CNP Assurances: Information trimestrielle au 30 septembre 2007

PARIS, November 8 /PRNewswire/ --

- Information trimestrielle au 30 septembre 2007-

CNP ASSURANCES ENREGISTRE UN CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE DE 24 593,8 MEUR SUR LES NEUF PREMIERS MOIS 2007 EN CROISSANCE DE 2,7 % ET UNE PROGRESSION D'ENVIRON 8,5 % DES ENCOURS Gérés

Remarque préliminaire :

Conformément à la directive transparence, CNP Assurances publie, à partir du troisième trimestre 2007, une information trimestrielle sur la base des recommandations de place, recommandations datées du 31 mai 2006.

1. Description générale des conditions d'exercice de l'activité de CNP Assurances

1.1 L'environnement financier au 30 septembre 2007

Le marché des actions a été porté jusqu'au début de l'été par des fusions acquisitions et des résultats d'entreprises supérieurs aux attentes (CAC à 6.168 points le 01/06). A partir de juillet, les places boursières ont été affectées par la crise des prêts hypothécaires à risque américains (subprime). L'élargissement de la crise au secteur financier et la possible contamination de l'économie réelle ont provoqué dans un premier temps un mouvement de défiance des investisseurs envers les actifs risqués (CDO notamment), suivi rapidement de craintes sur le marché des actions (CAC à 5.265 points le 16/08). Les interventions des banques centrales ont partiellement rassuré les investisseurs : injections massives de liquidités dans le système bancaire, baisse des taux directeurs de la FED en août et septembre et stabilité des taux de la BCE. A fin septembre 2007, le CAC 40 a affiché une performance annuelle de 3,14%, à 5.715,69 points.

Le marché des taux a été confronté à une crise monétaire interbancaire. Le taux Euribor 3 mois est passé, depuis le début de l'année, de 3,725% à 4,792% (+ 107 pb). Après un plus haut annuel à 4,751% le 06/07, les taux longs sont revenus à des niveaux proches de 4,40% fin septembre, les marchés obligataires de type dette d'Etat jouant un rôle de valeurs-refuge.

Sur le marché des changes, l'écart de taux entre la zone euro et les Etats-Unis ainsi que les craintes d'une récession américaine ont contribué à maintenir sous pression la parité euro / dollar (hausse annuelle de l'euro de 7,66%, à 1,4179 dollar). CNP Assurances étant présente au Brésil, le taux de change euro/real impacte les chiffres d'activité publiés par le groupe : le change moyen euro/real impacte le chiffre d'affaires (le real s'est apprécié de 3% par rapport à l'euro sur un an), tandis que le change spot impacte les éléments actuariels : Embedded value et valeur des affaires nouvelles notamment (dans cette perspective, le real s'est apprécié de 5% par rapport à l'euro sur un an).

Tableau de synthèse au 30 septembre 2007

30/09/06 29/12/06 30/06/07 30/09/07 CAC40 5 250 5 542 6 055 5 716 Eurostoxx50 3 899 4 120 4 490 4 382 Euribor 3 mois 3.42% 3.72% 4.17% 4.79% OAT 10 ans 3.72% 3.99% 4.61% 4.41% 1 EUR en $ (spot) 1.27 1.32 1.35 1.42 1 EUR en BRL 2.75 2.81 2.60 2.62 (spot) 1 EUR en BRL 2.76 - 2.71 2.68 (moyen)

1.2 L'environnement réglementaire et fiscal

Un élément nouveau, intervenu au cours du troisième trimestre, est à mentionner :

­ Validation par le conseil constitutionnel de la loi 2007-1223 du 21 août 2007 en faveur du travail, de l'emploi et de pouvoir d'achat (Loi TEPA) et publication au journal officiel le 22 août 2007. Cette loi comporte deux volets susceptibles d'impacter le marché de l'assurance vie :

- Déduction des emprunts immobiliers : mise en place d'un crédit d'impôt (plafonné) sur le revenu à raison des intérêts payés au titre des cinq premières annuités de remboursement des prêts contractés pour l'acquisition ou la construction d'un logement affecté à l'habitation principale du contribuable.

- Réforme des droits de succession ayant pour objectif la suppression des droits dans 95% des cas. Afin que les produits d'assurance vie ne se retrouvent pas fiscalement pénalisés, la taxe prévue à l'article 990 I du CGI, est supprimée lorsque l'époux ou le partenaire lié par un PACS a été désigné comme bénéficiaire en cas de décès.

2. Evènements marquants au 30 septembre 2007.

2.1 Opérations et évènements marquants

Les éléments suivants, concernant les six premiers mois de l'année, ont déjà été mentionnés et détaillés dans la publication du 9 août 2007 et dans le rapport d'activité des comptes semestriels :

­ Augmentation de capital de CNP Assurances et signature d'un avenant au pacte d'actionnaires

­ Finalisation du rachat d'Ecureuil Vie (20 février 2007).

­ Finalisation du rachat de 94 % de Skandia Vida en Espagne (4 avril 2007)

­ Assemblée générale des actionnaires de CNP Assurances et conseil de surveillance du 25 avril 2007

Les éléments nouveaux, intervenus durant le troisième trimestre 2007, sont les suivants :

- Changement de gouvernance.

L'assemblée générale extraordinaire du 10 juillet 2007 a approuvé le changement de gouvernance du Groupe CNP Assurances. Ce changement se traduit par le passage d'une société anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance à une société anonyme avec Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration a désigné son Président, M. Edmond Alphandéry, et a nommé M. Gilles Benoist en qualité de Directeur Général.

- Evolution de l'actionnariat.

Suite aux termes de l'avenant au pacte d'actionnaires du 8 janvier 2007, permettant à la CDC de monter à hauteur de 40% dans le capital de la CNP, la CDC a acheté sur le marché des actions CNP portant sa participation à 39.21% du capital au 10 juillet 2007. A cette date, la part de Sopassure (Caisses d'épargne et Banque Postale) était de 35.48%, et celle de l'Etat de 1.09%. Par ailleurs l'AMF a rendu public le 8 novembre 2007 le passage de la CDC au 10 octobre au niveau de 39,99 % de détention dans le capital et les droits de vote de CNP Assurances.

- Crise des subprimes mortgages

CNP a communiqué le 9 août un détail de son exposition aux subprimes mortgages. Les principaux éléments sont les suivants :

- Pas d'exposition directe sur le marché des subprimes mortgages. Exposition indirecte identifiable via des fonds de fonds d'environ 10MEUR.

- Exposition totale sur les CDO de 2.5 MdEUR soit environ 1 % des actifs du Groupe. Il s'agit de CDO managés, essentiellement investis sur des signatures corporates, de rating Investment Grade.

La présentation des résultats semestriels a permis de compléter et d'actualiser la part des CDO notés BBB : 21.4% au 31 mai (communication du 9 août), 15.8% au 30 juin (présentation des résultats le 11 septembre). L'essentiel de ces CDO notés BBB bénéficie d'une garantie du capital à l'échéance.

­ Publication des résultats semestriels 2007.

Le 11 septembre 2007, le groupe a publié ses résultats semestriels 2007 (RNPG de 568MEUR). Le résultat net courant hors plus values (de 392 MEUR) est en croissance de 12% à périmètre et change constant et la valeur des affaires nouvelles augmente de 20% à périmètre constant. L'EEV estimée au 30 juin 2007 est de 73.3EUR/action.

2.2 Autre évènement

Le conseil d'administration du 11 septembre 2007 a décidé de convoquer une assemblée générale extraordinaire, le 18 décembre 2007, pour statuer sur la fusion entre CNP Assurances et Ecureuil Vie, qui a été validée par les organes sociaux des deux sociétés.

Dans ce contexte, la formation du résultat net courant hors plus values devrait principalement résulter de la dynamique de l'activité et des encours.

3 - Activité de CNP Assurances sur les neuf premiers mois 2007

Synthèse :

- Le chiffre d'affaires de CNP Assurances du 3ème trimestre 2007 s'établit à 7 196,3 MEUR

- Sur les neuf premiers mois 2007, le chiffre d'affaires s'élève à 24 593,8 MEUR, en hausse de 2,7 %

- Les encours progressent sur un rythme annuel d'environ 8,5 %

Rappel :

Le closing de l'acquisition de la filiale espagnole Skandia Vida qui s'appelle désormais CNP Vida étant intervenu le 4 avril 2007, l'activité de cette société est consolidée à compter du 5 avril 2007 dans les comptes de CNP Assurances.

En revanche, l'acquisition de 49.9% d'Ecureuil vie n'a pas d'impact sur le chiffre d'affaires, mais en a sur les primes actualisées (APE).

3.1.1 Données générales

Le chiffre d'affaires consolidé réalisé par le groupe CNP Assurances s'établit sur les neuf premiers mois à 24 593,8 MEUR, en hausse de 2,7 % et de 2,3 % à taux de change et périmètre constants, c'est-à-dire hors CNP Vida en Espagne, consolidée depuis le 5 avril 2007. Sur le seul 3ème trimestre, et comme attendu du fait de l'importance des transferts Fourgous réalisés en France au 3ème trimestre 2006 (près de 1,3 MdEUR), le chiffre d'affaires s'élève à 7 196,3 MEUR, en baisse de 5,6 %, (en baisse de 9,3 % en France et en hausse de 22,1% à l'international).

Les encours gérés par CNP Assurances (hors participation différée aux bénéfices) ont connu une progression annuelle de l'ordre de 8,5 % au 30 septembre 2007.

En France, le marché de l'assurance vie-capitalisation s'établirait au 30 septembre 2007 en normes françaises, selon les estimations de la FFSA, à 104,3 MdEUR, en baisse de 2 % par rapport au 30 septembre 2006, et en baisse de 16 % sur la collecte nette (45,7 MdEUR). Cette baisse du marché français s'explique comme prévu par de moindres transferts de plans d'épargne logement. Sur les neuf premiers mois 2007, l'impact négatif de cette diminution représenterait une baisse de croissance comprise entre 3,5 et 4 points, selon les estimations de la FFSA, c'est-à-dire que, hors effet PEL, le secteur serait en croissance de 1.5% à 2%. D'autre part, le relèvement des taux d'intérêt à court terme a augmenté l'attractivité des produits d'épargne courts comme le montre l'évolution de la collecte nette des dépôts à terme (+ 11 MdEUR entre janvier et juillet 2007). En revanche, après une tendance baissière au premier semestre, les versements en UC sont à nouveau en hausse au troisième trimestre pour atteindre une progression d'environ 3 % sur les neuf premiers mois 2007.

La collecte de CNP Assurances en France sur le secteur vie-capitalisation en normes françaises a connu, avec une progression d'environ 1,3 %, sur les neuf premiers mois 2007, une évolution légèrement plus favorable que celle du marché français. Elle est inférieure à la performance des réseaux d'assurance (+ 6 %) mais bien meilleure que celle des réseaux de bancassurance (- 6 %). Dans la continuité des deux premiers trimestres, la meilleure performance de CNP par rapport aux bancassureurs au 30 septembre 2007 s'explique notamment par le fait que seul le réseau des Caisses d'Epargne avait bénéficié de transferts de PEL sur la même période 2006. En revanche les transferts élevés effectués par la Banque Postale et CNP Trésor, au troisième trimestre 2006, sur la base de l'amendement Fourgous ont créé un effet base défavorable sur le troisième trimestre 2007, ce qui explique la décélération de l'activité sur cette période. Par ailleurs, la collecte nette baisse de 15 %.

Enfin, la collecte en UC de CNP en France reste en croissance (+ 4,3 %) à un rythme légèrement supérieur à celui du marché français (+ 3 %) et atteint 3 193,2 MEUR en IFRS (3 317,0 MEUR en normes françaises). Au total, sur l'ensemble du groupe la collecte en UC s'élève à 5 935,7 MEUR, en hausse de 8,8 % sur un an.

Les encours progressent sur un rythme annuel de 8,5 % hors évolution de la PB différée.

PAR SECTEUR D'ACTIVITÉ

Evolution générale

L'évolution totale au 30 septembre 2007 est la suivante en normes IFRS :

IFRS Chiffre d' (en 30/09/2007 30/09/2006 Evolution Hors CNP Evolution affaires MEUR) Vida - (en %) (en %) change constant Hors CNP 30/09/2007 Vida/N-1 (1) Chge constant Epargne 19 767,9 19 447,8 + 1,6 19 696,6 + 1,3 Retraite 1 398,2 1 392,1 + 0,4 1 381,2 - 0,8 Prévoyance (2) 1 197,7 1 062,1 + 12,8 1 194,3 + 12,4 Couverture de prêts (2) 1 755,6 1 587,0 + 10,6 1 752,9 + 10,5 Santé (3) 215,5 210,3 + 2,5 215,5 + 2,5 Dommage aux biens (3) 258,9 237,1 + 9,2 254,1 + 7,2 TOTAL 24 593,8 23 936,4 + 2,7 24 494,5 + 2,3 Le chiffre d'affaires de l'Espagne CNP Vida a été pris uniquement à partir du 2ème trimestre 2007 (1) Cours de change au 30 septembre 2006 (2) CNP Capitalia Vita a reclassé 6,7 MEUR au 30/09/2006 entre prévoyance et couverture de prêt (3) Primes émises à fin 2006.09 pour 2,9 MEUR (2 942 KEUR Dommage et -71 KEUR Santé) prises en compte sur le 4ème trimestre 2006 Cours moyen retenu pour le Brésil : au 30/09/2007 1EUR = 2,67729 BRL au 30/09/2006 1EUR = 2,76327 BRL

La croissance est plus élevée sur la couverture de prêts, la prévoyance et le dommage aux biens.

La contribution de CNP Vida, la nouvelle filiale espagnole, est de 73,9 MEUR dont 70,8 MEUR en épargne et 2,9 MEUR en retraite.

Epargne

Pour le secteur de l'épargne, l'activité s'est ralentie au 3ème trimestre (- 9,9 %), notamment en raison du ralentissement des transferts Fourgous, ce qui porte la croissance sur les 9 premiers mois 2007 à 1,6 % et 1,3 % à périmètre et change constants.

Le contribution de la nouvelle filiale espagnole CNP Vida est de 70,8 MEUR.

Retraite

Le chiffre d'affaires des produits retraite est en forte hausse au troisième trimestre (+ 22,3 %), et stable sur les neuf premiers mois (+ 0,4 %).

Le chiffre d'affaires des contrats retraite individuels lancés en France depuis 2004 s'élève à 328 MEUR (+ 20 %) dont 73 MEUR pour les PERP et 21 MEUR pour Solésio Préfon.

Prévoyance

Le chiffre d'affaires en prévoyance est en hausse de 22,1 % au troisième trimestre et de 12,8 % sur les neuf premiers mois 2007.

Cette forte hausse provient en France essentiellement de l'activité de la Banque Postale via Assurposte, qui progresse de 80 % au 30 septembre et représente une contribution de 138 MEUR.

Couverture de prêts

Le chiffre d'affaires couverture de prêts représente 1 755,6 MEUR. Il progresse de 10,6 % sur neuf mois et 6,5 % sur trois mois.

En France, la hausse de l'activité est toujours soutenue à 5,5 %, elle intègre le démarrage en février 2007 d'un contrat emprunteur en coassurance à 50 % avec Natixis Assurances sur quatre Banques Populaires.

Par ailleurs, l'assurance emprunteur démarrée en 2003 avec Cofidis hors de France, très dynamique au troisième trimestre (+ 36,7 %), représente sur les neuf premiers mois 2007 67 MEUR (+ 30,1 %).

Enfin, les succursales italiennes et espagnoles qui ont démarré leur activité en 2005 ont connu une excellent troisième trimestre (+ 49,7 %) et ont contribué pour 52,2 MEUR au chiffre d'affaires de CNP Assurances au 30 septembre 2007 (+ 36,6 %) par rapport à la même période 2006.

Santé

Le chiffre d'affaires de l'activité frais de soins de santé représente 215,5 MEUR (+ 2,5 %).

Dommage aux biens

Enfin, l'activité dommages aux biens représente 258,9 MEUR. Elle concerne uniquement les filiales portugaises (106,2 MEUR) et brésiliennes (152,7 MEUR) et progresse de 9,2 % (7,2 % à change constant) grâce notamment au dynamisme de l'activité brésilienne.

3.2 PAR PAYS ET PAR RÉSEAU DISTRIBUTEUR

En France

Le chiffre d'affaires France du 3ème trimestre 2007 s'établit à 6 111,9 MEUR, contre 6 736,6 MEUR au troisième trimestre 2006 dont 1 279,6 MEUR provenaient de transferts Fourgous. Sur les neuf premiers mois le chiffre d'affaires s'élève à 21 074,7 MEUR (+ 0,7%). La hausse de la collecte brute en normes françaises est de 1,3 % sur le secteur vie-capitalisation par rapport au 30 septembre 2006, et la collecte nette s'élève à près de 8,3 MdEUR, en baisse de 15 %. Cette performance, légèrement meilleure que la moyenne du marché intègre, au troisième trimestre 2007, le ralentissement des transferts Fourgous, comptabilisés dans le chiffre d'affaires.

Ces transferts de contrats monosupports vers des contrats multisupports, se sont poursuivis au troisième trimestre 2007 pour un montant de 612 MEUR, soit à un niveau deux fois inférieur à celui du 3ème trimestre 2006, et ont occasionné en même temps que le transfert des versements complémentaires pour environ 430 MEUR. Hors ces transferts Fourgous, la croissance de l'activité de CNP en France serait de 0,8 % au 3ème trimestre 2007. L'essentiel de ces transferts, dont le montant cumulé représente au 30 septembre 2 111,1 MEUR (dont 24 % en UC), semble désormais effectué.

Par ailleurs, le chiffre d'affaires en UC qui est de 3 193,2 MEUR au 30 septembre 2007 progresse de 4,3 % à un rythme légèrement supérieur au marché français (+ 3 %). Sur l'ensemble des trois réseaux individuels, le taux d'UC rapporté au chiffre d'affaires épargne et retraite se situe à 17,8 % au 30 septembre 2007 (soit en légère progression par rapport au taux du 30 juin de 17,7 %).

Le chiffre d'affaires réalisé par La Banque Postale au 3ème trimestre 2007 est de 2 801,2 MEUR, contre 3 252,7 MEUR au 3ème trimestre 2006, qui avait enregistré une croissance de 58 %. Le ralentissement de la collecte au troisième trimestre résulte essentiellement du ralentissement des transferts Fourgous (495 MEUR au 3ème trimestre 2007 contre 938 MEUR au 3ème trimestre 2006). Hors ces transferts, la collecte est stable sur un an en base trimestrielle. Au total, au 30 septembre 2007, le chiffre d'affaires s'élève à 9 306,6 MEUR (+ 10 %). Cette très bonne performance depuis le début de l'année s'est faite grâce à des transferts Fourgous (1 551,4 MEUR) et des versements complémentaires effectués en même temps que ces transferts (estimés à 1 100 MEUR). Hors ces transferts, la croissance sur neuf mois reste élevée (+ 3 %) en comparaison du marché français (- 2 %). La collecte sur les supports en unités de compte a progressé de 21,4 % et atteint 1 251,2 MEUR ce qui correspond à un poids d'UC de 13,7 % dans la collecte d'épargne et de retraite. L'ensemble des produits retraite progresse de 12 %. De plus, les ventes de contrats de prévoyance (avec Assurposte consolidée à 50 % par CNP) représentent un chiffre d'affaires d'environ 138 MEUR et sont en forte accélération avec une hausse d'environ 80 %. L'activité emprunteur atteint un chiffre d'affaires consolidé de près de 50 MEUR est en croissance de 10 %.

Les Caisses d'Epargne réalisent un chiffre d'affaires de 2 237,1 MEUR au 3ème trimestre 2007, en baisse de 4,5 % par rapport au 3ème trimestre 2006. Sur les neuf premiers mois, ce chiffre est de 8 332,3 MEUR, en baisse de 5,9 % par rapport au 30 septembre 2006 qui intégraient des transferts de PEL estimés à environ 600 MEUR. L'activité des Caisses d'Epargne hors PEL serait en croissance de 1% au 30 septembre 2007, soit un rythme en ligne avec l'ensemble du marché français. Par ailleurs, 439,6 MEUR de transferts Fourgous ont été effectués sur 9 mois (106,6 MEUR au troisième trimestre), dont 28,5 % en UC et des versements ultérieurs d'environ 100 MEUR. Les produits d'épargne haut de gamme Nuances Plus et Nuance Privilège continuent leur développement (+ 24 % et + 17 %). Au total, le taux d'unités de compte continue à progresser et s'élève à 22,3 % pour une collecte en UC de 1 785,9 MEUR. L'activité prévoyance a continué son développement (+ 7 %) grâce à la nouvelle formule de la garantie Urgence. Des campagnes sur tous les produits d'épargne (Nuances et Initiative Transmission) se sont déroulées en juin-juillet 2007. Un nouveau contrat dépendance Ecureuil Assistance Vie sera commercialisé en pilote dans la Caisse Loire Drôme Ardèche, et devrait ensuite être déployé progressivement dans l'ensemble du réseau.

Le réseau CNP Trésor enregistre un chiffre d'affaires trimestriel de 178,3 MEUR contre 331,2 MEUR en 2006 ; cette baisse provient du très fort ralentissement des transferts Fourgous (11 MEUR au 3ème trimestre 2007 contre 239,8 MEUR au troisième trimestre 2006). Hors Fourgous, l'activité de CNP Trésor a presque doublé sur une base trimestrielle. En cumul au 30 septembre, le chiffre d'affaires s'élève à 633 MEUR, en baisse de 22,9 %, mais seulement de 12 % hors Fourgous. Ces résultats inférieurs à ceux du marché s'expliquent par la priorité donnée au 1er semestre au déploiement d'un nouveau système d'information commercial (MAJESTIC) ainsi que le redimensionnement des portefeuilles pour optimiser leur exploitation et le service apporté aux clients. Parallèlement s'est poursuivi le recrutement de nouveaux conseillers et leur intégration qui porte l'effectif de CNP Trésor à 305 à fin septembre. Par ailleurs, deux nouveaux produits ont été lancés, un multisupport (CNP Trésor Projets) et un produit transgénérationnel (CNP Trésor Génération). La collecte en UC a représenté 122,4 MEUR au 30 septembre 2007, soit 20 % du chiffre d'affaires de l'épargne et de la retraite.

Les clientèles bancaires enregistrent au 30 septembre 2007 un chiffre d'affaires de 1 013,3 MEUR soit en hausse de 8 % par rapport à 2006.

Le secteur des mutuelles enregistre 573,1 MEUR de chiffre d'affaires, en baisse de 8,2 % par rapport au 30 septembre 2006. La base de comparaison du 30/09/06 est artificiellement élevée du fait de la signature, à l'époque, d'un important contrat impliquant une prime unique de 84 MEUR.

Enfin, les clientèles collectives (entreprises et les collectivités locales) enregistrent une collecte de 1 152,3 MEUR, en hausse de 3,3 % par rapport au 30 septembre 2006. CNP a remporté deux appels d'offre retraite (rentes et article 39) qui seront mis en place à compter du 1er janvier 2008.

La rubrique Autres Pôles de Développement en France qui comprend l'activité de vente directe et celle d'autres réseaux représente 64,1 MEUR.

Hors de France

L'activité réalisée hors de France représente au troisième trimestre un chiffre d'affaires de 1 084,4 MEUR en hausse de 22,1 % et de 3 519,1 MEUR au 30 septembre 2007, soit une croissance de 17,2 % sur un an. A change et périmètre constants, l'activité serait de 3 420 MEUR, en hausse de 14 %.

En Europe

- Italie - CNP Capitalia Vita

En Italie CNP Capitalia Vita opère sur un marché d'assurance-vie globalement en recul de 1 % fin août, mais contrasté. Les bancassureurs sont stables et les conseillers financiers toujours en forte croissance (+ 19 %) alors que les réseaux d'agents affichent toujours une régression d'activité de l'ordre de 16 %.

Dans ce contexte, le chiffre d'affaires de CNP Capitalia Vita au troisième trimestre 2007 est de 676,2 MEUR (+ 13 %) et au 30 septembre 2007 de 2 362,7 MEUR, en hausse de 13 %. Cette évolution toujours plus favorable que celle de ses concurrents bancassureurs permet une amélioration sur un an de la part de marché de 0,8 point. Cette croissance est en partie alimentée par les arrivées à échéance, qui ont été encore soutenues au 30 septembre : hausse de 275 MEUR soit + 62 % par rapport à septembre 2006. La collecte nette (318 MEUR) enregistre ainsi une baisse sensible sur un an (- 222,8 MEUR) quoique inférieure à la hausse de ces arrivées à échéance.

Chiffre d'affaires au 30/09/2007 de CNP Capitalia Vita

En MEUR En normes IFRS SEGMENT DE MARCHE 30/09/2007 30/09/2006 Evolution en % Epargne 2 288,2 2 055,0 + 11,3 Retraite 19,8 21,2 - 7,0 Prévoyance (1) 3,2 8,8 - 63,3 Couverture de prêt 51,5 6,7 + 670,1 (1) TOTAL 2 362,7 2 091,7 + 13,0 (1) CNP Capitalia Vita a reclassé 6,7MEUR au 30/09/2006 entre prévoyance et couverture de prêt

- Le segment épargne poursuit sa croissance à un rythme soutenu (+ 11%) :

- 25 nouvelles tranches d'index linked ont été émises depuis le début de l'année dont 7 via la filiale irlandaise,

- la commercialisation de nouveaux produits multisupports, notamment avec les produits Multiramo par Banco di Sicilia et Bipop Carire poursuit son développement et atteint 22,1 MEUR de chiffre d'affaires, dont 36 % en UC.

- Le segment retraite avec 20 MEUR est en recul de 7 %, la réforme des fonds de retraite (TFR) n'ayant pas eu d'effet de report significatif sur les produits PIP.

- Le secteur d'assurance emprunteur distribuée par l'ensemble des réseaux atteint un chiffre d'affaires de 51,5 MEUR au 30 septembre 2007 contre 6,7 MEUR en septembre 2006 ce qui constitue une remarquable performance. Le nouveau produit de couverture de crédit à la consommation lancé durant l'été enregistre déjà 2 MEUR de chiffre d'affaires et une pénétration de 40 %.

- Portugal - Global et Global Vida

Au Portugal, la tendance baissière du marché Vie semble s'inverser (+ 1,5 %) grâce au dynamisme des deux principaux acteurs. En les excluant du périmètre, le marché Vie apparaît en décroissance de 5 %. Sur le marché IARD, l'activité est stable.

L'activité de Global et Global Vida décroît de 3,3 % à 128,6 MEUR.

En non-vie l'activité est toujours stable comme celle du marché, mais contrastée selon les secteurs. Le segment accident du travail (- 4,2 %) est compensé par la croissance des segments << Incendies et autres dommages >> (+ 3,6 %) et << Automobile >> (+1.2%).

En vie, la baisse du chiffre d'affaires du groupe est de 17,8 %.

- En Espagne, la nouvelle filiale CNP Vida (ex Skandia Vida) est intégrée au groupe CNP depuis le 5 avril 2007. Au 30 juin, avec 0,6 % de part de marché, la filiale se classait au 30ème rang sur le marché de l'assurance vie.

Sur un marché dynamique (+ 19 % au 1er semestre), le chiffre d'affaires cumulé depuis le 1er janvier 2007 est de 120 MEUR, soit une progression de 1 % par rapport à la même période 2006, et 73,9 MEUR depuis le début du mois d'avril 2007, date de l'acquisition (+ 1,4 %). Les produits d'épargne constituent 95,8 % du chiffre d'affaires, représentant 35,7 MEUR pour les UC contre 35,1 MEUR pour les produits en euros.

Le solde de 4,2 % provient des produits de retraite. Deux tiers de la collecte proviennent de deux caisses de San Fernando et des Canaries. Les sorties sont élevées mais en régression et la collecte nette, quoique négative depuis avril 2007, est en diminution de 2 % par rapport à la même période 2006.

- Europe - Autres

L'activité des succursales CNP Assurances en Espagne et en Italie a représenté 52,9 MEUR au 30 septembre 2007, en hausse de 37,5 % sur un an avec un excellent troisième trimestre (+ 49,7 %).

CNP España enregistre un chiffre d'affaires de 2,6 MEUR. L'activité se concentre sur trois partenaires, BBVA, Santander Seguros et Mutua de Abogados. Trois nouveaux contrats ont été signés, et le partenariat avec le courtier Freedom Finance commence à porter ses fruits et représente 20 % du chiffre d'affaires de la succursale espagnole.

La succursale italienne enregistre un chiffre d'affaires de 50,2 MEUR sur neuf mois, en hausse de plus de 30 %, essentiellement sur des produits en couverture de prêts immobiliers. De nouveaux contrats en couverture de crédit à la consommation ont été conclus avec Capitalia Vita et Banco Popolare di Verona.

Au total l'activité des succursales à l'étranger en assurance emprunteur et celles en accompagnement de clients français à l'étranger (Cofidis) a représenté 75,3 MEUR, en croissance de 27,8 %.

Amérique Latine

- Brésil - Caixa Seguros

Dans un marché (hors santé) en croissance de 15,3 % fin août 2007, le chiffre d'affaires s'élève à 2 222,9 Mreals et 830,3 MEUR (+ 21,2 % en euros et + 17,5 % en monnaie locale, le cours moyen du real s'étant apprécié de 3 % par rapport à 2006).

CHIFFRE D'AFFAIRES CAIXA SEGUROS

En Normes IFRS Normes Françaises Millions de REALS (BRL) SEGMENT 30/09/2007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 30/09/2006 Evolution DE MARCHE en % en % Epargne 60,9 52,0 + 17,0 578,8 461,1 + 25,5 Retraite 1 207,8 1 019,6 + 18,5 1 207,8 1 019,6 + 18,5 Prévoyance 342,1 290,0 + 18,0 342,1 290,0 + 18,0 Couverture 203,5 169,3 + 20,2 203,5 169,3 + 20,2 de prêts Dommages 408,6 361,5 + 13,0 408,6 361,5 + 13,0 IARD TOTAL 2 222,9 1 892,4 + 17,5 2 740,8 2 301,5 + 19,1

La progression de l'activité concerne la plupart des segments (les taux de progression sont exprimés en monnaie locale) :

- l'épargne continue à progresser beaucoup plus rapidement (25,5 % en normes locales) que le marché (+ 10 %) grâce aux actions marketing liées aux jeux << Pan-Americanos Rio 2007 >>, et à l'orientation du mix produits vers les produits à primes périodiques,

- la retraite croît de 18,5 % dans un marché dynamique (+ 26 %), la croissance est très vigoureuse au 3ème trimestre (+ 35 %),

- la prévoyance croît rapidement (18,0 %) tirée par l'ensemble des segments que ce soit l'assurance obligatoire de responsabilité civile en cas d'accident automobile (+ 20 %) ou les garanties décès associées aux produits retraite (+ 17 %),

- l'assurance emprunteur augmente de + 20,2 % grâce au dynamisme de la production de crédits immobiliers du réseau de la CEF et des mesures du plan Lula de soutien économique.

- l'activité dommages IARD connaît une croissance de 13 %, toujours grâce notamment à la forte progression de la multirisque habitation.

- Argentine - CNP Seguros de Vida

En Argentine, l'activité (15,7 millions de pesos soit 3,7 MEUR) est en hausse de 51 % en monnaie locale sur la même période de l'année précédente et 37,4 % en euros, grâce à l'intégration de l'activité de courtage de General American.

Dans ce contexte, CNP Assurances a pour objectif pour 2007 le maintien ou la croissance de sa part de marché dans les principaux pays où elle est présente.

Ce communiqué, sur l'activité du groupe est disponible en français et en anglais sur le site Internet de CNP Assurances www.cnp.fr.

Avertissement :

Le présent document peut contenir des données de nature prospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du taux de conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuvent figurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNP Assurances ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser du fait de nouvelles informations, d'évènement futur ou pour toute autre raison les données de nature prospective qui peuvent être présentées dans ce document.

CHIFFRE D'AFFAIRES DU 3ème TRIMESTRE 2007

CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE DE CNP ASSURANCES PAR CENTRES DE PARTENARIATS

Normes IFRS 3ème T 2007 3ème T 2006 Evolution En MEUR En MEUR En % La Banque Postale 2 801,2 3 252,7 - 13,9 Caisses d'Epargne 2 237,1 2 342,6 - 4,5 CNP Trésor 178,3 331,2 - 46,2 Etablissements financiers 331,0 324,7 + 1,9 France (1) Mutuelles 195,4 180,5 + 8,2 Entreprises et 349,3 278,7 + 25,3 Collectivités locales Autres réseaux (France) 19,7 26,2 - 24,8 TOTAL France 6 111,9 6 736,6 - 9,3 Global (Portugal) (3) 40,7 42,6 - 4,5 CNP Seguros de Vida 1,3 0,9 + 43,5 (Argentine) CNP Vida (Espagne) (2) 42,1 - - Caixa Seguros (Brésil) 279,6 214,6 + 30,3 CNP Capitalia (Italie) 676,2 598,4 + 13,0 Etablissements financiers 25,5 18,7 + 36,7 étrangers Succursales 19,0 12,7 + 49,7 Autres (Etranger) 0,0 0,1 - 73,0 TOTAL Etranger 1 084,4 887,9 + 22,1 TOTAL 7 196,3 7 624,5 - 5,6 Normes Françaises 3ème T 2007 3ème T 2006 Evolution En MEUR En MEUR En % La Banque Postale 2 803,0 3 254,5 - 13,9 Caisses d'Epargne 2 238,1 2 343,7 - 4,5 CNP Trésor 179,0 331,7 - 46,0 Etablissements financiers 331,0 324,7 + 1,9 France (1) Mutuelles 195,4 180,5 + 8,2 Entreprises et 349,3 280,0 + 24,7 Collectivités locales Autres réseaux (France) 19,7 26,2 - 24,8 TOTAL France 6 115,4 6 741,4 - 9,3 Global (Portugal) (3) 40,7 42,6 - 4,5 CNP Seguros de Vida 1,3 0,9 + 43,5 (Argentine) CNP Vida (Espagne) (2) 42,1 - - Caixa Seguros (Brésil) 348,7 268,7 + 29,8 CNP Capitalia (Italie) 676,5 618,8 + 9,3 Etablissements financiers 25,5 18,7 + 36,7 étrangers Succursales 19,0 12,7 + 49,7 Autres (Etranger) 0,0 0,1 - 73,0 TOTAL Etranger 1 153,8 962,5 + 19,9 TOTAL 7 269,2 7 703,9 - 5,6 (1) Hors Cofidis Etranger (2) CNP Vida est consolidée depuis le 05/04/2007 (3) Primes émises à fin 2006.09 pour 2,9 MEUR prise en compte sur le 4ème trimestre 2006 CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITE IFRS Chiffre 3ème 3ème Evolution 30/09/2007 Evolution 30/09/2007 Evolution d'affaires T T (en %) A change (en %) Hors CNP hors CNP (en MEUR) 2007 2006 constant Vida A Vida (1) change (en %) constant Epargne 5 614,0 6 231,3 - 9,9 5 613,6 - 9,9 5 573,4 - 10,6 Retraite 429,9 351,5 + 22,3 421,7 + 20,0 420,0 + 19,5 Prévoyance 415,7 340,3 + 22,1 413,6 + 21,5 413,6 + 21,5 (1) Couverture 593,5 557,3 + 6,5 592,0 + 6,2 591,9 + 6,2 de prêts (1) Santé (2) 54,7 61,6 - 11,2 54,7 - 11,2 54,7 - 11,2 Dommage 88,5 82,6 + 7,1 85,6 + 3,6 85,6 + 3,6 aux biens (2) TOTAL 7 196,3 7 624,5 - 5,6 7 181,2 - 5,8 7 139,2 - 6,4 Normes françaises Chiffre d' (en 3ème T 3ème T Evolution (en %) 30/09/2007 Evolution affaires MEUR) 2007 2006 A change (en %) constant (1) Epargne 5 686,9 6 309,2 - 9,9 5 682,8 - 9,9 Retraite 429,9 352,8 + 21,8 421,7 + 19,5 Prévoyance (1) 415,7 340,3 + 22,1 413,6 + 21,5 Couverture de prêts (1) 593,5 557,3 + 6,5 592,0 + 6,2 Santé (2) 54,7 61,6 - 11,2 54,7 - 11,2 Dommage aux biens (2) 88,5 82,6 + 7,1 85,6 + 3,6 TOTAL 7 269,2 7 703,9 - 5,6 7 250,4 - 5,9 Cours moyen retenu pour le Brésil : au 30/09/2007 1EUR = 2,67729 BRL au 30/09/2006 1EUR = 2,76327 BRL (1) CNP Capitalia a reclassé 3,8MEUR entre prévoyance et couverture de prêt (2) Primes émises à fin 2006.09 pour 2,9 MEUR (2 942 KEUR Dommage et -71 KEUR Santé) prise en compte sur le 4ème trimestre 2006 CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITES DE COMPTE Normes IFRS Normes Françaises 3ème T 3ème T Evolution 3ème 3ème Evolution 2006 T T 2007 2007 2006 En MEUR En MEUR En % En En En % MEUR MEUR La Banque Postale 390,7 409,0 - 4,5 392,5 410,8 - 4,5 Caisse d'épargne 496,3 533,8 - 7,0 497,3 534,8 - 7,0 CNP Trésor 28,9 55,3 - 47,8 29,6 55,8 - 47,0 Autres réseaux 5,8 6,2 - 6,7 5,8 6,2 - 6,7 TOTAL individuel France 921,6 1 004,2 - 8,2 925,1 1 007,6 - 8,2 Collectif France 2,8 - - 3,0 - - TOTAL France 924,5 1 004,2 - 7,9 928,1 1 007,6 - 7,9 CNP Capitalia 641,1 580,3 + 10,5 641,5 600,8 + 6,8 Caixa 147,4 102,4 + 43,9 147,4 102,4 + 43,9 CNP Vida 23,2 - - 23,2 - - TOTAL Etranger 811,7 682,7 + 18,9 812,0 703,2 + 15,5 TOTAL UC 1 736,1 1 686,9 + 2,9 1 740,1 1 710,8 + 1,7 CHIFFRE D'AFFAIRES AU 30 septembre 2007 (Cumul 9 mois) CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE DE CNP ASSURANCES PAR CENTRES DE PARTENARIATS Normes IFRS 30/09/2007 30/09/2006 Evolution En MEUR En MEUR En % La Banque Postale (3) 9 306,6 8 461,2 + 10,0 Caisse d'épargne 8 332,3 8 853,3 - 5,9 CNP Trésor 633,0 821,2 - 22,9 Etablissements financiers France (1) 1 013,3 938,4 + 8,0 Mutuelles 573,1 624,2 - 8,2 Entreprises et collectivités locales (3) 1 152,3 1 115,6 + 3,3 Autres réseaux 64,1 120,1 - 46,6 TOTAL France 21 074,7 20 934,1 + 0,7 Global (Portugal) 128,6 133,0 - 3,3 CNP Seguros de Vida (Argentine) (2) 3,7 2,7 + 37,4 CNP Vida (Espagne) 73,9 - - Caixa Seguros (Brésil) (2) 830,3 684,9 + 21,2 CNP Capitalia 2 362,7 2 091,7 + 13,0 Etablissements financiers étrangers 67,0 51,5 + 30,1 Succursales 52,9 38,4 + 37,7 Autres (Etranger) 0,1 0,2 - 60,0 TOTAL Etranger 3 519,1 3 002,3 + 17,2 TOTAL 24 593,8 23 936,4 + 2,7 Normes Françaises 30/09/2007 30/09/2006 Evolution En MEUR En MEUR En % La Banque Postale (3) 9 313,2 8 469,0 + 10,0 Caisse d'épargne 8 335,2 8 857,5 - 5,9 CNP Trésor 646,9 837,7 - 22,8 Etablissements financiers France (1) 1 013,3 938,4 + 8,0 Mutuelles 573,1 624,2 - 8,2 Entreprises et collectivités locales (3) 1 252,5 1 208,4 + 3,6 Autres réseaux 64,1 120,1 - 46,6 TOTAL France 21 198,3 21 055,3 + 0,7 Global (Portugal) 128,6 133,0 - 3,3 CNP Seguros de Vida (Argentine) (2) 3,7 2,7 + 37,4 CNP Vida (Espagne) 73,9 - - Caixa Seguros (Brésil) (2) 1 023,9 832,9 + 22,9 CNP Capitalia 2 457,5 2 158,7 + 13,8 Etablissements financiers étrangers 67,0 51,5 + 30,1 Succursales 52,9 38,4 + 37,7 Autres (Etranger) 0,1 0,2 - 60,0 TOTAL Etranger 3 807,6 3 217,4 + 18,3 TOTAL 25 005,9 24 272,7 + 3,0 (1) Hors Cofidis Etranger (2) Cours de change moyen Argentine : 1EUR = 4,22426 PESOS Brésil : 1EUR = 2,67729 BRL (3) Reclassement de PREFON Banque Postale entre la Banque Postale et Entreprises et Collectivités locales pour 17,6MEUR CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITES DE COMPTE Normes IFRS Normes Françaises 30/09/2007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 30/09/2006 Evolution En MEUR En MEUR En % En MEUR En MEUR En % La Banque 1 251,2 1 030,4 + 21,4 1 257,7 1 038,2 + 21,1 Postale Caisse 1 785,9 1 827,0 - 2,2 1 788,8 1 831,1 - 2,3 d'épargne CNP Trésor 122,4 152,6 - 19,8 136,3 169,1 - 19,4 Autres 20,5 51,9 - 60,5 20,5 51,9 - 60,5 réseaux TOTAL 3 180,0 3 061,8 + 3,9 3 203,3 3 090,2 + 3,7 individuel France Collectif 13,3 0,4 + 3 694,6 113,7 91,7 + 23,9 France TOTAL 3 193,2 3 062,2 + 4,3 3 317,0 3 182,0 + 4,2 France CNP 2 264,7 2 032,5 + 11,4 2 359,6 2 099,5 + 12,4 Capitalia Caixa 442,1 359,2 + 23,1 442,1 359,2 + 23,1 CNP Vida 35,7 - - 35,7 - - TOTAL 2 742,5 2 391,7 + 14,7 2 837,3 2 458,7 + 15,4 Etranger TOTAL UC 5 935,7 5 453,9 + 8,8 6 154,3 5 640,7 + 9,1 CHIFFRE D'AFFAIRES PAR PAYS (EVOLUTION) Normes IFRS 30/09/2007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 Evolution périmètre et change constant En MEUR En MEUR En % En MEUR En % France 21 074,7 20 934,1 + 0,7 21 074,7 + 0,7 Italie (1) 2 418,3 2 134,5 + 13,3 2 418,3 + 13,3 Portugal (2) 153,9 151,3 + 1,7 153,9 + 1,7 Brésil (5) 830,3 684,9 + 21,2 804,4 + 17,5 Argentine (5) 3,7 2,7 + 37,4 4,1 + 51,2 Espagne (3) 94,1 13,7 + 587,1 20,2 + 47,7 Autres Europe (4) 18,7 15,3 + 22,4 18,7 + 22,4 Sous total hors France 3 519,1 3 002,3 + 17,2 3 419,8 + 13,9 TOTAL 24 593,8 23 936,4 + 2,7 24 494,5 + 2,3 (1) Succursales en Italie et Cofidis Italie depuis 2004 et CNP Capitalia Vita (2) Global et Global Vida et Cofidis Portugal depuis 2004 (3) Succursales, Cofidis Espagne et CNP Vida depuis le 05/04/2007 (4) Cofidis Belgique, République Tchèque, Grèce et Hongrie (5) Cours de change au 30 septembre 2006 DECOMPOSITION PAR CATEGORIE D'ASSURANCE AU 30/09/2007 Normes IFRS Normes Françaises 30/092007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 30/09/2006 Evolution en MEUR en MEUR en % en MEUR en MEUR en % Assurances 21 062,9 20 550,1 + 2,5 21 374,8 20 793,6 + 2,8 individuelles Assurances 3 530,9 3 386,3 + 4,3 3 631,1 3 479,1 + 4,4 collectives TOTAL 24 593,8 23 936,4 + 2,7 25 005,9 24 272,7 + 3,0 Chiffre d'affaires par pays et segment de marché AU 30/09/2007 En normes IFRS en 2007 Epargne Retraite Prévoyance En MEUR 09/07 % Evol. 09/07 % 09/07 % Evol. Evol. France 17 365,6 0,1 924,3 -7,7 1 062,6 12,4 Italie (1) 2 288,2 11,3 19,8 -7,0 3,8 -57,9 Portugal (2) 18,7 -20,1 0,0 NS 1,8 18,1 Autres (Europe) (3) 0,0 NS 0,0 NS 0,0 NS Brésil 22,8 20,9 451,3 22,3 127,4 21,5 Argentine 1,8 51,6 0,0 NS 1,8 23,6 Espagne (4) 70,8 NS 2,9 NS 0,2 7,5 SOUS-TOTAL HORS France 2 402,2 14,5 473,9 21,4 135,1 15,3 TOTAL 19 767,9 1,6 1 398,2 0,4 1 197,7 12,8 Couverture Santé Dommages Total de prêts aux biens En MEUR 09/07 % 09/07 % 09/07 % 09/07 % Evol. Evol. Evol. Evol. France 1 508,5 5,5 213,6 2,4 0,0 NS 21 074,7 0,7 Italie (1) 106,7 116,4 0,0 NS 0,0 NS 2 418,3 13,3 Portugal (2) 25,3 38,2 1,9 5,2 106,2 -0,1 153,9 1,7 Autres (Europe) (3) 18,7 22,4 0,0 NS 0,0 NS 18,7 22,4 Brésil 76,1 24,3 0,0 NS 152,7 16,7 830,3 21,2 Argentine 0,0 NS 0,0 NS 0,0 NS 3,7 37,4 Espagne (4) 20,3 50,1 0,0 NS 0,0 NS 94,1 587,1 SOUS-TOTAL HORS France 247,1 56,7 1,9 5,2 258,9 9,2 3 519,1 17,2 TOTAL 1 755,6 10,6 215,5 2,5 258,9 9,2 24 593,8 2,7 (1) Succursales en Italie et Cofidis Italie pour le segment "Couverture de prêts" (1) CNP Capitalia Vita a reclassé 6,7MEUR au 30/09/2006 entre prévoyance et couverture de prêt (2) Global et Global Vida et Cofidis Portugal pour le segment "Couverture de prêts" (3) Cofidis Europe hors Italie, Portugal et Espagne (4) Succursales, Cofidis Espagne et CNP Vida depuis le 05/04/2007 CHIFFRE D'AFFAIRES CAIXA SEGUROS (BRESIL) En Normes IFRS Normes Françaises Millions de REALS (BRL) SEGMENT 30/09/2007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 30/09/2006 Evolution DE MARCHE en % en % Epargne 60,9 52,0 + 17,0 578,8 461,1 + 25,5 Retraite 1 207,8 1 019,6 + 18,5 1 207,8 1 019,6 + 18,5 Prévoyance 342,1 290,0 + 18,0 342,1 290,0 + 18,0 Couverture 203,5 169,3 + 20,2 203,5 169,3 + 20,2 de prêts Dommages 408,6 361,5 + 13,0 408,6 361,5 + 13,0 IARD TOTAL 2 222,9 1 892,4 + 17,5 2 740,8 2 301,5 + 19,1 CHIFFRE D'AFFAIRES CNP CAPITALIA En MEUR En normes IFRS En normes Françaises SEGMENT 30/09/2007 30/09/2006 Evolution 30/09/2007 30/09/2006 Evolution DE MARCHE en % en % Epargne 2 288,2 2 055,0 + 11,3 2 383,0 2 122,0 + 12,3 Retraite 19,8 21,2 - 7,0 19,8 21,2 - 7,0 Prévoyance 3,2 8,8 - 63,3 3,2 8,8 - 63,3 (1) Couverture 51,5 6,7 + 670,1 51,5 6,7 + 670,1 de prêts (1) TOTAL 2 362,7 2 091,7 + 13,0 2 457,5 2 158,7 + 13,8 (1) CNP Capitalia Vita a reclassé 6,7MEUR au 30/09/2006 entre prévoyance et couverture de prêt

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