DANONE : Résultats très solides au 1er semestre ; Poursuite d’une performance de qualité trimestre après trimestre

Résultats du 1^er semestre 2025
Communiqué de presse – Paris, le 30 juillet 2025, à 7h30

Résultats très solides au 1^er semestre
Poursuite d’une performance de qualité trimestre après trimestre

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Commentaire d’Antoine de Saint-Affrique, Directeur Général

Nous entamons le nouveau chapitre de notre stratégie Renew Danone avec une performance particulièrement solide : le chiffre d’affaires au premier semestre a progressé de +4,2% en données comparables, porté par une hausse du volume/mix de +2,6%, une dynamique qui reflète notre capacité à générer une croissance de qualité trimestre après trimestre, grâce à la force et la résilience de notre portefeuille de marques et produits axés sur la santé.

Dans un environnement volatil et incertain, nous continuons à redoubler d’efforts pour renforcer nos fondamentaux, soutenir nos plateformes de croissance telles que les produits hyper-protéinés, la nutrition médicale, Alpro ou encore Aptamil, tout en poursuivant le déploiement du chapitre 2 de notre stratégie. C’est ainsi que nous avons enrichi notre portefeuille en investissant davantage dans la nutrition médicale avec l’acquisition de Kate Farms aux États-Unis et dans les biotiques de nouvelle génération à travers le rachat de The Akkermansia Company.

Nous restons concentrés sur la mise en œuvre rigoureuse de notre stratégie, centrée sur la science et le consommateur, et sur l’atteinte de nos objectifs de moyen terme.

I. RESULTATS DU PREMIER SEMESTRE 2025

Chiffre d’affaires du second trimestre et du premier semestre

Au T2 2025, le chiffre d’affaires s’est établi à 6 913 millions d’euros, en croissance de +4,1% en données comparables, grâce à une hausse de +3,2% du volume/mix et un effet prix de +1,0%. En données publiées, le chiffre d’affaires est en baisse de -0,4%, pénalisé par l’impact négatif des taux de change (-4,9%), reflétant la dépréciation de plusieurs devises par rapport à l’euro, dont le dollar américain, le peso mexicain, le renminbi chinois et le peso argentin. Par ailleurs, l’hyperinflation a contribué positivement au chiffre d’affaires publié (+0,7%), tandis que l’effet périmètre n’a pas eu d’impact ce trimestre.

Au S1 2025, le chiffre d’affaires s’est établi à 13 737 millions d’euros, en croissance de +4,2% en données comparables, grâce à une hausse de +2,6% du volume/mix et un effet prix de +1,7%. En données publiées, l’évolution du chiffre d’affaires est de -0,1%, pénalisée par l’impact négatif des taux de change (-2,9%) et un effet périmètre négatif (-1,5%) résultant principalement de la cession d’Horizon Organic et Wallaby le 1^er avril 2024, alors que l’hyperinflation a contribué positivement au chiffre d’affaires publié (+0,8%).

Chiffre d’affaires par segment opérationnel

Au T2 2025, le chiffre d’affaires de l’Europe a progressé de +2,2% en données comparables, avec un volume/mix de +2,4% et un effet prix de -0,2%. La zone a enregistré son septième trimestre consécutif de volume/mix positif, grâce à de nouveaux progrès dans les produits laitiers, portés par les produits fonctionnels tels que les gammes hyper protéinées, et celles à base de Skyr et de Kefir, ainsi que par la forte performance de la marque de produits d’origine végétale Alpro. La Nutrition Spécialisée a affiché une performance solide, soutenue notamment par les marques de Nutrition Médicale Fortimel et Nutrison, alors que les Eaux ont enregistré une croissance compétitive, portée par la marque evian.

En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires a augmenté de +2,3% en données comparables, porté par un volume/mix de +1,8% et un effet prix de +0,5%. Cette performance a été soutenue par la croissance à deux chiffres des gammes hyper protéinées et la forte dynamique de la Nutrition Spécialisée, tandis que les crèmes pour café montrent des signes de reprise progressive après des défis temporaires de livraison.

La Chine, Asie du Nord & Océanie a affiché, à nouveau ce trimestre, une forte dynamique sur l’ensemble des catégories. Le chiffre d’affaires a progressé de +12,4% en données comparables, soutenu par une hausse du volume/mix de +13,2% et un effet prix de -0,8%. La Nutrition Spécialisée a affiché une croissance à deux chiffres, tirée par la forte performance des laits infantiles et de la Nutrition Médicale. Dans la catégorie Eaux, la marque Mizone a maintenu sa bonne dynamique, tandis que la catégorie EDP a connu un nouveau trimestre de croissance compétitive au Japon, portée par les marques Activia et Oikos.

En Amérique Latine, le chiffre d’affaires a augmenté de +2,9% en données comparables, avec un volume/mix de -3,1% et un effet prix de +5,9%. La Nutrition Spécialisée a enregistré une forte croissance à travers la région, notamment grâce à la marque Aptamil. EDP a affiché une performance solide, soutenue par le lancement de nouvelles offres dans les gammes hyper protéinées et les yaourts à boire, tandis que la catégorie Eaux a été pénalisée par des conditions météorologiques défavorables au Mexique.

En Asie, Moyen-Orient & Afrique, le chiffre d’affaires a progressé de +4,1% en données comparables, grâce à un volume/mix de +1,4% et un effet prix de +2,7%. La performance a été portée par la forte dynamique de la Nutrition Spécialisée, en particulier en Asie du Sud-Est, en Inde et au Moyen-Orient, ainsi que par la poursuite de l’expansion de la marque Aptamil dans de nouveaux pays. Dans la catégorie EDP, les produits laitiers ont maintenu leur croissance, soutenus notamment par la solide performance enregistrée en Afrique du Nord et de l’Ouest.

Chiffre d’affaires par géographie par catégorie

Marge opérationnelle courante

Le résultat opérationnel courant s'est établi à 1 811 millions d'euros au S1 2025. La marge opérationnelle courante a atteint 13,2%, en hausse de +49 points de base (pb) par rapport à l'année précédente, grâce à l’amélioration de la marge des opérations (+139 pb). Les réinvestissements dans les marques, la supériorité des produits et les compétences clés, ont eu un effet de -92 pb. Les frais généraux avant réinvestissements ont eu un effet négatif de -17 pb, tandis que les autres effets ont eu un impact combiné de +19 pb.

Résultat net et Bénéfice net par action

Le BNPA courant s’est établi à 1,91 euro au S1 2025, en progression de +5,8%, portée par l’amélioration du résultat opérationnel courant et une bonne gestion des coûts financiers.

Les Produits et charges opérationnels non-courants se sont établis à -238 millions d’euros, incluant essentiellement la dépréciation d’actifs incorporels et des coûts liés à des projets de transformation réalisés principalement en Europe et en Indonésie. Au S1 2024, les autres produits et charges opérationnels non-courants s’élevaient à +69 millions d’euros et incluaient les résultats de cession sur la période des activités EDP en Russie, Horizon Organic et Wallaby, et Michel & Augustin. Ainsi, le BNPA publié a atteint 1,61 euro au S1 2025 contre 1,89 euro au S1 2024.

Flux de trésorerie et endettement

Le Free cash flow a atteint 1 172 millions d’euros au S1 2025, contre un niveau record de 1 248 millions d’euros au S1 2024. Cette relative stabilité intègre notamment l’amélioration de la performance opérationnelle et la gestion rigoureuse des charges financières.

Au 30 juin 2025, la dette nette s’est établie à 9,1 milliards d’euros, en légère hausse par rapport aux 8,6 milliards d’euros enregistrés fin décembre 2024. Cette évolution reflète le versement du dividende en mai 2025, partiellement compensé par la forte génération de free cash-flow sur la période.

II. OBJECTIFS 2025

Les objectifs 2025 sont confirmés, en ligne avec l’ambition moyen-terme : croissance du chiffre d'affaires en données comparables comprise entre +3% et +5% ; croissance du résultat opérationnel courant plus rapide que celle du chiffre d'affaires.

III. ÉVENEMENTS IMPORTANTS RÉCENTS

• 1^er avril 2025 : Danone a réalisé avec succès le placement d’une émission obligataire d’un montant de 800 millions d’euros, avec une maturité de 8 ans et assortie d’un coupon de 3,438%. Le règlement-livraison a eu lieu le 7 avril 2025 et les obligations sont cotées sur Euronext Paris. L’émission a été largement souscrite par une base diversifiée d’investisseurs, confirmant la confiance du marché dans le modèle d’entreprise de Danone et dans la qualité de son profil de crédit.

• 24 avril 2025 : Lors de l’Assemblée Générale annuelle, les actionnaires ont approuvé l'ensemble des résolutions proposées par le Conseil d’Administration, notamment la distribution d’un dividende de 2,15 euros par action en numéraire, en hausse de +2,4% par rapport à celui de l’année précédente et les renouvellements proposés des mandats d’Administrateurs d’Antoine de Saint-Affrique, Directeur Général, ainsi que de Patrice Louvet, Géraldine Picaud et Susan Roberts, Administrateurs indépendants.

• 12 mai 2025 : Danone a annoncé la signature d’un accord définitif en vue d’acquérir une participation majoritaire dans Kate Farms, une entreprise américaine en forte croissance, spécialisée dans la distribution de produits de nutrition médicale et du quotidien, à base d’ingrédients biologiques d’origine végétale. Kate Farms est la marque végétale n°1 recommandée par les médecins aux États-Unis. L’acquisition a été finalisée le 1^er juillet 2025.

• 29 mai 2025 : Danone a annoncé que Shane Grant, DGA Groupe, DG Amériques et DG Produits laitiers et d’origine végétale, et Global Sales - membre du Comité Exécutif de Danone - a choisi de poursuivre une nouvelle opportunité professionnelle en dehors de l'entreprise. Son départ a été effectif le 13 juin 2025. Dans l’immédiat, Véronique Penchienati-Bosetta, Directrice Générale Adjointe du Groupe, a repris les responsabilités de Shane, en plus de celles qu’elle assume actuellement.

• 25 juin 2025 : Danone a annoncé l’acquisition de The Akkermansia Company (TAC), une entreprise belge pionnière dans le domaine de la biotique, forte de près de 20 ans d’expertise et de recherche scientifique. Cette expansion dans le domaine de la santé intestinale, dans un contexte marqué par un intérêt croissant des consommateurs pour des produits favorables à leur santé, s’inscrit pleinement dans la stratégie Renew de Danone qui vise à accélérer son engagement dans la science et l’innovation.

IV. NORMES IFRS ET INDICATEURS FINANCIERS NON DEFINIS PAR LES NORMES IFRS

IAS 29 : impact sur les données publiées

Danone applique la norme IAS 29 aux pays en hyperinflation au sens des normes IFRS. La norme IAS 29 requiert de retraiter les éléments non-monétaires des actifs et passifs des pays en hyperinflation ainsi que leur compte de résultat pour refléter l’évolution du pouvoir d’achat général de sa monnaie fonctionnelle, entraînant un profit ou une perte sur la position monétaire nette qui est enregistré en résultat net. De plus, les états financiers de ces pays sont convertis au taux de clôture de la période considérée.

Répartition du chiffre d’affaires du S1 2025 par trimestre après application d’IAS 29
Le chiffre d’affaires du H1 2025 est obtenu en additionnant :

• le chiffre d’affaires du T2 2025 publié ;
• le chiffre d’affaires du T1 2025 résultant de l’application d’IAS 29 jusqu’au 30 juin 2025 au chiffre d’affaires des entités des pays en hyperinflation (application du taux d’inflation des entités des pays en hyperinflation jusqu’au 30 juin 2025 et conversion en euros au taux de clôture du 30 juin 2025) présentés dans le tableau ci-dessous pour information (données non auditées).

¹Résulte de l’application d’IAS 29 jusqu’au 30 juin 2025 au chiffre d’affaires T1 des entités des pays en hyperinflation

Définitions des zones géographiques

L’Europe désigne les pays européens.

L’Amérique du Nord désigne les Etats-Unis et le Canada.

La Chine, Asie du Nord & Océanie désigne la Chine, le Japon, l’Australie et la Nouvelle-Zélande.

L’Amérique Latine désigne le Mexique, le Brésil, l’Argentine et l’Uruguay.

Asie, Moyen-Orient et Afrique (AMEA) désigne l’Asie, le Moyen-Orient incluant la Turquie, l’Afrique, et la CEI. Cette zone était précédemment appelée « Reste du Monde ».

Indicateurs financiers non définis par les normes IFRS

En raison des règles d’arrondis, la somme des valeurs présentées peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté.

Les variations en données comparables du chiffre d’affaires reflètent la performance organique de Danone en excluant essentiellement l’impact :

• des variations de périmètre en calculant les indicateurs de l’exercice considéré sur la base du périmètre de consolidation de l’exercice précédent ;
• des changements dans les principes comptables applicables ;
• des variations de taux de change en calculant les indicateurs de l’exercice considéré et ceux de l’exercice précédent sur la base de taux de change identiques (le taux de change utilisé est un taux annuel prévisionnel déterminé par Danone pour l’exercice considéré et appliqué aux deux exercices).

Depuis le 1^er janvier 2023, tous les pays ayant une économie hyperinflationniste sont inclus dans les variations en données comparables comme suit : la croissance du chiffre d'affaires dans ces pays en hyperinflation, supérieure à environ 26% par an (en moyenne un niveau d’inflation annuelle de 26% sur 3 ans requiert en général l’application du retraitement d’hyperinflation au sens des normes IFRS) est désormais exclue du calcul de la croissance du chiffre d'affaires en données comparables.

Passage des données comparables aux données publiées

La marge des opérations désigne le ratio marge brute sur chiffre d’affaires, la marge brute correspondant au chiffre d’affaires diminué des coûts industriels (hors initiatives de réingénierie) et des coûts logistiques et de transport.

Le résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel de Danone avant prise en compte des Autres produits et charges opérationnels. Les Autres produits et charges opérationnels comprennent des éléments qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité courante de Danone et ont une valeur prédictive limitée, altérant l’appréciation de sa performance opérationnelle courante et son évolution. Ils incluent principalement :

• les plus ou moins-values de cession d’activités et de participations consolidées ;
• dans le cadre de la norme IAS 36, les dépréciations d’actifs incorporels à durée de vie indéfinie ;
• les coûts relatifs à des opérations de restructurations stratégiques ou de transformation ;
• les coûts relatifs à des opérations de croissance externe majeures ;
• les coûts (encourus ou estimés) liés à des crises et litiges majeurs ;
• dans le cadre des normes IFRS 3 et IFRS 10, (i) les frais d’acquisitions des sociétés dont Danone prend le contrôle, (ii) les écarts de réévaluation comptabilisés suite à une perte de contrôle, et (iii) les variations des compléments de prix d’acquisition ultérieures à une prise de contrôle.

La marge opérationnelle courante correspond au ratio résultat opérationnel courant sur chiffre d’affaires.

Les autres produits et charges financiers non courants correspondent aux produits et charges financiers qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la gestion financière courante de Danone. Ils incluent notamment les variations de valeur des participations non consolidées et les gains et pertes sur position monétaire nette.

Les impôts sur bénéfices non courants correspondent aux impôts relatifs aux éléments non courants ainsi qu’aux produits et charges d’impôts qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la performance courante de Danone.

Le taux d’imposition effectif courant mesure le taux d’imposition effectif relatif à la performance courante de Danone et correspond au ratio produits et charges d'impôts relatifs aux éléments courants sur le résultat courant avant impôts.

Le résultat des sociétés mises en équivalence non courant comprend des éléments qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité courante de ces sociétés et altèrent l’appréciation de leur performance courante et son évolution. Ils incluent principalement :

• les plus ou moins-values de cession de sociétés et de participations mises en équivalence ;
• les dépréciations des titres mis en équivalence ;
• les éléments non courants tels que définis par Danone et issus de la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence.

Le résultat net courant (ou résultat net courant – part du groupe) correspond à la part du Groupe dans le Résultat net courant consolidé. Le Résultat net courant exclut les éléments qui, en raison de leur caractère significatif ou inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à l’activité courante de Danone et ont une valeur prédictive limitée, altérant l’appréciation de sa performance courante et son évolution. Les éléments non courants correspondent aux Autres produits et charges opérationnels, aux Autres produits et charges financiers non courants, aux impôts sur bénéfices non courants ainsi qu’au Résultat des sociétés mises en équivalence non courant. Ces éléments, exclus du Résultat net courant, représentent le Résultat net non courant.

Le BNPA courant (ou résultat net courant – part du groupe, par action après dilution) correspond au ratio Résultat net courant – Part du Groupe ajusté du financement hybride sur nombre d’actions dilué. En effet, conformément aux normes IFRS, le résultat utilisé pour le calcul du BNPA est ajusté du coupon dû au titre de la période présenté net d’impôts.

Le free cash flow représente le solde de la trésorerie provenant de l’exploitation après prise en compte des investissements industriels nets de cession et, dans le cadre de la norme IFRS 3, avant prise en compte (i) des coûts d'acquisition relatifs aux sociétés dont Danone prend le contrôle, (ii) des flux de trésorerie liés aux compléments de prix d’acquisition versés ultérieurement à une prise de contrôle.

¹ Correspond aux frais d'acquisition relatifs aux prises de contrôle effectivement versés au cours de l'exercice

La dette financière nette représente la part de dette nette portant intérêt. Elle est calculée sur la base des dettes financières courantes et non courantes, (i) après exclusion des Dettes liées aux options de vente accordées aux détenteurs d’intérêts ne conférant pas le contrôle et aux compléments de prix relatifs aux prises de contrôle, et (ii) nette des Disponibilités et équivalents de trésorerie (incluant les Placements à court-terme) et des Instruments dérivés – actifs en gestion de la dette nette.

¹En gestion de la dette uniquement

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DÉCLARATIONS DE NATURE PRÉVISIONNELLE

Ce communiqué contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant Danone. Dans certaines hypothèses, vous pouvez identifier ces déclarations prévisionnelles au moyen de termes prospectifs tels que
« estimer », « s’attendre à », « espérer », « anticiper », « escompter », « projeter », « perspectives », « objectif »,
« planifier », « avoir l’intention de », « prévoir », « envisager », « probable », « pourrait », « devrait », « cibler », « viser », « fera », « croire », « continuer », « certain » et « convaincu », la forme négative ou plurielle de ces mots et d’autres termes qui ont un sens similaire ou par l’utilisation de dates futures. Les déclarations de nature prévisionnelle de ce document contiennent, de manière non limitative, des prédictions concernant les activités, opérations, directions, performance et résultats futurs de Danone.

Ces déclarations comportent de nombreux risques et incertitudes, et en conséquence les résultats réels pourront différer significativement des résultats anticipés dans ces déclarations de nature prévisionnelle. Pour une description plus détaillée de ces risques et incertitudes, il convient notamment de se référer au document d’enregistrement universel de Danone (section « Facteurs de risques », dont la dernière version est disponible sur www.danone.com).

Sous réserve des exigences réglementaires, Danone ne s’engage pas à mettre à jour ou réviser publiquement une quelconque de ces déclarations de nature prévisionnelle. Ce document ne constitue pas une offre de vente ou une sollicitation d'offre d'achat de titres de Danone.

La conférence téléphonique à destination des analystes et des investisseurs,
sera diffusée en direct aujourd’hui à 8h00 (heure de Paris) sur le site Internet www.danone.com.
Le support de la présentation sera également disponible sur le site Internet, section Investisseurs.

ANNEXE – Ventilation du chiffre d’affaires par zone géographique et par catégorie (en millions d’euros)

Toutes les références aux variations en données comparables, résultat et marge opérationnels courants, marge des opérations, résultat net courant, taux d’imposition courant, BNPA courant, free cash-flow et dette financière nette, correspondent à des indicateurs non définis par les normes IFRS. La définition de ces indicateurs ainsi que leur rapprochement avec les états financiers sur l’ensemble des périodes présentées figurent en pages 6 à 9 ci-après

Pièce jointe

• CP_Danone_H1_2025