Groupe Casino: Bons résultats au 1er semestre 2008

Regulatory News:

Groupe Casino (Paris:CO):

Les résultats du 1^er semestre montrent la bonne adaptation du modèle économique du Groupe tant en France qu’à l’International. Le ROC enregistre une progression significative de +9,8%. La croissance organique⁽¹⁾ du ROC s’élève à +8,0%, en ligne avec celle du chiffre d’affaires, conduisant ainsi à une stabilité de la marge opérationnelle du Groupe en organique⁽¹⁾.

Bonne performance de la France

La croissance des ventes (+4,8%) a été soutenue en France, reflétant l’exposition du Groupe aux formats les plus porteurs (discount et proximité), l’efficacité des politiques commerciales mises en œuvre par ses enseignes et le succès de la relance commerciale de Franprix et de Leader Price. Le résultat opérationnel courant progresse de +1,9%. La marge opérationnelle est stable en organique.

• Les ventes de Franprix-Leader Price sont en forte progression (+8,7%), portée par une amélioration continue des ventes à magasins comparables des deux enseignes. La baisse de la marge opérationnelle de -34 bp à 6,5% reflète l’impact des plans de relance commerciale. Le 2^nd semestre sera marqué par l’accélération de l’expansion de Franprix et de Leader Price, deux concepts en phase avec les attentes des clients et peu consommateurs de capitaux.
• Géant Casino affiche des résultats très satisfaisants dans un contexte de marché peu favorable aux hypermarchés. La marge de l’enseigne progresse, traduisant l’efficacité des initiatives mises en œuvre tant en matière de stratégie commerciale que d’excellence opérationnelle.
• Les formats de proximité confirment leur dynamisme avec une croissance soutenue du chiffre d’affaires (+5,7%). Casino Supermarchés a continué à gagner des parts de marché. La marge de l’enseigne est stable hors impact OPCI. La performance de Monoprix est satisfaisante avec le maintien d’un niveau de rentabilité élevé. La marge des supérettes est en retrait par rapport à une base élevée au 1^er semestre 2007.
• Les autres activités (immobilier, Cdiscount, Banque Casino, Casino Restauration) maintiennent un rythme de croissance élevé de leur chiffre d’affaires (+10,9%), sous l’impulsion du fort dynamisme de Cdiscount (+16,4%).

Forte croissance des résultats à l’International

L’International enregistre une très forte progression de son chiffre d’affaires, portée par une croissance organique à deux chiffres en Amérique du Sud (+15,5%) et en Asie (+13,1%), et la consolidation par intégration globale d’Exito et de Super de Boer. Le résultat opérationnel courant affiche une progression très élevée (+36,1%).

• Progression sensible de la marge opérationnelle en organique (+38 bp), reflétant notamment l’amélioration de la marge de l’Amérique du Sud et le maintien de la rentabilité de l’Asie à des niveaux élevés ;
• Contribution accrue de l’International au chiffre d’affaires et au ROC, confirmant ainsi son rôle de moteur de la croissance.

La dette financière nette s’est élevée à 5 868 M€ au 30 juin 2008 (contre 6 015 M€ au 30 juin 2007). La structure financière du Groupe sera renforcée par l’amélioration de la génération de free cash-flow résultant d’une expansion ciblée en France sur les formats porteurs et peu consommateurs de capitaux, d’investissements en ligne avec l’évolution du chiffre d’affaires à l’International et d’une stratégie dynamique de rotation des actifs.

Résultats du 1^er semestre 2008

(En application de la norme IFRS 5, le résultat net des activités américaines et polonaises cédées figure sur la ligne «Résultat net des activités abandonnées»)

Activités poursuivies (en M€)		S1 07			S1 08			%
Chiffre d’affaires		11 547			13 813			+19,6	%
dont France		8 601			9 010			+4,8	%
dont International		2 946			4 802			+63,0	%
EBITDA (2)		776			863			+11,2	%
dont France		581			590			+1,4	%
dont International		195			274			+40,5	%
ROC		492			540			+9,8	%
dont France		378			385			+1,9	%
dont International		114			155			+36,1	%
Autres prod. et charges op.		(17	)		(15	)
Résultat opérationnel		475			525			+10,5	%
Résultat financier		(120	)		(161	)
Impôt sur les bénéfices		(111	)		(89	)
Quote-part de résultats des MEE		11			7
Résultat net activités poursuivies, Part du groupe		208			230			+10,7	%
Résultat net activités abandonnées, Part du groupe		159			(2	)
Résultat net, part du Groupe (RNPG)		367			229
Capacité d’Autofinancement		537			613			+14,0	%

⁽²⁾ EBITDA : ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants

Un modèle économique porteur

Le Groupe dispose de fondamentaux solides pour générer une croissance rentable et régulière :

• Un mix de formats favorable et des leviers de différenciation efficaces en France, ayant permis la surperformance du Groupe par rapport au marché, tout en maintenant la rentabilité

-- prédominance des formats de proximité et de discount

-- 1er distributeur en terme de pénétration de la MDD

-- un marketing de plus en plus personnalisé grâce à dunnhumby

• Une plateforme d’actifs à l’International centrée sur des pays à fort potentiel (Brésil, Colombie, Thaïlande)
• Un profil de rentabilité plus homogène et plus équilibré

-- avec 10 « business units » ayant chacune une contribution significative à l'EBITDA

• Une stratégie active de rotation des actifs

Le Groupe confirme ses objectifs pour 2008 :

• Accélération de la croissance organique du chiffre d’affaires
• Nouvelle croissance du ROC

Calendrier des prochaines publications

Lundi 13 octobre 2008 (après Bourse) : C.A. du 3ème trimestre 2008

(1) à périmètre comparable et taux de change constants et hors impact des cessions immobilières (OPCI) - Impact OPCI sur le ROC de -13,8 M€ (France : -6,1 M€ et International : -7,7 M€)