Altamir poursuit sa dynamique d’investissement au troisième trimestre 2017 (AcT)

Paris, le 8 novembre 2017 – L'Actif Net Réévalué par action s'élève à €21,05 au 30 septembre 2017[2], après la distribution d'un dividende de €0,65 par action en mai 2017.

En incluant le dividende, l'Actif Net Réévalué par action est en progression de 0,4% par rapport au 31 décembre 2016 (€21,62), contre +4,8% sur les neuf premiers mois de l'exercice 2016, et en recul de 0,5% par rapport au 30 juin 2017 (€21,15).

L'évolution de l'ANR sur le troisième trimestre s'explique par l'absence de désinvestissement et une évolution contrastée des cours des sociétés cotées du portefeuille qui seules sont réévaluées au 30 septembre[3], essentiellement Albioma (-5%) et Altran (+9%).

L'Actif Net Réévalué (capitaux propres en IFRS) au 30 septembre 2017 s'élève à €768,5M (contre €772,1M au 30 juin 2017 et €789,5M au 31 décembre 2016).

Quatre nouveaux investissements au troisième trimestre

Au cours du troisième trimestre 2017, Altamir a investi et engagé €24,1M (contre €17,8M au troisième trimestre 2016) dans quatre nouvelles sociétés via le fonds Apax IX LP :

• €11,4M, dont €7,0M via le fonds et €4,4M en co-investissement, dans ThoughtWorks, Inc. : société américaine de conseil en développement de logiciels et transformation digitale ;

• €7,2M dans Matchesfashion.com : société anglaise spécialisée dans la vente en ligne de prêt-à-porter de luxe à l'échelle mondiale, offrant une sélection de plus de 450 créateurs de mode ;

• €4,3M dans ECi Software Solutions : société américaine qui fournit des solutions logicielles ERP aux PME dans la distribution, les services généraux, les industries manufacturières, le bâtiment et la construction ; les activités concurrentes d'une autre société du portefeuille, Exact Software, seront fusionnées avec ECi ;

• €1,3M dans Manappuram Finance : société cotée qui est le deuxième plus important prêteur sur gage d'or en Inde avec un portefeuille de prêts de $2,1Mds.

Ce qui porte à €97,6M le montant total des investissements et engagements au 30 septembre 2017 (contre €95,8M au 30 septembre 2016) et à 10 le nombre de nouveaux investissements (contre 7 au 30 septembre 2016).

€94,4M de produits de cession et revenus sur 9 mois

Aucune opération de cession n'est intervenue au cours du troisième trimestre 2017. Les €66,1M de produits générés par la cession partielle des titres Altran ont été encaissés, conformément à ce qui avait été annoncé.

Le volume des produits de cession et revenus sur les neuf premiers mois de l'année 2017 s'élèvent à €94,4M (contre €205M au 30 septembre 2016) qui proviennent essentiellement des cessions partielles des investissements dans Altran (€66,1M) et Gfi Informatique (€15,2M) réalisées au cours du premier semestre.

Un portefeuille de 45 sociétés

Au 30 septembre 2017, le portefeuille d'Altamir est valorisé en IFRS à €851,7M (contre €786,5M au 30 juin 2017 et €874,6M au 31 décembre 2016). Il est composé (hors engagements) de 45 sociétés (contre 42 fin 2016 et 40 fin juin 2017), dont 36 sociétés non cotées (80% du portefeuille en valeur) et 9 sociétés cotées[5] (Altran, Albioma, Amplitude, EVRY, Guotai, Huarong, Manappuram, Shriram, Zensar).

Les investissements dans Matchesfashion.com, ThoughtWorks et Attenti (activité de surveillance électronique rachetée au groupe 3M) ont été finalisés après le 30 septembre 2017, ils ne sont donc pas compris dans ces 45 sociétés.

L'activité au sein du portefeuille est restée soutenue au cours des derniers mois :

• Les sociétés cotées poursuivent leur dynamique de croissance : Albioma et Altran ont annoncé une progression de respectivement 18% et 8,1% de leur chiffre d'affaires au troisième trimestre 2017, tandis qu'Amplitude Surgical a publié un chiffre d'affaires et un EBITDA en hausse de 15,6% et 15% au titre de son exercice 2016-17 à fin juin 2017.

• Après l'acquisition de la société italienne Telemar, Marlink a réalisé l'acquisition de la société norvégienne Palantir AS, principal fournisseur de systèmes informatiques de pointe pour les navires, et créé une joint-venture avec TNL Group, fournisseur de premier plan de communications par satellite basé en Grèce et à Chypre.

• Altran a annoncé de nouvelles acquisitions au Royaume-Uni (Information Risk Management dans la cyber-sécurité) et en Inde (GlobalEdge Software dans l'ingénierie de produits).

• THOM Europe a procédé en juillet au refinancement de sa dette, contribuant ainsi à en réduire très significativement son coût.

• En octobre, Alain Afflelou a procédé au refinancement de sa dette high yield, lui permettant d'abaisser significativement ses coûts de financement.

• Au cours des six derniers mois, Sandaya a signé l'acquisition de quatre nouveaux campings, soit un total de sept nouveaux campings depuis l'investissement en mai 2016, ce qui correspond à 2 610 emplacements supplémentaires et à un accroissement de 56% du périmètre initial.

• Unilabs a annoncé des acquisitions à Dubai (Scientific Clinical Laboratories) et au Pérou (Blufstein), suite à celles déjà réalisées au premier semestre 2017 sur les marchés slovaque et tchèque, ainsi qu'au Portugal.

Trésorerie et engagements

Au 30 septembre 2017, la trésorerie nette dans les comptes sociaux s'élève à €51,6M, contre €28,3M au 30 juin 2017 et €67,3M au 31 décembre 2016.

Le montant maximum des engagements d'Altamir au 30 septembre 2017 s'élèvent à €366,2M qui seront investis dans les 3-4 prochaines années :

• €228,7M dans le fonds Apax France IX, dont €37,2M d'investissement dans CIPRÉS Assurances qui n'a pas encore été appelé ;
• €114,3M dans le fonds Apax IX LP, dont €29,1M d'investissements dans Unilabs, Syneron Candela, Safetykleen Europe, Guotai Junan Securities et Kepro qui n'ont pas encore été appelés ;
• €4,4M de co-investissement dans ThoughtWorks ;
• €16,9M dans le fonds Apax France VIII ;
• €2M d'engagements résiduels dans Apax France VII.

Pour rappel :

• les appels de fonds interviennent 12 mois après le closing de la transaction pour les investissements réalisés au travers du fonds Apax France IX, et une à deux fois par an pour ceux réalisés au travers d'Apax IX LP, permettant ainsi à Altamir d'avoir une visibilité de plusieurs mois sur ses besoins de trésorerie ;
• Altamir bénéficie de la faculté d'ajuster tous les 6 mois le niveau de son engagement dans le fonds Apax France IX à la trésorerie effectivement disponible ;
• afin de pallier d'éventuels décalages entre les flux d'investissement et de cession, Altamir peut avoir recours à une enveloppe de lignes de découvert d'un montant total de €60M qui était inutilisée au 30 septembre 2017.

Fait marquant depuis le 30 septembre 2017

Un nouvel investissement via le fonds Apax IX LP a été réalisé dans la société Tosca Services : un des principaux fournisseurs américains de solutions de chaîne d'approvisionnement et d'emballages réutilisables pour les denrées périssables (fruits & légumes, œufs, volaille, viande et fromage).

Calendrier 2018

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A propos d'Altamir

Altamir est une société cotée de private equity (Euronext Paris-B, mnémo : LTA) créée en 1995 et dont les actifs sous gestion s'élèvent à près de €800 millions. Son objectif est d'offrir aux actionnaires une appréciation du capital sur la durée et des dividendes réguliers, en investissant dans un portefeuille diversifié d'actifs essentiellement non cotés.

La politique d'investissement d'Altamir consiste à investir au travers et avec les fonds gérés ou conseillés par Apax Partners France et Apax Partners LLP, deux leaders du private equity qui prennent des positions majoritaires ou de référence dans des opérations de LBO et de capital développement, et visent des objectifs ambitieux de création de valeur.

Altamir donne ainsi accès à un portefeuille diversifié d'entreprises à fort potentiel de croissance dans les secteurs de spécialisation d'Apax (TMT, Distribution & Biens de Consommation, Santé, Services aux Entreprises & Services Financiers) et sur des segments de marché complémentaires (PME en Europe francophone et grandes entreprises en Europe, Amérique du Nord et dans les principaux pays émergents).

La société bénéficie du statut de SCR (Société de Capital Risque) : elle est exonérée d'impôt sur les sociétés et ses actionnaires peuvent bénéficier d'avantages fiscaux sous certaines conditions de conservation des titres et de réinvestissement des dividendes.

Pour en savoir plus : www.altamir.fr

Contact

Agathe Heinrich

Tél. : +33 1 53 65 01 74

E-mail : investors@altamir.fr