En 2017, par crainte de volatilité, les investisseurs institutionnels des quatre coins du monde optent pour la gestion active

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• L'actualité politique et économique mondiale et la baisse des rendements sont en tête de liste des soucis
• La moitié d'entre eux sont d'avis que les investissements passifs déforment les marchés financiers
• Les projections d'allocations pour investissement passif sont à la baisse
• Les actions des marchés émergents et les investissements en capitaux devraient mener la charge cette année
• L'élection présidentielle américaine affecte la confiance et les attentes de certains marchés

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En 2017, par crainte de volatilité, les investisseurs institutionnels des quatre coins du monde optent pour la gestion active

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Natixis Global Asset Management
Ted Meyer, 617-449-2507
ted.meyer@ngam.natixis.com
or
Elizabeth Bartlett, 617-449-2549
Elizabeth.Bartlett@ngam.natixis.com

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Les investisseurs institutionnels déclarent que les événements politiques et économiques pourraient décupler la volatilité des marchés en 2017, selon une étude de Natixis Global Asset Management. Par conséquent, ils prévoient de réorganiser leurs portefeuilles, de se fier à la gestion active et aux actifs alternatifs pour gérer les risques et augmenter les rendements.

Natixis a sondé les décideurs de 500 cabinets de placement institutionnels au monde, quant à leur aperçu des marchés et leurs programmes de distribution des actifs pour 2017 et pour la suite. La volatilité était au sommet de la liste des enjeux pour 2017; 65 % des répondants ont mentionné la géopolitique, 38 % les élections américaines, contre 37 % pour le potentiel changement des politiques des taux d'intérêt.

« Des forces politiques et économiques sans précédent aux quatre coins du monde représentent la principale préoccupation des entreprises en 2017 », souligne John Hailer, président-directeur général de Natixis Global Asset Management pour les Amériques et l'Asie, et chef de la distribution mondiale. « Sur des marchés volatiles, les entreprises se tournent vers la gestion active pour consolider les rendements et pour gérer les risques. »

Les professionnels privilégient la gestion active au détriment de la gestion passive

Surtout en prévision d'une plus forte volatilité, les investisseurs institutionnels privilégient la gestion active au détriment de la gestion passive. Ils font également part de leurs inquiétudes envers les distorsions du marché causées par les placements passifs:

• 73 % affirment que le marché actuel est probablement favorable à la gestion active
• 78 % affirment être disposés à payer plus cher pour une éventuelle surperformance
• 49 % affirment que les placements passifs déforment le prix relatif des actions et les compensations risque-rendement
• 64 % affirment que la gestion active offre un meilleur rendement mieux ajusté au risque que la gestion passive

À plus long terme, les institutions prévoient avoir moins recours aux placements passifs que ce qu'elles anticipaient. Elles affirment que 67 % de leurs actifs sont sous gestion active et que le reste (33 %) est placé dans des véhicules qui évoluent au rythme de leur indice, et qu'elles prévoient que la part de placements passifs augmentera d'un seul point de pourcentage, pour atteindre 34 % au cours des trois prochaines années. Dans un sondage de 2015 par Natixis, les investisseurs prévoyaient que 43 % des actifs seraient sous gestion passive d'ici 3 ans.

La principale raison d'opter pour les stratégies passives, d'après 88 % des répondants, est un désir de gérer les frais, mais 57 % évoquaient la prévalence des « indexeurs de garde-robe » qui imposent des frais actifs plus élevés pour des stratégies indicielles qui suivent de près l'indice de référence. Les trois quarts (75 %) de ces investisseurs professionnels affirment que les investisseurs particuliers ne sont pas au fait des risques des stratégies passives et ont un faux sentiment de sécurité à propos de leur emploi.

Passer à d'autres solutions est la plus forte tendance de répartition d'actifs

La moitié (50 %) des décideurs institutionnels internationaux sondés prévoient avoir davantage recours aux stratégies alternatives pour 2017. Deux tiers (67 %) s'en servent à des fins de diversification, et les autres (31 %) à des fins d'atténuation des risques. Les titres de marchés émergents, les titres à revenu fixe et à rendement élevé et les titres financiers sont aussi du lot des gagnants.

L'enquête a montré que:

• Le recours aux stratégies alternatives augmente: Les investisseurs institutionnels opteront davantage pour les placements alternatifs en 2017; leur pondération passera de 18 à 22 % de l'actif. Ils augmenteront légèrement la distribution des valeurs mobilières, de 34 à 36 %, et réduiront la pondération des titres à revenu fixe, de 35 à 32 %.
• Les plus grands gagnants de 2017: Du côté des actions, 39 % des investisseurs prédisent que les titres des marchés émergents seront parmi les plus grands gagnants de 2017. Au sein des placements alternatifs, 32 % affirment que les titres privés afficheront le meilleur rendement. Et du côté des obligations, 53 % pensent que les titres à rendement élevé afficheront une surperformance.
• Déceptions possibles: Les investisseurs affirment que les titres américains (pour 41 % des répondants), les obligations du gouvernement à moyen et à long terme (67 %) et l'immobilier (29 %) pourraient freiner l'envolée.
• Choix sectoriels: Les institutions prévoient que les titres financiers afficheront le meilleur rendement en 2017, au contraire des services publics. Du côté des investissements en capitaux, les meilleurs secteurs seront ceux des médias et des télécommunications, de l'infrastructure et des soins de santé.

Répercussions de l'élection américaine

Les répondants indiquent aussi que la confiance des investisseurs institutionnels a été affectée par l'élection américaine. Natixis a effectué le sondage en deux temps, en interrogeant 340 investisseurs juste avant l'élection américaine du 8 novembre et 160 autres juste après. Avant l'élection, les deux tiers des répondants ont exprimé leur confiance envers la capacité de leur entreprise à gérer le risque associé au rendement des placements, une proportion qui diminue à 53 % après l'élection.

L'aperçu pour les marchés américains et émergents a également été fortement affecté par l'élection. Quarante-trois pour cent (43 %) des investisseurs interrogés avant l'élection affirment que les marchés émergents connaîtront le meilleur rendement en 2017, contre 31 % après l'élection. Pendant ce temps, 46 % des personnes interrogées avant l'élection affirment que les États-Unis constitueraient la pire déception parmi les bourses mondiales, contre 31 % après. Soixante-trois pour cent (63 %) des investisseurs affirmaient que les obligations à plus long terme du gouvernement constitueraient la catégorie d'actifs à revenu fixe la plus décevante en 2017, contre 76 % après.

Méthodologie

Natixis a interrogé 500 investisseurs institutionnels à propos de leur opinion sur le risque, les prédictions de distribution des actifs et leur opinion sur le rendement des marchés. Les répondants sont des gestionnaires de fonds de retraite privés et publics, des fondations, des fonds d'assurance et des fonds de richesse souveraine en Amérique du Nord, en Amérique latine, au Royaume-Uni, en Europe métropolitaine, en Asie et au Moyen-Orient. Les données ont été recueillies en octobre et en novembre 2016 par la société de recherche CoreData. Les conclusions sont publiées dans un nouveau document technique, « Buckle up, it's going to be a bumpy ride » (anglais). Pour de plus amples renseignements, consultez le http://durableportfolios.com/Institutional-Survey-Outlook-2016

À propos de Natixis Global Asset Management, S.A.

Natixis Global Asset Management propose aux professionnels en placements réfléchis du monde entier des idées nouvelles afin de leur permettre de mieux comprendre et gérer les risques. Grâce à notre approche Durable Portfolio Construction^MD, nous les aidons à développer des portefeuilles plus stratégiques qui les aident à relever les défis des marchés imprévisibles d'aujourd'hui. Nous puisons dans les connaissances du secteur et des investisseurs, et nous formons des partenariats étroits avec nos clients afin d'appuyer la discussion avec des données objectives.

Natixis compte parmi les plus importantes firmes de gestion d'actifs au monde.¹En unissant plus de 20 gestionnaires d'investissement spécialisés dans le monde entier (897 milliards de dollars sous gestion²), nous proposons une gamme de solutions diversifiées pour chaque possibilité stratégique. Des conseils à l'action, Natixis aide ses clients à mieux servir les leurs grâce à des portefeuilles durables.

Avec un siège social à Paris et à Boston, les actifs gérés de Natixis Global Asset Management, S.A. totalisaient 897 milliards de dollars au 30 septembre 2016.²Natixis Global Asset Management, S.A. fait partie de Natixis. Cotée à la bourse de Paris, Natixis est une filiale de la BPCE, le deuxième plus grand groupe bancaire en France. Les sociétés de gestion d'investissements et groupes de distribution et de service de Natixis Global Asset Management, S.A. incluent Active Investment Advisors; ³ AEW Capital Management; AEW Europe; AlphaSimplex Group; Axeltis; Darius Capital Partners; DNCA Investments; ⁴ Dorval Finance; ⁵ Emerise; ⁶ Gateway Investment Advisers; H2O Asset Management; ⁵ Harris Associates; IDFC Asset Management Company; Loomis, Sayles & Company; Managed Portfolio Advisors;³ McDonnell Investment Management; Mirova; ⁷ Natixis Asset Management; Ossiam; Seeyond; ⁷ Vaughan Nelson Investment Management; Vega Investment Managers; et Natixis Global Asset Management Private Equity, qui inclut Seventure Partners, Naxicap Partners, Alliance Entreprendre, Euro Private Equity, Caspian Private Equity et Eagle Asia Partners. Visitez ngam.natixis.com pour plus de renseignements.

Toutes les offres ne sont pas disponibles dans toutes les juridictions.

NGAM Distribution, SARL, est un courtier-cambiste d'exercice restreint et distributeur de titres de différentes sociétés de placement pour lesquelles des services-conseils sont offerts par des affiliés de Natixis Global Asset Management, S.A.

Tout investissement comprend des risques, y compris de perte. Il n'y a aucune garantie que la gestion active améliorera les rendements et les gestionnaires actifs sous-performent souvent par rapport à leur indice de référence. Les placements alternatifs présentent des risques particuliers qui peuvent être différents de ceux qui sont associés aux placements traditionnels, y compris l'illiquidité et la possibilité de plus grandes pertes ou gains. Les investisseurs doivent avoir pleinement conscience des risques associés à tout placement avant de l'opérer.

¹ Mise à jour quantitative Cerulli: Global Markets 2016 a classé Natixis Global Asset Management, S.A. comme le 16^ème plus important gestionnaire d'actifs dans le monde selon les actifs gérés (870,3 milliards de dollars) au 31 décembre 2015.
² Valeur nette des actifs au 30 septembre 2016. Les actifs sous gestion (ASG) peuvent inclure des actifs pour lesquels des services d'ASG non réglementaires sont fournis. Les ASG non réglementaires comprennent des actifs qui ne tombent pas à l'intérieur de la définition d'« ASG réglementaire » de la SEC dans le formulaire ADV, partie 1.
³ Une division de NGAM Advisors, L.P.
⁴ Une marque de DNCA Finance.
⁵ Une filiale de Natixis Asset Management.
⁶ Une marque de Natixis Asset Management et Natixis Asset Management Asia Limited, situées à Singapour et à Paris.
⁷ Exploitée aux États-Unis par Natixis Asset Management U.S., LLC.

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