Gaz de France : Résultats du 1er semestre 2007

Regulatory News:

le Groupe Gaz de France (code ISIN FR0010208488 – GAZ) présente ses résultats du 1^er semestre 2007.

En milliards d’euros		1er semestre 2007		1er semestre 20061		Var. %
Chiffre d’affaires		13,78		15,42		-11 %
Excédent Brut Opérationnel*		3,11		3,27		-4,9 %
Résultat opérationnel		2,33		2,55		-8,7 %
Résultat net part du Groupe		1,51		1,70		-11 %
Résultat net part du Groupe par action		1,53 euro		1,72 euro		-11 %
* Avant dépenses de renouvellement

Ces résultats semestriels s’expliquent principalement par trois facteurs :

• Un environnement très difficile avec, d’une part, un climat exceptionnellement doux au premier semestre qui a impacté pratiquement toutes les activités² et, d’autre part, des conditions de marchés peu favorables caractérisées notamment par la faiblesse des prix du gaz sur les marchés ;
• Un contexte tarifaire qui n’a pas impacté négativement la marge des activités de commercialisation après une année 2006 très difficile ;
• La bonne performance des activités internationales.

Malgré ce contexte, le Groupe maintient son objectif financier 2007 présenté en mars 2007 :

« L’année 2007 sera une année de consolidation. L’excédent brut opérationnel devrait être en ligne avec celui de 2006 ». Cet objectif s’entend à conditions climatiques moyennes sur le second semestre 2007.

A l’occasion de la publication de ces résultats semestriels, Jean-François Cirelli, Président Directeur Général, a déclaré :

« Au cours du premier semestre, Gaz de France a montré sa solidité et sa résistance, malgré un contexte climatique particulièrement défavorable.

Cette solidité est un atout fort pour Gaz de France qui entend poursuivre et accélérer son développement dans les prochains mois sur l’ensemble de ses activités. La dynamique de développement engagée notamment dans le GNL se poursuit avec le renouvellement de notre flotte de méthaniers et nos accords de livraison de GNL aux États-Unis. Le développement de nos métiers d’infrastructure s’est accéléré en France comme en Europe : le nouveau terminal méthanier de Fos Cavaou sera opérationnel à la fin de l’année pour une mise en service début 2008. En Europe, nous venons de remporter l’appel d’offres pour le développement, la réalisation et l’exploitation d’un nouveau site de stockage au Royaume-Uni.

Par ailleurs, Gaz de France entend profiter de l’ouverture complète des marchés énergétiques : depuis le 1^er juillet 2007, nous proposons une nouvelle gamme d’offres d’énergie et de services à nos clients en France et en Europe.

Au total, le Groupe est confiant dans ses fondamentaux et ses perspectives à moyen et long terme. »

¹Données retraitées prenant en compte les reclassements entre segments liés à la mise en place de la nouvelle organisation ainsi que les effets normes (IFRIC 12) – Cf. Annexes

²Les températures moyennes au premier semestre 2007 correspondent à un risque de 1%, autrement dit une telle température a une probabilité de se réaliser une fois par siècle.

Analyse de l’excédent brut opérationnel

Excédent Brut Opérationnel (EBO) par segment

En millions d’euros		S1 2007		S1 20061		Var. %
Exploration-Production		531		635		-16 %
Achat Vente d’Energie		756		684		+11 %
Services		57		65		-12 %
Transport - Stockage		765		681		+12 %
Distribution France		686		900		-24 %
Transport Distribution International		300		299		0 %
Autres et non alloués		15		6		N.S.
Total Groupe		3 110		3 270		-4,9 %

• Fourniture d’Energie & Services

        -- Exploration-Production : une évolution liée au prix du
           pétrole et du gaz

        -- Achat-Vente d'Energie : de bonnes performances malgré un
           impact défavorable du climat

        -- Services : des résultats impactés par le climat

L’excédent brut opérationnel du segment Exploration-Production s’élève à 531 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 635 millions d’euros au premier semestre 2006. Cette évolution résulte notamment de l’évolution du prix des hydrocarbures.

Les investissements de développement (hors exploration) s’élèvent à 224 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 206 millions d’euros au premier semestre 2006. Les dépenses d’exploration atteignent 37 millions d’euros contre 49 millions d’euros au premier semestre 2006. Au cours de ce semestre, quatre puits ont été forés, dont deux avec succès.

L’excédent brut opérationnel du segment Achat-Vente d’Energie atteint 756 millions d’euros au premier semestre 2007 en progression de 11 % par rapport au premier semestre 2006.

Ce segment est impacté à hauteur de -385 millions d’euros par le climat (-39 TWh par rapport au premier semestre 2006).

En revanche, les tarifs de distribution publique ont permis, au premier semestre 2007, de répercuter les coûts d’approvisionnement sur les ventes de gaz, contrairement au premier semestre 2006 (impact négatif de 331 millions d’euros au premier semestre 2006).

L’excédent brut opérationnel du segment Services s’élève à 57 millions d’euros pour le premier semestre 2007 en baisse de 8 millions d’euros par rapport au premier semestre 2006, notamment sous l’effet du climat.

¹Données retraitées prenant en compte les reclassements réalisés en 2007 ainsi que les effets normes (IFRIC 12)

• Infrastructures

        -- Transport-Stockage : des résultats en croissance régulière

        -- Distribution France : des performances à climat moyen en
           légère baisse

        -- Transport Distribution International : une forte
           progression de la rentabilité masquée par les effets
           climatiques

L’excédent brut opérationnel de Transport Stockage s’établit à 765 millions d’euros au premier semestre 2007 en hausse de 12 %. Hors éléments non récurrents, l’excédent brut opérationnel progresse de 3,5 %, tiré principalement par les activités de stockage.

Très fortement marqué par les conditions climatiques, l’excédent brut opérationnel du segment Distribution France s’établit à 686 millions d’euros contre 900 millions d’euros au premier semestre 2006. A climat moyen, l’excédent brut opérationnel du segment est en légère baisse de 1,3 % du fait notamment de coûts consécutifs à l’ouverture du marché.

L’excédent brut opérationnel du segment Transport Distribution International est stable à 300 millions d’euros au premier semestre 2007, contre 299 millions d’euros au premier semestre 2006 malgré un effet climat fortement négatif. A climat moyen la progression de l’excédent brut opérationnel s’établit toutefois à 24 % ce qui illustre l’amélioration de la rentabilité de l’activité.

Autres éléments financiers

Le résultat opérationnel au 30 juin 2007 s'établit à 2 326 millions d'euros, en diminution de 221 millions d'euros par rapport au 30 juin 2006. Outre la baisse de l’excédent brut opérationnel, cette variation résulte de l’augmentation des dotations aux amortissements et provisions du fait des changements de périmètres (intégration proportionnelle d'Efog notamment) et de la mise en service de nouveaux actifs (champs en exploration-production, méthaniers).

Le coût de l’endettement financier net au 30 juin 2007 s’établit à 68 millions d’euros, en diminution de 6 millions d’euros par rapport au 30 juin 2006 en raison principalement de l’amélioration des produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie.

La charge d’impôt au 30 juin 2007 s’élève à 735 millions d’euros contre 791 millions d’euros au 30 juin 2006. Cette variation s’explique essentiellement par la diminution du résultat avant impôt entre les deux semestres. Le taux effectif est stable à 33 % au premier semestre 2007.

Au total, le résultat net s’inscrit à 1 505 millions d’euros en baisse de 190 millions d’euros par rapport au premier semestre 2006.

Le cash flow opérationnel avant dépenses de renouvellement, impôt et variation du besoin en fonds de roulement s’établit à 3 066 millions d’euros au 30 juin 2007, contre 3 439 millions d’euros au premier semestre 2006.

Le Besoin en Fonds de Roulement diminue de 1 461 millions d’euros sur le premier semestre 2007. Cette variation est liée à la saisonnalité de l’activité et aux conditions climatiques constatées.

Les investissements y compris dépenses de renouvellement s’élèvent à 1 309 millions d’euros au 30 juin 2007, soit un montant comparable à celui du premier semestre 2006 (1 282 millions d’euros). Les investissements d’équipement représentent 1 142 millions d’euros, en hausse de 216 millions d’euros par rapport au premier semestre 2006.

L’endettement net du Groupe au 30 juin 2007 est de 1 510 millions d’euros contre 3 472 millions d’euros à fin 2006.

Événements récents

• Ouverture des marchés au 1^er juillet 2007

        -- Gaz de France a lancé, en juin 2007, sa nouvelle politique
           commerciale pour les clients particuliers, structurée
           autour d'offres de marché multi-énergies et multi-services.

        -- La mise en place du nouveau système d'information Symphonie
           associé au processus d'ouverture du marché se poursuit : à
           fin juin 2007, le nombre de clients migrés atteint 6,2
           millions, soit 59% du portefeuille de clients particuliers.

        -- La mise en place du nouveau système d'information Oméga
           permet au Distributeur de communiquer à l'ensemble des
           fournisseurs de gaz naturel les informations relatives à
           tous les clients alimentés par le réseau de distribution
           (11,5 millions) depuis le 1er juillet 2007.

        -- Poursuite de la filialisation de l'activité de Distribution
           qui sera effective à la fin de l'année 2007.

• Stabilité des tarifs de distribution publique

        -- Le Gouvernement a décidé le 15 juin 2007 que « le prix du
           gaz n'augmentera pas pour les prochains mois ».

• Poursuite du développement du Groupe en exploration / production

        -- Acquisition auprès de CGG Veritas de participations dans
           dix licences offshore au Royaume-Uni.

        -- Mise en production de gaz du champ de Minke (Royaume-Uni).

• Renforcement de la position du Groupe dans le secteur du GNL

        -- Accès à long terme sur le marché américain du GNL grâce à
           un accord avec Cheniere.

        -- Mise en service d'un nouveau méthanier début mars 2007, le
           Gaselys.

• Confirmation de la position de Cofathec comme acteur de référence dans le domaine des Partenariats Public Privé et poursuite de son développement

        -- Cofathec a conclu, pour une durée de 18 ans et un chiffre
           d'affaires global de 59 millions d'euros, un Partenariat
           Public Privé avec le Centre Hospitalier de Roanne pour la
           conception, la construction, l'exploitation et la
           maintenance d'un pôle d'énergie.

        -- Cofathec a acquis début août 2007 la société Resource
           Environmental Services. Cette société, spécialisée dans les
           services énergétiques, permet à Cofathec d'acquérir un
           important portefeuille de contrats de maintenance en
           services énergétiques et de renforcer son implantation au
           Royaume-Uni.

• Développement du Groupe dans les activités d’infrastructures, y compris en dehors de France

        -- GRTgaz a publié le 25 juin 2007 ses prévisions de
           développement du réseau de transport en France à 10 ans. Ce
           plan de développement est consultable sur le site :
           www.grtgaz.com.

        -- Nouvelles offres commerciales dans les métiers
           d'infrastructures :

            -- GRTgaz met en place un nouveau système d'équilibrage
               opéré par Powernext.

            -- Gaz de France a mis aux enchères plus de 5,7 TWh de
               capacités de stockage au cours du premier semestre
               2007.

        -- Acquisition d'un site de stockage au Royaume-Uni

        -- Gaz de France va développer dans le cadre d'un contrat
           d'exploitation de 30 ans le stockage en cavités salines de
           Stublach au Royaume-Uni. La capacité de stockage sera de
           400 millions de m(3) de volume utile.

• Renforcement de l’actionnariat salarié

        -- Le Conseil d'administration de Gaz de France a décidé la
           mise en place du plan d'attribution gratuite d'actions
           « Actions + 2007 ». Ce plan représente environ 0,16 % du
           capital de l'entreprise.

Profil du Groupe :

Le Groupe Gaz de France est un acteur majeur de l'énergie en Europe. Numéro un européen de la distribution de gaz naturel, Gaz de France emploie près de 50 000 collaborateurs et a réalisé, en 2006, un chiffre d'affaires de 28 milliards d'euros. Le Groupe dispose d'un portefeuille d’environ 14 millions de clients, dont environ 11 millions en France. Coté à la Bourse de Paris, Gaz de France fait partie de l'indice CAC 40 et du Dow Jones Stoxx 600.

Déclarations prospectives :

Les objectifs résumés ci-dessus sont fondés sur des données, hypothèses et estimations considérées comme raisonnables par Gaz de France. Ces données, hypothèses et estimations sont susceptibles d'évoluer ou d'être modifiées en raison des incertitudes liées notamment à l'environnement économique, financier, concurrentiel, réglementaire et climatique. En outre, la matérialisation de certains risques décrits au chapitre 4 du document de référence enregistré par l’Autorité des marchés financiers sous le numéro R.07-046 le 27 avril 2007 (ci-après, le “Document de Référence”) aurait un impact sur les activités du Groupe et sa capacité à réaliser ses objectifs. Par ailleurs, la réalisation des objectifs suppose le succès de la stratégie présentée au paragraphe 6.1.2. du Document de Référence. Gaz de France ne prend donc aucun engagement ni ne donne aucune garantie sur la réalisation des objectifs et ne s'engage pas à publier ou communiquer d'éventuels rectificatifs ou mises à jour de ces éléments à l'exception de ce qui est requis par les lois et règlements applicables.

Annexes

Compte de résultat consolidé

En millions d’euros		S1 2007		S1 2006 Retraité		Var. %
Chiffre d’affaires		13 778		15 423		- 11 %
Consommations externes		-9 446		-10 766		-12 %
Charges de personnel		-1 307		-1 298		+0,7 %
Autres produits et charges opérationnels		-16		-227		-93 %
Amortissements et provisions		-683		-585		+17 %
Résultat opérationnel		2 326		2 547		-8,7 %
Coût de l’endettement financier net		-68		-74		-8,1 %
Autres produits et charges financiers		-31		-74		-58 %
Quote-part du résultat net des sociétés MEE		52		120		-57 %
Résultat avant impôt		2 279		2 519		-10 %
Impôts sur les résultats		-735		-791		-7,1 %
Résultat net consolidé du Groupe		1 544		1 728		-11 %
Intérêts minoritaires		-39		-33		18 %
Résultat net consolidé – Part du Groupe		1 505		1 695		-11 %
Bénéfice net par action		1,53		1,72

Nombre moyen d’actions en circulation : 983 730 321

Tableau de flux consolidé

En millions d’euros		S1 2007		S1 2006 Retraité
Cash flow opérationnel avant impôt, dépenses de renouvellement et variation du besoin en fonds de roulement		3 066		3 439
Dépenses de renouvellement des ouvrages du domaine concédé		-101		-138
Variation du besoin en fonds de roulement opérationnel		1 461		617
Impôts payés		-550		-530
Flux net des activités opérationnelles		3 876		3 388
Flux nets des investissements		-934		-899
Investissements		1 202		1 144
Désinvestissements et autres ressources		268		245
Disponible après financement des investissements		2 942		2 489
Flux nets des Financements		-1 461		-999
Variations de change, de méthode et divers		106		15
Variation de la trésorerie		1 587		1 505

Chiffre d’affaires par segment

En millions d’euros		S1 2007		S1 2006 Retraité		Var. %
Fourniture d’Energie et de Services
Exploration - Production		784		905		-13 %
Achat Vente d’Energie		10 259		11 576		-11 %
Services		908		919		-1,2 %
Infrastructures
Transport Stockage		1 179		1 162		+1,5 %
Distribution France		1 541		1 857		-17 %
Transport Distribution International		2 571		2 908		-12 %
Eliminations, autres et non alloués		- 3 464		- 3 904
Total Groupe		13 778		15 423		-11 %
à climat moyen						-0,8 %

Excédent Brut Opérationnel par segment

En millions d’euros		S1 2007		S1 2006 Retraité		Var. %
Fourniture d’Energie et de Services
Exploration - Production		531		635		-16 %
Achat Vente d’Energie		756		684		+11 %
Services		57		65		-12 %
Infrastructures
Transport Stockage		765		681		+12 %
Distribution France		686		900		-24 %
Transport Distribution International		300		299		-
Autres et non alloués		15		6		N.S.
Total Groupe		3 110		3 270		-4,9 %

Résultat Opérationnel par segment

En millions d’euros		S1 2007		S1 2006 Retraité		Var. %
Fourniture d’Energie et de Services
Exploration - Production		367		470		-22 %
Achat Vente d’Energie		704		638		+10 %
Services		34		43		-21 %
Infrastructures
Transport Stockage		591		512		+15 %
Distribution France		406		552		-26 %
Transport Distribution International		232		219		+5,9 %
Autres et non alloués		-8		113		NS
Total Groupe		2 326		2 547		-8,7 %

Bilan consolidé (Actif)

En millions d’euros		30/06/2007		31/12/2006
Ecarts d’acquisition		1 685		1 649
Actifs incorporels du domaine concédé		5 648		5 704
Autres immobilisations incorporelles		619		564
Immobilisations corporelles		17 224		16 625
Participations mises en équivalence		505		718
Actifs financiers non courants		1 376		1 341
Instruments financiers dérivés non courants		85		17
Actifs d’impôts différés		73		61
Autres actifs non courants		628		530
Placements du secteur financier		153		167
Total actifs non courants		27 996		27 376
Stock et en-cours		1 481		1 935
Créances clients et comptes rattachés		5 113		7 117
Créance d’impôts		180		84
Autres débiteurs		1 302		1 085
Instruments financiers dérivés courants		1 528		2 325
Actif du secteur financier		383		431
Titres de placements de trésorerie		464		360
Disponibilités et équivalents de disponibilités		3 692		2 196
Total actifs courants		14 143		15 533
Actifs destinés à être cédés				_
Total actif		42 139		42 909

Bilan consolidé (Passif)

En millions d’euros		30/06/2007		31/12/2006
Capitaux propres - part du Groupe		16 953		16 197
Intérêts minoritaires		556		466
Provisions pour avantage au personnel		1 103		1 142
Provisions		5 841		5 750
Titres participatifs		624		624
Dettes financières		3 910		3 943
Passifs d’impôts différés		2 749		2 608
Instruments financiers dérivés non courants		14		8
Dettes du secteur financier		81		93
Autres passifs non courants		153		143
Total passifs non courants		14 475		14 311
Provisions		177		167
Dettes au personnel		544		556
Dettes financières		1 132		1 461
Dettes fournisseurs et comptes rattachés		2 457		3 623
Impôts exigibles		565		208
Autres dettes fiscales		443		724
Autres dettes		3 062		2 615
Instruments financiers dérivés courants		1 399		2 189
Dettes du secteur financier		376		392
Total passifs courants		10 155		11 935
Passifs destinés à être cédés		_		_
Total passif		42 139		42 909
Endettement financier net		1 510		3 472
Capitaux propres (yc intérêts minoritaires)		17 509		16 663
Ratio d’endettement net		8,6 %		21 %

Rappel des principaux reclassements opérés entre segments et impacts sur l’Excédent Brut Opérationnel

• transfert des activités de vente d’énergie au Royaume-Uni de « Achat-Vente d’Energie » vers le segment « Transport Distribution International » ;
• transfert de Savelys et de DK6 de « Services » vers « Achat-Vente d’Energie » ;
• transfert des activités de transport en Europe du segment « Transport Distribution International » vers le segment « Transport Stockage France », qui prend dorénavant la dénomination « Transport Stockage » ;
• enfin, transfert de l’activité de vente aux grands comptes en Allemagne de « Transport Distribution International » à « Achat-Vente d’Energie ».

En millions d’euros		S1 2006 Publié		Effets des normes (1)		Effets des reclassements et autres(2)		S1 2006 Retraité		S1 2007		Var. %
Fourniture Energie & Services
Exploration – Production		635		-		-		635		531		-16 %
Achat-Vente d’Energie		641		-		+43		684		756		+11 %
Services		96		-		-31		65		57		-12 %
Infrastructures
Transport Stockage		647		-		+34		681		765		+12 %
Distribution France		896		+4		-		900		686		-24 %
Transport Distribution International		355		-		-56		299		300		0 %
Eliminations & autres		4		-		+2		6		15		N.S.
TOTAL EBO GROUPE		3 274		+4		-8		3 270		3 110		-4,9 %

⁽¹⁾ Effets de la mise en œuvre des interprétations comptables IFRIC 12

⁽²⁾ Principalement effets des reclassements entre segments liés à la mise en place de la nouvelle organisation