VALLOUREC : Résultats du premier trimestre 2016

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Résultats du premier trimestre 2016

Boulogne-Billancourt, 3 mai 2016 - Vallourec, leader mondial des solutions tubulaires premium annonce aujourd'hui ses résultats du premier trimestre 2016 qui ont été présentés par le Directoire au Conseil de Surveillance le 2 mai 2016.

Commentant ces résultats, Philippe Crouzet, Président du Directoire, a déclaré :

« Comme anticipé, le premier trimestre 2016 a été marqué par une baisse des volumes. Ce nouveau point bas illustre l'ampleur de la crise que les marchés du Pétrole et Gaz traversent actuellement.  

Le succès de l'augmentation de capital témoigne de la confiance de nos actionnaires. Avec un bilan renforcé, nous accélérons notre transformation en mettant en oeuvre les initiatives stratégiques majeures annoncées début février. Celles-ci vont permettre d'améliorer structurellement la compétitivité du Groupe pour le repositionner durablement sur la voie de la croissance rentable.

L'environnement de nos marchés sera difficile en 2016. Cependant les perspectives à long-terme restent positives et nous activons tous les leviers d'adaptation et de transformation. Le soutien de nos actionnaires et les efforts de l'ensemble des collaborateurs du Groupe nous permettront de traverser ce bas de cycle et de faire de Vallourec une entreprise encore plus forte lorsque les conditions de marché se seront améliorées. »

Chiffres clés

1. Le cash-flow disponible (Free cash flow, FCF), mesure à caractère non strictement comptable, se définit comme la capacité d'autofinancement après prise en compte des investissements industriels bruts et de la variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité.

na : non applicable

I - CHIFFRE D'AFFAIRES PAR MARCHÉ

Pétrole et gaz, pétrochimie (69,9 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Pétrole et gaz s'est établi à 439 millions d'euros au T1 2016, soit une baisse de -32,8 % par rapport au T1 2015 (-30,2 % à taux de change constants).

• Aux États-Unis, le chiffre d'affaires s'est inscrit en forte baisse en raison de la très faible demande finale en OCTG et de la poursuite du déstockage des distributeurs, en lien avec le déclin important du nombre d'appareils de forage en activité (-60 % par rapport au T1 2015). Il en est résulté une pression persistante sur les prix. Pour mémoire, les ventes du premier trimestre 2015 avaient été soutenues par un solide carnet de commandes enregistré en fin d'année 2014 avec des prix à un bon niveau.
   
• Dans la zone EAMEA, les ventes ont progressé par rapport au T1 2015, en raison d'un effet mix favorable. Les enregistrements de nouvelles commandes au cours de ce trimestre sont néanmoins restés très faibles, du fait principalement du report de projets par les grandes compagnies pétrolières internationales.
   
• Au Brésil, les ventes au T1 2016 ont été en fort repli par rapport au T1 2015, notamment affectées par la baisse de l'activité de forage de Petrobras.

Le chiffre d'affaires Pétrochimie a fortement baissé à 30 millions d'euros au T1 2016, soit -54,5 % par rapport au T1 2015 (-53,0 % à taux de change constants).

Énergie électrique (12,7 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Énergie électrique s'est élevé à 85 millions d'euros au T1 2016, en baisse de -40,6 % par rapport au T1 2015 (-38,5 % à taux de change constants).

• Le marché de l'énergie électrique conventionnelle a enregistré une baisse des livraisons par rapport à celles du T1 2015. Des prises de commandes satisfaisantes sont toutefois enregistrées depuis fin 2015.
• Dans le nucléaire, le chiffre d'affaires a été affecté par un niveau de livraison de tubes pour générateurs de vapeur très faible au T1 2016.

Industrie & autres (17,4 % du chiffre d'affaires)

Le chiffre d'affaires Industrie & autres s'est établi à 117 millions d'euros au T1 2016, en baisse de -38,4 % par rapport au T1 2015 (-31,6 % à taux de change constants).

Le chiffre d'affaires a été en repli en Europe avec des volumes en forte baisse par rapport au T1 2015, ainsi qu'au Brésil où la récession touche tous les secteurs de l'industrie. La chute des prix du minerai de fer par rapport au T1 2015 a eu un impact important sur le chiffre d'affaires lié à cette activité au Brésil.

Toutefois, une certaine reprise des commandes a été enregistrée au cours du T1 2016 en Europe.

II - ANALYSE DES RÉSULTATS CONSOLIDÉS

Le résultat brut d'exploitation s'établit à -72 millions d'euros au T1 2016, en légère amélioration par rapport aux -77 millions d'euros enregistrés au T4 2015 et en repli de 125 millions d'euros par rapport au T1 2015. Cette baisse résulte:

• D'un chiffre d'affaires consolidé en baisse de -36,2 % par rapport au T1 2015 (-33,1 % à taux de change constants) à 671 millions d'euros, en raison de la baisse des volumes (-39,1 %), et malgré des effets de change (-3,1 %) et des effets prix/mix/devises (+6 %) légèrement positifs ;
• D'une marge industrielle plus faible à 50 millions d'euros, en retrait de 144 millions d'euros, principalement affectée par les inefficacités associées à la faible charge des usines malgré la bonne adaptation des coûts, ainsi que par la baisse des prix, notamment sur le marché du Pétrole et du Gaz ;
• Des coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) à 116 millions d'euros, réduits de 15,3% par rapport au T1 2015.

Le résultat d'exploitation est une perte de 290 millions d'euros, par rapport à une perte de 35 millions d'euros au T1 2015, résultant essentiellement (i) de la baisse du résultat brut d'exploitation, (ii) de charges de restructuration de 74 millions d'euros et de dépréciation d'actifs de 63 millions d'euros essentiellement liées aux initiatives stratégiques annoncées le 1^er février 2016.

Le résultat financier au T1 2016 est négatif à -34 millions d'euros, contre -21 millions d'euros au T1 2015 essentiellement en raison de l'évolution du résultat de change.

L'impôt sur les bénéfices est un produit de 28 millions d'euros au T1 2016 contre une charge de -17 millions d'euros au T1 2015, principalement en raison de la reconnaissance d'impôts différés actifs.

La part des participations ne donnant pas le contrôle s'élève à -14 millions d'euros au T1 2016, contre +4 millions d'euros au T1 2015.

Le résultat net, part du Groupe est une perte de 284 millions d'euros au premier trimestre 2016, par rapport à une perte de 76 millions d'euros au premier trimestre 2015.

III - FLUX DE TRÉSORERIE & SITUATION FINANCIÈRE

Vallourec a généré un flux de trésorerie disponible négatif de -239 millions d'euros au T1 2016, par rapport à -30 millions d'euros au T1 2015.

Cette évolution est due principalement aux éléments suivants :

• Des flux nets négatifs de trésorerie générés par l'activité de -135 millions d'euros, suite à la chute du résultat brut d'exploitation;
• Une augmentation du besoin en fonds de roulement de 61 millions d'euros au T1 2016 liée à un effet de saisonnalité ;
• Des investissements industriels bruts de -43 millions d'euros, contre -48 millions d'euros au premier trimestre 2015.

Au 31 mars 2016, l'endettement net du Groupe a augmenté de 270 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2015 pour s'établir à 1 789 millions d'euros, représentant un ratio d'endettement sur capitaux propres consolidés de 65,8 %, contre 50,0 % fin 2015 (et de 56 % à la fin du T1 2016 contre 43 % fin 2015 au regard des covenants bancaires du Groupe).

Au-delà de l'impact du flux de trésorerie disponible, l'augmentation de la dette au cours du premier trimestre s'explique également en partie par la mise sous compte séquestre d'un montant de 57 millions d'euros au titre de l'acquisition en cours de Tianda.

IV -  LIQUIDITÉ

Au 31 mars 2016, Vallourec disposait de 1,790 milliard d'euros de lignes de crédit moyen et long terme confirmées, dont 795 millions d'euros ont été tirés, ainsi que de 1,3 milliard d'euros de trésorerie.

A la même date, la dette court terme s'élevait à 2,019 milliards d'euros, dont 650 millions au titre de l'obligation à échéance février 2017.

A compter du 3 mai 2016, Vallourec bénéficie d'une nouvelle ligne de crédit de 450 millions d'euros à échéance 2020, et de l'extension pour une durée de trois ans d'une ligne de crédit renouvelable de 80 millions de dollars consentie à sa filiale américaine Vallourec Star LP, portant les lignes de crédit confirmées à moyen et long termes à environ 2,3 milliards d'euros.

V -  ACCÉLÉRATION DE NOTRE TRANSFORMATION

Grâce au succès de  l'augmentation de capital d'environ 1 milliard d'euros, Vallourec renforce son bilan et accélère sa transformation.

Bpifrance ayant reçu l'approbation de l'autorité de la concurrence brésilienne, le remboursement des obligations remboursables en actions (« ORA ») de Bpifrance aura lieu à la suite de l'émission des ORA. Ce remboursement entrainera la création de 11 647 134 actions nouvelles provenant du remboursement des 1 294 126 ORA de tranche A et de 18 635 430 actions nouvelles provenant du remboursement des 18 635 430 ORA de tranche B, portant la participation de Bpifrance à 66 695 707 actions, soit 17,41 % du capital de la Société. A l'issue du remboursement des ORA souscrites par Bpifrance, le capital social de Vallourec sera ainsi constitué de 383 072 484 actions d'une valeur nominale de 2 euros chacune.

La mise en oeuvre des plans de réduction des coûts se poursuit, en ligne avec les objectifs.

Les effectifs du Groupe à fin mars 2016 sont en baisse d'environ 500 personnes par rapport à fin 2015.

Dans le cadre du projet de réorganisation des unités européennes annoncé le 1er février 2016, qui vise à répondre durablement au problème de surcapacité et à se recentrer sur les activités à forte valeur ajoutée, la procédure d'information-consultation des représentants du personnel a démarré en France mi-avril pour une durée attendue de quatre mois.

Vallourec a obtenu l'autorisation de l'Autorité de concurrence brésilienne pour procéder à la fusion de Vallourec Tubos do Brasil (VBR) et Vallourec & Sumitomo Tubos do Brasil (VSB), dont la réalisation est prévue d'ici la fin 2016. En Chine, les procédures d'autorisation administratives pour l'acquisition de Tianda Oil Pipe ont par ailleurs été engagées.

Le 29 avril 2016, Vallourec a finalisé la cession de Vallourec Heat Exchanger Tubes, sa filiale spécialisée dans la production de tubes soudés en titane pour échangeurs de chaleur. Cette société sera déconsolidée dans les comptes du Groupe à partir du 1^er mai 2016.

Enfin, les négociations en vue de la cession d'un intérêt majoritaire dans l'aciérie de Saint-Saulve se poursuivent.

VI - TENDANCES DE MARCHÉ & PERSPECTIVES 

L'activité et les résultats du deuxième trimestre 2016 devraient être en amélioration par rapport au premier trimestre 2016 en raison de la concentration sur cette période d'un certain nombre de livraisons.

Toutefois, le Groupe continue à anticiper un second semestre 2016 difficile. En l'absence d'une reprise des investissements E&P (exploration et production), les livraisons Pétrole et gaz de Vallourec devraient continuer à être touchées par la baisse cyclique de ces marchés :

• Dans la région EAMEA, les livraisons seront sévèrement affectées par le très faible niveau de commandes enregistré en 2015 et depuis le début de l'année 2016. Dans le contexte actuel, les grandes compagnies internationales continuent à reporter le lancement de nouveaux projets et travaillent à réduire leur point mort. Vallourec continuera à servir principalement les compagnies pétrolières nationales, qui restent plus actives, mais les prix demeureront sous pression en raison d'une concurrence intense.
• Aux États-Unis, les opérateurs continuent à réduire leurs coûts et leur activité en 2016. Par conséquent, la faiblesse de la demande de tubes OCTG et des prix de vente devrait perdurer. Le déstockage en cours chez les distributeurs devrait s'achever au second semestre 2016.
• Au Brésil, dans un contexte de réduction de l'activité de forage de Petrobras, et malgré la priorité maintenue au développement des champs pré-salifères, les livraisons de tubes OCTG devraient s'inscrire en baisse en 2016 par rapport à 2015.

L'activité Énergie électrique devrait bénéficier d'un chiffre d'affaires en légère hausse en 2016 par rapport à 2015 sur le marché de l'énergie électrique conventionnelle. L'activité nucléaire devrait connaître un ralentissement en 2016 par rapport à 2015.

Les activités Industrie & autres en Europe continueront à être affectées par la faiblesse des investissements mondiaux et la pression sur les prix. Au Brésil, les activités continueront à souffrir d'un environnement local déprimé et de prix du minerai de fer en baisse par rapport à 2015. 

Dans ce contexte, le Groupe confirme ses objectifs tels qu'annoncés lors des résultats annuels 2015, à savoir:

• Un résultat brut d'exploitation inférieur à celui de 2015 ;
• Un flux de trésorerie négatif d'environ -600 millions d'euros, à besoin en fonds de roulement stable ;
• Une dette nette n'excédant pas 1,5 milliard d'euros en fin d'année, après acquisition de Tianda, consolidation complète de VSB et réalisation de  l'augmentation de capital.

À propos de Vallourec

Leader mondial sur ses marchés, Vallourec fournit des solutions tubulaires de référence pour les secteurs de l'énergie et pour d'autres applications parmi les plus exigeantes : des puits de pétrole et de gaz en conditions extrêmes aux centrales électriques de dernière génération, en passant par des projets architecturaux audacieux et des équipements mécaniques ultra-performants. Fidèle à son esprit pionnier et fort d'une R&D de pointe, Vallourec ne cesse de repousser les frontières technologiques. Implanté dans une vingtaine de pays, au plus près de ses clients, le Groupe rassemble 20 000 collaborateurs passionnés et engagés qui offrent bien plus que des tubes : ils proposent des solutions toujours plus innovantes, fiables et compétitives, pour rendre possibles tous les projets.

Coté sur Euronext à Paris (code ISIN : FR0000120354, Ticker VK) éligible au Service de Règlement Différé (SRD), Vallourec fait partie des indices SBF 120 et Next 150.

Aux États-Unis, Vallourec a mis en place un programme sponsorisé d'American Depositary Receipt (ADR) de niveau 1 (ISIN code : US92023R2094, Ticker : VLOWY). La parité entre l'ADR et l'action ordinaire Vallourec est de 5 pour 1.

www.vallourec.com

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Présentation des résultats du premier trimestre 2016

Conférence téléphonique analystes en anglais et audio webcast à 18h30 (heure de Paris).

• Pour écouter l'audio webcast : http://edge.media-server.com/m/go/VallourecQ12016
   
• Pour participer à la conférence, veuillez composer le :

+44 20 3427 1908 (depuis le Royaume-Uni), 

+33 1 76 77 22 27 (depuis la France),

+1 212 444 0896 (depuis les États-Unis),

+44 20 3427 1908 (depuis tous autres pays)

Code d'accès à la conférence : 9490879

• L'audio webcast sera disponible sur le site web à l'adresse suivante :

http://www.vallourec.com/FR/GROUP/FINANCE

Réflexions et informations prospectives

Ce communiqué de presse contient des réflexions et des informations prospectives. De par leur nature, ces réflexions et informations comprennent des projections financières et des estimations ainsi que les hypothèses sur lesquelles celles-ci reposent, des déclarations portant sur des projets, des objectifs et des attentes concernant des opérations, des produits et services ou les performances futures. Bien que la Direction de Vallourec estime que ces réflexions et informations prospectives sont raisonnables, Vallourec ne peut garantir leur exactitude ou leur exhaustivité. Ces réflexions et informations prospectives sont soumises à de nombreux risques et incertitudes qui sont difficiles à prévoir et généralement en dehors du contrôle de Vallourec, qui peuvent impliquer que les résultats et événements effectivement réalisés diffèrent significativement de ceux qui sont exprimés, induits ou prévus dans les réflexions et les informations prospectives. Ces risques comprennent ceux qui sont développés ou identifiés dans les documents publics déposés par Vallourec auprès de l'AMF, y compris ceux énumérés dans la section « Facteurs de Risques » du Document de référence déposé auprès de l'AMF le 16 Mars 2016 (N° D.16-0141).

Avertissement

Ce communiqué de presse et les informations qu'il contient ne constituent ni une offre de vente ou d'achat ni la sollicitation de vente ou d'achat de titres de Vallourec.

Aucune communication, ni aucune information relative à l'augmentation de capital envisagée ne peut être diffusée au public dans un pays dans lequel il doit être satisfait à une obligation d'enregistrement ou d'autorisation. Aucune démarche n'a été entreprise (ni ne sera entreprise) dans un quelconque pays (autre que la France) dans lequel de telles démarches seraient requises. La souscription ou l'achat de titres de Vallourec peuvent faire l'objet dans certains pays de restrictions légales ou réglementaires spécifiques. Vallourec n'assume aucune responsabilité au titre d'une violation par une quelconque personne de ces restrictions. La distribution du présent communiqué de presse dans certaines juridictions peut être limitée par la loi.

Le présent communiqué de presse ne constitue pas un prospectus au sens de la Directive 2003/71/CE, telle que modifiée (la « Directive Prospectus »).

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Le présent document ne constitue pas une offre de vente ou d'achat de titres ou une quelconque sollicitation d'une offre d'achat ou de souscription de titres de Vallourec aux Etats-Unis d'AmériqueLes titres ne peuvent être offerts, souscrits ou vendus aux Etats-Unis d'Amérique en l'absence d'enregistrement ou de dispense d'enregistrement au titre du US Securities Act de 1933, tel que modifié (le « U.S. Securities Act »). Les titres de Vallourec n'ont pas été et ne seront pas enregistrés au titre du U.S. Securities Act et Vallourec n'a pas l'intention d'effectuer une offre au public de ses titres aux États-Unis d'Amérique.

Le présent communiqué contient des indications sur les objectifs du Groupe ainsi que des déclarations prospectives. Ces indications sont parfois identifiées par l'utilisation du futur, du conditionnel et de termes tels que « croire », « s'attendre à », « pouvoir », « estimer », « avoir l'intention de », « envisager de », « anticiper », « devoir », ainsi que d'autres termes similaires. L'attention du lecteur est attirée sur le fait que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations prospectives dépend de circonstances ou de faits qui devraient se produire dans le futur. Ces déclarations prospectives et ces informations sur les objectifs peuvent être affectées par des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats futurs, les performances et les réalisations du Groupe soient significativement différents des objectifs formulés ou suggérés. Ces facteurs peuvent inclure les évolutions de la situation économique et commerciale du Groupe ainsi que des changements de réglementation et sont détaillés au Chapitre 5 du document de référence 2015 de Vallourec déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF) le 16 mars 2016 sous le numéro D.16-0141 ainsi qu'au Chapitre 2 de la note d'opération (incluant le résumé du prospectus), visée par l'AMF le 7 avril 2016 sous le numéro 16-126 .

Le contenu de ce communiqué n'a pas été vérifié par Banco Santander (ayant fait l'objet d'un agrément en Espagne par la Banque d'Espagne et réglementé en Espagne par la Comisión Nacional del Mercado de Valores), BNP Paribas, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, Goldman Sachs International (ayant fait l'objet d'un agrément en Grande Bretagne par la Prudential Regulation Authority et réglementé en Grande Bretagne par la Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority), J.P. Morgan (ayant fait l'objet d'un agrément en Grande Bretagne par la Prudential Regulation Authority et réglementé en Grande Bretagne par la Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority), Natixis, Nomura (ayant fait l'objet d'un agrément en Grande Bretagne par la Prudential Regulation Authority et réglementé en Grande Bretagne par la Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority) et Société Générale Corporate & Investment Banking (ensemble les « Banques »).

Les Banques agissent chacune exclusivement pour Vallourec et pour aucune autre entité dans le cadre de la transaction mentionnée dans ce communiqué (qu'il soit ou non destinataire du présent communiqué) et ne considèrent aucune autre personne comme étant leur client en lien avec la transaction précitée et ne seront pas, vis-à-vis de toute autre personne, tenues d'accorder les garanties accordées aux clients respectifs de chacune des Banques ou de donner des conseils relatifs à la transaction ou à tout autre élément auquel il est fait référence dans le présent communiqué. Aucune assurance ne peut être donnée quant à l'information contenue dans ce communiqué ou son exhaustivité. Aucune déclaration ou garantie, explicite ou implicite, n'est donnée par ou pour le compte de Vallourec ou des Banques ou de leurs filiales, affiliés, agents ou conseils respectifs ou tout administrateur, dirigeant ou employé ou toute autre personne quant à la sincérité, l'exactitude, l'exhaustivité ou la vérification des informations ou des avis contenus dans ce communiqué et aucune responsabilité ne pourra être engagée sur la base de ces informations ou avis. En conséquence, aucune des banques n'assume une quelconque responsabilité de toute nature, qu'elle soit pénale, contractuelle ou autre, pour toute erreur, omission ou inexactitude ou pour toute perte, coût ou dommage subi ou encouru de quelques manières que ce soit, et découlant directement ou indirectement, de l'utilisation du présent communiqué ou de son contenu ou en lien avec ce dernier. Les personnes recevant ce document devront fonder leur décision d'investissement sur leur propre opinion et en aucune manière sur celle des Banques. Aucune des Banques n'a délivré un quelconque conseil sur le caractère adéquat des informations contenues dans le présent communiqué ou tout autre conseil d'investissement ou recommandations personnalisées. Toute information communiquée ou rendue disponible dans ce communiqué est accessoire aux services rendus par les Banques à la Société et n'est pas fondée sur des circonstances particulières.

Calendrier

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Annexes

Pièces jointes à ce communiqué :

• Production expédiée
• Taux de change
• Chiffre d'affaires par zone géographique
• Chiffre d'affaires par marché
• Tableau des flux de trésorerie
• Flux de trésorerie disponible
• Compte de résultat consolidé résumé
• Bilan consolidé résumé

Production expédiée

Taux de change

Chiffre d'affaires par zone géographique

Chiffre d'affaires par marché

Tableau des flux de trésorerie

Flux de trésorerie disponible

Compte de résultat consolidé résumé

1. Avant amortissements

na : non applicable

Bilan consolidé résumé