEUR d'actifs sous gestion (+66 MdEUR sur 2015), collecte nette de 33 MdEUR après 28 MdEUR en 2014
• Développement des principales franchises de la BGC porté par l'international et O2D : renforcement du poids des commissions dans les revenus des Financements structurés à 37% (production nouvelle de 30 MdEUR en 2015). Dynamique très soutenue dans les Equity
• Bonne progression des métiers de l'Assurance : hausse du chiffre d'affaires de 12% en 2015 en     non-vie et augmentation du poids des UC en assurance-vie
• Déploiement des offres de SFS : croissance de 17% de la production nouvelle de prêts personnels, hausse de 72% des montants cautionnés de crédits immobiliers aux particuliers et augmentation de 19% du CA affacturé réalisé avec les clients de Natixis

Hausse du rÉsultat et de la rentabilitÉ des mÉtiers coeurs⁽¹⁾

• PNB en hausse de 11% en 2015 porté par une croissance des métiers coeurs en ligne ou supérieure aux objectifs du plan New Frontier
• Coût du risque des métiers coeurs contenu en 2015 à 36pb vs. 38pb en 2014 et 53pb en 2013
• Résultat avant impôt en croissance de 17% à 2,4 MdEUR avec une part croissante de l'Épargne (45% du RAI des métiers coeurs vs. 37% en 2014)
• Résultat net pdg publié en hausse de 18% sur l'année à 1,3 MdEUR
• ROE des métiers coeurs à 12,1% en 2015 (+80pb vs. 2014)
• Hausse du BPA de 18% en 2015 à 0,41EUR

renforcement continu de la solvabilitÉ, politique de dividende confirmÉe

• Retour aux actionnaires au titre de 2015 pour un montant⁽²⁾ prévu de 1,1 MdEUR dont 0,25 EUR de dividende ordinaire en numéraire par action et 0,10 EUR de dividende exceptionnel en numéraire par action
• Ratio CET1⁽³⁾ de 12,2 % avant distribution, incluant près de 160pb de génération de capital sur un an
• Ratio de levier⁽¹⁾ supérieur à 4% avec une diminution du bilan de 103 MdEUR à change constant sur un an

AvancÉes du plan stratÉgique NEW FRONTIER

• Progression des revenus des plateformes internationales de la BGC de 21%
• Renforcement de la franchise M&A : projet d'acquisition de 51% de Peter J. Solomon aux USA
• Déploiement de la nouvelle offre d'assurance de personnes dans les Caisses d'Epargne depuis janvier 2016 et potentiel de hausse total des encours en assurance vie de plus de 50 MdEUR d'ici à 2022
• Synergies de revenus avec les réseaux du Groupe BPCE : 204 MEUR à fin 2015, en ligne avec l'objectif linéarisé du plan

 (1) Voir note méthodologique  (2) Proposition soumise à l'Assemblée Générale des Actionnaires du 24 mai 2016 (3) Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - sans mesures transitoires - sauf IDA sur pertes reportables

Le Conseil d'administration a examiné le 10 février 2016 les comptes de Natixis au titre de l'année 2015 et du 4^ème trimestre 2015.

Pour Natixis, l'année 2015 s'est notamment caractérisée par⁽¹⁾ :

• une dynamique très forte des métiers coeurs, qui enregistrent une progression de 12% de leurs revenus vs. 2014 à 7 878 MEUR, chacun des 3 métiers affichant une croissance de ses revenus en ligne ou supérieure aux objectifs du plan New Frontier.

Au sein du pôle Épargne, la Gestion d'actifs et l'Assurance-vie affichent des niveaux de collecte élevés et une amélioration du mix produits qui préserve les marges présentes et futures.

Dans la Banque de Grande Clientèle, la poursuite du déploiement d'O2D dans les Financements structurés et le dynamisme des activités Equity ont été les principaux moteurs de la croissance des revenus.

La hausse des revenus des Services Financiers Spécialisés est notamment portée par une activité soutenue en Crédit-bail, dans les Cautions et garanties et en Affacturage.

• une diminution du coefficient d'exploitation de 70pb vs. 2014 à 69,0%,
   
• une contraction du coût du risque de 13% à 261 MEUR,
   
• un résultat net pdg publié à 1 344 MEUR, en hausse de 18% vs. 2014,
   
• un ratio de levier⁽¹⁾ supérieur à 4% à fin décembre 2015 avec une diminution du bilan de 103 MdEUR à change constant sur un an,
   
• un ratio CET1⁽²⁾ de 11,2% au 31 décembre 2015, incluant un retour aux actionnaires se composant d'un dividende ordinaire en numéraire⁽³⁾ de 0,25 EUR par action et d'un dividende exceptionnel⁽³⁾ en numéraire de 0,10 EUR par action,
   
• un déploiement du capital vers les métiers « asset-light » conformément au plan New Frontier se traduisant par une contribution en hausse du pôle Epargne dans les résultats des métiers coeurs de Natixis.

Laurent Mignon, Directeur général de Natixis, a déclaré : « Deux ans après son lancement, le plan New Frontier est en bonne voie. Le dynamisme commercial et l'implication de toutes nos équipes ont permis la progression des revenus de nos trois métiers coeurs et une hausse significative de leur rentabilité. Le déploiement de notre modèle « asset light », au coeur de notre stratégie, s'est traduit en 2015 par une forte croissance des métiers de l'Epargne, en Gestion d'Actifs, qui connait une année record, tout comme en Assurance. Le développement des franchises de la BGC notamment à l'international, ainsi que le succès de la mise en oeuvre d'O2D, matérialisé par une forte progression des volumes originés, et une baisse des risques pondérés démontrent notre capacité à construire pour nos clients des solutions de financements efficaces. Renforcer notre capacité d'accompagnement de nos clients dans leur développement est au coeur de notre stratégie New Frontier. C'est le sens de la nouvelle étape que nous franchissons aujourd'hui avec le projet d'acquisition de PJS aux Etats-Unis, et le renforcement de notre franchise M&A, après la création de Natixis Partners en France et en Espagne ».

1. Voir note méthodologique
2. Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - sans mesures transitoires - sauf IDA sur pertes reportables
3. Proposition soumise à l'Assemblée Générale des Actionnaires du 24 mai 2016

1 - Résultats Natixis 2015 et du 4T15

1.1       ÉlÉments exceptionnels⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique

1.2       RÉsultats 2015

1. Voir note méthodologique

Sauf indication contraire, les commentaires qui suivent se rapportent aux résultats pro forma et hors éléments exceptionnels (voir détail p3).

PRODUIT NET BANCAIRE

En 2015, les revenus de Natixis progressent de 11% vs. 2014 et ceux des métiers coeurs de 12%.

La décomposition des revenus par métier est la suivante :

• le pôle Épargne enregistre une hausse significative de 25% (+13% à change constant) de ses revenus sur l'année, portée notamment par une forte croissance en Gestion d'actifs (+29%),
• les revenus de la Banque de Grande Clientèle augmentent de 5%, soutenus par les bonnes performances des métiers Actions et Financements structurés, 
• le PNB des Services Financiers Spécialisés progresse de 3%, incluant une hausse de 7% des revenus sur les Financements spécialisés,
• les revenus des Participations Financières sont en retrait de 2% vs. 2014.

CHARGES

Les charges atteignent 5 912 MEUR et le coefficient d'exploitation s'améliore de 70pb sur un an à 69,0%. Le résultat brut d'exploitation ressort en hausse de 13% sur un an à 2 653 MEUR.

COÛT DU RISQUE

Le coût du risque affiche une baisse marquée de 13% vs. 2014 à 261 MEUR.

RÉSULTAT AVANT IMPÔT

Le résultat avant impôt augmente de 17% sur un an à 2 437 MEUR.

RÉSULTAT NET

En incluant les éléments exceptionnels (-91 MEUR net d'impôt) et l'effet de la réévaluation de la dette senior propre (+91 MEUR net d'impôt), le résultat net part du groupe publié en 2015 progresse de 18% sur un an à 1 344 MEUR.

1.3       RÉsultats du 4T15

(1) Voir note méthodologique

Sauf indication contraire, les commentaires qui suivent se rapportent aux résultats pro forma et hors éléments exceptionnels (voir détail p3).

PRODUIT NET BANCAIRE

Natixis enregistre une croissance de 13% de son PNB au 4T15 vs. 4T14, et une hausse de 15% des revenus des métiers coeurs sur la même période.

La décomposition des revenus par métier est la suivante :

• le pôle Épargne bénéficie de la très bonne dynamique de tous les métiers et enregistre une progression significative de ses revenus, +30% à change courant et +21% à change constant, et intègre notamment une hausse de 36% des revenus en Gestion d'actifs,
• le PNB de la Banque de Grande Clientèle progresse de 4%, principalement porté par la croissance forte des revenus des activités Actions (+43%),
• le PNB des Services Financiers Spécialisés augmente de 2%, incluant une croissance de 6% des revenus sur les Financements spécialisés,
• les revenus des Participations Financières reculent de 8%, découlant d'une baisse du PNB de Coface et de celui des activités non stratégiques gérées en extinction.

CHARGES

Les charges s'élèvent à 1 582 MEUR en hausse de 11% sur un an à comparer à la hausse des revenus de 13%.

Le coefficient d'exploitation ressort donc en nette baisse à 71,1% (- 110pb).

Le résultat brut d'exploitation progresse de 16% vs. 4T14 et atteint 667 MEUR.

COÛT DU RISQUE

Le coût du risque s'établit à 66 MEUR, en baisse de 16% sur un an. Le coût du risque des métiers coeurs exprimé en point de base des encours de crédit (hors établissements de crédit) ressort à 41pb, niveau comparable au 4T14.

RÉSULTAT AVANT IMPÔT

Le résultat avant impôt atteint 614 MEUR vs. 503 MEUR au 4T14, soit une hausse de 22%.

RÉSULTAT NET

Le résultat net part du groupe de Natixis s'élève à 314 MEUR, en hausse de 5% sur un an. Retraité de l'impact    IFRIC 21 (-14 MEUR), il s'établit à 300 MEUR et augmente de 4% sur un an.

Après réintégration d'un élément exceptionnel (Contribution au Fonds de Résolution unique de 4 MEUR net d'impôt) et de l'effet de la réévaluation de la dette senior propre (-3 MEUR net d'impôt) au 4T15, le résultat net part du groupe publié affiche une hausse de 39% et s'élève à 316 MEUR vs. 228 MEUR au 4T14.

2 - Structure Financière

Au 31 décembre 2015, le ratio CET1 Bâle 3⁽¹⁾ de Natixis atteint 11,2%.

Sur la base d'un ratio CET1 Bâle 3⁽¹⁾ de 11,2% au 30 septembre 2015, les impacts au 4^ème trimestre 2015 se décomposent comme suit :

• effet de mise en réserve du résultat net part du groupe du 4T15 hors dividende : +28pb,
• dividende⁽²⁾ ordinaire prévu au 4T15 : -31pb,
• dividende⁽²⁾ exceptionnel : -28pb,
• effets RWA, change et autres : +29pb.

Les fonds propres et actifs pondérés en Bâle 3⁽¹⁾ s'élèvent à respectivement 12,7 MdEUR et 113,3 MdEUR au 31 décembre 2015.

CAPITAUX PROPRES - FONDS PROPRES - ACTIF NET PAR ACTION

Les capitaux propres part du groupe s'élèvent à 19,2 MdEUR au 31 décembre 2015, dont 1,3 MdEUR de titres hybrides (TSS et actions de préférence) inscrits en capitaux propres à la juste valeur.

Les fonds propres Core Tier 1 (Bâle 3 - phase-in) s'établissent à 12,4 MdEUR et les fonds propres Tier 1 (Bâle 3 - phase-in) s'élèvent à 13,7 MdEUR.

Les actifs pondérés de Natixis s'élèvent à 113,3 MdEUR au 31 décembre 2015, en Bâle 3 - phase-in. Ils se décomposent en :

• risque de crédit : 75,9 MdEUR
• risque de contrepartie : 7,8 MdEUR
• risque de CVA : 4,7 MdEUR
• risque de marché : 12,2 MdEUR
• risque opérationnel : 12,7 MdEUR

En Bâle 3 (phase-in), au 31 décembre 2015, le ratio CET1 ressort à 11,0%, le ratio Tier 1 s'établit à 12,1% et le ratio global à 14,3%.

L'actif net comptable par action au 31 décembre 2015, ressort à 5,31 euros pour un nombre d'actions, hors actions détenues en propre, égal à 3 125 869 943 (le nombre total d'actions est de 3 128 127 765). L'actif net tangible par action (déduction des écarts d'acquisition et des immobilisations incorporelles) s'établit à 4,15 euros.

RATIO DE LEVIER⁽³⁾

Le ratio de levier s'établit à 4,3% au 31 décembre 2015.

RATIO GLOBAL D'ADÉQUATION DES FONDS PROPRES

Au 31 décembre 2015, l'excédent en fonds propres du conglomérat financier est estimé à près de 3 MdEUR.

1. Sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013, y compris compromis danois - sans mesures transitoires - sauf IDA sur pertes reportables
2. Proposition soumise à l'Assemblée Générale des Actionnaires du 24 mai 2016
3. Voir note méthodologique

3 - Résultats des métiers

Épargne

(1)  Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

Le pôle Épargne enregistre une croissance très forte de ses revenus au 4T15, +30% à change courant et +21% à change constant. Sur l'ensemble de l'année 2015, la croissance est également significative : +25% à change courant et +13% à change constant.

Le coefficient d'exploitation hors impact de l'application d'IFRIC 21 affiche une baisse notable de 6,7pp au 4T15 et de 3,4pp sur 2015. Il s'inscrit dans l'objectif du plan stratégique, bien inférieur à 70%, atteignant 64,8% au 4T15 et 67,6% sur l'exercice 2015.

Le résultat brut d'exploitation s'établit à 1 139 MEUR pour 2015, en nette hausse vs. 2014 : +39% à change courant et +26% à change constant.

Le résultat avant impôt ressort également en forte croissance sur 2015, de 41% à change courant et de 28% à change constant, pour s'établir à 1 157 MEUR.

Le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact de l'application d'IFRIC 21 atteint 15,8% sur l'année 2015, en hausse de 80pb sur un an.

En Gestion d'actifs, la collecte nette s'élève à 3 MdEUR au 4T15, dont +6 MdEUR en Europe et -3 MdEUR aux États-Unis dans un environnement difficile pour l'industrie sur les Mutual Funds. Sur l'ensemble de l'année, elle atteint 33 MdEUR, dont plus de 20 MdEUR collectés en Europe et 12 MdEUR aux États-Unis.

Sur un an, les actifs sous gestion progressent de 9% et s'établissent à 801 MdEUR au 31 décembre 2015. Outre la collecte, la progression des encours découle d'un effet change positif de 44 MdEUR, d'un effet périmètre positif de 1 MdEUR et d'un effet marché négatif de 12 MdEUR.

Le PNB ressort à 817 MEUR au 4T15, en hausse de 36% (+24% à change constant) vs. 4T14, et à 2 755 MEUR en 2015, en hausse de 29% à change courant et de 13% à change constant vs. 2014.  

Dans le domaine de l'Assurance, le chiffre d'affaires global s'élève à 6,1 MdEUR en 2015 (+1% vs. 2014).

En assurance-vie, la collecte nette de 1,3 MdEUR sur l'année 2015 émane pour 44% de contrats en unité de compte. Les encours gérés augmentent de 5% sur un an pour atteindre 44,1 MdEUR fin décembre 2015, dont 19% concernent des contrats en unités de compte.

L'assurance dommages enregistre une hausse de 11% de son chiffre d'affaires en 2015, la Prévoyance et l'ADE de 12%.

L'année 2015 a été marquée dans l'assurance-vie par une gestion prudente des taux de revalorisation « client »   (-0,3pp en 2015) afin de préserver les marges présentes et futures, et dans l'assurance non-vie par une augmentation significative du taux d'équipement dans les 2 réseaux (+1pp dans les Banques Populaires à 21,4% et + 1,7pp à 24,7% dans les Caisses d'Epargne).

Avancées stratégiques New Frontier :

Le pôle Épargne dépasse en 2015, comme en 2014, les objectifs du plan stratégique en termes de collecte, de croissance des revenus et de rentabilité.

La Gestion d'actifs a poursuivi son développement en s'appuyant sur son modèle multi-boutiques qui permet de construire une offre performante et adaptée à l'environnement. Les stratégies « Alternatives » à fortes marges progressent fortement, avec une collecte nette de 10 MdEUR en 2015, et sont notamment déployées par DNCA (acquisition consolidée depuis le 30 juin 2015), H₂0, Alpha Simplex, AEW, Mirova, NGAM Private Equity.

Le développement de la Gestion d'actifs est également porté par une contribution en hausse de la plateforme de distribution centralisée, qui, grâce à son approche « solution » intégrée permettant de construire une relation globale et diversifiée avec le client, a enregistré en 2015 une collecte brute de 91 MdEUR hors monétaires.

En deux ans, la collecte nette en Gestion d'actifs atteint 61 MdEUR pour un objectif 2014-2017 de 75 MdEUR.

Dans l'Assurance, la reprise des affaires nouvelles des Caisses d'Epargne dans le cadre du programme « Assurément#2016 » a débuté en janvier 2016. Le potentiel total de hausse des encours en assurance-vie avec les 2 réseaux s'élève à plus de 50 MdEUR entre 2016 et 2022.

En 2015, Natixis a poursuivi le déploiement de son capital vers des métiers « asset-light », générant des ROE élevés, conformément au plan New Frontier.  

Banque de Grande Clientèle

Données présentées hors éléments exceptionnels⁽¹⁾

(1)  Voir note méthodologique

(2)  Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

La Banque de Grande Clientèle affiche une croissance de 5% de son PNB en 2015, en ligne avec l'objectif du plan stratégique. Au 4T15, la croissance du PNB est de 4% vs. 4T14.

Les revenus 2015 de 3 056 MEUR incluent une progression des revenus des plateformes internationales de 21% vs. 2014.

Les charges d'exploitation s'élèvent à 494 MEUR au 4T15 et 1 861 MEUR en 2015, en hausse de respectivement 14% et 9%, elles incluent les investissements liés au déploiement à l'international et sont impactées par les coûts règlementaires principalement aux Etats-Unis. 

Le résultat brut d'exploitation ressort à 248 MEUR au 4T15 vs. 276 MEUR au 4T14 et 1 194 MEUR en 2015, quasi stable vs. 2014.

Le coût du risque s'établit à 57 MEUR au 4T15, en hausse de 18% vs. 4T14, et à 198 MEUR en 2015 en hausse de 7% vs. 2014.

Le résultat avant impôt est en retrait au 4T15 à 205 MEUR (-12% vs. 4T14) et sur 2015 à 1 023 MEUR (-2% vs. 2014).

Au 4T15, le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact d'IFRIC 21 diminue de 40pb vs. 4T14 et atteint 7,4%. En 2015, la maîtrise du capital alloué (-3% sur un an) se traduit par une amélioration du ROE de 20pb à 9,2%.

Dans les Financements structurés, la production nouvelle augmente de 25% au 4T15 vs. 4T14 et atteint 10 MdEUR, portée par tous les métiers à l'exception de Global Energy & Commodities (-15% au 4T15 vs. 4T14). Sur l'ensemble de l'année 2015, la production nouvelle atteint 30 MdEUR et inclut une contribution notable des activités Aircraft, Export & Infrastructure et de Real Estate Finance.

Le PNB en 2015 ressort en hausse de 5% vs. 2014 à 1 147 MEUR et de 9% hors opérations non récurrentes du 1T14.

Les revenus de la Banque commerciale s'établissent à 363 MEUR en 2015 vs. 416 MEUR en 2014 avec des marges toujours sous pression sur les financements classiques. La production nouvelle s'élève à 15,5 MdEUR sur 2015 dont 4,4 MdEUR au 4T15.

Au 4T15, le PNB des métiers Taux, change, matières premières et trésorerie (FIC-T) progresse de 4% vs. 4T14 et de 7% hors impact XVA porté principalement par l'activité Taux, malgré un contexte de marché difficile.

GSCS et le Change ont réalisé de très bonnes performances en 2015 avec des revenus en hausse de respectivement 11% et 14% sur un an.

Les revenus des activités Actions affichent une croissance forte au 4T15 de +43% vs. 4T14 ainsi que sur l'ensemble de 2015, +26% vs. 2014. Cette croissance émane notamment d'une forte demande de la clientèle financière au sein des Dérivés actions, dont les revenus progressent de 60% au 4T15 sur un an et de 44% en 2015.

Avancées stratégiques New Frontier :

Le développement de la Banque de Grande Clientèle s'est poursuivi selon les axes définis par le plan New Frontier : expansion des plateformes internationales, croissance dans les métiers à forte valeur ajoutée, déploiement du modèle « asset-light ».

A l'international, de nouveaux investissements permettent à Natixis d'étendre ses implantations dans les zones APAC et Amériques, dont les revenus progressent de respectivement 35% et 28% en 2015 vs. 2014.

Concernant les métiers à forte valeur ajoutée, les activités Dérivés actions grâce à l'élargissement de la gamme des produits de solutions et les financements d'acquisitions et d'infrastructures au sein des Financements structurés ont notamment marqué 2015 par leur dynamique soutenue.

Le succès de la mise en oeuvre d'O2D se matérialise par la progression des volumes originés (+56% vs. 2013) accompagnée d'une nette hausse des volumes distribués auprès des investisseurs. La part des commissions dans les revenus des Financements structurés est en hausse à 37% vs. 33% en 2014.

Le projet d'acquisition d'une participation dans la société Peter J. Solomon (PJS) à hauteur de 51% va permettre le renforcement des activités M&A aux États-Unis. Cette opération contribue aux objectifs de développement des activités « asset-light » et de croissance sélective des plateformes internationales.

L'optimisation continue de l'utilisation du capital depuis 2013 est nettement supérieure aux objectifs du plan stratégique New Frontier. En 2015, les actifs pondérés en risque sont en baisse pour la deuxième année consécutive.

Services Financiers Spécialisés

(1) Voir note méthodologique et hors impact de l'application d'IFRIC 21

Les revenus des Services Financiers Spécialisés progressent de 2% au 4T15 vs. 4T14 et de 3% en 2015 vs. 2014, incluant une hausse soutenue des revenus des Financements spécialisés (respectivement 6% et 7% sur les mêmes périodes).

Le coefficient d'exploitation hors impact IFRIC 21 s'établit à 64,8% en 2015, en baisse de 90pb vs. 2014 grâce à la bonne maîtrise des charges.

Le résultat brut d'exploitation enregistre une hausse de 6% en 2015 vs. 2014 et atteint 460 MEUR.

Le coût du risque est en baisse significative, de 54% au 4T15 à 10 MEUR et de 23% sur 2015 à 58 MEUR.

Le ROE après impôt (après allocation de fonds propres en Bâle 3) hors impact IFRIC 21 ressort à 17,1% au 4T15, en hausse de 330pb sur un an et à 15,5% sur l'année 2015, en hausse de 100pb vs. 2014.

Dans les Financements spécialisés, les activités Cautions et garanties enregistrent une hausse de 20% de leurs revenus en 2015 vs. 2014 et de 57% des primes émises sur la même période. Dans l'Affacturage, les revenus progressent de 8% en 2015 et le chiffre d'affaires affacturé réalisé avec les clients de Natixis de 19%. Les activités de Crédit-bail ont maintenu un niveau élevé de production nouvelle (+16% vs. 2014).

Les revenus des Services financiers sont quasi-stables vs. 2014 à 516 MEUR. Les encours gérés en Ingénierie sociale sont en hausse de 4% sur un an et atteignent 24 MdEUR à fin décembre 2015. Dans les activités Paiements, le nombre de transactions monétiques est en hausse de 5% et le parc de cartes de 3% en 2015 vs. 2014.

Avancées stratégiques New Frontier :

L'année 2015 a été marquée pour les Services Financiers Spécialisés par le lancement de nouvelles initiatives digitales, notamment au service des réseaux du Groupe BPCE, telles que la carte à cryptogramme dynamique ou l'offre de crédit renouvelable « Alerte dépassement » dans le réseau des Caisses d'Epargne.

Elle se caractérise également par une stabilité du capital alloué vs. 2014 et une amélioration constante, depuis 2013, de la rentabilité en ligne avec l'objectif du plan stratégique.

Participations Financières

Données présentées hors éléments exceptionnels⁽¹⁾

Sur l'ensemble de l'année 2015, le chiffre d'affaires de Coface progresse de 3% à 1 490 MEUR alors que les charges d'exploitation se contractent de 1%.

Le ratio combiné net de réassurance s'établit à 83,1% sur l'année 2015 vs. 79,7% en 2014, se composant d'un cost ratio à 30,5% et d'un loss ratio à 52,5% qui se comparent respectivement à 29,3% et 50,4% en 2014.

Les revenus des Participations Financières baissent de 8% au 4T15 et de 2% en 2015 sur un an incluant les activités non stratégiques Corporate Data Solutions.

Le résultat brut d'exploitation s'élève à 147 MEUR sur l'année 2015, quasi stable sur un an.

1. Voir note méthodologique

Annexes

(1)  Précisions méthodologiques :

> Les comptes 2014 sont présentés pro forma :

(1) de la nouvelle allocation de capital aux métiers de Natixis à 10% de leurs actifs pondérés moyens en Bâle 3 contre 9% précédemment. Les séries trimestrielles 2014 ont été recalculées en conséquence ;

(2) de l'application à compter du 1^er janvier 2015 de l'interprétation IFRIC 21 « droits et taxes » qui concerne la comptabilisation des taxes autres que l'impôt sur les sociétés et qui conduit à l'enregistrement des taxes concernées à la date de leur fait générateur et non plus nécessairement par étalement sur l'ensemble de l'exercice. Ces taxes sont refacturées aux métiers ;

(3) et conformément à l'application de l'interprétation IFRIC 21, la comptabilisation de la contribution au Fonds de Résolution Unique estimée est prise en compte au 1^er trimestre 2015 dans les charges du Hors Pôle Métiers sans réallocation aux métiers et est considérée comme un élément exceptionnel dans la communication financière.

> Performances des métiers mesurées en Bâle 3 :

Les performances des métiers de Natixis sont présentées dans un cadre réglementaire Bâle 3. Les actifs pondérés Bâle 3 sont appréciés sur la base des règles CRR-CRD4 publiées le 26 juin 2013 (y compris traitement en compromis danois pour les entités éligibles).

Le ROTE annualisé se calcule ainsi : résultat net (pdg) - coût net des TSS/actif net comptable moyen après distribution des dividendes - dettes hybrides - immobilisations incorporelles - goodwill moyens. A cela sont ajoutés les goodwill et les immobilisations incorporelles qui se rapportent aux métiers pour déterminer le ROE.

> Le taux de rémunération des fonds propres normatifs est de 3%.

> Réévaluation de la dette senior propre : composante « risque de crédit émetteur » valorisée à partir d'une méthode approchée d'actualisation des cash flows futurs, contrat par contrat, utilisant des paramètres tels que courbe des taux de swaps et spread de réévaluation (basé sur la courbe reoffer BPCE).

> Eléments exceptionnels : les données et commentaires de cette présentation sont basés sur les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers retraités des éléments comptables exceptionnels détaillés en page 3. Les comptes de résultats de Natixis et de ses métiers incluant ces éléments exceptionnels (les données publiées) sont dans les annexes de cette présentation.

> Le calcul du ratio de levier s'effectue selon les règles de l'acte délégué, sans mesures transitoires sauf pour les IDA sur pertes reportables, avec hypothèse de renouvellement des émissions subordonnées non éligibles en Bale 3 par des instruments éligibles. Les opérations de financement sur titres traitées avec des chambres de compensation sont compensées en application des principes posés par IAS32, sans prise en compte des critères de maturité et devises.

> Le coefficient d'exploitation et le ROE hors impact IFRIC 21 se calculent en prenant en compte par trimestre un quart du montant des taxes et cotisations annuelles soumises à cette nouvelle norme de comptabilisation.

Comptes de résultat 4T15 : passage des données hors éléments exceptionnels⁽¹⁾ aux données publiées

Natixis - Consolidé⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique

Natixis - Contribution par pôle au 4T15

Épargne⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique
2. Méthodologie d'allocation normative de capital sur la base de 10% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles

Banque de Grande Clientèle⁽¹⁾

1. Voir note méthodologique
2. Méthodologie d'allocation normative de capital sur la base de 10% des actifs pondérés moyens-y compris goodwill et immobilisations incorporelles

Services Financiers Spécialisés⁽¹⁾