Le Resultat net consolidé de CNP ASSURANCES au premier semestre 2003 est en progression de 13,3 %. Sa valeur intrinseque ou embedded value est estimee au 30 juin 2003 a plus de 43 E / action
Paris, le 9 septembre 2003
Résumé :
Au premier semestre 2003, dans un contexte de taux d'intérêt très faibles, et de bourses à des niveaux historiquement bas, l'activité et les résultats de CNP Assurances ont bien résisté. La croissance de son chiffre d'affaires est en ligne avec celle du marché, et ses encours et sa collecte nette, ont cru à un rythme légèrement supérieur.
Son résultat net part du groupe a augmenté de 13,3 %, bénéficiant de la plus-value résultant de la cession en début d'année de sa participation dans la société italienne Carivita (52 ME nets). Le résultat net hors contribution des plus-values est stable (+ 0,5 %).
D'autre part, CNP Assurances n'a pas eu besoin d'augmenter globalement ses provisionnements pour faire face à la baisse des marchés financiers.
Par ailleurs, l'actif net réévalué et la valeur intrinsèque estimée du groupe ont progressé à respectivement 36,3 E et plus de 43 E par action.
Dans ce contexte, CNP maintient pour 2003 son objectif de croissance de 4 % de son chiffre d'affaires et de stabilité de son résultat net à conditions fiscales stables. Le résultat d'exploitation courante devrait augmenter d'environ 10 %.
Chiffres clefs :
· Chiffre d'affaires consolidé : 10 099 ME soit + 3,1 % (4,4 % à change constant).
· Résultat net consolidé (part du groupe) 1er semestre 2003 : 255,7 ME
- progression de 13,3 % (16,6 % à change constant),
- stabilité du résultat net, hors contribution des plus-values sur fonds propres au résultat, (+ 0,5 %).
· Provisions mathématiques au 30 juin 2003 : 147,09 MdE (+ 7,5 % et
+ 6,7 % en moyenne).
· Actif net réévalué par action : 36,3 E au 30 juin 2003 en hausse de 4,3 % par rapport au 31 décembre 2002 (34,8 E).
· Estimation au 30 juin 2003 de la valeur intrinsèque par action (Embedded Value) : plus de 43 E, en hausse de 2,4 % par rapport au 31 décembre 2002 (42 E).
· Couverture réglementaire de la marge de solvabilité à 249 %.
· Objectifs 2003 :
- 4 % de croissance du chiffre d'affaires,
- stabilité du résultat net hors effet d'une dégradation des marchés et à conditions fiscales stables,
- croissance de 10 % du résultat d'exploitation courante hors effet de l'évolution des marchés.
I - Activité :
Comme annoncé dans un communiqué en date du 11 août 2003, le chiffre d'affaires consolidé du groupe CNP Assurances au 30 juin 2003 s'établit à 10 099 ME, en hausse de 3,1 % par rapport au 30 juin 2002 et de 4,4 % à change constant. Cette hausse est en ligne avec celle du marché français au premier semestre 2003 pour l'assurance de personnes (+ 4 %), et du secteur vie capitalisation (+ 3 %).
Sur ce secteur, la collecte nette a progressé de 2 %, contre une baisse de 1 % pour le marché, en raison d'une hausse des prestations.
II - Résultat :
Au 30 juin 2003, les provisions mathématiques de CNP s'élèvent à 147,09 MdE, soit une progression de 7,5 % par rapport au 30 juin 2002 (contre 6,7 % pour le marché) et 8,1 % hors unités de compte.
Le résultat net consolidé (part du groupe) ne comporte pas de composante non récurrente et s'établit à 255,7 ME, soit une progression de 13,3 % par rapport au résultat du 1er semestre 2002 ( 225,7 ME) et de 16,6 % à change constant.
Cette bonne performance par rapport à l'objectif annuel de stabilité, s'explique par une plus-value réalisée sur fonds propres entrant dans la formation du résultat récurrent concentrée sur le premier semestre 2003. Elle provient de la cession de Carivita, annoncée en décembre 2002 et finalisée début 2003, qui représente une contribution de 52 ME sur le résultat net, alors que la contribution de la réalisation des plus-values sur fonds propres n'était que de 23 ME sur le résultat du premier semestre 2002, et de 51 ME sur l'ensemble de l'année 2002
Par ailleurs, Caixa Seguros au Brésil a dégagé un résultat de 125 MBRL, soit 43,5 ME (pour 100 %). La contribution de cette acquisition (après coût de financement et amortissement de la survaleur comptable) est négative de 2,5 ME au premier semestre 2003. A change constant, c'est-à-dire stable, par rapport au premier semestre 2002, elle serait positive à hauteur de 4,9 ME.
Les plus-values latentes de l'ensemble des placements s'établissent à 9,1 MdE, contre 6,5 MdE au 31 décembre 2002. Cette hausse provient essentiellement du secteur des obligations (8,8 MdE contre 6,4 MdE) ; le secteur des actions dégageant des moins-values en légère diminution (0,6 MdE au 30 juin 2003 contre 0,8 MdE au 31 décembre 2002).
III - Actif net réévalué :
L'actif net réévalué (ANR) par action au 30 juin 2003 est évalué à 36,3 E en hausse de 4,3 % par rapport à l'ANR du 31 décembre 2002 (34,8 T).
Cette évolution favorable s'explique notamment, dans le contexte boursier et financier du premier semestre 2003, par une hausse des plus-values latentes (0,53 E par action). La cession de Carivita a conduit à diminuer de 0,38 E la plus-value latente correspondante existant au 31 décembre 2002, qui a été intégrée dans le résultat du premier semestre.
IV - Embedded value :
Par ailleurs, le groupe CNP Assurances communique une estimation au 30 juin 2003 de sa valeur intrinsèque ( Embedded Value) :
Elle s'élève à plus de 43 E par action contre 42 E fin 2002, soit une progression d'au moins 2,4 %.
V - Marge de solvabilité :
Au 30 juin 2003, le besoin de marge de solvabilité était couvert à 249 % dont 112 % en normes européennes par les seuls fonds propres durs et assimilés sans prise en compte des plus values latentes (contre respectivement 221 % et 107 % au 31 décembre 2002).
VI - Objectifs et perspectives 2003:
Pour 2003, le groupe confirme son objectif de croissance de 4 % du chiffre d'affaires et de stabilité de résultat net, hors effet d'une dégradation des marchés financiers et à conditions fiscales stables. Cette stabilité du résultat net provient d'une hausse du taux effectif d'imposition (baisse de 15 à 10 % de l'avoir fiscal et moindres réalisations de plus-values sur actions bénéficiant d'un taux d'imposition réduit). En revanche, l'objectif sur résultat d'exploitation courante qui reflète mieux la croissance opérationnelle de l'activité avant fiscalité, est une croissance de 10 %, hors évolution des marchés financiers.
Contact Presse :
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E-mail : servicepresse@cnp.fr
Contact Investisseurs et Analystes :
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E-mail : infofi@cnp.fr
Ce communiqué, sur l'activité du groupe est disponible en français et en anglais sur le site internet de CNP Assurances www.cnp.fr.
Annexe 1 - COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
| en millions d'euros | vie | non vie |
| Primes émises | 9 320.5 | 805.7 |
| Variation des primes | ||
| non acquises | (27.1) | |
| Primes acquises | 9 320.5 | 778.6 |
| Chiffre d'affaires ou | ||
| produits des autres activités | ||
| Autres produits d'exploitation | ||
| Produits financiers | ||
| nets de charge | 3 439.4 | 96.0 |
| Total des produits | ||
| d'exploitation courant | 12 759.9 | 874.6 |
| Charges des prestations | ||
| d'assurance | (11 625.5) | (678.2) |
| Charges ou produits nets | ||
| des cessions en réassurance | (21.5) | (0.5) |
| Charges des autres activités | ||
| Charges de gestion | ||
| et commissions | (675.2) | (159.0) |
| Total des charges | ||
| d'exploitation courante | (12 322.2) | (837.7) |
| Résultat de l'exploitation | ||
| courante | 437.7 | 36.9 |
| Autres produits nets | ||
| Résultat exceptionnel | ||
| Impôts sur les résultats | ||
| Résultat net des entreprises | ||
| intégrées | ||
| Quote-part dans les | ||
| résultats des sociétés | ||
| mises en équivalence | ||
| Dotation aux amortissements | ||
| des écarts d'acquisition | ||
| Résultat net de | ||
| l'ensemble consolidé | ||
| Intérêts minoritaires | ||
| Résultat net part du groupe | ||
| Résultat net part du | ||
| groupe par action (en euros) |
| en millions d'euros | autres | total |
| activités | ||
| Primes émises | 10 126.2 | |
| Variation des primes | ||
| non acquises | (27.1) | |
| Primes acquises | 10 099.1 | |
| Chiffre d'affaires ou | ||
| produits des autres activités | 11.7 | 11.7 |
| Autres produits d'exploitation | 1.9 | 1.9 |
| Produits financiers | ||
| nets de charge | 0.1 | 3 535.5 |
| Total des produits | ||
| d'exploitation courant | 13.7 | 13 648.2 |
| Charges des prestations | ||
| d'assurance | (12 303.7) | |
| Charges ou produits nets | ||
| des cessions en réassurance | (22.0) | |
| Charges des autres activités | (9.5) | (9.5) |
| Charges de gestion | ||
| et commissions | (834.2) | |
| Total des charges | ||
| d'exploitation courante | (9.5) | (13 169.4) |
| Résultat de l'exploitation | ||
| courante | 4.2 | 478.8 |
| Autres produits nets | (0.2) | |
| Résultat exceptionnel | (2.6) | |
| Impôts sur les résultats | (149.9) | |
| Résultat net des entreprises | ||
| intégrées | 326.1 | |
| Quote-part dans les | ||
| résultats des sociétés | ||
| mises en équivalence | (0.7) | |
| Dotation aux amortissements | ||
| des écarts d'acquisition | (12.8) | |
| Résultat net de | ||
| l'ensemble consolidé | 312.6 | |
| Intérêts minoritaires | 56.9 | |
| Résultat net part du groupe | 255.7 | |
| Résultat net part du | ||
| groupe par action (en euros) | 1.85 |
| en millions d'euros | ||
| Primes émises | 18 378.7 | 9 813.8 |
| Variation des primes | ||
| non acquises | (18.2) | (16.8) |
| Primes acquises | 18 360.5 | 9 797.0 |
| Chiffre d'affaires ou | ||
| produits des autres activités | 24.4 | 12.6 |
| Autres produits d'exploitation | 12.4 | 2.8 |
| Produits financiers | ||
| nets de charge | 4 291.6 | 1 441.7 |
| Total des produits | ||
| d'exploitation courant | 22 688.9 | 11 254.1 |
| Charges des prestations | ||
| d'assurance | (20 107.1) | (9 998.7) |
| Charges ou produits nets | ||
| des cessions en réassurance | (14.4) | (5.3) |
| Charges des autres activités | (22.0) | (11.3) |
| Charges de gestion | ||
| et commissions | (1 552.7) | (795.9) |
| Total des charges | ||
| d'exploitation courante | (21 696.2) | (10 811.2) |
| Résultat de l'exploitation | ||
| courante | 992.7 | 442.9 |
| Autres produits nets | 0.2 | (1.9) |
| Résultat exceptionnel | 2.8 | (1.1) |
| Impôts sur les résultats | (242.8) | (157.4) |
| Résultat net des entreprises | ||
| intégrées | 752.9 | 282.5 |
| Quote-part dans les | ||
| résultats des sociétés | ||
| mises en équivalence | (57.4) | 2.2 |
| Dotation aux amortissements | ||
| des écarts d'acquisition | (25.6) | (12.7) |
| Résultat net de | ||
| l'ensemble consolidé | 669.9 | 272.0 |
| Intérêts minoritaires | 98.8 | 46.3 |
| Résultat net part du groupe | 571.1 | 225.7 |
| Résultat net part du | ||
| groupe par action (en euros) | 4.14 | 1.64 |
Annexe 2
| en % | |||
| ANR par action | 36,3 | 34,8 | 4,3 |
| Embedded value par action | > 43 | 42 | 2,4 |
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