CNH annonce des résultats en progrès au troisième trimestre
Lake Forest, Illinois, oCTOBER 27 /PRNewswire/ -- - Reprise amorcée par des ventes importantes d'équipement agricole en Europe et en Amérique
CNH Global N.V.
Pour les neuf premiers mois de 2003, CNH a annoncé une perte nette de 46 millions $US ou de 0,35 $US par action, comparée à une perte nette de 401 millions $US pour la même période l'année dernière. Si l'on exclut les dépenses de restructuration et l'effet cumulatif d'un changement de principes comptables en 2002 concernant la réduction du fonds de commerce, le bénéfice de CNH de 1 million $US sur les neuf premiers mois de 2003 se compare favorablement à la perte de 59 millions $US sur la même période de 2002. Les ventes nettes d'équipement sur la période ont été de 7,386 milliards $US, en comparaison avec 6,920 milliards $US sur les neuf premiers mois de 2002.
" Nos nouveaux produits agricoles engendrent des gains de part de marché sur nos marchés clés, ce qui bénéficie directement à notre résultat net " a déclaré Paolo Monferino, président et directeur général de CNH. " Bien que le troisième trimestre soit typiquement le plus faible de l'année, nous sommes parvenus à une marge d'exploitation industrielle de 72 millions $US selon les normes comptables généralement acceptées aux États-Unis ("US GAAP"). Si l'on considère l'avenir, notre activité d'engins de chantier a progressé et devrait être à l'équilibre au quatrième trimestre. Dans l'ensemble, nous confirmons que nos prévisions sont dans le noir, sur une base GAAP, avant charges de restructuration, en 2003. "
Ventes nettes d'équipement agricole au troisième trimestre. Les ventes nettes d'équipement agricole ont progressé de 1,684 milliards $US sur le trimestre, en comparaison avec 1,429 milliards au troisième trimestre 2002. Hors effets positifs de change, les ventes nettes d'équipement agricole ont progressé de 10%, reflétant les ventes fortes de la société en Amérique et en Europe de l'Ouest.
Les ventes industrielles unitaires au troisième trimestre 2003 en Amérique du Nord se sont améliorées de façon substantielle par rapport au troisième trimestre 2002. En Amérique du Nord, les ventes industrielles ont progressé sur tous les segments de tracteurs avec les gains les plus importants sur le segment des moins de 40 chevaux. Les ventes de moissonneuses-batteuses en Amérique du Nord ont aussi augmenté de façon significative. En Europe, les ventes industrielles de tracteurs n'ont pas évolué, alors que les ventes de moissonneuses-batteuses ont décliné sensiblement. En Amérique Latine, les ventes industrielles de tracteurs ont été en baisse légère alors que les ventes de moissonneuses-batteuses ont augmenté de façon significative. Les ventes unitaires de détail d'équipement agricole ont progressé au cours du trimestre, particulièrement en Amérique du Nord où la société a gagné des parts de marché sur les moissonneuses-batteuses et les tracteurs de plus de 40 chevaux. En Europe, la société a gagné des parts sur les tracteurs. En Amérique Latine, les ventes de détail de tracteurs ont été en phase avec le secteur alors que les ventes de moissonneuses-batteuses ont surperformé l'ensemble du secteur de manière significative. Au cours du trimestre, CNH était en dessous de la demande de détail pour les équipements agricoles de 8% et a continué ses actions agressives de réduction des stocks.
Ventes nettes d'engins de chantier au troisième trimestre. Les ventes nettes d'équipements de construction ont été de 671 millions $US, essentiellement inchangées par rapport au troisième trimestre 2002. Hors effets positifs de change, les recettes ont diminué de 6% au cours du trimestre, alors que CNH a produit en deçà de la demande de détail pour les équipements de construction de 13%, principalement en équipement léger en Amérique du Nord et en équipement lourd en Europe.
Les ventes industrielles d'équipement lourd ont augmenté sur l'ensemble du monde, poussées par la croissance en Asie et en Amérique du Nord. En Europe, les ventes industrielles d'équipements lourds ont baissé légèrement, alors qu'en Amérique Latine, les ventes industrielles d'équipements lourds ont baissé de façon significative. Les ventes industrielles d'équipements légers ont été en hausse significative en Amérique du Nord et en baisse significative en Europe.
Les ventes unitaires de détail d'engins de chantier ont progressé dans l'ensemble en Amérique du Nord, poussées par des gains de parts de marché en équipement lourd. Les ventes de détail en Europe de l'Ouest et en Amérique Latine ont décliné légèrement plus que le marché.
Résultat financier des opérations liées au matériel au troisième trimestre. Les ventes nettes d'équipement au troisième trimestre ont été de 2,355 milliards $US, comparées à 2,099 milliards pour la même période de 2002. Hors effets positifs de change, les ventes ont augmenté de 5% par rapport à la même période l'année dernière.
La marge brute des opérations liées au matériel de CNH a augmenté de 43 millions $US pour le trimestre. Dans l'activité agricole de la société, les bénéfices des marges additionnelles des nouveaux produits agricoles, de meilleurs tarifs et des volumes plus élevés en Amérique ont plus que compensé les coûts additionnels associés au lancement de nouveaux produits, notamment en Europe. Du côté des équipements de construction, des tarifs légèrement plus élevés en Amérique du Nord et des progrès de productivité ont plus que compensé le volume et le mix défavorable.
En dépit de l'impact défavorable des effets de change, CNH a accompli des gains de productivité significatifs sur ses frais généraux au troisième trimestre. Ces économies, avec l'augmentation de la marge brute, ont été les facteurs primaires de l'augmentation de la marge d'exploitation de la société au troisième trimestre à 72 millions $US, comparaison avec la perte de 10 millions $US au troisième trimestre 2002. La marge d'exploitation industrielle de CNH est définie comme les ventes d'équipements moins les coûts des marchandises vendues, frais généraux et dépenses en R&D. Au total, les frais médicaux et les pensions pour les employés actifs et retraités ont augmenté en glissement annuel d'approximativement de 24 millions $US sur le trimestre.
Résultats financiers des opérations liées au matériel. Pour les neuf premiers mois de 2003, les ventes nettes d'équipement ont été de 7,386 milliards $US, en comparaison avec 6,920 milliards en 2002. Hors effets positifs de change, les ventes ont été essentiellement inchangées au cours de la période.
L'EBE ajusté de la société, tel que défini dans les contrats de ses obligations de premier rang 2011, a été de 332 millions $US pour les neuf premiers mois de 2003, en comparaison avec 295 millions sur la même période de l'année dernière. Le ratio de couverture des intérêts, tel que défini dans les contrats de ces obligations de premier rang 2011, a été de 1,9 sur les neuf premiers mois de 2003, en comparaison avec 1,3 sur la même période de l'année dernière.
Résultats financiers des services financiers au troisième trimestre. Au troisième trimestre de 2003, CNH Capital a annoncé un revenu net de 24 millions $US, en comparaison avec un revenu net de 12 millions $US sur la même période l'année dernière. Les progrès ont été causés principalement par une amélioration significative de la qualité du portefeuille. Au cours du trimestre, CNH a complété de façon favorable sa première transaction de gros avec ABS.
Le total du portefeuille géré à la fin du trimestre a augmenté de 6% par rapport au niveau du 31 décembre 2002 et de 7% par rapport au niveau du 30 septembre 2002. Les baisses de passif et les taux de défaillance dans l'activité de base de CNH Capital ont continué à décliner en glissement annuel.
Bilan. En août et septembre 2003, CNH a émis un total de 1,050 milliards $US d'obligations de premier rang non garanties à 9,25% par l'intermédiaire de sa filiale entièrement détenue, Case New Holland Inc. Au troisième trimestre, des sommes nettes ont été versées pour rembourser approximativement 450 millions $US de dettes. Le restant des sommes sera versé principalement au quatrième trimestre pour correspondre à la maturité d'environ 280 millions $US d'obligations de Case Corporation et d'autres dettes d'opérations liées au matériel.
Le passif des opérations liées au matériel, nette des effets intersectoriels à recevoir et quasi-espèces, a atteint 1,903 milliards $US au 30 septembre 2003, en comparaison avec 1,839 milliards au 30 juin 2003, et 3,524 milliards au 31 décembre 2002. L'augmentation en glissement trimestriel est principalement attribuable à la contribution précédemment annoncée de 75 millions $US. Pour l'année en cours, des niveaux élevés pour la saison de besoin en fonds de roulement et d'immobilisations corporelles ont été plus que compensés par l'émission de 2 milliards $US d'obligations préférentielles en avril 2003.
Le passif net des services financiers s'est élevé à 3,929 milliards au 30 septembre 2003, en comparaison avec 4,098 milliards au 30 juin et à 3,565 milliards au 31 décembre 2002. La réduction en glissement trimestriel reflète la transaction réussie avec ABS en septembre, qui a renforcé l'efficacité du financement de CNH Capital en Amérique du Nord.
Fonds de pension et obligations. Sur les neuf premiers mois de 2003, le fonds de pension de CNH a bénéficié de rendements sur actifs dépassant les hypothèses de CNH et les contributions courantes aux actifs du plan. Cependant, un taux d'actualisation plus faible pourrait augmenter la valeur anticipée des futures obligations de la société, ce qui nécessiterait une augmentation de la responsabilité minimale de pension d'environ 150 millions $US en fin d'année, ce qui pourrait se traduire en une charge hors trésorerie d'environ 100 millions $US en fin d'année pour les capitaux propres, nette d'impôts.
Perspectives du marché du matériel agricole pour le quatrième trimestre 2003. CNH pense que les ventes industrielles d'équipement agricole au quatrième trimestre 2003 devraient être stables à légèrement en hausse en Amérique du Nord. En Europe de l'Ouest, les ventes industrielles de tracteurs devraient décliner, alors que les ventes de moissonneuses-batteuses en Amérique Latine devraient augmenter significativement jusqu'à la fin de l'année.
Perspectives du marché des équipements agricoles pour le quatrième trimestre. Pour le quatrième trimestre, CNH anticipe que les ventes industrielles d'équipements de construction lourds seront en hausse modérée en Amérique du Nord et en baisse modérée en Europe de l'Ouest et en Amérique Latine. Les ventes industrielles d'engins de chantier légers sont anticipées en hausse en Amérique du Nord et en baisse en Europe de l'Ouest, en ligne avec la tendance générale pour l'année.
Perspectives de CNH pour 2003. Les ventes d'équipement agricole de CNH devraient rester fortes bien que les marges devraient rester stables, reflétant les coûts de lancement supportés en Europe alors que la société lance une vaste série de nouveaux produits. L'activité d'engins de chantier de la société devrait atteindre l'équilibre au quatrième trimestre. Les initiatives d'amélioration des bénéfices de CNH devraient continuer à produire des résultats tangibles.
Comme annoncé précédemment, CNH devrait supporter des dépenses importantes avant impôts au quatrième trimestre, en fonction du calendrier de la fermeture du site de la société à East Moline, dans l'Illinois.
Sur l'ensemble de l'année, CNH continue à croire qu'elle atteindra une progression de son résultat en glissement annuel d'environ 100 millions $US, en excluant les charges de restructuration, ce qui ramènera CNH dans le noir en 2003.
La direction de CNH tiendra une conférence téléphonique dans la journée pour passer en revue ses résultats du troisième trimestre. La conférence téléphonique (diffusée sur Internet) débutera aux alentours de 10h (heure de la Côte Est des Etats-Unis). Vous pouvez accéder à cette conférence via le site Internet de l'entreprise ( http://www.cnh.com/) dans la section relative aux informations pour investisseurs. Cette conférence est restransmise par CCBN.
CNH est la puissance derrière la famille des marques leaders d'engins de chantier Case et New Holland. Représentée par plus de 12 000 distributeurs dans plus de 160 pays, CNH combine la réputation et le patrimoine de ses marques avec la force et les ressources de ses organisations de finance, de soutien produit, industrielles et commerciales dans le monde. De plus amples informations sur CNH et ses produits peuvent être trouvées en ligne sur http://www.cnh.com/. Les informations contenues dans ce document datent du 23 octobre 2003. CNH ne s'engage en aucun cas à mettre à jour les énoncés prospectifs contenus dans ce document.
Énoncés prospectifs. Ce document contient des énoncés prospectifs tels qu'ils sont définis par le Private Securities Litigation Reform Act de 1995, et reposant sur les attentes, les estimations et les prévisions actuelles de la direction. Les mots tels que "prévoit", "anticipe", "devrait", "à l'intention de", "planifie", "pense" et "estime", les variantes de ces termes et autres expressions similaires sont employés pour refléter ces énoncés prospectifs. Ceux-ci intègrent un certain degré de risque et d'incertitude qui justifierait d'éventuels écarts entre les résultats réels et les résultats escomptés. Parmi ces risques et incertitudes, mentionnons la conjoncture économique générale et les conditions régissant les marchés financiers, le caractère cyclique des activités de la société, la fluctuation des taux de change, les pratiques de couverture, l'accès au crédit par CNH et sa clientèle, les incertitudes politiques et les conflits civils dans plusieurs régions du monde, la politique en matière de prix, les projets de lancement de produits et autres initiatives prises par les concurrents, les problèmes liés à la capacité de production, les excédents de stocks, l'effet des modifications des lois et des réglementations (y compris les subventions publiques et les réglementations en matière de commerce international), les difficultés techniques, la modification de la législation environnementale, les relations professionnelles et avec les employés, les conditions météorologiques, les prix de l'énergie, la valeur de l'immobilier, les maladies animales, les parasites agricoles, l'ampleur des récoltes, les programmes d'élevage gouvernementaux et la confiance des consommateurs, les mises en chantier de logements et les activités de construction, les préoccupations relatives aux organismes génétiquement modifiés, les frais de couverture médicale et de retraite, ainsi que le prix des carburants et des engrais.
Pour obtenir de plus amples informations concernant les facteurs et les événements qui pourraient avoir une importante influence sur les résultats escomptés, veuillez consulter le formulaire 20-F de CNH pour l'exercice clos au 31 décembre 2002, déposé auprès de la Securities and Exchange Commission.
CNH Global N.V.
Recettes et Chiffre d'affaires net
(en millions $US)
(Chiffres non audités)
Trimestre clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre
Evolution Evolution
2003 2002 en % 2003 2002 en %
Recettes:
Chiffre d'affaires net
Matériel agricole $1 684 $1 429 18% $5 240 $4 759 10%
Machinerie de chantier 671 670 0% 2 146 2 161 (1%)
Total chiffre d'affaires net 2 355 2 099 12% 7 386 6 920 7%
Services financiers 152 151 1% 448 456 2%
Eliminations et autres (5) 2 (26) (22)
Total recettes $2 502 $2 252 11% $7 808 $7 354 6%
Chiffre d'affaires net:
Amérique du Nord $945 $812 16% $3 081 $3 105 (1%)
Europe de l'Ouest 837 785 7% 2 734 2 371 15%
Amérique Latine 217 157 38% 501 495 1%
Reste du monde 356 345 3% 1 070 949 13%
Total chiffre d'affaires net $2 355 $2 099 12% $7 386 $6 920 7%
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RESULTATS D'EXPLOITATION COMBINES CONDENSES
(en millions $US, sauf données par action)
(Chiffres non audités)
OPERATIONS SERVICES
CONSOLIDES MATERIELS FINANCIERS
Trimestre clos le Trimestre clos le Trimestre clos le
30 septembre 30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002 2003 2002
Recettes
Chiffre d'affaires net $2 355 $2 099 $2 355 $2 099 $- $-
Revenus financiers
et d'intérêt 147 153 20 28 152 151
Total 2 502 2 252 2 375 2 127 152 151
Coûts et charges
Coût des marchandises
vendues 2 013 1 800 2 013 1 800 - -
Frais de vente, généraux
et administratifs 258 278 208 232 50 46
Recherche et développement 62 77 62 77 - -
Restructurations 28 11 28 11 - -
Charges d'intérêt 121 136 80 85 52 65
Compensation d'intérêts
Services financiers - - 20 21 - -
Divers, montant net 70 64 47 29 17 26
Total 2 552 2 366 2 458 2 255 119 137
Part dans le bénéfice
(perte) des filiales et des
sociétés affiliées
non consolidées :
Services financiers 1 1 24 12 1 1
Activités liées au matériel 1 10 1 10 - -
Bénéfice avant impôts
et intérêts minoritaires (48) (103) (58) (106) 34 15
Provision pour impôts
sur les bénéfices (16) (42) (26) (45) 10 3
Intérêt minoritaire 4 5 4 5 - -
Bénéfice net (perte) $(36) $(66) $(36) $(66) $24 $12
Données pas action (BPA)
de base et dilué :
BPA avant restructuration ($0,11) ($0,44)
BPA ($0,27) ($0,50)
Dividendes déclarés $0,25 $0,50
Voir notes afférentes aux états financiers condensés.
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RESULTATS D'EXPLOITATION CONDENSES CONSOLIDES
(en millions $US, sauf données par action)
(Chiffres non audités)
OPERATIONS SERVICES
CONSOLIDES MATERIELS FINANCIERS
Neuf mois clos le Neuf mois clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002 2003 2002
Recettes
Chiffre d'affaires net $7 386 $6 920 $7 386 $6 920 $- $-
Revenus financiers
et d'intérêts 422 434 61 78 448 456
Total 7 808 7 354 7 447 6 998 448 456
Coûts et charges
Coût des marchandises
vendues 6 261 5 818 6 261 5 818 - -
Frais de vente, généraux
et administratifs 803 820 649 677 154 143
Recherche et
développement 198 222 198 222 - -
Restructurations 62 23 59 23 3 -
Intérêts débiteurs 353 423 237 300 157 184
Compensation d'intérêts
Services financiers - - 59 57 - -
Divers, montant net 182 150 115 48 54 84
Total 7 859 7 456 7 578 7 145 368 411
Part dans le bénéfice
(perte) des filiales et
sociétés affiliées
non consolidées :
Services financiers 4 3 57 33 4 3
Opérations liées au matériel 2 2 2 2 - -
Bénéfice (perte) avant
impôts, intérêts
minoritaires et effet
cumulatif d'une modification
des méthodes comptables (45) (97) (72) (112) 84 48
Charge fiscale (économie) (7) (30) (34) (45) 27 15
Intérêts minoritaires 8 9 8 9 - -
Bénéfice net (perte)
avant effet cumulatif
d'une modification
des méthodes comptables (46) (76) (46) (76) 57 33
Effet cumulatif d'une
modification des
méthodes comptables - (325) - (325) - -
Bénéfice net (perte) $(46) $(401) $(46) $(401) $57 $33
Données pas action:
Bénéfice (perte) par action
(BPA) de base et dilué :
BPA avant restructuration et
effet cumulatif du changement
de normes $0,01 ($0,69)
BPA avant effet cumulatif
du changement de normes
comptables ($0,35) ($0,89)
BPA ($0,35) ($4,70)
Dividendes déclarés $0,25 $0,50
Voir notes afférentes aux états financiers condensés.
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BILAN CONSOLIDE CONDENSE
(en millions $US)
(Chiffres non audités)
OPERATIONS SERVICES
CONSOLIDES MATERIELS FINANCIERS
30 sept. 31 déc. 30 sept. 31 déc. 30 sept. 31 déc.
2003 2002 2003 2002 2003 2002
Actifs
Espèces et
quasi-espèces $1 937 $775 $1 193 $469 $744 $306
Comptes débiteurs,
effets à recevoir
et divers, net 6 683 5 711 2 333 2 021 4 669 4 016
Effets intersectoriels
à recevoir - - 1 720 1 783 - 354
Stocks 2 425 2 054 2 425 2 054 - -
Immobilisations
Corporelles, net 1 472 1 449 1 461 1 437 11 12
Matériel sous contrat
de location-
exploitation, net 411 544 - - 411 544
Investissements en
Services financiers - - 1 166 1 019 - -
Investissements dans
les sociétés affiliées
non consolidées 409 375 357 328 52 47
Ecarts d'acquisition
et immobilisations
incorporelles 3 388 3 385 3 245 3 245 143 140
Autres actifs 2 426 2 467 1 987 2 011 439 456
Total Actifs $19 151 $16 760 $15 887 $14 367 $6 469 $5 875
Passif et capitaux propres
Dette à court terme $2 596 $2 749 $1 302 $1 884 $1 294 $865
Dette intersectorielle
à court terme - - - 354 1 020 1 083
Comptes créditeurs 1 600 1 436 1 729 1 555 149 183
Dette à long terme 5 173 5 115 3 514 3 538 1 659 1 577
Dette intersectorielle
à long terme - - - - 700 700
Charges à payer
Autres éléments
du passif 4 926 4 699 4 486 4 275 481 448
Total passif 14 295 13 999 11 031 11 606 5 303 4 856
Capitaux propres 4 856 2 761 4 856 2 761 1 166 1 019
Total passif et
Capitaux propres $19 151 $16 760 $15 887 $14 367 $6 469 $5 875
Total dette moins
espèces et quasi-espèces
et effets intersectoriels
à recevoir
("dette nette") $5 832 $7 089 $1 903 $3 524 $3 929 $3 565
Voir notes afférentes aux états financiers condensés.
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CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(en millions $US)
(Chiffres non audités)
OPERATIONS SERVICES
CONSOLIDES MATERIELS FINANCIERS
Neuf mois clos le Neuf mois clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002 2003 2002
Activités d'exploitation :
Bénéfice net (perte) $(46) $(401) $(46) $(401) $57 $33
Ajustements en vue de
Rapprocher le bénéfice net
(perte) des rentrées nettes
tirées des activités
d'exploitation :
Effet cumulatif de la
modification des
méthodes comptables - 325 - 325 - -
Dépréciation et
Amortissements 250 263 174 171 76 92
Activité
intersectorielle - - 96 127 (96) (127)
Modification de
l'actif et du passif
d'exploitation (563) (185) (325) (21) (238) (164)
Divers, montant net 72 32 16 (8) (1) 7
Recettes nettes
tirées des activités
d'exploitation (287) 34 (85) 193 (202) (159)
Activités d'investissement :
Investissements en
immobilisations
corporelles (154) (142) (152) (140) (2) (2)
Dépenses d'équipement
en location financière (42) (149) - - (42) (149)
Divers, montant net
(principalement
acquisitions et
cessions) 155 (91) - (234) 110 83
Rentrées nettes tirées des
activités d'investissement (41) (382) (152) (374) 66 (68)
Activités de financement :
Activité intersectorielle - - (220) (182) 220 182
Augmentation nette (diminution)
de l'endettement 1 489 118 1 195 295 294 (177)
Dividendes payés (33) (28) (33) (28) - -
Autres, montant net (20) 201 (20) 201 45 60
Rentrées nettes tirées
des activités de
financement 1 436 291 922 286 559 65
Autres, montant net 54 (28) 39 (11) 15 (17)
Augmentation (diminution) des
espèces et quasi-espèces 1 162 (85) 724 94 438 (179)
Espèces et quasi-espèces,
début de période 775 663 469 378 306 285
Espèces et quasi-espèces,
fin de période $1 937 $578 $1 193 $472 $744 $106
Eléments hors trésorerie :
Echange de créances
contre actifs $2 000 $1 300 $2 000 $1 300 $- $-
Dividende des services
financiers aux
activités de matériel $- $- $- $250 $- $250
Endettement étendu
de court terme
à long terme $95 $- $95 $- $- $-
Voir notes afférentes aux états financiers condensés.
CNH GLOBAL N.V.
Notes afférentes aux états financiers condensés simplifiés non audités
1. Principes de consolidation et normes de présentation - Les états
financiers condensés non audités présentés ici reflètent tous les
ajustements normaux et récurrents qui, selon la direction, sont
nécessaires à la présentation fidèle des résultats condensés de CNH
Global N.V. et de ses filiales consolidées ("CNH") conformément aux
normes comptables généralement acceptées aux États-Unis ("US GAAP").
Néanmoins, en raison de leur nature simplifiée, ils ne contiennent pas
toutes les informations et annexes requises par les normes US GAAP pour
les états financiers complets. Ces états financiers doivent donc être
consultés parallèlement aux états financiers condensés et aux annexes
pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2002, inclus au rapport annuel de
l'entreprise sur le formulaire 20-F déposé auprès de la SEC le 22 avril
2003.
Les états financiers simplifiés incluent la comptabilité de toutes les
filiales dans lesquelles CNH détient une participation majoritaire et de
contrôle et tiennent compte de la participation des actionnaires
minoritaires des filiales qui ne sont pas détenues en propriété
exclusive pour les périodes présentées, le cas échéant. Les principaux
éléments d'évaluation de la situation financière et de l'exploitation,
de même que l'analyse financière, révèlent d'importantes différences
entre les activités de fabrication, de distribution et de services
financiers. C'est pourquoi la direction estime que certains
renseignements supplémentaires sont nécessaires à la compréhension des
résultats financiers et d'exploitation condensés de CNH. Les données
financières additionnelles libellées "activités liées au matériel"
comprennent les résultats d'exploitation des activités de matériel
agricole et d'engins de travaux publics de CNH, les activités de
services financiers de la société étant reflétées par mise en
équivalence. Les données financières additionnelles intitulées "services
financiers" illustrent la consolidation des filiales de services
financiers de CNH.
Certains montants de l'année précédente ont été reclassés de manière à
garantir une certaine cohérence par rapport à la présentation de
l'exercice en cours.
2. Capitaux propres - Le 5 mars 2003, le conseil d'administration de CNH a
recommandé un dividende de 0,25 $US par action ordinaire. Le
dividende a été accepté lors de l'assemblée générale annuelle, qui s'est
déroulée le 8 mai 2003, et il a été versé le 2 juin 2003 aux
actionnaires inscrits à la clôture du marché le 19 mai 2003.
Le 27 mars 2003, les actionnaires de CNH réunis pour l'assemblée
générale extraordinaire ont approuvé l'adoption de certains amendements
aux statuts de CNH, et notamment l'augmentation du capital autorisé de
CNH à 1 350 millions d'euros, réparti en 400 millions d'actions
ordinaires et en 200 millions d'actions préférentielles de série A d'une
valeur de 2,25 euros par action.
Le 1er avril 2003, CNH a procédé à la scission inverse 1-pour-5 de ses
actions ordinaires. Toutes les références contenues dans l'état
financier consolidé condensé ci-inclus et les notes afférentes au
bénéfice par action et à la quantité de titres ont été ajustées
rétroactivement en vue de refléter ce split inverse d'actions.
Les 7 et 8 avril 2003, CNH a émis un total de 8 millions $US d'actions
préférentielles de série A ("Actions préférentielles de série A") en
faveur de Fiat et d'une filiale de Fiat en contrepartie du remboursement
d'une dette de 2 milliards $US relatives aux opérations liées au
matériel à l'égard des sociétés du groupe Fiat.
Les actions préférentielles de série A ne donneront pas droit au
paiement d'un dividende avant le 1er janvier 2005. Subséquemment, les
actions préférentielles de série A seront associées à un dividende au
rendement sur dividende applicable à ce moment. Toutefois, si CNH
réalise une performance financière déterminée, le dividende annuel sera
fixé sur base du rendement sur dividende applicable ordinaire majoré de
150 points de base. Les dividendes seront payables chaque année avec les
arriérés et seront soumis à des conditions particulières autorisant leur
report pendant une période n'excédant pas cinq années consécutives. Les
actions préférentielles de série A sont assorties de conditions de
liquidation préférentielles à concurrence de 250 $US par action et
chaque titre est associé à une voix que l'actionnaire pourra exprimer
sur tous les sujets à l'agenda de l'assemblée des actionnaires de CNH.
Les actions préférentielles de série A seront automatiquement converties
en 100 millions $US d'actions CNH ordinaires à un prix de conversion de
20 $US par action si le cours des actions ordinaires est supérieur à 24
$US à tout moment avant le 31 décembre 2006 inclus ou supérieur à 21 $US
à tout moment à partir du 1er janvier 2007, et seront soumises à un
ajustement visant à contrer la dilution du bénéfice. Dans le cas d'une
dissolution ou d'une liquidation, le solde des capitaux propres de la
société une fois toutes les dettes honorées, sera d'abord alloué aux
détenteurs d'actions préférentielles de série A, le montant nominal de
leurs actions préférentielles et ensuite, le montant de la réserve de
primes d'action liée aux actions préférentielles de série A. Tous les
actifs résiduels seront distribués aux détenteurs d'actions ordinaires
dans les proportions du montant nominal de leurs titres ordinaires.
3. Informations par pôle d'activités -- CNH compte trois pôles
d'exploitation isolables : matériel agricole, machinerie de chantier et
services financiers. CNH estime le rendement de chaque pôle en termes de
revenus d'exploitation et en rend compte à Fiat conformément aux normes
comptables adoptées par Fiat. Les revenus de CNH déclarés à Fiat
excluent les produits financiers et les intérêts créditeurs issus des
activités liées au matériel. Fiat définit les résultats d'exploitation
comme le bénéfice (la perte) avant la part des filiales non consolidées
dans (le bénéfice) la perte, les charges financières nettes, les
restructurations et les impôts. Les charges financières nettes incluent
principalement les produits financiers, les revenus d'intérêts et les
dépenses relatives aux activités liées au matériel.
Le rapprochement du bénéfice net (perte) par normes américaines GAAP
avec les résultats d'exploitation rapportés à Fiat au titre du trimestre
et des neuf mois clos le 30 septembre 2003 et 2002 s'illustre comme suit:
Trimestre clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002
(en millions $US)
Bénéfice net (perte) au sens
des normes US GAAP $(36) $(66) $(46) $(401)
Ajustements pour refléter la
différence entre les normes
comptables appliquées par Fiat :
Effet cumulatif du changement
de normes comptables,
après impôts - - - 325
Amortissement des écarts
d'acquisition et d'autres
immobilisations incorporelles (43) (40) (126) (119)
Charges de restructuration 7 1 18 13
Autres (5) 4 (9) (4)
Bénéfice net (perte) au sens des
normes comptables appliquées par Fiat (77) (101) (163) (186)
Rapprochement du résultat net
(perte) avec les résultats d'exploitation
au sens des normes comptables
appliquées par Fiat :
Intérêt minoritaire 3 5 7 9
Provision (reprise sur provision)
pour impôt sur les bénéfices (6) (40) 8 (30)
Charges de restructuration 20 4 44 10
Charges financières nettes 90 97 254 300
Résultat (perte) des filiales
non consolidées et entités
mises en équivalence (2) (10) (6) (4)
Autres dépenses (revenus)
hors exploitation - (5) - (5)
Résultat d'exploitation au sens
des normes comptables
appliquées par Fiat $28 $(50) $144 $94
Le tableau ci-dessous récapitule les résultats d'exploitation par segment
au sens des normes comptables appliquées par Fiat :
Matériel agricole $15 $(1) $116 $150
Engins de travaux publics (24) (69) (70) (115)
Services financiers 39 22 104 64
Eliminations (2) (2) (6) (5)
Résultat d'exploitation $28 $(50) $144 $94
Le tableau ci-dessous récapitule les résultats de CNH présentés à Fiat au
sens des normes comptables appliquées par Fiat :
Recettes $2 495 $ 2 240 $7 798 $7 344
Résultat d'exploitation $ 28 $(50) $ 144 $94
4. Programmes de compensation par actions -- CNH compte plusieurs
programmes de compensation par octroi d'actions qui sont décrits dans de
plus amples détails dans la Note 19, "Plan d'options et Incentive" de
notre formulaire 20-F 2002. La société comptabilise des programmes selon
les principes de reconnaissance et de mesure de l'Accounting Principles
Board ("APB") Opinion n°25, "Comptabilisation des actions émises pour
les employés" et les interprétations y afférant. Les frais de
compensation sont comptabilisés au niveau du bénéfice net (perte) pour
les options sur titres octroyés à un prix d'exercice inférieur au cours
coté des actions ordinaires de CNH à la date de l'octroi. Aucun coût de
compensation pour les employés par actions ne se reflète dans le
bénéfice net (perte) pour les options octroyées dont le prix d'exercice
est égal ou supérieur au cours coté des actions ordinaires de CNH à la
date de l'octroi.
Le tableau suivant illustre l'effet sur le revenu net et le bénéfice par
action si la Société a appliqué les principes de reconnaissance de la
juste valeur conformément aux conditions du Financial Accounting
Standards Board (le "FASB") et selon la norme Statement of Financial
Accounting Standards (la "SFAS") No. 123, intitulée "Accounting for
Stock-Based Compensation", à la compensation des salariés pour le
trimestre et les neuf mois clos le 30 septembre 2003 et l'exercice 2002.
Trimestre clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002
(en millions $US, sauf données par actions)
Bénéfice net (perte)
déclaré $(36) $(66) $(46) $ (401)
Ajout: Frais de rémunération
des employés en actions
inclus dans le résultat net
déclaré (perte) après impôts - - - -
Déduction: Frais globaux de
rémunération des employés
en actions déterminés selon
des méthodes basées sur
la juste valeur (1) (1) (3) (3)
Résultat net pro forma (perte) $(37) $(67) $(49) $ (404)
BPA:
de base et dilué
- déclaré $(0.27) $(0.50) $(0.35) $(4.70)
de base et dilué
- pro forma $(0.28) $(0.51) $(0.37) $(4.74)
5. Restructuration - Au cours du premier trimestre et des neuf premiers mois
clôturés au 30 septembre 2003, les charges de restructuration de CNH se
sont élevées respectivement à 26 millions $US et 34 millions
$US. Celles-ci sont principalement liées aux frais de
licenciements et à d'autres charges occasionnées par la réduction
des effectifs intervenue dans le cadre du programme d'intégration relatif
à la fusion de CNH. Au cours du premier trimestre et des neuf premiers
mois clôturés au 30 septembre 2003, CNH a utilisé respectivement environ
31 millions et 66 millions $US de ses réserves destinées à la
restructuration. Les sommes utilisées ont été principalement consacrées
au coût des départs involontaires des employés, mais également au
paiement de frais liés à la fermeture de sites existants.
6. Impôts sur les bénéfices - Pour les trimestres clôturés aux 30
septembre 2003 et 2002, les taux d'imposition réels étaient
respectivement de 39,4 % et 26,3 %. Pour les neuf mois clôturés aux 30
septembre 2003 et 2002, les taux d'imposition réels étaient
respectivement de 300 % et (3,8) %. Pour 2003, les taux d'imposition
diffèrent des taux réglementaires néerlandais de 35 %,
en raison principalement des pertes dans certaines
juridictions dans lesquelles aucun dégrèvement fiscal ne peut être pris
en compte dans l'immédiat, compensées par un accroissement des bénéfices
dans les juridictions qui sont historiquement avantageuses d'un point de
vue fiscal. Pour 2002, les taux d'imposition ont différé des taux
réglementaires néerlandais en raison principalement des différences au
niveau du mix géographique des bénéfices, des pertes dans les
juridictions pour lesquelles aucun dégrèvement fiscal ne peut être pris
en compte dans l'immédiat et des modifications des décotes attribuables
aux pertes des exercices antérieurs. Pour le trimestre clôturé au 30
juin 2002, le taux d'imposition a par ailleurs été alourdi par la non-
déductibilité de l'effet cumulatif du changement de normes comptables.
7. Résultat (perte) par action - Le tableau suivant illustre le
rapprochement du résultat net (perte) avec le résultat net (perte) avant
l'effet cumulatif du changement de normes comptables, des
restructurations et du bénéfice pro forma associé (perte) par action
("BPA") pour le trimestre et les neuf mois clôturés aux 30 septembre 2003
et 2002 :
Trimestre clos le Neuf mois clos le
30 septembre 30 septembre
2003 2002 2003 2002
(en millions $US, sauf données par actions)
Bénéfice net (perte) $(36) $(66) $(46) $ (401)
Effet cumulatif du changement
de normes comptables, après impôts - - - 325
Bénéfice net (perte) avant
effet cumulatif du changement
de normes comptables (36) (66) (46) (76)
Restructuration, avant impôts 21 8 47 17
Résultat net (perte) avant
effet cumulatif du changement
de normes comptables
et restructuration $(15) $(58) $1 $(59)
Moyenne pondérée des actions en circulation:
de base 132,1 131,1 131,7 85,3
dilué 132,4 131,1 131,9 85,3
BPA de base et dilué
BPA avant effet cumulatif
du changement de
normes comptables
et restructuration $(0,11) $(0,44) $(0,01) $(0,69)
BPA avant effet cumulatif
Du changement de normes comptables $(0,27) $(0,50) $(0,35) $(0,89)
BPA $(0,27) $(0,50) $(0,35) $(4,70)
8. Comptes débiteurs et effets à recevoir -- Dans le cadre du programme de
titrisation des créances de CNH, les créances de détail sont vendues à
des filiales consolidées de CNH, à vocation restreinte et pratiquement à
l'abri de la faillite. A leur tour, ces filiales établissent des
fiducies séparées auxquelles elles transfèrent ces créances en échange
des produits des titres adossés à des créances vendus par les fiducies.
Etant donné la nature des actifs détenus par les fiducies et le
caractère restreint des activités de chaque fiducie, celles-ci sont
toutes considérées comme des entités à objectif spécifique (ou "QSPE"
pour "qualifying special entity") en vertu de la norme SFAS n° 140,
"Accounting for Transfers and Servicing of Financial Actifs and
Extinguishments of Liabilities" (pour "comptabilisation des transferts,
du traitement des actifs financiers et de l'extinction du passif"). En
vertu de la norme SFAS No 140, les éléments d'actif et de passif des
QSPE ne sont pas inclus dans les bilans condensés de la Société. Les
montants en circulation en vertu de ces programmes s'élevaient à 3,9
milliards $US au 30 septembre 2003, contre 4,6 milliards $US au 31
décembre 2002. Outre les programmes de titrisation des créances,
certaines filiales de CNH ont titrisé ou escompté des créances en gros
sans recours. Au 30 septembre 2003 et au 31 décembre 2002, une somme de
1,2 milliard $US était encore en circulation en vertu de ces programmes.
En janvier 2003, le FASB a donné l'interprétation du n°46 "Consolidation
des entités à intérêt variable (une interprétation de l'ARB n°51)"
("Interprétation n°46"). L'adoption de l'Interprétation n°46 n'est pas
censée avoir une incidence substantielle sur CNH. Les programmes de
titrisation des créances de la Société n'impliquent pas que CNH détienne
une participation significative dans une quelconque entité à intérêt
variable et dans ce contexte, n'exigent pas que la Société consolide les
actifs, créances et résultats des opérations de ses QSPE.
9. Stocks - Au 30 septembre 2003 et au 31 décembre 2002,
les stocks se composent des éléments suivants :
30 septembre 31 décembre
2003 2002
(en millions $US)
Matières premières $479 $295
Travaux en cours 253 267
Produits finis 1 693 1 492
Total stocks $2 425 $2 054
10. Ecarts d'acquisition et immobilisations incorporelles - Le tableau
suivant illustre les changements intervenus au niveau des écarts
d'acquisition et d'immobilisations incorporelles au cours des neuf mois
clos le 30 septembre 2003 :
Ajustement
Bilan au taux de change Bilan au
1er janvier Amortissement devise étrangère 30 sept
2003 2003
(en millions $US)
Ecarts d'acquisition par unité reportée:
Matériel agricole $1 764 $- $13 $1 777
Matériaux de construction 631 - 5 636
Services financiers 138 - 5 143
Total 2 533 - 23 2 556
Immobilisations corporelles 852 (24) 4 832
Total écarts d'acquisition et
immobilisations incorporelles $3 385 $(24) $27 $3 388
Au 30 septembre 2003 et au 31 décembre 2002, les immobilisations incorporelles de
la société et les amortissements accumulés y afférents se répartissaient de la
manière suivante :
30 septembre 2003 31 décembre 2002
Durée de vie
moyenne Accumulé Accumulé
pondérée Brut Amortissement Net Brut Amortissement Net
(en millions $US)
Immobilisations
incorporelles
soumises à
amortissement :
Dessins techniques 20 $335 $63 $272 $335 $51 $284
Réseau de
distributeurs 25 216 32 184 216 26 190
Divers 10-30 162 59 103 158 53 105
713 154 559 709 130 579
Immobilisations
incorporelles
non soumises à
amortissement : 273 - 273 273 - 273
$986 $154 $832 $982 $130 $852
CNH a comptabilisé des charges d'amortissement d'environ 24 millions $US pour le
trimestre clos le 30 septembre 2003. CNH a comptabilisé des charges d'amortissement
d'environ 30 millions $US pour l'exercice clos le 31 décembre 2002. Sur la base du
montant actuel des immobilisations incorporelles soumises à l'amortissement, les
charges annuelles d'amortissement escomptées entre 2003 et 2007 s'élèvent à quelque
32 millions $US. Si des acquisitions interviennent et que des dispositions sont
conclues à l'avenir, et si les répartitions des prix d'achat sont finalisées,
ces sommes peuvent varier.
11. Dette - Au cours du troisième trimestre 2003, Case New Holland, Inc.
("Case New Holland"), une filiale détenue à 100% par CNH, a émis 1,05
milliard d'obligations de premier rang à 9 1/4 remboursables en 2011. Les
obligations de premier rang sont pleinement et inconditionnellement
garanties par CNH et certaines de ses filiales directes et indirectes.
Le tableau suivant illustre la dette totale et la dette totale
moins les espèces et les quasi-espèces et les effets intersectoriels à
recevoir ("dette nette") au 30 septembre 2003 et au 31 décembre 2002 :
Consolidé Opérations liées au Services
matériel financiers
30 31 30 31 30 31
sept. déc. sept. déc. sept. déc.
2003 2002 2003 2002 2003 2002
(en millions $US)
Dette à court terme :
Filiales de Fiat
comprises $ 523 $1 086 $ 339 $817 $ 184 $ 269
Diverse 2 073 1 663 963 1 067 1 110 596
Intersectorielle - - - 354 1 020 1 083
Total dette à
court terme 2 596 2 749 1 302 2 238 2 314 1 948
Dette à long terme :
Filiales de Fiat
comprises 1 848 2 799 1 411 2 432 437 367
Devise 3 325 2 316 2 103 1 106 1 222 1 210
Intersectorielle - - - - 700 700
Total dette
à long terme 5 173 5 115 3 514 3 538 2 359 2 277
Total dette:
Filiales de Fiat
comprises 2 371 3 885 1 750 3 249 621 636
Diverse 5 398 3 979 3 066 2 173 2 332 1 806
Intersectorielle - - - 354 1 720 1 783
Total dette 7 769 7 864 4 816 5 776 4 673 4 225
Moins :
Espèces et
quasi-espèces 1 937 775 1 193 469 744 306
Effets intersectoriels
à recevoir - - 1 720 1 783 - 354
Dette nette $5 832 $7 089 $1 903 $3 524 $3 929 $3 565
Au 30 septembre 2003, CNH disposait d'environ 3,7 milliards $US sur des marges
de crédit et des facilités de crédit totales garanties par des actifs de
7,4 milliards $US.
12. Engagements -- CNH paie des frais de garantie normaux et les charges
liées aux principaux programmes visant à modifier les produits en
possession du client dans un délai prédéterminé. L'activité enregistrée
sur et pour les neuf mois clos le 30 septembre 2003 dans le cadre de cet
engagement est illustrée de la manière suivante:
Somme
(en millions $US)
Bilan, 1er janvier 2003 $169
Provision exercice courant 172
Dommages payés et autres ajustements (167)
Bilan, 30 septembre 2003 $174
13. Autres éléments qui ne transitent pas par le compte de résultat
(perte) - Les autres éléments qui ne transitent pas par le compte de
résultat (perte) au 30 septembre 2003 et au 31 décembre 2002 sont les
suivants :
30 septembre 31 décembre
2003 2002
(en millions $US)
Ajustements de conversion cumulés $(262) $ (419)
Ajustements minimums liés aux
obligations découlant du régime
de retraite, après impôts de 223 $US
pour chaque date respective (397) (397)
Plus-values reportées (moins-values)
sur instruments financiers
dérivés, après impôts de
0 et 16 $US respectivement (1) (19)
Total $ (660) $ (835)
Site internet : http://www.cnh.com/