A.M. Best affirme les notations de crédit de la Société Centrale de Réassurance
A.M. Best affirme les notations de crédit de la Société Centrale de Réassurance
A.M. Best
Charlotte Vigier, +44 20 7397 0270
Analyste
financière senior
charlotte.vigier@ambest.com
ou
Mahesh
Mistry, +44 20 7397 0325
Senior directeur, Pôle analytique
mahesh.mistry@ambest.com
ou
Christopher
Sharkey, +1 908-439-2200, poste 5159
Manager, Relations
publiques
christopher.sharkey@ambest.com
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Jim
Peavy, +1 908-439-2200, poste 5644
Directeur, Relations
publiques
james.peavy@ambest.com
A.M. Best a affirmé la notation de solidité financière de « B++ » (Bonne) et la notation de crédit émetteur à long terme de « bbb » de la Société Centrale de Réassurance (SCR) (Maroc). Les perspectives de ces notations de crédit (notations) sont stables.
Les notations reflètent la force bilancielle de la SCR, qu'A.M. Best qualifie de solide, ainsi que sa performance opérationnelle forte, son profil de marché neutre et sa gestion des risques d'entreprise appropriée.
La force bilancielle de la SCR est étayée par sa capitalisation ajustée aux risques, qui est maintenue de justesse au niveau le plus fort, telle que mesurée par le Best's Capital Adequacy Ratio (BCAR) (Coefficient de suffisance de capital de Best), soutenue par des niveaux élevés de plus-values latentes sur le portefeuille des placements et des réserves prudentes. Le maintien de la capitalisation ajustée aux risques à ce niveau dépendra vraisemblablement de la capacité de la société à générer et conserver des bénéfices suffisants pour absorber la croissance, et absorber le coût associé à la garantie explicite fournie par l'État marocain et les exigences élevées en matière de dividendes de son principal actionnaire, la Caisse de Dépôt et de Gestion appartenant à l'État. Un autre facteur qui a un impact négatif sur l'évaluation de la solidité du bilan est l'exposition importante au risque élevé du système financier au Maroc, avec plus de 90 % des avoirs investis dans le pays.
Malgré un environnement de marché difficile, la performance opérationnelle de la SCR est restée forte ces cinq dernières années, soutenue par une solide rentabilité technique et la stabilité des rendements nets des placements. La société a déclaré un ratio combiné moyen pondéré sur cinq ans (2013-2017) de 83,4 % et une rentabilité des capitaux propres de 14,7 %. Le ratio combiné a subi une détérioration en 2017, pour atteindre 94,9 %, du fait de la fréquence plus élevée de la sinistralité attritionnelle et de coûts d'acquisition en hausse suite à une modification du mix d'activités. Cependant, des améliorations du compte technique vie et des gains sur placements en augmentation ont permis au résultat net de la SCR de doubler, pour atteindre 492 millions MAD en 2017.
En dépit d'une perte d'activité du fait de l'arrêt progressif des cessions obligatoires entre 2007 et 2013, la SCR continue d'être bien positionnée sur le marché marocain, reflétant son rôle établi de réassureur national. L'introduction de nouvelles branches d'affaires obligatoires sur le marché domestique, comme l'assurance décennale, l'assurance de construction et l'assurance contre les catastrophes naturelles, devrait contribuer à soutenir la base de primes de la SCR prospectivement. De plus, en réponse à la libéralisation du marché marocain, la société a progressivement diversifié ses opérations au niveau géographique afin de réduire sa dépendance vis-à-vis de l'activité domestique.
Malgré la croissance de son portefeuille international ces dernières années, les activités de la SCR restent très concentrées sur le Maroc, où la société a réalisé 76,8 % de son activité en 2017. Cela, conjointement à son exposition significative aux investissements domestiques, signifie que la performance de la SCR est fortement corrélée aux conditions macro-économiques et politiques prévalant au Maroc.
Le présent communiqué de presse se rapporte à des Notations de crédit qui ont été publiées sur le site Internet d'A.M. Best. Pour toute information sur les notations en relation avec le communiqué de presse et les divulgations pertinentes, dont des détails sur le bureau responsable de l'émission de chacune des notations individuelles auxquelles il est fait référence dans ce communiqué, veuillez consulter la page Internet d'A.M. Best. Pour tout complément d'information concernant l'utilisation et les limitations des avis de Notation de crédit, veuillez consulter la page . Pour des informations sur le bon usage par les médias des Notations de crédit de Best et des communiqués de presse d'A.M. Best, veuillez consulter le .
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