SOLVING INTERNATIONAL: Informations semestrielles - 1er semestre 2007

Regulatory News:

SOLVING INTERNATIONAL (Paris:OLV):

INFORMATIONS SEMESTRIELLES 1^ER SEMESTRE 2 0 0 7

SOMMAIRE
Attestation du Responsable                                          2
Rapport d'activite                                                  3
Comptes consolides au 30 juin 2007                                  7
Annexe aux Comptes consolides                                      11
Rapport des commissaires aux comptes                               26

             ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT

<< Apres avoir pris toute mesure raisonnable a cet effet, j'atteste
que les informations contenues dans le present rapport sont, a ma
connaissance, conformes a la realite et ne comportent pas d'omission
de nature a en alterer la portee.

Les controleurs legaux des comptes ont procede a un examen limite des
comptes consolides resumes pour le 1er semestre 2007 pour lesquels
ils n'ont pas formule d'observations. >>

Fait a Paris, le 25 septembre 2007



                                                    Filippo MANTEGAZZA
                                               President du Directoire

1^er semestre 2007, un semestre de transition

Chiffre d'affaires en hausse de 22,6%

Des résultats pénalisés par des charges non récurrentes

Un plan d’actions vigoureux pour le futur

Le Directoire de SOLVING INTERNATIONAL, sous la présidence de Monsieur Filippo MANTEGAZZA a arrêté les résultats du 1er semestre 2007.

Un semestre de transition

Le 1^er semestre 2007 a préparé le fonctionnement unifié du groupe pour optimiser les résultats futurs :

les résultats ont été affectés par les restructurations nécessaires à la reconfiguration du Groupe après l’acquisition de Synagir fin 2006 ;
le redéploiement sur les marchés à plus forte croissance engagé en 2006 et qui devrait se matérialiser sur le taux de croissance organique au second semestre 2007, a été intensifié au 1^er semestre ;
une structure unifiée Solving/Synagir France a été créée ;
les minoritaires d’Efeso Holdings Limited ont été rachetés ;
une nouvelle gouvernance a été mise en place.

Création d’une structure unifiée Solving/Synagir en France

Après l’acquisition de SYNAGIR actée par l’Assemblée Générale de décembre 2006, le Groupe a créé au 1^er semestre 2007 une structure unifiée de Solving France et de Synagir: rassemblement des équipes sur un seul site, mise en commun des méthodes, mise en œuvre des synergies managériales, administratives et commerciales. Ces restructurations ont entraîné des charges non récurrentes qui ont pénalisé le résultat opérationnel du Groupe.

Rachat des minoritaires d’Efeso Holdings Limited

Efeso Holdings Limited, société de tête d’un ensemble de filiales spécialistes du « World Class Manufacturing », était détenu à 60% par Solving International jusqu’au 29 juin 2007.

L’Assemblée Générale du 29 juin 2007 a approuvé le rachat des minoritaires de cette société, par cession et apport de 40% du capital non encore détenu par Solving International : 27,96% par apport en nature et 12,04% part apport en numéraire.

L’apport en nature a été rémunéré par l’émission de 1 000 000 d’actions Solving International au prix unitaire de 7 euros.

Le capital de Solving International a été ainsi augmenté de 7 millions d'euros, dont 381 125 euros de nominal et 6 618 875 euros de prime d’apport. Au 30 juin 2007, le capital de Solving International s’élève à 2 443 775,83 euros, avec 6 412 016 actions.

L’apport en numéraire a été fixé à 3 millions d'euros, payable pour :

2,5 millions d'euros, à la date de réalisation de l’opération, dont 0,5 million d'euros restant en compte courant d’actionnaire du cédant, la société Raspor, pour une durée de deux ans ;
0,5 million d'euros, en deux versements de 250 000 euros chacun, le premier dans les six mois suivant la réalisation de l’opération et le second dans les six mois suivants.

Nouvelle gouvernance

Les deux opérations majeures de croissance menées au cours des dix derniers mois -acquisition de Synagir devenue Solving France, et prise de contrôle à 100 % d’Efeso Holdings Limited - ont nécessité une profonde réorganisation afin de maximiser le potentiel du nouveau périmètre du groupe Solving International et de renforcer ses atouts stratégiques.

L’Assemblée générale du 29 juin 2007 a approuvé une nouvelle organisation pour le Groupe visant à renforcer les instances de management : le Conseil de Surveillance et le Directoire ont été élargis. Filippo Mantegazza, Président d’Efeso, a été nommé Président du Directoire.

Chiffre d'affaires en hausse de 22,6%

Le chiffre d'affaires du Groupe du premier semestre 2007 s’élève à 28,7 millions d'euros contre 23,4 millions d'euros sur la même période de 2006, soit une progression de 22,6%. A périmètre constant, c'est-à-dire en intégrant Synagir, société acquise au 2^ème semestre 2006, le chiffre d'affaires progresse de 2,7%.

Par rapport au semestre précédent, le chiffre d'affaires du 1^er semestre 2007 progresse à périmètre constant de 22,4% (28,7 millions d’euros au 1^er semestre 2007, contre 23,5 millions d’euros au 2^ème semestre 2006), ce qui traduit un rebond de l’activité.

Sur l’ensemble du semestre, l’activité en France a été stable, l’Europe continentale a démontré une bonne progression. La faiblesse de l’activité en Grande-Bretagne (Supply Chain) a pénalisé le taux de croissance organique du Groupe. La poussée de la Zone Pays émergents, en particulier celle des Emirats (10 clients et 15 projets, après un an de présence) laisse augurer une plus forte contribution à la croissance du Groupe au second semestre.

La croissance au cours du 1^er semestre 2007 a été particulièrement vigoureuse pour l’Expertise « World Class Manufacturing ». Hors la Supply Chain (Grande Bretagne), les autres Expertises on été stables.

Le backlog de 22 M€ à fin juin est stable par rapport à la fin de l’année 2006, ce qui est satisfaisant pour un second semestre.

Les efforts de redéploiement engagés depuis un an commencent à porter leurs fruits :

ouverture de 48 nouveaux comptes,
mise au point de nouvelles offres différenciées concurrentiellement (World Class Manufacturing appliquée à la Supply Chain, par exemple),
lancement de nouvelles missions issues de la fertilisation croisée de deux Expertises, le World Class Manufacturing et la Finance par exemple.

Des résultats pénalisés par des charges non récurrentes

L’EBITDA* du 1^er semestre 2007 s’élève à 1,9 M€ contre 2,6 M€ sur la même période de 2006. La baisse de l’EBITDA est essentiellement due aux coûts liés à la mise en œuvre des synergies avec Synagir : coûts de regroupement des équipes et de rationalisation administrative (double loyer, frais de déménagement, coûts des ajustements de systèmes informatiques, …).

* EBITDA = Résultat opérationnel courant avant amortissements et provisions.

Le résultat opérationnel s’établit quant à lui à 0,8 M€ contre 2,2 M€ au 1er semestre 2006 après prise en compte des autres produits et charges opérationnels à caractère non récurrent, pour un montant de 0,6 M€ : coûts et provisions de restructuration; provision sur litige…

Hors les coûts non récurrents d’un montant total de 1,3 M€, le résultat opérationnel récurrent est de + 2,1 M€.

Résultat net consolidé

Le coût de l’endettement financier net s’élève à 0,6 M€, contre 0,3 M€ au 1er semestre 2006 du fait d’une part, de la hausse de la dette nette consécutive aux variations de périmètre et d’autre part, de l’impact du traitement comptable IFRS des intérêts sur OCEANEs pour un montant de 0,2 M€.

Après prise en compte d’une charge d’impôt de 1,2 M€, le résultat net consolidé ressort à - 1,0 M€.

Après prise en compte des intérêts minoritaires, le résultat net part du groupe s’établit en perte à - 1,5 M€.

Evolution du bilan consolidé

Les capitaux propres s’établissent à 21,1 M€ au 30 juin 2007, contre 17,4 M€ au 31 décembre 2006.

L’augmentation de 3,7 M€ net inclut notamment l’impact des apports en nature consécutifs au rachat des intérêts minoritaires d’Efeso Holdings Ltd.

L’endettement net du Groupe qui s’élève à 12,8 M€ au 30 juin 2007, augmente de 4,2 M€ par rapport au 31 décembre 2006 en raison essentiellement du paiement en numéraire des minoritaires d’Efeso Holdings Limited et des compléments de prix versés contractuellement pour l’acquisition de Synagir.

Le cash-flow libre* est de + 1,3 M€.

*Cash-flow libre = Capacité d’autofinancement + variation du besoin en fonds de roulement – acquisitions d’immobilisations nettes de cessions.

Un plan d’actions vigoureux pour le futur

Le nouveau Directoire vient de lancer un plan d’actions vigoureux qui portera sur tous les postes du Compte de résultat et qui devrait produire ses premiers effets dés le 2^ème semestre 2007.

Les constats établis qui sont à la base de ce plan d’action, portent sur quatre points principaux :

une croissance organique trop faible par rapport aux atouts du Groupe,
une rentabilité opérationnelle bien en deçà des standards du Groupe,
un taux d’impôt aberrant,
une situation financière holding/filiales pesante.

Le plan d’actions, nommé « Strategy in action pour 2010 », répond point par point aux quatre constats:

1. Réorganisation du Groupe pour démultiplier la croissance

2. Accélération des processus d’augmentation de la rentabilité opérationnelle,

3. Restructuration du périmètre fiscal,

4. Révision de la structure financière.

1- Réorganisation du Groupe pour démultiplier la croissance

Trois actions majeures de démultiplication de la croissance sont lancées :

focalisation sur 5 Expertises, 3 Expertises opérationnelles, WCM, Achats, Supply Chain, et 2 Expertises sectorielles, Finance et Grande Consommation.
accroissement des croisements entre Expertises, croisements qui ont déjà montré leur efficacité comme par exemple le WCM appliqué à la Finance ou le WCM appliqué à la Supply Chain ;
plus forte internationalisation des 5 Expertises par appui de la structure centrale.

2-Accélération des processus d’augmentation de la rentabilité opérationnelle

L’augmentation de la rentabilité opérationnelle devrait permettre au Groupe de recouvrer progressivement les niveaux qu’il a connus avant 2003. Trois actions principales permettront d’atteindre cet objectif :

montée en puissance du WCM : dans le cadre de la stratégie de focalisation sur 5 Expertises principales, le WCM dont la rentabilité est élevée sera particulièrement développé, ce qui impactera mécaniquement l’ensemble du compte de résultat ;
réduction drastique des coûts de structure : recentrage sur les pays contributeurs à la création de valeur du Groupe (2008), simplification de la structure du Groupe accompagnée de la réduction des niveaux hiérarchiques (2008), fermeture de certaines filiales pour ne garder qu’une société opérationnelle par pays (2009), baisse des coûts de la holding (S2- 2007, déjà largement entamée au 1^er semestre 2007) ;
amélioration de la rentabilité des missions grâce à : l’industrialisation des offres, l’ajustement des bonus (dès 2007), la revalorisation de certaines expertises (Stratégie, Finance), la mise en place d’un système commun de suivi des missions (2007) et le rajeunissement des ressources dans les pays à faible rentabilité (2008).

3- Restructuration du périmètre fiscal

Afin de retrouver un taux d’imposition moyen inférieur à celui en vigueur en France, deux actions ont été lancées :

mise en place d’une consolidation fiscale par pays, celles de la France et de la Grande Bretagne devant être achevées en 2008,
utilisation des déficits reportables dans le cadre de la réorganisation du Groupe.

4- Révision de la structure financière

Afin d’alléger l’équilibre financier entre la holding et les filiales, la structure financière du Groupe est en cours de révision sur 3 axes d’amélioration :

réduction des intérêts minoritaires encore présents ;
centralisation de la trésorerie (2007) qui permettra de réduire l’endettement brut consolidé par la compensation des trésoreries débitrices et créditrices et de mieux contrôler la gestion du cash des filiales ;
restructuration des financements pour apporter de la flexibilité pour le rachat éventuel de minoritaires ou pour des acquisitions ciblées.

Perspectives

Le plan « Strategy in action pour 2010 » donne au Groupe un nouvel élan. Ses premiers effets se feront ressentir à très court terme avec une amélioration de la rentabilité opérationnelle dès le second semestre 2007. Le résultat net part du Groupe enregistrera en 2008 les effets positifs des actions entreprises dont la majeure partie sera alors finalisée.

Prochaine communication:

14 Novembre 2007 : informations sur le 3^ème trimestre 2007

SOLVING INTERNATIONAL Comptes consolidés au 30 juin 2007
Bilan consolidé Actif
Milliers euros			Au 30/06/2007

ACTIF	Notes	30/06/2007	31/12/2006

ACTIFS NON COURANTS

Goodwill	Note 1	28,299	18,401
Autres immobilisations incorporelles	Note 2	327	288
Immobilisations corporelles		517	278
Immeubles de placement
Participations entreprises associées
Actifs financiers disponibles à la vente	Note 2	409	410
Autres actifs non courants	Note 2	315	262
Actifs d'impôts non courants		1,223	1,179

TOTAL ACTIFS NON COURANTS		31,091	20,819

ACTIFS COURANTS

Stocks et en-cours
Clients et comptes rattachés		17,250	16,193
Autres actifs courants	Note 3	3,776	4,816
Actif d'impôt courant
Actifs financiers à la juste valeur - contrepartie résultat		241	1,881
Trésorerie et équivalent de trésorerie		6,235	5,774
Actifs non courants destinés à être cédés




TOTAL ACTIFS COURANTS		27,502	28,665
TOTAL ACTIF		58,593	49,483



Bilan consolidé Passif

PASSIF

CAPITAUX PROPRES

Capital émis		2,444	2,063
Autres réserves		18,358	12,673
Titres en auto-contrôle
Résultat de l'exercice		(1,475)	(828)

Interêts minoritaires		1,791	3,548
TOTAL CAPITAUX PROPRES	Note 4	21,117	17,455

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financières à long terme	Note 6	14,637	12,620
Passif d'impôts non courants		399	414
Provisions à long terme	Note 5	1,006	517
Autres passifs non courants

TOTAL PASSIFS NON COURANTS		16,042	13,551

PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés		6,637	5,582
Emprunts à court terme		4,677	2,849
Partie courante des emprunts et dettes financières à long terme
Passifs d'impôt courants
Provisions à court terme
Autres passifs courants	Note 7	10,119	10,047
Passifs concernant des actifs non courants destinés à être cédés

TOTAL PASSIFS COURANTS		21,434	18,478
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS		58,593	49,483

Compte de Résultat consolidé
Milliers euros		Premier semestre 2007

Rubriques	Note		30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Chiffre d'affaires			28,701	23,316	45,893

Autres produits de l'activité			78	28	599
Charges de personnel			(10,087)	(6,579)	(14,902)
Charges externes			(15,597)	(13,930)	(27,955)
Impôts et taxes			(256)	(109)	(343)
Dotation aux amortissements			(65)	(143)	(290)
Dotation aux provisions			(383)	(116)	(392)
Autres produits et charges d'exploitation			(967)	(135)	(142)

Résultat opérationnel courant			1,423	2,333	2,468

Autres produits et charges opérationnels	Note 9		(636)	(89)	(140)

Résultat opérationnel			787	2,243	2,328

Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie			19	1	41
Coût de l'endettement financier brut			(605)	(274)	(594)

Coût de l'endettement financier net	Note 10		(586)	(273)	(554)

Autres produits et charges financiers			14	(67)	85
Charge d'impôt	Note 11		(1,227)	(893)	(1,275)
Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence

Résultat net avant résultat des activités arrêtées ou en cours de cession			(1,012)	1,011	585

Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

Résultat net			(1,012)	1,011	585

Part du groupe			(1,475)	222	(828)
Intérêts minoritaires			464	789	1,413

Résultat net de base par action (euros)			(0.21)	0.05	(0.15)
Résultat net dilué par action (euros)			(0.21)	0.05	(0.15)

Tableau consolidé des Flux de trésorerie
Milliers euros	Premier semestre 2007
	30/06/2007	31/12/2006
Résultat net des sociétés intégrées	(1,012)	585

Dotations aux amortissements et provisions sur actifs	996	835
Reprises des provisions	(40)	(787)
Plus et moins-values de cessions nettes d'impôt		226
Quote part de résultat mis en équivalence
Variation de l'exercice des impôts différés	(44)	134

Capacité d'autofinancement	(100)	993

Incidence de variation du besoin en fonds de roulement	1,692	-830

(A) Flux de trésorerie généré par l'activité	1,593	163

Acquisitions d'immobilisations	(450)	(288)
Cessions d'immobilisations	161	387
Incidence des variations de périmètre	(11,414)	(7,771)

(B) Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissements	(11,703)	(7,672)

Variations de capital et primes d'émission	7,001	6,058
Dividendes versés	(837)	(1,361)
Souscriptions d'emprunts	3,049	5,335

(C) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement	9,213	10,032

Incidence des variations de taux de change	(282)	264

(D) Effet des Variations des cours de change sur la trésorerie	(282)	264

Variation de trésorerie = A + B + C + D	(1,180)	2,787


Trésorerie nette à l'ouverture	7,655	4,868
Trésorerie nette à la clôture	6,475	7,655

Variation de trésorerie (bouclage)	(1,180)	2,787

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES AU 30 JUIN 2007

Les états financiers consolidés du groupe SOLVING INTERNATIONAL sont établis suivant les normes comptables internationales édictées par l’IASB. Ces normes sont constituées des IFRS, des IAS, ainsi que de leurs interprétations, qui ont été adoptées par l’Union Européenne.

Les comptes consolidés semestriels du groupe sont établis en conformité avec IAS 34 et présentent un jeu d’états financiers résumés.

Les règles et méthodes comptables sont identiques à celles appliquées dans les comptes consolidés arrêtés au 31 décembre 2006, à l’exception des normes, amendements et interprétations suivants adoptés dans l’Union Européenne dont l’application est obligatoire à compter du 1^er janvier 2007 :

Amendement à IAS 1 portant sur les informations à fournir sur le capital : cet amendement n’est pas applicable aux comptes intermédiaires.
IFRS 7 «Instruments financiers – information à fournir» : cette norme n’est pas applicable aux comptes intermédiaires
IFRIC 7 «Modalités pratiques de retraitement des états financiers selon IAS29
IFRIC 8 «Champs d’application d’IFRS 2»
IFRIC 9 «Réexamen des dérivés incorporés»
IFRIC 10 «Information intermédiaire et dépréciation»

Ces changements n’ont pas eu d’effet significatif sur les comptes consolidés du groupe.

Le groupe n’a appliqué par anticipation aucune des normes et interprétations suivantes déjà publiées et d’application obligatoire postérieure au 31 décembre 2007 :

Amendement à IAS 23 «Coûts d’emprunts» ;
IFRS 8 «Segments opérationnels» ;
IFRIC 12 «Concessions de services» ;
IFRIC 13 «Programme de fidélisation des clients».

De même, il n'a pas appliqué la norme IFRIC 11 "Actions propres" qui est d'application obligatoire pour les périodes annuelles ouvertes à compter du 1^er mars 2007.

Il n’y a pas de cyclicité dans l’activité du groupe.

La publication des états financiers a été autorisée par le Conseil de Surveillance du 14 septembre 2007.

Conformément à la recommandation de l’AMF pour la période transitoire, la société a publié un communiqué le 31 août sur la base des informations disponibles à cette date.

I - FAITS CARACTERISTIQUES DU SEMESTRE :

L’Assemblée Générale du 29 juin 2007 a approuvé le rachat des minoritaires d’Efeso Holdings Limited, par cession et apport de 40% du capital (27,96% par apport en nature et 12,04% en numéraire). A l’issue de cette opération, Solving International détient 100% de la société Efeso Holdings Limited, avec effet au 1er janvier 2007.

Le capital de Solving International a été porté en conséquence de 2 062 650,83 euros à 2 443 775,83 euros composés de 6 412 016 actions au pair comptable de 0,381125 euro (nombre total des droits de vote attachés aux actions 7 950 431).

L’Assemblée générale a également approuvé une nouvelle organisation pour le Groupe visant à renforcer les instances de management : le Conseil de Surveillance passe de quatre membres à neuf, et le Directoire de cinq membres à six. Filippo Mantegazza, Président d’Efeso*, a été nommé Président du Directoire.

Un plan d’attribution gratuite d’actions a été mis en place au cours de ce semestre avec l’attribution de 62.000 actions, la charge correspondante étant étalée sur deux ans.

II - PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES

Toutes les sociétés sur la base de leurs comptes semestriels au 30 juin couvrent une période de 6 mois. Les états financiers sont préparés selon le principe du coût historique.

Principe de préparation des comptes annuels

Les comptes consolidés semestriels de Solving International et de ses filiales sont préparés conformément aux règles et principes comptables présentés ci-dessous.

Utilisation d’hypothèses et d’estimations

La préparation des états financiers implique que la direction du Groupe ou des filiales procède à des estimations et retienne certaines hypothèses qui ont une incidence sur les montants d’actifs et de passifs inscrits au bilan consolidé, les informations relatives à ces actifs et passifs, les montants de charges et produits du compte de résultat et les engagements relatifs à la période arrêtée. Les résultats réels ultérieurs pourraient être différents.

Ces hypothèses concernent principalement :

les tests de dépréciation (notamment sur les goodwills)
les provisions pour départ en retraite.
Les provisions pour stocks options

Principe de consolidation

Les sociétés sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle direct ou indirect par la détention de plus de 50% des droits de vote émis ou dans laquelle il exerce un contrôle exclusif sont consolidés par intégration globale. Néanmoins, depuis 2004, la participation (51%) dans Management Consultant (Argentine) n’est pas retenue dans le périmètre de consolidation du fait de son caractère négligeable dans les comptes consolidés.

Les soldes bilantiels et transactions réciproques sont éliminés en totalité dans les sociétés intégrées.

La consolidation est réalisée à partir des comptes individuels au 30 juin 2007.

Conversion des états financiers des filiales étrangères

La devise d’établissement des comptes consolidés est l’euro.

Les états financiers des filiales utilisant une monnaie différente sont convertis en euro en utilisant :

le cours officiel à la date de clôture pour les actifs et passifs
le cours moyen de la période pour les éléments du compte de résultat et du tableau de flux de trésorerie.

La monnaie de fonctionnement (devise de facturation) est systématiquement la devise locale.

Les différences de conversion résultant de l’application de ces cours sont enregistrés dans le compte de « Réserves de conversion » dans les capitaux propres consolidés.

Transactions en devises étrangères

Les transactions en devises étrangères sont enregistrées en utilisant les taux de change applicables à la date des transactions. A la clôture, les montants à payer ou à recevoir libellés en monnaies étrangères sont convertis en euros aux taux de change de clôture. Les différences de conversion relatives aux transactions en devises étrangères sont enregistrées dans le compte de résultat.

Les pertes et gains de change latents, sur prêts intra-groupe, comptabilisés en résultat dans les comptes individuels sont retraités pour être portés en capitaux propres.

Immobilisations incorporelles

Immobilisations incorporelles acquises séparément ou dans le cadre d’un regroupement d’entreprises :

Les immobilisations incorporelles acquises séparément sont enregistrées au bilan au coût historique. Elles sont ensuite évaluées au coût amorti, selon le traitement de référence de la norme IAS 38 – Immobilisations incorporelles.

Les immobilisations incorporelles sont amorties linéairement sur la période d’usage ou celle durant laquelle de tels actifs sont protégés par des dispositions légales et réglementaires.

De façon générale, la valeur des immobilisations incorporelles amorties est testée (impairment test) dès lors qu’un indice de perte de valeur est identifié.

Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont principalement composées d’agencements divers, matériels et mobiliers de bureau, enregistrées à leur coût d’acquisition, diminué des amortissements cumulés et d’éventuelles pertes de valeur supplémentaires, selon le traitement de la norme IAS 16 – Immobilisations corporelles.

Les amortissements sont calculés en mode linéaire selon les durées attendues d’utilisation suivantes :

Agencements divers : 8 à 10 ans
Matériels et mobiliers de bureau : 3 à 10 ans

Dépréciation des actifs à long terme

Pour les actifs incorporels et les écarts d’acquisition, le Groupe procède à des tests de dépréciation sur la base des flux de trésorerie actualisés au moins une fois par an et dès lors qu’un indice de perte de valeur est identifié.

La valeur d’utilité est déterminée par actualisation des flux de trésorerie futurs qui seront générés par les actifs testés. L’actualisation effectuée au 30 juin 2007 a été réalisée à un taux prenant en compte les taux d’OAT 10 ans (4,56%), un taux de prime de risque de marché actions de Paris (7,06%), le taux de croissance à l’infini (2,50%) et d’un coefficient Beta propre à Solving de 0,80. La valorisation est déterminée sur la base d’un business plan à 5 ans.

Les tests de dépréciation sont réalisés au niveau des filiales auxquelles ces actifs peuvent être affectés. Les écarts d’acquisition sont affectés au moment de leur première comptabilisation. L’affectation aux unités génératrices de trésorerie est cohérente avec la manière dont le management du Groupe suit la performance des opérations et apprécie les synergies liées aux acquisitions.

Lorsque la valeur recouvrable d’un actif ou d’une filiale est inférieure à sa valeur comptable, une perte de valeur, affectée prioritairement aux écarts d’acquisition, est comptabilisée.

Titres disponibles à la vente

Les titres disponibles à la vente correspondent aux titres de participation non consolidés. S’agissant d’actions non cotées sur un marché actif et leur juste valeur ne pouvant être estimée de manière fiable, ces titres sont enregistrés à leur coût d’acquisition et font l’objet de tests de dépréciation.

Clients et créances d’exploitation

Les provisions pour dépréciation des créances douteuses sont enregistrées lorsqu’il devient probable que la créance ne sera pas encaissée et qu’il est possible d’estimer raisonnablement le montant de la perte.

Les en-cours de services comprenant les travaux effectués non encore facturés ont été reclassés dans les créances clients en factures à établir.

Les créances sont comptabilisées pour leur montant actualisé lorsque leur échéance de règlement est supérieure à un an et que les effets de l’actualisation sont significatifs.

Trésorerie et équivalents de trésorerie

Ce poste comprend exclusivement des comptes courants ouverts auprès d’établissements de crédit (les SICAV monétaires sont classées en actifs financiers à la juste valeur).

Instruments financiers à terme

Le groupe Solving International n’utilise pas d’instruments financiers tels que swaps, options ou contrats à terme, etc…

Impôts différés

Les impôts différés correspondant aux différences temporelles existant entre les bases taxables et comptables des actifs et passifs consolidés sont enregistrés en application de la méthode du report variable. Les actifs d’impôts différés sont reconnus quand leur réalisation future apparaît probable à une date qui peut être raisonnablement déterminée.

Les actifs et passifs d’impôts différés sont compensés lorsqu’ils se rapportent à une même entité et qu’ils ont des échéances de reversement identiques.

Actions propres

Les actions Solving International détenues par la société mère sont comptabilisées à leur coût amorti en réduction des capitaux propres.

Les gains et pertes découlant de la vente des actions propres sont déduits des capitaux propres, nets des effets d’impôt.

Plans d’options d’achat et d’option de souscription d’actions

Des plans d’option d’achat et d’option de souscription d’actions sont accordés aux dirigeants et à certains salariés du groupe.

Un tableau de suivi des attributions et levées d’option est fourni dans les notes complémentaires à cette annexe. Le groupe a appliqué, à ce titre, la méthode de Black et Scholes.

Les stocks options comptabilisées correspondant aux attributions du

1^er juillet 2005 (prix d’exercice 4,76 €)

11 août 2006 (prix d’exercice 6,59 €)

15 mai 2007 (prix d’exercice 6,17 €)

font l'objet d'un étalement sur 4 ans. Les paramètres appliqués sont :

volatilité = 0,278
taux d'intérêt sans risque = 3,50%,
durée de vie de l'option = 4 ans

Provisions pour risques et charges

Le Groupe comptabilise une provision lorsqu’il a une obligation vis-à-vis d’un tiers, lorsque la perte ou le passif est probable et peut être raisonnablement évalué. Au cas où cette perte ou ce passif n’est ni probable, ni ne peut être raisonnablement évalué mais demeure possible, le Groupe fait état d’un passif éventuel dans les engagements.

Dans le cas des restructurations, une obligation est constituée dès lors que la restructuration a fait l’objet d’une annonce et d’un plan détaillé ou d’un début d’exécution.

Engagements de retraites

Sur la base des législations et pratiques nationales, les filiales du Groupe peuvent avoir des engagements dans le domaine des plans de retraites et des indemnités de fin de carrière. Les montants payés au titre de ces engagements sont conditionnés par des éléments tels que l’ancienneté, les niveaux de revenus et les contributions aux régimes de retraites obligatoires.

La méthode de calcul des engagements de retraite est la suivante :

Ne sont pris en compte que les personnels de plus de cinq années d’ancienneté.
Evaluation des personnels concernés en fonction de leur âge actuel, de l’application d’un taux de rotation individualisé et de tables de mortalité

Le taux d’actualisation pris en compte est de 3,5% et le taux de progression des rémunérations retenu est de 3,5%.

En application de la norme IAS 19 – Avantages au personnel, ces indemnités ont été enregistrées en capitaux propres dans le bilan d’ouverture IFRS du Groupe (01/01/2004) en contrepartie d’une provision pour charges. Les dotations ou reprise ultérieures ont été enregistrées en compte de résultat.

La société a opté pour l’étalement des écarts actuariels sur la durée résiduelle d’activité moyenne prévisionnelle des salariés.

Reconnaissance des revenus

Les revenus du Groupe sont principalement constitués de prestations de services, facturées mensuellement selon la méthode de l’avancement des travaux.

Comme le préconise la norme IAS 18 – Produits des activités ordinaires - , les taxes sur le chiffre d’affaires propres à certains pays sont déduites du chiffre d’affaires.

Résultat par action

Le résultat par action est calculé conformément à la norme IAS 33 – Résultat par action.

Le résultat net par action dilué est calculé en ajustant le résultat net part du groupe et le nombre d’actions en circulation de l’effet dilutif de l’exercice des plans d’options ouverts à la date de clôture.

L'effet dilutif est calculé selon la méthode du "rachat d'actions". Suivant cette méthode, les fonds recueillis suite à l'exercice des bons ou des options sont supposés être affectés en priorité au rachat d'actions au prix de marché. Ce prix de marché correspond à la moyenne des cours de l'action Solving International au premier semestre 2007.

Le nombre théorique d'actions qui seraient ainsi rachetées au prix de marché vient en diminution du nombre total des actions résultant de l'exercice des droits. Le nombre ainsi calculé vient s'ajouter au nombre moyen d'actions en circulation et constitue le dénominateur.

Tableau de flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie consolidé est préparé en utilisant la méthode indirecte : celle-ci présente l’état de rapprochement du résultat avec la trésorerie nette générée par les opérations de l’exercice. La trésorerie à l’ouverture et à la clôture inclut les disponibilités et autres instruments de placements, sous déduction des découverts bancaires.

Information sectorielle et répartition géographique

L’information sectorielle présentée ci-dessous est basée sur les zones géographiques, telles que suivies par la direction du Groupe pour l’analyse de la performance opérationnelle.

III - INFORMATIONS RELATIVES AU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

1- Définition du périmètre de consolidation

Sont retenues dans le périmètre de consolidation, hormis Management Consultant (51%), les sociétés dans lesquelles SOLVING INTERNATIONAL dispose, directement ou indirectement, de plus de 20 % des droits de vote, dans la mesure où elle participe effectivement à leur gestion.

2- Périmètre de consolidation au 30 juin 2007

La participation du Groupe dans le capital de Solving International Middle East (soit 28% des parts, 49,7% des profits) a été retenue dans le périmètre de consolidation du fait du contrôle exclusif exercé par le Groupe en raison des dirigeants qui sont nommés par Solving International et des droits aux résultats inférieurs à 20% pour chacun des autres actionnaires.

La participation du Groupe dans le capital de la société IMCG (19,43 %) n’a pas été retenue dans le périmètre de consolidation du fait de l’absence d’influence notable du Groupe sur cette société. La participation dans MANAGEMENT CONSULTANTS (51%) n’a pas été retenue dans le périmètre de consolidation du fait de son caractère négligeable dans les comptes consolidés.

Sociétés	Méthode	% contrôle	% intérêts	Méthode	% contrôle	% intérêts
Siège social	31/12/ 2006	31/12/ 2006	31/12/ 2006	30/06/ 2007	30/06/ 2007	30/06/ 2007

Solving Inter- national SA	Mère	100.00%	100.00%	Mère	100.00%	100.00%
144, avenue des Champs-Elysées 75008 Paris
Solving Industrie et Management SARL	IG	99.60%	99.60%	IG	99.60%	99.60%
144, avenue des Champs-Elysées 75008 Paris
Solving Iberica	IG	93.18%	93.18%	IG	93.18%	93.18%
Espagne
Solving Inter- national Inc	IG	100.00%	100.00%	IG	100.00%	100.00%
Etats Unis
Solving Srl	IG	96.68%	96.68%	IG	96.68%	96.68%
Italie
Solving Consulting & Opérations Srl	IG	100.00%	96.68%	IG	100.00%	96.68%
Italie
Resolving Stategy Finance Srl	NC	3.00%	2.90%	NC	3.00%	2.90%
Italie
Solving Brasil Ltda	IG	100.00%	99.96%	IG	100.00%	99.96%
Brésil
Bohlin & Strömberg	IG	56.07%	56.07%	IG	56.07%	56.07%
Suède
Management Consultants	NC	51.00%	51.00%	NC	51.00%	51.00%
Argentine
Solving Management Consultants Ltd	IG	99.99%	99.99%	IG	99.99%	99.99%
Grande-Bretagne
Solving Inter- national Belgium	IG	90.00%	90.00%	IG	90.00%	90.00%
Belgique
Solving Inter- national UK Ltd	IG	66.00%	65.99%	IG	66.00%	65.99%
Grande-Bretagne
Innovation Partners	IG	61.01%	61.01%	IG	61.01%	61.01%
Espagne
Solving North America	IG	74.88%	74.88%	IG	74.88%	74.88%
Etats-Unis
TMT Management	IG	97.33%	97.33%	IG	97.33%	97.33%
Paris - France
Solving France (SYNAGIR)	IG	100.00%	100.00%	IG	100.00%	100.00%
Paris - France
Solving Suisse (SYNAGIR Suisse)	IG	100.00%	100.00%	IG	100.00%	100.00%
Suisse
Efeso Holdings Ltd	IG	60.05%	60.04%	IG	100.00%	100.00%
Londres - Grande-Bretagne
Efeso Consulting Ltd	IG	100.00%	60.04%	IG	100.00%	100.00%
Londres - Grande-Bretagne
Efeso Consulting Srl	IG	81.00%	48.63%	IG	81.00%	81.00%
Milan - Italy
Efeso Consulting Sas	IG	88.00%	52.84%	IG	88.00%	88.00%
Paris - France
Efeso Asesores SL	IG	70.00%	42.03%	IG	70.00%	70.00%
Madrid - Espagne
Efeso Consulting Tanacsado KFT	IG	75.00%	45.03%	IG	75.00%	75.00%
Budapest - Hongrie
Efeso Services Srl	IG	100.00%	60.04%	IG	100.00%	100.00%
Milan - Italy
Efeso America do sul Consultoria S/C	IG	90.00%	54.04%	IG	90.00%	90.00%
Sao Paulo - Brésil
Efeso Consulting Gmbh	IG	54.90%	32.96%	IG	54.90%	54.90%
Munich - Allemagne
Efeso Consulting AB	IG	54.00%	32.42%	IG	54.00%	54.00%
Goteborg - Suède
AIRE Consultoria e Formacao Lda	Liquidée	0.00%	0.00%	Liquidée	0.00%	0.00%
Lisbonne - Portugal	en 2006			en 2006
Efeso Consulting Ltd Korea	IG	100.00%	60.05%	IG	100.00%	100.00%
Corée
Efeso Net-Log Consulting Srl	IG	51.00%	30.62%	IG	51.00%	51.00%
Milan - Italie
Efeso Consulting Inc	IG	90.00%	54.04%	IG	90.00%	90.00%
Atlanta - USA
Efeso China Holdings Ltd	IG	100.00%	60.04%	IG	100.00%	100.00%
Londres - Grande-Bretagne
Efeso Consulting Shangai Co Ltd				IG	100.00%	100.00%
Shanghai- Chine
Solving Inter- national Middle East	NC			IG	49.70%	49.70%
Dubaï- Emirats Arabes Unis
IG : Méthode de l'intégration globale NC : Non Consolidé NC : Non Consolidé

IV NOTES SUR LE BILAN

NOTE 1 : ECARTS D'ACQUISITION


ECARTS D’ACQUISITION POSITIFS EN K€		Valeur	brute			Dépréciations
	31.12.06	+	-	30.06.07	31.12.06	+	-	30.06.07
SOLVING SRL	1,465	-		1,465				-
BOHLIN & STROMBERG	996			996				-
SOLVING IBERICA	90			90				-
SOLVING INTERNATIONAL UK	724			724				-
MERITUS	938			938				-
INNOVATION PARTNER	1,901			1,901	1,901			1,901
SOLVING INTERNATIONAL INC	135			135				-
TMT MANAGEMENT	225			225
SOLVING France (SYNAGIIR)	6,614	572		7,186
SYNAGIR SUISSE	102			102
EFESO HOLDINGS LTD	6,676	9,317		15,993				-
EFESO CONSULTING SRL	104			104				-
EFESO CONSULTING GMBH	65			65				-
EFESO NET-LOG CONSULTING SRL	22			22				-
EFESO ASESORES SL	9			9				-
EFESO AMERICA CONSUL.	14			14				-
EFESO CONSULTING AB	209			209				-
EFESO C TANACSADO KFT	6			6				-
EFESO CONSULTING SAS	4			4				-
TOTAL	20,302	9,889	0	30,199	1,901	0	0	1,901

	Ecarts d'acquisitions nets				18,401			28,298

NOTE 2 : ACTIFS NON COURANTS

Détail des autres immobilisations incorporelles :
Référentiel IFRS	Décomposition	30/06/2007	31/12/2006	%
Autres immobilisations incorporelles	Concessions, droits et brevets	197	177	11%
	Fonds de commerce	65	46	100%
	Autres immobilisations incorporelles	66	65	2%
		327	288	14%

Ventilation des immobilisations corporelles :

Les immobilisations corporelles sont principalement composées d’agencements et de matériel de bureau et informatique.

Détail des autres actifs non courants :
Référentiel IFRS	Décomposition	30/06/2007	31/12/2006	%
Autres actifs non courants	Créances rattachées à des participations	97	87	11%
	Prêts	7	33	-79%
	Autres immobilisations financières	211	142	49%
		315	262	20%

Les actifs financiers disponibles à la vente comprennent principalement (en K€) :

Sociétés

Siège social

Société détentrice

Quote-part de capital détenue

Valeur nette comptable

Capitaux Propres

Résultat

**E. Consulting

Italie

SOLVING

143

Srl

***IMCG

Hollande

SOLVING

19.43%

357

557

123

INTERN.

**Resolving

Italie

SOLVING

3.00%

863

-69

Srl

** Les données financières communiquées dans le tableau des autres titres de participation correspondent aux comptes clos au 31.12.2005.

*** Les données financières communiquées dans le tableau des autres titres de participation correspondent aux comptes clos au 31.12.2006.

NOTE 3 : ACTIFS COURANTS

Les autres actif courants sont composés d’autres créances (3.521 K€) et de charges constatées d’avance (255 K€)

NOTE 4 : TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

	GROUPE					MINORITAIRES			TOTAL
Tableaux de variation de capitaux propres	Capital	Réserves	Réserves	Résultats	Total part	Réserves	Résultats	Total part	Total des
(en milliers d'euros)		liées au	consolidées	consolidés	Groupe	consolidées	consolidés	Minoritaires	capitaux
		capital							propres
Capitaux propres 01/01/2005	1,745	1,908	8,342	-3,779	8,216	2,787	431	3,218	11,434
Affectation de résultat			-3,779	3,779	0	431	-431	0	0
Résultat net				412	412		1,343	1,343	1,755
Dividendes versés nets			-150		-150	-1,141		-1,141	-1,291
Augmentation/reduction de capital		9	-232		-223	-86		-86	-309
Variation de périmètre			0		0	-26		-26	-26
Autres variations			-61		-61	-1		-1	-62
Ecart de conversion			716		716	10		10	726
Capitaux propres 31/12/2005	1,745	1,917	4,836	412	8,910	1,974	1,343	3,317	12,227
Affectation de résultat			412	-412	0	1,343	-1,343	0	0
Résultat net				-829	-829		1,413	1,413	584
Opérations sur le capital	317	5,489			5,806				5,806
Dividendes versés nets			-152		-152	-1,209		-1,209	-1,361
Ecart de conversion			-147		-147	26		26	-121
Autres variations			319		319			0	319
Capitaux propres 31/12/2006	2,062	7,406	5,268	-829	13,907	2,134	1,413	3,547	17,454
Affectation de résultat			-829	829	0	1,413	-1,413	0	0
Résultat net de l'exercice				-1,475	-1,475		464	464	-1,011
Dividendes versés nets					0	-837		-837	-837
Augmentation/reduction de capital	382	6,619			7,001			0	7,001
Variation de périmètre					0	-1,362		-1,362	-1,362
Autres variations					0			0	0
Ecart de conversion			-107		-107	-21		-21	-128
Capitaux propres 30/06/2007	2,444	14,025	4,332	-1,475	19,326	1,327	464	1,791	21,117

Le nombre d’actions émises entièrement libérées, d’une valeur nominale de 0,38€, s’élèvent à 6 412 016 actions.

Le nombre d’actions auto-détenues s’élève 10.314 actions au 30/06/2007.

NOTE 5 : PASSIFS NON COURANTS

Détail des provisions à long terme :

Référentiel IFRS	Décomposition	30/06/2007	31/12/2006	%
Provisions à long terme	Provisions pour charges	317	119	166%
Provisions à long terme	Provisions pour risques	689	398	73%
		1,007	517	95%

Les provisions pour risques couvrent essentiellement des risques clients encourus par la société SOLVING Srl, des provisions pour restructuration dans les comptes d’EFESO et un risque avec un ancien free-lance au Brésil.

Au 30/06/2007, les provisions pour charges comprennent essentiellement les provisions pour indemnités de fin de carrière. L’impact du nouvel accord Syntec calculé au 31/12/2004 (78 K€) est étalé sur la durée résiduelle moyenne d’acquisition des droits à la retraite.

NOTE 6 : EMPRUNTS ET DETTES FINANCIERES

Les emprunts représentent des lignes de crédit à taux variable mobilisables pour des durées de 3 à 6 mois sur la base du taux Euribor. Le recours à ces lignes de crédit s’inscrit dans un contexte de développement du Groupe.

Situation au 30 juin 2007 :

2.750 K€ mobilisés à 6 mois, taux moyen 4,505 %

2.475 K€ mobilisés à 3 mois, taux moyen 4,913 %

800 K€ mobilisés à 1 mois, taux moyen 4,420 %

329 K€ de prêts à taux fixe moyen de 3,324 %

Emprunt obligataire convertible

L’emprunt obligataire convertible à 5,5 % émis en octobre 2006 s’élève au 30 juin 2007 en IFRS à 11 199 K€ composé de 1 244 801 obligations au nominal de 9,53 euros pour une durée de 5 ans.

L’amortissement anticipé est possible mais au seul gré du groupe :

pour tout ou partie des obligations, à tout moment sans limitation de prix, par rachat en bourse ou hors bourse ou par offres publiques ;
à compter du 1er juillet 2009 jusqu’au septième jour ouvré qui précède leur date de remboursement, pour toutes les obligations, au Prix de Remboursement Anticipé majoré des intérêts courus depuis la dernière date de paiement d’intérêts précédant la date de remboursement anticipé jusqu’à la date de remboursement effectif, sous réserve d’un préavis de 30 jours calendaires si le produit (i) du ratio d’attribution d’actions en vigueur et (ii) de la moyenne arithmétique des premiers cours cotés de l’action de la société pendant 10 jours de bourse consécutifs au cours des 20 jours de bourse consécutifs précédant la publication de l’avis de remboursement anticipé excède 120 % de la valeur acquise des obligations ;
à tout moment, pour la totalité des obligations restant en circulation, si moins de 10 % des obligations émises restent en circulation.

L’application d’IAS 32 à l’Océane a engendré un impact positif sur les capitaux propres au 20 octobre 2006 de 369 K€. Les dettes financières du groupe ont été diminuées en contrepartie du même montant.

Le taux de marché retenu et la ventilation entre la partie dette et la partie capitaux propres à l’origine sont indiqués ci-après :

taux d’actualisation retenu pour le calcul de la dette : 8,5% ;

taux d’intérêt effectif : 9,12% ;

juste valeur de la dette à l’émission : 11 199 K€.

Le montant des intérêts courus en 2007 payables à terme échu le 1^er juillet 2007 est de 317 K€.

La charge financière relative au premier semestre 2007 s’élève à 494 K€. L’écart entre le coût nominal de l’Océane au taux de 5,5 % et la charge financière IFRS calculée avec la méthode du taux d’intérêt effectif en application des normes IAS 32/39 amène une charge complémentaire impactant le compte de résultat de l’exercice 2006 pour un montant de 178 K€.

Autres emprunts

Les emprunts et dettes financières à long terme comprennent également les lignes de crédit encore disponible au 30 juin 2008 (plus d’un an) pour 3 438 K€.

NOTE 7 : AUTRES PASSIFS COURANTS

Les autres passifs courants correspondent à des autres dettes (3 703 K€), des dettes fiscales et sociales (5 519 K€) et des produits constatés d’avance (898 K€).

IV NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT

NOTE 8 : REPARTITION PAR ZONE GEOGRAPHIQUE ET PAR SECTEUR D’ACTIVITE

L’activité du GROUPE SOLVING INTERNATIONAL repose sur le secteur du Conseil.

Seule la répartition comptable par zone géographique est donc présentée ci-dessous :


(en K€)	FRANCE	AMERIQUE	EUROPE hors France	Autres zones	TOTAL
Chiffre d’affaires	6,008	1,262	21,223	208	28,701
Total bilan	43,065	1,534	13,862	131	58,592
Résultat opérationnel courant	-2,730	-382	4,550	-14	1,424
Résultat net	-2,505	-340	1,911	-77	-1,011

NOTE 9 : DETAIL DES AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS

Référentiel IFRS	Décomposition	30/06/2007	31/12/2006	30/06/2006
Autres produits et charges opérationnels	Produits exceptionnels	3	252	131
Autres produits et charges opérationnels	Charges exceptionnelles	-639	-392	-221

		-636	-140	-90

Les charges exceptionnelles comprennent une dotation pour risque avec un ancien free-lance au Brésil pour 324 K€.

NOTE 10 : COUT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER

Référentiel IFRS	Décomposition	30/06/2007	31/12/2006	30/06/2006
Coût de l'endettement financier net	Produits de trésorerie	19	41	1
	Autres produits et intérêts assimilés	33	90	26
	Autres charges et intérêts assimilés	-638	-684	-300
		-586	-553	-273

NOTE 11 : IMPOTS DIFFERES

Réferentiel IFRS	30/06/2007	31/12/2006	30/06/2006
Charge d'impôt	1,271	1,068	1,094
Charge d'impôt différé	-44	207	-201
Impôts différés actif	1,223	1,178	1,479
Impôts différés passif	399	414	457

Les impôts différés actifs sont principalement constitués de déficits activés.

La provision pour impôts différés provient principalement des impôts différés passifs inscrits dans les comptes de la filiale suédoise BOHLIN & STROMBERG pour - 170 K€, liés aux travaux en cours et aux produits à recevoir de la caisse de pension SPP, ainsi que des impôts différés passifs sur SOLVING INTERNATIONAL pour - 154 K€.

NOTE 12 : RESULTAT PAR ACTION

Le résultat Part du groupe par action et le résultat dilué par action au 30 juin 2007 s’élèvent à

-0,21 €.

Le numérateur correspond au résultat net part du groupe, s’élevant à - 1429 K€ et le dénominateur au nombre d’actions au 30/06/2007 en retraitant les stocks option, les actions gratuites et les actions auto-détenues (6.802.881 actions).

Suivi des attributions et levées des stocks options

SUIVI DES PLANS d'OPTIONS au 30 juin 2007

	Options attribuées						Options levées

Date	Prix	Nombre	Nombre	Levées	Cessions	Expiration	avant 2002	en 2003	en 2004	en 2005	en 2006	en 2007	Options annulées	Options restantes mi 2007
attri- bution	d'exercice en €	de béné- ficiares	d'options	possibles à compter du	possibles à compter du	des options							Options annulées	Options restantes mi 2007


19.06.98	1.31	3	64,608	20.06.01	20.06.03	19.06.04	35,895	28,713						0

19.06.98	7.37	32	6,400	20.06.01	20.06.03	19.06.04	536						5,864	0

16.03.99	11.35	13	17,000	16.03.02	16.03.04	15.03.05							17,000	0

18.06.99	14.39	3	16,040	18.06.02	18.06.04	17.06.05							16,040	0

04.02.00	39.03	24	47,560	04.02.03	04.02.05	03.02.06							47,560	0

03.05.00	65.17	4	22,800	04.05.02	04.05.05	04.05.07							22,800	0

03.05.00	54.88	16	43,050	04.05.02	04.05.05	04.05.07							43,050	0

05.10.00	82.77	7	18,720	06.10.02	06.10.05	06.10.07							18,720	0

05.10.00	69.7	18	15,564	06.10.02	06.10.05	06.10.07							9,686	5,878

30.03.01	72.95	44	56,400	31.03.03	31.03.06	31.03.08							39,100	17,300

04.10.01	39.33	10	54,600	05.10.03	05.10.06	05.10.08							44,100	10,500
	dont Direction	1	16,000

15.02.02	35.28	12	14,850	16.02.04	16.02.07	16.02.09							2,000	12,850

16.05.02	35.57	5	59,000	17.05.04	17.05.07	17.05.09							58,000	1,000
	dont Direction	2	18,000

22.04.03	4.06	61	218,700	23.04.05	23.04.08	23.04.10					10,199	10,000	66,350	132,151
	dont Direction	2	25,000

04.06.04	7.84	32	158,500	05.06.06	05.06.09	05.06.11							87,000	71,500
	dont Direction	1	50,000

01.07.05	4.76	11	14,000	02.07.07	02.07.10	02.07.12							500	13,500

11.08.06	6.59	24	49,500	12.08.08	12.08.11	12.08.13								49,500

15.05.07	6.17	21	25,000	16.05.09	16.05.12	16.05.14								25,000
	dont Direction	2	4,000

			902,292				36,431	28,713			10,199	10,000	477,770	339,179
	dont Direction		113,000

	Date	Prix	Nombre	Options		Date	Prix	Nombre	Options
	attribution	d'exercice	d'options	levées		attribution	d'exercice	d'options	levées
		en €		en 2007			en €		en 2007

Président du Directoire					Membres du Directoire

	22.04.03	4,06	18 000		Un membre	22.04.03	4,06	5 000
	04.06.04	7,84	5 500			04.06.04	7,84	2 500
						11.08.06	6,59	2 500

					Un membre	22.04.03	4,06	5 000
						04.06.04	7,84	3 000
						11.08.06	6,59	2 000

					Un membre	15.05.07	6,17	2 000

Vice Président du Conseil de Surveillance					Un membre du Conseil de Surveillance

	03.05.00	65,17	20 000			15.05.07	6,17	2 000
	22.04.03	4,06	15 000

Actions gratuites

Au cours du premier semestre 2007, 62 000 actions gratuites ont été distribuées. L’attribution est définitive à l’issue d’une période de 2 ans et les actions remises font l’objet d’une obligation de conservation de 2 ans.

L’incidence sur le résultat du premier semestre 2007 est non significative.

Attribution actions gratuites			Nb actions
	Vice Président du Conseil de Surveillance		15 000
	Salariés ex-Synagir		17 000
	Président du Directoire		30 000
		Total	62 000

V ENGAGEMENTS HORS BILAN

Engagements financiers :

Le groupe Solving International n’utilise pas d’instruments financiers tels que swaps, options, contrats à terme, etc…

VI EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE

Aucun événement postérieur à la clôture n’est à signaler.

CONSTANTIN ASSOCIES                                Gerard BIENAIME
26, rue de Marignan                             3, rue des deux boules
75008 - PARIS                                        75001 - PARIS

               RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

          SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2007

                                                 SOLVING INTERNATIONAL
                                        144, avenue des Champs-Elysees
                                                         75008 - PARIS

Mesdames, Messieurs,

En notre qualite de Commissaires aux Comptes et en application de
l'article L. 232-7 du Code de commerce, nous avons procede a :

-- l'examen limite des comptes semestriels consolides resumes de la
   societe SOLVING INTERNATIONAL, relatifs a la periode du 1er janvier
   au 30 juin 2007, tels qu'ils sont joints au present rapport ;

-- la verification des informations donnees dans le rapport
   semestriel.

Ces comptes semestriels consolides resumes ont ete etablis sous la
responsabilite de votre directoire. Il nous appartient, sur la base
de notre examen limite, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Nous avons effectue notre examen limite selon les normes
professionnelles applicables en France. Un examen limite de comptes
intermediaires consiste a obtenir les informations estimees
necessaires, principalement aupres des personnes responsables des
aspects comptables et financiers, et a mettre en oeuvre des procedures
analytiques ainsi que toute autre procedure appropriee. Un examen de
cette nature ne comprend pas tous les controles propres a un audit
effectue selon les normes professionnelles applicables en France. Il
ne permet donc pas d'obtenir l'assurance d'avoir identifie tous les
points significatifs qui auraient pu l'etre dans le cadre d'un audit
et, de ce fait, nous n'exprimons pas une opinion d'audit.

.../...

Sur la base de notre examen limite, nous n'avons pas releve
d'anomalies significatives de nature a remettre en cause la
conformite, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes
semestriels consolides resumes avec la norme IAS 34 - norme du
referentiel IFRS tel qu'adopte dans l'Union europeenne relative a
l'information financiere intermediaire.

Nous avons egalement procede, conformement aux normes professionnelles
applicables en France, a la verification des informations donnees dans
le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolides
resumes sur lesquels a porte notre examen limite.

Nous n'avons pas d'observation a formuler sur leur sincerite et leur
concordance avec les comptes semestriels consolides resumes.

                                        Paris, le 17 septembre 2007

                 Les Commissaires aux Comptes

CONSTANTIN ASSOCIES                                    Gerard BIENAIME

Dominique LAURENT

ContactsSOLVING INTERNATIONAL
Bernard Bohnert, (+33-1) 53 53 57 00
Directeur financier
www.solving-int.com

Info, dépêche ou communiqué de presse

SOLVING

SOLVING INTERNATIONAL: Informations semestrielles - 1er semestre 2007

Réalisez votre veille d’entreprise en suivant les annonces de la Bourse