CNP Assurances : Résultats annuels 2004

PARIS, March 15 /PRNewswire/ --

- Résultat d'exploitation courante de CNP Assurances : en hausse de 12,4 % - Résultat net part du groupe : en croissance de 8 % - Valeur intrinsèque (embedded value) à 50,1 EUR / action : en hausse de 10 % sur un an Résumé : --------

CNP Assurances réalise en 2004 une bonne performance qui se matérialise par une croissance de tous ses indicateurs. Le résultat d'exploitation courante progresse de plus de 12 % et le résultat net part du groupe croit de 8 %. La valeur intrinsèque à 50,1 EUR par action atteint son niveau le plus élevé et la valeur des affaires nouvelles est de 0,8 EUR par action, en hausse de 31 %.

Dans ce cadre, il sera proposé à l'assemblée générale un dividende de 1,66 EUR par action, en progression de 8,5 %.

Chiffres clefs : ---------------- - Chiffre d'affaires consolidé : 21 441 MEUR (+ 10,2 % et + 10,4 % à change constant). - Résultat d'exploitation courante de 1 138,5 MEUR, en progression de 12,4 % - Résultat net consolidé (part du groupe) de 629,3 MEUR (+ 8 % par rapport au résultat 2003). - Provisions mathématiques au 31 décembre 2004 : 167,3 MdEUR (+ 8,8 % et + 9 % en moyenne annuelle). - Actif net réévalué par action : 42,6 EUR au 31 décembre 2004 en hausse de 11,5 % par rapport au 31 décembre 2003 (38,2 EUR) - Valeur intrinsèque par action ou Embedded Value de l'entreprise : 50,1 EUR, en hausse de 10,1 % sur un an (45,5 EUR au 31 décembre 2003) - Objectifs 2005 : hausse du chiffre d'affaires consolidé du groupe supérieure à la fourchette prévue par la FFSA pour le marché français (2 à 6 %) et poursuite de la progression régulière du résultat net part du groupe.

Rappel : le closing de l'acquisition de Fineco Vita (Italie) étant intervenu le 17 février 2005, cette société n'est pas intégrée dans les comptes 2004.

I. Activité : ----------

Comme annoncé dans un communiqué en date du 8 février 2005, le chiffre d'affaires consolidé du groupe CNP Assurances au 31 décembre 2004 s'établit à 21 441 MEUR, en hausse de 10,2 % par rapport au 31 décembre 2003 et de 10,4 % à change constant.

II. Résultat --------

Au 31 décembre 2004, les encours gérés s'élèvent à 167,3 MdEUR, soit une progression de 8,8 % par rapport au 31 décembre 2003, ce qui permet de maintenir la part de marché de CNP dans les encours gérés par les assureurs vie en France. En moyenne annuelle, la progression est de 9 %.

Le résultat d'exploitation courante progresse de 12,4 %, et atteint 1 138,5 MEUR.

En 2004, le taux d'imposition de CNP Assurances est passé de 29 % à 31 %, en raison notamment de la suppression des avoirs fiscaux sur actions françaises. De ce fait, le résultat net consolidé (part du groupe) s'établit à 629,3 MEUR, soit une progression de 8 % par rapport au résultat de 2003 (582,6 MEUR). Le bénéfice par action s'élève à 4,54 EUR par action. La contribution au résultat de l'acquisition de Caixa Seguros au Brésil est positive de 24,5 MEUR avant coût de financement.

Les plus-values latentes (12,8 MdEUR dont 2,3 MdEUR de plus-values actions) sont en forte hausse par rapport au 31 décembre 2003 (8,6 MdEUR, dont 1,3 MdEUR de plus-values actions) et par rapport au 30 juin 2004 (8,9 MdEUR, dont 2,04 MdEUR de plus-values actions).

III. Actif net réévalué ------------------

L'actif net réévalué (ANR) par action après dividende au 31 décembre 2004 est de 42,6 EUR en hausse de 11,5 % par rapport à l'ANR du 31 décembre 2003 (38,2 EUR), et supérieur à celui du 30 juin 2004 (40,2 EUR / action).

Cette évolution favorable s'explique par celle des fonds propres (35,4 EUR par action) et la hausse des plus-values latentes sur actions (7,2 EUR) en raison de la remontée des marchés boursiers et de la baisse des taux d'intérêt.

IV. Embedded value --------------

La valeur intrinsèque ou Embedded Value (EV après dividende) au 31-12-2004 après coût de portage de la marge de solvabilité de 1395 MEUR s'élève à 6 941 MEUR, soit 50,1 EUR par action, en hausse de 10,1 % par rapport à fin 2003 (45,5 EUR). Cette bonne performance s'explique par la croissance de l'ANR(1) et également par la valeur du portefeuille in force qui atteint 1 077 MEUR, soit 7,8 EUR par action (contre 7,6 EUR par action fin 2003).

La valeur d'une année de production ou New Business représente pour 2004 110 MEUR après coût de portage de la marge de solvabilité (qui est de 129,5 MEUR), soit 0,79 EUR par action, en hausse de 31 % par rapport à sa valeur en 2003 (0,61 EUR par action).

Hors Brésil, la valeur des affaires nouvelles s'élève à 95 MEUR, soit 0,69 EUR par action, en hausse de 28 % sur un an (0,54 EUR / action). Au Brésil, la valeur des affaires nouvelles est de 15 MEUR (0,10 EUR / action) en hausse sur un an de 50 %.

Les calculs ont été réalisés, comme pour les années précédentes à partir d'une analyse détaillée de l'ensemble des contrats et a fait l'objet d'une revue du cabinet d'actuaires B & W Deloitte qui a validé la méthode et les calculs.

V. Rendement sur fonds propres (ROE) par activité ----------------------------------------------

Le rendement sur les fonds propres (ROE) en 2004 s'établit après dividende à 12,5 %, stable par rapport à 2003.

VI. Marge de solvabilité --------------------

Le calcul de la marge de solvabilité est présenté en normes européennes. Selon ces normes, le besoin de marge après dividende était couvert au 31 décembre 2004 à 274 %, dont 116 % par les seuls fonds propres et assimilés sans prise en compte des plus-values latentes. 483 MEUR de dette subordonnée ont été émis par le groupe en 2004.

Par ailleurs, CNP Assurances a procédé le 11 mars 2005 à une émission de titres subordonnés perpétuels pour 250 MEUR à un coût d'environ 45 points de base au-dessus de l'Euribor. Ces conditions avantageuses soulignent la qualité du crédit de CNP pour les investisseurs. Après cette opération et celle d'acquisition de Fineco Vita intervenue mi-février, la marge de solvabilité serait de 266 % dont 113 % hors plus-value.

VII. Dividende ---------

Le dividende qui sera proposé à l'Assemblée Générale du 7 juin 2005 est de 1,66 EUR par action, soit une progression de 8,5 % par rapport à l'an dernier. Ce dividende correspond à un taux de distribution légèrement supérieur à 36 %.

VIII. Objectifs et perspectives 2005 ------------------------------

Pour 2005, CNP a pour objectif, compte tenu de ses récents développements internationaux, une croissance de son chiffre d'affaires consolidé supérieure à la fourchette prévue actuellement par la FFSA pour le marché français (2 à 6 %) et la poursuite d'une croissance régulière de son résultat net part du groupe.

Annexe 1 -------------------------------------------------------------- En MEUR 31/12/2004 31/12/2003 Variation -------------------------------------------------------------- Chiffre d'affaires 21 441,0 19 461,0 + 10,2 -------------------------------------------------------------- Résultat net part du 629,3 582,6 + 8,0 % groupe -------------------------------------------------------------- Bénéfice par action en EUR 4,54 4,23 + 7,2 % -------------------------------------------------------------- Dividende proposé en EUR / 1,66 1,53 + 8,5 % action -------------------------------------------------------------- Nombre d'actions 138 635 302 137 854 064 + 0,6 % --------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------- En EUR par action 31/12/2004 31/12/2003 --------------------------------------------------------------- ANR comptable après dividende 42,6 38,2 --------------------------------------------------------------- ANR embedded value après dividende 42,3 37,9 --------------------------------------------------------------- Portefeuille in force (après coût de la 7,8 7,6 marge) --------------------------------------------------------------- Embedded value par action après dividende 50,1 45,5 (après coût de portage de la marge de solvabilité) --------------------------------------------------------------- Valeur du new business par action (après 0,79 0,61 coût de portage de la marge de solvabilité Dont France 0,69 0,54 ---------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------- Coût de portage de la marge de 31/12/2004 31/12/2003 solvabilité (EUR / action) ------------------------------------------------------------- Pour l'embedded value 10,0 9,1 ------------------------------------------------------------- Pour la valeur du new business 0,94 0,93 ------------------------------------------------------------- Avertissement : ---------------

Le présent document peut contenir des données de nature prospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du taux de conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

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--------------------------------- (1) ANR retraité pour l'embedded value (42,3 EUR par action) voir annexe