Résultats semestriels 2025
Communiqué de presse |
Résultats au 30 juin 2025 Structure financière renforcée avec 6 mois d’avance Objectifs confirmés |
- Succès du plan de renforcement de la structure financière :
- Plan de renforcement de la structure financière 2024-2025 de €1,5md finalisé : programme de cessions de €1md achevé, avec un multiple moyen sur l’ensemble du programme d’environ 14x l’EBITDA 2024
- Accès normalisé au financement : amendement et extension du crédit syndiqué et mise en place d’une ligne de crédit immobilier pour un montant total de €775m à échéance finale 2029, succès de l’émission obligataire non sécurisée de €400m réalisée en juin et sursouscrite plus de 3x
- Réduction de la dette financière nette (hors IFRS 16 et IAS 17) à hauteur de -€212m par rapport au 30 juin 2024, se traduisant par une baisse du levier Wholeco2 à 5,6x en base proforma des cessions encaissées à date contre 5,8x proforma des augmentations de capital au 30 juin 2024
- Remboursement de l'intégralité du RCF de €491m au 30 juillet 2025
- Performance opérationnelle :
- Le chiffre d’affaires au 30 juin 2025 s’établit à €2 656m, en progression de +4,8% en base organique, soutenu par l’ensemble des activités et des régions, en ligne avec l’objectif annuel
- L’EBITDAR, pré IFRS 16, s’établit à €546m, stable (+0,8%) par rapport au premier semestre 2024, proforma des cessions et hors activités de développement immobilier
- L’EBITDA, pré IFRS 16, s’établit à €263m, en retrait de -4,1% par rapport au premier semestre 2024, proforma des cessions et hors activités de développement immobilier, lié aux conditions d'entrée en vigueur de la nouvelle structure de tarification SMR en France, et aux adaptations opérationnelles nécessaires pour en compenser les effets transitoirement négatifs
- Le cash-flow opérationnel1 pré IFRS 16 s’établit à €133m, contre €169m au 30 juin 2024 ; retraité du décalage des paiements des caisses d’assurance maladie en France au premier semestre, il aurait été stable en valeur
- Résultats du Groupe :
- Le résultat net part du Groupe pré IFRS 16 s’établit à -€47m, contre -€28m au 30 juin 2024. Au 30 juin 2025, le résultat intègre les coûts associés aux opérations de cessions et de recentrage du portefeuille d’activités mais non les impacts comptables positifs.
- Le résultat net post IFRS 16 enregistre une perte de -€59m contre -€52m au premier semestre 2024
- Perspectives 2025 :
- Chiffre d’affaires attendu en hausse d’environ +5% en base organique, ce qui soutient, avec la maîtrise des coûts opérationnels, un objectif de croissance de +6% à +9% de l’EBITDA pré IFRS 16 proforma
- Poursuite de la réduction de la dette financière nette du Groupe avec un levier Wholeco attendu inférieur à 5,5x à fin 2025
Le rapport financier semestriel 2025, incluant le rapport semestriel d’activité et les États Financiers semestriels consolidés résumés au 30 juin 2025, est disponible sur le site internet de la société www.clariane.com. Les États Financiers semestriels consolidés résumés ont été arrêtés par le Conseil d’administration réuni le 29 juillet 2025, et ont fait l’objet d’une revue limitée par les Commissaires aux comptes. Les États Financiers semestriels consolidés résumés ont été préparés conformément à la norme IAS 34. A des fins de comparabilité, l’information financière qui suit est présentée hors application de la norme IFRS 16.
En millions d’euros – | S1 2024 Publié | S1 2024Proforma des cessions | S1 2025 | Variations |
Chiffre d’affaires Base proforma des cessions Base organique | 2 636 | 2 582 | 2 656 | +0,8% +2,8% +4,8% |
EBITDAR pré IFRS16 Base proforma des cessions | 560 | 547 | 546 | -2,5% -0,2% |
EBITDAR pré IFRS16 hors activité de développement immobilier Base proforma des cessions | 555 | 542 | 546 | -1,5% +0,8% |
EBITDA pré IFRS16 Base proforma des cessions | 290 | 279 | 263 | -9,4% -6,0% |
EBITDA pré IFRS16 hors activité de développement immobilier Base proforma des cessions | 284 | 274 | 263 | -7,7% -4,1% |
EBITDA post IFRS16 Base proforma des cessions | 518 | 506 | 507 | -2,3% +0,2% |
Résultat net des activités poursuivies, pré IFRS 16 | -3 | -47 | ||
Résultat net part du Groupe, pré IFRS 16 | -28 | -47 | ||
Résultat net part du Groupe post IFRS 16 | -52 | -59 | ||
Cash Flow Opérationnel, pré IFRS16 | 169 | 133 |
1 Le cash flow opérationnel se calcule comme suite : EBITDA +/– variation du BFR +/- non courant - investissements de maintenance
2Levier Wholeco : levier retenu dans le cadre de l’amendement et de l’extension du crédit syndiqué annoncé le 17 février 2025. Le levier Wholeco se calcule selon la formule suivante : Dette financière nette hors IFRS 16 et IAS 17/ EBITDA consolidé hors IFRS 16 et IAS 17
Sophie Boissard, Directrice Générale du Groupe Clariane, a déclaré :
Ce 1er semestre 2025 nous a permis de finaliser le plan de renforcement de notre structure financière avec six mois d’avance. Nos cessions ont pu être réalisées dans de bonnes conditions, sur la base de multiples de valorisation élevés. Grâce à ce plan, notre Groupe a renforcé significativement sa structure bilantielle et actionnariale, et renoué avec un accès normalisé au marché de la dette, comme le démontre le succès de l’émission obligataire réalisée en juin dernier. Ces différentes opérations nous auront permis de rembourser intégralement notre RCF.
L’activité Maisons de retraite connaît depuis le 2ème trimestre une bonne dynamique dans l’ensemble des pays, avec un taux d’occupation à fin juillet supérieur à 91%.
S’agissant de nos activités de santé, malgré une bonne dynamique d’activité dans tous les pays, nous avons été pénalisés en France par les conditions d'entrée en vigueur du nouveau cadre de financement du SMR décidé par le Gouvernement, marquées par des retards de mise en œuvre et des « anomalies tarifaires », ce qui a pesé sur la performance financière du semestre.
Au 2sd semestre, nous bénéficierons des mesures correctrices que nous avons engagées dans le cadre de la réforme SMR à travers une gestion renforcée du case mix et l'ajustement des organisations de soins. L'activité Maisons de retraite profitera de la bonne dynamique des taux d’occupation et du plein effet des augmentations tarifaires en Allemagne. Enfin, nous déployons un plan d'adaptation destiné à ajuster notre organisation centrale au périmètre post-cessions, et à récolter les fruits de la transformation digitale engagée depuis plus d’un an.
Forts de la qualité de notre portefeuille géographique et d’activités, de nos expertises et surtout de l’engagement remarquable de nos équipes que je tiens à saluer, nous continuerons à poursuivre notre transformation pour répondre aux nouveaux enjeux de santé et être aux côtés des patients et aidants qui nous font confiance.
Avertissement
Ce communiqué et les informations qu'il contient ne constituent ni une offre de vente, ni la sollicitation d'un ordre d'achat ou de souscription des obligations dans un quelconque pays, en particulier aux Etats-Unis. Ils ne constituent non plus ni une offre de rachat ni une invitation à vendre les obligations, ni une invitation à participer à l’offre. La diffusion de ce communiqué peut, dans certains pays faire l'objet d'une réglementation spécifique et les personnes en possession de ce communiqué doivent s'informer des restrictions applicables et s'y conformer.
Le présent document contient des informations de nature prévisionnelle auxquelles sont associés des risques et des incertitudes, y compris les informations incluses ou incorporées par référence, concernant la croissance et la rentabilité du Groupe dans le futur qui peuvent impliquer que les résultats attendus diffèrent significativement de ceux indiqués dans les informations de nature prévisionnelle. Ces risques et incertitudes sont liés à des facteurs que la Société ne peut ni contrôler, ni estimer de façon précise, tels que les conditions de marché futures. Les informations de nature prévisionnelle contenues dans ce document constituent des anticipations sur une situation future et doivent être considérés comme tels. La suite des évènements ou les résultats réels peuvent différer de ceux qui sont décrits dans le présent document du fait d’un certain nombre de risques et incertitudes décrits au Chapitre 2 du Document d’enregistrement universel 2024 déposé auprès de l’AMF le 31 mars 2025 sous le numéro d’enregistrement D.25-0209 disponible sur le site internet de la Société (www.clariane.com) et celui de l'AMF (https://www.amf-france.org/fr). Toutes les déclarations prospectives incluses dans le présent document ne sont valables qu'à la date du présent communiqué de presse. Clariane S.E. ne prend aucun engagement et n’assume aucune responsabilité s’agissant de la mise à jour de l’information contenue dans le présent document au-delà de ce qui est prescrit par la réglementation en vigueur.
Le lecteur ne doit pas se fier indûment à ces déclarations prospectives. Ni Clariane, ni aucun de ses administrateurs, dirigeants, employés, agents, affiliés ou conseillers n'acceptent de responsabilité quant au caractère raisonnable des hypothèses ou des opinions émises ou de la probabilité de réalisation des projections, des perspectives ou des rendements. Toute responsabilité pour de telles informations est expressément exclue. Rien dans ce document n'est, ou ne doit être considéré comme, une promesse ou une déclaration pour l'avenir. En outre, aucune déclaration contenue dans ce document n'est destinée à être ou ne peut être interprétée comme une prévision de résultats. Les performances passées de Clariane ne peuvent pas être considérées comme un guide pour les performances futures.
Les principaux indicateurs alternatifs de performance (IAP), tels que les notions « d’EBITDA », « d’EBIT », « d’endettement net » ou encore de « levier financier », font l’objet d’une définition accessible dans le Document d’Enregistrement Universel disponible sur le site internet de la société www.clariane.com.
- Éléments clés de la performance financière au 30 juin 2025
- Compte de résultats Groupe
- Analyse du chiffre d’affaires en base publiée et en base organique
Au 30 juin 2025, le chiffre d’affaires consolidé du Groupe s’établit à €2 656m, soit une croissance de +0,8% en base publiée et de +2,8% proforma des cessions. La différence entre la performance publiée et proforma des cessions s’explique par l’impact des cessions intervenues en 2024 et 2025 dans le cadre du plan de renforcement de la structure financière du Groupe. Retraité du chiffre d’affaires de la promotion immobilière et de la révision des produits attendus au titre de la réforme des activités sanitaires en France, la croissance organique du Groupe ressort à +4,8%.
Cette performance vient confirmer la pertinence du modèle stratégique et économique du Groupe qui s’appuie sur un portefeuille diversifié, tant en termes d’activités que de géographies.
Le réseau exploité au 30 juin 2025, toutes activités confondues, compte 1 225 établissements, contre 1 219 au 31 décembre 2024 et 1 217 au 30 juin 2024, et près de 91 000 lits. Le nombre d’établissements au 30 juin 2025 tient compte :
- Des cessions réalisées dans le cadre du plan de renforcement de la structure financière du Groupe (Royaume-Uni, France, Italie, Espagne et Allemagne) ;
- De la cession des Essentielles en France ;
- Et enfin, des fermetures et restructurations d’établissements en Allemagne, Espagne et Belgique.
Ces opérations ont été partiellement compensées par :
- Des ouvertures de nouvelles maisons partagées Ages&Vie en France ;
- La mise en service de nouveaux établissements en Espagne, Belgique, Hollande, France et Allemagne.
Au total, le Groupe a procédé à la cession ou à la fermeture depuis le 1er janvier 2025 de 12 établissements, tandis qu’il mettait en service dans le même temps 18 établissements modernes, représentant une capacité additionnelle nette de près de 450 lits.
Sur ces bases, ce sont environ 570 000 résidents et patients qui ont été accompagnés au cours du semestre par l’un des 65 000 professionnels de santé du Groupe.
La croissance du chiffre d’affaires de +0,8% en base publiée résulte :
- De la hausse des volumes à hauteur de +1,3% pour un montant net de +€34m (augmentation des taux d’occupation, progression du nombre de journées facturées sur les réseaux matures et mise en service de capacités complémentaires) ;
- D’un impact tarifaire positif à hauteur de +3,5%, soit un montant net de +€89m, sur l’ensemble des régions, en dépit d'un impact transitoirement négatif lié au rebasage des tarifications dans la Santé en France dans le cadre de l'entrée en vigueur de la réforme SMR ;
- D’un impact périmètre de -2,6%, soit un montant de -€70m ;
- D’autres effets divers (impacts des produits attendus au titre de la réforme tarifaire dans la Santé en France et promotion immobilière Ages&Vie) de -1,4%, soit un montant de -€33m.
- Analyse de l’EBITDAR et de l’EBITDA, pré IFRS 16
L’EBITDAR pré IFRS 16 s’établit à €546m au premier semestre 2025, stable (-0,2%) en base proforma des cessions et en très légère progression (+0,8%) en base proforma et hors activités immobilières.
L’EBITDA pré IFRS 16 s’élève à €263m sur la période en baisse de -6,0% en base proforma des cessions, et de -4,1% en base proforma et hors activités immobilières. Cette baisse reflète l'impact de la réforme de la tarification des activités sanitaires en France. Les différentes mesures mises en place par le Groupe, de gestion active du case mix et d'adaptation de l'organisation au nouveau cadre tarifaire, doivent permettre de compenser ces effets négatifs d'ici fin 2025.
Cette évolution de l’EBITDA pré IFRS16 résulte :
- De l’impact des changements de périmètre liés au plan de renforcement de la structure financière (-€11m), et à des ajustements (+€5m) dus notamment à des fermetures en France, Allemagne et Italie et à de petites opérations d’acquisitions en Espagne, pour un solde de
-€6m ; - De l’ajustement à la hausse des prix et tarifs (+€89m), en particulier en Allemagne, et d’une progression des charges de personnel (-€100m), notamment liée au le calendrier des augmentations salariales en Allemagne, pour un effet net de -€11m ;
- d'un effet volume de -€5m, principalement lié aux ramp-up.
Compte tenu de ces effets, la marge d’EBITDA pré IFRS16, en base proforma et hors activité immobilière, s’établit à 9,9% sur ce premier semestre, contre 10,7% au 30 juin 2024.
- Résultat net
Sur l’ensemble du semestre, le résultat net part du Groupe, pré IFRS 16, fait ressortir une perte de -€47m, contre une perte de -€28m au 30 juin 2024. Cette perte intègre les coûts associés aux différentes opérations en cours, de cessions et de recentrage du portefeuille d’activités, mais non les plus-values, qui sont comptabilisées au second semestre et qui sont estimées à plus de €200m.
La variation résulte ainsi :
- De l’augmentation du montant des amortissements, dépréciations et provisions, qui s’élève à
-€175m au premier semestre 2025, contre -€165m sur la même période en 2024 ; - D’une augmentation des charges non courantes, qui s’élèvent à -€54,5m au premier semestre 2025, contre -€27m sur la même période en 2024, dont notamment €30m de coûts de réorganisation et de restructuration, €17m de dépréciations d’actifs (sans impact sur le cash) en Allemagne et en France et €5m de charges nettes liées aux cessions et projets de cessions en cours.
Ces hausses de coûts sont compensées par :
- Une amélioration du résultat financier de -€89m au 30 juin 2025, contre -€96m sur la même période 2024, liée à la baisse de la dette sur un an ;
- Un produit d’impôt au 30 juin 2025 de €14,6m, contre €3,4m au premier semestre 2024
- Une réduction des intérêts minoritaires ;
- Un résultat des activités abandonnées de 0 sur le premier semestre contre -€24m sur la même période en 2024.
Le résultat net part du Groupe, post IFRS 16, fait ressortir une perte de -€59m sur ce premier semestre 2025, contre une perte de -€52m au 30 juin 2024.
- Flux de trésorerie
En millions d’euros, et pré IFRS16 | S1 2024 | S1 2025 |
EBITDA | 290 | 263 |
Cash-flow opérationnel | 169 | 133 |
Impôts et charges financières | (94) | (110) |
Cash-flow libre opérationnel | 74 | 23 |
Investissements de développement | (60) | (48) |
Investissements financiers (acquisitions/cessions) | 156 | (23) |
Cash-flow libre net | 170 | (48) |
Versement dividendes (coupons) | (108) | (35) |
Investissements/désinvestissements immobiliers net | 1 | (6) |
Augmentation de capital | 89 | (4) |
Partenariats immobiliers | (8) | - |
Cash-flow des activités abandonnées | (12) | - |
Autres (dont changement de périmètre, intérêts courus et variation de la dette des instruments convertibles) | (37) | (7) |
Variation de la dette nette (incl. IAS17) | 95 | (101) |
La variation de la dette nette fait ressortir une hausse de €101m au 30 juin 2025 (incluant IAS 17). Hors IAS 17, l’augmentation de la dette nette s’élève à €114m.
Cette hausse de la dette nette résulte pour l’essentiel :
- D’une génération de cash-flow opérationnel de +€133m au premier semestre 2025, vs. €169m au premier semestre 2024. Retraité des retards de paiement imputables à la publication tardive des arrêtés tarifaires SMR 2025, le cash-flow opérationnel aurait été stable par rapport au 1er semestre 2024.
- Des frais financiers et impôts payés à hauteur de -€110m au premier semestre 2025 ;
- De paiement de coupons pour €35m ;
- Et des investissements de développement et financiers limités à €71m, et en amélioration par rapport à 2024 en excluant les produits des cessions encaissés sur le premier semestre 2024 ;
A noter que les effets sur la dette nette de la finalisation du plan de cessions, et notamment de la cession de Petits-fils, ne seront visibles que sur le second semestre 2025.
- Portefeuille immobilier
La valeur du portefeuille immobilier détenu par le Groupe s’établit à €2 608m au 30 juin 2025, contre €2 672m au 30 juin 2024 et €2 612m au 31 décembre 2024.
Cette évolution résulte majoritairement des cessions réalisées sur l’exercice. A périmètre constant, les valeurs sont relativement stables. En effet, le taux moyen de capitalisation sur ce premier semestre s’élève à 6,4%, se maintenant par rapport au 31 décembre 2024 (vs 6,3% au 30 juin 2024).
Cette évolution n’a pas d’impact significatif sur la valorisation des actifs dans les comptes du Groupe, lesquels sont comptabilisés à la valeur historique.
La dette immobilière se réduit à €1 494m au 30 juin 2025 contre €1 680m au 30 juin 2024 et
€1 489m au 31 décembre 2024, après retraitement des créances immobilières Ages&Vie. Avec une valeur de son portefeuille immobilier de €2 608m au 30 juin 2025, le niveau de Loan-To-Value (LTV) s’établit à 57% à cette même date, contre 63% au 30 juin 2024 et 57% au 31 décembre 2024.
- Situation bilantielle
La dette financière nette du Groupe hors IFRS 16 et IAS 17 s’élève à €3 559m au 30 juin 2025, contre €3 771 au 30 juin 2024, soit une baisse de la dette nette financière (hors IFRS 16 et IAS 17) de -€212m.
Elle se compose :
- D’un montant d’emprunts et de dettes financières bruts de €4 309m au 30 juin 2025, contre €4 286m au 30 juin 2024 et € 3 963m au 31 décembre 2024 ;
- D’un niveau de trésorerie en augmentation et qui s’établit à €750m au 30 juin 2025, contre €515m au 30 juin 2024 et €518m au 31 décembre 2024.
Le ratio de levier financier Wholeco du Groupe, tel que défini dans le contrat d’extension du crédit syndiqué annoncé le 17 février 2025 s’établit à 5,6x au 30 juin 2025 proforma des cessions encaissées à date (dont Petits-fils), contre 5,8x au 30 juin 2024 (proforma des augmentations de capital) et au 31 décembre 2024. Quant au levier Opco, celui-ci s’établit à 3,5x au 30 juin 2025 proforma des cessions encaissées à date (dont Petits-fils) contre 3,6x au 30 juin 2024 proforma des augmentations de capital et 3,8x au 31 décembre 2024.
- Finalisation du Plan 2024-2025 de renforcement de la structure financière
Ce plan, annoncé le 14 novembre 2023, portant sur un montant total de €1,5md, visait à sécuriser et accélérer la trajectoire de désendettement de Clariane et à permettre au Groupe de disposer d’une structure financière adaptée à un environnement économique rendu plus difficile par le niveau d’inflation, la hausse des taux d’intérêt et le durcissement des marchés du crédit et immobiliers, et enfin à lui rendre des marges de manœuvre dans l’exécution de sa stratégie.
Avec la réalisation avec succès le 5 juillet 2024 de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription qui faisait suite à l’augmentation de capital réservée réalisée le 12 juin 2024, les trois premiers volets de ce plan avaient été finalisés 8 mois après le lancement de ce plan.
Le quatrième et dernier volet de ce plan, constitué d’un programme de cession d’actifs opérationnels et immobiliers ainsi que des partenariats en capital visant notamment à un recentrage géographique de ses activités pour un montant attendu d’environ €1md de produits de cessions bruts, s’est achevé au cours de ce premier semestre, soit avec six mois d’avance sur le calendrier initialement prévu, avec la cession de Petits-fils pour un montant brut de €345m, finalisée le 29 juillet 2025.
Les plus-values associées au programme de cession d’actifs (y compris la cession du réseau Petit-Fils), sont estimées à plus de 200 millions d’euros sur l’année 2025.
Conformément à ses attentes, la finalisation de ce plan a pleinement contribué aux objectifs de désendettement du Groupe, à l’amélioration de son levier financier « Wholeco » et à retrouver un accès normalisé au marché de la dette.
- Point sur le financement du Groupe
- Amendement et extension du crédit syndiqué et mise en place d’une nouvelle ligne de crédit immobilier pour un montant total de €775m, aux échéances finales mai 2029(1)1
La marge moyenne de la nouvelle grille du crédit syndiqué augmente légèrement, d’environ 60 points de base par rapport à l’accord existant négocié en juillet 2023.- Emission obligataire non-sécurisée d’un montant total de €400m
L’émission a suscité un intérêt marqué de la part d’un grand nombre d’investisseurs institutionnels de premier plan, tant français qu’internationaux. Le carnet d’ordres a atteint un montant supérieur à €1,2md, soit un taux de sursouscription de plus de 3 fois.- Mise en place d’un nouveau programme de factoring d’un montant maximal de €95m, utilisé à hauteur de €86m le 1er juillet 2025
- Remboursement du RCF de €490,8m le 30 juillet 2025
- Performance RSE
- Afin de renforcer le dispositif de prévention en matière de santé et sécurité au travail, de limiter les accidents du travail et d’aider les collaborateurs à préserver leur bien-être physique et mental, un accord européen sur la santé et la sécurité au travail (SST) a été signé le 26 juin :
- Cet accord entre Clariane, le Comité de la Société Européenne (CE-SE), la Fédération européenne des services publics (EPSU) et les organisations syndicales nationales constitue une première à l’échelle du secteur ;
- Dans la continuité du protocole Santé Sécurité sur la Prévention des Accidents du Travail signé en novembre 2021, il constitue une nouvelle étape d’engagement, sur un enjeu essentiel tant pour les salariés que pour la qualité des soins offerts aux patients et résidents ;
- Il formalise sur plusieurs engagements, auxquels sont attachés des indicateurs de suivi sur une durée de 4 ans portant notamment sur le déploiement des dispositifs d’écoute et de soutien social et psychologique dans tous les établissements et sièges du Groupe, la prévention et protection des employés victimes de violence ou encore le maintien dans l’emploi des personnes en situation de handicap et seniors ;
- Ces actions s’inscrivent pleinement dans les objectifs suivis par le Comité de Mission de Clariane en lien avec l’engagement de Considération, visant à un renforcement des actions de prévention des accidents du travail ainsi qu’à une diminution de la pénibilité du travail.
- Le deuxième rapport du Comité de Mission a été finalisé et publié fin mars 2025. Il présente les avis du Comité sur les initiatives prises par la Société dans le cadre de chacun de ses objectifs sociaux et environnementaux, ainsi que les résultats positifs du premier audit de société à mission. Ce rapport est consultable sur le site internet de Clariane (lien).
- En lien avec l’objectif 2031 en matière de réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES), tels que validés par l’initiative SBTi, Clariane a procédé à la signature de son premier contrat d’achat d’électricité 100% renouvelable avec IGNIS. Ce « PPA2 », prendra effet en août 2026 pour une durée de 10 ans. Il porte sur la construction d’une centrale de production solaire en Italie, qui couvrira à terme un volume annuel de 16,5 GWh d’électricité.
- Dans le cadre de l’amélioration continue en matière de management de la durabilité, Clariane a publié sa Politique Médicale, Innovation et Recherche définissant les priorités du Groupe en matière de santé et de soin, en lien avec ses engagements de Considération et d’Innovation.
- Perspectives – 2025
Concernant la poursuite de l’amélioration de ses performances opérationnelles, après un premier semestre de transition, les résultats du Groupe sur le second semestre 2025 devraient bénéficier :- Des pleins effets du plan de cessions ;
- Des augmentations de volumes constatées dans toutes nos géographies, notamment en France, tant sur le réseau mature que sur les établissements en phase de ramp-up ;
- Des effets en année pleine des augmentations de prix et des revalorisations complémentaires attendues en Allemagne ;
- De la montée en puissance de la gestion active du case mix et des adaptations opérationnelles mises en place pour compenser les effets transitoirement négatifs du nouveau cadre tarifaire applicable aux activités SMR ;
- Des mesures d'adaptation destinées à ajuster l’organisation centrale du Groupe au périmètre post-cessions et à tirer les bénéfices de la transformation digitale engagée depuis plus d’un an.
Par ailleurs, le Groupe rappelle que l’amélioration progressive de la génération de cash-flow et de l'amélioration de son niveau d’endettement restent sa priorité.
Ainsi, il maintiendra ses investissements de maintenance à un niveau normatif d’environ €100m et ses investissements de développement à environ €200m.
Enfin, il confirme son objectif d'un levier financier « Wholeco »3, inférieur à 5,5x fin 2025.S’agissant des indicateurs extra-financiers et retraités des effets de périmètre liés au plan de cession, il se fixe pour objectifs en 2025 de :- Conserver le score de recommandation nette (NPS) résidents/patients et familles à un niveau supérieur ou égal à 40 ;
- Maintenir à plus de 7 000 le nombre de collaborateurs engagés dans des parcours de formation qualifiante, conformément à ses engagements de mission ;
- Réduire le taux de fréquence des accidents du travail avec arrêt à un niveau de 30 ;
- Poursuivre la mise en œuvre de la stratégie de décarbonation énergétique bas carbone telle que validée par la Science-Based Target initiative (SBTi), induisant une réduction des émissions de gaz à effet de serre liées aux énergies de -22%4.
- Perspectives 2023-2026 :
- Un objectif de croissance organique annuelle moyenne (CAGR) du chiffre d'affaires d’environ +5%, soutenue notamment par une augmentation progressive et régulière des taux d'occupations et des volumes d’activité, notamment ambulatoire, et du rattrapage tarifaire en cours, en particulier en Allemagne ;
- Un objectif d’amélioration au 31 décembre 2026 de 100 à 150 points de base de la marge d’EBITDA, pré IFRS 16 et sur une base proforma des cessions, par rapport au 31 décembre 2023, soutenu principalement par la croissance du chiffre d’affaires notamment à travers le taux d’occupation et le développement de services ambulatoires, ainsi que par des mesures d'amélioration ciblées portant sur la structure de coûts centraux, sur les dépenses de loyer, sur les dépenses d’énergie et, enfin, une amélioration de la performance en Allemagne ;
- Le Groupe se fixe l’objectif de poursuivre ses efforts de réduction de sa dette financière nette en 2026, pré IFRS 16, pour la ramener à un niveau inférieur à €3mds, et un levier « Wholeco » inférieur à 5x au 31 décembre 2026.
La finalisation en 2025 du volet « cessions » du plan de renforcement de sa structure financière ;
Des niveaux d’investissement maintenus à environ €100m par an pour l’entretien des bâtiments et environ €200m pour les investissements de développement.- Réunion et conférence téléphonique :
Connection :- Par téléphone :
UK : +44 33 0551 0200
US : +1 786 697 3501- Par webcast en direct : en suivant le lien here
La présentation qui servira de support à cet évènement sera accessible sur le site internet de la société Clariane www.clariane.com à partir de 14h00 (CET).- Prochains évènements
- Performance par zones géographiques
- France
Base organique -2,7%
+2,8% EBITDAR pré IFRS 16 259 216 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR22,1%18,9% -16,9%
-14,5%EBITDAR pré IFRS 16 et hors activité immobilière 255 216 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR hors activité immobilière22,1%18,9% -15,3%
-12,8%Le chiffre d’affaires progresse en France de +2,8% en base organique sur la période. La contraction en base publiée s’explique par l’impact des cessions intervenues depuis 2024 dans le cadre du plan de renforcement de la structure financière.- Le chiffre d’affaires de l’activité Maisons de retraite médicalisées progresse de +2,7% en base organique sur les six premiers mois de l’année, soutenu par l’effet des ajustements tarifaires. Compte tenu de l’épidémie de grippe saisonnière enregistrée au premier trimestre dont la circulation s’est avérée particulièrement active, et malgré un niveau d’entrées qui progresse significativement par comparaison avec les exercices précédents, le taux d’occupation moyen est en léger retrait par rapport au 1er semestre 2024, s’établissant à 87,4% contre 88,6% sur la même période en 2024. Il est à noter que sur le mois de juillet, le taux d’occupation est en nette amélioration.
- L’activité Établissements et services de santé spécialisés est stable (+0,9%) en base organique, reflétant des volumes en hausse grâce au développement continu de l’activité ambulatoire (+19%) qui a permis de compenser les effets de base tarifaire transitoirement défavorables en raison notamment du décalage au 1er avril 2025 des indexations annuelles. Il est à noter que la réforme tarifaire a eu un impact négatif significatif au cours de ce semestre qui devrait s’estomper progressivement sous l’effet des mesures d’adaptation mises en place par le Groupe.
- Enfin, l’activité Domiciles et habitats partagés est en croissance organique de +18,8% sur les six premiers mois de l’année, portée par le dynamisme de la demande dans cette activité.
- Allemagne
Base organique +6,0%
+8,1% EBITDAR pré IFRS 16 122 138 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR19,7%21,1% +13,7%
+13,7%Le chiffre d’affaires en Allemagne est en nette amélioration au 30 juin 2025, soutenu par la progression régulière du volume d’activité et par la poursuite du rattrapage tarifaire.- Le chiffre d’affaires de l’activité Maisons de retraite médicalisées progresse de +8,9% en base organique, soutenue par l’augmentation des tarifs et par un taux d’occupation qui atteint en moyenne 90,6% sur les six premiers mois de l’exercice, contre 89,3% sur la même période en 2024.
- Le chiffre d’affaires de l’activité Domiciles et habitats partagés progresse quant à lui de +6,4% en base organique.
Le Groupe poursuit ses efforts et notamment le recentrage de son réseau dans ce pays avec pour objectif de revenir à un niveau de profitabilité normalisé en fin d’année.- Benelux
Base organique +7,5%
+7,5% EBITDAR pré IFRS 16 82 89 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR21,4%21,6% +8,7%
+8,7%La croissance reste forte sur la région, avec un chiffre d’affaires en progression de +7,5% en base organique au 30 juin 2025.
En Belgique, le chiffre d’affaires du premier semestre 2025 s’élève à €331m, en progression de +6,5% en base organique.- L’activité Maisons de retraite médicalisées progresse de +6,7% en base organique, soutenue à la fois par un taux d’occupation qui atteint 92,3% sur la période, contre 91,4% sur la même période en 2024, et par la hausse régulière des tarifs.
- L’activité Domiciles et habitats partagés (qui représente environ 7% du chiffre d’affaires généré en Belgique) est quant à elle en progression de +3,4% en base organique.
- L’activité Maisons de retraite médicalisées est en hausse organique de +12,2%, avec un taux d’occupation qui s’établit en moyenne à 75,8% sur les six premiers mois de l’exercice, contre 72,9% sur la même période en 2024. Cette progression reflète l’impact positif de la mise en service de nouvelles capacités de lits à la suite de l’ouverture de 3 nouveaux greenfields en 2024 qui montent progressivement en puissance soutenus par un contexte sectoriel favorable. A noter l’ouverture d’un nouveau greenfield en début d’année et l’acquisition d’un nouvel établissement ouvert en juin.
- L’activité Établissements et services de santé spécialisés, qui représente environ 3% du chiffre d’affaires de ce pays, est en hausse organique de +6,3%.
- Enfin, l’activité Domiciles et habitats partagés (environ 14% du chiffre d’affaires généré dans ce pays) progresse de +10,5% en base organique.
- Italie
Base organique -0,9%
+2,5% EBITDAR pré IFRS 16 70 72 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR21,8%22,6% +2,7%
+5,1%Le marché italien est resté bien orienté sur les six premiers mois de l’année, avec un chiffre d’affaires en progression de +2,5% en base organique. La légère contraction observée en base publiée de -0,9% résulte des cessions intervenues en 2024 dans le cadre du plan de renforcement de la structure financière du Groupe.- L’activité Maisons de retraite médicalisées est en hausse de +2,9% en base organique, soutenue par un taux d’occupation élevé qui s’établit en moyenne à 97,5% sur la période, contre 96,2% sur la même période en 2024, et par les révisions tarifaires.
- L’activité Établissements et services de santé spécialisés (environ 45% du chiffre d’affaires généré dans ce pays) affiche une progression en base organique de +2,1%.
- Enfin, l’activité Domiciles et habitats partagés (7% du chiffre d’affaires généré dans ce pays) progresse de +3,0% en base organique.
- Espagne et Royaume-Uni*
Base organique -8,2%
+3,8% EBITDAR pré IFRS 16 27 31 Base publiée
Base proformaMarge d’EBITDAR19,2%24,2% +15,6%
+34,9%* Compte tenu de la finalisation de la cession de l’ensemble des activités du Groupe au Royaume-Uni le 09/04/2024, la performance du Groupe intègre donc la performance financière réalisée au Royaume-Uni sur l’ensemble du 1er trimestre 2024.
L’activité au Royaume-Uni est intégralement déconsolidée depuis le 9 avril 2024. A titre de rappel, le chiffre d’affaires au Royaume-Uni, s’élevait à €17m au 9 avril 2024, date de la cession de l’ensemble des actifs et des activités du Groupe dans ce pays.Le chiffre d’affaires en Espagne s’élève donc à €129m au 30 juin 2025, en progression de +3,8% en base publiée et organique.- L’activité Maisons de retraite médicalisées (environ 21% du chiffre d’affaires généré dans ce pays) progresse de +1,7% en base organique, soutenue par une légère hausse des tarifs et un taux d’occupation moyen à 91,7% sur la période, contre 89,0% sur la même période en 2024.
- L’activité Établissements et services de santé spécialisés, (environ 76% du chiffre d’affaires généré dans ce pays) progresse de +3,9% en base organique. Cette performance résulte de l’élargissement de son réseau et de ses services à la suite de l’acquisition de Grupo 5.
- L’activité Domiciles et habitats partagés, qui représente environ 3% du chiffre d’affaires généré dans ce pays, reste très volatile compte tenu de la taille de cette activité, enregistrant une hausse de +12,9% sur le semestre.
- Performance par activités
- Maisons de retraite médicalisées
Cette croissance en base organique repose à la fois sur la progression continue du volume d’activité, reflétée par la progression du taux d’occupation qui atteint en moyenne sur le premier semestre 90,5% contre 89,5% sur la même période en 2024, et sur une augmentation des tarifs. Il est à noter que le premier trimestre 2025 a été affecté par une épidémie de grippe nettement plus virulente qu’au premier trimestre 2024, impactant ainsi cette activité, et notamment en France, en Allemagne et en Belgique.- Etablissements et services de santé
- Domicile et habitats alternatifs
- Données 2023 et 2024, estimées en base proforma des cessions
**Proforma des cessions uniquement réalisées au 1er semestre 2025 (donc hors Petits-fils) Comptes consolidés au 30 juin 2025
Compte de résultats En millions d’euros S1 2025
post IFRS 16Impact IFRS 16S1 2025
pré IFRS 16S1 2024
pré IFRS 16∆ Chiffre d'affaires 2 656 - 2 656 2 636 +20 Croissance % +0,8% +0,8% 6,1% Coûts de personnel -1 631 - -1 631 -1 579 -52 % du chiffre d'affaires 6,1% 6,1% 59,9% Autres coûts -479 - -479 -497 +18 % du chiffre d'affaires 18,0% 18,0% 18,9% EBITDAR 546 - 546 560 -14 % du chiffre d'affaires 20,6% 20,6% 21,2% Loyers externes -40 244 -284 -270 -13 % du chiffre d'affaires -1,5% -10,7% 10,2% EBITDA 507 244 263 290 -27 % du chiffre d'affaires 19,1% 9,9% 11,0% Amortissements & dépréciations -358 -207 -151 -144 -7 Provisions -23 -24 -21 -3 EBIT 125 37 88 125 -37 % du chiffre d'affaires 4,7% 3,3% 4,8% Dépenses non courantes -53 2 -55 -27 -28 Résultat opérationnel 72 39 33 98 -65 % du chiffre d'affaires 2,7% 1,3% 3,7% Résultat financier -141 -52 -89 -96 +7 Résultat avant impôts -69 -13 -56 2 -58 Impôts sur les bénéfices 16 2 15 3 +11 Taux d'impôt 23,9% 13,6% 26,3% -144,6% Résultat des sociétés mises en équivalence -1 - -1 -1 - Intérêts minoritaires -6 - -6 -8 +3 Résultat net des activités poursuivies – Part du Groupe -59 -11 -47 -3 -44 % du chiffre d'affaires -2,2% -1,8% -0,1% Résultat des activités abandonnées - - - -24 24 Résultat net - Part du Groupe -59 -11 -47 -28 -20 % du chiffre d'affaires -2,2% -1,8% -1,0% BilanEn millions d'eurosActif 30.06.2025 31.12.2024 Goodwill 3 150 3 240 Immobilisations incorporelles 2 308 2 336 Immobilisations corporelles 3 032 3 109 Droits d'utilisation 3 487 3 618 Immobilisations financières 110 111 Titres mis en équivalence 63 64 Impôts différés actifs 168 144 Actifs non courants 12 318 12 621 Stocks 37 22 Clients et comptes rattachés 484 457 Autres créances et actifs courants 614 617 Créances d'impôt courant 46 21 Instruments financiers actif 6 4 Trésorerie 750 518 Actifs courants 1 937 1 640 Actifs détenus en vue de leur cession 156 - TOTAL DE L’ACTIF 14 411 14 261 Passif 30.06.2025 31.12.2024 Capital 4 4 Primes 1 514 1 514 Réserves et résultats consolidés 2 068 2 174 Capitaux propres (part du Groupe) 3 586 3 692 Intérêts ne conférant pas le contrôle 331 329 Capitaux propres totaux 3 917 4 021 Provisions pour retraites 84 82 Impôts différés passifs 548 554 Autres provisions 56 53 Emprunts et dettes financières 3 310 2 977 Obligations locatives à plus d'un an 3 495 3 609 Autres dettes non courantes 17 57 Passifs non courants 7 510 7 334 Provisions à moins d'un an 19 25 Fournisseurs et comptes rattachés 547 570 Autres dettes et comptes de régularisation 896 891 Dettes d'impôt courant 36 24 Emprunts à moins d'un an et découverts bancaires 999 986 Obligations locatives à moins d'un an 404 409 Instruments financiers passif 5 2 Passifs courants 2 906 2 907 Passifs liés à des actifs détenus en vue de leur cession 78 - TOTAL DU PASSIF 14 411 14 261 Flux de trésorerieEn millions d’eurosS1 2025 Impact IFRS 16 S1 2025 S1 2024 pré. IFRS 16 post. IFRS 16 pré. IFRS 16 EBITDA 263 244 507 290 Non cash & autres -60 3 -57 -54 Variation du besoin en fonds de roulement -20 1 -19 -15 Capex opérationnels -50 - -50 -52 Flux net de trésorerie généré par l'activité 133 248 381 169 Impôts sur les bénéfices payés -11 - -11 -2 Frais financiers payés -98 -51 -150 -92 Cash-flow libre opérationnel 23 197 220 74 Capex de développement -48 - -48 -60 Investissements financiers (acquisitions/cessions) -23 - -23 156 Cash-flow libre net -48 197 149 170 Dividendes / coupons d'instruments hybrides -34 - -34 -16 Investissements/Désinvestissements immobiliers -6 - -6 1 Partenariats immobiliers -1 - -1 -100 Augmentation de capital -4 - -4 89 Autres éléments de la dette nette -8 -91 -99 -37 Flux de trésorerie liés aux activités abandonnées - - - -12 Variation de la dette nette -101 106 5 951 Les maturités du crédit syndiqué et du nouveau prêt immobilier sont portées à mai 2029, à la main du Groupe, sous la condition suivante : le remboursement, refinancement ou extension de maturités de (i480 millions d’euros de dettes à échéance 2028 avant le 30 mai 2028. Le prêt revolving devra être intégralement non tiré à la date d’extension
2 Power Purchase Agreement
3 Tel que défini dans l’extension du contrat de crédit syndiqué (voir ci-dessus chapitre 6 « Amendement et extension du crédit syndiqué et mise en place d’une nouvelle ligne de crédit immobilier pour un montant total de 775 millions d’euros, aux échéances finales mai 2029 »),
4 Par rapport à 2021
Pièce jointe
