La DTCC et la CLS Bank International lancent un règlement central des opérations de change portant sur les dérivés de crédit OTC

La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et la CLS Bank International (CLS) ont annoncé aujourd'hui le lancement réussi de leur dispositif de règlement central des opérations de change impliquant des dérivés de crédit hors cote (OTC). Ce service, assuré par l'intermédiaire de la Trade Information Warehouse de la DTCC, constitue l'unique solution automatisée du secteur des dérivés OTC permettant de calculer, d'obtenir le produit net et d'effectuer le règlement entre les contreparties des contrats bilatéraux. Le nouveau service réduit considérablement les risques opérationnels pour les utilisateurs en remplaçant le traitement manuel des règlements bilatéraux par des règlements nets automatisés.

Au cours du premier cycle de règlement central du nouveau service, le 20 décembre 2007, le montant des obligations en circulation requiérant un règlement financier a été réduit de 98%, passant d'un mondant total brut de 14,3 milliards d'USD à 288 millions d'USD nets. Les règlements bruts des 14 opérateurs de dérivés OTC ont été consolidés, passant de 340.000 à 123 règlements nets. Les opérations de change ont été réalisées dans cinq devises: le dollar US (USD), l'Euro (EUR), le yen (JPY), la Livre sterling (GBP) et le Franc suisse (CHF).

“Le marché des dérivés OTC comporte quelques opportunités similaires. Celles-ci permettent de réduire les risques tout en augmentant simultanément l'efficacité opérationnelle,” a dit Diane Schueneman, Responsable des Solutions d'infrastructure globale de Merrill Lynch & Co., Inc. “Le dispositif de règlement central développé par la DTCC et la CLS représente une avancée considérable pour le segment opérationnel de ce secteur.”

“Le règlement central assure au marché des dérivés de crédit une infrastructure garantissant la fiabilité du paiement et la modulabilité du traitement, ce qui permet de répondre à l'explosion du volume de transactions impliquant des dérivés de crédit et aux risques opérationnels inhérents aux procédures précédentes principalement manuelles,” a dit Randolph Cowen, Chef adjoint administratif de Goldman Sachs. “La procédure de règlement central, garantie par le Trade Information Warehouse de la DTCC, a élaboré une procédure complète et directe, nous permet ainsi de passer de la confirmation du calcul du paiement au règlement, pratiquement sans intervention manuelle.”

Comment fonctionne le nouveau service de règlement central

Grâce au nouveau service, le produit et le règlement bilatéral sont réalisés et des rapports afférents sont adressés aux contreparties, très tôt le jour du règlement. Cette fonction a été élaborée afin d'assurer le paiement des transactions confirmées par Deriv/SERV et figurant dans le dépôt de contrat global de la Warehouse, selon sa date de valeur, sa devise et sa contrepartie. Ces paiements comprennent les paiements initiaux et les frais uniques, les paiements par coupons et autres paiements en lien avec des évènements postérieurs aux opérations de change.

La Warehouse génère des instructions de paiement produites bilatérallement et les adresse à la CLS en vue du règlement. La CLS notifie automatiquement ses membres, qui procèdent au règlement par son intermédiaire, sur une base nette multilatérale. Un élargissement du nombre de devises dans lesquelles les paiements peuvent être réalisés est prévu, afin d'augmenter les cinq devises initiales.

“Le service de règlement s'avère particulièrement innovant dans le domaine des transactions impliquant des dérivés OTC,” a dit Michael C. Bodson, Directeur général exécutif de la DTCC, responsable de la gestion commerciale, de la stratégie et du marketing de toutes les sociétés DTCC. “Les contreparties avaient l'habitude de gérer les conciliations de paiement et les transferts de fonds pour des milliers de paiements, sur une base bilatérale et selon des procédures manuelles. Désormais, une fois les transactions commerciales intégrées dans le Trade Information Warehouse, ces étapes sont traitées automatiquement et, pour la première fois, les contreparties peuvent bénéficier d'une démarche d'audit complet. Le résultat, en termes d'économie de coûts, de réduction des risques et de gains d'efficacité, est remarquable.”

Lors de son lancement initial, après une longue période de tests, les opérateurs ont réalisé des transactions conjointes en groupes définis. En 2008, de nouveaux opérateurs intégreront le service en direct, et les participants commenceront à réaliser des transactions conjointes hors de ces groupes définis. Cette même année, les capacités de règlement de la Warehouse seront élargies afin de préparer l'arrivée d'investisseurs institutionnels.

Transformation du marché grâce à une collaboration industrielle

“En combinant la capacité de gestion des disponibilités de trésorerie en devises multiples de la CLS et la plateforme de traitement automatisé des dérivés OTC de la DTCC, le nouveau service de règlement central montre comment les services industriels peuvent, conjointement, conférer au marché une valeur plus élevée,” a dit Rob Close, Président et PDG de la CLS Bank International. “Les synergies entre nos organisations et les efforts des banques nous ont permis d'offrir ce nouveau service essentiel dans un temps record et à bas coût.”

La DTCC et la CLS ont conclu ce partenariat en décembre 2006 afin d'élaborer la solution de règlement central.

La CLS Bank International participe au marché des changes en devises, réalisant plus de 400.000 opérations, pour un montant équivalent à environ 4 trillions d'USD par jour. La banque fournit des services de règlement global dans 15 devises.

Le service Deriv/SERV de la DTCC a été mis en place fin 2003 dans le but de réduire les risques et d'augmenter l'efficacité opérationnelle des opérateurs sur le marché des dérivés OTC, grâce à l'automatisation du traitement post-commercial des transactions des dérivés financiers OTC. Il est l'unique fournisseur de services après opérations de change utilisé par tous les principaux opérateurs au monde de dérivés pour le traitement des transactions des trois principales catégories d'actifs- le crédit, les taux d'intérêt et les titres- ce qui permet aux participants du marché de gérer ces instruments au sein d'une plateforme unique.

Disposant d'une base clients forte de plus de 1.050 opérateurs et investisseurs institutionnels dans 31 pays, Deriv/SERV possède la plus importante communauté d'utilisateurs de services de traitement après opérations de change de transactions de dérivés OTC au monde. En 2007, Deriv/SERV a traité plus de 5,8 millions de transactions de dérivés OTC.

La fonction de règlement central a été lancée un an après la création de la Trade Information Warehouse. Au cours de cette année-là, les opérateurs ont achevé le backloading au sein de la Warehouse pour leurs contrats de dérivés de crédits inter-opérateurs. La Warehouse a introduit la capacité de calcul du paiement ainsi que de traitement des évènements de crédit, sur laquelle les participants industriels peuvent désormais se baser afin de vérifier les évènements de crédit selon divers scénarii. Le backloading de la Warehouse et le calcul du paiement, ainsi que l'infrastructure de règlement et la portée globale de la CLS, constituaient des étapes de construction fondamentales en vue de la mise sur le marché de ce service.

À propos de la DTCC

La DTCC, par l'intermédiaire de ses filiales, assure des services de compensation, de règlement et d'information portant sur les titres, les bons d'entreprise et municipaux, les valeurs gouvernementales et hypothéquées, les instruments du marché monétaire et les dérivés hors cote. En outre, la DTCC est l'un des principaux processeurs de fonds mutuels et de transactions d'assurance, assurant le lien entre les fonds et les transporteurs et leurs réseaux de distribution. Le dépôt de DTCC assure des services de garde et d'actifs à plus de 2,5 millions de valeurs en provenance des Etats-Unis et de 100 autres pays et territoires, estimés à 31,2 trillions d'USD. En 2006, la DTCC a réalisé plus de 1,5 quatrillions de transactions de titres. La DTCC est implantée dans plusieurs lieux aux Etats-Unis et à travers le monde.

Le Trade Information Warehouse est une offre de service de DTCC Deriv/SERV LLC, filiale à cent pour cent de la DTCC. DTCC Deriv/SERV LLC assure l'assortiment et la confirmation des contrats de dérivés OTC, notamment les dérivés de crédit, de titres et de taux d'intérêts. Selon les principaux participants du marché, plus de 85% des dérivés de crédit échangés au plan mondial sont confirmés électroniquement par Deriv/SERV. Le Trade Information Warehouse, inauguré en novembre 2006, constitue la première et unique base de données commerciales complète du marché et infrastructure électronique centralisée de traitement après opérations de change impliquant des contrats de dérivés OTC tout au long de leur cycle de vie, de la confirmation au règlement définitif.

Pour plus d'informations sur la DTCC et le service Deriv/SERV de la DTCC, veuillez visiter www.dtcc.com.

A propos de la CLS Bank International

Le Continuous Linked Settlement (CLS®) supprime les risques du règlement grâce au premier système simultané et irrévocable à devises multiples au monde. Le service CLS est offert par la CLS Bank International (“CLS Bank”) et soutenu par 70 des plus importantes institutions financières globales, actionnaires du Groupe CLS, ultime société de portefeuille de la CLS Bank.

Plus de 2.000 institutions réalisent désormais des opérations de paiement dérivées de transactions de change de devises étrangères par l'intermédiaire de la CLS Bank. Parmi celles-ci, 57 sont membres de la CLS Bank, et 2.042 autres banques, courtiers, fonds et entreprises utilisent le service de la CLS Bank en tant que clients-membres (“tiers”). Auparavant, les institutions devaient se baser sur un réseau global de correspondants d'où un certain niveau d'incertitude, pour recevoir leur paiement dans une devise donnée alors qu'ils avaient payé dans une autre devise- la CLS a remplacé cette incertitude par une certitude.

La CLS Bank propose des liens avec les systèmes de Règlement Brut en Temps Réel mis en place par les banques centrales dans quinze devises (Dollar US, Euro, Livre Sterling, Yen, Franc suisse, Dollar canadien, Dollar australien, Couronne suédoise, Couronne danoise, Couronne norvégienne, Dollar de Singapour, Dollar canadien, Dollar australien, Dollar néo-zélandais, Rand sud-africain, Dollar de Hong-Kong et Won coréen). La CLS Bank est basée à New York. Il s'agit d'une entreprise Edge supervisée par la Réserve Fédérale.

Pour plus d'informations, veuillez visiter le site web de la CLS surwww.cls-group.com.

® CLS et le logo CLS constituent des marques commerciales de CLS UK Intermediate Holdings Ltd.

Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.