Autoroutes du Sud de la France (ASF) : Résultats consolidés annuels 2004
COMMUNIQUE DE PRESSE
Paris le 10 mars 2005
POURSUITE DE L'AMELIORATION DE LA MARGE BRUTE D'EXPLOITATION A 63,7%
NET ALLEGEMENT DU RESULTAT FINANCIER
FORTE CROISSANCE DU RESULTAT NET PART DU GROUPE : +24,0%
DIVIDENDE PAR ACTION PROPOSE EN CROISSANCE DE +50% PAR RAPPORT A 2003
Le Conseil d'Administration d'ASF (Autoroutes du Sud de la France) s'est réuni jeudi 10 mars sous la présidence de Bernard Val pour arrêter les comptes annuels au 31 décembre 2004.
1. Poursuite de l'amélioration de la rentabilité du Groupe en 2004 Croissance du chiffre d'affaires : +6,7 %
Le chiffre d'affaires du Groupe ASF s'établit à 2 389,2 millions d'euros en 2004, contre 2 238,7 millions d'euros en 2003, soit une progression de 6,7%.
| Chiffre d'affaires Péages | 2 189,90 | 2 342,80 | 7,0% |
| Chiffre d'affaires Installations Commerciales | 32,8 | 31,9 | (2,7)% |
| Chiffre d'affaires Fibres Optiques et Télécommunications | 16 | 14,4 | (10,2)% |
| Chiffre d'affaires total | 2 238,70 | 2 389,20 | 6,7% |
Cette progression reflète essentiellement l'augmentation de 7,0% des recettes de péage du Groupe, qui se sont élevées à 2 342,8 millions d'euros en 2004 contre 2 189,9 millions d'euros en 2003.
Cette croissance repose sur la combinaison de plusieurs effets positifs :
- Une progression du trafic à réseau stable : mesuré par le nombre de kilomètres parcourus, le trafic a augmenté de 3,1% entre 2003 et 2004.
- Un supplément de trafic (mesuré par le nombre de km parcourus) lié à l'ouverture de nouvelles sections (soit 71,4 kilomètres ouverts au cours de l'année 2004) : +0,6%.
- Des hausses de tarifs qui sont intervenues respectivement les 1er février 2003 et 1er février 2004: +3,3%.
Le trafic des véhicules légers (VL), mesuré par le nombre de kilomètres parcourus est en croissance de 3,5% entre 2003 et 2004 ; le trafic poids lourds (PL) enregistre quant à lui une croissance de 5,2% sur les mêmes périodes.
| km parcourus) | stable | évolutif | ||||
| 2003 | 2004 | Var | 2003 | 2004 | Var | |
| VL | 26 359 | 27 117 | +2,9% | 26 480 | 27 400 | +3,5% |
| PL | 4 598 | 4 809 | +4,6% | 4 613 | 4 851 | +5,2% |
| Total | 30 957 | 31 926 | +3,1% | 31 093 | 32 251 | +3,7% |
Le chiffre d'affaires de l'activité Installations commerciales s'inscrit à 31,9 millions d'euros en 2004, en baisse de 2,7% par rapport à 2003. Cette baisse est due essentiellement à la diminution importante des ventes de carburants des stations installées sur le réseau, elle-même vraisemblablement liée à un changement de comportement des conducteurs, dû notamment à la baisse des vitesses pratiquées et à l'évolution du prix du carburant.
Enfin, le chiffre d'affaires de l'activité Location de fibres optiques et pylônes est en recul, de 16,0 millions d'euros en 2003 à 14,4 millions d'euros en 2004.
Forte croissance des résultats
| R.B.E. | 1 418 | 1 521 | 7,3% |
| R.EX. | 973 | 1 045 | 7,4% |
| R. Fin | 470 | 429 | (8,7)% |
| R. Net | 325 | 403 | 24,0% |
La combinaison d'une croissance de l'activité et d'une bonne maîtrise des charges d'exploitation et financières se traduit en 2004 par une amélioration de la rentabilité du Groupe.
Le résultat brut d'exploitation est en progression de 7,3% à 1 521,4 millions d'euros reflétant l'amélioration de la performance opérationnelle du Groupe.
La marge brute d'exploitation (RBE/CA) ressort sur 2004 à 63,7 % contre 63,3% en 2003.
Le résultat d'exploitation progresse de 7,4% malgré le poids des mises en service de nouvelles sections sur le niveau de la dotation aux amortissements de caducité.
Le net allégement du résultat financier, à (428,9) millions d'euros en 2004 contre (469,9) millions d'euros en 2003 est pour partie le fruit de l'écart important entre les taux des emprunts nouvellement souscrits avec ceux des emprunts arrivant à maturité. La politique de variabilisation partielle de la dette menée depuis 2002 permet également d'enregistrer des économies significatives sur les charges d'intérêt.
Le résultat avant impôt est en augmentation de 22,5% à 615,6 millions d'euros contre 502,3 millions d'euros en 2003.
Enfin, la charge d'impôt augmente de (177,2) millions d'euros à (212,5) millions d'euros.
Le résultat net consolidé s'inscrit à 403,1 millions d'euros en progression de 24,0% par rapport aux 325,1 millions d'euros enregistrés en 2003.
2. Progression des flux de trésorerie disponibles après investissement
La marge brute d'autofinancement (MBA) s'établit sur 2004 à 898 millions d'euros contre 801 millions d'euros en 2003, soit une croissance de 12,1%.
Le Groupe poursuit son effort d'investissement de construction afin de compléter son réseau et de maintenir la qualité de ses prestations auprès de l'ensemble de ses clients par des investissements de construction sur les autoroutes en service (ICAS). Cet effort s'est traduit par un flux net de trésorerie d'investissement de (701) millions d'euros en 2004, contre (723) millions d'euros en 2003.
2004 marque une inflexion dans le profil de génération des flux de trésorerie disponibles après prise en compte des investissements. Ces flux deviennent positifs en 2004 à hauteur de +119 millions d'euros.
Les flux nets de financement de (312) millions d'euros par rapport à (607) millions d'euros en 2003 traduisent essentiellement une émission d'emprunt de 450 millions d'euros en février 2004, la mise en paiement du dividende au titre de 2003 pour (159,4) millions d'euros et une augmentation de 119,6 millions d'euros des remboursements d'emprunts soit (604,3) millions d'euros en 2004.
La conjugaison de ces différents flux se traduit par la poursuite du mouvement amorcé dès 2003 de dégonflement de la trésorerie à 432 millions d'euros à fin 2004 (contre 625 millions d'euros à fin 2003 et 1 246 millions d'euros à fin 2002).
3. Une structure financière solide
La trésorerie du Groupe au 31/12/2004 était excédentaire de 432 millions d'euros.
L'endettement financier net est stable en termes absolus, passant de 7,86 milliards d'euros au 31/12/2003 à 7,87 milliards d'euros au 31/12/2004.
Le rapport de la dette financière nette au Résultat brut d'exploitation poursuit son amélioration : au 31 décembre 2004 il était de 5,2 fois (contre 5,5 fois à fin 2003), et a donc dépassé l'objectif de 5,5 fois qui avait été fixé à horizon 2005.
La couverture des frais financiers par le Résultat brut d'exploitation (hors intérêts intercalaires) progresse à 3,4 fois en 2004 contre 2,9 fois en 2003. L'objectif de porter ce ratio à au moins 3,3 fois en 2005 est donc d'ores et déjà atteint.
Le rapport de la dette financière nette aux fonds propres (aussi qualifié de " Gearing ") s'établit à fin décembre 2004 à 2,21 contre 2,35 un an plus tôt.
Le Groupe ASF s'est vu attribuer par l'agence Standard & Poors la notation A+ en avril 2003.
4. Forte croissance du dividende par action
Les marges de manoeuvre financières résultant à la fois de la progression de la marge brute d'activité, du ralentissement programmé de l'effort d'investissement corollaire de l'achèvement du réseau, et du maintien d'une structure financière raisonnablement endettée permettent de proposer une croissance de 50% du dividende.
Le Conseil d'Administration proposera donc lors de l'Assemblée Générale des actionnaires d'ASF le versement d'un dividende, au titre de l'année 2004, de 1,04 euros par action.
Il sera également proposé que ce dividende soit versé à compter du 25 mai 2005.
5. Perspectives
Certains déterminants de l'activité et de la structure de coûts peuvent d'ores et déjà être évoqués :
- Conformément à la politique tarifaire définie par le contrat de concession et le contrat d'entreprise 2002-2006, les tarifs de péage ont augmenté au 1er février 2005. L'effet combiné de la hausse des tarifs de péage de la classe 1 et de l'augmentation des coefficients tarifaires des classes 3 et 4 devrait conduire en 2005 à un " effet tarif " global de l'ordre de 2,5% sur le chiffre d'affaires du Groupe, toutes choses étant égales par ailleurs.
- Le Groupe poursuit en 2005 l'achèvement de son réseau : le 14 janvier 2005 a été ouverte la section Les Essarts - La Roche-sur-Yon (20 km) sur l'A87.
- La construction de nouvelles sections, les investissements de construction sur autoroutes en service (I.C.A.S.) et les autres investissements devraient se traduire par un flux net de trésorerie d'investissement de l'ordre de 650 millions d'euros en 2005.
Pour faire face à son programme d'investissements de construction, ASF devrait à nouveau faire appel à la CNA (Caisse Nationale des Autoroutes, AAA) à hauteur de 300 millions d'euros au cours de l'année 2005.
En outre, le Groupe ASF est engagé dans plusieurs appels d'offres de concession autoroutière en France et à l'étranger.
Toutes les informations en notre possession aujourd'hui nous permettent d'envisager en 2005 une nouvelle année de croissance bénéficiaire et de progression significative des dividendes, et ce malgré un trafic de début d'année contrarié par des épisodes neigeux.
6. Passage aux normes IAS
Afin de se conformer le mieux possible à la recommandation du Comité Européen des Régulateurs des Marchés de Valeurs Mobilières, le groupe a identifié les méthodes comptables devant être modifiées du fait de la transition aux normes IAS.
Le travail accompli, fondé sur les normes en vigueur en décembre 2004, permet de dire que l'impact de ce passage sur les résultats de l'exercice 2005 sera faible.
L'incidence de ces changements sur les capitaux propres consolidés à l'ouverture et à la clôture de l'exercice 2004 ainsi que sur le résultat consolidé de l'exercice 2004 est précisée dans l'annexe aux comptes consolidés 2004.
7. Calendrier 2005 de la communication financière
. 20 avril 2005 : Publication du chiffre d'affaires du 1er trimestre
. 2005 26 avril 2005 : Réunion actionnaires individuels à Lille
. 12 mai 2005 : Assemblée Générale des Actionnaires à Paris (Palais Brongniart, 15h)
. 25 mai 2005 : Mise en paiement du dividende (sur proposition du CA soumise à l'AG)
. 16 juin 2005 : Réunion actionnaires individuels à Lyon
. 21 juillet 2005 : Chiffre d'affaires du 1er semestre
. 15 septembre 2005 : Publication des Résultats du 1er semestre 2005
. 4 octobre 2005 : Réunion actionnaires individuels à Nancy
Résultats annuels (en millions d'euros)
| vs 2003 | |||||
| Chiffre d'affaires | 1 930 | 2 104 | 2 239 | 2 389 | 6,7% |
| Résultat Brut d'Exploitation | 1 151 | 1 310 | 1 418 | 1 521 | 7,3% |
| RBE/CA | 59,6% | 62,3% | 63,3% | 63,7% | |
| Résultat d'exploitation | 754 | 888 | 973 | 1 045 | 7,4% |
| Résultat avant impôts | 311 | 410 | 502 | 616 | 22,5% |
| Résultat net consolidé | 218 | 267 | 325 | 403 | 24,0% |
| Dividende net par action (en E) | - | 0,46 | 0,69 | 1,04 | 50,6% |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | 189 | 554 | 709 | 820 | 15,6% |
| Flux de trésorerie d'investissement | (946) | (779) | (723) | (701) | 3,0% |
| Flux de trésorerie de financement | 520 | 1 311 | (607) | (312) | |
| Variation de trésorerie | (237) | 1 085 | (621) | (193) | |
| Endettement financier net | 8 349 | 7 731 | 7 858 | 7 873 | 0,2% |
Contacts
. Solène Allain - Responsable des relations investisseurs
Tél. : 33 (0)1 72 71 48 46
Fax. : 33 (0)1 45 66 44 16
E-mail : relations.investisseurs@asf.fr
. Vanessa Lattes - Responsable des relations presse
Tél. : 33 (0)1 72 71 48 85
Fax. : 33 (0)1 72 71 48 99
E-mail : vanessa.lattes@asf.fr
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