Groupe Gascogne : Résultats du premier semestre 2004
St-Paul-lès-Dax, le 28 septembre 2004
Bonne résistance dans un environnement médiocre
Désendettement significatif
Abaissement programmé du point mort
Le premier semestre 2004 s'est déroulé dans un environnement économique peu porteur en raison :
- d'une croissance toujours faible dans la zone euro même si l'Asie et l'Amérique du Nord ont connu une certaine reprise ;
- d'un dollar toujours faible ;
- d'une demande peu dynamique entraînant une érosion des prix de vente ;
- d'une filière Papier en bas de cycle.
Dans ce contexte, Groupe Gascogne a su réagir par la mise en oeuvre de mesures efficaces qui se traduisent par :
- la progression de 3 activités sur 5 dont le Bois qui renoue avec les bénéfices de manière anticipée ;
- la nette amélioration de la structure financière du Groupe avec un désendettement significatif.
S'y ajoute la mise en oeuvre accélérée d'un nouveau plan d'actions destinées à préparer le futur :
- abaissement du point mort : intensification et accélération du programme de réduction des coûts ;
- maximisation du free cash-flow : réduction du besoin en fonds de roulement d'exploitation et ciblage des investissements.
I.Résultats du premier semestre 2004
Le Conseil de Surveillance de Groupe Gascogne, réuni le 10 septembre 2004 sous la Présidence de Monsieur Philippe Blanc, a examiné les comptes semestriels arrêtés au 30 juin 2004.
Dans le contexte décrit, le Groupe réalise un chiffre d'affaires de 326 millions d'euros, en hausse de 4,1 % sur celui du 1er semestre 2003. Les ventes réalisées à l'étranger progressent de 16,1 % et représentent désormais 39,4 % de l'activité totale du Groupe.
Les bonnes performances des activités Bois, Sacs, Complexes et Distribution ne se reflètent pas dans le résultat d'exploitation de 3,1 millions d'euros, impacté par les difficultés ponctuelles du Papier.
L'amélioration sensible du résultat financier permet de dégager un résultat courant de 1,3 ME.
Après amortissement des survaleurs, le résultat net consolidé ressort à 1,2 ME (2003 : 3,1 ME)
| Chiffre d’affaires | 326 248 | 313 459 | +4,1% |
| dont CA France | 197 703 | 202 702 | -2,5% |
| dont CA à l’étranger | 128 545 | 110 757 | +16,1% |
| Excédent brut d’exploitation | 18 943 | 22 048 | -14,1% |
| Résultat d’exploitation | 3 116 | 7 297 | -57,3% |
| Résultat courant | 1 266 | 4 492 | -71,8% |
| Résultat net | 1 172 | 3 051 | -61,6% |
Les efforts entrepris depuis plusieurs mois pour assainir la structure financière du Groupe trouvent une première concrétisation dans le bilan consolidé au 30 juin 2004 :
- Le besoin en fonds de roulement d'exploitation enregistre une baisse de près de 6 % soit
10 ME.
- L'endettement net consolidé diminue de 17 ME (soit une baisse de 11 %), malgré le maintien du dividende décidé par l'Assemblée des actionnaires réunie le 14 juin dernier. Le gearing s'améliore à 76 % (56 % en données retraitées).
- Le volume des investissements a été considérablement réduit : une sélection rigoureuse des projets a permis de limiter à 6,5 ME le montant global des investissements industriels réalisés au cours du semestre.
II. Bonne résistance des activités
Dans un environnement économique peu porteur et aggravé par un dollar toujours faible, les activités, à l'exception du Papier, ont offert une bonne résistance, reflétant notamment l'efficacité des mesures très rapidement mises en place.
| Chiffre d’affaires | 58 128 | 40 399 | 54 768 | 95 823 | 77 118 |
| Excédent brut d’exploitation | 4 886 | 183 | 5 666 | 6 271 | 1 782 |
| Résultat d’exploitation | 2 023 | (4 510) | 2 625 | 2 905 | 429 |
| Résultat courant | 1 243 | (5 003) | 2 584 | 2 144 | 665 |
Au cours du premier semestre 2004, à l'exception du Papier, toutes les activités affichent des résultats satisfaisants avec une progression encourageante pour 3 d'entre elles :
- L'activité Bois : Groupe Gascogne a décidé au cours du 1er semestre de mettre fin au processus de cession de cette activité et d'assurer son développement. Dans un marché toujours difficile, la forte progression des ventes de produits à plus forte valeur ajoutée a permis une amélioration du mix-produit. La branche a poursuivi son effort de déstockage, parvenant à réduire de 1,3 ME supplémentaire l'ensemble de ses stocks. L'endettement a également été réduit d'environ 6,6 ME. Les résultats du Bois enregistrent de fortes améliorations par rapport au 1er semestre 2003 : le résultat courant redevient nettement positif à 1,24 ME contre une perte de 2,15 ME au 30 juin 2003.
Cette activité constitue de nouveau pour le Groupe une base profitable pour les années à venir.
- L'activité Papier : Dans un contexte de bas de cycle, le semestre a été particulièrement affecté par l'arrêt technique de l'usine, arrêt programmé mais plus long que prévu. Ce cumul d'éléments conjoncturels défavorables a pesé sur les résultats qui accusent une nette baisse. L'excédent brut d'exploitation, proche de 7,4 ME au 30 juin 2003, recule à 0,2 ME. Le résultat courant s'inscrit en perte à 5,0 ME contre un profit de 2,9 ME au 30 juin 2003. Un plan de réduction des coûts a été immédiatement mis en place : réduction d'effectifs de 80 personnes, optimisation des achats, réduction des frais de fonctionnement visent à atteindre un objectif de 10 ME d'économies en 18 mois dont 2,5 ME dès l'exercice 2004. Malgré cette contre-performance, l'activité garde intacte sa capacité à restaurer durablement sa profitabilité.
- L'activité Sacs : La bonne tenue de cette activité est à souligner, compte tenu de la concurrence accrue sur la plupart de ses marchés et de l'érosion conjoncturelle des marges. Ses résultats se maintiennent à un niveau satisfaisant : l'excédent brut d'exploitation atteint 5,7 ME et le résultat courant s'établit à 2,6 ME.
- L'activité Complexes : Le fort développement des volumes, les hausses de prix ciblées et l'intégration réussie de PKL ont contribué aux bonnes performances de l'activité. Les Complexes enregistrent des progressions très significatives de l'excédent brut d'exploitation (6,3 ME ; + 30 %) et du résultat courant (2,1 ME ; + 137 %) malgré un taux de change USD / euro défavorable qui affecte le chiffre d'affaires et les résultats d'environ 2,6 ME.
- L'activité Distribution : Les mesures de restructuration produisent leur plein effet sur ce
1er semestre 2004, tant dans le niveau élevé de la qualité du service (99,7 %) que dans la forte progression des résultats de l'activité. Sous l'effet des mesures engagées en 2003, de la reconquête du marché Industrie et de la progression des marges sur le marché " Commerce et GMS ", les résultats de l'activité s'améliorent sensiblement : l'excédent brut d'exploitation s'établit à 1,8 ME, enregistrant un bond de + 273 %, tandis que le résultat courant est désormais positif de 0,7 ME, alors qu'il était négatif de - 0,2 ME à l'issue du 1er semestre 2003.
III. Des mesures pour préparer le futur
Groupe Gascogne entend poursuivre et accélérer les efforts entrepris visant à maximiser le free cash-flow et à abaisser le point mort :
-Réduction du BFRE : le BFRE qui était de 173 ME au 30 juin 2003 a été réduit à 162 ME à fin juin 2004.
-Ciblage des investissements : une sélection rigoureuse des projets devrait permettre de réduire sensiblement les investissements pour 2004 (11 ME, en baisse de 50 % sur 2003 pour ne plus représenter qu'un tiers des amortissements).
Par ailleurs, cession d'actifs non stratégiques postérieurement au 30 juin 2004, pour un montant global de 2 ME.
-Accélération du programme de réduction de coûts : les mesures prises dès la fin 2003 prévoyaient une réduction de coûts de 10 ME. L'objectif a été porté à 21 ME dont 12,2 ME dès 2004.
Ces mesures ont pour objectif de préparer les bases d'un développement rentable de l'ensemble des activités du Groupe.
Responsable de l'information financière
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