Excellents Résultats Annuels 2007 (AcT)

• Progression notable  de l’activité : +44,3%
• Triplement des ventes de la marque propre « Longevity Flower »
• Forte Hausse du Résultat net : +80,6%
• Excellentes perspectives

Zouping - Chine, le 13 mai 2008 – CHINA CORN OIL SA, premier producteur d’huile alimentaire de maïs en Chine, affiche d’excellents résultats 2O07 avec un chiffre d’affaires qui progresse de près de 45% et un résultat net en hausse de 80%. Dans un marché toujours très porteur, la société a poursuivi en 2007 la pénétration sur le marché domestique de sa marque propre qui représente aujourd’hui 15% de ses ventes.

Taux de change : 10,77 RMB/€
(1) les comptes proforma 2007 ont été audités par Lux-Audit Révision SARL, cabinet d’audit luxembourgeois, membre du réseau international Grant Thornton et réviseur.

(2) les comptes pro forma 2006 ont été audités par le cabinet BCRH, Commissaire aux Comptes, membre de la Compagnie Régionale de Paris. BCRH a effectué une mission d’audit contractuelle dans le cadre de l’admission de China Corn Oil sur Alternext.
NB - La société China Corn Oil a été constituée le 19/12/2007 dans le cadre de sa cotation sur NYSE Euronext Paris. L’apport des titres du sous-groupe d’exploitation en Chine a été réalisé le 15/01/2008. Par conséquent, la société présente les comptes pro forma pour 2006 et 2007.

Une activité en forte croissance avec le triplement des ventes sous sa marque propre

En 2007 China Corn Oil  enregistre un chiffre d’affaires de 64,5 M€, supérieur aux estimations. Cette  progression de 44,3% par rapport à l’année précédente s’explique en partie par la hausse générale du prix des denrées alimentaires ainsi que par l’augmentation des volumes embouteillés et vendus sous la propre marque de la Société « Longevity Flower », à des prix supérieurs aux ventes en vrac.

La Société a réalisé 80% de son chiffre d’affaires sur le marché domestique, contre 60% en 2006. Sur ces ventes, la marque propre « Longevity Flower » représente 15% des volumes contre 6% en 2006, soit en volume un triplement en un an. 

Les ventes à l’export vers l’Asie du Sud–Est, le Moyen-Orient et l’Europe représentent 20% du chiffre d’affaires, contre 40% en 2006. Cette tendance à la baisse des ventes export  devrait se poursuivre du fait de l’expansion soutenue du marché domestique.

La Société emploie à ce jour 332 personnes en Chine, dont 70% sont dédiées à la production.

Excellents Résultats financiers 2007 

Les matières premières (huile brute non raffinée ou germe de maïs) constituent l’essentiel des coûts d’achat et de production, et représentent 85 % du chiffre d’affaires total.

L’évolution du cours du maïs a une incidence limitée sur le prix du germe de maïs, véritable matière première pour la fabrication de l’huile de maïs. Les prix du germe suivent les effets de la demande locale des producteurs d’huile et dépendent aussi de la teneur en huile du germe.

La marge brute progresse de 21,8% et s’élève à 6,7 millions d’euros. Exprimée en pourcentage du chiffre d’affaires, elle s’établit à 10,4%, à comparer à 12,3% en 2006. Cette baisse est due à un réajustement tardif des prix de vente face à une augmentation du prix des matières premières au second semestre.

Le résultat opérationnel courant s’établit à 6,1 millions d’euros, en augmentation de 27,1% par rapport à 2006, pour une marge opérationnelle courante de 9,4% contre 10,7% en 2006. Le résultat opérationnel courant est composé de trois postes :

•  Les « Autres produits » (revente de résidus de raffinage pour l’alimentation animale), s’élèvent à 1,2 M€ contre 0,9 M€ en 2006, soit une progression de 33,3% corrélée à l’augmentation de la production et à la hausse du prix de l’alimentation du bétail.

• Le poste « Charges ventes et marketing » s’établit à 1,3 M€ et correspond à la promotion de la marque « Longevity Flower ». Le triplement des ventes de la marque en 2007 conduira le groupe à investir davantage  en 2008 dans le marketing de sa propre marque afin d’améliorer son mix produit en faveur de produits embouteillés sous marque propre.

• Les charges administratives augmentent légèrement à 0,5 M€.

Le résultat net (avant goodwill) s’établit à 5,6 millions d’euros, en progression de 80,6% par rapport à 2006. Cette forte progression est favorisée par le régime fiscal en Chine, qui a permis à China Corn Oil  de ne pas payer d’impôt sur cet exercice. En effet, depuis le 1er Avril 2007, la société a adopté le statut  de « Wholly Owned Foreign Enterprise » (WOFE), qui dispense les sociétés chinoises à capitaux 100% étrangers du paiement d’impôt et ce, pour les années 2007 et 2008. 

Une position de leader renforcée sur un marché domestique en forte croissance

China Corn Oil a une position de leader incontesté sur le marché de l’huile de maïs avec une part de  plus de 40% de la production totale chinoise.

La Société compte renforcer son leadership en s’appuyant sur 2 axes de développement stratégiques :

• Développer  sa marque « Longevity Flower », créée il y a plus d’un an : China Corn Oil est le seul producteur chinois important à disposer d’une marque propre à forte notoriété. Longevity Flower a fait l’objet de campagnes publicitaires régionales et nationales réussies, s’appuyant sur la notoriété d’une célèbre présentatrice de télévision. Elle capitalise également sur l’émergence des nouvelles tendances de consommation, l’huile de maïs étant une alternative diététique aux huiles alimentaires traditionnelles (soja et palme). A cet effet la société a multiplié par 2,5 sa capacité d’embouteillage dès janvier 2008 lui permettant ainsi d’accroître les volumes embouteillés sous sa marque propre.

• Renforcer sa place de premier producteur chinois en doublant sa capacité de production : une capacité de raffinage de 100.000 tonnes supplémentaires sera mise en exploitation dès la fin du mois de juin.

Ces investissements, y compris la création d’un centre de R&D et de contrôle qualité, s’élèvent à 18 millions d’euros environ, et seront financés en totalité par un emprunt auprès du groupe Sanxing au taux de 7% sur 10 ans avec faculté de remboursement à tout moment.

L’absence de capacité de production significative des marques concurrentes ainsi que leurs faibles parts de marché relatives incitent China Corn Oil à accélérer la pénétration de sa propre marque « Longevity Flower » afin de l’imposer rapidement comme la marque de référence.

Il est à noter que China Corn Oil assure 50% des approvisionnements de la première marque concurrente, laquelle ne dispose d’aucune capacité de raffinage.

Un marché domestique en forte croissance

La production mondiale d’huile végétale a connu une croissance de 30% en 4 ans. L’huile de maïs, considérée comme l’une des huiles végétales les plus diététiques avec seulement 13% de graisses saturées, profite pleinement de cette dynamique de croissance.

En Chine, où les  produits alimentaires représentent 30% du panier de la ménagère, le prix de certains aliments de base dont l’huile alimentaire a progressé de plus de 25% en l’espace de 18 mois. Cette hausse est liée à la croissance de la consommation de la classe moyenne chinoise, ainsi qu’à la tension mondiale sur les prix des produits agricoles.

Parmi les huiles consommées en Chine, l’huile de maïs connaît la plus forte croissance et devrait continuer à bénéficier de deux tendances fortes :

• La prise en compte croissante par le consommateur chinois de la relation directe entre santé et alimentation de qualité ;

• L’optimisation de la filière maïs chinoise : l’huile de maïs offre un débouché à plus forte valeur ajoutée  pour le germe de maïs jusqu’alors utilisé pour l’alimentation animale.

La production d’huile de maïs en Chine est ainsi passée de 10.000 tonnes à 110.000 tonnes en6 ans  et pourrait atteindre 170 000 tonnes en 2008.

Excellentes Perspectives

Au cours du premier trimestre 2008, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 20,5M€ à comparer à 64,5 M€ sur les quatre trimestres 2007.A partir du 2ème semestre 2008, le doublement de la capacité nominale de production à 200 000 tonnes sera totalement opérationnel afin de répondre à la forte demande du marché domestique, parallèlement à l’accélération de la pénétration de sa marque « Longevity Flower » grâce à un plan de marketing et de promotion soutenu et des capacités d’embouteillage accrues.

D’ici 3 ans, le groupe a pour objectif de doubler ses ventes et d’écouler 50% du volume total de sa production sous sa propre marque Longevity Flower.

Les comptes consolidés pro forma, ainsi que le rapport du réviseur sont disponibles sur le site internet de la société : www.chinacornoil.com

A propos de China Corn Oil :

China Corn Oil est le premier producteur et exportateur d’huile de maïs alimentaire de Chine, pays qui est le deuxième producteur mondial de maïs après les USA. Originaire de la province du Shandong, China Corn Oil est situé au coeur de la principale région de production de maïs en Chine. Cette situation géographique lui confère un avantage stratégique réel en termes de proximité avec ses fournisseurs et avec le port de Quingdao, le deuxième port chinois après Shanghai. La stratégie de développement de China Corn Oil repose aujourd’hui sur sa capacité de production, fournissant plus de 35% de l’huile de maïs alimentaire commercialisée sur le marché chinois,  et d’une marque propre à forte notoriété : “Longevity Flower”, le seul producteur chinois important à disposer d’une marque propre à forte notoriété.

Contacts :