Lafarge : Rapport financier semestriel au 30 juin 2008

Regulatory News:

Lafarge (Paris:LG)

1. Chiffres clés consolidés

En raison de sa cession en février 2007, la branche Toiture est présentée dans les activités cédées en 2007 dans les comptes consolidés du Groupe. Conformément aux normes IFRS, la contribution de la branche Toiture au compte de résultat et au tableau de flux de trésorerie du Groupe apparaît dans des lignes spécifiques. Depuis la cession, l’investissement de 35% qui a été réalisée dans la nouvelle entité Toiture est consolidé par mise en équivalence dans les états financiers du Groupe.

Dans les présents états financiers et dans nos communications aux actionnaires et aux investisseurs, l’expression « résultat d’exploitation courant » fait référence au sous-total « résultat courant avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres » dans le compte de résultat consolidé. Ce sous-total exclut donc du résultat d’exploitation courant les éléments dont le montant et/ou la fréquence sont par nature imprévisibles, telles que les plus-values de cession, les pertes de valeur d’actifs et les charges de restructuration. Même si ces éléments ont été constatés lors d’exercices précédents et qu’ils peuvent l’être à nouveau lors des exercices à venir, les montants constatés historiquement ne sont pas représentatifs de la nature et/ou du montant de ces éventuels éléments à venir. Le Groupe estime donc que le sous-total « résultat d’exploitation courant » présenté de manière distincte dans le compte de résultat, facilite la compréhension de la performance opérationnelle courante, permet aux utilisateurs des états financiers de disposer d’éléments utiles dans une approche prévisionnelle des résultats et d'identifier plus facilement les tendances de la performance financière du Groupe.

Par ailleurs, le « résultat d’exploitation courant » est une composante majeure du principal indicateur de rentabilité du Groupe, le retour sur capitaux employés. Ce ratio résulte de la somme du « résultat d’exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres », après impôt, et du résultat des sociétés mises en équivalence, rapportée à la moyenne des capitaux employés. Le Groupe utilise cet agrégat en interne pour : a) gérer et évaluer les résultats de ses activités et branches d’activité, b) prendre des décisions d’investissement et d’allocation des ressources, et c) évaluer la performance du personnel d’encadrement. Compte tenu des limites liées à l’utilisation de cet agrégat, exposées ci-après, le Groupe restreint l’utilisation de cet agrégat à ces objectifs.

Ce sous-total présenté de manière distincte du résultat d’exploitation n’est pas nécessairement comparable aux indicateurs de même intitulé utilisés par d’autres Groupes. En aucun cas, il ne saurait être considéré comme équivalent au résultat d’exploitation du fait que les plus-values de cession, les pertes sur actifs, les restructurations et autres ont un impact sur notre résultat d’exploitation et notre trésorerie. Ainsi, le Groupe présente aussi, dans le compte de résultat consolidé, le résultat d’exploitation qui comprend l’ensemble des éléments ayant un impact sur le résultat opérationnel du Groupe et sur sa trésorerie.

A la suite de l’acquisition des activités d’Orascom Cement au premier trimestre 2008, le Groupe a revu la présentation de son information par zone géographique pour l’ensemble des périodes présentées :

• Les zones Europe occidentale, Amérique du nord, Europe centrale et de l’est, Amérique latine et Asie sont inchangées par rapport aux présentations précédentes.
• La zone Bassin méditerranéen précédemment présentée devient la zone « Moyen-Orient » après reclassement de l’Algérie et du Maroc dans la zone « Afrique » qui remplace la zone anciennement dénommée Afrique sub-saharienne.
• Les pays des opérations anciennement Orascom sont classés comme suit :
  • L’Egypte, l’Irak, les Emirats Arabes Unis et la Turquie au Moyen-Orient
  • L’Algérie et le Nigéria en Afrique
  • La Corée du Nord et le Pakistan en Asie
  • L’Espagne en Europe occidentale

Chiffre d’affaires

(million d’euros)			6 mois				% Variation			2ème trimestre				% Variation
			2008		2007					2008		2007
Par zone géographique de destination
	Europe occidentale		3 207		3 181		1%			1 701		1 673		2%
	Amérique du Nord		1 764		2 068		-15%			1 109		1 297		-14%
	Moyen-Orient		630		256		-			361		145		-
	Europe centrale et de l’Est		853		643		33%			535		400		34%
	Amérique latine		483		424		14%			250		218		15%
	Afrique		1 164		938		24%			613		489		25%
	Asie		968		875		11%			500		468		7%
Par branche
	Ciment		5 334		4 568		17%			2 960		2 561		16%
	Granulats et béton		2 930		2 997		-2%			1 698		1 721		-1%
	Plâtre		788		814		-3%			396		405		-2%
	Autres		17		6		-			15		3		-
TOTAL			9 069		8 385		8%			5 069		4 690		8%

Résultat d’exploitation courant

(million d’euros)			6 mois				% Variation			2ème trimestre				% Variation
			2008		2007					2008		2007
Par zone géographique de destination
	Europe occidentale		522		523		-			314		343		-8%
	Amérique du Nord		85		179		-53%			166		241		-31%
	Moyen-Orient		194		66		194%			116		43		170%
	Europe centrale et de l’Est		297		202		47%			222		164		35%
	Amérique latine		98		77		27%			48		40		20%
	Afrique		287		210		37%			160		120		33%
	Asie		128		103		24%			73		64		14%
Par branche
	Ciment		1 380		1 070		29%			911		772		18%
	Granulats et béton		237		244		-3%			211		226		-7%
	Plâtre		31		82		-62%			11		36		-69%
	Autres		(37)		(36)		-			(34)		(19)		-
TOTAL			1 611		1 360		18%			1 099		1 015		8%

Autres chiffres clés

(million d’euros, sauf résultat net par action)			6 mois				% Variation			2ème trimestre				% Variation
			2008		2007					2008		2007
Résultat net part du Groupe			911		934		-			761		572		-
	Hors exceptionnels (1)		773		673		+ 15%			623		572		+ 9%
Résultat par action (en euros)			4,75		5,38		-			3,96		3,31		-
	Hors exceptionnels (1)		4,03		3,88		+ 4%			3,24		3,30		-2%
Cash Flow libre (2)			129		76		+ 70%			307		263		+ 17%
Dette nette			17 323		9 445		+ 83%

(¹) Hors effet des plus-values nettes sur cession de la branche Toiture et d’actifs en Turquie en 2007, de la joint-venture avec Titan en Egypte au T2 2008, et de l’ajustement de la provision sur le litige Plâtre de 2002.

(²) Défini comme les flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation des activités poursuivies après déduction des investissements de maintien

2. Analyse des résultats

Toutes les données relatives au chiffre d’affaires, au résultat d’exploitation courant, ainsi qu’aux volumes vendus comprennent la contribution au pro rata de nos filiales consolidées par intégration proportionnelle.

Faits marquants du Groupe pour les six premiers mois 2008

• Forte contribution des marchés émergents, qui affichent une hausse de 53% de leur résultat d’exploitation courant au 1^er semestre et de 44% au 2^ème trimestre (+63% et +54% respectivement à change constant). Ils représentent 67% des résultats de l’activité ciment au 1^er semestre, 62% au 2^ème trimestre.
• Bonne résistance de nos opérations dans les marchés développés grâce à nos réductions de coûts, la bonne tenue des prix, l’amélioration de nos performances industrielles et les bénéfices de notre politique d’innovation.
• Hausse du résultat d’exploitation courant affectée par un effet de change significatif : à taux de change constant, la progression est de 24% au 1^er semestre et de 14% au 2^ème trimestre.
• Bonne tenue des prix, dans un contexte d’augmentations des coûts des facteurs.
• Forte progression de la marge du Groupe, +160 points de base au 1^er semestre à 17,8%, malgré la très forte hausse des coûts d’énergie et de transport, reflétant les bénéfices de notre programme de réduction de coûts.
• L’acquisition d’Orascom, finalisée fin janvier, contribue à ces résultats en hausse. Le processus d’intégration est terminé depuis fin juin.
• Poursuite du programme de construction de nouvelles capacités cimentières pour répondre à la forte demande en infrastructures et en construction dans les pays émergents. 15 millions de tonnes de nouvelles capacités démarrent en 2008.
• L’acquisition de L&T, annoncée le 14 mai dernier, fait de Lafarge le leader du béton en Inde. Dans le cadre de son programme de désinvestissement, Lafarge a cédé le 6 mai dernier sa participation de 50% dans la joint venture Lafarge Titan en Egypte.

Synthèse du chiffre d'affaires et du résultat d’exploitation courant

Chiffre d’affaires et résultat d’exploitation courant consolidés

Au premier semestre de 2008, le chiffre d’affaires consolidé a crû de 8,2% par rapport à 2007 à 9 069 millions d’euros. Le chiffre d’affaires a bénéficié de la croissance soutenue enregistrée sur les marchés émergents et de la bonne tenue des prix qui ont plus que compensé les baisses de volumes observées sur certains marchés développés, notamment aux Etats-Unis, en Espagne et au Royaume-Uni. Ceci s’est traduit par une croissance organique vigoureuse aussi bien au premier qu’au deuxième trimestre (5,2% au premier trimestre, 6,8% au deuxième trimestre). La consolidation à compter de fin janvier d’Orascom, essentiellement des activités cimentières, a contribué à la croissance du chiffre d’affaires (impact net des variations du périmètre de consolidation de 8,2%). Les variations de change ont eu un impact fortement défavorable, réduisant le chiffre d’affaires de 6,1% au premier semestre (-4,9% au premier trimestre et -7,1% au deuxième trimestre), reflétant principalement l’affaiblissement du dollar américain, de la livre sterling et du rand sud-africain par rapport à l’euro.

Sur la période, le résultat d’exploitation courant s’est inscrit en hausse de 18,5%, soutenu par la croissance vigoureuse enregistrée sur les marchés émergents, un équilibre favorable offre-demande pour nos principaux produits, une bonne maîtrise des coûts dans un contexte d’inflation élevée, et par l’impact de la consolidation des activités d’Orascom. A périmètre et taux de change constants, le résultat d’exploitation courant semestriel a crû de 8,0%, la croissance sur les marchés émergents compensant largement le fléchissement des résultats de la branche Plâtre et l’impact de la baisse des volumes en Amérique du Nord. En Amérique du Nord, l’impact est plus marqué au deuxième trimestre en raison des effets de la saisonnalité d’un trimestre à l’autre. A l’exception de l’Amérique du Nord, le résultat d’exploitation courant des activités cimentières est en forte amélioration dans toutes les régions. Le résultat d’exploitation courant de la branche Granulats et Béton est en léger retrait, la morosité des marchés aux Etats-Unis, en Espagne et au Royaume-Uni, étant contrebalancée par une maîtrise rigoureuse des coûts et par l’évolution favorable des prix. Le résultat d’exploitation courant de la branche Plâtre a été pénalisé par l’environnement défavorable aux Etats-Unis.

Chiffre d’affaires et résultat d’exploitation courant par secteur d’activité

Le chiffre d’affaires de chaque activité est analysé ci-dessous avant élimination des ventes inter branches.

Ciment

(million d’euros)		6 mois									2ème trimestre
		2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants			2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants
Chiffre d’affaires avant élimination des ventes inter branches		5 730		4 974		+ 15,2%		+ 9,7%			3 176		2 779		+ 14,3%		+ 10,3%
Résultat d’exploitation courant		1 380		1 070		+ 29,0%		+ 14,2%			911		772		+ 18,0%		+ 7,0%

Le résultat d’exploitation courant de la branche Ciment est en forte amélioration, soutenu par la croissance vigoureuse enregistrée sur les marchés émergents, par un équilibre global offre-demande favorable et par les efforts de réduction de coûts dans un contexte de forte inflation. La consolidation des activités cimentières d’Orascom a contribué à l’amélioration de la performance de la branche.

EUROPE OCCIDENTALE

Chiffre d'affaires		1 484 millions EUR à fin juin 2008 (1 518 millions EUR en 2007) 802 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (808 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		383 millions EUR à fin juin 2008 (365 millions EUR en 2007) 251 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (244 millions EUR en 2007)

A périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires domestique s’inscrit en légère hausse (0,4% au premier semestre de l’année, 1,4% au deuxième trimestre) tandis que le résultat d’exploitation courant progresse de 6,4% au premier semestre par rapport à 2007 (+7,5% au deuxième trimestre). La solidité du marché français, conjuguée à un strict contrôle des coûts dans l’ensemble des pays de la région, à des coûts d’imports en baisse et à des hausses de prix dans un contexte de pressions inflationnistes, notamment dans le domaine de l’énergie, ont contribué à cette amélioration. Ces éléments ont plus que compensé le ralentissement des volumes en Espagne lié au déclin du marché immobilier, celui observé en Grèce après les niveaux records enregistrés au cours des années précédentes, ainsi que l’impact du fléchissement du secteur résidentiel au Royaume-Uni.

AMERIQUE DU NORD

Chiffre d'affaires		698 millions EUR à fin juin 2008 (839 millions EUR en 2007) 432 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (523 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		74 millions EUR à fin juin 2008 (127 millions EUR en 2007) 91 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (146 millions EUR en 2007)

À périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires domestique et le résultat d’exploitation courant s’inscrivent en baisse de respectivement 7,3% et 38,4% (7,1% et 32,0% respectivement au deuxième trimestre). Aux Etats-Unis, le ralentissement du marché résidentiel s’est traduit par un déclin de 12,7% des livraisons, tandis qu’au Canada, les volumes vendus se sont inscrits en hausse de 1,9%. Les efforts de réduction des coûts et des prix restant fermes aux Etats-Unis et en hausse au Canada ont en partie atténué l’impact conjugué de la hausse des coûts, notamment des coûts énergétiques, et de la forte baisse des volumes. Le fléchissement du dollar américain a eu un impact négatif de 87 millions d’euros sur le chiffre d’affaires et de 8 millions d’euros sur le résultat d’exploitation courant au premier semestre.

MARCHÉS ÉMERGENTS

Chiffre d'affaires :		3 548 millions EUR à fin juin 2008 (2 617 millions EUR en 2007) 1 942 millionsEUR au deuxième trimestre 2008 (1 448 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		923 millions EUR à fin juin 2008 (578 millions EUR en 2007) 569 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (382 millions EUR en 2007)

Sur les marchés émergents, notre chiffre d’affaires a progressé de 35,6% (34,1% au deuxième trimestre), bénéficiant d’une croissance organique vigoureuse sur la plupart de nos marchés, à la faveur d’une demande soutenue et d’un équilibre offre-demande favorable, et de l’impact de l’acquisition des activités d’Orascom. Dans toutes les régions, le chiffre d’affaires a enregistré une progression à deux chiffres à périmètre et taux de change constants. Le résultat d’exploitation courant sur ces marchés s’inscrit en progression de 59,7% à 923 millions d’euros (en hausse de 49,0% au deuxième trimestre), traduisant la performance de l'ensemble des régions dans lesquelles nous sommes présents, notamment l’Europe centrale et de l’est, l’Amérique Latine et l’Asie ainsi que l’impact de la consolidation des activités cimentières d’Orascom. Dans ces régions, le chiffre d'affaires et le résultat d’exploitation courant à périmètre et taux de change constants ont enregistré une forte amélioration de respectivement 21,0% et 31,0% (22,2% et 21,5% respectivement au deuxième trimestre).

Au Moyen-Orient, notre chiffre d’affaires domestique à périmètre et taux de change constants affiche une amélioration substantielle (en hausse de 17,2% pour les six premiers mois de l’année et de 17,8% au deuxième trimestre), soutenu principalement par l’effet des hausses de prix en Jordanie. Ces dernières, passées pour compenser la forte progression des coûts d’énergie, ont permis une stabilité du résultat d’exploitation courant de nos activités historiques. L’acquisition des activités cimentières d’Orascom a eu un fort impact positif sur les résultats. Sur les principaux marchés, le niveau de la demande ainsi que les tendances de prix sont restés bien orientés, notamment en Egypte. En Irak, la dynamique du marché reste très favorable bien que le développement en cours du circuit de distribution ait limité l’impact du lancement de la production de notre nouvelle usine au premier semestre. En Egypte, nous avons finalisé le 6 mai la cession de notre participation dans notre joint venture avec Titan. Par conséquent, les résultats de la région intègrent uniquement quatre mois de résultats pour cette joint venture.

En Europe centrale et de l’Est, les tendances de marché vigoureuses se sont traduites par une nouvelle amélioration du chiffre d'affaires et du résultat d’exploitation courant. À périmètre et taux de change constants, le chiffre d’affaires domestique a progressé de 35,1% (35,2% au deuxième trimestre) et le résultat d’exploitation courant de 51,1% (en hausse de 36,9% au deuxième trimestre). Ces résultats résultent de la vigueur de la demande sur l'ensemble des secteurs de la construction, conjuguée à une évolution favorable des prix, notamment en Russie, et à une excellente performance opérationnelle. Au deuxième trimestre, une diminution temporaire des volumes a été observée en Pologne en raison du retard pris, pour des raisons administratives, sur certains projets d’infrastructures.

En Amérique Latine, le chiffre d’affaires domestique a progressé de 20,2% à périmètre et taux de change constants (22,1% au deuxième trimestre). Grâce à de bonnes tendances de marché, les volumes et les prix ont enregistré une amélioration dans la plupart des pays. À périmètre et taux de change constants, le résultat d’exploitation courant pour la région a crû de 44,0% (36,4% au deuxième trimestre), soutenu principalement par un rebond des prix au Brésil dans un contexte de forte croissance du marché.

En Afrique, le chiffre d’affaires s’inscrit en forte hausse, soutenu à la fois par l’impact de l’acquisition d’Orascom, et par la bonne orientation du marché dans la plupart des pays (le chiffre d’affaires domestique a progressé de 13,2% à périmètre et taux de change constants sur les six premiers mois de l’année ainsi qu’au deuxième trimestre). La demande vigoureuse et la bonne orientation des prix dans un contexte d’équilibre tendu entre l’offre et la demande ont contribué à l’amélioration des résultats, malgré la hausse significative des coûts énergétiques dans la plupart des pays et des grèves de courte durée en Algérie. À périmètre et taux de change constants, le résultat d’exploitation courant a progressé de 12,6% (4,2% au deuxième trimestre). Le Maroc a été le principale contributeur de cette amélioration, soutenu par des tendances de marché bien orientées, une bonne performance industrielle et une maîtrise des coûts efficace. Le marché kenyan a été pénalisé par la situation post-électorale en janvier et février, mais a enregistré un rebond depuis cette période, ce qui s’est traduit par une amélioration des résultats au deuxième trimestre.

En Asie, le chiffre d'affaires domestique et le résultat d’exploitation courant se sont inscrits en forte hausse à périmètre et taux de change constants (14,0% et 37,0% respectivement au premier semestre de l’année ; en progression de 13,9% et 32,9% au deuxième trimestre). En Chine, les conditions climatiques extrêmes enregistrées au premier trimestre et l’impact du tremblement de terre au Sichuan au deuxième trimestre ont temporairement pesé sur les volumes. Néanmoins, malgré cette baisse des volumes et la hausse des coûts énergétiques, les bonnes tendances de prix et la fermeture des lignes à voie humide ont contribué à la solide amélioration des résultats. En Corée du Sud, l’évolution assez favorable des prix et le contrôle des coûts ont compensé les effets de la hausse des coûts et du fléchissement des volumes observés au deuxième trimestre, ce qui s’est traduit par une légère amélioration des résultats. L’Inde, soutenue par la bonne tenue du marché, la bonne performance des usines et une maîtrise rigoureuse des coûts, a également apporté une contribution significative à la hausse des résultats de la région. En Malaisie, dans un contexte de forte inflation des coûts, le gouvernement a supprimé le contrôle des prix à compter du 5 juin 2008, ce qui a permis une hausse de prix en juin qui a limité l’impact de la hausse des coûts énergétiques. Dans ce pays, les volumes se sont inscrits en hausse, soutenus par le lancement d’un certain nombre de projets dans le cadre du 9^ème plan de la Malaisie.

Granulats et béton

(million d’euros)		6 mois									2ème trimestre
		2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants			2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants
Chiffre d’affaires avant élimination des ventes inter branches		2 933		3 002		- 2,3%		+ 0,4%			1 699		1 724		- 1,5%		+ 1,1%
Résultat d’exploitation courant		237		244		- 2,9%		- 0,7%			211		226		- 6,6%		- 3,9%

GRANULATS ET AUTRES PRODUITS ASSOCIES

Chiffre d'affaires		1 389 millions EUR à fin juin 2008 (1 462 millions EUR en 2007) 853 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (900 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		115 millions EUR à fin juin 2008 (124 millions EUR en 2007) 132 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (142 millions EUR en 2007)

Les tendances favorables de prix et un contrôle des coûts rigoureux ont permis de compenser en grande partie l’impact de la baisse des volumes causée principalement par le ralentissement aux Etats-Unis, en Espagne et au Royaume-Uni, la hausse des coûts d’énergie et de transport et l’évolution défavorable des taux de change.

En Europe Occidentale, la bonne orientation des prix et un strict contrôle des coûts ont compensé en grande partie l’impact du ralentissement du marché en Espagne et au Royaume-Uni et de la forte hausse des coûts d’énergie et de transport.

En Amérique du Nord, les efforts de maîtrise des coûts et l’amélioration des prix ont en partie compensé la baisse des volumes liée au fléchissement du marché aux Etats-Unis ainsi qu’à des conditions climatiques défavorables au premier semestre, notamment au Canada.

Dans le reste du monde, les résultats se sont inscrits en hausse, soutenus par l’évolution favorable des prix et la maîtrise des coûts, avec des volumes particulièrement soutenus en Roumanie et au Brésil.

BETON ET AUTRES PRODUITS ASSOCIES

Chiffre d'affaires		1 760 millions EUR à fin juin 2008 (1 768 millions EUR en 2007) 964 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (953 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		122 millions EUR à fin juin 2008 (120 millions EUR en 2007) 79 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (84 millions EUR en 2007)

L’évolution favorable des prix, la proportion accrue de produits à valeur ajoutée et le contrôle rigoureux des coûts ont en partie limité l’impact de la baisse des volumes, principalement aux Etats-Unis, en Espagne et au Royaume-Uni et l’impact défavorable des variations de change.

En Europe Occidentale, la maîtrise rigoureuse des coûts et l’évolution favorable des prix ont en grande partie compensé l’impact sur les volumes du fléchissement de la demande en Espagne et au Royaume-Uni.

En Amérique du Nord, l’évolution favorable des prix et une gestion rigoureuse des coûts ont largement compensé les effets du ralentissement du marché aux Etats-Unis et de conditions climatiques défavorables au premier semestre, notamment au Canada.

Dans le reste du monde, le Groupe a enregistré une croissance significative en Europe centrale et de l’Est et en Amérique Latine. L’évolution très favorable des prix et la maîtrise des coûts ont permis une amélioration des résultats.

Plâtre

(million d’euros)		6 mois									2ème trimestre
		2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants			2008		2007		% Variation		% Variation à taux de change et périmètre constants
Chiffre d’affaires avant élimination des ventes inter branches		801		826		- 3,0%		+ 2,2%			403		411		- 1,9%		+ 3,8%
Résultat d’exploitation courant		31		82		- 62,2%		- 59,6%			11		36		- 69,4%		- 66,4%

Les résultats de la branche Plâtre ont été affectés par le ralentissement aux Etats-Unis où les volumes et les prix ont poursuivi leur déclin par rapport à l’année dernière. Ailleurs, les hausses de prix ont en partie annulé les effets de la forte hausse des coûts d’énergie et de transport.

EUROPE OCCIDENTALE

Chiffre d'affaires		477 millions EUR à fin juin 2008 (473 millions EUR en 2007) 237 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (235 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		44 millions EUR à fin juin 2008 (54 millions EUR en 2007) 17 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (26 millions EUR en 2007)

Le résultat d’exploitation courant a été pénalisé par les coûts de démarrage de notre nouvelle usine au Royaume-Uni et par la hausse des coûts d’énergie et de transport.

AMERIQUE DU NORD

Chiffre d'affaires		93 millions EUR à fin juin 2008 (146 millions EUR en 2007) 45 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (67 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		-32 millions EUR à fin juin 2008 (7 millions EUR en 2007) -17 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (-2 millions EUR en 2007)

Malgré l’amélioration de notre position en termes de coûts de production, le résultat d’exploitation courant a été sévèrement affecté par des conditions de marché défavorables, qui se sont traduites par une baisse des prix par rapport au premier semestre de l’année dernière. Il convient de signaler que le résultat d’exploitation courant comprend, comme pour tous les pays, la répartition des frais de siège de Lafarge.

AUTRES PAYS

Chiffre d'affaires		231 millions à fin juin 2008 (207 millions EUR en 2007) 121 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (109 millions EUR en 2007)
Résultat d'exploitation courant		19 millions EUR à fin juin 2008 (21 millions en 2007) 11 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (12 millions EUR en 2007)

Dans les autres pays, les résultats sont restés stables grâce en partie aux nouvelles capacités installées en Roumanie et en Ukraine et malgré la forte augmentation des coûts énergétiques.

Autres rubriques du compte de résultat

Autres éléments du résultat d'exploitation		136 millions EUR à fin juin 2008 (82 millions EUR en 2007)
		161 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (-26 millions EUR en 2007)

Les plus-values de cession nettes ont atteint 191 millions d’euros au premier semestre de 2008 contre 164 millions d’euros l’année dernière. En 2008, elles comprennent principalement la plus-value réalisée sur la cession de notre participation dans la joint venture avec Titan en Egypte, effective le 6 mai (184 millions d’euros). En 2007, il s’agissait principalement de la plus-value réalisée en février sur la cession de notre participation dans une joint venture en Turquie.

Les autres frais d’exploitation s’élèvent à 55 millions d’euros contre 82 millions d’euros en 2007. Il s’agit principalement de coûts de sinistres industriels et d’un ajustement de 36 millions d’euros de la provision liée à l’amende imposée aux activités Plâtre en Europe en 2002, constaté à la suite de la décision rendue par le Tribunal de première instance à Luxembourg le 8 juillet.

Charges financières		390 millions EUR à fin juin 2008 (244 millions EUR en 2007)
		200 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (96 millions EUR en 2007)

Les frais financiers sur l’endettement net ont augmenté de 52%, passant de 257 millions d’euros en 2007 à 390 millions d’euros en 2008. Cette hausse est due principalement à l’acquisition d’Orascom le 23 janvier 2008. Une partie de cette acquisition a été financée par la mise en place d’une ligne de crédit garantie par trois banques avant l’opération. La syndication de cette ligne de crédit a été finalisée en février 2008.

Le taux d’intérêt moyen sur l’endettement brut s’élève à 5,3% au premier semestre de 2008 contre 5,8% au premier semestre de 2007, évolution favorable due au poids des tirages à taux variable à court terme dans le cadre de la ligne de crédit mise en place pour l’acquisition d’Orascom. Cette dette, d’une maturité moyenne de trois ans, sera progressivement refinancée par des émissions à moyen et long termes. 1,5 milliard d’euros ont été refinancés le 28 mai à travers l’émission de deux emprunts obligataires de 750 millions d’euros chacun, assortis d’un taux d’intérêt moyen de 6% et de maturités de 3 et 7 ans respectivement.

Les variations de change ont eu un impact positif de 38 millions d’euros (1 million d’euros en 2007) reflétant essentiellement des gains sur des positions de trésorerie détenues en euros dans des filiales étrangères.

Les autres charges financières ont augmenté à 38 millions d’euros, contre un produit financier de 12 millions d’euros au premier semestre de 2007. Cette hausse s’explique principalement par les frais liés à l’acquisition d’Orascom et par les intérêts supplémentaires sur la provision liée à l’amende imposée aux activités Plâtre évoquée plus haut.

Quote-part dans les résultats des entreprises associées		1 million EUR à fin juin 2008 (27 millions EUR en 2007)
		17 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (15 millions EUR en 2007)

Notre participation de 35% dans la nouvelle société mise en équivalence opérant dans la Toiture a engendré une contribution négative de 21 millions d’euros, contre une contribution positive de 2 millions d’euros au premier semestre de 2007, la cession de notre part majoritaire n’ayant pris effet qu’à la fin février 2007. La contribution de l’entité Toiture est affectée par le ralentissement des marchés aux Etats-Unis et en Allemagne, ainsi que par des coûts de financement élevés.

Impôts		275 millions EUR à fin juin 2008 (307 millions EUR en 2007)
		213 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (256 millions EUR en 2007)

Le taux d’imposition effectif ressort à 20% contre 25% en 2007. En 2007, le taux modéré reflétait la faible taxation de la plus-value de cession de nos actifs turcs. En 2008, notre taux d’imposition effectif a été réduit du fait de l’acquisition d’Orascom, qui bénéficie d’exonérations fiscales dans plusieurs pays (impact de - 4% sur le taux d’imposition effectif du Groupe). La faible imposition de la plus-value sur la cession de notre participation dans la joint venture avec Titan en Egypte (3 millions d’euros) a également contribué positivement.

Résultat net des activités cédées ou en cours de cession		0 million EUR à fin juin 2008 (131 millions en 2007)
		0 million EUR au deuxième trimestre 2008 (0 million EUR en 2007)

En 2007, conformément aux règles IFRS, suite à sa cession le 28 février 2007, la branche Toiture est présentée jusqu’à cette date en tant qu’activité cédée dans le compte de résultat du groupe. La plus-value de cession nette d’impôt figure également sous cette rubrique.

En 2008, aucun actif n’a été classé en activité cédée ou en cours de cession.

Intérêts minoritaires		172 millions EUR à fin juin 2008 (115 millions EUR en 2007)
		103 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (80 millions EUR en 2007)

L’augmentation des intérêts minoritaires s’explique essentiellement par l’impact des changements de périmètre de consolidation, notamment des activités égyptiennes et iraquiennes d’Orascom. L’amélioration des résultats au Maroc, en Roumanie, en Russie et en Serbie a été compensée par l’impact du rachat d’intérêts minoritaires dans Heracles Cement.

Résultat net part du Groupe		911 millions EUR à fin juin 2008 (934 millions EUR en 2007)
		761 millions EUR au deuxième trimestre 2008 (572 millions EUR en 2007)

Hors effet des plus-values de cession nettes de la branche Toiture et d’actifs turcs au premier trimestre 2007, de la plus-value nette sur la cession de notre participation dans la joint-venture avec Titan en Egypte au deuxième trimestre de 2008, et de l’impact de l’ajustement de la provision sur le litige Plâtre de 2002, le résultat de l’ensemble consolidé pour le premier semestre de l’année a augmenté de 14,9% (soit 100 millions d’euros), reflétant essentiellement l’amélioration des performances opérationnelles en partie compensée par l’augmentation des charges financières liées à la dette d’acquisition des activités d’Orascom.

L’acquisition d’Orascom, après déduction des frais financiers associés nets d’impôts, a eu un impact positif sur le résultat net.

Résultats nets par action		4,75 EUR à la fin juin 2008 (5,38 EUR en 2007)
		3,96 EUR au deuxième trimestre 2008 (3,31 EUR en 2007)

Hors effet des plus-values de cession nettes de la branche Toiture et d’actifs turcs au premier trimestre 2007, de la plus-value nette sur la cession de notre participation dans la joint-venture avec Titan en Egypte au deuxième trimestre de 2008, et de l’impact de l’ajustement de la provision sur le litige Plâtre de 2002, le résultat par action augmente de 4% au premier semestre par rapport à l’année dernière, en léger retrait, de 2%, sur le deuxième trimestre. L’amélioration de la performance opérationnelle et l’impact positif sur le résultat net de l’acquisition d’Orascom ont compensé l’effet de l’augmentation du nombre de titres. Le nombre moyen de titres en circulation s’élevait à 191,8 millions au premier semestre de 2008 contre 173,7 millions en 2007 à la même période. Cette augmentation reflète l’impact à partir du 23 janvier de l’augmentation de capital réservée effectuée dans le cadre de l’acquisition des activités d’Orascom.

Flux de trésorerie

Les flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation au premier semestre sont en amélioration de 43 millions d’euros à 482 millions d’euros (439 millions d’euros au 30 juin 2007).

Cette progression reflète l’amélioration de la performance opérationnelle partiellement compensée par des paiements d’intérêts financiers en hausse, essentiellement du fait de la dette d’acquisition d’Orascom.

Les sorties nettes de trésorerie liées aux activités d’investissement s’établissent à 6 656 millions d’euros (contre des flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement de 765 millions d’euros au premier semestre 2007).

Les opérations de croissance externe reflètent essentiellement l’acquisition d’Orascom Cement le 23 janvier. Le prix d’acquisition de 8,3 milliards d’euros (avant déduction de la trésorerie acquise et incluant le rachat d’une participation supplémentaire de 50% dans Grupo GLA à l’ancien partenaire d’Orascom) a été financé via l’émission de 22,5 millions d’actions pour 2,5 milliards d’euros et une ligne de crédit syndiquée. En conformité avec les règles comptables, cette augmentation de capital est considérée comme une opération sans contrepartie de trésorerie et, à ce titre, n’est pas reflétée dans le tableau des flux de trésorerie consolidés.

Les investissements de maintien ont baissé légèrement, à 353 millions d’euros (389 millions d’euros au premier semestre 2007).

Les investissements de développement interne ont augmenté de 97%, à 663 millions d’euros (336 millions d’euros au premier semestre 2007), reflétant principalement l’accélération de notre programme de développement interne dans le ciment. Ces dépenses comprennent, en particulier, plusieurs grands projets dans le ciment, comme l’extension de nos capacités en Chine (42 millions d’euros), aux Etats-Unis (34 millions d’euros), dans l’Est de l’Inde (31 millions d’euros), en Afrique du Sud (28 millions d’euros), en Pologne (25 millions d’euros), en Equateur (19 millions d’euros), au Maroc (19 millions d’euros), en Russie (11 millions d’euros), en Zambie (11 millions d’euros), au Chili (3 millions euros), ou la reconstruction de notre cimenterie d’Aceh en Indonésie (25 millions d’euros) ainsi que les investissements dans les nouvelles capacités d’Orascom Cement (134 millions d’euros).

Les cessions, d’un montant de 321 millions d’euros (2 387 millions d’euros au premier semestre 2007, constituées essentiellement de la vente de notre branche Toiture à PAI Partners pour 2,1 milliards d’euros), sont en grande partie liées à la vente de notre participation dans la joint venture avec Titan en Egypte, effective au 6 mai (309 millions d’euros avant déduction de la trésorerie cédée).

Bilan

Au 30 juin 2008, les fonds propres s’établissent à 13 902 millions d’euros (12 077 millions d’euros au 31 décembre 2007) et l’endettement net à 17 323 millions d’euros (8 685 millions d’euros au 31 décembre 2007).

L’augmentation des fonds propres est essentiellement due à l’impact de l’augmentation de capital réservée liée à l’acquisition d’Orascom Cement (2,5 milliards d’euros), partiellement compensée par l’impact négatif, sans incidence sur la trésorerie, de la conversion des actifs de nos filiales étrangères en euros (impact négatif de 1,0 milliard d’euros sur nos fonds propres) et par les paiements de dividendes (0,9 milliard d’euros).

L’augmentation de 8,6 milliards d’euros de l’endettement net s’explique principalement par le financement d’une partie de l’acquisition des opérations d’Orascom Cement ainsi que par la reprise de leur dette nette à la date d’acquisition qui s’élevait à 1,8 milliard d’euros, les paiements de dividendes ainsi que le traditionnel effet de saisonnalité sur notre besoin en fonds de roulement.

Perspectives 2008

• Nous maintenons une vision positive de nos marchés pour l’année 2008, avec une poursuite de la croissance dans les marchés émergents et un ralentissement des volumes plus sensible que prévu dans certains marchés développés (Etats-Unis, Espagne, Royaume-Uni).
• Les fondamentaux de notre secteur restent solides. Les besoins en construction et en infrastructures des marchés émergents sont considérables. Nous nous attendons à une nouvelle croissance de la demande mondiale de ciment. Lafarge est bien armé pour faire la différence en 2008.
• Nous prévoyons une nouvelle année de croissance de notre activité Granulats & Béton.
• Face à une inflation accrue dans les domaines de l’énergie et du transport, nous continuons à prendre toutes les mesures nécessaires pour préserver nos marges.
• Au-delà, le programme de réductions de coûts continuera à générer des économies significatives en 2008. L’objectif initial de 340 M€ sera dépassé pour atteindre plus de 400 M€ fin 2008.
• Nous attendons une nouvelle progression de nos résultats en 2008.
• Nous confirmons nos objectifs 2010 de résultat net par action supérieur à 15€, de rentabilité des capitaux engagés après impôts supérieure à 12% et de cash flow libre supérieur à 3,5 Mds€.

Ce rapport peut contenir des informations de nature prévisionnelle. Ces informations constituent soit des tendances, soit des objectifs, et ne sauraient être regardées comme des prévisions de résultat ou de tout autre indicateur de performance. Ces informations sont soumises par nature à des risques et incertitudes, tels que décrits dans le Document de Référence de la Société disponible sur son site Internet (www.lafarge.com). Elles ne reflètent donc pas les performances futures de la Société, qui peuvent en différer sensiblement. La Société ne prend aucun engagement quant à la mise à jour de ces informations.

Des informations plus complètes sur Lafarge peuvent être obtenues sur son site Internet (www.lafarge.com), rubrique Information Réglementée.

3. Comptes consolidés

Compte de résultat consolidé

(millions d'euros, sauf indications contraires)		6 mois				2ème trimestre				31 décembre
		2008		2007		2008		2007		2007
Produits des activités ordinaires		9 069		8 385		5 069		4 690		17 614
Coût des biens vendus		(6 609)		(6 182)		(3 523)		(3 254)		(12 700)
Frais administratifs et commerciaux		(849)		(843)		(447)		(421)		(1 672)
Résultat d'exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres		1 611		1 360		1 099		1 015		3 242
Plus- (moins-) values de cession		191		164		189		16		196
Autres produits (charges) d'exploitation		(55)		(82)		(28)		(42)		(149)
Résultat d'exploitation		1 747		1 442		1 260		989		3 289
Charges financières		(504)		(327)		(268)		(137)		(652)
Produits financiers		114		83		68		41		126
Quote-part dans les résultats des entreprises associées		1		27		17		15		-
Résultat avant impôts des activités poursuivies		1 358		1 225		1 077		908		2 763
Impôts		(275)		(307)		(213)		(256)		(725)
Résultat net des activités poursuivies		1 083		918		864		652		2 038
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession				131				-		118
Résultat net de l'ensemble consolidé		1 083		1 049		864		652		2 156
Dont:
Part du Groupe		911		934		761		572		1 909
Intérêts minoritaires		172		115		103		80		247
Résultats nets par action (euros)
Part du Groupe
-résultat par action de base		4,75		5,38		3,96		3,31		11,05
-résultat par action dilué		4,71		5,30		3,92		3,26		10,91
Des activités poursuivies
-résultat par action de base		4,75		4,62		3,96		3,31		10,37
-résultat par action dilué		4,71		4,55		3,92		3,26		10,24
Des activités cédées ou en cours de cession
-résultat par action de base		-		0,76		-		-		0,68
-résultat par action dilué		-		0,75		-		-		0,67
Nombre moyen d'actions (milliers)		191 833		173 670		-		-		172 718

Les notes suivantes font partie intégrante des états financiers.

Bilan consolidé

(millions d'euros)
		Au 30 juin				Au 31 décembre
		2008		2007		2007
ACTIF
ACTIF NON COURANT		31 191		21 135		21 490
Goodwill		14 101		7 604		7 471
Immobilisations incorporelles		480		408		472
Immobilisations corporelles		14 863		11 499		11 904
Participations dans des entreprises associées		328		361		331
Autres actifs financiers		1 196		1 023		1 096
Instruments dérivés actifs		44		36		5
Impôts différés actifs		179		204		211
ACTIF COURANT		8 069		7 703		6 818
Stocks et travaux en cours		2 100		1 709		1 761
Clients		3 109		3 322		2 515
Autres débiteurs		1 356		1 188		1 061
Instruments dérivés actifs		110		59		52
Trésorerie et équivalents de trésorerie		1 394		1 425		1 429
TOTAL ACTIF		39 260		28 838		28 308
PASSIF
Capital		782		709		691
Primes		8 446		6 477		6 019
Actions propres		(58)		(410)		(55)
Réserves et résultat consolidés		4 538		3 436		4 411
Autres réserves		(218)		129		36
Ecarts de conversion		(1 034)		244		(104)
Capitaux propres part du Groupe		12 456		10 585		10 998
Intérêts minoritaires		1 446		1 147		1 079
CAPITAUX PROPRES		13 902		11 732		12 077
PASSIF NON COURANT		18 895		11 699		10 720
Impôts différés passifs		850		661		695
Provision avantages du personnel		713		851		724
Provisions		958		1 042		928
Passifs financiers		16 346		9 107		8 347
Instruments dérivés passifs		28		38		26
PASSIF COURANT		6 463		5 407		5 511
Provision avantages du personnel		60		87		79
Provisions		164		83		201
Fournisseurs		1 760		1 649		1 732
Autres créditeurs		1 761		1 587		1 553
Impôts à payer		221		181		148
Passifs financiers		2 431		1 795		1 762
Instruments dérivés passifs		66		25		36
TOTAL PASSIF		39 260		28 838		28 308

Les notes suivantes font partie intégrante des états financiers.

Tableau des flux de trésorerie consolidés

(millions d'euros)		6 mois				2ème trimestre				31 décembre
		2008		2007		2008		2007		2007
FLUX NETS DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'EXPLOITATION
Résultat de l’ensemble consolidé		1 083		1 049		864		652		2 156
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession				131				-		118
Résultat net des activités poursuivies		1 083		918		864		652		2 038
Elimination des charges et produits sans incidence sur la trésorerie ou non liés aux opérations, des impôts et des frais financiers :
Amortissements des immobilisations		505		468		252		238		941
Pertes de valeur des actifs		30		6		29		3		13
Quote-part dans les résultats des entreprises associées		(1)		(27)		(17)		(15)		-
(Plus)- et moins- value de cession		(191)		(164)		(189)		(16)		(196)
(Produits) charges financiers		390		244		200		96		526
Impôts		275		307		213		256		725
Autres, nets		43		(71)		37		25		(238)
Variation du besoin en fond de roulement lié aux opérations d'exploitation avant effet des impôts et des frais financiers		(980)		(845)		(576)		(616)		(79)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations avant impôts et frais financiers		1 154		836		813		623		3 730
Intérêts reçus/payés		(398)		(178)		(200)		(13)		(478)
Impôts sur les bénéfices payés		(274)		(193)		(118)		(124)		(550)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation des activités poursuivies		482		465		495		486		2 702
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation des activités cédées ou en cours de cession				(26)				-		(26)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d’exploitation		482		439		495		486		2 676
FLUX NETS DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Investissements industriels		(1 051)		(796)		(617)		(439)		(2 113)
Acquisitions de titres d'entreprises consolidées (1) / (3)		(5 891)		(432)		(209)		(341)		(604)
Investissement dans les entreprises associées		(8)		(221)		(8)		-		(225)
Acquisitions d'actifs financiers disponibles à la vente		(3)		(153)		(3)		(150)		(228)
Cessions d'actifs (2)		321		2 387		300		42		2 492
(Augmentation) diminution nette des prêts et autres débiteurs non courants		(24)		(5)		(10)		(11)		(10)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités poursuivies		(6 656)		780		(547)		(899)		(688)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités cédées ou en cours de cession				(15)				-		(15)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement		(6 656)		765		(547)		(899)		(703)
FLUX NETS DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentations de capital (3)		12		44		7		27		76
Part des minoritaires dans les augmentations / (diminutions) de capital des filiales		11		23		11		19		(23)
(Acquisitions) cessions en numéraire d'autocontrôle		(3)		(338)		(10)		(8)		(505)
Dividendes versés		(784)		(521)		(784)		(521)		(521)
Dividendes versés aux minoritaires des filiales		(73)		(100)		(59)		(95)		(131)
Augmentation des passifs financiers à plus d’un an		8 115		882		2 633		812		1 279
Remboursement des passifs financiers à plus d’un an		(357)		(1 165)		(73)		-		(2 239)
Augmentation (Diminution) des passifs financiers à moins d’un an		(691)		193		(1 582)		148		359
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement des activités poursuivies		6 230		(982)		143		382		(1 705)
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement des activités cédées ou en cours de cession				41				-		41
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement		6 230		(941)		143		382		(1 664)
Variation de trésorerie et équivalents de trésorerie des activités poursuivies		56		263		91		(31)		309
Incidence des variations des cours des monnaies étrangères sur la trésorerie		(91)		7		(9)		12		(35)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de l'exercice		1 429		1 155		1 312		1 444		1 155
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice		1 394		1 425		1 394		1 425		1 429
(1) Dont trésorerie des entreprises acquises		283		8		47		4		10
(2) Dont trésorerie des entreprises cédées		28		16		28		-		16
(3) Le prix d'acquisition provisoire d'Orascom Cement de 8 338 millions d'euros est présenté sur la ligne "acquisition de titres d'entreprises consolidées" net de l'augmentation de capital souscrite par les principaux actionnaires fondateurs d'OCI dans le cadre de cette acquisition (2 492 millions d'euros). En effet, cette émission d'actions est considérée comme une opération sans contrepartie de trésorerie et, à ce titre, n'est pas reflétée sur la ligne "augmentation de capital". Cf note 3.
Analyse de la variation du besoin en fonds de roulement
(Augmentation) diminution des stocks et travaux en cours		(239)		(81)		(110)		(35)		(201)
(Augmentation) diminution des clients		(577)		(626)		(469)		(595)		126
(Augmentation) diminution des autres débiteurs - hors créances fiscales et frais financiers à recevoir		(69)		(9)		(59)		15		5
Augmentation (diminution) des fournisseurs		(66)		14		10		99		131
Augmentation (diminution) des autres créditeurs - hors dettes fiscales et frais financiers à payer		(29)		(143)		52		(100)		(140)

Les notes suivantes font partie intégrante des états financiers.

Tableau de variation des capitaux propres

		Actions en circulation		dont : Actions propres			Capital		Primes		Actions propres		Réserves et résultat conso- lidés		Autres réserves		Ecarts de conver- sion		Capitaux propres - Part du Groupe		Intérêts mino- ritaires		Capitaux propres
		(en nombre d'actions)					(millions d'euros)
Solde 1er janvier 2007		176 625 142		1 372 260			707		6 420		(72)		3 023		31		205		10 314		1 380		11 694
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres		-		-			-		-		-		-		98		39		137		2		139
Résultat net de l'ensemble consolidé													934						934		115		1 049
Total des produits et charges comptabilisés		-		-			-		-		-		934		98		39		1 071		117		1 188
Dividendes versés													(521)						(521)		(123)		(644)
Augmentation de capital (exercice de stock-option)		527 254					2		42										44				44
Paiements fondés sur des actions									15										15				15
Actions propres				2 955 814							(338)								(338)				(338)
Autres mouvements intérêts minoritaires																			-		(227)		(227)
Solde au 30 juin 2007		177 152 396		4 328 074			709		6 477		(410)		3 436		129		244		10 585		1 147		11 732
Solde 1er janvier 2008		172 564 575		657 233			691		6 019		(55)		4 411		36		(104)		10 998		1 079		12 077
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres		-		-			-		-		-		-		(254)		(930)		(1 184)		(85)		(1 269)
Résultat net de l'ensemble consolidé													911						911		172		1 083
Total des produits et charges comptabilisés		-		-			-		-		-		911		(254)		(930)		(273)		87		(186)
Dividendes versés													(784)						(784)		(97)		(881)
Augmentation de capital (exercice de stock-option)		162 493					1		11										12				12
Augmentation de capital réservée		22 500 000					90		2 402										2 492				2 492
Paiements fondés sur des actions									14										14				14
Actions propres				42 872							(3)								(3)				(3)
Autres mouvements intérêts minoritaires																			-		377		377
Solde au 30 juin 2008		195 227 068		700 105			782		8 446		(58)		4 538		(218)		(1 034)		12 456		1 446		13 902

Les notes suivantes font partie intégrante des états financiers.

Etat consolidé des produits et charges comptabilisés

(millions d'euros)		30 juin 2008						30 juin 2007						31 décembre 2007
		Part Groupe		Part Minoritaires		Total		Part Groupe		Part Minori- taires		Total		Part Groupe		Part Minoritaires		Total
Résultat net de l'ensemble consolidé		911		172		1 083		934		115		1 049		1 909		247		2 156
Actifs financiers disponibles à la vente		(217)		-		(217)		59		-		59		(29)		-		(29)
Couverture des flux de trésorerie		54		-		54		21		-		21		12		-		12
Gains et pertes actuariels		(88)		-		(88)		45		(1)		44		34		(1)		33
Impôts différés et autres variations		(3)		-		(3)		(27)		-		(27)		(12)		-		(12)
Variation des écarts de conversion		(930)		(85)		(1 015)		39		3		42		(309)		(45)		(354)
Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres		(1 184)		(85)		(1 269)		137		2		139		(304)		(46)		(350)
Total des produits et charges comptabilisés		(273)		87		(186)		1 071		117		1 188		1 605		201		1 806

Les notes suivantes font partie intégrante des états financiers.

La variation des actifs financiers disponibles à la vente correspond essentiellement à la variation de la valeur de marché des titres Cimentos de Portugal (CIMPOR), sur la base du cours de Bourse au 30 juin 2008. L’écart avec la valeur historique au 30 juin 2008, considéré par le Groupe comme temporaire, s’élève à -111 millions d’euros.

Notes annexes aux comptes consolidés

Note 1. Description de l’activité

Lafarge S.A. est une société anonyme de droit français. Son nom commercial est « Lafarge ». La Société a été créée en 1884 sous le nom de « J. et A. Pavin de Lafarge ». Les statuts actuels de la Société fixent sa durée jusqu’au 31 décembre 2066, sous réserve d’une nouvelle prorogation. Le siège social est situé au 61, rue des Belles Feuilles, 75116 Paris. La Société est immatriculée au Registre du commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 542105572 RCS Paris.

Le Groupe organise ses activités en trois branches : Ciment, Granulats & Béton et Plâtre.

Les actions Lafarge se négocient sur la Bourse de Paris depuis 1923. Le titre Lafarge fait partie du CAC-40 (et ce depuis l’origine de cet indice) et du SBF 250.

Les termes « Lafarge S.A. » et « la société mère », utilisés ci-après, font référence à la société anonyme de droit français (hors filiales consolidées). Les termes « Groupe » ou « Lafarge » font référence à l’ensemble économique composé de la société Lafarge S.A. et de ses filiales consolidées.

Ces comptes intermédiaires ont été arrêtés par le Conseil d’Administration du 31 juillet 2008.

Note 2. Synthèse des principales règles et méthodes comptables

Les comptes consolidés semestriels du Groupe Lafarge au 30 juin 2008 ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 – Information Financière Intermédiaire. S’agissant de comptes condensés, ils n’incluent pas toute l’information requise par le référentiel IFRS et doivent être lus en relation avec les états financiers consolidés annuels du groupe Lafarge, pour l’exercice clos le 31 décembre 2007.

Les principes comptables retenus pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont conformes aux normes et interprétations IFRS telles qu’adoptées par l’Union Européenne au 30 juin 2008 et disponibles sur le site http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm# adopted-commission.

(Etant donnée la longueur de ce lien, il peut être nécessaire de le copier/coller dans la barre d'adresse de votre navigateur. Si un espace s'est inséré, il faut le supprimer.)

Ces principes comptables retenus sont cohérents avec ceux utilisés dans la préparation des comptes consolidés annuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2007, présentés dans la Note 2 des comptes consolidés du Document de Référence 2007, à l’exception de l’adoption de l’interprétation IFRIC 11 IFRS 2 – Actions propres et transactions intra-groupe. L’adoption de cette interprétation est sans incidence sur les comptes du groupe.

Ces principes ne diffèrent pas des normes IFRS telles que publiées par l’IASB dans la mesure où l’application des interprétations suivantes, obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2008 et non encore endossées par l’Union Européenne, sont sans incidence sur les comptes du groupe Lafarge :

• IFRIC 12 – Concessions
• IFRIC 14 – IAS 19 Limitation de l’actif au titre de prestations définies, obligations de financement minimum et leur interaction

Le Groupe n’a pas anticipé de normes, d’amendements et d’interprétations dont l’application n’est pas obligatoire au 1^er janvier 2008.

Les méthodes d’évaluation spécifiques aux comptes consolidés intermédiaires condensés sont les suivantes :

• La charge d’impôt de la période résulte de l’estimation d’un taux effectif Groupe annuel qui est appliqué au résultat avant impôt de la période hors éléments exceptionnels significatifs. L’estimation de ce taux effectif annuel intègre notamment l’effet attendu des opérations d’optimisation fiscale. Les éventuels éléments exceptionnels de la période sont comptabilisés avec leur charge d’impôt réelle (par exemple : taxation spécifique des plus-values).
• Les charges comptabilisées sur la période au titre des rémunérations en actions et des avantages au personnel correspondent au prorata des charges estimées de l’année.

Note 3. Principales opérations de la période

3.1 – Acquisition d’Orascom

Le Groupe a acquis le 23 janvier 2008, 100% du capital social et des droits de vote d’Orascom Building Materials Holding S.A.E. (« Orascom Cement »). Orascom Cement est un leader cimentier des marchés émergents, avec des positions de premier plan sur les marchés d’Egypte, d’Algérie, des Emirats Arabes Unis et d’Irak, et des positions stratégiques dans d’autres marchés en croissance de la région : Arabie Saoudite, Syrie et Turquie.

Les actifs nets provisoires acquis et le goodwill provisoire sont détaillés ci-après :

(millions d'euros)

Prix d'acquisition provisoire		8 338
Juste valeur provisoire des actifs nets acquis		1 122
Goodwill provisoire au 30 juin 2008		7 216

Le prix d’acquisition est déterminé de manière provisoire et peut encore faire l’objet d’ajustement compte tenu des termes du contrat d’acquisition signé entre Lafarge et les actionnaires d’Orascom Cement. Il a évolué au cours du second trimestre suite à la finalisation de l’acquisition de Grupo GLA.

Le prix d’acquisition provisoire au 30 juin 2008 est déterminé comme suit :

• Prix payé en numéraire aux actionnaires d’Orascom Cement : 5 790 millions d’euros à fin juin 2008 intégrant l’effet provisoire des mécanismes contractuels d’ajustement de prix et intégrant le prix payé au titre de Grupo GLA (pour 50% payé aux actionnaires d’Orascom Cement et 50 % payé aux anciens partenaires d’Orascom Cement) dont l’acquisition n’a été effective qu’au 1^er avril 2008
• Juste valeur des 22 500 000 actions nouvelles émises au profit des principaux actionnaires fondateurs d’OCI, déterminée sur la base du cours de l’action Lafarge à la date d’acquisition (cours de clôture de marché : 110,76 euros par action) : 2 492,1 millions d’euros
• Coûts provisoires directement attribuables à l’acquisition : 56 millions d’euros

Seuls la partie du prix payé en numéraire et les coûts provisoires directement attribuables à l’acquisition sont reflétés dans le tableau des flux de trésorerie consolidés sur la ligne « acquisition de titres d’entreprises consolidées ». En effet, l’augmentation de capital est considérée comme une opération sans contrepartie de trésorerie et, à ce titre, n’est pas reflétée dans le tableau des flux de trésorerie consolidés.

Le goodwill représente principalement des parts de marché et des synergies attendues notamment en termes de performance industrielle et de réseau logistique qui ne peuvent pas être reconnues séparément.

Pour la période du 23 janvier 2008 au 30 juin 2008, la contribution d’Orascom Cement aux produits des activités ordinaires du Groupe est de 639 millions d’euros et de 154 millions d’euros au résultat net (part du Groupe).

Le tableau ci-dessous présente les produits des activités ordinaires, le résultat net et les principaux soldes intermédiaires d’activité et de financement du Groupe si l’acquisition avait été réalisée au 1^er janvier 2008 (les montants ont été déterminés en considérant que les ajustements de juste valeur déterminés au 23 janvier 2008 auraient été identiques au 1^er janvier 2008) :

(millions d'euros)		Période du 1er janvier 2008 au 30 juin 2008 (6 mois)
Produit des activités ordinaires		9 120
Résultat d'exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres		1 637
Résultat d'exploitation		1 773
Résultat financier		(411)
Résultat net de l'ensemble consolidé - part du Groupe		910
Résultat net par action de base (part du Groupe)		4,68

La juste valeur provisoire des actifs et passifs liés à cette acquisition est présentée dans le tableau ci-après :

(millions d'euros)		Juste valeur			Valeur comptable chez l'acquise (1)
Immobilisations incorporelles		33			71
Immobilisations corporelles		3 323			2 425
Stocks et travaux en-cours		216			212
Clients		90			91
Autres actifs		266			260
Trésorerie et équivalents de trésorerie		259			259
Provisions		(37)			(9)
Passifs financiers		(2 035)			(2 035)
Fournisseurs		(158)			(158)
Autres passifs		(426)			(258)
Intérêts minoritaires		(409)			(225)
Total actif net acquis		1 122			633
Prix d'acquisition versé en numéraire		5 790
Prix d'acquisition versé en actions		2 492
Coûts d'acquisition		56
Prix d'acquisition provisoire		8 338
Trésorerie et équivalents de trésorerie acquis		(259)
Prix d'acquisition versé en actions		(2 492)
Trésorerie décaissée au titre de l'opération		5 587

⁽¹⁾ correspond à la valeur comptable des actifs et passifs au 22 janvier 2008 des filiales d'Orascom Cement consolidées au 30 juin 2008.

Les données des filiales étrangères ont été converties en € au taux du 22 janvier 2008

3.2 – Cession de notre participation dans Lafarge Titan Egypt Investments Limited

Le 6 mai 2008, le Groupe a cédé sa participation de 50% dans Lafarge Titan Egypt Investments Limited, la holding de notre ancienne joint venture avec Titan en Egypte pour un montant net de 309 millions d’euros, avant déduction de la trésorerie cédée, reflété dans le tableau de flux de trésorerie sur la ligne « Cessions d’actifs ». La faible taxation (3 millions d’euros) de la plus value de cession a un effet favorable sur le taux d’impôt de la période.

Note 4. Information sectorielle, par secteur d’activité et zone géographique

Un secteur d’activité est un sous-ensemble d’une entreprise qui est exposé à des risques et à une rentabilité différents des risques et de la rentabilité des autres secteurs d’activité.

Le Groupe est organisé autour de trois branches d’activité (Ciment, Granulats et Béton, Plâtre) gérées séparément, ayant chacune leurs propres besoins en capitaux et leur propre stratégie marketing. Chaque activité exploite, fabrique et vend des produits spécifiques.

• La branche Ciment produit et vend une large gamme de ciments et de liants hydrauliques adaptés aux besoins du secteur de la construction.
• La branche Granulats et Béton produit et vend des granulats, du béton prêt à l’emploi, des produits dérivés du béton, et des autres produits et services pour l’activité de revêtement routier.
• La branche Plâtre produit et vend principalement des doublages et habillages muraux pour les secteurs de la construction à usage commercial et d’habitation.

La direction évalue la performance des activités à partir du résultat d’exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructurations et autres, et de la quote-part dans le résultat des entreprises associées et des capitaux investis (définis comme la somme des goodwill, des immobilisations incorporelles et corporelles, des participations dans des entreprises associées et du besoin en fonds de roulement).

Le Groupe comprend également des activités résiduelles et des holdings regroupées dans le secteur d’activité « Autres ». A partir de 2007, ce secteur inclut également les résultats des mises en équivalence liés à notre participation dans Monier (activité toiture).

Les principes comptables retenus pour la détermination des résultats des différents secteurs sont identiques à ceux présentés dans la note 2 des comptes consolidés du Document de Référence 2007.

Les ventes et transferts entre les secteurs sont réalisés au prix du marché.

Dans la mesure où l’information sectorielle primaire du Groupe est l’information par secteur d’activité comme décrit ci-dessus, l’information sectorielle secondaire est présentée par zone géographique et les ventes sont présentées par région ou pays de destination des produits.

A la suite de l’acquisition des activités d’Orascom Cement au premier trimestre 2008, le Groupe a revu la présentation de son information par zone géographique pour l’ensemble des périodes présentées:

• Les zones Europe occidentale, Amérique du Nord, Europe centrale et de l’est, Amérique latine et Asie sont inchangées par rapport aux présentations précédentes.
• La zone Bassin méditerranéen précédemment présentée devient la zone “Moyen orient” après reclassement de l’Algérie et du Maroc dans la zone “Afrique” qui remplace la zone anciennement dénommée Afrique sub-saharienne.
• Les pays des opérations anciennement Orascom sont classés comme suit:
  • L’Egypte, l’Irak, les Emirats Arabes Unis et la Turquie au Moyen-Orient
  • L’Algérie et le Nigéria en Afrique
  • La Corée du Nord et le Pakistan en Asie
  • L’Espagne en Europe occidentale

(a) Information sectorielle par secteur d’activité

30 juin 2008 (millions d'euros)		Ciment		Granulats & Béton		Plâtre		Autres		Total
Compte de résultat
Produits des activités ordinaires		5 730		2 933		801		18		9 482
Moins : inter-branche		(396)		(3)		(13)		(1)		(413)
Produits des activités ordinaires		5 334		2 930		788		17		9 069
Résultat d'exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres		1 380		237		31		(37)		1 611
Plus- (moins-) values de cession		186		1		-		4		191
Autres produits (charges) d'exploitation		(25)		10		(4)		(36)		(55)
Dont dépréciation de goodwill et autres actifs		(29)		(1)						(30)
Résultat d'exploitation		1 541		248		27		(69)		1 747
Charges financières										(504)
Produits financiers										114
Quote-part dans les résultats des entreprises associées		7		7		8		(21)		1
Impôts										(275)
Résultat net des activités poursuivies										1 083
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession										-
Résultat net de l'ensemble consolidé										1 083
Autres informations
Dotation aux amortissements des immobilisations		(327)		(121)		(39)		(18)		(505)
Autres produits (charges) sectoriels du résultat d'exploitation sans contrepartie de trésorerie		(10)		3		(4)		(12)		(23)
Investissements industriels		740		224		59		28		1 051
Capitaux investis		24 471		5 297		1 539		1 288		32 595
Bilan
Actifs sectoriels		28 023		6 748		1 902		1 907		38 580
Dont participation dans des entreprises associées		124		61		114		29		328
Actifs non alloués (a)										680
Total actif										39 260
Passifs sectoriels		2 632		1 208		375		1 422		5 637
Passifs non alloués (b)										33 623
Total passif										39 260

^(a) Impôts différés actifs, instruments dérivés et goodwill provisoire non encore alloué.

^(b) Impôts différés passifs, passifs financiers, instruments dérivés et capitaux propres.

30 juin 2007 (millions d'euros)		Ciment		Granulats & Béton		Plâtre		Autres		Total
Compte de résultat
Produits des activités ordinaires		4 974		3 002		826		6		8 808
Moins : inter-branche		(406)		(5)		(12)		-		(423)
Produits des activités ordinaires		4 568		2 997		814		6		8 385
Résultat d'exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres		1 070		244		82		(36)		1 360
Plus- (moins-) values de cession		148		2		-		14		164
Autres produits (charges) d'exploitation		(51)		(22)		(2)		(7)		(82)
Dont dépréciation de goodwill et autres actifs		(4)		-		-		(2)		(6)
Résultat d'exploitation		1 167		224		80		(29)		1 442
Charges financières										(327)
Produits financiers										83
Quote-part dans les résultats des entreprises associées		5		7		13		2		27
Impôts										(307)
Résultat net des activités poursuivies										918
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession								131		131
Résultat net de l'ensemble consolidé										1 049
Autres informations
Dotation aux amortissements des immobilisations		(289)		(128)		(35)		(16)		(468)
Autres produits (charges) sectoriels du résultat d'exploitation sans contrepartie de trésorerie		(46)		(13)		(2)		31		(30)
Investissements industriels		457		208		111		20		796
Capitaux investis		15 703		5 021		1 588		362		22 674
Bilan
Actifs sectoriels		18 418		6 008		1 965		2 148		28 539
Dont participation dans des entreprises associées		106		59		105		91		361
Actifs non alloués (a)										299
Total actif										28 838
Passifs sectoriels		2 291		1 290		363		1 536		5 480
Passifs non alloués (b)										23 358
Total passif										28 838

^(a) Impôts différés actifs et instruments dérivés

^(b) Impôts différés passifs, passifs financiers, instruments dérivés et capitaux propres.

31 décembre 2007 (millions d'euros)		Ciment		Granulats & Béton		Plâtre		Autres		Total
Compte de résultat
Produits des activités ordinaires		10 280		6 597		1 581		16		18 474
Moins : inter-branche		(824)		(11)		(25)		-		(860)
Produits des activités ordinaires		9 456		6 586		1 556		16		17 614
Résultat d'exploitation avant plus-values de cession, perte de valeur sur actifs, restructuration et autres		2 481		721		116		(76)		3 242
Plus- (moins-) values de cession		156		10		-		30		196
Autres produits (charges) d'exploitation		(128)		(38)		(32)		49		(149)
Dont dépréciation de goodwill et autres actifs		(9)		(1)		(1)		(2)		(13)
Résultat d'exploitation		2 509		693		84		3		3 289
Charges financières										(652)
Produits financiers										126
Quote-part dans les résultats des entreprises associées		13		14		19		(46)		-
Impôts										(725)
Résultat net des activités poursuivies										2 038
Résultat net des activités cédées ou en cours de cession								118		118
Résultat net de l'ensemble consolidé										2 156
Autres informations
Dotation aux amortissements des immobilisations		(578)		(258)		(73)		(32)		(941)
Autres produits (charges) sectoriels du résultat d'exploitation sans contrepartie de trésorerie		(22)		(9)		(15)		56		10
Investissements industriels		1 312		541		201		59		2 113
Capitaux investis		15 399		4 798		1 482		403		22 082
Bilan
Actifs sectoriels		18 094		6 065		1 854		2 027		28 040
Dont participation dans des entreprises associées		115		57		103		56		331
Actifs non alloués (a)										268
Total actif										28 308
Passifs sectoriels		2 334		1 205		368		1 458		5 365
Passifs non alloués (b)										22 943
Total passif										28 308

^(a) Impôts différés actifs et instruments dérivés

^(b) Impôts différés passifs, passifs financiers, instruments dérivés et capitaux propres.

(b) Information sectorielle par zone géographique

(millions d'euros)		30 juin 2008							30 juin 2007							31 décembre 2007
		Produits des activités ordinaires		Investissements industriels		Actifs sectoriels			Produits des activités ordinaires		Investissements industriels		Actifs sectoriels			Produits des activités ordinaires		Investissements industriels		Actifs sectoriels
Europe occidentale		3 207		228		11 979			3 181		216		10 974			6 285		606		10 872
dont :
France		1 445		102		4 161			1 375		98		3 509			2 676		264		3 628
Royaume-Uni		653		63		2 574			734		67		2 776			1 487		196		2 707
Espagne		383		23		1 803			368		20		1 002			703		47		994
Amérique du Nord		1 764		215		6 978			2 068		241		7 797			4 780		485		7 177
dont :
Etats-Unis		991		121		5 107			1 309		177		6 381			2 709		336		5 324
Canada		773		94		1 871			759		64		1 416			2 071		149		1 853
Moyen Orient		630		118		5 454			256		25		961			527		78		878
Europe centrale et de l'est		853		118		2 350			643		101		1 739			1 467		290		1 992
Amérique latine		483		49		1 719			424		24		1 465			876		114		1 502
Afrique		1 164		185		6 303			938		91		1 917			1 911		261		1 904
Asie		968		138		3 797			875		98		3 686			1 768		279		3 715
Total		9 069		1 051		38 580			8 385		796		28 539			17 614		2 113		28 040

Note 5. Résultats par action

Le calcul des résultats de base et dilué par action des activités poursuivies pour les périodes closes les 30 juin 2008 et 2007, et pour le 31 décembre 2007 est présenté ci-dessous :

Numérateur (millions d'euros)		6 mois				31 décembre
		2008		2007		2007
Résultat des activités poursuivies, part du Groupe		911		803		1 791
Dénominateur (en milliers d'actions)
Nombre moyen d'actions		191 833		173 670		172 718
Effet dilutif des stock-options		1 497		2 687		2 256
Nombre total d'actions potentielles dilutives		1 497		2 687		2 256
Nombre moyen d'actions - dilué		193 330		176 357		174 974
Résultat par action des activités poursuivies (euros)		4,75		4,62		10,37
Résultat dilué par action des activités poursuivies (euros)		4,71		4,55		10,24

Note 6. Passifs financiers

Les passifs financiers se décomposent comme suit :

(millions d'euros)		30 juin				31 décembre
		2008		2007		2007
Passifs financiers hors options de vente octroyées aux minoritaires, part à plus d'un an		16 195		8 901		8 025
Options de vente octroyées aux minoritaires, part à plus d'un an		151		206		322
Passifs financiers, part à plus d'un an		16 346		9 107		8 347
Passifs financiers hors options de vente octroyées aux minoritaires, part à moins d'un an		2 068		1 684		1 614
Options de vente octroyées aux minoritaires, part à moins d'un an		363		111		148
Passifs financiers, part à moins d'un an		2 431		1 795		1 762
Total passifs financiers hors options de vente octroyées aux minoritaires		18 263		10 585		9 639
Total options de vente octroyées aux minoritaires		514		317		470
Total passifs financiers		18 777		10 902		10 109

Analyse des passifs financiers hors options de vente octroyées aux minoritaires par maturité :

(millions d'euros)		30 juin				31 décembre
		2008		2007		2007
A plus de cinq ans		5 241		6 700		4 305
A plus d'un an et moins de cinq ans		10 954		2 201		3 720
Part à plus d’un an		16 195		8 901		8 025
Part à moins d’un an		2 068		1 684		1 614
Total		18 263		10 585		9 639

Au 30 juin 2008, 2 073 millions d’euros de passifs financiers à moins d’un an (essentiellement billets de trésorerie et autres financements court terme) ont été classés en passifs financiers à plus d’un an par adossement à des lignes de crédit confirmées, le Groupe ayant la capacité de les refinancer à moyen et long terme.

Ces passifs financiers à moins d’un an, que le Groupe a la capacité de refinancer en utilisant le financement disponible fourni par les lignes de crédit confirmées à moyen et long terme, sont classés au bilan en passif non courant dans la rubrique « Passifs financiers ». La variation nette de ces passifs est présentée dans le tableau des flux de trésorerie en « augmentation des passifs financiers à plus d’un an » si elle est positive et en « remboursements des passifs financiers à plus d’un an » si elle est négative. La variation nette de ces passifs est une augmentation de 880 millions d’euros au 30 juin 2008 (diminution de 586 millions d’euros au 30 juin 2007 et de 1 161 millions d’euros au 31 décembre 2007).

Financement de l’acquisition des titres d’Orascom Cement

Lafarge S.A. a mis en place avec Calyon, BNP-Paribas et Morgan Stanley une ligne d’acquisition de 7,2 milliards d’euros le 9 décembre 2007 pour assurer le financement de la part « cash » de l’acquisition des titres d’Orascom Cement et le refinancement partiel de sa dette.

Cette ligne, composée de plusieurs tranches de maturités 1 an pour 1,8 milliard d’euros (réduit à 300 millions d’euros), de 2 ans pour 2,3 milliards d’euros, et de 5 ans pour 3,1 milliards d’euros, a été syndiquée en février 2008 auprès de 30 banques.

A la suite de l’achat des titres d’Orascom Cement intervenu en janvier 2008 et du refinancement partiel effectué en mai 2008, le montant des tirages sur cette ligne d’acquisition s’élève à 5 668 millions d’euros au 30 juin 2008.

Le 28 mai 2008, la tranche A1 (de maturité 1 an) de la ligne d’acquisition a été partiellement refinancée à hauteur de 1,5 milliard d’euros par un emprunt obligataire qui se décompose en deux tranches de 750 millions d’euros chacune, la première arrivant à échéance en mai 2011 et la seconde en mai 2015. Le produit net de cette émission est venu réduire le montant disponible au titre de la tranche A1 de la ligne d’acquisition de 1,8 milliard d’euros, le ramenant ainsi à 300 millions d’euros.

Taux d’intérêt moyen instantané

Le taux d'intérêt moyen instantané de l’endettement brut après swaps s'établit au 30 juin 2008 à 5,4% (5,8% au 30 juin 2007, 5,8% au 31 décembre 2007).

Programmes de cession de créances (titrisation)

• En janvier 2000, le Groupe a conclu en France des programmes pluriannuels de cession de créances commerciales, sans recours, sous forme de titrisation. Le programme a été reconduit en 2005 pour une période de 5 ans.
• Dans le cadre de ces contrats, les filiales ont convenu de vendre, sur une base renouvelable, certaines de leurs créances clients. Conformément aux dispositions des contrats, les filiales ne conservent pas le contrôle sur les créances cédées et il n’existe aucun droit ou obligation de racheter les créances cédées. Dans ces contrats, l’acheteur des créances, pour assurer son risque, ne finance qu’une partie des créances qui lui sont cédées, comme usuellement pratiqué dans le cadre de transactions commerciales similaires. Ainsi, les risques et avantages ne pouvant être considérés comme intégralement transférés, les créances clients ne peuvent pas être déconsolidées et ces opérations sont traitées comme un financement sécurisé.
• Le poste “ Clients ” comprend donc un encours de créances cédées pour un montant de 265 millions d’euros au 30 juin 2008 (265 millions d’euros au 30 juin 2007, 265 millions d’euros au 31 décembre 2007).
• La part à moins d’un an des passifs financiers comprend 230 millions d’euros au titre de ces programmes au 30 juin 2008 (230 millions d’euros au 30 juin 2007, 230 millions d’euros au 31 décembre 2007).
• Les programmes font l’objet de dépôts subordonnés s’élevant à 35 millions d’euros au 30 juin 2008 (35 millions d’euros au 30 juin 2007, 35 millions d’euros au 31 décembre 2007).
• Le Groupe ne détient pas de titres des véhicules de titrisation.

Options de vente octroyées aux minoritaires

Dans le cadre de l’acquisition de certaines entités, le Groupe a consenti à des actionnaires tiers des options de vente de leur participation à un prix déterminé en fonction de la valeur de marché. Ces actionnaires sont soit des institutions internationales telles que la Banque européenne de reconstruction et de développement, soit des investisseurs privés financiers ou industriels, voire les anciens actionnaires des entités considérées. Dans l’hypothèse où l’ensemble de ces options serait exercé, la valeur d’achat, y compris passifs financiers et trésorerie acquis, s’élèverait à 556 millions d’euros en valeur 30 juin 2008 (506 millions d’euros au 31 décembre 2007).

En 2008 et 2009, une partie de ces options est exerçable pour des montants respectifs, en valeur 30 juin 2008, de 391 millions d’euros et 61 millions d’euros. Le solde, soit 104 millions d’euros, est exerçable à partir de 2010.

Les options de vente octroyées aux minoritaires de sociétés consolidées globalement sont considérées comme une dette du Groupe. Sur le total des options de vente octroyées par le Groupe, celles octroyées à des actionnaires tiers dans des sociétés contrôlées exclusivement représentent respectivement 514 millions d’euros au 30 juin 2008 et 470 millions d’euros au 31 décembre 2007, les autres options étant octroyées à des actionnaires d’entreprises associées ou de coentreprises.

Le traitement retenu a pour effet de constater cette dette en contrepartie d’une réduction des intérêts minoritaires et de la constatation d’un goodwill pour tout écart entre la valeur des minoritaires et la valeur de la dette (respectivement 323 millions d’euros au 30 juin 2008 et 306 millions d’euros au 31 décembre 2007).

Note7. Dividendes distribués

Le tableau ci-dessous présente le montant du dividende par action distribué par le Groupe au titre de l’exercice 2007 en 2008 ainsi que le montant par action au titre de l’exercice 2006 en 2007.

(en euros, sauf indication contraire)	2007 voté en 2008	2006 voté en 2007
Dividende total distribué (en millions)	784	521
Dividende par action	4,00	3,00
Dividende majoré par action	4,40	3,30

Note 8. Procédures judiciaires et d’arbitrage

Le 8 juillet 2008, le tribunal de première instance à Luxembourg a confirmé la décision de la Commission Européenne imposant à Lafarge une amende de 249,6 millions d’euros pour avoir participé avec ses concurrents, entre 1992 et 1998, à des répartitions de marché ainsi qu’à des concertations sur les prix de la plaque de plâtre, essentiellement au Royaume-Uni et en Allemagne. Lafarge évalue les suites qu’il entend donner à cette décision.

A la suite d’enquêtes sur le marché allemand du ciment, les autorités allemandes de la concurrence (le Bundeskartellamt) ont imposé, le 14 avril 2003, des amendes aux principaux cimentiers en Allemagne, dont l’une d’un montant de 86 millions d’euros à Lafarge Zement, la filiale cimentière du Groupe en Allemagne, au titre de prétendues pratiques anticoncurrentielles en Allemagne. Lafarge Zement estime que le montant de l’amende est disproportionné au regard des faits et a formé un recours contre cette décision auprès du tribunal supérieur (le Oberlandesgericht) de Düsseldorf. Le 15 Aout 2007, Lafarge Zement s’est partiellement désisté de son appel pour certains griefs qui lui avaient été notifiés par le Bundeskartellamt et a en conséquence payé un montant de 16 millions d’euros en date du 2 novembre 2007. La décision du tribunal concernant les griefs pour lesquels Lafarge Zement a maintenu son appel n’est pas attendue avant 2009. Aucun paiement supplémentaire ou garantie n’est dû avant la décision du tribunal.

Une provision globale de 300 millions d’euros avait été comptabilisée en 2002 au titre de ces litiges. Suite au paiement de 16 millions d’euros par Lafarge Zement le 2 novembre 2007, une reprise sur provision correspondante a été constatée dans les comptes au 31 décembre 2007. La provision a été augmentée de 36 millions d’euros au 30 juin 2008 suivant la décision du tribunal de première instance à Luxembourg le 8 juillet 2008. Des provisions supplémentaires ont été passées dans les comptes clos de chaque année depuis 2003 au titre des intérêts courus sur une partie de ces sommes, pour un montant total de 65 millions d’euros au 30 juin 2008.

Le 5 décembre 2007, le Bundeskartellamt a notifié à Lafarge Dachsystem son intention de condamner les principales entreprises du secteur de la toiture à des amendes pour avoir enfreint les règles de concurrence en Allemagne. Cette procédure fait suite aux investigations conduites par le Bundeskartellamt en novembre 2006 dans les locaux desdites entreprises. Depuis lors, Lafarge Dachsystem a été cédée à PAI Partners mais Lafarge a consenti une garantie d'indemnisation au titre d'éventuelles amendes susceptibles d'être infligées à Lafarge Dachsystem au titre de cette procédure, et ce dans la mesure où les pratiques concernées étaient en vigueur antérieurement à la date de cession. La décision du Bundeskartellamt est attendue courant septembre 2008. Une provision de 20 millions d’euros a été constituée dans les comptes clos au 31 décembre 2007. Celle-ci a été ajustée à 17,2 millions d’euros pour tenir compte de l’évolution du dossier.

Fin 2005, des demandes collectives (class actions) ont été déposées auprès du Tribunal fédéral de l'Etat de Louisiane (United States District Court for the Eastern District of Louisiana). Dans leurs allégations, les demandeurs considèrent que notre filiale américaine Lafarge North America Inc. ainsi que d'autres défendeurs sont responsables de décès et de dommages corporels et matériels, y compris environnementaux, subis par des personnes situées à la Nouvelle Orléans et dans ses environs, en Louisiane, du fait d'une barge qui aurait provoqué la rupture de la digue du Industrial Canal à la Nouvelle Orléans durant ou à la suite de l'ouragan Katrina. De plus, l’une des compagnies d’assurance de Lafarge North America Inc., la American Steamship Owners Mutual P&I Association, a saisi le Tribunal fédéral de l’Etat de New York (United States District Court for the Southern District of New York) afin d’obtenir un jugement déclaratif sur le fait que les demandes collectives ne sont pas couvertes par leur police d’assurance. Notre filiale Lafarge North America a l'intention d'opposer une défense vigoureuse à ces actions. Lafarge North America estime que ces allégations à son encontre sont sans fondement et que ces actions n'auront pas d'effet significatif défavorable sur les résultats de ces opérations, sur les flux de trésorerie, ainsi que sur sa situation financière.

Enfin, certaines filiales du Groupe font l’objet de litiges et de réclamations dans le cours normal de leurs affaires. Le règlement de ces litiges ne devrait pas avoir d'effets significatifs sur la situation financière, les résultats ou les flux de trésorerie de la Société et/ou du Groupe. À la connaissance de la Société, il n’existe pas d’autres procédures gouvernementales, judiciaire ou d'arbitrage qui pourrait avoir, ou a eu récemment, des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité de la Société et/ou du Groupe.

Note 9. Engagements hors bilan

Les procédures mises en place par le Groupe permettent de recenser l’ensemble des principaux engagements du Groupe et de ne pas omettre d’engagements significatifs.

(a) Hypothèques, nantissements et autres garanties données

Les nantissements de titres et d’actifs, les hypothèques et les cautions et garanties données représentent les montants suivants:

(millions d'euros)		30 juin 2008		31 décembre 2007
Nantissement de titres et d'actifs		239		43
Hypothèques		395		288
Cautions et autres garanties données		256		215
Total		890		546

Le Groupe a été amené à accorder des garanties de passifs à l’occasion de cessions d’actifs, pour lesquelles le risque est jugé mineur. Le montant maximum des garanties accordées ayant fait l’objet d’un plafonnement et qui sont toujours en vigueur au 30 juin 2008 s’élève à 617 millions d’euros (319 millions d’euros à fin décembre 2007).

Suite à l’acquisition d’Orascom Cement, le Groupe a reçu une garantie de passif s’élevant à 2 240 millions d’euros.

(b) Obligations contractuelles

Le montant des obligations contractuelles est présenté ci-dessous :

(millions d'euros)		Paiements dus par période
		A moins d'un an		De un à cinq ans		A plus de cinq ans		30 juin 2008		31 décembre 2007
Passifs financiers (1)		2 068		10 954		5 241		18 263		9 639
dont Obligations en matière de location financement		13		36		13		62		46
Paiements d'intérêts prévus (2)		862		2 330		1 492		4 684		3 355
Paiements nets prévus dans le cadre des swaps de taux d'intérêts (3)		6		15		(9)		12		43
Locations d'exploitation		199		510		345		1 054		942
Engagements d'investissements industriels et autres engagements d'achat		1 211		1 146		311		2 668		2 283
Autres engagements		397		35		37		469		166
Total		4 743		14 990		7 417		27 150		16 428

⁽¹⁾ Les passifs financiers sont présentés hors options de vente octroyées aux minoritaires (voir Note 7)

⁽²⁾ Les paiements d'intérets prévus sont déterminés sur la base des taux en vigueur au 30 juin et sont calculés hors intérêts sur billets de trésorerie dont les taux sont précomptés. Les paiements d'intérêts prévus incluent les paiement d'intérêts sur les instruments dérivés de change.

⁽³⁾ Les paiements d'intérêts prévus pour la jambe variable des swaps sont calculés sur la base des taux en vigueur au 30 juin

Le Groupe loue des terrains, carrières, constructions et équipements en location d’exploitation. La charge locative relative aux périodes closes les 30 juin 2008 et 31 décembre 2007, s’élève respectivement à 116 millions d’euros et 186 millions d’euros.

Les appels de cotisation et les prestations à verser dans le futur au titre des régimes de retraite et autres avantages post emploi ne sont pas inclus dans le tableau ci-dessus, dans la mesure où les flux de trésorerie afférents sont incertains. Pour plus d'information sur ces éléments, se reporter au montant indiqué comme part à moins d’un an des provisions avantages du personnel indiquée dans le bilan, et en note 23 des comptes consolidés du Document de Référence 2007.

(c) Autres engagements financiers

Le montant des autres engagements financiers est présenté ci-dessous :

(millions d'euros)		30 juin 2008		31 décembre 2007
Lignes de crédit confirmées et lignes d'acquisitions non utilisées (1)		2 648		10 269
Obligation de rachat d'intérêt dans des entreprises associées et des coentreprises		42		36
Total		2 690		10 305
(1) y compris au 31 décembre 2007 la ligne de crédit de 7,2 milliards d'euros mise en place pour l'acquisition d'Orascom Cement et non encore utilisée à cette date

Note 10. Opérations avec des parties liées

Dans le cadre de l'acquisition d’Orascom Cement, un accord de coopération signé entre Lafarge S.A. et OCI permet aux deux groupes de continuer à bénéficier des synergies liées à la construction d’usines neuves ou à l'extension d’usines existantes. Le partenariat à long terme de Lafarge avec les principaux actionnaires fondateurs d'OCI est également renforcé par leur participation au capital de Lafarge à travers un pacte d'actionnaires d'une durée de 10 ans, ainsi que par la nomination de deux représentants au conseil d'administration de la société.

Note 11. Evénements postérieurs à la clôture

Le 8 juillet 2008, le tribunal de première instance à Luxembourg a confirmé la décision de la Commission Européenne imposant à Lafarge une amende de 249,6 millions d’euros pour avoir participé avec ses concurrents, entre 1992 et 1998, à des répartitions de marché ainsi qu’à des concertations sur les prix de la plaque de plâtre, essentiellement au Royaume-Uni et en Allemagne (cf note 8).

Attestation des responsables du rapport financier semestriel

Nous attestons, à notre connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de Lafarge et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions avec les parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Paris, le 31 juillet 2008,

Jean-Jacques Gauthier		Bruno Lafont
Directeur Général Adjoint Groupe Finance		Président Directeur Général

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle 2008

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application des articles L. 232-7 du Code de commerce et L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l’examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société Lafarge, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2008, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis par un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.

Neuilly-sur-Seine et Paris-La Défense, le 31 juillet 2008

Les Commissaires aux Comptes

DELOITTE & ASSOCIES				ERNST & YOUNG Audit
Arnaud de Planta		Jean-Paul Picard		Christian Mouillon		Alain Perroux