VALTECH : Bénéfice après impôts* proche de l'équilibre au 2 ème trimestre 2003
10 Septembre 2003
Bénéfice après impôts* proche de l'équilibre au 2 ème trimestre 2003
* avant amortissement des survaleurs
Résultats du 2 ème trimestre 2003
- Bonne performance au Royaume-Uni, aux Etats-Unis et en Allemagne
- Excédent Brut d'Exploitation en ligne avec nos prévisions à 0,7 million d'euros
- Bénéfice après impôts et avant survaleurs négative de 0,1 million d'euros
- Trésorerie disponible de 3,6 million d'euros
Prévisions pour le 3 ème trimestre 2003
- Chiffre d'affaires attendu entre 18 et 19 millions euros
- Excédent Brut d'Exploitation positif au 3 ème trimestre 2003
- Trésorerie disponible en augmentation à 4,0 millions d'euros
'Au cours des 8 derniers trimestres, Valtech s'est concentré sur ses performances
opérationnelles. Notre structure de coûts s'est allégée et notre stratégie de croissance est
clairement définie à travers une offre combinant prestations de conseil locales et
développements d'applications dans notre centre offshore en Inde. Notre bilan reste
robuste malgré deux années de restructurations. Nous avons réduit nos risques tout en
maintenant notre position de trésorerie, qui devrait d'ailleurs augmenter au cours des
deux prochains trimestres. Le réseau international de Valtech est prêt à tirer parti des
améliorations du marché des services informatiques même si nos budgets internes
restent prudemment basé sur croissance séquentielle nulle au cours des deux prochains
trimestres.'
Jean-Yves Hardy
Chief Executive Officer
Valtech :
Jean-Yves Hardy - Olivier Cavrel : 01 41 88 23 00
Agence EAC : Esther Amar : 01 48 09 33 17
www.valtech.com
Valtech a commencé à communiquer sur la base de comptes de résultats trimestriels dès
le début de l'exercice 2001. En conséquence, nous concentrons nos commentaires sur les
performances trimestrielles de la société au lieu de le faire sur des données
semestrielles. Pour chaque filiale, les résultats du second trimestre 2003 sont comparés
avec ceux du second trimestre 2002.
Le compte de résultat et le bilan du premier semestre 2003 sont fournis en annexe.
Résultats du 2 ème trimestre 2003
- Performance par région géographique
USA - Retour aux profits rapide après un premier trimestre difficile
20% du chiffre d'affaires de Valtech
Nos activités américaines ont bénéficié de nouveaux succès commerciaux et d'une
structure de coûts allégée. L'Excédent Brut d'Exploitation a atteint 12% du chiffre
d'affaires contre une perte de 7% en 2002. Après 6 trimestres de réductions de coûts,
nous avons recommencé à faire augmenter la taille de nos équipes de conseil.
Nous sommes bien placés pour bénéficier de toute amélioration du marché des services
informatiques aux Etats-Unis même si nous pensons que la reprise sera lente.
Royaume-Uni -Excellente performance opérationnelle
20% du chiffre d'affaires de Valtech
Valtech UK a généré de très bons résultats au deuxième trimestre grâce à une
concentration forte sur ses prestations de services à forte valeur ajoutée et une sortie
des activités les moins rentables. L'Excédent Brut d'Exploitation atteint 20% du chiffre
d'affaires, en baisse d'un point par rapport au 2 ème trimestre 2002. Cette filiale devrait
continuer à être la plus rentable de Valtech au deuxième semestre 2003.
France - Bons résultats du conseil en management alors que le conseil en
technologies souffre
40% du chiffre d'affaires de Valtech
Nos activités françaises ont généré un Excédent Brut d'Exploitation négatif de 2%
comparé avec une perte de 5% l'année précédente.
Les activités de conseil en management (41% du chiffre d'affaires en France) ont été
profitables alors que nos activités de conseil et formation en technologies (59% du chiffre
d'affaires en France) étaient en perte. Ces dernières activités souffrent d'une pression
forte sur les prix de vente et de coûts de structure trop élevés. Valtech France évalue
actuellement différentes actions pour réduire ses coûts de location immobilière afin de
revenir plus rapidement à l'équilibre.
Nous prévoyons que nos activités de formation et conseil en technologies continueront à
générer des pertes au cours du deuxième semestre.
Scandinavie - Réduction significative des pertes d'exploitation
13% du chiffre d'affaires de Valtech
Nos activités danoises et suédoises ont considérablement amélioré leur performance
opérationnelle, limitant leur perte en Excédent Brut d'Exploitation à -5% contre -20%
l'année précédente. Le portefeuille d'activités de services que nous commercialisons en
Scandinavie a été fortement réduit pour pouvoir se concentrer sur des prestations à plus
forte valeur ajoutée.
Allemagne - Profitable malgré un marché informatique difficile
7% du chiffre d'affaires de Valtech
Notre filiale allemande a obtenu de très bons résultats au deuxième trimestre 2003.
L'Excédent Brut d'Exploitation atteint 15% du chiffre d'affaires contre 11% en 2002.
C'est également la première filiale de Valtech à retrouver le chemin de la croissance
organique.
Corporate - Baisse continue des coûts de support Corporate
Les services Corporate de Valtech incluent des services internes tels que : la finance
corporate, le contrôle de gestion, la communication financière, le marketing, la gestion
de la connaissance et le support de notre centre offshore en Inde. Valtech Corporate gère
également des services externes tels que les services juridiques et l'audit comptable.
Le coût de ces services Corporate a diminué pour atteindre 509,000 euros au deuxième
trimestre 2003 (2,5% du chiffre d'affaires) contre 1,276,000 euros (5% du chiffre
d'affaires) un an plus tôt.
- Excédent Brut d'Exploitation en ligne avec nos prévisions
Notre marge brute s'est améliorée significativement à 36% du chiffre d'affaires contre
31,5% en 2002. L'amélioration du taux d'utilisation des consultants est le principal
facteur de cette amélioration.
Les coûts commerciaux et marketing ont été optimisés à 6,5% du chiffre d'affaires contre
8% l'année précédente. Valtech a adopté une organisation plus plate dans toutes ses
filiales, ce qui a permis d'éliminer une partie des coûts de management.
Les coûts administratifs sont restés stables à 23,5% du chiffre d'affaires. Nous pensons
que ces coûts pourraient baisser à 20% dès que le programme de rationalisation de
location de bureaux aura été implémenté.
Le coût des services Corporate est en baisse à 2,5% contre 5% du chiffre d'affaires en
2002.
Ces améliorations ont permis à l'Excédent Brut d'Exploitation de bondir d'une marge
négative de 5% en 2002 à une marge positive de 3,5% (707,000 euros) au deuxième
trimestre 2003.
Le résultat d'Exploitation reste légèrement négatif à 1% du chiffre d'affaires contre une
perte de 10% au deuxième trimestre 2002.
- Perte après impôts et avant survaleurs de 0,1 million d'euros
Charges financières faibles
Valtech a gardé un niveau faible de charges financières à 144,000 euros (0,7% du chiffre
d'affaires) malgré une provision de 118,000 euros passés pour perte de change sur un
prêt de 1,5 million de dollars accordé en 2001 à notre joint-venture en Corée.
Le niveau actuel de dettes (2,5 millions d'euros en incluant les crédit baux de matériel
informatique) devraient baisser au cours du deuxième semestre de 2003, permettant de
limiter encore plus nos charges financières.
Coûts de restructuration au 2 ème trimestre
Valtech a enregistré des coûts de restructuration en forte baisse au deuxième trimestre à
354,000 euros, ce qui est à comparer à 5,5 millions d'euros au deuxième trimestre 2002.
Les plans de restructurations déjà annoncés ont été complètement implémentés dans
l'ensemble de nos filiales au cours des trimestres précédents.
En France, nous avons mis en place un premier plan de réduction de coûts au cours du
premier trimestre 2003 et les décisions relatives à d'autres ajustements de coûts seront
prises en fonction des résultats du 3 ème trimestre.
Dans plusieurs de ses filiales, Valtech a l'intention de réduire ses surfaces de bureaux
occupés en négociant des sorties anticipées de bail ou des sous-locations partielles des
espaces inutilisés. Nous prévoyons que cette rationalisation génèrera des économies
annuelles de 0,75 à 1,0 million d'euros à partir de janvier 2004. Cependant, il est
probable que dans certains cas des indemnités de rupture anticipée de bail devront être
payées et que ces coûts seront pris en compte au deuxième semestre 2003. Le montant
de ces pénalités n'est pas encore connu.
Impôts sur les bénéfices
Au cours du deuxième trimestre, Valtech a enregistré un solde positif d'impôt sur les
bénéfices de 550,000 euros. Ceci est la conséquence de l'activation de 700,000 euros
d'impôts différés dans notre filiale allemande qui est profitable depuis 4 trimestres
consécutifs. Valtech a encore plus de 30 millions d'euros de crédits d'impôts différés qui
n'ont pas été actives dans ses comptes.
Résultats des sociétés mises en équivalence
Notre joint-venture en Corée du Sud a souffert d'une économie morose au deuxième
trimestre. Notre part dans les pertes de cette société s'élève à 90,000 euros auxquels il
faut ajouter des pertes de change et l'amortissement trimestriel de survaleurs pour un
montant de 25,000 euros. Le management de Valtech Corée prévoit de revenir à
l'équilibre dès le troisième trimestre de 2003.
Ajustement des survaleurs
Valtech a dans son bilan des survaleurs liées aux activités en Allemagne, au Danemark et
en Corée. Ces survaleurs sont amorties sur une période de 10 ans. Le résultat de ces
sociétés au cours des 18 derniers mois démontre qu'il n'est pas nécessaire de revoir à la
baisse les survaleurs résiduelles au 30 juin 2003.
- Les capitaux propres atteignent 27,5 millions d'euros
Au 30 juin 2003, Valtech avait des capitaux propres de 27,5 millions d'euros en incluant
les survaleurs liées à ses filiales allemandes, danoises et coréennes.
Les dettes ont été réduites pour atteindre 2,5 millions d'euros (dont 0, 8 million d'euros
de crédit-bail). Valtech a renégocié ses lignes de crédit et a maintenant accès à un total
de 6 millions d'euros d'emprunts (dont 1,7 millions sont utilisés).
- Trésorerie disponible de 3,6 millions d'euros
Le cash-flow d'exploitation a été positif de 0,4 million d'euros au cours du deuxième
trimestre. Les flux de trésorerie incluant coûts de restructuration, modification des lignes
de crédit et investissements ont été négatifs de 1,2 million d'euros au cours du trimestre.
Les créances clients atteignent 75 jours de chiffre d'affaires contre 78 jours au deuxième
trimestre 2002.
Au 30 juin 2003, Valtech a une position de trésorerie de 3,6 millions d'euros dont des
dettes de 1,7 million d'euros et des engagements de crédit-bail de 0,8 million d'euros.
PREVISIONS POUR LE 3 ème TRIMESTRE
- Chiffre d'affaires prévisionnel de 18 à 19 millions d'euros
En raison de la saisonnalité, Valtech prévoit un chiffre d'affaires de 18 à 19 millions
d'euros au 3 ème trimestre à comparer avec un chiffre d'affaires de 20 millions d'euros au
deuxième trimestre 2003. En excluant l'impact négatif des différences de change, la
décroissance organique devrait être proche de 10%.
- Excédent Brut d'Exploitation positif au 3 ème trimestre 2003
Valtech prévoit de générer un excédent brut d'exploitation positif compris entre 2 et 3%
du chiffre d'affaires du trimestre.
- Position de trésorerie attendue en hausse à 4 millions d'euros
Valtech devrait générer un flux de trésorerie d'exploitation positif de 0,5 million d'euros
au cours du troisième trimestre. Les flux de trésorerie liés aux charges de
restructuration, aux modifications de lignes de crédit et aux investissements devraient
être négatifs de 1 million euros. Au 11 août 2003, Valtech a fait un premier tirage sur le
PACEO mis en place avec la Société Générale, résultant en la création 1,060,000
nouvelles actions issues de 0,85 euros pour un montant net de frais de 900,000 euros
pour la société.
En conséquence, le flux de trésorerie du troisième trimestre devrait être positif de
0,4 million d'euros. Valtech prévoit une position de trésorerie de 4,0 millions d'euros au
30 septembre 2003.
Tableau 1 - Compte de résultat
| Chiffre d’affaires | 20,002 ,085 | 25,773,808 |
| Coût des services | (12,814,859) | (17,681,254) |
| Marge brute en % | 36% | 31.50% |
| Marge brute | 7,187,226 | 8,092,554 |
| Vente & Marketing | (1,291,114) | (2,007,067) |
| 6.50% | 8% | |
| Coûts administratifs | (4,680,117) | (6,131,047) |
| 23.50% | 23.50% | |
| Coûts Corporate | (508,742) | (1,276,315) |
| 2.50% | 5% | |
| Excédent Brut d'Exploitation | 707,253 | (1,321,875) |
| 3.50% | -5% | |
| Amortissements | (888,324) | (1,075,125) |
| 0% | -9% | |
| Résultat d'Exploitation | (181,071) | (2,397,000) |
| Charges financières | (144,211) | (376,981) |
| Charges exceptionnelles | (237,911) | (5,670,875) |
| Résultat de la JV Corée | (115,659) | (117,869) |
| Bénéfice avant impôts | (678,852) | (8,562,725) |
| Bénéfice après impôts | (128,132) | (8,570,555) |
| Amortissements des | ||
| (264,455) | (338,845) | |
| survaleurs | ||
| BPA avant survaleurs | 0,00 | (0,13) |
| Chiffre d’affaires | 40,752,303 | 53,369,747 |
| Coût des services | (26,936,648) | (35,021,600) |
| Marge brute en % | 34% | 34% |
| Marge brute | 13,815,655 | 18,348,147 |
| Vente & Marketing | (2,782,241) | (4,049,339) |
| 24% | 23% | |
| Coûts administratifs | (9,195,223) | (12,510,356) |
| 3% | 5% | |
| Coûts Corporate | (1,140,063) | (2,565,158) |
| 2% | -1% | |
| Excédent Brut d'Exploitation | 698,128 | (776,766) |
| 5% | 4% | |
| Amortissements | (1,834,400) | (2,027,303) |
| -3% | -5% | |
| Résultat d'Exploitation | (1,136,272) | (2,804,069) |
| Charges financières | (240,014) | (533,216) |
| Charges exceptionnelles | (2,050,201) | (6,214,943) |
| Résultat de la JV Corée | (147,627) | (205,971) |
| Bénéfice avant impôts | (3,574,114) | (9,758,199) |
| Bénéfice après impôts | (3,047,058) | (9,514,840) |
| Amortissements des | ||
| (528,548) | (666,156) | |
| survaleurs | ||
| BPA avant survaleurs | (0,04) | (0,14) |
Tableau 2 - Bilan
| Survaleurs | 7,295,432 | 7,032,733 | 9,218,284 |
| Actifs incorporels | 1,466,627 | 1,263,727 | 1,527,544 |
| Actifs corporels | 6,598,636 | 5,268,126 | 8,412,779 |
| Immobilisations | |||
| financiers | 8,300,710 | 8,026,253 | 9,513,982 |
| Actif immobilisé | 23,661,405 | 21,590,839 | 28,672,589 |
| Disponibilités & VMP | 3,926,257 | 3,627,506 | 6,572,565 |
| Créances clients | 18,897,788 | 18,460,970 | 25,798,278 |
| Autres créances | 6,926,092 | 7,950,928 | 8,100,628 |
| Actif circulant | 29,750,137 | 30,039,404 | 40,471,471 |
| Total | 53,411,542 | 51,630,243 | 69,144,060 |
| Capitaux propres et | T1 - 2003 | S1 - 2003 | S1 - 2002 |
| dettes (en euros) | |||
| Capital | 1,057,7 27 | 1,083,572 | 1,055,641 |
| Primes d'émission | |||
| et réserves | 29,804,516 | 30,051,668 | 41,443,315 |
| Résultat de la période | (3,183,018) | (3,575,606) | (10,180,996) |
| Capitaux propres | |||
| et dettes (en euros) | 27,679,225 | 27,559,634 | 32,317,960 |
| Dettes financières | 2,367,743 | 2,535,690 | 2,895,392 |
| Autres dettes | 23,364,574 | 21,534,919 | 30,339,024 |
| Dettes | 25,732,317 | 24,070,609 | 33,234,416 |
| Total | 53,411,542 | 51,630,243 | 69,144,060 |
Tableau 3 - Valtech par zone géographique
| zone géographique | Chiffre | d'Exploitation | |
| d'affaires | |||
| France | 7,964,000 | (144,000) | -2% |
| Royaume-Uni | 3,972,000 | 801,000 | 20% |
| Scandinavie | 2,664,000 | (145,000) | -5% |
| Allemagne | 1,465,000 | 225,000 | 15% |
| Europe | 16,065,000 | 737,000 | 5% |
| Etats-Unis | 3,937,000 | 479,000 | 12% |
| Coûts Corporate | (509,000) | ||
| Valtech Group | 20,002,000 | 707,000 | 4% |
| zone géographique | Chiffre | d'Exploitation | |
| d'affaires | |||
| France | 8,716,000 | (479,000) | -5% |
| Royaume-Uni | 6,897,000 | 1,419,000 | 21% |
| - | |||
| Scandinavie | 4,016,000 | (806,000) | |
| 20% | |||
| Allemagne | 1,268,000 | 142,000 | 11% |
| Europe | 20,897,000 | 276,000 | 13% |
| Etats-Unis | 4,877,000 | (322,000) | -7% |
| Coûts Corporate | (1,276,000) | ||
| Valtech Group | 25,774,000 | (1,322,000) | -5% |
Tableau 4 - Valtech par zone géographique
| zone géographique | Chiffres | d'Exploitation | |
| d'affaires | |||
| France | 15,854,000 | (191,000) | -1% |
| Royaume-Uni | 8,407,000 | 1,300,000 | 15% |
| Scandinavie | 5 ,836,000 | (79,000) | -1% |
| Allemagne | 2,987,000 | 526,000 | 18% |
| Europe | 33,084,000 | 1,556,000 | 5% |
| Etats-Unis | 7,668,000 | 282,000 | 4% |
| Coûts Corporate | (1,140,000) | ||
| Valtech | 40,752,000 | 698,000 | 2% |
| zone géographique | Chiffres | d'Exploitation | |
| d'affaires | |||
| France | 18,403,000 | 335,000 | 2% |
| Royaume-Uni | 13,088,000 | 2,393,000 | 18% |
| Scandinavie | 9,578,000 | (705,000) | -7% |
| Allemagne | 2,842,000 | 275,000 | 10% |
| Europe | 43,911,000 | 2,298,000 | 5% |
| Etats-Unis | 9,459,000 | (510,000) | -5% |
| Coûts Corporate | (2,565,000 ) | ||
| Valtech | 53,370,000 | (777,000) | -1% |
(C) Companynews