Korian : rsultats annuels 2009

Regulatory News:

KORIAN, leader europen de la prise en charge globale de la dpendance, prsente ses rsultats consolids annuels 2009.

En M?		31.12.09		31.12.08		Variations
Chiffre d'Affaires		850,6		781,3		8,9%
EBITDAR*		199,9		185,9		7,6%
% CA		23,5%		23,8%
Loyers externes		105,6		92,4		14,2%
EBITDA**		94,3		93,5		0,9%
Rsultat avant impt		30,5		28,3		8,1%
Rsultat net part du groupe		21,9		18,0		21,5%
Dette financire nette		463		545		-15,1%
Cot de l'endettement financier		30,7		38,2		-19,6%

* l'EBITDAR est le solde intermdiaire de gestion privilgi par le Groupe Korian pour suivre la performance oprationnelle de ses tablissements. Il est constitu de l'excdent brut d'exploitation des secteurs oprationnels avant charges locatives.
** L'EBITDA correspond l?EBITDAR prcdemment dfini diminu des charges locatives

Les comptes ont t arrts par le conseil de surveillance de Korian qui s'est runi le 24 mars 2010. Les procdures d'audit sur les comptes consolids ont t effectues. Le rapport de certification sera mis aprs finalisation des procdures requises pour les besoins de la publication du rapport financier annuel.

CROISSANCE RENTABLE DANS LES TROIS PAYS D'IMPLANTATION

En M?		Consolid						France						Italie						Allemagne
		Dc. 09		Dc. 08		Var.		Dc. 09		Dc. 08		Var.		Dc. 09		Dc. 08		Var.		Dc. 09		Dc. 08		Var.
Chiffre d'affaires		850,6		781,3		8,9%		628,8		601,4		4,6%		121,0		90,8		33,3%		100,7		89,1		13,0%
EBITDAR		199,9		185,9		7,6%		152,2		150,9		0,9%		25,2		19,1		31,9%		22,5		15,8		42,0%
% CA		23,5%		23,8%				24,2%		25,1%				20,8%		21,0%				22,3%		17,8%

Dynamique des filiales europennes

Le chiffre d'affaire de Korian enregistre une hausse soutenue de 8,9% en 2009 qui combine sur la priode 2008/ 2009 une croissance organique de 9,3%, des cessions de 13 tablissements non stratgiques (9 en France et 4 en Allemagne) ainsi que deux acquisitions cibles en Italie. Cette croissance a t particulirement significative dans les filiales europennes, qui avec une hausse globale de 23,1%, confirment leur dynamique et reprsentent dsormais plus du quart de l'activit du Groupe.

Maintien des marges d'EBITDAR un niveau lev ? Redressement de l'Allemagne

La marge d'EBITDAR se maintient un niveau lev de 23,5%. L'analyse par zones fait ressortir:

• en Allemagne, un redressement significatif de la marge qui progresse de 4,6 points 22,3% sous l'effet d'une forte monte en charge des 1766 lits ouverts au cours des trois dernires annes. Avec un parc neuf aux 4/5, la filiale dispose d'un rseau parfaitement adapt aux normes strictes d'exploitation locales;
• en Italie, le maintien d'un niveau de marge d'EBITDAR lev 20,8% dans un contexte de forte croissance;
• en France, le niveau de marge atteint 24,2% et prsente un potentiel d'amlioration sur les tablissements en cours de restructuration qui reprsentent prs de 20% de la filiale.

Rsultat net part du groupe en forte hausse de 21,5%

La hausse des loyers de 14,2% s'explique principalement par la combinaison:

• de l'externalisation d'immeubles qui contribue au dsendettement de Korianet
• de la mise en service de nouveaux immeubles, source de croissance future.

L'effet de l'indexation sur les loyers reste limit 2,2%.

Dans le mme temps, la baisse des frais financiers se poursuit en 2009 pour atteindre 19,6%. Et la baisse enregistre n'intgre pas encore le plein effet du dsendettement initi depuis juin 2008.

Dividende: compte tenu de ces bons rsultats, Korian proposera sa prochaine assemble gnrale la distribution d'un dividende de 0,60 ?/ action.

FORT DESENDETTEMENT ? FLEXIBILITE FINANCIERE RENFORCEE

Korian a travaill depuis 18 mois au dsendettement du Groupe, ce qui a permis de rduire la dette financire nette 462,9 M? soit une baisse de prs de 15% en 2009 et de plus de 28% depuis juin 2008.

Le dsendettement de 200 M? sur les 18 derniers mois s'explique par la forte gnration du cash flow d'exploitation, la cession d'immobilier pour prs de 151 M? et l'augmentation de capital de 70 M? ralise en juin 2009.

Korian a par ailleurs amlior ses conditions de financement en:

• ngociant avec ses banques une adaptation du calcul de ses covenants bancaires qui sera dsormais retrait de la dette immobilire;
• allongeant la maturit de sa dette par un refinancement en crdit bail d'une dure de 12 ans hauteur de 70 M?.

Korian dispose donc de marge de man?uvre importante grce un ratio dette nette retraite de la dette immobilire reprsentant 4,2 x l'EBITDA pour un covenant fix 5,5x.

UNE RESERVE DE CROISSANCE SUR PLUS DE 6 100 LITS

La croissance organique de Korian est assure au cours des 3 prochaines annes par la mise en ?uvre progressive d'une rserve de dveloppement identifie sur 6 142 lits se dcomposant en:

• 2 011 lits nouveaux qui compltent le parc actuel soit par crations soit par acquisitions dj sous protocole (371 lits);
• 823 lits construits et en cours de remplissage;
• 3 308 lits exploits sur lesquels des projets de restructuration sont identifis et qui constituent une rserve d'amlioration de marge importante.

Cette dynamique de dveloppement garantit une forte visibilit sur la croissance du Groupe pour les trois prochaines annes. Pour 2010, Korian est confiant dans l'atteinte d'une croissance du chiffre d'affaires minimum de 7% avant toute nouvelle opration de croissance externe.

Aprs une anne 2009 durant laquelle Korian s'est concentr sur l'intgration et un travail en profondeur sur son primtre existant, le Groupe compte reprendre une stratgie opportuniste de croissance externe sur des cibles compltant la segmentation de son offre et s'inscrivant parfaitement dans sa stratgie de grappe. Dans un march retrouvant des niveaux de valorisation raisonnables, le Groupe vient de concrtiser deux oprations, l'une prs de Milan portant sur 280 lits, l'autre en France pour 91 lits.

Korian adapte en permanence son positionnement pour rpondre le plus efficacement possible aux volutions de march. En France, la mise en place d'une nouvelle organisation et le dveloppement d'une offre globale vont permettre Korian de rpondre pleinement aux opportunits qui se prsenteront dans le cadre des futurs appels projets. En Italie, Segesta poursuit son dveloppement faisant une large part aux reprises en gestion et aux dlgations de service public qui constituent des opportunits ncessitant peu de fonds propres. En Allemagne, aprs 5 nouvelles ouvertures prvues en 2010 (soit 581 lits), Phnix poursuit ses actions orientes vers la monte en charge des nouveaux tablissements.

Rose-Marie Van Lerberghe, prsidente du directoire de Korian, souligne :

Ces bons rsultats illustrent la pertinence de la stratgie de dveloppement europen de Korian s'appuyant sur trois plateformes solidement implantes en France, en Allemagne et en Italie. Cette stratgie, adapte aux spcificits nationales, repose sur des quipes locales exprimentes dont je tiens souligner le professionnalisme et l'implication. Ces trois marchs porteurs de croissance constituent le socle d'un dveloppement prenne que le Groupe Korian compte acclrer pour renforcer son leadership.

A propos de KORIAN : le Groupe Korian, cr en 2001, est le leader europen de la prise en charge globale de la dpendance, temporaire ou permanente. Groupe priv employant plus de 14.000 collaborateurs, Korian dispose de trois plateformes implantes en France, en Italie et en Allemagne.

Au 31 dcembre 2009, les 218 tablissements de Koriantotalisent 20 759 lits exploits. En France: 116 maisons de retraite (EHPAD), 35 cliniques de soins de suite et de radaptation (SSR) et 11 cliniques psychiatriques pour un total de 13698 lits. En Europe: 22 tablissements en Italie totalisant 3 032 lits et 34 tablissements en Allemagne pour 4 029 lits exploits. La socit est cote sur le compartiment B de l'Eurolist d'Euronext Paris depuis nov. 2006.

Prochaine communication : 11 mai 2010, chiffre d'affaires du 1er trimestre 2010

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