Monitor Group publie un rapport important sur les fonds souverains

Monitor Group, l'un des principaux cabinets de conseil du monde, a publié aujourd"hui « Evaluer les risques : comportements des fonds souverains dans l'économie mondiale», le premier rapport de ce genre analysant les comportements réels et opérations financières des fonds souverains(FS).

Réalisé dans le but de fournir une recherche factuelle permettant d'aller au-delà des stéréotypes et idées reçues sur les intentions des fonds souverains, le rapport remet en question les croyances les plus communes sur les motivations économiques et politiques à l’origine des investissements souverains. En effet aujourd’hui, la concentration la plus importante de fonds souverains par unité de dollar dans le Moyen-Orient et en Asie et leur activité toujours importante d’investissement direct inquiète certains des pays bénéficiaires.

Selon l'analyse des opérations sur capitaux propres rendus publiques impliquant des fonds souverains depuis janvier 2000, les principaux résultats de Monitor Group révèlent que :

• Le comportement des investissements des fonds souverains jusqu’à aujourd’hui suggère que les motivations des fonds sont principalement financières et ne semblent pas comporter de raisons politiques. Alors que certains fonds constituent des investissements stratégiques permettant de renforcer le développement économique dans leur propre nation, Monitor Group n’a trouvé aucune preuve que les fonds souverains, plus spécifiquement les fonds du Moyen-Orient et de l’Asie, étaient actifs de et constituaient une menace pour la sécurité nationale des pays ou ils investissaient. Les investissements dans les domaines du transport, de la défense, l’aérospatiale, et la haute technologie représentent en effet moins d’un pour cent des négociations de la base de données du Monitor Group.
• Les fonds souverains ont des intérêts dans et contrôlent certaines sociétés. A la différence des vues dominantes, la moitié des opérations des FS reconnus publiquement depuis 2000 étaient des acquisitions à participation majoritaire. Toutefois, la plupart des opérations ont été de loin effectuées sur les marchés nationaux émergeants et dans des secteurs tels que les produits et services de consommation et industriels n’étant généralement pas considérés comme sensible d’un point de vue politique.
• Certaines opérations importantes dans des services financiers durant l’encadrement du crédit de 2007-2008 a créé l’impression que les FS ciblaient des investissements dans les pays de l’OECD. Monitor soutient en revanche que ces opérations étaient plus opportunistes que stratégiques considérant que le montant total des investissements des FS depuis 2000 révèle que ces derniers investissent plus activement dans les marchés nationaux et émergeants que dans les pays de l’OECD.
• Les FS prennent peu à peu plus de risques financiers dans leurs portefeuilles d’investissements en investissant moins dans les catégories de biens conservatives et, progressivement, dans plus de marchés émergeants. La plupart des FS sont en train de modifier leur portefeuille de sorte à associer des catégories de biens conservatives et de biens plus liquides, telles que les fonds d'États à niveau de risque plus élevé, les portefeuilles liquides tels que le passif, l’immobilier et autres instruments. Alors que les économies mondiales travaillent pour sortir de la crise de crédit actuelle, les FS fournissent une trésorerie nécessaire au système financier mondial.

« Nous avons vu trop d’opinions sur le danger que constituaient les fonds souverains pour le monde occidental en termes d'influence politique et économique. En revanche, ces peurs sont reposent sur très peu d’évidences », a déclaré Mark Fuller, Président de Monitor Group. « Ce rapport fournit la première photographie impartiale et factuelle , sur la véritable nature de ces investissements et un regard, grandement nécessaire, dans les débats actuels sur la transparence, la législation et les codes de conduite ».

Le rapport comprend également la vision de Monitor Group du paysage futur constitué des marchés financiers mondiaux auxquels participeront les FS. Monitor Group pense en effet que trois tendances clés se développeront au cours des cinq années à venir : les FS deviendront des éléments fixes des marchés mondiaux financiers, les FS continueront d’investir sur des catégories de biens à risque plus élevé, et enfin, les législateurs et and stratèges continueront de mettre en avant des mesures réglementaires pour répondre aux FS.

Le rapport fait également allusion à deux incertitudes importantes jouant un rôle crucial pour la détermination de la participation future des FS dans les marchés financiers mondiaux :

• Dans quelle mesure les efforts des FS pour atteindre leurs objectifs s’oppose-t-ils aux finalités géo-stratégiques et financiers menés par leurs gouvernements financiers ? L’analyse de Monitor Group a démontré que les gouvernements souverains n’utilisent pas ces fonds comme des outils de politique étrangère, mais plutôt à des fins de gain financier. Ainsi, ces gouvernements ont-ils des raisons bien précises de travailler dans l’architecture existante du système financier mondial sans l’amoindrir en essayant d’utiliser les FS pour gagner de l’influence politique. Un risque plus probable en revanche, est qu’un FS quel qu’il soit, puisse introduire un degré inacceptable de risque financier sur le marché d’un autre pays à travers une stratégie d’investissement trop agressive.
• Comment la réglementation réagit-elle au niveau national ou est coordonnée mondialement : les responsables politiques du monde entier sont déjà en train de demander une révision de la réglementation relative aux FS et une multitude d’initiatives et d’examens sont déjà cours. Certains pays établiront des lois sur les FS, alors que des fonds adopteront volontairement des codes de conduite rédigés pour répondre aux inquiétudes concernant les investissements de nature politique. Monitor pense qu’il est peu probable qu’une réglementation coordonnée des FS soit mise en place dans les années à venir.

Pour arriver à ces conclusions, Monitor Group a récolté et enquêté les données de 1 181 opérations de fonds souverains impliquant 25 fonds de 1975 jusqu’en mars 2008, constituant ainsi la source rendue publique la plus complète sur les opérations de fonds souverains constituée jusqu’à aujourd’hui. Pour permettre une analyse plus complète, des filtres ont été appliqués aux données, laissant 17 fonds, avec un total de 785 opérations et 251 milliards de dollars d'investissement effectués entre 2000 et 2008, la majeure partie d’entre elles provenant du Moyen Orient de l’Asie.

Le rapport dans son intégralité est désormais disponible à la page suivante :www.monitor.com/sovereignwealth

A propos de Monitor Group

Monitor Group travaille avec les sociétés, les gouvernements et les organisations du secteur social les plus importants du monde afin d’aider à résoudre les questions les plus importantes. Ce cabinet offre une large gamme de services : conseils, capacités et services capitaux, conçus pour résoudre les défis engendrés par la recherche d’une croissance constante. Fondé en 1983 par six entrepreneurs, dont Michael Porter, professeur à la Harvard Business School et Mark Fuller, le Président actuel de Monitor, Monitor apporte des idées, approches et méthodes d’avant-garde de premier rang, permettant de faire face aux problèmes les plus complexes et de saisir les opportunités les plus importantes de ses clients. La société, dont le siège se trouve à Cambridge, dans le Massachusetts, emploie plus de 1 500 personnes dans 22 pays du monde entier. Pour de plus amples informations, veuillez visiter www.monitor.com.

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