Groupe Casino : Résultats du S1 2018

Bonne performance opérationnelle dans l'ensemble des activités au 1^er semestre Progression du résultat net normalisé

Réduction de la dette financière nette en France et pour le Groupe

Chiffre d'affaires consolidé du Groupe de 17,8 MdsEUR, en hausse de + 4,1 % en organique et en baisse de - 3,4 % après prise en compte de l'impact négatif du change, par rapport au S1 2017

-          France : croissance de + 1,3 % en organique et de + 1,5 % en comparable

-          Amérique Latine : croissance du chiffre d'affaires de + 7,3 % en organique et de + 3,1 % en comparable, tirée par le dynamisme du format Cash & Carry et le redressement de Multivarejo

-          E-commerce : croissance du chiffre d'affaires organique⁽¹⁾ de + 5,7 % et du volume d'affaires (GMV) organique⁽¹⁾ de + 7,5 % soutenue par la progression dynamique de la marketplace

Résultat Opérationnel Courant (ROC) Groupe de :

-          439 MEUR soit une hausse de + 10,3 % en organique et une variation de - 2,4 % après prise
en compte de l'impact négatif du change, par rapport au S1 2017

-          339 MEUR hors crédits fiscaux au Brésil, soit une progression de + 6,1 % et de + 17,3 % en organique par rapport au S1 2017

ROC France de 136 MEUR, en croissance de + 23,0 % par rapport au S1 2017 (110 MEUR).

-          114 MEUR au titre des activités de distribution, en hausse de + 47,3 % et de + 37,4 % en organique par rapport au S1 2017

Résultat Net normalisé part du Groupe de 48 MEUR, + 28,6 % par rapport au S1 2017 (37 MEUR)

Cash-flow libre des activités poursuivies du Groupe sur 12 mois glissants, hors éléments exceptionnels et avant dividendes⁽²⁾ de 1,6 MdEUR

Réduction de la dette financière nette du Groupe de - 149 MEUR à 5 445 MEUR et de la dette financière nette France de - 295 MEUR à 4 019 MEUR  par rapport au S1 2017

Le Groupe a pour objectif de réaliser dès cette année la moitié du plan de cession de 1,5 MdEUR annoncé le 11 juin 2018. Compte tenu :

-          de la cession définitive de 15 % du capital de Mercialys sous la forme d'un equity swap avec une banque pour 213 MEUR,

-          des offres indicatives reçues en juillet 2018 sur d'autres  actifs du Groupe  représentant environ la moitié  du plan de cession,

le Groupe confirme cet objectif.

Confirmation des objectifs financiers annuels et du désendettement de la France      

Au premier semestre 2018, le Groupe Casino a appliqué la norme IFRS 15 - « Produits des activités ordinaires tirés des contrats conclus avec des clients  » avec un effet rétrospectif sur l'exercice 2017. Compte tenu de la poursuite du processus de vente de Via Varejo au 2^ème trimestre 2018, cette activité est présentée en activité abandonnée en 2017 et au S1 2018, conformément à IFRS 5.

Ventes totales du Groupe de 17,8 MdsEUR soutenues par une bonne performance
de l'activité en France et une progression des ventes en organique en Amérique Latine

Au S1 2018, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe atteint 17,8 MdsEUR, en croissance de + 4,1 % en organique et en baisse de - 3,4 % après prise en compte de l'impact négatif du change. 

En France, la croissance s'établit à + 1,3 % en organique et à + 1,5 % en comparable dont + 2,3 % en alimentaire. L'activité est portée par la bonne performance des enseignes Monoprix, Supermarchés Casino et Franprix ainsi que par la forte progression des Hypermarchés Géant. Les ventes comparables des magasins franchisés de la Proximité présentent une bonne dynamique sur le semestre. Leader Price poursuit l'amélioration de sa croissance comparable.

Le volume d'affaires (GMV) du E-commerce (Cdiscount) progresse de + 7,5 % en organique⁽¹⁾ soutenu par une forte croissance organique et la contribution des ventes non-alimentaires de Géant. La marketplace est en nette accélération depuis le début du 3^ème trimestre 2017 : sa quote-part dans le GMV atteint désormais 34,4%. Cdiscount bénéficie de la progression rapide des services B2C dont Cdiscount Energie et de l'accélération des services financiers.

Les activités de distribution alimentaire en Amérique latine affichent une croissance de + 7,3 % en organique et de + 3,1 % en comparable sur le semestre, tirée par la bonne performance du format Cash & Carry, le redressement de Multivarejo et la progression des ventes d'Exito en organique et en comparable.

Croissance organique de + 10,3 % du ROC Groupe, tirée par la hausse de la rentabilité de la distribution en France et la bonne performance organique de l'Amérique Latine

Le ROC Groupe s'établit à 439 MEUR, en croissance organique de + 10,3 % par rapport au S1 2017
et en baisse de - 2,4 % après prise en compte de l'impact négatif du change. Hors crédits fiscaux au Brésil, il s'élève à 339 MEUR, en progression de + 6,1 % et de + 17,3 % en organique par rapport
au S1 2017.

En France, le ROC atteint 136 MEUR, en hausse de + 23,0 % par rapport au S1 2017. Au titre des activités de distribution, il s'établit à 114 MEUR, en progression de + 47,3 % et de + 37,4 % en organique par rapport au S1 2017 (78 MEUR). Cette progression soutenue est portée par l'amélioration de la performance des principales enseignes et un effet favorable du mix des formats.

Le ROC du segment E-commerce s'établit à -23 MEUR. La marge progresse de + 31 bp grâce à la croissance dynamique de la quote-part de la marketplace et des revenus de monétisation. L'augmentation maitrisée des coûts, notamment liés aux frais de livraison, conduit à une amélioration de l'EBITDA de + 45,3 % en organique vs S1 2017.

Le ROC des activités de distribution alimentaire en Amérique latine s'élève à 326 MEUR en croissance organique de + 6,8 % par rapport au S1 2017. Il tient compte d'un effet de rattrapage des crédits fiscaux enregistrés par GPA de 100 MEUR contre 130 MEUR au S1 2017.^. Retraité de ces éléments, le ROC s'établit à 226 MEUR, en croissance organique de + 14,8 %, porté par la bonne performance d'Assaí et le redressement de Multivarejo.

Résultat financier et Résultat Net Part du Groupe normalisé⁽²⁾

Le Résultat financier normalisé de la période s'élève à - 206 MEUR, en amélioration de + 39 MEUR par rapport au S1 2017, principalement dans le segment Latam Retail. En Amérique Latine, le Groupe bénéficie de la baisse des taux moyens au Brésil (- 527 bp) et en Colombie (- 207 bp) ainsi que de la dépréciation des devises locales.

Le Résultat Net des activités poursuivies Part du Groupe s'inscrit à - 67 MEUR, en amélioration
de + 24,1 % par rapport au S1 2017 (- 88 MEUR).

Le Résultat Net normalisé des activités poursuivies Part du Groupe s'élève à 48 MEUR au S1 2018,
en progression de + 28,6 % par rapport au S1 2017 (37 MEUR).

Situation financière au 30 juin 2018

Le Cash-flow⁽¹⁾ libre des activités poursuivies du Groupe sur 12 mois glissants, hors éléments exceptionnels et avant dividendes⁽²⁾ s'élève à 1,6 MdEUR.

La Dette financière nette du Groupe au 30 juin 2018 s'inscrit en baisse de - 149 MEUR et s'établit à 5 445 MEUR contre 5 594 MEUR à fin juin 2017.

Le Cash-flow libre des activités en France sur 12 mois glissants, après éléments exceptionnels, frais financiers et dividendes s'établit à 500 MEUR. Compte tenu des investissements financiers, des remontées de trésorerie de filiale et des rachats de titres sur la période, la dette financière nette en France⁽³⁾ s'inscrit en amélioration de 295 MEUR par rapport au S1 2017.

Au 30 juin 2018, Casino en France⁽³⁾ dispose de 5,5 MdsEUR de liquidités, se composant
d'une trésorerie brute de 2,1 MdsEUR et de lignes de crédit disponibles de 3,3 MdsEUR.

Casino est noté Ba1 (perspective stable) par Moody's depuis le 30 novembre 2017, et BB+ par Standard & Poor 's (perspective négative depuis le 24 avril 2018).

Avancement du plan de cession annoncé le 11 juin 2018

Le Groupe a pour objectif de réaliser dès cette année la moitié du plan de cession de 1,5 MdEUR annoncé le 11 juin 2018. Compte tenu :

• de la cession définitive de 15 % du capital de Mercialys sous la forme d'un equity swap avec une banque pour 213 MEUR,
• des offres indicatives reçues en juillet 2018 sur d'autres  actifs du Groupe  représentant environ la moitié  du plan de cession,

le Groupe confirme cet objectif.

Perspectives 2018 - Confirmation des objectifs annuels

Le Groupe confirme ses objectifs pour l'année 2018 et les met à jour suite au plan de cession annoncé en juin 2018.

Pour le résultat opérationnel courant :

• En France, il vise pour la distribution alimentaire une progression organique⁽⁴⁾ du ROC  hors immobilier supérieure à 10 %, portée par la croissance des formats les plus rentables, par la progression de la rentabilité des hypermarchés et de la proximité
• Au total, le Groupe vise une croissance organique⁽⁴⁾ de son ROC consolidé et supérieure à 10 % hors crédits fiscaux

• Un cash-flow libre⁽²⁾ des activités hors exceptionnels en France couvrant les frais financiers et les dividendes et permettant d'améliorer la dette financière nette
• Une réduction de la dette financière nette en France de l'ordre de 1 MdEUR à fin 2018, par    autofinancement et grâce au produit des cessions d'actifs annoncées en juin
• Une réduction de la dette financière nette du Groupe avec :

- Le retour à l'équilibre du cash-flow libre chez Cdiscount

- Un cash-flow libre⁽²⁾ des activités poursuivies hors exceptionnels supérieur à 1 MdEUR au total

- Une enveloppe de CAPEX autour d'1 MdEUR

- Et l'effet de la cession de Via Varejo

La présentation des résultats semestriels 2018 est accessible sur le site du groupe Casino
(www.groupe-casino.fr)

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ANNEXES

Chiffre d'affaires consolidé par segment

EBITDA consolidé par segment

Résultat Opérationnel Courant consolidé par segment

Résultats S1 2018

Résultat net normalisé

Le résultat net normalisé correspond au résultat net des activités poursuivies corrigé (i) des effets des autres produits et charges opérationnels tels que définis dans la partie « principes comptables » de l'annexe annuelle aux comptes consolidés, (ii) des effets des éléments financiers non récurrents ainsi que (iii) des produits et charges d'impôts afférents à ces retraitements.

Le résultat financier normalisé correspond au résultat financier duquel sont retraitées les variations de juste valeur des dérivés actions par exemple les instruments de Total Return Swap (TRS) et forward portant sur les titres GPA et les effets d'actualisation monétaire de passifs fiscaux brésiliens.

Les intérêts minoritaires normalisés correspondent à la part des intérêts non contrôlés du résultat net normalisé ; ils correspondent donc à la part des intérêts ne donnant pas le contrôle du résultat net des activités poursuivies, corrigée des effets des intérêts ne donnant pas le contrôle des autres produits et charges opérationnels et des effets des intérêts ne donnant pas le contrôle des éléments financiers non récurrents, ainsi que des produits et charges d'impôts afférents à ces retraitements.

Cash-flow libre des activités poursuivies Groupe sur 12 mois glissants au 30 juin 2018

Cash-flow libre des activités en France sur 12 mois glissants au 30 juin 2018

Bilan S1 2018 simplifié

Décomposition de la dette financière nette par segment

Taux de change

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