RESULTATS DU 1er TRIMESTRE 2008 CROISSANCE DES VOLUMES ET HAUSSES DE PRIX DANS UN ENVIRONNEMENT DE MATIERES PREMIERES ET DE CHANGE DEFAVORABLE

Regulatory News:

Rhodia (Paris:RHA)

Faits marquants

• Chiffre d’Affaires de 1 186 M€, en hausse de 3,8 %⁽¹⁾
• Une demande soutenue avec une progression des volumes de 2,4 %⁽¹⁾
• Hausse des prix de 4,8 %⁽¹⁾ qui compense la quasi-totalité de l’augmentation des coûts des matières premières et de l’énergie
• EBITDA récurrent⁽²⁾ en baisse de 11 %⁽¹⁾, principalement du fait de l’impact de change défavorable
• Résultat Net de 42 M€, bénéficiant de la baisse des charges financières
• Cession de l’activité Isocyanates qui finalisera le recentrage du portefeuille d’activités

« Le niveau satisfaisant de la demande dans toutes nos activités nous a permis d’augmenter nos prix et de compenser ainsi la quasi-totalité de la hausse du coût des matières premières et de l’énergie » a déclaré Jean-Pierre Clamadieu, Président-Directeur Général de Rhodia. « L’évolution des devises et des coûts de matières premières et de l’énergie devraient être les défis majeurs à relever en 2008, mais nous sommes confiants dans notre capacité à passer des hausses de prix dans des marchés dynamiques où nous disposons de positions de leaders.»

Compte de résultat simplifié

En M€		1er trimestre 2007		1er trimestre 2007 A structure et taux de conversion constants		1er trimestre 2008		Evolution A structure et taux de conversion constants
Chiffre d’Affaires		1 186		1 143		1 186		3,8 %
EBITDA récurrent (2)		196		189		168		(11) %
Résultat Opérationnel		125		99		93		(6) %
Résultat des activités poursuivies		(19)				40		-
Activités cédées ou en cours de cession		79				2		-
Résultat Net Part du Groupe		59				42		-
Free Cash Flow (3)		(95)				(47)

(1) A structure et taux de conversion constants

(2) Avant restructurations et autres produits et charges opérationnels

(3) Le Free Cash Flow est calculé comme la différence entre, d’une part, les flux de trésorerie de l’activité opérationnelle hors dépenses de refinancement non récurrentes, et, d’autre part, les acquisitions d’immobilisations corporelles et d’autres éléments de l’actif non courant.

1. Un premier trimestre solide

Le Chiffre d’Affaires s’élève à 1 186 M€, stable par rapport au premier trimestre 2007. A structure et taux de conversion constants, il progresse de 3,8 %, grâce à une demande soutenue dans toutes les activités du Groupe, avec une croissance des volumes de 2,4 % et un impact positif des hausses de prix de 4,8 % en monnaie locale. L’effet de change transactionnel est négatif (-3,4 %).

L’EBITDA récurrent s’établit à 168 M€, contre 196 M€ au premier trimestre 2007. A structure et taux de conversion constants, l’EBITDA récurrent s’inscrit à 189 M€, en baisse de 11 %, essentiellement du fait d’un effet de change transactionnel de -19 M€. La hausse des prix en monnaie locale de 55 M€, a compensé la quasi-totalité des 57 M€ de hausse du coût des matières premières et de l’énergie.

Le Résultat Opérationnel s’établit à 93 M€, contre 125 M€ au premier trimestre 2007. Il bénéficiait l’an passé d’une plus-value exceptionnelle de 20 M€. A structure et taux de conversion constants, il s’inscrit en baisse de 6 %.

Le Résultat Financier s’établit à -42 M€ contre -118 M€ au premier trimestre 2007, qui avait été affecté par des coûts de refinancement non récurrents de 62 M€. Le Résultat Financier récurrent, qui a bénéficié d’une diminution de 35 % des charges financières grâce aux opérations de refinancement réussies en 2007, s’améliore et s’établit à -42 M€ contre -56 M€ au premier trimestre 2007.

Le Résultat Net Part du Groupe au premier trimestre 2008 atteint 42 M€, contre 59 M€ au premier trimestre 2007, lequel bénéficiait d’éléments exceptionnels d’environ 36 M€.

Le Résultat Net par Action s’inscrit à 0,41 €, contre 0,59 € au premier trimestre 2007.

2. Amélioration du Free Cash Flow

Le Cash Flow Opérationnel s’élève à 127 M€ au premier trimestre 2008.

Le Free Cash Flow, négatif en raison de facteurs saisonniers, s’améliore et s’établit à -47 M€ au premier trimestre 2008, contre -95 M€ au premier trimestre 2007, notamment en raison d’une bonne gestion du Besoin en Fonds de Roulement, de la baisse des dépenses de restructuration et d’un suivi rigoureux des investissements.

La Dette Nette Consolidée s’élève à 1 529 M€ au 31 mars 2008, contre 1 484 M€ au 31 décembre 2007.

3. Résultats par Entreprise

Polyamide

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’Affaires		477		476
EBITDA récurrent		66		52

L’Entreprise Polyamide a enregistré une solide croissance des volumes des plastiques techniques et des intermédiaires, notamment en Asie. La progression des prix a compensé environ les trois quarts de l’augmentation du coût des matières premières et de l’énergie. Les hausses de prix ont cependant été partiellement limitées par les concurrents américains, qui ont bénéficié d’un effet de change et d’un coût du gaz naturel favorables pour vendre des volumes rendus disponibles suite au ralentissement de certains marchés aux Etats-Unis. L’affaiblissement du dollar américain face au réal brésilien et à l’euro s’est traduit par un impact de change transactionnel de -13 M€.

Les volumes devraient rester satisfaisants en 2008, notamment sur les marchés asiatiques et latino-américains.

(1) A structure et taux de conversion constants

Novecare

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’Affaires		223		235
EBITDA récurrent		27		28

Novecare a enregistré une forte croissance du segment agrochimie et des volumes solides sur le marché des produits d’hygiène et d’entretien de la maison. Les volumes dans le marché des formulations industrielles sont restés stables, avec une croissance asiatique qui compense le ralentissement du marché américain. L’augmentation des prix des matières premières et de l’énergie a été compensée par la hausse des prix. L’augmentation des frais fixes est principalement due à des projets de croissance.

Pour 2008, les tendances du marché restent positives sur les segments de l’agrochimie, des produits d’hygiène et d’entretien de la maison et des formulations pour l’extraction pétrolière.

Silcea

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’Affaires		181		189
EBITDA récurrent		35		27

Silcea intègre désormais l’activité diphénols de l’ex-entreprise Organics.

Les augmentations des prix aujourd’hui réalisées devraient compenser la hausse significative des prix des matières premières et de l’énergie, avec un décalage qui a impacté l’EBITDA récurrent du premier trimestre. Les volumes ont été temporairement affectés par ces hausses de prix.

La demande devrait rester soutenue en 2008 et l’EBITDA devrait enregistrer une progression importante dès le deuxième trimestre.

Energy Services

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’Affaires		43		52
EBITDA récurrent		53		53

Les crédits d’émission de CO₂ (CER) ont généré un EBITDA récurrent de 39 M€. 90 % des volumes de CER attendus en 2008 (13 millions de tonnes) ont été vendus à terme au prix de 15 €/tonne. 25 % des volumes de CER attendus pour la période 2009-2012 ont été vendus à terme à environ 15 €/t.

Acetow

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’Affaires		100		113
EBITDA récurrent		20		20

L’EBITDA récurrent est stable en dépit d’un impact de change transactionnel de -4 M€. 2008 marque le retour d’une tendance favorable avec une bonne dynamique de volumes et de prix. Le plan de compétitivité d’Acetow a bien démarré et portera ses fruits dès le deuxième semestre.

(1) A structure et taux de conversion constants

Eco Services

En M€		1er trimestre 2007(1)		1er trimestre 2008
Chiffre d’affaires		45		57
EBITDA récurrent		12		13

(1) A structure et taux de conversion constants

Les hausses de prix ont plus que compensé l’augmentation des prix des matières premières et de l’énergie. La croissance des volumes a été tirée par la hausse du marché de l’acide sulfurique.

En 2008, d’importantes hausses de prix continueront de compenser l’augmentation des coûts du soufre.

4. Perspectives

Sur le reste de l’année 2008, Rhodia continuera à tirer parti de sa capacité avérée à passer des hausses de prix et ceci dans toutes ses activités. Le Groupe s’attachera à mieux équilibrer les devises de facturation et de production. Enfin, la génération de Free Cash Flow restera une priorité.

Rhodia fait face à un contexte défavorable, du fait de la poursuite de la baisse du dollar et de la hausse ininterrompue du coût de ses principales matières premières.

Le Groupe prévoit que le niveau de la demande devrait rester satisfaisant avec des volumes solides et une poursuite de l’augmentation de ses prix de vente.

Dans les conditions économiques actuelles, l’écart entre l’EBITDA récurrent de 2008 et celui généré en 2007 devrait être inférieur à 5 %. Rhodia confirme qu’il prévoit une progression de son Résultat Net par Action en 2008.

Ce communiqué de presse et une présentation détaillée sont disponibles sur www.rhodia.com

Ce communiqué comporte des éléments non factuels, notamment et de façon non exclusive, certaines affirmations concernant des résultats à venir et d'autres événements futurs. Ces affirmations sont fondées sur la vision actuelle et les hypothèses de a Direction de la société. Elles incorporent des risques et des incertitudes connues et inconnues qui pourraient se traduire par des différences significatives au titre des résultats, de la rentabilité et des événements prévus.

Chimiste, leader dans ses métiers, Rhodia est un groupe industriel international, résolument engagé dans le développement durable. Le Groupe met la recherche de l’excellence opérationnelle et sa capacité d’innovation au service de la performance de ses clients. Articulé autour de six entreprises, Rhodia est le partenaire des grands acteurs des marchés de l’automobile, des pneumatiques, de l’électronique, de la parfumerie, de l’hygiène, de la beauté et de l’entretien de la maison. Le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 5,1 milliards d’euros en 2007 et emploie aujourd’hui environ 15 500 personnes dans le monde. Il est coté à l'Euronext Paris.

Results Fact Sheet: Q1 2008

Note : Isocyanates in discontinued operations. Q1 2007 adjusted

Income Statement
€ million		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation
Net Sales		1 186		1 186		0%
Other revenue		150		151
Recurring EBITDA		196		168		(14.3)%
Recurring EBITDA Margin **		16,5%		14,2%
Depreciation & Amortization		(71)		(70)
Other Gains and Losses		19		(3)
Restructuring Costs		(19)		(2)
Operating Profit		125		93		(25.6)%
Financial Results		(118)		(42)
Profit/(loss) before income tax		7		51
Income tax		(26)		(11)
Profit/(loss) from continuing operations		(19)		40
Profit/(loss) from discontinued operations		79		2
Net Profit/(loss)		60		42
Net Profit/(loss) (Group Share)		59		42		(28.8)%
Earnings per share €		0.59		0.41
Average number of shares outstanding		100 349 263		100 967 329

⁽¹⁾ Recurring EBITDA margin excluding CERs 11.4% vs 14.3% in Q1 07

		Net Sales						Recurring EBITDA						Operating Profit
€ million		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation		Q1* 2007		Q1* 2008		Variation		Q1* 2007		Q1* 2008
RHODIA		1 186		1 186		0%		196		168		(14.3)%		125		93
POLYAMIDE		481		476		(1.0)%		67		52		(22.4)%		42		29
NOVECARE		243		235		(3.3)%		30		28		(6.7)%		23		19
SILCEA		185		189		2.2%		36		27		(25.0)%		26		16
ENERGY SERVICES		43		52		20.9%		52		53		1.9%		47		50
ACETOW		102		113		10.8%		20		20		0%		12		13
ECO SERVICES		52		57		9.6%		14		13		(7.1)%		10		9
CORPORATE & Others		80(1)		64(1)		(20.0)%		(23)		(25)		(8.7)%		(35)		(43)

⁽¹⁾ including intercompany sales elimination

Net Financial Debt
Mar. 31. 2007		Dec. 31. 2007		Mar. 31. 2008
1 792		1 484		1 529

2008 outlook
Raw materials, Energy & Forex : Increased headwinds :   Decline in US Dollar Unrelenting increase in key raw material costs		Market demand & Pricing :   Solid volumes expected Price rises to continue
Current conditions prevailing, Recurring EBITDA for 2008 is expected within 5% of the level achieved in 2007. Confirmation of EPS increase vs 2007 despite challenging operating environment

* Unaudited

** Calculated as Recurring EBITDA / Net Sales

Results Fact Sheet : Q1 2008

POLYAMIDE		Good volume growth in Engineering Plastics and Intermediates, especially in Asia Price rises cover 75% of raw material & energy cost increases. Price increases limited by US competitors benefiting from favorable currency, natural gas costs & available volumes due to US slowdown €(13)m negative Forex due to decline in USD against BRL and Euro
NOVECARE		Strong growth for Agrochemical products and solid volumes in Home & Personal Care. Industrial formulation volumes flat with Asian growth offsetting US slowdown Price rises offset raw material & energy cost increases Fixed cost increase mainly due to growth projects
SILCEA		Price rises now in place to offset significant raw material & energy cost increases after timelag in Q1 impacted recurring EBITDA Volumes temporarily affected by price rises
ENERGY SERVICES		€39m recurring EBITDA generated from CERs 90% of 2008 CER expected volumes (13 Mt) secured at €15/t Forward sales secured for c.25% of 2009-2012 CER volumes at c.€15/t CER sales of 8mt to Japanese Government First 2013 transaction made by Orbeo
ACETOW		Recurring EBITDA stable despite €(4) of negative Forex Volume recovery from low Q107 Price rises offset raw material and energy cost increases Competitivity plan well underway & benefits to flow in H2
ECO SERVICES		Strong pricing more than offsets raw material and energy cost increases Volume growth driven by growth in sulphuric acid market

€ million		Net Sales Q1 2007		Scope		Foreign Exchange conversion		Net Sales Q1 2007 like for like		Foreign Exchange transaction		Volume & mix		Selling Price		Net Sales Q1 2008		Variation Q1 2008-Q1 2007		Variation Q1 2008 – Q1 2007 like for like
RHODIA		1 186		(4)		(39)		1 143		(39)		27		55		1 186		0.0%		3.8%
POLYAMIDE		481		(2)		(2)		477		(29)		16		12		476		(1.0)%		(0.2)%
NOVECARE		243		(1)		(19)		223		1		0		11		235		(3.3)%		5.4%
SILCEA		185		4		(8)		181		(3)		3		8		189		2.2%		4.4%
ENERGY SERVICES		43		0		0		43		0		5		4		52		20.9%		20.9%
ACETOW		102		0		(2)		100		(8)		14		7		113		10.8%		13.0%
ECO SERVICES		52		0		(7)		45		0		1		11		57		9.6%		26.7%
CORPORATE & Others including intercompany sales elimination		80		(5)		(1)		74		0		(12)		2		64		(20.0)%		(13.5)%

€ million		Rec. EBITDA Q1 2007		Scope		Forex conversion		Rec. EBITDA Q1 2007 like for like		Volume & mix		Selling Price		Raw materials & Energy		Forex transaction		Fixed Costs		Rec. EBITDA Q1 2008		Rec. EBITDA Margin** Q1 2008
RHODIA		196		(1)		(6)		189		8		55		(57)		(19)		(8)		168		14.2%
POLYAMIDE		67		(1)		0		66		4		12		(16)		(13)		(1)		52		10.9%
NOVECARE		30		1		(4)		27		3		11		(11)		1		(3)		28		11.9%
SILCEA		36		0		(1)		35		(3)		8		(10)		(3)		0		27		14.3%
ENERGY SERVICES		52		1		0		53		3		4		(2)		0		(5)		53		101.9%
ACETOW		20		0		0		20		4		7		(7)		(4)		0		20		17.7%
ECO SERVICES		14		0		(2)		12		1		11		(8)		0		(3)		13		22.8%
CORPORATE & Others		(23)		(2)		1		(24)		(4)		2		(3)		0		4		(25)

* Unaudited ** Calculated as recurring EBITDA / Net Sales

Results Fact Sheet: Quarterly results

Note : Isocyanates in discontinued operations. 2007 data adjusted accordingly

€m		Q1* 2007		Q1* 2008		Q2* 2007		H1* 2007		Q3* 2007		Q4* 2007		H2* 2007		FY* 2007
RHODIA
Net Sales		1 186		1 186		1 222		2 408		1 187		1 186		2 373		4 781
Recurring EBITDA		196		168		196		392		179		187		366		758
Rec. EBITDA margin**		16,5%		14,2%		16,0%		16,3%		15,1%		15,8%		15,4%		15,9%
Operating Profit		125		93		115		240		105		77		182		422
POLYAMIDE
Net Sales		481		476		509		990		494		491		985		1 975
Recurring EBITDA		67		52		75		142		68		70		138		280
Rec. EBITDA margin**		13,9%		10,9%		14,7%		14,3%		13,8%		14,3%		14,0%		14,2%
Operating Profit		42		29		26		68		43		45		88		156
NOVECARE
Net Sales		243		235		247		490		227		214		441		931
Recurring EBITDA		30		28		33		63		25		21		46		109
Rec. EBITDA margin**		12,3%				13,4%		12,9%		11,0%		9,8%		10,4%		11,7%
Operating Profit		23		19		23		46		14		11		25		71
SILCEA
Net Sales		185		189		183		368		179		189		368		736
Recurring EBITDA		36		27		40		76		33		29		62		138
Rec. EBITDA margin**		19,5%		14,3%		21,9%		20,7%		18,4%		15,3%		16,8%		18,8%
Operating Profit		26		16		31		57		20		16		36		93
ENERGY SERVICES
Net Sales		43		52		41		84		60		58		118		202
Recurring EBITDA		52		53		31		83		41		57		98		181
Operating Profit		47		50		30		77		40		48		88		165
ACETOW
Net Sales		102		113		113		215		112		114		226		441
Recurring EBITDA		20		20		22		42		20		21		41		83
Rec. EBITDA margin**		19,6%		17,7%		19,5%		19,5%		17,9%		18,4%		18,1%		18,8%
Operating Profit		12		13		15		27		13		2		15		42
ECO SERVICES
Net Sales		52		57		56		108		57		53		110		218
Recurring EBITDA		14		13		22		36		22		12		34		70
Rec. EBITDA margin**		26,9%		22,8%		39,3%		33,3%		38,6%		22,6%		30,9%		32,1%
Operating Profit		10		9		18		28		18		8		26		54
CORPORATE & OTHERS
Sales & intercompany sales eliminations		80		64		73		153		58		67		125		278
Recurring EBITDA		(23)		(25)		(27)		(50)		(30)		(23)		(53)		(103)
Operating Profit		(35)		(43)		(28)		(63)		(43)		(53)		(96)		(159)

* Unaudited

** Calculated as recurring EBITDA / Net Sales

Compte de résultat consolidé au 31 mars 2008

(millions d’euros)		Trimestre clos le 31 mars
		2008*		2007*
Chiffre d'affaires		1 186		1 186
Autres produits de l'activité		151		150
Coût des ventes		(1 082)		(1 055)
Frais administratifs et commerciaux		(137)		(135)
Frais de recherche et développement		(20)		(21)
Coûts de restructuration		(2)		(19)
Autres produits et charges opérationnels		(3)		19
Résultat opérationnel		93		125
Produits financiers		34		31
Charges financières		(77)		(149)
Gains (Pertes) de change		1		-
Résultat avant impôt		51		7
Produit (Charge) d'impôt		(11)		(26)
Résultat des activités poursuivies		40		(19)
Résultat des activités abandonnées		2		79
Bénéfice de la période		42		60
Revenant :
Aux actionnaires de Rhodia SA		42		59
Aux intérêts minoritaires		-		1
Résultat par action (en euro)
Activités poursuivies et abandonnées - De base - Dilué		0,41 0,41		0,59 0,59
Activités poursuivies - De base - Dilué		0,39 0,38		(0,19) (0,19)
Nombre moyen pondéré d'actions avant dilution		100 967 329		100 349 263
Nombre moyen pondéré d'actions après dilution		101 716 285		101 110 979

* Non audité

Bilan consolidé au 31 mars 2008

Actif
(millions d’euros)		31 mars 2008*		31 décembre 2007
Immobilisations corporelles		1 512		1 686
Goodwill		193		207
Autres immobilisations incorporelles		216		183
Participations dans les entreprises associées		13		13
Actifs financiers non courants		104		113
Actifs d'impôt différé		157		161
Total des actifs non courants		2 195		2 363
Stocks		599		583
Créances d'impôt courant		7		12
Clients et autres débiteurs		1 022		965
Instruments financiers dérivés		120		96
Autres actifs financiers courants		20		19
Trésorerie et équivalents de trésorerie		449		415
Actifs classés comme détenus en vue d'être cédés		157		25
Total des actifs courants		2 374		2 115
TOTAL ACTIF		4 569		4 478

* Non audité

Passif
(millions d’euros)		31 mars 2008*		31 décembre 2007
Capital social		1 213		1 204
Primes d'émission		138		147
Autres réserves		99		123
Résultats non distribués		(1 754)		(1 863)
Capitaux propres revenant aux actionnaires de Rhodia SA		(304)		(389)
Intérêts minoritaires		20		21
Total des capitaux propres		(284)		(368)
Emprunts et dettes financières		1 652		1 675
Retraites et avantages assimilés		1 061		1 154
Provisions		303		318
Passifs d'impôt différé		46		43
Autres passifs		54		29
Total des passifs non courants		3 116		3 219
Emprunts et dettes financières		346		243
Instruments financiers dérivés		76		68
Retraites et avantages assimilés		77		92
Provisions		118		138
Dettes d'impôt courant		11		8
Fournisseurs et autres créditeurs		1 072		1 071
Passifs classés comme détenus en vue d'être cédés		37		7
Total des passifs courants		1 737		1 627
TOTAL PASSIF		4 569		4 478

* Non audité

Tableau consolidé des flux de trésorerie au 31 mars 2008

		Trimestre clos le 31 mars
(millions d’euros)		2008 *		2007 *
Bénéfice de la période revenant aux actionnaires de Rhodia		42		59
Ajustements pour :
Intérêts des minoritaires		-		1
Amortissements et pertes de valeur des actifs non courants		74		75
Variations nettes des provisions et avantages au personnel		(23)		3
Autres produits et charges		10		19
Résultat de cession d'actifs non courants		-		(119)
Charge (produit) d'impôts		(3)		6
Pertes (gains) de change		19		1
Flux net de trésorerie de l'activité opérationnelle avant variation du besoin en fonds de roulement		119		45
Variation du besoin en fonds de roulement
- (augmentation) diminution des stocks		(64)		(5)
- (augmentation) diminution des clients		(47)		(38)
- augmentation (diminution) des dettes fournisseurs		36		(65)
- augmentation (diminution) des autres actifs/passifs courants		(18)		3
Flux net de trésorerie provenant de l'activité opérationnelle		26		(60)
Acquisitions d'immobilisations corporelles		(59)		(68)
Acquisitions d'autres éléments de l'actif non courant		(14)		(14)
Cessions d’entités, nettes de la trésorerie cédée, et d'éléments de l'actif non courant		2		288
(Augmentation) remboursement des prêts et placements financiers		5		1
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement		(66)		207
Nouveaux emprunts et dettes financières non courantes, nets de frais		-		59
Remboursements d'emprunts et dettes financières non courantes, nets de frais		(6)		(365)
Variation nette des emprunts et dettes financières à court terme		92		92
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement		86		(214)
Incidence de la variation des taux de change		(12)		1
Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie		34		(66)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture		415		467
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture		449		401

* Non audité