BOURBON : Résultats du 1er semestre 2016

Paris, 8 septembre 2016

Résultats du 1^er semestre 2016 de BOURBON

Dans un marché des services maritimes à l'Offshore qui a touché un point bas, BOURBON réalise un EBITDAR ajusté solide, bien qu'en retrait de 21% par rapport au 1^er semestre 2015

• Sur le plan opérationnel, le semestre enregistre une performance exceptionnelle en termes de sécurité (TRIR de O,60) et de taux de disponibilité de la flotte (97,6 %).
• L'EBITDAR ajusté s'élève à 228,8 MEUR par rapport à 290,4 MEUR au 1^er semestre 2015, soit un maintien de la marge à 38,2 % du chiffre d'affaires ajusté, par rapport  à 38,3 %  à la même période l'année dernière, alors même que le nombre de navires désarmés en équivalent temps plein, hors Crew boats, est passé de 18,6 navires au 1^er semestre 2015 à 53,6 au 1^er semestre 2016.
• Les coûts directs ajustés baissent de 22,4 %. La réduction des coûts des navires en opération et la baisse des frais généraux ont compensé l'augmentation du coût total de l'ensemble des navires désarmés.
• Au cours du semestre, la baisse du chiffre d'affaires ajusté, le maintien des amortissements sur la totalité de la flotte, l'impact des diverses provisions non récurrentes et des pertes de changes réalisées au Nigéria, en Egypte  et au Mexique ont réduit le résultat opérationnel ajusté à -24,8 MEUR et le Résultat net part du Groupe à -104,3 MEUR.
• Alors que BOURBON a pris livraison de 4 navires sur le semestre dont le Bourbon Arctic en février 2016, le cash-flow libre généré sur la période reste légèrement positif à 6,7 MEUR.

« BOURBON renforce sa capacité de résistance en bas de cycle grâce au plan d'action « Stronger for longer » qui privilégie l'excellence opérationnelle, l'optimisation des coûts, la préservation du cash et une structuration appropriée de l'endettement », déclare Jacques de Chateauvieux, Président Directeur Général de BOURBON Corporation.

« Cependant nous sommes convaincus que le modèle de demain ne sera pas un retour à celui d'avant la crise et nous préparons déjà les réponses nouvelles aux changements observés dans les attentes des clients ».

(***) Effet de la consolidation des sociétés contrôlées conjointement selon la méthode de mise en équivalence.

(a) Données ajustées :

L'information financière ajustée est présentée par Activité et par Segment sur la base du système de reporting interne et de l'information segmentée interne utilisée par le principal décideur opérationnel pour piloter et mesurer la performance de BOURBON (IFRS 8). A compter du 1^er janvier 2015, le reporting interne (et donc l'information financière ajustée) enregistre les performances des co-entreprises opérationnelles sur lesquelles le groupe exerce un contrôle conjoint selon la méthode de l'intégration globale.

Faits marquants marché et opérations du 1^er semestre 2016

• Le marché mondial des PSV Offshore profond fait face à une surcapacité, dans une période de ralentissement prolongé du secteur pétrolier. L'activité Offshore reste en effet affectée de façon importante par la réduction des investissements des compagnies pétrolières dans des projets nouveaux ou existants.
• BOURBON donne la priorité à l'excellence dans l'exécution opérationnelle :
  • La sécurité demeure un des points forts de BOURBON avec un TRIR (Taux d'incidents enregistrés pour un million d'heures travaillées) de 0,60.
  • Un taux de disponibilité technique élevé de 97,6 % au 1^er semestre 2016
  • Le contrôle des coûts reste une priorité majeure pour améliorer en permanence l'efficacité de la flotte.

Résultats du 1^er semestre 2016

• La politique de maîtrise des coûts, qui intègre à la fois des gains d'efficacité et le désarmement proactif de navires, a permis une réduction significative des coûts (coûts directs et G&A) de près de  21 % comparée à la même période l'année dernière.
• La marge élevée EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté s'est globalement maintenue par rapport au 1^er semestre 2015.

MARINE SERVICES

La bonne résilience du segment Crew boats et les réductions de coûts de près de 21 % par rapport à l'année dernière ont permis à l'activité Marine Services de conserver une marge élevée (EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté), légèrement inférieure à celle du 1^er semestre 2015. Cette baisse des coûts s'explique par le désarmement proactif de navires ainsi que l'amélioration de l'efficacité opérationnelle. La légère augmentation des loyers coque-nue par rapport à l'année précédente, conjuguée à la baisse de l'EBITDAR ajusté explique la baisse significative de  l'EBITDA ajusté comme de l'EBIT ajusté.

Marine Services : Navires Offshore profond

Les conditions de marché continuent d'exercer une pression à la baisse sur les tarifs journaliers et les taux d'utilisation moyens. Sur le semestre, le segment Offshore profond a pu réduire ses coûts de façon importante de plus de 17  %, en ligne avec la baisse de chiffre d'affaires, tout en absorbant une croissance de sa flotte de près de 13 %. Cela a permis de maintenir la relative stabilité de sa marge par rapport à celle de l'année dernière. Une diminution de l'EBITDAR ajusté conjuguée à une légère augmentation des loyers coque-nue explique la  baisse de 38,5 % de l'EBITDA ajusté.

Marine Services : Navires Offshore continental

Dans un contexte de marché toujours très difficile, BOURBON a choisi de prendre de nouvelles mesures proactives de réduction des coûts en désarmant des navires supplémentaires. Au 1^er semestre, jusqu'à 46 navires étaient désarmés. En conséquence, la stabilité de la marge (EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté) au cours des 3 dernières périodes reflète le bon contrôle des coûts, compensant largement le recul du chiffre d'affaires ajusté. Le taux de disponibilité de la flotte a atteint près de 99 % sur le semestre avec un nombre réduit d'arrêts techniques grâce à notre flotte moderne et fiable de Bourbon Liberty.

Marine Services : Navires Crew boats

La marge EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté a diminué par rapport au 1^er semestre 2015. Toutefois, la marge a augmenté de 2,2 points par rapport au 2^ème semestre 2015 grâce à des réductions de coûts agressives et à la reprise d'activité dans les Crew boats.

Subsea Services

La marge EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté de l'activité Subsea Services a progressé de 3,5 points ce semestre par rapport à 2015, du fait d'un meilleur contrôle des coûts qui a plus que compensé la baisse du chiffre d'affaires ajusté sur la période, et d'un rebond de l'activité depuis le 1^er trimestre 2016. Cela se reflète dans la baisse de 13,8 % de l'EBITDAR ajusté tandis que le chiffre d'affaires ajusté diminue d'environ 20 %. Avec un EBITDAR ajusté plus faible, la légère augmentation des loyers coque-nue et la stabilité de l'amortissement par rapport à la même période l'année dernière ont conduit à une baisse significative de l'EBITDA et de l'EBIT ajustés.

AUTRES

Les activités inclues sont celles qui ne s'intègrent pas dans les segments Marine ou Subsea Services. Elles correspondent pour la plupart aux résultats de diverses activités de ship management, de logistique et du cimentier Endeavor.

Les actifs nets non courants ont légèrement augmenté en raison de la livraison de navires ne faisant pas l'objet des accords de vente de navires et d'affrètement coque-nue.

Début décembre 2014, BOURBON a signé un accord avec Minsheng Financial Leasing Co. pour la vente avec reprise en location coque-nue de 8 navires pour un montant global d'environ 202 millions de dollars US. Au 31 décembre 2015, 5 navires avaient été cédés pour un montant d'environ 111 millions de dollars US. Les 3 navires restant à céder avaient été comptabilisés conformément à IFRS 5 au 31 décembre 2015. Au cours du 1^er semestre 2016, il a été décidé de ne pas céder ces 3 derniers navires livrés fin 2015. Conformément à la norme IFRS 5, la modification du plan de cession de ces actifs non courants a entrainé de fait leur reclassement en immobilisations corporelles.

Les deux principales sources de génération de cash pour BOURBON sont les navires en service, en tant qu'opérateur, et la vente de navires, en tant que propriétaire. Les parties prenantes comme les banques, les organismes gouvernementaux et les actionnaires perçoivent une partie du cash ainsi généré sous la forme d'intérêts, d'impôts et de dividendes. Le cash généré est également utilisé pour des investissements et pour le financement du besoin en fonds de roulement. Ces utilisations du cash ralentissent le rythme de réduction de l'endettement, qui demeure néanmoins important.

Les cash flows libres générés par les deux activités du groupe (opérateur et propriétaire de navires) ont nettement augmenté depuis le lancement du programme de vente et d'affrètement de navires. Cela a permis l'évolution d'un cash flow libre négatif au 1^er semestre 2013 à un solde fortement positif de près de 130 millions d'euros à la fin du 1^er semestre 2015 avant que les effets du ralentissement du marché ne le réduisent. Cependant, en raison de la résilience de BOURBON, le cash flow libre demeure positif au 1^er semestre 2016.

PERSPECTIVES

Après 2 années de réduction drastique des budgets d'investissements et des coûts d'exploitation, les producteurs pétroliers pensent à l'avenir et notamment à préserver leur capacité de production à moyen terme. La remontée inéluctable de l'activité mettra toutefois un peu de temps à toucher les services maritimes à l'Offshore.

Pour les segments Offshore profond et continental, le marché restera affecté par la surcapacité de navires mais le niveau d'activité devrait rester stable au niveau actuel.

L'activité Crew boat devrait bénéficier d'un léger regain d'activité sur les champs en production et du ralentissement de l'utilisation des hélicoptères pour des raisons de réduction de coûts.

L'activité Subsea a atteint son point bas au 1^er trimestre 2016 et l'amélioration des taux d'utilisation du 2^nd trimestre devrait se maintenir sur les trimestres suivants.

Le groupe anticipe désormais une baisse du chiffre d'affaires ajusté annuel 2016 du même ordre de grandeur que celle enregistrée au cours de ce 1^er semestre et une légère diminution  de la marge EBITDAR/chiffre d'affaires ajusté par rapport à l'an dernier. Au 2^ème semestre, BOURBON, qui ne prendra livraison que d'un seul Crew boat, génèrera des cash-flows libres positifs.

Les perspectives de rééquilibrage de l'offre et de la demande de pétrole en 2017 devraient avoir un effet positif pour BOURBON qui dispose d'une flotte unique, moderne et innovante dans ses 4 segments d'activité.

INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

• Les comptes du 1^er semestre 2016 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration sur recommandation du Comité d'audit.
• Les comptes du 1^er semestre 2016 ont fait l'objet d'un examen limité des commissaires aux comptes.
• Les résultats de BOURBON continueront d'être affectés par le taux de change EUR/US.

Annexe  I

Rapprochement des informations financières ajustées et des états financiers consolidés

Les éléments d'ajustement proviennent de la consolidation des co-entreprises selon la méthode de la mise en équivalence. Au 30 juin 2016, et sur les périodes comparatives présentées, les éléments d'ajustement sont les suivants :

*Effet de la consolidation des sociétés contrôlées conjointement selon la méthode de mise en équivalence.

ANNEXE II

Compte de résultat consolidé simplifié

ANNEXE III

Bilan consolidé simplifié

ANNEXE IV

Tableau simplifié des flux de trésorerie consolidés

ANNEXE V

Evolution trimestrielle du chiffre d'affaires ajusté

 * Effets de la consolidation des co-entreprises selon la méthode de la mise en équivalence.

Evolution trimestrielle des taux d'utilisation moyens de la flotte Offshore BOURBON

Evolution trimestrielle des tarifs journaliers moyens de la flotte Offshore BOURBON

Nombre trimestriel de navires (fin de période)

* Navires opérés par BOURBON (en propriété ou en affrètement coque-nue).

Evolution trimestrielle des entrées en flotte de navires

Évolution semestrielle du chiffre d'affaires ajusté

* Effets de la consolidation des co-entreprises  selon la méthode de la mise en équivalence.

Évolution semestrielle des taux d'utilisation moyens de la flotte Offshore BOURBON

Évolution semestrielle des tarifs journaliers moyens de la flotte Offshore BOURBON

Évolution semestrielle des entrées en flotte de navires

Taux de contractualisation de la flotte de navires offshore de BOURBON (fin de période)

Répartition géographique du chiffre d'affaires ajusté de BOURBON

Autres indicateurs clés

Évolution trimestrielle

Évolution semestrielle