CARREFOUR : VENTES T1 2008

Regulatory News:

• La bonne tendance du quatrième trimestre se poursuit
  • Affichant pour la deuxième fois consécutive une croissance à deux chiffres, ce trimestre poursuit les tendances enregistrées au T4 2007
  • Cette croissance résulte tant de la dynamique commerciale centrée sur la marque Carrefour (Paris:CA) que de nos nouvelles surfaces, qu’elles proviennent de la croissance organique ou des acquisitions tactiques
  • Hors acquisitions, la croissance est de 6,8%, en ligne avec nos objectifs de l’année
  • L’alimentaire, qui représente 73% des ventes du Groupe, enregistre une progression sur tous les formats et marchés, et compense ainsi la faiblesse des dépenses non-alimentaires
• Bonne résistance en France et croissance robuste en Espagne
  • La France et l’Espagne enregistrent une croissance totale de leurs ventes de 2,6% et 8,0% respectivement. Les ventes alimentaires sont solides sur tous les formats dans les deux pays
  • Les progressions des hypermarchés convertis au nouveau concept ainsi que celles des Carrefour Market sont très encourageantes
• Une contribution accrue des marchés de croissance
  • Nos marchés de croissance en Europe, Asie et Amérique Latine enregistrent une progression de leurs ventes au T1 de près de 33% à changes constants. Les pays principaux ont tous contribué à cette performance, avec six pays qui voient leurs ventes en comparable progresser de plus de 5% : la Pologne, la Roumanie, le Brésil, l’Argentine, la Colombie et la Chine
  • Ensemble, ces marchés représentent 30% des ventes du Groupe au T1 contre 25% au premier trimestre de l’année dernière

		CA T1 TTC 2008 (m€)		Mag Comp. (%)		Expan sion (%)		Total à tx de chge const. (%)		Impact des monnaies (%)		Total à tx de chge cour. (%)		CA T1 TTC 2007 (m€) PRO FORMA
FRANCE		10 107		2,7		-0,1		2,6		0,0		2,6		9 852
EUROPE ex Fce		8 571		2,2		6,2		8,4		0,4		8,8		7 874
AM LATINE		2 837		15,6		38,2		53,8		1,3		55,1		1 828
ASIE		1 860		8,6		11,2		19,8		-8,1		11,7		1 655
TOTAL		23 375		4,1		6,4		10,5		-0,3		10,2		21 219

FRANCE

Ventes T1 2008 en hausse de 2,6%

Les ventes solides en alimentaire compensent la baisse en non-alimentaire

		CA TTC T1 2008   (m€)		Mag comp.   (%)		Expansion   (%)		Total   (%)
FRANCE		10 107		2,7		-0,1		2,6
Hypermarchés		5 322		0,7		0,5		1,2
Supermarchés		2 304		6,7		0,1		6,8
Hard discount		738		3,4		2,5		5,9
Autres		1 743		3,8		-3,6		0,2

Les ventes totales en France augmentent de 2,6% ce trimestre. Cette progression reflète la solidité de nos ventes en alimentaire sur tous les formats, compensée partiellement par une baisse des ventes non alimentaires affectant principalement les achats discrétionnaires.

L’effet calendaire du trimestre est globalement neutre.

Les hypermarchés :

• Les ventes à magasins comparables s’établissent à 0,7% pour le trimestre, ou -1,2% hors carburant.
• Les ventes alimentaires sont en hausse de 2,3%. Les ventes de produits de grande consommation progressent de 3,6%, avec des volumes légèrement en hausse. Les ventes de produits à marque Carrefour continuent de croître.
• En non-alimentaire, les ventes baissent de 8,8%. Les trois principaux secteurs (bazar, EPCS et textile) ont souffert d’une baisse des achats de produits discrétionnaires. Les 40 hypermarchés convertis au modèle non-alimentaire, dans le cadre de notre évolution du concept hypermarché, continuent d’enregistrer de meilleures performances que les magasins non convertis.
• La baisse du trafic (-3,7%) est partiellement compensée par une hausse du panier moyen de 2,5%.

Les supermarchés :

• En comparable, les ventes des supermarchés progressent de 6,7% ou de 3,8% hors essence. Les volumes progressent légèrement.
• La performance des magasins Carrefour Market testés continue de montrer des tendances encourageantes avec des progressions de ventes à deux chiffres.
• Les ventes en alimentaire et en non-alimentaire progressent ce trimestre, résultant en une augmentation du panier moyen. Les débits sont globalement stables.

Hard discount, proximité et autres activités :

• Les ventes de hard discount progressent de 5,9% ce trimestre, dont 3,4% en comparable.
• Cette performance confirme la position d’ED en troisième position des réseaux hard discount en France, avec 894 magasins, qui représentent 583 000 m².
• Les ventes en comparable dans notre réseau de proximité (3230 magasins franchisés) progressent de 4,4%.

EUROPE de L’OUEST (hors France)

Carrefour Espagne solide dans une économie en ralentissement

				CA TTC T1 2008   (m€)		Mag comp   (%)		Expansion   (%)		Total à tx de chge const. (%)		Impact des monnaies (%)		Total   (%)
EUROPE DE L’OUEST				6 449		1,9		2,5		4,4		0,0		4,4
Espagne		Total		3 561		4,2		3,8		8,0		0,0		8,0
		Hypermarchés		2 263		3,0		1,4		4,4		0,0		4,4
		Supermarchés		175		11,4		3,0		14,4		0,0		14,4
		Hard discount		890		6,0		10,8		16,8		0,0		16,8
		Autres		233		9,2		-1,3		7,9		0,0		7,9
Italie		Total		1 750		-0,1		1,6		1,5		0,0		1,5
		Hypermarchés		738		-1,6		4,0		2,4		0,0		2,4
		Supermarchés		523		-0,4		-1,0		-1,4		0,0		-1,4
		Autres		489		2,9		0,4		3,3		0,0		3,3
Belgique		Total		1 138		-1,9		0,3		-1,6		0,0		-1,6
		Hypermarchés		561		-2,7		0,0		-2,7		0,0		-2,7
		Supermarchés		222		-2,2		-14,0		-16,2		0,0		-16,2
		Autres		355		0,0		12,8		12,8		0,0		12,8

Les ventes en Europe de l’Ouest (hors France) progressent de 4,4% ce trimestre à changes constants, dont 1,9% en comparable. L’effet calendaire sur la zone Europe est globalement neutre sur le trimestre.

En Espagne, la performance des ventes reste solide, avec une croissance totale de 8% (4,2% en comparable). En hypermarchés, les ventes en comparable sont en augmentation de 3%, tirées par l’alimentaire (+5,2%). Les ventes non-alimentaires, à -3% en comparable, reflètent une performance plus contrastée notamment pour tous les achats discrétionnaires.

Le réseau Carrefour Express continue sur sa lancée et enregistre une hausse des ventes en comparable de 11,4%, ajoutant à la progression de près de 25% enregistrée au premier trimestre 2007.

Les ventes de notre branche hard discount Dia continuent également à progresser, avec une croissance de 6% en comparable ou près de 17% au total en comptant l’intégration des magasins Plus depuis maintenant le 1^er décembre 2007.

Peu de changement de tendance en Italie : les ventes totales progressent de 1,5% avec les ventes à magasins comparable globalement stables. En hypermarchés, les ventes comparables affichent une baisse de 1,6% résultant principalement d’une baisse du non-alimentaire de 8%. Les supermarchés enregistrent une légère baisse de leurs ventes en comparable, alors que les autres formats progressent de 2,9% en comparable.

Les ventes en Belgique baissent de 1,6% au total, soit de -1,9% en comparable. La performance de nos formats en franchise est satisfaisante. Les 16 magasins pour lesquels une restructuration avait été annoncée en 2007 sont passés sous franchise et leur performance tend à s’améliorer au cours du trimestre.

MARCHES DE CROISSANCE

Emergence d’un véritable relais de croissance pour le Groupe

				CA TTC T1 2008   (m€)		Mag comp   (%)		Expansion   (%)		Total à tx de chge const. (%)		Impact des monnaies (%)		Total   (%)
TOTAL MARCHES DE CROISSANCE				6 818		9,5		23,3		32,8		-1,4		31,4
AMERIQUE LATINE				2 837		15,6		38,2		53,8		1,3		55,1
Brésil		Total		1 990		7,1		53,9		61,0		9,6		70,6
Argentine		Total		557		42,4		6,0		48,4		-21,1		27,3
Colombie		Total		289		6,7		20,0		26,7		2,3		29,0
ASIE				1 860		8,6		11,2		19,8		-8,1		11,7
Chine		Total		1 018		14,0		10,9		24,9		-6,4		18,5
Taiwan		Total		373		3,6		0,5		4,1		-9,1		-5,0
Indonésie		Total		217		2,1		38,3		40,4		-19,5		20,9
Autres pays		Total		252		1,8		9,6		11,4		-3,9		7,5
MARCHES DE CROISSANCE EUROPE				2 121		3,6		19,5		23,1		2,0		25,1
Pologne		Total		582		5,7		45,5		51,2		13,1		64,3
Turquie		Total		411		1,5		12,3		13,8		2, 7		16,5
Roumanie		Total		234		9,8		39,6		49,4		-12,6		36,8
Grèce		Total		683		2,4		6,1		8,5		0,0		8,5
Autres pays		Total		211		1,1		11,3		12,5		0,0		12,5

Au cours des trois dernières années, nous avons renforcé notre portefeuille d’actifs sur les marchés de croissance de manière significative.

Nous avons quitté les marchés où nous n’avions pas la taille critique suffisante et nous n’étions pas suffisamment rentables, tout en consolidant en parallèle notre position sur les marchés porteurs notamment par des acquisitions tactiques.

Nous avons renforcé nos modèles commerciaux et déployé notre stratégie multi format mono enseigne dans des marchés tels que le Brésil, l’Argentine, la Pologne, la Turquie.

Et nous avons accéléré la croissance organique dans tous les marchés où nous choisissons d’être présents.

L’augmentation des ventes de nos marchés de croissance s’établit à 33% sur ce trimestre et témoigne du succès de notre stratégie.

Toutes les régions et les principaux pays ont enregistré une bonne croissance.

Les ventes en Amérique Latine sont en progression de 53,8% à changes constants, ou 55,1% à changes courants. Les trois pays ont enregistré de fortes ventes à magasins comparables, à hauteur de 15,6%. L’expansion sur la zone continue à être soutenue, notamment dynamisée par la contribution d’Atacadao.

En Argentine, la progression des ventes de 48,4% à changes constants continue à être boostée par des ventes en comparable soutenues (+42,4%), avec tous nos formats dans le pays enregistrant des ventes en comparable supérieures à 35%. Cela représente le quinzième trimestre consécutif de croissance à magasins comparables à deux chiffres.

En Colombie, la progression des ventes s’établit à 26,7% au total, ou 6,7% en comparable. Les ventes alimentaires ont été particulièrement bonnes, tirées, à la fois, par une hausse du panier moyen et du nombre de clients.

Les ventes au Brésil progressent de 61% à changes constants ce trimestre, avec une croissance en comparable de 7,1%.

Le Brésil est une bonne illustration de ce que nous avons réussi à faire pour accélérer la croissance des ventes et des profits : en capitalisant sur des marques fortes et sur un modèle commercial grâce, à la fois, à des acquisitions tactiques et à une stratégie multi format mono enseigne adaptée localement.

Notre réseau de 151 hypermarchés a été renforcé, l’année dernière, avec l’acquisition, en avril 2007, d’Atacadao, un acteur de premier plan d’hypermarchés discount. Atacadao a contribué à hauteur de 53,2 points de base à la croissance des ventes à taux de changes courants du Brésil au premier trimestre.

2 hypermarchés Carrefour ont déjà été transformés en Atacadao et les ventes dans ces magasins convertis ont doublé. Entre 10 et 12 nouvelles conversions sont prévues.

Nos 38 magasins Carrefour Bairro (magasins de quartier, anciennement Champion) ont été convertis en 2006 dans le cadre de notre stratégie multi format mono enseigne. La réponse des clients est positive, ces magasins sont profitables et génèrent de la croissance additionnelle. Carrefour Bairro a enregistré une croissance de ses ventes à magasins comparables proche de deux chiffres au premier trimestre.

Nos 294 magasins Dia ont réalisé une croissance des ventes de 43,3% au premier trimestre dont 23,6% en comparable.

Au total, les ventes en Asie progressent de 19,8% à changes constants, ou 11,7% à changes courants. La performance en comparable s’est accélérée ce trimestre (+8,6% contre 2,8% sur l’ensemble de l’année 2007).

Les activités en Chine enregistrent leur meilleure performance depuis 2001, avec une croissance des ventes en comparable de 14% ce trimestre. Cette performance est tirée aussi bien par l’alimentaire que par le non-alimentaire, grâce à une forte progression des volumes dans les deux segments. Les nouveaux m² contribuent à hauteur de 10,9%.

A Taiwan, les ventes en comparable s’établissent à 3,6% (4,1% au total à changes constants). Les anciens magasins Tesco, acquis en 2006, enregistrent de bonnes performances. La croissance a principalement été tirée par l’alimentaire grâce aux initiatives mises en place les derniers mois (remodelings, capitalisation sur la carte de fidélité, fortes promotions autour du Nouvel An chinois) qui portent leurs fruits.

En Indonésie, les ventes à changes constants progressent de 40,4%, ou 2,1% en comparable.

Les autres pays d’Asie enregistrent une croissance de leurs ventes à changes constants de 11,4%, avec notamment une progression de 10,9% et de 16,1% respectivement pour la Thaïlande et la Malaisie.

Les ventes de nos marchés de croissance en Europe ont augmenté de 23,1%, en ligne avec la forte croissance enregistrée au 4^ème trimestre 2007.

Les ventes à taux de changes constants en Grèce, Pologne, Turquie et Roumanie ont augmenté respectivement de 8,5%, 51,2%, 13,8% et 49,4%. En 2008, nous anticipons que chacun de ces marchés de croissance européens enregistre des ventes comprises entre 1 et 3 Mds euros, avec une marge opérationnelle d’environ 4%.

EXPANSION

Nous continuons d’ouvrir davantage de m², toujours plus rapidement, et dans toutes nos zones géographiques.

Au total, sur le premier trimestre 2008, nous avons ouvert ou acquis 272 nouveaux magasins sous enseignes, ce qui représente une création de 301 000 m².

En France, nous avons ouvert 21 000 m², dont 8 000 m² pour les hypermarchés, 4 000 m² pour les supermarchés, 5 000m² pour le hard discount et 4 000 ² pour les magasins de proximité. 1 hypermarché, 6 magasins hard discount et 28 magasins de proximité ont été ouverts ou acquis sur la période.

En Europe (hors France), nous avons ouvert ou acquis 9 nouveaux hypermarchés, 86 supermarchés, 60 magasins hard discount et 26 magasins de proximité. Au total, nous avons ouvert ou acquis 154 000 m² additionnels.

En Amérique Latine, 5 hypermarchés et 6 magasins hard discount ont été ouverts dans le trimestre, totalisant 39 000 nouveaux m², quand en Asie 7 hypermarchés et 6 magasins hard discount ont été ouverts, pour un total de 102 000 m².

Sachant que l’essentiel des ouvertures se fera sur la fin de l’année, nous confirmons notre objectif de création d’au moins 1,4 million de m² cette année, y compris acquisitions.

PERSPECTIVES

Les conditions de marché actuelles demeurent difficiles et sont plus dures que ce que nous avions anticipé à la fin de l’année dernière.

Nous observons que le ralentissement de la croissance économique pèse sur les dépenses des ménages surtout en non-alimentaire. En France, les indicateurs de confiance des ménages sont tombés au plus bas depuis 20 ans. Nous avons noté l’impact significatif sur les dépenses en non-alimentaire au premier trimestre – une tendance manifeste dans la plupart des marchés européens.

Cependant, nous restons confiants quant à l’atteinte de nos objectifs pour l’année.

1. 6 à 8% de croissance des ventes hors acquisitions et à taux de change constants.

2. Croissance du résultat opérationnel plus rapide que celle des ventes

3. Cash Flow libre de 1,5 Md €

4. Augmentation du ROCE Groupe

Par ailleurs, alors que les ventes non alimentaires restent sous pression, l’alimentaire continue de bien progresser. Les volumes sont positifs et notre stratégie multi-format porte ses fruits.

Ailleurs, en Europe, un bon début d’année en Espagne nous donne confiance dans notre modèle commercial, qui doit nous permettre de faire mieux que le marché dans une économie en ralentissement et de générer une croissance des ventes à magasins comparables entre 2 et 2,5% durant l’année.

En Italie, nous prévoyons que l’environnement concurrentiel restera dur, avec 75% des nos hypermarchés impactés par l’ouverture de magasins de nos concurrents. Mais, nous espérons voir les tendances s’améliorer au cours de l’année par rapport aux performances médiocres de 2007. En Belgique, nous anticipons une performance similaire à celle que nous avons enregistrée l’année dernière.

Enfin, nous continuons d’anticiper une performance significative de nos marchés de croissance, avec une croissance à deux chiffres des ventes et du résultat opérationnel.

Tous ces éléments nous donnent confiance dans la réalisation de notre objectif de croissance de 6 à 8% des ventes hors acquisitions.

Nous nous adaptons à l’environnement de marché actuel très vif, en renforçant notre gestion des coûts, en réduisant les investissements, et en maintenant une forte dynamique commerciale.

En conséquence, nous sommes confiants que la croissance du résultat opérationnel sera plus rapide que les ventes durant l’année et ce, grâce aux facteurs suivants :

1. l’impact du travail effectué pour repenser notre modèle commercial nous permet de différencier notre offre et de satisfaire davantage le client.

2. le déploiement de nos nouveaux concepts dans tous nos pays les plus importants, et, dans le même temps, la réduction des coûts opérationnels et de logistique.

3. l’adaptation locale des modèles commerciaux nous permet d’améliorer la profitabilité et le ROCE de manière significative dans nos marchés de croissance, sur lesquels nous concentrons nos investissements.

Au 1^er trimestre, nous avons enregistré une croissance du résultat opérationnel en ligne avec notre budget.

La réalisation de nos objectifs de croissance des ventes et du résultat opérationnel, combinés à une meilleure allocation du capital, devrait nous permettre de générer 1,5 Md€ de cash flow libre.

En outre, nous avons des opportunités additionnelles pour créer de la valeur grâce à la convergence d’enseigne en France, dont le lancement sera annoncé au mois de juin mais également grâce à l’immobilier, nouveau domaine d’expertise qui nous permettra de cristalliser la valeur de notre portefeuille.

En profitant de toutes ces opportunités, nous croyons en notre capacité à faire croître le résultat plus vite que les ventes et ainsi réaliser notre « année de croissance rentable».

• PARC DE MAGASINS SOUS ENSEIGNES – T1 2008

		Déc 2007		Ouvertures		Acqui- sitions		Ferme- tures		Transferts		Ces- sions		Mars 2008
HYPERMARCHES		1 163		21		1		4		4				1 185
France		218				1								219
Europe hors France		445		9				1		4				457
Amérique Latine		255		5				2						258
Asie		245		7				1						251
SUPERMARCHES		2 708		68		50		18		61				2 869
France		1 021						3		-1				1 017
Europe hors France		1 546		65		21		14		62				1 680
Amérique Latine		141		3				1						143
Asie		0				29								29
HARD DISCOUNT		6 166		78				108						6 136
France		897		6				9						894
Europe hors France		4 299		60				88						4 271
Amérique Latine		695		6				11						690
Asie		275		6										281
MAGASINS DE PROXIMITE		4 800		54				76		-65				4 713
France		3 245		28				44		1				3 230
Europe hors France		1 550		26				32		-66				1 478
Amérique Latine		5												5
CASH AND CARRY		154						2						152
France		134						2						132
Europe hors France		20												20
TOTAL		14 991		221		51		208						15 055
France Total		5 515		34		1		58						5 492
Europe hors Fce Total		7 860		160		21		135						7 906
Amérique Latine Total		1 096		14				14						1 096
Asie Total		520		13		29		1						561

T1 08 – VENTES CONSOLIDEES TTC

		T1 08 sales   (m€)		T1 07 sales   (m€)		Change (%)		Change on constant Exch rates (%)
France		10 107		9 852		2,6		2,6
Espagne		3 561		3 298		8,0		8,0
Italie		1 750		1 725		1,5		1,5
Belgique		1 138		1 156		-1,6		-1,6
Grèce		683		630		8,5		8,5
Portugal		211		188		12,5		12,5
Pologne		582		354		64,3		51,2
Turquie		411		353		16,5		13,8
Roumanie		234		171		36,8		49,4
Europe		8 571		7 874		8,8		8,4
Brésil		1 990		1 167		70,6		61,0
Argentine		557		437		27,3		48,4
Colombie		289		224		29,0		26,7
Amérique Latine		2 837		1 828		55,1		53,8
Taiwan		373		393		-5,0		4,1
Chine		1 018		859		18,5		24,9
Thaïlande		146		135		8,5		10,9
Malaisie		82		74		10,1		16,1
Indonésie		217		179		20,9		40,4
Singapour		24		25		-5,3		-0,3
Asie		1 860		1 665		11,7		19,8
Groupe		23 375		21 219		10.2		10.5