Store Electronic Systems lance son introduction en bourse (AcT)

L’Autorité des marchés financiers (« AMF ») a apposé le visa n° 06-021 en date du 24 janvier 2006 sur le prospectus relatif à l’introduction en bourse de Store Electronic Systems.

Le placement des actions offertes auprès du public est constitué :

- de 1 489 638 actions nouvelles émises dans le cadre d’une augmentation de capital en numéraire par appel public à l’épargne ; et
- de 4 588 322 actions existantes (en ce compris les actions susceptibles d’être cédées sur exercice éventuel de l’option de sur-allocation).

La diffusion dans le public des actions offertes est réalisée dans le cadre :

- d’une offre au public en France réalisée sous la forme d’une offre à prix ouvert, principalement destinée aux personnes physiques ; et
- d’un placement global principalement destiné aux investisseurs institutionnels comportant un placement ouvert au public en France et un placement privé international dans certains pays, en dehors des Etats-Unis d’Amérique.

L’offre s’ouvrira à compter du 25 janvier 2006 et sera clôturée le 1 er février 2006 à 17 heures (heure de Paris) pour l’offre à prix ouvert et le 2 février 2006 à 12 heures (heure de Paris) pour le placement global. La fixation du prix devrait intervenir le 2 février 2006. Les négociations sur le marché Eurolist by Euronext™ devraient débuter le 3 février 2006.

Le placement est dirigé par Société Générale Corporate & Investment Banking, Chef de File et Teneur de Livre.

Dans le présent communiqué, sauf indication contraire, le terme « Société » désigne la société Store Electronic Systems. Le terme « Groupe » désigne le groupe de sociétés constitué par la Société et sa filiale, la société Store Electronic Systems Electronic Shelf Label (« SES-ESL »). Le terme « SES COM » désigne la société Store Electronic Systems Communication, société holding qui détenait l'intégralité du capital de SES-ESL, cette dernière ayant absorbé SES COM par voie de fusion le 12 décembre 2005.

PRINCIPALES CARACTERISTIQUES DE L'OPERATION

1. DESCRIPTION DE L'OFFRE

Store Electronic Systems a demandé l'admission aux négociations sur Eurolist by Euronext™ des 9 042 550 actions existantes, ainsi que des 1 489 638 actions nouvelles à émettre dans le cadre de l’Offre.

• une offre au public en France sous forme d’une offre à prix ouvert, principalement destinée aux personnes physiques (l’« OPO  ») ;
• un placement global principalement destiné aux investisseurs institutionnels (le « Placement Global  ») comportant un placement ouvert au public en France et un placement privé international dans certains pays, en dehors des Etats-Unis d’Amérique.

2. INFORMATIONS DE BASE CONCERNANT L'EMETTEUR

Le Groupe conçoit et commercialise des produits de communication sans fil destinés aux magasins de vente au détail d’une surface supérieure à 200 mètres carrés.
Le produit développé par le Groupe est l’étiquette électronique de gondole , qui permet aux magasins utilisateurs d’afficher des informations de gestion et de changer à distance leurs prix sur les gondoles de l’ensemble de la surface de vente sans aucune intervention humaine dans les rayons.

3. DONNEES FINANCIERES SELECTIONNEES

1. des comptes consolidés des exercices clos les 31 décembre 2002, 2003 et 2004 retraité et des comptes consolidés au 30 juin 2005 de SES COM (normes françaises) ;
2. des comptes consolidés pro forma au 31 décembre 2004 et des comptes consolidés au 30 juin 2005 de la Société (IFRS).

Extraits des comptes consolidés de SES COM :

Extraits des comptes consolidés de Store Electronic Systems :

4. DECLARATION SUR LE FONDS DE ROULEMENT NET

La Société atteste que, de son point de vue, le fonds de roulement net consolidé du Groupe est suffisant (c’est-à-dire qu’elle a accès à des ressources de trésorerie et de liquidité suffisantes hors les fonds levés lors de la présente opération) au regard de ses obligations au cours des 12 prochains mois à compter de la date de visa du prospectus.

5. CAPITAUX PROPRES ET ENDETTEMENT

Situation de l’endettement et des capitaux propres consolidés au 30 novembre 2005 (normes IFRS) :

* Nantissement des actions SES COM détenues par la Société (auquel a été substitué un nantissement portant sur les actions SES-ESL à la suite de la fusion absorption de SES COM par SES-ESL intervenue le 12 décembre 2005).

** Au 30 novembre 2005, les éléments suivants figurent dans les dettes courantes, mais pas dans les autres dettes financières à court terme :

- le complément de prix estimé au 30 novembre 2005, soldant l'acquisition du groupe SES COM payable en juin 2006. Il est rappelé que ce complément est plafonné à 8 000 K€. Compte tenu des simulations des éléments de calcul, le montant retenu et intégré dans le coût des titres de participation est de 3 150 K€.

- la dette sur l'acquisition du groupe SES COM à l'égard d'un associé dirigeant pour 1 000 K€. Cette somme doit être versée en juin 2006.

*** Les réserves ne comprennent pas le résultat de la période allant du 1 er janvier 2005 au 30 novembre 2005.

Aucun changement significatif venant affecter le niveau des capitaux propres hors résultat et les différents postes d’endettement présentés ci-dessus n’est intervenu depuis le 30 novembre 2005 autres que les variations du capital social décrites dans la note d'opération.

6. FAITS OU EVENEMENTS RECENTS

Lors de l’assemblée générale du 20 janvier 2006, Messieurs Xavier Jaspar et Benoît O’Mahony ont été nommés administrateurs de la Société.

7. SITUATION FINANCIERE, RESULTATS ET PERSPECTIVES

En 2004, le chiffre d’affaires pro forma du Groupe s’établit à 19 360 K€ et le résultat opérationnel à 4 570 K€. Le résultat après impôt ressort à 3 113 K€ et le résultat net à 375 K€. Au 30 juin 2005, le chiffre d’affaires s’établit à 15 123 K€, le résultat opérationnel à 4 200 K€ et le résultat net à 1 792 K€.

Le chiffre d'affaires estimé 2005 s'élève à 26,7 M€.

Compte tenu de l'accélération anticipée par le Groupe du déploiement des systèmes d'étiquetage électronique, le Groupe a pour objectif de multiplier par six le chiffre d'affaires consolidé réalisé par le Groupe SES COM au 31 décembre 2004 à horizon 2009, en conservant sa rentabilité opérationnelle. Pour les exercices 2005 et 2006, le Groupe anticipe une progression de son chiffre d'affaires cohérente avec cet objectif à moyen terme. Par ailleurs, il entend poursuivre sa stratégie de croissance rentable .

8. RESUME DES PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUE

Les investisseurs sont invités à prendre en considération les risques ci-dessous décrits à la section 4 du document de base enregistré par l’AMF le 14 décembre 2005 sous le numéro I.05-143 (le « Document de Base ») et à la section 2 de la note d’opération avant de prendre leur décision d’investissement :

• Risques propres au Groupe et à son organisation, notamment liés :
• à la dépendance du Groupe à l’égard d’un fournisseur et d’un sous-traitant s’agissant d’un des composants nécessaires au fonctionnement des systèmes d’étiquetage électronique et de la fabrication des étiquettes électroniques,
• à l’identification et à la conclusion de partenariats avec des distributeurs adaptés sur des marchés étrangers et au renouvellement d’accords existants,
• à la dépendance à l’égard de certains cadres dirigeants et ingénieurs essentiels ;
• Risques relatifs au secteur d’activité du Groupe, notamment liés :
  • à la concentration du secteur d’activité des clients du Groupe, qui sont essentiellement des grandes surfaces alimentaires,
  • aux difficultés que pourrait rencontrer le Groupe pour faire face à la forte croissance de son marché ;
• Risques juridiques, notamment liés à l’obtention et à la protection des droits de propriété intellectuelle ; et
• Risques liés à l’offre, notamment  :
• à l’absence de cotation antérieure et à la fluctuation des cours,
• à la possibilité de résiliation du contrat de garantie.

Le Groupe n’entend pas distribuer de dividendes durant les deux prochains exercices.

9. ADMINISTRATEURS ET COMMISSAIRES AUX COMPTES

9.1 Conseil d’administration

- Philippe CATTEAU (Président du Conseil d'administration et Directeur Général)
- Jean-Marie Leroy
- Robert DAUSSUN
- Pascal ODDO
- Xavier JASPAR*
- Benoît O'MAHONY*
* Administrateurs indépendants

9.2 COMMISSAIRES AUX COMPTES

10. INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

10.1 Capital social au 24 janvier 2006

18 085 100 euros, divisé en 9 042 550 actions de deux euros chacune.

10.2 Principaux actionnaires au 24 janvier 2006

10.3 Eléments d’appréciation de la fourchette indicative de prix

Pour aboutir à la fourchette indicative de prix proposée, les éléments suivants ont été retenus : la méthode dite des « comparables boursiers » vise à comparer la Société à des sociétés présentant des modèles d’activités proches ; la méthode dite des “Discounted cash flows” (DCF) qui est adaptée à la valorisation de Store Electronic Systems, s’agissant d’une société évoluant sur un secteur en croissance et extériorisant des cash flows disponibles positifs après financement des investissements d’exploitation et financement des besoins en fonds de roulement.

10.4 Opérations précédentes

Il est rappelé que la Société est une société holding constituée le 5 novembre 2004 par les Fonds LBO France dans le cadre de l’acquisition par la Société de SES COM intervenue le 25 novembre 2004. Cette acquisition a été réalisée à un prix arrêté entre les parties en juillet 2004, correspondant à une valeur d’entreprise de 33,2 millions d’euros (hors complément de prix, soit 36,3 millions d’euros en incluant le montant comptabilisé en autres dettes et passifs courants au bilan de la Société) et frais d’acquisition compris. Cette valeur fait ressortir une décote de 76% (respectivement 74%, en incluant le complément de prix) par rapport à la valeur calculée sur la base du point médian de la fourchette indicative du Prix de l’Offre (soit 139,6 millions d’euros).

La progression de la valeur d’entreprise par rapport au prix négocié entre les parties en juillet 2004 résulte notamment principalement de la forte croissance du secteur d’activité dans lequel intervient le Groupe, du positionnement et de la performance du Groupe sur ce marché en forte croissance.

10.5 Disparité de prix

Depuis sa date de constitution, les seules modifications apportées au capital de la Société résultent de la conversion des obligations convertibles en actions (« OCA ») et de l’exercice des bons de souscription d’actions A et des bons de souscription d’actions B (les « BSA  ») émis dans le cadre du financement de l'acquisition de SES COM.

Le prix des actions de la Société résultant de la conversion des OCA ou de l'exercice des BSA intervenus le 19 janvier 2006, ressort à 2 euros, soit une décote de 87 % par rapport au Prix de l'Offre déterminé sur la base du point médian de la fourchette indicative, soit 15,44 euros.

10.6 Actes constitutifs et statuts

Société anonyme de droit français régie par ses statuts et le Livre II du Code de commerce.

10.7 Documents accessibles au public

Les documents juridiques et financiers devant être mis à la disposition des actionnaires, peuvent être consultés au siège social, 1-7 rue Henri de France, 95870 Bezons.

Le prospectus visé par l’AMF le 24 janvier 2006 sous le numéro 06-021 et composé, d’une part du document de base de Store Electronic Systems enregistré par l’AMF le 14 décembre 2005 sous le numéro I.05-143 et, d’autre part, d’une note d’opération, est disponible, sans frais, auprès de la Société et auprès de Société Générale. Le prospectus peut être consulté sur les sites Internet de la Société (www.store-elecronic-systems.com) et de l’AMF (www.amf-france.org).

La Société attire l’attention du public sur les paragraphes « Facteurs de risque » figurant dans le prospectus visé par l’AMF.

Store Electronic Systems
Thomas Chassepot, Directeur Finances et Logistique
Tel : 01 34 34 61 45
thomas.chassepot@ses-esl.com

Actus
Relations investisseurs – Edouard Miffre
Tél. : 01 53 67 07 57
emiffre@actus.fr

Relations presse - Chantal Farant
Tél : 01 53 67 35 86
cfarant@actus.fr

Le présent communiqué ne doit pas être publié, transmis ou distribué, directement ou indirectement, sur le territoire des Etats-Unis, du Canada, du Japon ou de l’Australie. Ce communiqué, et les informations qu’il contient, ne constitue ni une offre de vente ou de souscription, ni la sollicitation d’un ordre d’achat ou de souscription, de valeurs mobilières dans tout autre pays que la France.

Ce communiqué de presse ne constitue pas une offre d’instruments financiers aux Etats-Unis. Les actions de SES n’ont pas été et ne seront pas enregistrées au sens du Securities Act de 1933 et ne pourront être offertes ou vendues aux Etats-Unis qu’à travers un régime exonératoire prévu par le Securities Act.

Le présent communiqué est destiné uniquement aux personnes qui (i) ne se trouvent pas au Royaume-Uni, (ii) ont une expérience professionnelle en matière d'investissements, (iii) sont des personnes répondant aux dispositions de l'Article 49(2)(a) à (d) (« high net worth companies, unincorporated associations etc. ») du Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005.

Source : Actusnews