Moody's Corporation déclare ses résultats pour le deuxième trimestre 2007

Moody’s Corporation (NYSE : MCO) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre 2007.

Résumé des résultats pour le deuxième trimestre 2007.

Moody’s a déclaré un chiffre d'affaires de 646,1 millions de dollars pour les trois mois clos le 30 juin 2007, en hausse de 26 % par rapport aux 511,4 millions de dollars du trimestre correspondant de 2006. Le bénéfice d’exploitation s’est élevé à 363,7 millions de dollars, en hausse de 26 % par rapport aux 289,1 millions de dollars pour la même période de l’année précédente. Le bénéfice dilué par action s’est élevé à 0,95 dollar et a inclus un bénéfice de 0,19 dollar résultant de la résolution de certaines affaires de taxe successorale. Á l'exclusion des effets de la taxe successorale pour les deux périodes, le bénéfice dilué par action s’est élevé à 0,76 dollar en 2007 contre 0,58 dollar en 2006, soit une progression de 31 %.

Raymond McDaniel, le président-directeur général de Moody’s, a fait le commentaire suivant : « Moody’s a enregistré une solide croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre 2007 dans la quasi totalité des secteurs d’activité et des secteurs géographiques. Les solides résultats de Moody’s pour les six premiers mois de 2007, ainsi que la diversité de ses activités dans le monde, indiquent que nos résultats pour l’exercice complet 2007 vont afficher une croissance aux alentours de quinze pour cent du chiffre d’affaires et une croissance aux alentours de dix à quinze pour cent du bénéfice dilué par action – malgré les inquiétudes récentes concernant le marché du logement et le marché à haut rendement des États-Unis. Les attentes en ce qui concernent la croissance du chiffre d'affaires correspondent au bas de la fourchette de nos prévisions antérieures et nos perspectives concernant notre bénéfice par action demeurent inchangées. »

Chiffre d'affaires du deuxième trimestre

Le chiffre d'affaires de Moody’s Investors Service pour le deuxième trimestre 2007 s’est élevé à 608,2 millions de dollars en hausse de 28 % par rapport à la période de l’année précédente. La conversion de devises a exercé un impact positif sur les résultats d'exploitation, essentiellement attribuable à la faiblesse du dollar américain par rapport à l’euro et à la livre britannique, augmentant la croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice d’exploitation d’environ 190 points de base.

Le chiffre d'affaires total des notations s’est élevé à 530,2 millions de dollars pendant le trimestre, en hausse de 28 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d'affaires de la recherche, à 78 millions de dollars, a été en hausse de 26 % par rapport au deuxième trimestre 2006. Dans le segment des notations, le chiffre d’affaires mondial total des financements structurés s’est élevé à 273,4 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2007, en hausse de 26 % par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires des financements structurés américains a augmenté de 21 %, avec une très forte croissance des notations de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et de dérivés de crédit, contrebalancée en partie par un déclin de 10 % des notations de titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles. Le chiffre d’affaires des financements structurés internationaux a augmenté de 38 %, bénéficiant de la robustesse de l’ensemble des classes d’actifs, y compris la croissance exceptionnelle des segments des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et des dérivés de crédit de la société.

Le chiffre d’affaires mondial des financements d’entreprises de 141 millions de dollars du deuxième trimestre 2007 a augmenté de 37 % par rapport au trimestre correspondant de 2006. Le chiffre d'affaires américain a augmenté de 27 % par rapport à la période de l’année précédente, reflétant une très forte croissance des notations de prêts bancaires et d’obligations spéculatives. En dehors des États-Unis, le chiffre d’affaires des financements d’entreprises a augmenté de 56 % propulsé par une forte croissance des émissions sans risque et spéculatives en Europe.

Le chiffre d'affaires global des institutions financières et des souverains a totalisé 83,8 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2007, en hausse de 25 % par rapport à la période correspondante de l’année précédente. Le chiffre d'affaires a augmenté de 24 % aux États-Unis, propulsé essentiellement par une solide émission dans les secteurs bancaires et les assurances. En dehors des États-Unis, le chiffre d'affaires a augmenté de 26 %, basé largement sur la solide croissance des secteurs bancaires et des assurances européens.

Le chiffre d'affaires des finances publiques américaines s’est élevé à 32 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2007, en hausse de 13 % par rapport au deuxième trimestre 2006, propulsé par la solide croissance des activités de refinancement, essentiellement dans les secteurs des soins de santé, du logement et de l’enseignement supérieur de la société.

Le chiffre d'affaires mondial de la recherche de Moody’s a augmenté pour atteindre 78 millions de dollars, en hausse de 26 % par rapport au trimestre correspondant de 2006. La croissance du trimestre a été essentiellement propulsée par les solides ventes des produits de recherche clés de Moody’s aux clients existants et à l’augmentation du nombre de nouveaux clients.

Le chiffre d'affaires de Moody’s KMV pour le deuxième trimestre 2007 s’est élevé à 37,9 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport au deuxième trimestre 2006, essentiellement attribuable à la croissance des souscriptions de produits à risque et des frais de maintenance des logiciels.

Le chiffre d'affaires américain de 399,1 millions de dollars de Moody’s pour le deuxième trimestre 2007 a progressé de 22 % par rapport au deuxième trimestre 2006. Le chiffre d'affaires international de 247,0 millions de dollars a progressé de 35 % par rapport à la même période de l’année précédente et a inclu environ 480 points de base d’impact positif résultant de la conversion de devises. Le chiffre d'affaires international a représenté 38 % du chiffre d’affaires total de Moody’s pendant le trimestre, par rapport à 36 % pendant la période correspondante de l’année précédente.

Dépenses du deuxième trimestre

Les dépenses d'exploitation de Moody’s se sont élevées à 282,4 millions de dollars au deuxième trimestre 2007, en hausse de 27 % par rapport à la même période de l’année précédente. Près de deux tiers de cette hausse sont attribuables à l’augmentation des coûts de personnel tandis que l’autre tiers a principalement résulté des dépenses de location supplémentaires associées au déménagement du siège social de Moody's et à son expansion internationale, ainsi que des investissements supplémentaires en technologie. La marge d'exploitation de Moody’s pour le deuxième trimestre 2007 a été de 56,3 %, par rapport à 56,5 % pour la même période de l’année précédente.

Taux effectif d’imposition du deuxième trimestre

Le taux d'imposition effectif de Moody’s a été de 31,3 % pour le deuxième trimestre 2007 par rapport à 40,6 % pour la même période de l’année précédente. La baisse a été essentiellement attribuable au bénéfice fiscal net associé à la résolution de certaines affaires de taxe successorale relatives aux exercices 1997 à 2002. Á l'exclusion des impacts des affaires de taxe successorale pour les deux périodes, le taux d'imposition du deuxième trimestre 2007 a été de 40 % par rapport à 41,1 % pour la période correspondante de l’année précédente.

Résultats en cumul annuel

Le chiffre d'affaires total des six premiers mois de 2007 s’est élevé à 1 229,1 millions de dollars, en hausse de 29 % par rapport aux 951,6 millions de dollars pour la période correspondante de 2006. Le bénéfice d’exploitation de 668,4 millions de dollars des six premiers mois a progressé de 27 % par rapport aux 527,4 millions de dollars pour la période correspondante de 2006. La conversion de devises a exercé un impact positif sur ces résultats, augmentant la croissance du chiffre d'affaires d’environ 200 points de base et celle du bénéfice d’exploitation d’environ 180 points de base. Le bénéfice dilué par action de 1,56 dollars pour les six premiers mois de 2007 a inclus un bénéfice de 0,19 dollar par action résultant de la résolution de certaines affaires de taxe successorale au deuxième trimestre. En excluant les impacts des affaires de taxe successorale sur les deux périodes, le bénéfice par action diluée 1,37 dollar a augmenté de 28 % par rapport à 1,07 dollar pour les six premiers mois de 2006.

Le chiffre d'affaires total des notations et de la recherche de Moody’s Investors Service s’est élevé à 1 155,6 millions de dollars pour les six premiers mois de 2007, en hausse de 31 % par rapport à la période de l’année précédente. Le chiffre d'affaires mondial des notations s’est élevé à 1 002,6 millions de dollars pour les six premiers mois de 2007, en hausse de 32 % par rapport à 762,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2006. Le chiffre d'affaires de la recherche a augmenté pour atteindre 153,0 millions de dollars pour les six premiers mois de 2007, en hausse de 25 % par rapport aux six premiers mois de 2006. Enfin, le chiffre d'affaires total de Moody’s KMV pour les six premiers mois de 2007 s’est élevé à 73,5 millions de dollars, en hausse de 9 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Rachat d’actions

Au cours du deuxième trimestre 2007, Moody’s a racheté 7,7 millions d’actions au prix total de 500 millions de dollars, ce qui a plus que compensé les 0,8 millions d’actions émises dans le cadre des plans de rémunération à base d’actions des employés. Les rachats d’actions réalisés au cours des six premiers mois de 2007 ont été financés par une combinaison de trésorerie excédentaire et d’emprunts en vertu de l’instrument de crédit renouvelable de 500 millions de dollars de Moody’s. Au 30 juin 2007, Moody’s disposait d’une autorité de rachat d’actions résiduelle d’environ 0,8 milliard de dollars et, le lundi 30 juillet 2007, le conseil d'administration de Moody’s a approuvé un nouveau programme de rachat d’actions de 2 milliards de dollars qui commencera immédiatement après l’achèvement du programme existant.

Hypothèses et perspectives pour l’exercice complet 2007

Les perspectives de Moody’s pour 2007 sont basées sur des hypothèses concernant de nombreux facteurs macroéconomiques et de marchés financiers, y compris les taux d'intérêt, la rentabilité de l’entreprise et les dépenses d’investissement commercial, l’activité de fusion et d’acquisition, les dépenses de consommation, l’activité d’emprunt et de refinancement de crédits immobiliers résidentiels et les niveaux de titrisation. Un niveau important d’incertitude entoure ces hypothèses et, si les conditions réelles venaient à différer de ces hypothèses, les résultats de Moody’s pour l’exercice pourraient différer des perspectives actuelles.

Pour Moody’s globalement, la société prévoit que la croissance du chiffre d'affaires pour l’exercice complet sera conforme au bas de la fourchette de nos prévisions précédentes, soit une croissance du chiffre d'affaires située aux alentours des quinze pour cent pour l’exercice complet 2007. Cette croissance suppose une conversion de devises aux taux de change actuels en 2007. Moody’s prévoit que la marge d'exploitation de l’exercice complet, en excluant le gain exceptionnel sur la vente de l’immeuble de 99 Church Street de Moody’s des résultats 2006, va baisser d’environ 150 points de base en 2007 par rapport à 2006. Ceci reflète des investissements visant à favoriser la croissance de l’entreprise, notamment : son expansion internationale, l’amélioration des processus analytiques, la poursuite de la transparence en matière de notations et les initiatives de conformité, l’introduction de nouveaux produits, l’amélioration de l’infrastructure de technologie et le transfert du siège de Moody’s à New York City. La société s’attend à ce que le régime de dépenses trimestriel diffère de celui de l'exercice précédent, ce qui pourra entraîner des marges d'exploitation trimestrielles sensiblement différentes des attentes pour l’exercice complet. D’après les prévisions actuelles, le bénéfice dilué par action 2007 sera modérément supérieur à celui de 2006. Toutefois, en excluant le gain exceptionnel sur la vente de l’immeuble des résultats 2006 et les impacts des ajustements associés aux affaires de taxe successorale en 2006 et 2007, la société continue de prévoir que le bénéfice dilué par action de l’exercice complet 2007 sera conforme à nos prévisions précédentes, soit une croissance de l’ordre de dix à quinze pour cent .

Aux États-Unis, Moody’s prévoit actuellement une croissance du chiffre d'affaires de l’ordre de dix à quinze pour cent pour le segment des notations et de la recherche de Moody’s Investors Service pour l’exercice complet 2007. En ce qui concerne le segment des financements structurés américains, la société prévoit actuellement une hausse du chiffre d'affaires d’environ cinq pour cent, y compris une croissance de vingt à vingt-cinq pour cent des notations de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et une croissance d'environ dix à quinze pour cent des notations de dérivés de crédit, contrebalancées par un déclin du chiffre d'affaires des notations des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles aux États-Unis, y compris celui de la titrisation des biens immobiliers, d’environ quinze à vingt pour cent, un déclin supérieur à celui annoncé précédemment.

Dans le segment de financement des entreprises américaines, Moody’s continue de prévoir une croissance du chiffre d'affaires d’environ quinze pour cent pour l’exercice. Cette hypothèse anticipe une croissance solide mais ralentie des notations de prêts aux entreprises, en partie contrebalancée par une croissance modérément plus lente du chiffre d'affaires des notations d’obligations spéculatives.

Dans le secteur des institutions financière américaines, la société anticipe une progression du chiffre d'affaires d’environ quinze pour cent, en hausse par rapport aux prévisions précédentes de l’ordre de dix à quinze pour cent. Pour le secteur des finances publiques américaines, Moody’s continue de prévoir une croissance modeste du chiffre d'affaires 2007 malgré une performance améliorée au cours des six premiers mois, attribuable à un fléchissement imprévu de l’émission dans certains secteurs, y compris les soins de santé, l’enseignement supérieur et l’infrastructure. La société continue de prévoir une croissance d’environ vingt pour cent du segment américain de la recherche.

En dehors des États-Unis, Moody’s prévoit toujours une croissance du chiffre d'affaires des notations d’environ vingt à vingt-cinq pour cent avec une croissance d’environ quinze à vingt cinq pour cent dans l’ensemble des principaux secteurs d’activité, propulsée par le croissance des financements structurés et des institutions financières en Europe. La société prévoit également une croissance de l’ordre de vingt-cinq à trente pour cent du chiffre d'affaires mondial de la recherche.

Pour Moody’s KMV globalement, la société continue de prévoir une croissance des ventes et du chiffre d'affaires des produits de souscription d’évaluation des risques de crédit, du logiciel de traitement des décisions de crédit, et des services professionnels. Ceci devrait entraîner une croissance d’environ vingt à vingt-cinq pour cent du chiffre d'affaires avec une croissance accrue de la rentabilité.

La société Moody’s est une composante essentielle des marchés financiers mondiaux qui fournit des notations de solvabilité, des recherches, des outils et des analyses destinés à protéger l’intégrité du crédit. Moody's Corporation (NYSE : MCO) est la société mère de Moody’s Investors Service, qui fournit des services de notation de crédit et de recherche couvrant les instruments de créance et les titres de placement, de Moody’s KMV, un prestataire d’outils d’analyse quantitative du crédit, de Moody’s Economy.com, un prestataire de services de données et de recherche économiques et de Moody’s Wall Street Analytics, un prestataire d’outils logiciels et d’analyses pour le secteur des financements structurés. La société, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 2 milliards de dollars en 2006, compte environ 3 600 collaborateurs dans le monde entier et possède des bureaux dans 27 pays. Pour en savoir plus, consultez le site www.moodys.com.

Moody's Corporation
État des résultats d'exploitation consolidés (non audités)
			Trois mois clos le							Six mois clos le
			30 juin							30 juin
			2007			2006				2007					2006
Montants en millions de dollars, sauf les montants par action
Chiffre d'affaires			$	646,1		$	511,4			$1 229,1					$		951,6
Dépenses
	Dépenses d’exploitation, de vente, générales et administratives			273,3			213,0			541,3							405,5
	Dépréciation et amortissement			9,1			9,3			19,4							18,7
		Total des dépenses		282,4			222,3			560,7							424,2
Bénéfice d’exploitation				363,7			289,1			668,4							527,4
	Intérêts et autre bénéfice hors exploitation, net			17,8			0,7			14,5							4,1
		Bénéfice avant provision pour impôts sur le revenu		381,5			289,8			682,9							531,5
	Provision pour impôts sur le revenu			119,6			117,7			245,6							213,2
Bénéfice net			$	261,9		$	172,1				$		437,3		$		318,3
Bénéfice par action
	De base		$	0,97		$	0,60				$		1,60		$		1,10
	Dilué		$	0,95		$	0,59				$		1,56		$		1,07
Actions moyennes pondérées en circulation
	De base			269,6			286,4			273,6							288,5
	Diluées			276,0			293,7			280,4							296,6

Moody's Corporation
Complément d’informations sur le chiffre d'affaires (Non auditées)
		Trois mois clos le						Six mois clos le
		30 juin						30 juin
Montants en millions		2007			2006			2007			2006
Moody's Investors Service (a)
	Financements structurés	$	273,4		$	216,2		$	524,9		$	390,6
	Financement des entreprises		141,0			103,1			255,8			184,9
	Institutions financières et risque souverain		83,8			66,9			160,5			132,8
	Financement des entreprises		32,0			28,4			61,4			54,0
	Chiffre d'affaires total des notations		530,2			414,6			1,002,6			762,3
	Recherche		78,0			61,9			153,0			122,1
	Total - Moody's Investors Service (a)		608,2			476,5			1,155,6			884,4
Moody's KMV			37,9			34,9			73,5			67,2
Chiffre d'affaires total		$	646,1		$	511,4		$	1 229,1		$	951,6
Chiffre d'affaires par zone géographique
	États-Unis	$	399,1		$	328,1		$	777,7		$	607,0
	International		247,0			183,3			451,4			344,6
Chiffre d'affaires total		$	646,1		$	511,4		$	1 229,1		$	951,6
(a) Certains montants des années précédentes ont été reclassés pour être conformes à la présentation de l'année en cours.

Moody's Corporation
Données de bilan consolidé sélectionnées (Non auditées)
			30 juin 2007			31 décembre 2006
			Montants en millions
Espèces et quasi espèces			$	361,6		$	408,1
Investissements à court terme				13,4			75,4
Total des actifs à court terme				918,0			1 001,9
Total des actifs à long terme				635,3			495,8
Total de l'actif				1 553,3			1 497,7
Total du passif à court terme				1 090,7			700
Effets à payer				300			300
Autre passif à long terme				428,5			330,3
Capitaux propres (déficit)				(265,9)			167,4
Total du passif et des capitaux propres			$	1 553,3		$	1 497,7
Actions en circulation				266,9			278,6

Déclaration de « Règle refuge » en vertu de la loi Private Securities Litigation Reform Act de 1995

Certains énoncés contenus dans ce communiqué constituent des énoncés prospectifs et sont basés sur des attentes, des plans et des projets futurs concernant l'entreprise et les opérations de Moody's qui sous-entendent un certain nombre de risques et d'incertitudes. Ces énoncés prospectifs et d’autres informations ont été formulés au 1^er août 2007 et la société rejette toute obligation de compléter, d’actualiser ou de réviser ces énoncés de façon continue, que ce soit en réponse à des développements ultérieurs, des attentes révisées ou autrement. Conformément aux dispositions de « règle refuge » de la loi Private Securities Litigation Reform Act de 1995, la société identifie certains facteurs susceptibles de faire varier sensiblement les résultats réels, parfois sensiblement, de ceux indiqués par ces énoncés prospectifs. Ces facteurs comprennent, sans s'y limiter, les facteurs susceptibles d’affecter le volume des titres de créance émis sur les marchés financiers nationaux et/ou internationaux, y compris les inquiétudes relatives à la qualité du crédit, les changements des taux d’intérêt et la volatilité des marchés financiers, la perte éventuelle de part de marché en raison de la concurrence, l'introduction de produits ou de technologies concurrentielles par d'autres sociétés, la pression sur les prix exercée par les concurrents et/ou les clients, l'émergence potentielle d'agences de notation de crédit sponsorisées par le gouvernement, la législation et les règlements américains, étrangers, d’état et locaux proposés, les règlements relatifs à la surveillance d’agences de notation statistique reconnues à l’échelle nationale, les décisions éventuelles prises dans les diverses juridictions concernant le statut et les responsabilités potentielles des agences de notation, le départ éventuel d'employés clés vers les banques commerciales ou les banques d'investissement ou ailleurs et les pressions associées aux coûts de rémunération, la conclusion de tout examen effectué par les administrations fiscales de contrôle sur les initiatives de planification fiscale globale de la société, les résultats des éventualités légales et fiscales concernant l'ancien D&B, ses prédécesseurs et ses sociétés affiliées dont la société a assumé partiellement la responsabilité financière, l'issue de toute autre action en justice dans laquelle la société pourra être désignée de temps à autre comme partie, la capacité de la société à réussir à intégrer de façon satisfaisante les sociétés acquises, une diminution de la demande pour ses outils de gestion des risques de crédit par les institutions financières et les autres facteurs de risque évoqués dans le rapport annuel de la société sur Formulaire 10-K pour l'exercice clos le 31 décembre 2006 et dans les autres documents déposés de temps à autre par la société auprès de la Securities and Exchange Commission.

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