Résultats annuels 2025 de Tikehau Capital

Résultats annuels 2025 de Tikehau Capital

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Tikehau Capital : Valérie Sueur – +33 1 53 59 03 64
Image 7 : Juliette Mouraret - +33 1 53 70 74 70
press@tikehaucapital.com

Contacts actionnaires et investisseurs
Théodora Xu – +33 1 40 06 18 56
Julie Tomasi – +33 1 40 06 58 44
shareholders@tikehaucapital.com

Regulatory News:

Tikehau Capital (Paris:TKO):

• Niveau record de déploiement, de désinvestissements et de collecte en 2025 :
  • 7,6 mds€ de déploiements (+35% par rapport à 2024) avec des transactions plus importantes et plus internationales
  • 4,0 mds€ de désinvestissements (le double du niveau de 2024) portés par une accélération en private equity et en crédit, se traduisant par 4,1 mds€ de distributions aux clients
  • 10,5 mds€ de collecte brute, dépassant pour la première fois 10 mds€ et 8,0 mds€ de collecte nette
  • 52,8 mds€ d’encours au 31 décembre 2025, soit une croissance annuelle moyenne de 22% depuis l’introduction en bourse
• Internationalisation de la base client : environ 80% de la collecte nette² provenait d’investisseurs internationaux en 2025 (contre 66% en 2024), principalement portée par trois engagements significatifs de nouveaux clients basés dans des géographies à forte croissance (Japon, Allemagne et États-Unis)
• 5,8 mds€ d’encours liés au climat et à la biodiversité, dépassant l’objectif, reflétant une forte dynamique dans la stratégie de décarbonation en private equity et dans le financement de la transition climatique au sein des stratégies de crédit
• Croissance solide des revenus : les commissions de gestion et autres revenus ont progressé de 6% sur 12 mois atteignant 358 m€, avec une accélération au second semestre de l’année
• Accélération de la profitabilité de l’activité de gestion d’actifs :
  • Le Core Fee-Related Earnings⁴ (Core FRE) a atteint 148 m€ en 2025, en hausse de 12% sur 12 mois. La marge de Core FRE a atteint 41% en 2025, dépassant 40% pour la première fois
  • Le résultat opérationnel de l’activité de gestion d’actifs, a atteint 150 m€ en 2025, en hausse de 18% sur 12 mois, soit une croissance annuelle moyenne de 51% depuis l’introduction en bourse
• Revenus du portefeuille du Groupe impactés par les effets de change et les variations de juste valeur :
  • Les revenus réalisés ont atteint 239 m€ en 2025, en hausse de 19% sur 12 mois
  • Les revenus non réalisés s’élèvent à (73) m€ en 2025, incluant (52) m€ d’effets de change et (21) m€ de variations de juste valeur

Excluant les effets de change, les revenus du portefeuille ont progressé de 33% sur 12 mois

• Résultat net, part du Groupe de 136 m€ en 2025. En excluant les principaux effets de change, le résultat net enregistre une croissance de 51% sur 12 mois
• Proposition de dividende de 0,80 € par action⁵, un niveau stable par rapport à 2024

Présentation du Groupe

Une présentation destinée aux investisseurs et analystes se tiendra à 10h00 (heure de Paris) aujourd’hui et sera diffusée en direct. Pour suivre la présentation, vous pouvez vous connecter via ce lien.

Un enregistrement de la présentation sera disponible sur le site internet de Tikehau Capital.

Calendrier financier

Le Conseil de surveillance de Tikehau Capital s’est réuni le 18 février 2026 pour examiner les états financiers consolidés⁶ au 31 décembre 2025.

REVUE OPÉRATIONELLE

• Déploiement : Des transactions plus importantes et plus internationales

• 7,6 mds€ déployés en 2025, soit une croissance de 35% comparé à 2024, avec une accélération au deuxième semestre 2025 et une approche d’investissement disciplinée (taux d’exclusion⁷ de 98%)
• Crédit (55% des déploiements) :
  • Direct lending : diversification géographique des investissements notamment en Espagne, en Italie, aux Pays-Bas, en Belgique et au Royaume-Uni
  • Situations spéciales : poursuite de l’expansion géographique au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Norvège avec des financements d’opérations de croissance externe et des structurations de prêts principalement dans les secteurs de l’immobilier et de l’infrastructure digitale
  • Crédit secondaire : rythme de déploiement soutenu sur l’ensemble de l’année, avec le deuxième millésime déployé à plus de 50% au 31 décembre 2025
  • Plateforme de CLO : bonne dynamique pour les nouvelles émissions de CLO et concentration sur le reset de précédents millésimes. Au quatrième trimestre 2025, pricing du CLO XIV européen atteignant une taille totale de 600 m€, soit le CLO européen le plus important du Groupe
• Private equity (27% des déploiements) :
  • Réalisation de transactions de taille importante en Espagne, Belgique, Allemagne et aux États-Unis, qui permettent d’offrir des opportunités de co-investissement, et témoignent d’une conviction de marché renforcée et de la solidité des capacités de sourcing du Groupe
  • Poursuite de l’approche fondée sur des convictions dans des thématiques ciblées
• Actifs réels (18% des déploiements) :
  • Au quatrième trimestre 2025, finalisation de l’acquisition auprès de GIC d’un portefeuille de logements résidentiels standards, valorisé à plus de 350 m€
  • Poursuite de la discipline d’investissement axée sur des actifs de qualité et bien situés, en faisant preuve de prudence dans l’utilisation du levier à travers les géographies
• 7,6 mds€ de dry powder⁸ au 31 décembre 2025 (contre 7,0 mds€ au 31 décembre 2024)

• Désinvestissements : année record en private equity et en crédit

• 4,0 mds€ de désinvestissements en 2025, le double du montant de 2024
• Crédit (66% des désinvestissements) :
  • Direct lending et corporate lending : correspondent principalement à des remboursements de prêts (multiple brut moyen de 1,4x)
  • Situations spéciales : quatre désinvestissements réalisés en 2025 à un multiple brut moyen de 1,6x
• Private equity (22% des désinvestissements) : cinq cessions réalisées en 2025 à un multiple brut moyen de 2,6x
• Actifs réels (12% des désinvestissements) : cessions stratégiques d’actifs granulaires, incluant des retail parks, des actifs résidentiels dans la péninsule ibérique ainsi que des ventes individuelles d’actifs industriels légers en France. Les désinvestissements de 2025 ont été réalisés à un multiple brut moyen de 1,6x

• Formation de capital : niveaux records de collecte brute et nette

• 4^ème année consécutive de collecte record, avec les collectes brutes et nettes atteignant respectivement 10,5 mds€ et 8,0 mds€
• La collecte brute cumulée au cours des quatre dernières années a atteint 37 mds€ et la collecte nette cumulée a atteint 28 mds€
• Crédit (55% de la collecte nette) :
  • 4,8 mds€ d’encours⁹ pour le sixième millésime de la stratégie de direct lending, avec les deux plus importants engagements individuels de clients jamais enregistrés par le Groupe provenant de deux grands groupes de réassurance allemand et américain, avec des souscriptions respectives de 350 m€ et 500 m$ au quatrième trimestre 2025
  • Au quatrième trimestre 2025, le closing final du deuxième millésime de la stratégie de crédit secondaire avec plus d’1 md€ d’engagements de clients, dépassant la taille cible et représentant plus du double de la taille du premier millésime¹⁰
  • Au quatrième trimestre 2025, pricing du CLO XIV européen (400 m€ comptabilisés dans la collecte nette de 2025), atteignant une taille totale de 600 m€, soit le plus important CLO européen du Groupe
• Private equity (25% de la collecte nette) :
  • Des progrès additionnels pour les stratégies phares de décarbonation et d’aéronautique et défense, incluant notamment des co-investissements en Espagne et en Belgique. Le deuxième millésime de la stratégie de décarbonation a atteint 2,5 mds€ d’encours¹¹ au 31 décembre 2025
  • 2025 a été marquée par les closings finaux du premier millésime de la stratégie d’agriculture régénératrice (environ 600 m€) et du quatrième millésime de la stratégie de cybersécurité (335 m€), en progression d’environ 90% par rapport au millésime précédent, ce qui en fait à ce jour l’un des plus grands fonds européens dédié à la cybersécurité
• Actifs réels (16% de la collecte nette) : Contributions des stratégies à valeur ajoutée et Core/Core+ et des co-investissements, notamment la finalisation de l’acquisition à GIC d’un portefeuille de logements résidentiels standards, valorisé à plus de 350 m€
• Capital markets strategies (3% de la collecte nette) : dynamique continue pour les stratégies obligataires, qui ont continué à afficher de solides performances.

• Base client : Poursuite de l’internationalisation et de la diversification

• Environ 80% de la collecte nette¹² provenait de clients internationaux, portée par une dynamique solide aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Espagne, en Allemagne, aux Émirats Arabes Unis, au Japon, en Corée du Sud et en Israël. Les encours provenant de clients internationaux ont atteint 24 mds€ au 31 décembre 2025 (+13% par rapport à 2024) ;
• Les clients privés ont représenté 25% de la collecte nette¹³, portée par le succès continu de la collecte sur les produits en unités de compte en dette privée du Groupe (environ 140 m€ levés en 2025, soit près de 1,5 md€ depuis le lancement) et d’Opale Capital (environ 210 m€ de collecte en 2025). Les encours provenant de clients privés ont atteint 18 mds€ au 31 décembre 2025 (+20% par rapport à 2024).

OBJECTIF DES ENCOURS DÉDIÉS AU CLIMAT ET À LA BIODIVERSITÉ DÉPASSÉ

En 2021, le Groupe s’était fixé pour objectif d’allouer plus de 5 mds€ d’encours à la lutte contre le changement climatique et à la préservation de la biodiversité d’ici fin 2025. Tikehau Capital a dépassé son objectif, avec 5,8 mds€ d’encours atteints (+42% sur 12 mois), principalement portés par ses stratégies thématiques et d’impact. Cette progression reflète notamment la dynamique du deuxième millésime de la stratégie de décarbonation en private equity du Groupe ainsi que le lancement d’initiatives de financement de la transition climatique au sein de ses stratégies de crédit.

REVUE FINANCIÈRE¹⁴

• 8% de croissance des revenus de l’activité de gestion d’actifs

• Les encours générant des commissions de gestion se sont élevés à 42 mds€ au 31 décembre 2025, en hausse de 6% sur 12 mois. Cette croissance a notamment été portée par la collecte nette des stratégies de private equity et de capital markets strategies ainsi que par les stratégies de direct lending et de CLO qui ont été dynamiques tant en termes de collecte que de déploiements. Les encours qui génèreront à l’avenir des commissions de gestion ont progressé de 24%, sécurisant la génération future de commissions de gestion futures. Cette croissance a été notamment soutenue par une collecte solide sur les stratégies de direct lending, qui facturent des commissions de gestion sur le capital investi, ainsi que par des co-investissements en private equity.
• Les commissions de gestion et autres revenus¹⁵ ont atteint 358 m€ en 2025, en progression de 6% par rapport à 2024. La croissance s’est accélérée au second semestre de l’année, en progression de 13% par rapport au premier semestre, principalement portée par la collecte des stratégies de private equity, de CLO et par les déploiements du sixième millésime de la stratégie de direct lending et du troisième millésime de la stratégie de situations spéciales.
• Le taux de commissionnement moyen s’est établi à 0,88% en 2025 (contre 0,90% en 2024).
• Les revenus liés à la performance se sont élevés à 22 m€ en 2025, en hausse de 61% sur 12 mois, principalement portés par les stratégies de direct lending¹⁶.
  Les revenus liés à la performance représentent un important levier de création de valeur du modèle opérationnel de Tikehau Capital avec 24,8 mds€ d’encours éligibles à l’intéressement à la surperformance (carried interest) au 31 décembre 2025 (+ 10% sur 12 mois). Ce moteur de profit n’est pas encore reflété dans les états financiers du Groupe, compte tenu de la politique conservatrice de comptabilisation de Tikehau Capital. Les revenus non-réalisés liés à la performance de Tikehau Capital provisionnés au sein des fonds du Groupe représentent environ 220 m€¹⁷ au 30 septembre 2025. Ce montant ne reflète qu’une partie du potentiel de création de valeur à long terme lié à ce type de revenus et il devrait augmenter à mesure que les fonds approcheront de leur échéance et cristalliseront de la performance.

• Ainsi, les revenus totaux de l’activité de gestion d’actifs ont atteint 380 m€ en 2025 (en croissance de 8% sur 12 mois).

• 12% de croissance du Core FRE, avec une marge excédant 40%

• Les charges opérationnelles de l’activité de gestion d’actifs¹⁸, ont atteint (211) m€ en 2025, en progression de 3% sur 12 mois, reflétant les investissements sélectifs réalisés par le Groupe associés à une gestion efficace des coûts dans un contexte inflationniste.
• Les Core Fee-Related Earnings¹⁹ (Core FRE) se sont élevés à 148 m€ en 2025 (en hausse de 12% sur 12 mois) avec une accélération notable de la génération de Core FRE au second semestre de l’année, liée à la croissance des commissions de gestion. La marge de Core FRE a atteint 41% en 2025, dépassant pour la première fois 40% et s’est établie à 46% au deuxième semestre 2025, reflétant une hausse significative contre 36% au premier semestre 2025.
• Les Fee-Related earnings (FRE) ont progressé de 13% pour atteindre 128 m€ en 2025, contre 113 m€ en 2024. La marge de FRE s’est établie à 36% (contre 33% en 2024).
• Le résultat opérationnel de l’activité de gestion d’actifs s’est élevé à 150 m€ en 2025, contre 126 m€ en 2024 (en croissance de 18% sur 12 mois), avec une marge de 39% (contre 36% en 2024).

• Les revenus du portefeuille d’investissements du Groupe ont été impactés par les effets de change et par les variations de juste valeur au sein des stratégies de crédit et d’immobilier
  • Le portefeuille d'investissements de Tikehau Capital s'élevait à 4,4 mds€ au 31 décembre 2025, contre 4,0 mds€ au 31 décembre 2024. Les principales variations du portefeuille ont été les suivantes :
    • 1,3 md€ d’appels de fonds et d’investissements, principalement portés par l’acquisition d’actions au sein de Schroders plc ainsi que 951 m€ d’appels de fonds et d’investissements au sein des stratégie de gestion d’actifs du Groupe (notamment des stratégies de CLO, de crédit secondaire et de private equity) et dans des co-investissements aux côtés des stratégies de gestion d’actifs du Groupe ;
    • (0,8) md€ de désinvestissements, constitués notamment de remboursements de capital portés par les stratégies de CLO, de situations spéciales, de décarbonation et d’aéronautique et de défense du Groupe ;
    • (18) m€ de variation de juste valeur nette négative reflétant des effets de marché positifs pour Schroders plc et des réévaluations positives au sein de certaines stratégies de private equity, en particulier aéronautique et défense et décarbonation, compensées par des effets de marché négatifs au sein de certaines stratégies de crédit et d’immobilier ;
    • (161) m€ d’effets de change négatifs, principalement liés à l’€/$ et €/£, dont (52) m€ comptabilisés dans le compte de résultat 2025.
  • Les revenus du portefeuille ont atteint 166 m€ en 2025, contre 207 m€ en 2024
    • Les revenus réalisés ont atteint 239 m€ (en croissance de 19% par rapport à 2024), principalement portés par les dividendes, coupons et distributions provenant des stratégies de crédit du Groupe (situations spéciales, CLO et crédit secondaire), des foncières cotées et des investissements de l’écosystème (notamment Schroders plc).
    • Les revenus non réalisés ont atteint (73) m€ en 2025. Ils incluent :
      • (52) m€ d’effets de change négatifs, (contre 43 m€ d’effets de change positifs en 2024), dont (13) m€ au second semestre de l’année principalement liés à l’€/£
      • (21) m€ de variation de juste valeur résultant de variations de juste valeur positives pour les stratégies de private equity du Groupe et les investissements de l’écosystème (notamment Schroders plc et le co-investissement avec JC Flowers), largement compensées par des variations de juste valeur négatives au sein de certaines stratégies d’immobilier et de crédit du Groupe.

En excluant les effets de change, les revenus du portefeuille ont progressé de 33% sur 12 mois.

• Le résultat net, part du Groupe a atteint 136 m€ en 2025

• Les coûts centraux du Groupe se sont élevés à (71) m€, reflétant une augmentation de l’allocation de ressources dans la technologie et la transformation ainsi que le développement de la franchise mondiale du Groupe.
• Le résultat financier a atteint (71) m€ en 2025, contre (63) m€ en 2024. Cette évolution résulte du succès de l’émission d’obligations senior unsecured en avril 2025 de 500 m€ assortie d’un coupon fixe annuel de 4,250%.
• Après prise en compte de 13 m€ d’autres éléments non-récurrents positifs, incluant 20 m€ d'effets de change positifs €/$ liés à la dette US Private Placement du Groupe, et après déduction d’une charge d’impôt de (50) m€, le résultat net, part du Groupe s’est élevé à 136 m€ en 2025. En excluant les principaux effets de change, le résultat net enregistre une croissance de 51% sur 12 mois.

• Un bilan générant un fort alignement d’intérêts

• Au 31 décembre 2025, les fonds propres consolidés part du Groupe se sont établis à 3,1 mds€ et la trésorerie consolidée a atteint 0,2 md€. En décembre 2025, Tikehau Capital a renouvelé et augmenté sa facilité de crédit renouvelable (RCF), passant de 800 m€ à 1,15 md€, dépassant ainsi son objectif initial d’1 md€. La facilité renouvelée remplace la précédente, qui arrivait à échéance en 2028, et a été conclue pour une durée initiale de cinq ans, assortie de deux options de prolongation d’un an chacune, étendant ainsi l’horizon de financement du Groupe jusqu’en 2030 au minimum, et potentiellement jusqu’en 2032. Au 31 décembre 2025, Tikehau Capital a tiré 150 m€ contre 350 m€ au 30 juin 2025. La facilité de crédit renouvelable a été totalement remboursée le 17 février 2026 à la suite de la cession de la participation du Groupe dans Schroders plc.
• La dette financière au 31 décembre 2025 a atteint 1,9 md€, avec un ratio de gearing²⁰ de 61%.

• Proposition de dividende de 0,80 € par action pour 2025

• Une proposition de distribution de dividende de 0,80 € par action pour 2025 sera soumise à l’assemblée générale des actionnaires qui se tiendra le 30 avril 2026, un niveau stable par rapport à 2024. Ce montant s’inscrit dans la politique du Groupe, qui consiste à distribuer à ses actionnaires plus de 80% du résultat opérationnel de l’activité de gestion d’actifs.
• Sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires, la date de détachement sera le 4 mai 2026, et le paiement aura lieu le 6 mai 2026.

RACHAT D’ACTIONS

• Tikehau Capital a annoncé avoir prolongé jusqu’au 23 avril 2026 (inclus), jour de l’annonce de son activité du premier trimestre 2026, le mandat de rachat d’actions signé et annoncé le 19 mars 2020 et prolongé jusqu’à aujourd’hui inclus.

• Au 18 février 2026, veille des résultats, 6 579 645 actions ont été rachetées dans le cadre de ce mandat. Le descriptif du programme de rachat d’actions (figurant au paragraphe 8.3.4 du Document d’enregistrement universel de Tikehau Capital, déposé par l’Autorité des marchés financiers le 20 mars 2025 sous le numéro D.25-0123) est disponible sur le site internet de la société dans la rubrique Informations réglementée (https://www.tikehaucapital.com/fr/shareholders/regulated-information).

GOUVERNANCE

Tikehau Capital annonce les projets de résolutions suivantes concernant son Conseil de surveillance qui seront soumis à la prochaine Assemblée générale qui se tiendra le 30 avril 2026 :

• La ratification de la cooptation de Xavier Musca, président du Conseil de surveillance, et le renouvellement de son mandat de membre de Conseil.
• Les renouvellements des mandats de Roger Caniard, Fanny Picard et Constance de Poncins.
• François Pauly nous a informé de son intention de démissionner de son mandat de membre du Conseil de surveillance d’ici à la date de l’Assemblée générale annuelle en raison de sa prise de fonction comme Président du conseil d’administration d’une société de son groupe. Il sera donc proposé à l'Assemblée générale de le remplacer par Jean-Pierre Denis dont le mandat de censeur prend fin à l'issue de cette même Assemblée.

Ces nominations traduisent la volonté de Tikehau Capital de disposer d'un Conseil de surveillance compétent, engagé et doté d'une solide connaissance de ses activités et de son marché pour superviser efficacement l'orientation stratégique et la performance du Groupe.

À PROPOS DE TIKEHAU CAPITAL

Tikehau Capital est un groupe mondial de gestion d’actifs alternatifs qui gère 52,8 milliards d’euros d’actifs (au 31 décembre 2025). Le Groupe a développé un large éventail d’expertises à travers quatre classes d’actifs : le crédit, les actifs réels, le private equity et les capital markets strategies. S’appuyant sur des fonds propres importants (3,1 milliards d’euros au 31 décembre 2025), Tikehau Capital investit son capital aux côtés de ses clients-investisseurs. Le Groupe est guidé par un esprit et un ADN entrepreneurial forts, partagés par ses 717 collaborateurs (au 31 décembre 2025) répartis dans ses 17 bureaux en Europe, en Asie et en Amérique du Nord.

AVERTISSEMENT

Ce document ne constitue pas une offre de vente de titres ni des services de conseil en investissement. Ce document contient uniquement des informations générales et n’est pas destiné à représenter des conseils en investissement généraux ou spécifiques. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs et les objectifs ne sont pas garantis.

Certaines déclarations et données prévisionnelles sont basées sur les prévisions actuelles, les conditions actuelles de marché et la situation économique actuelle, les estimations, projections, et les opinions de Tikehau Capital et/ou de ses sociétés affiliées. En raison de divers risques et incertitudes, les résultats réels peuvent différer considérablement de ceux reflétés ou envisagés dans ces déclarations prospectives ou dans n’importe laquelle des études de cas ou prévisions. Toutes les références aux activités de conseil de Tikehau Capital aux États-Unis ou à l’égard de ressortissants américains concernent Tikehau Capital North America.

ANNEXES

Exemples de déploiements

Crédit

• En décembre 2025, Tikehau Capital a co-arrangé une solution de financement de 85 m£ pour soutenir l’investissement de Cinven dans Flint Global, un cabinet britannique de conseil stratégique en politique publique, affaires politiques, réglementation et concurrence.
• En décembre 2025, Tikehau Capital a agi en tant qu’arrangeur principal d’un financement de 102 m€ pour soutenir l’investissement de TowerBrok Capital Partners dans GMC, un fournisseur de services d’ingénierie destinés aux infrastructures critiques des services publics dans les secteurs de l’eau, du gaz, de l’électricité et des transports en Irlande.
• En décembre 2025, Tikehau Capital, à travers son troisième millésime de situations spéciales, a finalisé un financement mezzanine de 57 m$ pour le projet Public Hotel à Manhattan, à New York. Cette transaction marque le deuxième investissement de dette immobilière de Tikehau Capital aux États-Unis.
• Tikehau Capital a finalisé le financement d’un prêt senior secured de 42 m€ pour la rénovation d’un important complexe de bureaux à Rome, en Italie, via sa plateforme de crédit immobilier. Cette transaction marque le premier investissement de dette immobilière en Italie de Tikehau Capital et le quatrième investissement de dette immobilière finalisé en 2025.
• En octobre 2025, Tikehau Capital a arrangé une Unitranche de 95 m€ pour soutenir Xenon Private Equity dans la création de RinovHa, une nouvelle plateforme italienne de gestion des déchets.

Actifs réels

• En décembre 2025, Tikehau Capital a finalisé l’acquisition du portefeuille résidentiel Nexus pour un montant de 352 m€, marquant ainsi la plus importante transaction du secteur résidentiel traditionnel en France de l’année 2025. Auparavant détenu par le fonds singapourien GIC et géré localement par Ampère Gestion, le portefeuille est composé de 78 000 mètres carrés répartis sur 38 actifs neufs en Île-de-France et dans les principales villes régionales, comptant un total de 1 300 logements. Cette transaction majeure s’est distinguée dans un marché où les portefeuilles résidentiels représentent seulement 35% du volume total d’investissement en 2025, un chiffre largement porté par les segments du résidentiel géré tels que les logements étudiants.
• En décembre 2025, Tikehau Capital, à travers sa stratégie d’immobilier à valeur ajoutée, a finalisé l’acquisition de l’hôtel Valaisia, un hôtel 4 étoiles situé à Crans Montana, avec un volume d’investissement total de 45 m CHF. Cette transaction a été réalisé en partenariat avec Propreal, une société de gestion indépendante, spécialisée en immobilier européen, située à Genève.

Private equity

• En décembre 2025, Tikehau Capital a réalisé l’acquisition de ScioTeq, un groupe belge spécialisé dans la conception et la fabrication d’écrans durcis et d’ordinateurs embarqués pour les environnements les plus exigeants. Cette opération s’inscrit dans le cadre de la stratégie dédiée à l’aéronautique et à la défense du Groupe, qui vise à soutenir la croissance, la modernisation et la transmission d’entreprises industrielles à forte valeur ajoutée.
• En décembre 2025, Tikehau Capital, à travers sa stratégie dédiée à la cybersécurité, a conclu un accord avec Revaia pour l’acquisition d’une participation majoritaire dans Intersec, aux côtés de l’équipe de direction, afin de soutenir la prochaine phase de croissance de l’entreprise. Fondée en 2004 et basée en France, Intersec est un leader mondial des solutions de métadonnées alimentées par l’IA à destination des gouvernements et des opérateurs télécoms. La finalisation de la transaction est attendue au premier trimestre 2026.

Exemples de désinvestissements

Crédit

Le quatrième trimestre a notamment été marqué par :

• Le remboursement d’un financement de 83 m£ octroyé à Trustmarque, un groupe britannique de distribution et de services à valeur ajoutée informatiques, suivant sa fusion avec Ultima, un fournisseur de services informatiques, soutenu par Apse Capital.
• Le remboursement total d’une dette senior secured de 40 m£ et d’une ligne de crédit renouvelable de 7,5 m€ octroyé à Secret Escapes, une société de voyages de luxe, à la suite de sa cession de Slevomat, une plateforme majeure de voyages sur mesure, de loisirs et d’expériences locales en République tchèque et en Slovaquie.
• En décembre 2025, le second millésime de la stratégie situations spéciales de Tikehau Capital, a finalisé la cession de son important projet de développement de centre de données de 100MW, situé à Wespoort à Amsterdam.

Private equity

• En octobre 2025, Tikehau Capital, à travers le deuxième millésime de sa stratégie dédiée au growth equity, a annoncé la finalisation de la cession de ADDEV Materials, un fournisseur mondial de solutions en matériaux haute performance pour des applications critiques, pour un montant de 95 m€.
• En septembre 2025, Tikehau Capital a finalisé la cession d’Egis pour environ 495 m€, marquant le désinvestissement réussi du premier millésime de la stratégie de décarbonation.

Changement de périmètre de consolidation des holdings d’investissement intermédiaires en IFRS

• Depuis 2013, des holdings d’investissement intermédiaires ont été créées pour soutenir et accélérer le développement du Groupe en fournissant des services liés à l’investissement. Elles ont contribué à accélérer le développement des activités de gestion d’actifs du Groupe, en investissant aux côtés de ses stratégies, avec un horizon long terme. Elles sont principalement basées aux États-Unis et au Royaume-Uni, avec leur devise fonctionnelle en dollar ou en euro.
• Ces holdings ont été entièrement consolidées afin de présenter une vision claire de la performance sous-jacente de leurs investissements.
• Une réévaluation des faits et circonstances a été réalisées conformément à l’application de la norme IFRS 10
  • Les holdings intermédiées doivent obligatoirement être évaluées à la juste valeur
  • L’impact de ce changement de périmètre de consolidation est présenté à compter du 1^er janvier 2024

• Ce changement entraîne une réduction de la visibilité sur la performance sous-jacente des investissements du Groupe et sur les transactions associées, car les revenus réalisés et non réalisés du portefeuille, les résultats liés à la performance et les charges d'exploitation de ces entités seront agrégés dans les revenus non réalisés du portefeuille dans les comptes IFRS.
• Le Groupe continuera donc à suivre ses activités en consolidant ces holdings d’investissement intermédiaires (« Comptes de gestion ») sur une base similaire aux années précédentes afin de préserver la comparabilité de la performance

Principaux impacts sur le compte de résultat sur les comptes de 2025 et 2024

• L’impact principal est lié aux effets de change sur le portefeuille d’investissements :
  • Comptes de gestion : 100% comptabilisés parmi les autres éléments du résultat global (poste du bilan)
  • Comptes IFRS : 100% comptabilisés au sein des revenus non réalisés du portefeuille dans le compte de résultat

Principaux impacts sur le bilan sur les comptes de 2025 et 2024

• Pas d’impact sur les capitaux propres, part du Groupe
  • L’impact sur le résultat net du compte de résultat est entièrement compensé par les autres éléments du résultat global

• Impact limité sur le total actifs et passifs

¹ Les chiffres proposés ont été arrondis à des fins de présentation, ce qui pourrait, dans certains cas, engendrer des écarts d’arrondis.

² Collecte nette provenant de clients tiers, hors Sofidy.

³ Le Core FRE correspond au Fee-Related Earnings (FRE) hors charges liées à la rémunération en actions gratuites et en stock-options (charges IFRS 2) mais incluant les charges sociales sur les actions gratuites et les stock-options.

⁴ Les informations financières sont fournies sur la base des comptes de gestion.

⁵ À proposer à l’Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra le 30 avril 2026.

⁶ Les procédures d’audit ont été effectuées, le rapport d’audit relatif à la certification est en cours d’émission.

⁷ Le taux d’exclusion correspond au nombre total d’opportunités d’investissement déclinées rapporté au nombre total d’opportunités d’investissement étudiées.

⁸ Montants disponibles à l’investissement au niveau des fonds gérés par le Groupe.

⁹ Y compris le fonds principal, les mandats sur mesure et les véhicules annexes, au 31 décembre 2025. Le closing final du véhicule phare a eu lieu au quatrième trimestre 2025. Les mandats sur mesure et les véhicules annexes tiendront leur closing final au premier semestre 2026.

¹⁰ Taille du fonds principal, hors véhicules de co-investissement.

¹¹ Y compris le fonds principal, les mandats sur mesure et les véhicules annexes, au 31 décembre 2025.

¹² Collecte nette provenant de clients tiers, hors Sofidy.

¹³ Collecte nette provenant de clients tiers.

¹⁴ Les informations financières sont fournies sur la base des comptes de gestion. Les principaux retraitements par rapport aux chiffres IFRS concernent un changement de périmètre de consolidation relatif aux holdings d’investissement intermédiaires, qui étaient entièrement consolidées lors des périodes précédentes.

¹⁵ Inclut les commissions de gestion, de souscription, d’arrangement ou de structuration ainsi que les commissions incitatives.

¹⁶ Principalement issus du troisième millésime de direct lending, entièrement liquidé au 31 décembre 2025.

¹⁷ Revenus non réalisés liés à la performance, part revenant à Tikehau Capital, sur la base de la performance actuelle des portefeuilles.

¹⁸ Hors impacts non-cash des charges liées à la rémunération en actions gratuites.

¹⁹ Le Core FRE correspond au Fee-Related Earnings (FRE) hors charges liées à la rémunération en actions gratuites et en stock-options (charges IFRS 2) mais incluant les charges sociales sur les actions gratuites et les stock-options.

²⁰ Gearing = Dettes financières / capitaux propres, part du Groupe.

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