Korian confirme la cession des murs de 19 établissements à Cofinimmo pour 144 millions

Regulatory News:

Korian (Paris:KORI):

Le Groupe Korian, leader européen de la prise en charge globale de la dépendance, annonce aujourd’hui la signature définitive du partenariat immobilier avec Cofinimmo – première société immobilière belge cotée - aux termes duquel les murs de 14 établissements ont été cédés au 1^er octobre 2008. Par ailleurs, cet accord prévoit également que les murs de 5 établissements supplémentaires seront cédés d’ici le 30 juin 2009 dans les mêmes conditions. Le taux de capitalisation des loyers sur la cession des 19 établissements est de 6.3%

Une nouvelle étape dans le renforcement de la structure financière

Les 106 M€ encaissés par Korian le 1^er octobre, pour la première tranche de 14 établissements cédée, lui permettent de poursuivre sa politique de renforcement de ses moyens financiers et de maitrise de son endettement avec environ 80 M€ affectés au remboursement de la dette.

Le partenariat signé avec Cofinimmo complète ainsi les opérations de cessions de murs d’établissements engagées depuis fin 2004, afin d’investir prioritairement les fonds propres de la société dans son activité d’opérateur dont la rentabilité nette est supérieure au coût des loyers. Après cette opération, Korian reste propriétaire au 1^er octobre de 22 établissements d’une valeur estimée à plus de 175 M€.

L’accord signé avec Cofinimmo prévoit par ailleurs l’acquisition d’ici le 30 juin 2009 pour 38 M€ de 5 établissements en cours de construction ce qui contribue pour une part significative au financement du pipeline de développement en France en 2009.

Par ailleurs l’accord prévoit également que Cofinimmo affectera une enveloppe de 75 M€ aux projets d’extension et de développement de capacités supplémentaires.

Ce sont ainsi près de 220 M€ d’investissements qui seront réalisés par Cofinimmo et qui contribuent à la mise en œuvre du plan de croissance organique de la société.

Maîtrise de l’évolution des loyers

A l’issue de cette opération, plus de 60% des loyers payés par Korian évolueront en corrélation avec la progression du tarif de nos prestations

Korian a en effet négocié avec ses principaux bailleurs un mécanisme d’indexation des loyers basé sur un index composite qui prend en compte essentiellement l’évolution des tarifs de la profession et de l’inflation. Sur la période 1997-2007, la progression annuelle moyenne de cet indice est de 2,3%. Sur ces bases les loyers correspondent en moyenne à un taux d’effort moyen de l’ordre de 48% de l’EBITDAR.

Le partenariat avec Cofinimmo prévoit l’application de cet indice aux 19 établissements cédés et l’étend à 13 établissements déjà détenus pour lesquels de nouveaux baux de 12 ans seront signés.

Korian s’affranchit ainsi progressivement des variations cycliques des prix de l’immobilier.

Mise en œuvre programmée de la croissance organique

La croissance annoncée des résultats futurs de la société provient pour une large part de la réalisation du plan de croissance organique lié aux autorisations d’ouvertures d’établissements obtenues

Le plan se poursuit globalement au rythme prévu en France comme à l’étranger.

Korian a ouvert en France en juillet 2008 deux nouveaux EHPAD représentants 188 lits et achèvera avant la fin de l’année la restructuration de 4 établissements totalisant 343 lits.

En Italie, Korian a acquis en juillet 2008 une clinique de 199 lits à Gènes. D’ici la fin de l’année, le Groupe finalisera l’acquisition de 4 EHPAD, 3 à Bari et 1 à Turin pour un total de 404 lits. Le Groupe vient également d’être retenu par la région de Milan pour gérer un EHPAD de 100 lits qui ouvrira en janvier 2009.

En Allemagne, Korian a ouvert 246 lits en juillet 2008 en Hesse et Bavière et ouvrira avant la fin de l’année 250 lits supplémentaires en Bavière.

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