Rhodia: RÉSULTATS 1er TRIMESTRE 2007

Regulatory News:

Rhodia (Paris:RHA):

Résultats en forte progression au 1^er trimestre

• 4,7 % de croissance du Chiffre d’Affaires, à 1 260 M€
• Progression de 27 % de l’EBITDA récurrent*, à 205 M€, contre 161 M€ au 1^er trimestre 2006
• 16,3 % de Marge d’EBITDA récurrent, contre 13,4 % au 1^er trimestre 2006
• Résultat Opérationnel en hausse de 88 % : 130 M€ contre 69 M€ au 1^er trimestre 2006
• Résultat Net positif de 59 M€ contre -36 M€ au 1^er trimestre 2006

Faits marquants

• Une demande soutenue et un bon niveau de prix en ce début d’année
• La cession des activités Silicones et des Produits soufrés de Rhodia Organics a généré d’importantes plus-values au 1^er trimestre 2007
• La poursuite des efforts de refinancement permettra de réduire significativement les frais financiers

Compte de résultat simplifié

En M€	1er trimestre 2006	1er trimestre 2007	Evolution
Chiffre d’Affaires	1,203	1,260	+4.7 %
EBITDA récurrent*	161	205	+27 %
Marge d’EBITDA récurrent/Chiffre d’Affaires	13,4 %	16,3 %	-
Résultat Opérationnel	69	130	+88 %
Résultat des activités poursuivies	1	(14)	-
Activités cédées ou en cours de cession	(36)	74	-
Résultat Net Part du Groupe	(36)	59	-

« Le premier trimestre 2007 marque un bon début d’année avec une performance opérationnelle en constante amélioration » a déclaré Jean-Pierre Clamadieu, Directeur Général. « Rhodia progresse sur la voie de la croissance rentable en développant les activités dans lesquelles il détient des positions de leadership solides ».

* Avant restructurations et autres produits et charges opérationnels

1. Forte hausse du Résultat Opérationnel

Le Chiffre d’Affaires s’inscrit à 1 260 M€ au 1^er trimestre 2007, contre 1 203 M€ au 1^er trimestre 2006, en hausse de 4,7 %. Cette progression reflète l’impact de la croissance des volumes (+5 %) et de la hausse des prix (+5 %). L’effet devise est négatif (-5 %) du fait de l’appréciation de l’Euro face à la plupart des autres devises.

L’EBITDA récurrent, en hausse significative de 27 %, s’établit à 205 M€. Il intègre 33 M€ d’EBITDA récurrent généré par les ventes de CER (Certified Emission Reduction). La marge d’EBITDA récurrent s’élève à 16,3 % au 1^er trimestre 2007 contre 13,4 % au 1^er trimestre 2006 ; celle des activités de chimie progresse à 14,1 % contre 13,4 %.

Le Résultat Opérationnel s’inscrit en hausse à 130 M€, du fait de la forte croissance de l’EBITDA récurrent.

Le Résultat Financier, qui s’établit à -118 M€, intègre 62 M€ de coûts non récurrents principalement liés à la réussite de l’opération de remboursement d’obligations senior en USD à échéance 2010.

Le Résultat Net part du Groupe s’inscrit à 59 M€ au 1^er trimestre 2007 contre une perte de 36 M€ au 1^er trimestre 2006. Au-delà de la poursuite de l’amélioration des performances opérationnelles, le Résultat Net a été affecté par les coûts de restructuration financière et opérationnelle et a bénéficié de l’impact favorable des plus-values de cessions.

2. Réduction de la Dette Nette et amélioration de la structure du bilan

Le Cash Flow Opérationnel s’inscrit à 106 M€ au 1^er trimestre 2007.

Après prise en compte de l’augmentation saisonnière de son Besoin en Fonds de Roulement et des dépenses de restructuration, le Free Cash Flow* s’établit à - 95 M€.

La Dette Nette Consolidée s’inscrit en baisse à 1 792 M€ au 31 mars 2007, contre 1 949 M€ au 31 décembre 2006. Elle prend en compte 314 M€ de produits provenant des cessions finalisées au 1^er trimestre et 59 M€ de dépenses de restructuration financière.

3. Construire l’avenir

Rhodia construit son avenir en développant les activités dans lesquelles il détient des positions de leadership solides, fondées sur un excellent niveau de performance opérationnelle et une capacité à défendre ses marges. Différents projets sont en cours pour renforcer nos positions dans ces métiers.

Polyamide :

• Grand arrêt de maintenance de Chalampé en France au 2^ème trimestre 2007
• Démarrage de l'unité de polymérisation à Onsan en Corée du Sud au 4^ème trimestre 2007
• Augmentation de la capacité de production d'intermédiaires au Brésil, dont le démarrage est prévu au 4^ème trimestre 2008

Silcea :

• Accord de co-entreprise en Chine destiné à sécuriser notre approvisionnement en silicate, base du futur développement des Silices en Asie
• Opportunités de croissance dans les marchés clés des Terres Rares (écrans plasma, LCD et produits pour la catalyse automobile)

* Le Free Cash Flow est calculé comme la différence entre, d’une part, les flux nets de trésorerie de l’activité opérationnelle plus les dépenses de refinancement non récurrentes et, d’autre part, les acquisitions d’immobilisations corporelles et autres éléments de l’actif non courant

Organics

• Démarrage d’une nouvelle usine de Diphénols en Chine, au mois de juin, afin d’améliorer nos positions de leadership existantes
• Poursuite des efforts de recentrage et de restructuration, particulièrement dans la chimie organique fine. C’est dans ce contexte qu’a été annoncée, en mars 2007, la fermeture de l'usine de Mulhouse (France).

Depuis le début de l'année 2007, le Groupe a continué à saisir des opportunités de refinancement afin de réduire le coût de sa dette et d'en allonger la maturité.

• Nouvelle ligne de crédit syndiquée de 600 M€ (en avril 2007)
• Emission de 595 M€ d’obligations convertibles (en avril 2007)
• Remboursement du solde de nos emprunts obligataires les plus chers à échéance 2010 et 2011 (finalisation en juin 2007)

4. Perspectives

Les conditions de marché demeurent satisfaisantes avec un bon niveau d’activité et de prix, dans un environnement toujours marqué par des prix de matières premières et de l’énergie élevés.

Rhodia confirme ses perspectives 2007 d'une forte progression de l'EBITDA récurrent et d’une génération de Free Cash Flow positif.

Vous pouvez consulter ce communiqué de presse ainsi qu’une présentation détaillée sur le site Internet de Rhodia www.rhodia.com

Ce communiqué comporte des éléments non factuels, notamment et de façon non exclusive certaines affirmations concernant des résultats à venir et d’autres événements futurs. Ces affirmations sont fondées sur la vision actuelle et les hypothèses de la Direction de la société. Elles incorporent des risques et des incertitudes connues et inconnues qui pourraient se traduire par des différences significatives au titre des résultats, de la rentabilité et des événements prévus.

Chimiste, leader dans ses métiers, Rhodia est un groupe industriel international, résolument engagé dans le développement durable. Le Groupe met la recherche de l'excellence opérationnelle et sa capacité d'innovation au service de la performance de ses clients. Articulé autour de sept entreprises, Rhodia est le partenaire des grands acteurs des marchés de l'automobile, des pneumatiques, de l'électronique, de la parfumerie, de l'hygiène, de la beauté et de l'entretien de la maison. Le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 4,8 milliards d'euros en 2006 et emploie aujourd'hui près de 16 000 personnes dans le monde. Il est coté à l'Euronext Paris et au New York Stock Exchange.

Results Fact Sheet: Q1 2007

Income Statement
€ million	Q1* 2006	Q1* 2007	Variation
Net Sales	1 203	1 260	4,7%
Other revenue	154	153
Recurring EBITDA	161	205	27,3%
Recurring EBITDA Margin **	13,4%(1)	16,3%(1)
Depreciation & Amortization	(81)	(74)
Other Gains and Losses	(6)	19
Restructuring Costs	(5)	(20)
Operating Profit	69	130	88,4%
Financial Results	(57)	(118)
Profit/(loss) before income tax	12	12
Income tax	(11)	(26)
Profit/(loss) from continuing operations	1	(14)
Profit/(loss) from discontinued operations	(36)	74
Net Profit/(loss)	(35)	60
Net Profit/(loss) (Group Share)	(36)	59
Minority interests	1	1
(1) Recurring EBITDA margin for Chemical business 14.1% vs 13.4% in Q1 06

	Net Sales			Recurring EBITDA			Operating Profit
€ million	Q1* 2006	Q1* 2007	Variation	Q1* 2006	Q1* 2007	Variation	Q1* 2006	Q1* 2007
RHODIA	1 203	1 260	4,7%	161	205	27,3%	69	130
POLYAMIDE	464	481	3,7%	57	67	17,5%	32	42
ACETOW	109	102	(6,4)%	30	20	(33,3)%	21	12
NOVECARE	246	243	(1,2)%	29	30	3,4%	21	23
SILCEA	103	117	13,6%	15	24	60,0%	7	18
ECO SERVICES	56	52	(7,1)%	14	14		7	10
ORGANICS	232	220	(5,2)%	17	21	23,5%	4	14
ENERGY SERVICES		43		22	52	136,4%	17	47
CORPORATE & Others	(7)(2)	2(2)	128,6%	(23)	(23)		(40)	(36)
(2) including intercompany sales elimination

Net Financial Debt
March 31. 2006	Dec. 31. 2006	March 31. 2007
2 107	1 949	1 792

2007 outlook	2008 targets
Strong growth in Recurring EBITDA   Positive Free Cash Flow	Recurring EBITDA Margin** > 15% for the Chemical business ----------------------------------- Establishing & maintaining a sound financial structure with a Net Debt / Recurring EBITDA ratio below 2

* Unaudited

** Calculated as Recurring EBITDA / Net Sales

Results Fact Sheet: Q1 2007

POLYAMIDE	Solid demand continues but Q1 impacted by industrial action in France in February (€10m on Recurring EBITDA) Solid pricing Raw material costs higher than Q1 06 and continue to increase
ACETOW	Negative FX transaction due to the impact of the decline in the US Dollar. Currency hedging for H1 07 at $1.29/€ compared to $1.18/€ in H1 06 Price rises to offset raw material cost increases but impacts volumes
NOVECARE	Strong volume growth particularly in Oil Field Chemicals & Personal Care markets Negative FX conversion on sales due to decline in US dollar, however no impact on margins
SILCEA	Significant volume growth in both Rare Earths (Catalysis & Electronics) and Silica Systems (Tyres) Price rises more than offset raw material cost increases
ECO SERVICES	Solid volumes and some mix improvement Lower natural gas prices reflected through lower selling prices compared to Q1 06 Negative FX conversion on sales, however no impact on margins
ORGANICS	Excellent Diphenol performance with strong volumes and pricing Favorable trends in Isocyanates (HDI) Restructuring and reorganization: divestment of French sulfuric products and closure announced of the Mulhouse site in France
ENERGY SERVICES	€42m Net Sales with €33m Recurring EBITDA generated from CERs, after production, selling and Group shared service costs Optimization opportunities for natural gas sourcing offset lower cogeneration

€ million		Net Sales Q1* 2006		Scope		Foreign Exchange conversion		Volume & mix		Selling Price		Foreign Exchange transaction effect		Net Sales Q1* 2007
RHODIA		1 203		(13)		(40)		63		63		(16)		1 260
POLYAMIDE		464		(9)		(12)		3		43		(8)		481
ACETOW		109		2		(2)		(6)		4		(5)		102
NOVECARE		246		(3)		(11)		12		0		(1)		243
SILCEA		103		0		(4)		10		9		(1)		117
ECO SERVICES		56		1		(5)		3		(3)		0		52
ORGANICS		232		(15)		(5)		(1)		10		(1)		220
ENERGY SERVICES		0		0		0		43		0		0		43
CORPORATE & Others including intercompany sales elimination		(7)		11		(1)		(1)		0		0		2

€ million		Recurring EBITDA Q1* 2006		Scope		Foreign Exchange conversion		Volume & mix		Selling Price*		Raw materials & Energy		Fixed Costs		Recurring EBITDA Q1* 2007		Recurring EBITDA Margin** Q1* 2007
RHODIA		161		(2)		(5)		46		44		(21)		(18)		205		16,3%
POLYAMIDE		57		(2)		(1)		0		33		(15)		(5)		67		13,9%
ACETOW		30		(1)		(1)		(3)		(1)		(2)		(2)		20		19,6%
NOVECARE		29		0		(2)		5		(1)		1		(2)		30		12,3%
SILCEA		15		2		(1)		7		7		(5)		(1)		24		20,5%
ECO SERVICES		14		(1)		(1)		2		(3)		3		0		14		26,9%
ORGANICS		17		0		(1)		(4)		9		(1)		1		21		9,5%
ENERGY SERVICES		22		0		0		39		0		(2)		(7)		52
CORPORATE & Others		(23)		0		2		0		0		0		(2)		(23)

* Including FX transaction effect                 

** Calculated as recurring EBITDA / Net Sales

Results Fact Sheet: Quarterly results

RHODIA	Q1* 2006	Q1* 2007	Q2* 2006	Q3* 2006	Q4* 2006	FY 2006
( M € )
Net Sales	1 203	1 260	1 211	1 179	1 217	4 810
Recurring EBITDA	161	205	167	160	195	683
% Sales**	13,4%	16,3%	13,8%	13,6%	16,0%	14,2%
Operating Profit	69	130	90	112	88	359
POLYAMIDE
( M € )
Net Sales	464	481	478	479	501	1 922
Recurring EBITDA	57	67	77	69	81	284
% Sales**	12,3%	13,9%	16,1%	14,4%	16,2%	14,8%
Operating Profit	32	42	51	46	43	172
ACETOW
( M € )
Net Sales	109	102	113	108	117	447
Recurring EBITDA	30	20	26	28	24	108
% Sales**	27,5%	19,6%	23,0%	25,9%	20,5%	24,2%
Operating Profit	21	12	21	20	16	78
NOVECARE
( M € )
Net Sales	246	243	239	229	222	936
Recurring EBITDA	29	30	26	28	27	110
% Sales**	11,8%	12,3%	10,9%	12,2%	12,2%	11,8%
Operating Profit	21	23	17	20	18	76
SILCEA
( M € )
Net Sales	103	117	103	98	108	412
Recurring EBITDA	15	24	17	13	16	61
% Sales**	14,6%	20,5%	16,5%	13,3%	14,8%	14,8%
Operating Profit	7	18	11	6	9	33
ECO SERVICES
( M € )
Net Sales	56	52	60	59	55	230
Recurring EBITDA	14	14	23	23	19	79
% Sales**	25,0%	26,9%	38,3%	39,0%	34,5%	34,3%
Operating Profit	7	10	19	18	14	58
ORGANICS
( M € )
Net Sales	232	220	229	213	201	875
Recurring EBITDA	17	21	21	14	22	74
% Sales**	7,3%	9,5%	9,2%	6,6%	10,9%	8,5%
Operating Profit	4	14	8	6	13	31
ENERGY SERVICES
( M € )
Net Sales		43		1	24	25
Recurring EBITDA	22	52	3	2	33	60
Operating Profit	17	47	3	29	27	76
CORPORATE & OTHERS
( M € )
Sales & intercompany sales elimination	(7)	2	(11)	(8)	(11)	(37)
Recurring EBITDA	(23)	(23)	(26)	(17)	(27)	(93)
Operating Profit	(40)	(36)	(40)	(33)	(52)	(165)
* Unaudited   ** Calculated as recurring EBITDA / Net Sales

Compte de résultat consolidé au 31 mars 2007

(millions d’euros)	Trimestre clos au 31 mars
	2007 (*)	2006 (*)
Chiffre d'affaires	1 260	1 203
Autres produits de l'activité	153	154
Coût des ventes	(1 121)	(1 125)
Frais administratifs et commerciaux	(139)	(128)
Frais de recherche et développement	(22)	(24)
Coûts de restructuration	(20)	(5)
Autres produits et charges opérationnels	19	(6)
Résultat opérationnel	130	69
Produits financiers	32	38
Charges financières	(150)	(96)
Gains (Pertes) de change	-	1
Quote-part dans le résultat des entreprises associées	-	-
Résultat avant impôt	12	12
Produit (Charge) d'impôt	(26)	(11)
Résultat des activités poursuivies	(14)	1
Résultat des activités abandonnées	74	(36)
Bénéfice (Perte) de la période	60	(35)
Revenant :
Aux actionnaires de Rhodia SA	59	(36)
Aux intérêts minoritaires	1	1
Résultat par action des activités poursuivies (en euro) - de base et dilué	(0,01)	0,01
Résultat par action (en euro) - de base et dilué	0,05	(0,03)
Nombre moyen pondéré d'actions avant dilution	1.204.191.159	1.176.716.541
Nombre moyen pondéré d'actions après dilution	1.213.331.753	1.176.716.541
(*) Non audité

Bilan consolidé au 31 mars 2007

Actif
(millions d’euros)	31 mars 2007 (*)	31 décembre 2006
Immobilisations corporelles	1 715	1 760
Goodwill	223	225
Autres immobilisations incorporelles	188	178
Participations dans les entreprises associées	10	4
Actifs financiers non courants	116	121
Actifs d'impôt différé	181	183
Total des actifs non courants	2 433	2 471
Stocks	623	620
Créances d'impôt courant	15	23
Clients et autres débiteurs	1 137	1 082
Instruments financiers dérivés	43	34
Autres actifs financiers courants	18	19
Trésorerie et équivalents de trésorerie	401	467
Actifs classés comme détenus en vue d'être cédés	20	437
Total des actifs courants	2 257	2 682
TOTAL ACTIF	4 690	5 153
(*) Non audité

Passif
(millions d’euros)	31 mars 2007 (*)	31 décembre 2006
Capital social	1 204	1 204
Primes d'émission	23	23
Autres réserves	125	109
Résultats non distribués	(1 889)	(1 989)
Capitaux propres revenant aux actionnaires de Rhodia SA	(537)	(653)
Intérêts minoritaires	22	25
Total des capitaux propres	(515)	(628)
Emprunts et dettes financières	1 730	2 022
Retraites et avantages assimilés	1 180	1 227
Provisions	318	306
Passifs d'impôt différé	33	32
Autres passifs	52	43
Total des passifs non courants	3 313	3 630
Emprunts et dettes financières	482	413
Instruments financiers dérivés	24	34
Retraites et avantages assimilés	90	98
Provisions	146	147
Dettes d'impôt courant	47	41
Fournisseurs et autres créditeurs	1 087	1 178
Passifs classés comme détenus en vue d'être cédés	16	240
Total des passifs courants	1 892	2 151
TOTAL PASSIF	4 690	5 153
(*) Non audité

Tableau consolidé des flux de trésorerie au 31 mars 2007

	Trimestre clos au 31 mars
(millions d’euros)	2007 (*)	2006 (*)
Résultat de la période revenant aux actionnaires de Rhodia S.A.	59	(36)
Ajustements pour :
Intérêts des minoritaires	1	1
Amortissements et pertes de valeur des actifs non courants	75	94
Variations nettes des provisions et avantages au personnel	3	(22)
Variations nettes des provisions financières	-	42
Autres produits et charges	19	(2)
Résultat de cession d'actifs non courants	(119)	22
Charge (produit) d'impôts	6	3
Pertes (gains) de change	1	(19)
Flux net de trésorerie de l'activité opérationnelle avant variation du besoin en fonds de roulement	45	83
Variation du besoin en fonds de roulement
- (augmentation) diminution des stocks	(5)	(13)
- (augmentation) diminution des clients	(38)	(15)
- augmentation (diminution) des dettes fournisseurs	(65)	(60)
- augmentation (diminution) des autres actifs/passifs courants	3	(11)
Flux net de trésorerie lié à l'activité opérationnelle	(60)	(16)
Acquisitions d'immobilisations corporelles	(68)	(57)
Acquisitions d'autres éléments de l'actif non courant	(14)	(9)
Cessions d'éléments de l'actif non courant	288	41
(Augmentation) remboursement des prêts et placements financiers	1	2
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	207	(23)
Nouveaux emprunts et dettes financières non courantes, nets de frais	59	5
Remboursements d'emprunts et dettes financières non courantes, nets de frais	(365)	(496)
Variation nette des emprunts et dettes financières à court terme	92	62
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	(214)	(429)
Incidence de la variation des taux de change	1	3
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie	(66)	(465)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture	467	920
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture	401	455
(*) Non audité